臺海局勢動蕩 芯片供應不穩(wěn)

文 / 孟華

臺積電的日子難過了！

昨晚佩洛西專機降落后，解放軍就隨即宣布將于8月4日開始在臺灣周邊六個區(qū)域進行軍事演習。

作為全球最大芯片供應商的臺積電，正因此受到重大的影響，而隨之全球芯片供應鏈也將處于不穩(wěn)定的狀態(tài)。

“防中”條款

趕在國會暑期休會之前3天，美國眾議院通過了總值2800億美元的《芯片和科學法案》。其中，核心是撥款520億美元，對芯片制造企業(yè)進行補貼和減稅支持。

不用說，神通廣大的各個委員會又塞進去不少私貨，導致法案預算膨脹了好幾倍。

法案核心條款里，不出意外地有反市場的排他性條件。

所有資助必須用在美國本土，不能用在海外，也不能用在股票回購；受資助公司10年內不得在中國等“受關注國家”建立28nm以內芯片項目；現(xiàn)存在中國大陸的項目，凡是28nm以內的不許擴建；“28nm”的尺度，由商務部長、國防部長和國家情報總監(jiān)的總和意見來調整。

該法案與其說是促進本土芯片制造業(yè)，不如說是防止中國獲得先進制程生產能力。這些條款意在切斷中國作為生產者的技術升級路線，而非作為消費者使用相關產品。

不過，在過去的4年中，中國一些IT、ICT企業(yè)作為中間用戶，已經感受到先進制程芯片“被限購”的痛苦。

這幾年國內芯片產業(yè)的投資熱潮，并非由于政府補貼推動，它首先來自企業(yè)瘋狂的國產替代運動。

以前進口芯片又便宜質量又好，誰也不愛用國產?，F(xiàn)在國產有啥問題，企業(yè)也都表示理解，畢竟誰也不想在關鍵時刻被卡脖子，哪怕后者只是理論上的可能。

美眾議院的法案條款充分表明，中企以最大的惡意揣測美國人，似乎也不過分。

轉為局部短缺

現(xiàn)在的市場局面很詭異。車企仍然喊著缺貨，但是臺積電卻聲稱遭到大客戶“砍單”。美國一些模擬芯片廠家，在二季度以此前1/10的價格兜售功率芯片。

觀察芯片市場的庫存、企業(yè)用戶的存活周轉期，都表明下游市場發(fā)生了芯片企業(yè)最擔心的變化，即“半導體周期”進入下半區(qū)。

引發(fā)這一切的原因先放在一邊，反正終端需求正在減弱。手機為代表的消費電子、PC、平板、可穿戴設備的裝機量都在下滑。這就是蘋果對臺積電砍單的原因。手機出貨量連續(xù)4年下跌，蘋果意識到這一次終于輪到自己。

影響一路傳導至晶圓代工和更上游的半導體制造設備，整條產業(yè)鏈最晚在第二季度末期，不再踩產能擴充的“油門”。但“剎車”目前還談不上，目前只是短缺時代的超級利潤沒了而已。

惟一堅挺的是新能源車的需求，今年爭論的焦點，是車用芯片需求漲60%還是80%。光是新能源車，不足以扛起整個芯片產業(yè)對抗即將到來的周期低谷。

新能源車主要集中于成熟制程（當然有例外），車規(guī)芯片、射頻芯片、電源管理芯片的需求依舊大幅拉升。這樣，市場就可能由結構性短缺，轉為局部短缺。

臺積電沒拿到美國補貼

臺積電作為全球代工龍頭（今年在全球代工市場的份額有望提升到63%），其做法有典型性。

臺積電今年的固定資產投資在440億美元左右（2974.7億人民幣）。這筆錢主要用來擴充先進制程產能（臺積電定義“先進制程”的門檻為7nm）。

看上去，臺積電有信心穿越景氣周期，剛宣布在中國臺灣建設4座晶圓廠，又補充宣布再建4座。8座晶圓廠都是為了生產3nm芯片，每座都耗資100億美元左右（投資規(guī)劃執(zhí)行周期不止一年）。

而去年底，臺積電擁有12座晶圓廠。其中，臺灣9座（12英寸4座、8英寸4座、6英寸1座）、南京1座（12英寸）、美國2座（8英寸）。

看出什么端倪來了嗎？臺積電的未來計劃中，居然不包含美國產能。

特朗普執(zhí)政時期，臺積電受邀赴美建設5nm代工廠。臺積電為此投資120億美元，2021年4月，才開工建設。剛過去的7月31日，臺積電為該廠舉辦“上梁儀式”，這意味著基建結束，該安裝調試設備了。

剛剛公布的法案，其實已經發(fā)放了第一批補貼，沒有臺積電的份兒。有人說是因為英特爾表示，補貼應該給那些擁有自主知識產權的本土企業(yè)；也有人說，補貼包含的“毒丸”條款，讓臺積電主動放棄申領補貼；還有人說，因為美國將臺積電列入“不安全名單”。

不管原因如何，520億美元的盤子看著不小，但是晶圓廠固投和運營費用都很高。臺積電創(chuàng)始人張忠謀說，美國的芯片生產成本，比臺灣高50%。

臺積電另一元老孫又文稱，美國芯片法案的補貼，就算到位，也不會給產業(yè)帶來太大改變，不如去投資研發(fā)或者材料創(chuàng)新。

他們的言論，可以總結為不看好美國芯片法案給臺積電帶來利益。錢少、難拿，還一大堆麻煩。

因此，臺積電將多達800億美元的投資仍放在臺灣，是吃了美國的虧之后做出的戰(zhàn)略決定。

棲身中美對抗的狹縫中

一個是不指望美國，另一個是臺積電打算以先進制程為業(yè)務護城河。因為它顯然觀察到，大陸在成熟制程上的努力，早晚會拿走產業(yè)優(yōu)勢，不如先把主陣地放在大陸無法企及的位置。

當然，這么做的前提，是兩岸關系長久穩(wěn)定，中美關系也要大體穩(wěn)定。但是我們看到，隨著佩洛西竄訪臺灣事件發(fā)酵，中美戰(zhàn)略互信已經蕩然無存。美國有媒體已經在預言第四次臺海危機。

是否現(xiàn)在就轉向大國前沿軍事對抗，我們并不認同這個猜測。但是8月2日晚上，幾十萬人在線關注佩洛西專機在東南亞的航線實時軌跡，就知道此事必難善終。

山雨欲來，戰(zhàn)略資產集中于臺灣的臺積電高層，雖然已經做出抉擇，但恐怕仍然非常緊張。

去年臺積電已經量產的先進制程（5nm和7nm），占據(jù)總收入剛好50%；而28nm和16nm制程業(yè)務，則分別占據(jù)13%和17%；和汽車有關的芯片業(yè)務（主要是28nm），增長了11.3%，是臺積電增長最快速的業(yè)務板塊。臺積電總裁魏哲家也稱，臺積電還將在日本、中國和中國臺灣等地區(qū)增加28nm產能。

但臺積電仍然把戰(zhàn)略重點放在先進制程上，原因是大陸增長更快。大陸的中芯國際、華虹集團、晶合集成的環(huán)比增速分別為16.6%、20.8%、26.0%。這還是阿斯麥ASML出口DUV（光刻機）擠牙膏的背景下。

到目前為止，就算汽車有關的成熟制程，大陸芯片制造的短板仍是光刻機。

不過，車機芯片已經不屬于成熟制程范圍內。而臺積電的3nm、三星的2nm，以及英特爾吹牛的1.8nm，都還在畫餅階段。我們有理由相信，臺積電仍將在更先進制程的競爭中率先實現(xiàn)量產。

業(yè)內有句調侃稱，臺灣芯片在最終用戶手里，歐洲芯片在企業(yè)用戶手里，美國芯片在實驗室里。

臺積電的大客戶中，蘋果獨占25.93%，一騎絕塵，并直接包了所有5nm產能；剩下聯(lián)發(fā)科（5.8%）、AMD（4.4%）、高通（3.9%）、博通（3.8%）、英偉達（2.8%）、索尼（2.5%）、Marvell（1.4%）、STM（1.4%）、ADI（1.1%）、英特爾（0.8%）分列其后。

這里面，高通、博通、英偉達、AMD都有車機芯片設計業(yè)務，其中以高通占有率更高。所有這些車機算力芯片，統(tǒng)統(tǒng)由臺積電代工，主流制程是7nm（只有英特爾產品是10nm）。

所以，臺積電獨力撐起了汽車算力的硬件制造。如果臺海局勢有變，第一個遭殃的，顯然是蘋果這樣的大客戶，汽車企業(yè)恐怕也會緊隨其后。雖然這些客戶很分散，但供應來源很集中。而車企早就厭倦了搶單、保單、向代工廠和一級供應商頻繁施壓/懇求。

如果發(fā)生危機，考驗庫存深度的時候又到了。惟一的好處是，大家可以躺平。因為不存在搶單問題了，因為生產直接停了。這就是戰(zhàn)略資源集中于臺灣的壞處。

誰是美國的“自己人”

在美國芯片法案中，臺積電淪為“賤民”，早就跡象。早在今年初，臺積電就發(fā)現(xiàn)日本耗材和美國的關鍵設備，遲遲拿不到。一打聽，說是要一年半才可能交貨，還無法保證。

臺積電這種行業(yè)龍頭，一直享有最高供應優(yōu)先權。這表明上游廠商們也很無奈，它們可能被迫聽命于某個聲音。

美國和日本、韓國企業(yè)合作搞2nm，發(fā)補貼給英特爾搞1.8nm，明顯不把臺積電當自己人。而臺積電由退休元老出來說，美國補貼沒意思。兩者結合，能咂摸出一點味道來。

反觀三星，提出投資2000億美元，在美國建設11座新廠（2座在得州奧斯汀，9座在得州泰勒）。成不成另說，這份忠心，不斷抱怨的臺積電就比不了。

美國的法案，沒有把先進制程都抓在手里那份能力，其重點是不要讓中國人摸到邊。臺積電算哪頭的，美國人笑而不語。雖然佩洛西跑來拱火，但產業(yè)上的陣線并不如政治上那樣分明。

中美芯片攻防，已經殃及歐洲芯片供應商。中國大搞國產替代，英飛凌和恩智浦利益受損最大。它們沒能力和三巨頭爭先進制程，其業(yè)務重點是汽車應用。英飛凌早就宣布，產品100%自主可控，不受美國限制，意圖顯然是讓中國客戶放心，大膽選購。

美國的制裁和補貼，都無法改變中國是最大客戶這一事實（無論是什么制程）。一方面，補貼提升本土產能；另一方面，不讓最大客戶買其中一些產品。但該法案的基本邏輯，其實有點問題。

當中國反制后（對高通罰款就是一例），芯片供應鏈將在很大程度上被中美戰(zhàn)略對抗所重塑，最終的走向如何，很難預料。

不過，穿越周期的秘訣，一直是創(chuàng)新。這是臺積電大手筆投資的動因，有技術就能維系話語權。而中國保有的是終端需求和恐怖的潛在產能，早晚將沿著技術升級路線爬到先進制程上。

這中間伴隨著中美關系不斷走向惡化和對抗，臺積電將在這一過程扮演什么角色，是很難把握的。

在不穩(wěn)定的世界線上，汽車產業(yè)對先進制程的需求，也將一直處于供應鏈不安全的狀態(tài)。