《財(cái)經(jīng)》雜志&中創(chuàng)碳投聯(lián)合團(tuán)隊(duì)
中國(guó)政府提出“雙碳”目標(biāo)兩周年之際,《財(cái)經(jīng)》雜志在京舉辦第二屆“碳中和高峰論壇”,并在論壇上發(fā)布了《中國(guó)上市公司碳排放排行榜(2022)》《中國(guó)上市公司雙碳領(lǐng)導(dǎo)力排行榜(2022)》以及榜單分析報(bào)告。
2020年9月22日,習(xí)近平主席宣布中國(guó)力爭(zhēng)在2030年前“碳達(dá)峰”、2060年前“碳中和”。
《中國(guó)上市公司碳排放排行榜(2022)》由“總量榜”和“強(qiáng)度榜”組成,覆蓋100家高碳排放上市公司。這些公司2021年度的二氧化碳排放量合計(jì)約51億噸,剔除重復(fù)計(jì)算后,超過(guò)當(dāng)年全國(guó)碳排放總量的40%,與現(xiàn)階段全國(guó)碳市場(chǎng)覆蓋的排放規(guī)模相當(dāng)。
《中國(guó)上市公司雙碳領(lǐng)導(dǎo)力排行榜(2022)》綜合“雙碳”行動(dòng)中的十大議題,用五個(gè)等級(jí)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)在落實(shí)“雙碳”目標(biāo)上的進(jìn)程。該榜由六個(gè)分榜單組成,分別評(píng)價(jià)百家高碳排放公司,及互聯(lián)網(wǎng)、汽車(chē)、商業(yè)銀行、證券、房地產(chǎn)五大行業(yè)的頭部上市公司。各分榜中,表現(xiàn)可稱(chēng)卓越的公司數(shù)量均只有1家-3家。
全球變暖正加劇氣候系統(tǒng)不穩(wěn)定性,致使極端天氣頻發(fā)。而中國(guó)的減碳行動(dòng)對(duì)緩解全球變暖至關(guān)重要。據(jù)BP能源統(tǒng)計(jì),2021年度,中國(guó)的二氧化碳排放量約105.23億噸,居全球首位。
盡管當(dāng)前全球不確定性日益加劇,但中國(guó)的碳中和事業(yè)仍在持續(xù)推進(jìn)。過(guò)去一年,中央政府指導(dǎo)雙碳行動(dòng)的“1+N”政策體系已經(jīng)基本建立。
上市公司是中國(guó)數(shù)千萬(wàn)市場(chǎng)主體中的優(yōu)秀代表,其產(chǎn)生的碳排放也占中國(guó)碳排放總量的一多半,對(duì)于實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo),他們可謂“舉足輕重”。目前,中國(guó)上市公司碳排放數(shù)據(jù)的披露水平參差不齊,很多高排放企業(yè)都未主動(dòng)披露碳數(shù)據(jù)。同時(shí),統(tǒng)計(jì)和披露碳數(shù)據(jù)只是第一步,更重要的是,企業(yè)要有行動(dòng)機(jī)制來(lái)落實(shí)“雙碳”目標(biāo)。
2021年11月,《財(cái)經(jīng)》雜志和中創(chuàng)碳投聯(lián)合發(fā)布國(guó)內(nèi)首份《中國(guó)上市公司碳排放榜》,引起了各方對(duì)上市公司碳排放的關(guān)注,帶來(lái)的影響力遠(yuǎn)超團(tuán)隊(duì)預(yù)期。受此鼓舞,雙方?jīng)Q定繼續(xù)這項(xiàng)工作。2022年,我們將榜單從高碳行業(yè)延展到其他對(duì)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)有重要影響的行業(yè),評(píng)價(jià)維度也從單一的排放數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),延展到上市公司在落地雙碳目標(biāo)過(guò)程中所展現(xiàn)出來(lái)的領(lǐng)導(dǎo)力。
我們感受到,當(dāng)前越來(lái)越多的上市公司正在關(guān)注“雙碳”議題,但實(shí)踐中卻面臨重重阻礙:政策、資金、人才、意識(shí)、能力……內(nèi)外部的各方面條件都有待完善。推進(jìn)“碳中和”這項(xiàng)難而正確的事業(yè),需要長(zhǎng)期主義價(jià)值觀,也需要各方攜手并進(jìn)。對(duì)上市公司自己,更應(yīng)該努力做到公開(kāi)、透明、負(fù)責(zé)、行動(dòng)。
今年的碳排放榜單仍然覆蓋了石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、電力、航空八大高耗能行業(yè)。我們依據(jù)上市公司披露數(shù)據(jù)或估算數(shù)據(jù),按照排放量從大到小,篩選出前100家高碳排放公司。需要說(shuō)明的是,由于化工行業(yè)碳排放計(jì)算復(fù)雜,難以掌握估算偏差,因此僅考慮披露過(guò)碳排放數(shù)據(jù)的企業(yè)。
從總量看,百家上市公司的碳排放量合計(jì)約51.0億噸,比上年度的44.2億噸增長(zhǎng)15.38%。百家上市公司的排放量門(mén)檻,也從去年的619萬(wàn)噸上升至933萬(wàn)噸,增幅50.73%。
發(fā)電、水泥、鋼鐵,仍是構(gòu)成榜單的三個(gè)主要行業(yè)(見(jiàn)圖1),入選上市公司數(shù)量分別為29家、18家、22家,碳排放總量分別為20.64億噸、11.26億噸、6.34億噸。這三個(gè)行業(yè)合計(jì)占榜單總排放量的75%,與上一年度基本持平。
碳排放總量榜中的大多數(shù)公司,排放量都集中在1000萬(wàn)噸3000萬(wàn)噸(見(jiàn)圖2),但排名前十位的公司(見(jiàn)表1),排放量均超過(guò)1.5億噸,合計(jì)約占百家總量的44.31%;前20名的公司,排放量均超過(guò)6000萬(wàn)噸,合計(jì)約占百家總量的62.37%;前30名的公司,排放量均超過(guò)4000萬(wàn)噸,合計(jì)約占百家總量的72.71%。這30家公司未來(lái)如何行動(dòng),對(duì)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)至關(guān)重要。
這30家公司里,仍有11家未主動(dòng)披露碳排放數(shù)據(jù)。其中,排放量位居第一、第二的公司,估算排放量都超過(guò)3億噸,但均未主動(dòng)披露數(shù)據(jù)。
整體來(lái)看,高碳排放上市公司的數(shù)據(jù)披露情況仍不容樂(lè)觀。今年有12家公司首次上榜,剩余88家公司中,有7家在本年度首次披露2021年碳排放數(shù)據(jù)。但由于新上榜公司的披露情況不佳,今年榜單中,主動(dòng)披露碳排放的上市公司數(shù)量從上年度的44家減少為43家。
A股公司的碳排放數(shù)據(jù)披露情況遠(yuǎn)不及港股。榜單中A股上市公司59家,僅9家披露了碳排放數(shù)據(jù),占比15%;A+H股上市公司24家,20家披露了碳排放數(shù)據(jù),占比83%;H股公司17家,14家披露了碳排放數(shù)據(jù),占比82%。
碳排放強(qiáng)度榜中,前30名全部來(lái)自發(fā)電和水泥行業(yè)(見(jiàn)表2)。以萬(wàn)元營(yíng)收為強(qiáng)度單位,發(fā)電、水泥兩個(gè)行業(yè)的營(yíng)收碳強(qiáng)度分別為16.50噸/萬(wàn)元、11.65噸/萬(wàn)元,遠(yuǎn)高于榜單平均值2.74噸/萬(wàn)元。
綜合來(lái)看,發(fā)電、水泥這兩個(gè)行業(yè),不僅碳排放總量大,而且營(yíng)收碳強(qiáng)度高,這意味著它們減碳任務(wù)重且難,需要予以重點(diǎn)關(guān)注和支持。
此外,2021年,榜單內(nèi)十個(gè)行業(yè)的平均營(yíng)收碳強(qiáng)度出現(xiàn)下降(見(jiàn)圖3),其中航運(yùn)、有色、鋼鐵降幅最大,分別達(dá)到43.73%、32.76%、27.09%。榜單整體平均營(yíng)收碳強(qiáng)度也較上一年度下降4.52%,達(dá)到2.74噸/萬(wàn)元。
不過(guò),營(yíng)收碳排放強(qiáng)度的下降并非主要源于碳排放減少,而是受到商品價(jià)格的影響。以發(fā)電行業(yè)為例,其平均營(yíng)收碳強(qiáng)度下降了8.06%,這與2021年電力供需緊張形勢(shì)下煤電價(jià)格上漲直接相關(guān)。
上市公司作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的優(yōu)質(zhì)力量和碳排放的主要來(lái)源,公眾和投資者對(duì)于其減碳行動(dòng)抱有更高期待。近年來(lái),隨著資本市場(chǎng)對(duì)ESG(Environment環(huán)境、Social社會(huì)、Governance治理)重視度的提升,越來(lái)越多上市公司不斷完善ESG相關(guān)披露。而應(yīng)對(duì)氣候變化及與之相關(guān)的溫室氣體排放,是E(環(huán)境)議題的重要組成部分。
為了衡量上市公司在“雙碳”議題上的行動(dòng)力、領(lǐng)導(dǎo)力,《財(cái)經(jīng)》雜志聯(lián)合中創(chuàng)碳投,設(shè)計(jì)了一套評(píng)價(jià)體系。我們基于中創(chuàng)碳投“SMART-ABC”企業(yè)碳管理框架,識(shí)別出“雙碳”目標(biāo)下企業(yè)應(yīng)具備的各項(xiàng)要素,同時(shí)還參考TCFD(氣候相關(guān)財(cái)務(wù)披露工作小組)的建議報(bào)告,納入對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的識(shí)別、評(píng)估與管理等方面的要求。最終,“上市公司雙碳領(lǐng)導(dǎo)力評(píng)價(jià)體系”共包含十大關(guān)鍵議題(見(jiàn)表3),35個(gè)維度,超過(guò)120個(gè)細(xì)分指標(biāo)。(詳見(jiàn)完整報(bào)告)
基于該體系所得的最終評(píng)分,我們用卓越、優(yōu)秀、良好、中等、一般五個(gè)等級(jí)來(lái)評(píng)價(jià)公司在落實(shí)雙碳目標(biāo)上的表現(xiàn)。評(píng)價(jià)結(jié)果顯示,百家高碳排放公司的表現(xiàn)呈現(xiàn)出“中間多、兩頭少”的分布特征(見(jiàn)圖4),且整體表現(xiàn)評(píng)級(jí)偏低,多集中在“中等”級(jí)別。
其中,表現(xiàn)為“卓越”等級(jí)的企業(yè)僅兩家,“優(yōu)秀”等級(jí)的僅十家(見(jiàn)表4)。
分行業(yè)來(lái)看,電力、鋼鐵、水泥這三個(gè)重頭行業(yè)中,水泥行業(yè)整體表現(xiàn)相對(duì)較好,電力、鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)不佳(見(jiàn)圖5)。盡管這幾個(gè)行業(yè)中均有龍頭公司入選“優(yōu)秀”乃至“卓越”等級(jí),但僅僅是龍頭公司的努力無(wú)法真正實(shí)現(xiàn)行業(yè)整體的減碳。減碳不是少數(shù)企業(yè)的“獨(dú)角戲”,需要讓龍頭企業(yè)發(fā)揮引領(lǐng)帶頭作用,也要想辦法激勵(lì)其他企業(yè)進(jìn)行對(duì)標(biāo),縮小差距。
分公司屬性來(lái)看,中央國(guó)有企業(yè)響應(yīng)“雙碳”目標(biāo)的積極性高、行動(dòng)力強(qiáng),而地方國(guó)有企業(yè)行動(dòng)相對(duì)遲緩,尚不及民營(yíng)企業(yè)。榜單內(nèi)央企、地方國(guó)企、民營(yíng)企業(yè)上市公司分別有49家、32家、14家,評(píng)級(jí)在“良好”及以上的公司占比分別為57.1%、12.5%和21.4%。
分議題來(lái)看,百家公司在各議題的整體平均得分都不高,其中僅“信息披露與溝通”一項(xiàng),平均得分超過(guò)50(見(jiàn)圖6)。而正如前文所述,高碳排放上市公司的數(shù)據(jù)披露情況并不好??梢?jiàn),這些企業(yè)在其他議題上更是有很大提升空間。
比如,在“碳排放管理機(jī)制”議題上,我們發(fā)現(xiàn),盡管企業(yè)高層表達(dá)了對(duì)“雙碳”目標(biāo)的支持和重視,但實(shí)際執(zhí)行中卻普遍缺乏落實(shí)機(jī)制。主要表現(xiàn)為:高碳排放上市公司缺少頂層規(guī)章制度設(shè)計(jì)、專(zhuān)職專(zhuān)業(yè)的碳排放管理團(tuán)隊(duì),以及用于碳管理的信息化工具,也尚未建立以低碳發(fā)展為導(dǎo)向的目標(biāo)分解與考核獎(jiǎng)懲機(jī)制(見(jiàn)圖7)。
再比如,百家上市公司中,僅29家上市公司提出了減碳目標(biāo),覆蓋的碳排放規(guī)模約為18.7億噸,占百家總排放量的36.7%。其中,寶鋼股份、中電控股、華潤(rùn)水泥控股的目標(biāo)中涉及范圍3(包含企業(yè)上下游)排放,其余企業(yè)的目標(biāo)均涉及自身運(yùn)營(yíng)層面,即范圍1與范圍2排放。
各企業(yè)提出的減碳目標(biāo)類(lèi)型不一。主要包括碳中和、總量目標(biāo)、碳達(dá)峰、強(qiáng)度目標(biāo)四類(lèi)(見(jiàn)圖8)。其中,碳中和目標(biāo)和總量減碳目標(biāo)可以明確減排量,而碳達(dá)峰目標(biāo)往往意味著排放量還將增長(zhǎng),強(qiáng)度減碳目標(biāo)則難以明確減排量。后兩者目標(biāo)力度不足,上市公司可以嘗試在合理預(yù)判業(yè)務(wù)擴(kuò)張和產(chǎn)出增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上,制定總量減碳目標(biāo)和碳中和目標(biāo)。
盡管百家公司在各議題上整體得分不佳,但每個(gè)議題均有表現(xiàn)優(yōu)異的公司,它們分別是:中國(guó)石化-碳排放管理機(jī)制;中國(guó)移動(dòng)-氣候風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與管理;寶鋼股份-碳排放績(jī)效;華新水泥-碳排放目標(biāo);中電控股-低碳戰(zhàn)略;中國(guó)石油-低碳行動(dòng);中國(guó)電力-業(yè)務(wù)發(fā)展;中國(guó)神華-低碳投融資;復(fù)星國(guó)際-目標(biāo)評(píng)估與調(diào)整。
上述公司在相應(yīng)議題上的做法可謂標(biāo)桿,值得借鑒。(29家公司提出的具體目標(biāo)內(nèi)容、各議題標(biāo)桿做法詳情,及其他議題的詳細(xì)解釋分析,請(qǐng)參見(jiàn)完整報(bào)告)
針對(duì)雙碳領(lǐng)導(dǎo)力榜單,我們正逐步構(gòu)建“1+X”體系。其中,“1”為主榜單,評(píng)價(jià)中國(guó)排放量最高的100家上市公司,即前述碳排放榜單中的公司?!癤”為分榜單,2022年,我們?cè)u(píng)價(jià)了汽車(chē)、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、銀行、證券五個(gè)行業(yè)的頭部上市公司。
這些行業(yè)自身運(yùn)營(yíng)排放量不高,但影響力大,勢(shì)能高,同樣是推動(dòng)“雙碳”實(shí)現(xiàn)的重要力量。考慮到五個(gè)行業(yè)對(duì)“雙碳”目標(biāo)的貢獻(xiàn)方式有所不同,我們針對(duì)每個(gè)行業(yè)自身特性,在主榜單評(píng)價(jià)體系的基礎(chǔ)上,有針對(duì)性地調(diào)整了評(píng)價(jià)議題、評(píng)價(jià)維度和議題權(quán)重。
以下是各行業(yè)的評(píng)價(jià)結(jié)果:
汽車(chē)產(chǎn)業(yè)具有規(guī)模大、產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、帶動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn),在“雙碳”目標(biāo)下占據(jù)重要地位。
一方面,2021年中國(guó)汽車(chē)車(chē)隊(duì)全生命周期碳排放達(dá)到12.1億噸,其中78.5%的碳排放來(lái)自燃料生產(chǎn)、運(yùn)輸和使用過(guò)程,還有21.5%的碳排放來(lái)自車(chē)輛生產(chǎn)、制造、運(yùn)輸和報(bào)廢過(guò)程。在汽車(chē)保有量仍將持續(xù)增長(zhǎng)的前提下,汽車(chē)全產(chǎn)業(yè)鏈減碳面臨較大壓力。(注:中國(guó)汽車(chē)車(chē)隊(duì)全生命周期碳排放,即某一年份中國(guó)境內(nèi)乘用車(chē)和商用車(chē)保有量中處于不同生命周期階段的所有車(chē)輛的碳排放)
另一方面,電動(dòng)汽車(chē)作為大規(guī)模的儲(chǔ)能載體,有望成為新型電力系統(tǒng)的重要組成部分。
我們選擇2021年度營(yíng)收超過(guò)10億元,并且發(fā)布ESG相關(guān)報(bào)告的國(guó)內(nèi)上市車(chē)企進(jìn)行評(píng)價(jià)。最終結(jié)果見(jiàn)表5。
18家上市車(chē)企中,僅吉利汽車(chē)等級(jí)評(píng)價(jià)為“卓越”。(詳細(xì)分析參見(jiàn)完整報(bào)告)
當(dāng)前,中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過(guò)45萬(wàn)億元,占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的39.8%?;ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)作為中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的組成部分,在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入高質(zhì)量、數(shù)字化的新階段,互聯(lián)網(wǎng)公司在實(shí)現(xiàn)自身低碳發(fā)展的同時(shí),也能為其他各行業(yè)的減排賦能。
我們選取2021年度營(yíng)收超過(guò)100億元,主營(yíng)業(yè)務(wù)為信息技術(shù)服務(wù),且發(fā)布了ESG相關(guān)報(bào)告的國(guó)內(nèi)上市互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)行評(píng)價(jià),結(jié)果見(jiàn)表6。
23家受評(píng)互聯(lián)網(wǎng)公司中,阿里巴巴、百度、騰訊控股等級(jí)為“卓越”。(詳細(xì)分析參見(jiàn)完整報(bào)告)
歷史上所有偉大變革,幾乎都離不開(kāi)金融體系在背后的支持。對(duì)于碳中和這項(xiàng)長(zhǎng)達(dá)40年的事業(yè)而言,綠色金融的重要性?xún)H次于能源革命。綜合不同機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè),到2060年,中國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和需要的資金量均在百萬(wàn)億元級(jí)別。
實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)急需金融體系助力。目前,中國(guó)已初步形成綠色貸款、綠色債券、綠色保險(xiǎn)、綠色基金、綠色信托、碳金融產(chǎn)品等多層次綠色金融產(chǎn)品和市場(chǎng)體系,但在綠色投融資總量上尚存較大缺口。
我們選取商業(yè)銀行和證券公司兩類(lèi)金融機(jī)構(gòu)營(yíng)收排名靠前的30家中國(guó)上市公司,評(píng)價(jià)其表現(xiàn),結(jié)果見(jiàn)表7、表8。
商業(yè)銀行整體表現(xiàn)較好,除了兩家銀行等級(jí)為“中等”,其他銀行均為“良好”及以上級(jí)別。其中,工商銀行、中國(guó)銀行表現(xiàn)為“卓越”。證券公司則整體表現(xiàn)不佳,一半的公司等級(jí)為“中等”或“一般”。(詳細(xì)分析及各銀行綠色金融數(shù)據(jù),參見(jiàn)完整報(bào)告)
房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的業(yè)務(wù)本質(zhì),是整合資金、土地、設(shè)計(jì)、施工等各方資源開(kāi)發(fā)不動(dòng)產(chǎn),其溫室氣體排放主要來(lái)源于辦公、項(xiàng)目施工、自持物業(yè)的運(yùn)營(yíng)等,總量并不高。但其開(kāi)發(fā)的建筑物,以及建筑行業(yè)的上下游,卻產(chǎn)生了大量碳排放。
據(jù)中國(guó)建筑節(jié)能協(xié)會(huì)測(cè)算,2019年全國(guó)建筑全過(guò)程碳排放總量為49.97億噸,占當(dāng)年全國(guó)碳排放的50.6%。其中,建材生產(chǎn)階段碳排放為27.7億噸,建筑施工階段碳排放1億噸,建筑運(yùn)行階段碳排放21.3億噸。
房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商在整個(gè)行業(yè)鏈條中處于強(qiáng)勢(shì)地位,也應(yīng)該發(fā)揮出相應(yīng)的領(lǐng)導(dǎo)力。
2021年,房地產(chǎn)行業(yè)動(dòng)蕩不已,在克而瑞全口徑銷(xiāo)售額排名前30的上市房企中,中國(guó)恒大、龍光集團(tuán)、綠地控股、陽(yáng)光城暫未發(fā)布ESG報(bào)告或社會(huì)責(zé)任報(bào)告。另外,中國(guó)鐵建的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)收入占其營(yíng)收比重較小,因此不在房地產(chǎn)行業(yè)中評(píng)價(jià)。最終,我們?cè)u(píng)價(jià)了25家房企的披露內(nèi)容,結(jié)果見(jiàn)表9。
25家受評(píng)房企中,中海地產(chǎn)與遠(yuǎn)洋集團(tuán)表現(xiàn)等級(jí)為“卓越”(詳細(xì)分析參見(jiàn)完整報(bào)告)。