以金融科技為核心的新金融形態(tài)的內(nèi)涵:界定、辨析與演進(jìn)

黃靖雯，陶士貴

(南京師范大學(xué) 商學(xué)院，江蘇 南京 210023)

一、引言

金融業(yè)的發(fā)展離不開對信息科技的利用，同時(shí)科技創(chuàng)新又需要金融的支持，在科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的環(huán)境加持下，金融與科技不斷融合發(fā)展，在這一過程中，逐漸產(chǎn)生了互聯(lián)網(wǎng)金融、金融科技和數(shù)字金融等新金融業(yè)態(tài)以及科技金融形態(tài)，當(dāng)前尤以金融科技發(fā)展較為火熱。在后疫情時(shí)代，為緩解全球經(jīng)濟(jì)下行壓力，多國都在通過積極推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，其中，金融科技就是數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要方式之一。我國曾在2020年10月29日發(fā)布的“十四五”規(guī)劃中提出，建設(shè)數(shù)字中國要提升金融科技水平。中國人民銀行在2021年12月印發(fā)的《金融科技發(fā)展規(guī)劃(2022—2025年)》中將金融科技作為金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型以及構(gòu)建數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代下的現(xiàn)代金融體系的重要途徑。謝平曾將金融科技領(lǐng)域中的移動(dòng)支付、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)和網(wǎng)絡(luò)貸款視為過去十幾年與資本市場的注冊制并列的我國真正的大型制度創(chuàng)新，未來可能實(shí)現(xiàn)的三項(xiàng)制度性金融創(chuàng)新均產(chǎn)生在金融科技領(lǐng)域，即數(shù)字貨幣、人工智能股票交易和應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)的智能合約。吳曉求曾將以金融科技為代表的金融創(chuàng)新看作我國金融崛起的新路徑。可見，金融科技這一技術(shù)驅(qū)動(dòng)的金融創(chuàng)新形式在我國金融創(chuàng)新中占據(jù)了重要地位，對我國金融業(yè)發(fā)展和數(shù)字中國建設(shè)具有重要意義。金融業(yè)天然與信息技術(shù)聯(lián)系緊密，科技的進(jìn)步不斷推動(dòng)著金融業(yè)的發(fā)展，隨著信息技術(shù)在金融領(lǐng)域中的縱深應(yīng)用，我國金融科技發(fā)展規(guī)模已躋身全球前列，成為全球第二大市場。其中，在金融科技的部分領(lǐng)域已超過歐美等國，移動(dòng)支付的市場規(guī)模更是位居世界榜首。金融科技的快速發(fā)展促使相關(guān)研究大量涌現(xiàn)，2016年以來國際知名期刊上刊登的金融科技文章數(shù)量迅速增長，國內(nèi)金融科技領(lǐng)域的研究熱度也逐漸升溫。

綜合國內(nèi)外研究來看，金融科技相關(guān)研究內(nèi)容較豐富，主要涉及金融科技的應(yīng)用業(yè)態(tài)、商業(yè)模式、發(fā)展動(dòng)因和相關(guān)理論研究，金融科技對普惠金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等的影響，金融科技的風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管，金融科技與以商業(yè)銀行為代表的傳統(tǒng)金融業(yè)的競合研究等方面。但通過研讀發(fā)現(xiàn)，部分文獻(xiàn)或?qū)鹑诳萍颊J(rèn)識(shí)不深入，或認(rèn)為與其它概念相近，區(qū)分無甚意義而暫且與其它概念共用，尚存在部分文獻(xiàn)將金融科技與科技金融以及互聯(lián)網(wǎng)金融和數(shù)字金融等以金融創(chuàng)新為核心的新金融形態(tài)混用甚至誤用的情況。金融科技與這些術(shù)語雖然相似或者相關(guān)，但卻不同，尤其是與科技金融之間的關(guān)系，很少有文獻(xiàn)對金融科技這類新金融概念進(jìn)行統(tǒng)一梳理和辨析。

新金融在學(xué)界尚無統(tǒng)一定義，一般是指區(qū)別于傳統(tǒng)金融的金融業(yè)態(tài)、產(chǎn)品或模式，如互聯(lián)網(wǎng)金融、金融科技和數(shù)字金融等，主要以信息技術(shù)為底層驅(qū)動(dòng)，擴(kuò)展了金融服務(wù)提供者和金融服務(wù)的對象，推動(dòng)了金融場景的無邊界化連接，注入了平臺(tái)開放共享等發(fā)展理念，是對傳統(tǒng)金融的重要變革和補(bǔ)充。近年，金融科技逐漸成為我國新金融形態(tài)的發(fā)展焦點(diǎn)，對金融科技相關(guān)概念的辨析和演進(jìn)歷程研究有助于深刻認(rèn)識(shí)和把握這些新金融業(yè)態(tài)的本質(zhì)和發(fā)展軌跡，對于國家發(fā)展戰(zhàn)略和監(jiān)管政策制定、業(yè)界實(shí)務(wù)發(fā)展和學(xué)術(shù)研究均具有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。因此，本文在分析金融科技內(nèi)涵和特征的基礎(chǔ)上，經(jīng)由金融科技的演進(jìn)歷程將金融科技與互聯(lián)網(wǎng)金融和數(shù)字金融分別進(jìn)行了辨析，最后對金融科技與科技金融這一易混淆概念的關(guān)系進(jìn)行了梳理，以期增進(jìn)對金融科技等新金融形態(tài)的認(rèn)識(shí)，為后續(xù)研究提供有價(jià)值的參考。

二、金融科技的內(nèi)涵和特征

“金融科技”(Fintech)源于“金融與技術(shù)”(Financial Technology)的縮寫，早在1972年的科學(xué)文獻(xiàn)中，漢諾威工業(yè)信托公司副總裁ABRAHAM BETTINGER把金融科技定義為將銀行專業(yè)知識(shí)與現(xiàn)代管理科學(xué)技術(shù)和計(jì)算機(jī)相結(jié)合的一種金融技術(shù)。由于各國金融科技發(fā)展的差異及金融科技本身的復(fù)雜性，目前國際組織、各國和學(xué)術(shù)界對金融科技的定義尚無統(tǒng)一定論。金融科技是一個(gè)范圍很寬的概念，國際認(rèn)可度最廣的定義出自金融穩(wěn)定理事會(huì)(Financial Stability Board，以下簡稱“FSB”)2016年發(fā)布的報(bào)告，該報(bào)告將金融科技定義為金融服務(wù)中的技術(shù)創(chuàng)新，并且這種創(chuàng)新會(huì)催生新的商業(yè)模式、應(yīng)用、流程或產(chǎn)品，對金融服務(wù)的提供產(chǎn)生重大影響。此后，也有學(xué)者指出金融科技描述的是以云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等為代表的與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的現(xiàn)代技術(shù)和貸款、支付等典型金融服務(wù)業(yè)務(wù)之間的連接?？梢哉f，金融科技因依托于互聯(lián)網(wǎng)和現(xiàn)代信息科技手段作為技術(shù)支撐而得以不斷發(fā)展的這一重要特征，得到了學(xué)界的廣泛共識(shí)。

(一)以“技術(shù)+數(shù)據(jù)”雙輪驅(qū)動(dòng)的金融創(chuàng)新形式

信息技術(shù)適應(yīng)了供給端變化的金融創(chuàng)新，金融科技即得名于信息技術(shù)帶來的金融創(chuàng)新，是金融創(chuàng)新演進(jìn)過程的一部分。信息技術(shù)作為根本引擎驅(qū)動(dòng)了金融科技的發(fā)展，信息技術(shù)的更迭也不斷催生了新的金融科技創(chuàng)新形式。因此，科技雖是手段，但已成為金融科技創(chuàng)新之牢固基石，金融科技已由早期的金融與科技的簡單融合，逐漸演變?yōu)榇髷?shù)據(jù)、人工智能和區(qū)塊鏈等新一代信息技術(shù)深度變革金融的創(chuàng)新飛躍。

在信息技術(shù)這一根本驅(qū)動(dòng)引擎之外，數(shù)據(jù)也逐漸成為金融科技發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)引擎。在全球經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的大背景下，互聯(lián)網(wǎng)和新一代信息技術(shù)使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)高度數(shù)據(jù)化，數(shù)據(jù)逐漸成為關(guān)鍵要素投入和產(chǎn)出形式，我國已在2019年11月正式將數(shù)據(jù)列為新的生產(chǎn)要素，并在2022年1月12日發(fā)布的《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》中將其列為深化數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心引擎。在金融科技的迅速發(fā)展過程中，各類信息終端和平臺(tái)運(yùn)營產(chǎn)生海量結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)區(qū)別于傳統(tǒng)來源渠道的銀行借貸、股票交易和上市公司年報(bào)等傳統(tǒng)金融數(shù)據(jù)，具有體量大、流動(dòng)速度快和種類多等特點(diǎn)。金融科技發(fā)展產(chǎn)生的數(shù)據(jù)可以直接用來交易，也可以通過大數(shù)據(jù)分析、文本分析和機(jī)器學(xué)習(xí)等算法助力風(fēng)險(xiǎn)管理等金融分析、預(yù)測和決策等。同時(shí)，這些數(shù)據(jù)又會(huì)反過來驅(qū)動(dòng)金融科技的進(jìn)一步發(fā)展，數(shù)據(jù)和金融科技發(fā)展之間形成閉環(huán)。綜合而言，金融科技是以“技術(shù)+數(shù)據(jù)”雙輪驅(qū)動(dòng)的金融創(chuàng)新形式。

(二)底層邏輯仍為金融，對金融服務(wù)具有實(shí)質(zhì)影響

學(xué)界普遍認(rèn)為，金融科技這種由技術(shù)進(jìn)步驅(qū)動(dòng)的金融創(chuàng)新，并沒有改變交易、支付、投資和信貸等金融核心業(yè)務(wù)，也沒有改變金融資源配置這一金融服務(wù)實(shí)質(zhì)，金融科技的底層邏輯仍是金融。金融科技通過科技手段徹底改變金融市場的信用特征，其迅猛發(fā)展產(chǎn)生了互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、數(shù)字貨幣等各種新金融形態(tài)，對金融服務(wù)的廣度和深度均產(chǎn)生重大影響。這種影響一方面體現(xiàn)為解決金融服務(wù)中的盲點(diǎn)，如擴(kuò)大金融服務(wù)的覆蓋面，促進(jìn)普惠金融；另一方面體現(xiàn)為解決金融服務(wù)中的痛點(diǎn)，如提高投資者的信息獲得性和透明度，降低金融交易成本，推動(dòng)金融體系提質(zhì)、增效、擴(kuò)容，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從監(jiān)管實(shí)踐來看，我國政府正積極引導(dǎo)金融科技向規(guī)范的方向發(fā)展，注重提升金融科技服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能，同時(shí)提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的精準(zhǔn)性，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

(三)科技企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)等各類主體積極參與

回望現(xiàn)實(shí)，科技企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)等各類主體均積極參與金融科技。其中，科技類公司在金融科技行業(yè)發(fā)展的起步期占據(jù)了主導(dǎo)地位，主要包括靠技術(shù)研發(fā)生存的以金融科技為主業(yè)的企業(yè)和與信息科技具有天然密切聯(lián)系的互聯(lián)網(wǎng)科技公司，這些科技類公司憑借天然的創(chuàng)新和開拓基因以及領(lǐng)先的金融科技行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，如火如荼地?cái)U(kuò)張各類金融科技業(yè)務(wù)版圖。在科技公司外部競爭、銀行自身數(shù)字化轉(zhuǎn)型訴求以及政府在金融科技發(fā)展規(guī)劃方面的政策支持指引等多重背景下，以商業(yè)銀行為代表的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)力金融科技。除了與科技公司積極開展各類型的合作以外，自2015年至今，已有包括國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和少數(shù)城市商業(yè)銀行在內(nèi)的十余家商業(yè)銀行成立了自己的金融科技子公司，以期打造內(nèi)循環(huán)甚至外輸出的金融科技發(fā)展戰(zhàn)略。同時(shí)，證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)等非銀行金融機(jī)構(gòu)也成立了金融科技子公司，在金融科技領(lǐng)域謀發(fā)展，傳統(tǒng)持牌金融機(jī)構(gòu)已逐漸成為金融科技創(chuàng)新的重要主體。另外，為更好地規(guī)范迅速發(fā)展的金融科技業(yè)務(wù)，我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)從2019年底開始陸續(xù)推廣監(jiān)管沙箱試點(diǎn)，嘗試運(yùn)用監(jiān)管科技對金融科技領(lǐng)域?qū)嵤┍O(jiān)管。

(四)金融科技的運(yùn)行機(jī)制

綜上所述，金融科技的內(nèi)涵自始至今逐漸延伸，由一開始的銀行金融服務(wù)與科技的結(jié)合應(yīng)用，逐步擴(kuò)展到整個(gè)金融服務(wù)甚至金融監(jiān)管中的技術(shù)應(yīng)用。不僅包括銀行、證券和保險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)應(yīng)用，平臺(tái)公司和數(shù)據(jù)公司等科技公司通過科技手段提供的金融服務(wù)，還包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過科技手段發(fā)展的監(jiān)管科技。因此，金融科技的內(nèi)涵經(jīng)不斷發(fā)展過后，本文將金融科技的定義歸納為金融科技是以現(xiàn)代科技等技術(shù)手段和數(shù)據(jù)為雙向引擎驅(qū)動(dòng)的金融創(chuàng)新，是通過數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新不斷變革金融業(yè)務(wù)模式、流程或產(chǎn)品等形式的新金融業(yè)態(tài)，并且這種新金融業(yè)態(tài)并未改變金融的本質(zhì)。

通過大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)和人工智能等新一代信息技術(shù)的深度應(yīng)用，金融科技領(lǐng)域不斷產(chǎn)生了多種業(yè)務(wù)模式，如互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)支付、網(wǎng)絡(luò)眾籌、智能投顧、數(shù)字貨幣、開放銀行、大數(shù)據(jù)征信等。這些業(yè)務(wù)模式逐漸延伸至存貸款與融資、投資理財(cái)、支付清算和市場基礎(chǔ)設(shè)施等多種應(yīng)用領(lǐng)域，對經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。

具體可以用圖1來直觀表示金融科技的運(yùn)行機(jī)制。從運(yùn)行主體來看，這種新業(yè)態(tài)既包含平臺(tái)公司、數(shù)據(jù)公司和互聯(lián)網(wǎng)科技公司等科技企業(yè)開展的金融科技業(yè)務(wù)，也包括交易所、商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)用科技手段發(fā)展的金融科技業(yè)務(wù)，以及科技企業(yè)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)這兩種運(yùn)行主體之間的金融科技合作業(yè)務(wù)形式，還包括中央銀行和其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過創(chuàng)新技術(shù)發(fā)展的以監(jiān)管科技為代表的金融科技監(jiān)管模式；從業(yè)務(wù)形式來看，目前金融科技業(yè)務(wù)形態(tài)主要包括互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、網(wǎng)絡(luò)眾籌、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)、智能投顧、數(shù)字貨幣、監(jiān)管科技等；從業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的技術(shù)方式來看，金融科技主要由人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈和生物識(shí)別等關(guān)鍵技術(shù)驅(qū)動(dòng)。金融科技經(jīng)由這些關(guān)鍵技術(shù)驅(qū)動(dòng)，經(jīng)金融機(jī)構(gòu)、科技企業(yè)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)等主體應(yīng)用于支付、投融資和監(jiān)管科技等眾多業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

圖1 金融科技的運(yùn)行機(jī)制

三、金融科技的演進(jìn)歷程

由于我國金融體系正規(guī)金融市場服務(wù)不足，金融供需不匹配，政府政策支持和寬松的監(jiān)管環(huán)境，以及各類信息技術(shù)的推動(dòng)等多重因素的共同作用，金融科技的發(fā)展日新月異，目前已跨越互聯(lián)網(wǎng)金融興衰時(shí)期，朝著多業(yè)態(tài)、交叉性和爆發(fā)式的方向加速發(fā)展。為更清晰地展現(xiàn)我國金融科技的發(fā)展歷程，以更好地明晰其與互聯(lián)網(wǎng)金融和數(shù)字金融的關(guān)系，首先對金融科技的演進(jìn)歷程進(jìn)行歸納。金融科技現(xiàn)有文獻(xiàn)對金融科技發(fā)展階段的劃分主要有三種方式，第一種是采用金融科技1.0到3.0這種迭代思路歸納，第二種是按照金融科技發(fā)展進(jìn)程中對金融業(yè)的影響分類，第三種是從技術(shù)變革金融業(yè)的角度分類，能夠直觀明晰發(fā)展階段和特點(diǎn)的內(nèi)容總結(jié)。為更好地把握金融科技這一技術(shù)推動(dòng)金融創(chuàng)新的本質(zhì)，觀察金融科技演進(jìn)過程中的變化特點(diǎn)以及與互聯(lián)網(wǎng)金融和數(shù)字金融等的關(guān)系，本文采用第三種分類方法。從科技在金融領(lǐng)域中的應(yīng)用和變革出發(fā)，將我國金融科技的演進(jìn)歷程主要分為以下三個(gè)階段，詳情見表1。

表1 我國金融科技的演進(jìn)歷程

第一階段為金融科技的萌芽起步期(1987—2003年)，金融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)電子化和信息化特征。計(jì)算機(jī)的發(fā)展開啟了“金融+數(shù)字”要素的融合，使金融業(yè)邁向電子化和信息化時(shí)代。金融科技的發(fā)展主要表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)部設(shè)立獨(dú)立于金融業(yè)務(wù)的IT部門，一般用于改進(jìn)業(yè)務(wù)處理流程和壓縮運(yùn)營成本，通過信息技術(shù)的軟硬件設(shè)備應(yīng)用提升金融業(yè)務(wù)部門的便利性和服務(wù)效率，將金融業(yè)務(wù)推向了電子化。其中，ATM和POS機(jī)的興起，以及中國銀聯(lián)的成立，逐漸加速了金融業(yè)務(wù)的信息化。這一階段的金融科技參與者主要為以商業(yè)銀行為代表的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。

第二階段為金融科技的探索發(fā)展期(2004—2016年)，金融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化和移動(dòng)化特征，以互聯(lián)網(wǎng)金融模式為典型，生動(dòng)體現(xiàn)了我國互聯(lián)網(wǎng)金融的興衰歷程。在這一階段，隨著(移動(dòng))互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，科技公司開始獨(dú)立開展金融業(yè)務(wù)。第三方支付(支付寶，2004年)、P2P網(wǎng)貸(拍拍貸，2007年)、眾籌融資(點(diǎn)名時(shí)間，2011年)、互聯(lián)網(wǎng)基金(余額寶，2013年)、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)(眾安在線，2013年)等業(yè)態(tài)紛紛在我國興起。其中，第三方支付和網(wǎng)貸領(lǐng)域發(fā)展最為火熱。2012年互聯(lián)網(wǎng)金融概念被正式提出，余額寶的出現(xiàn)造就了2013年的互聯(lián)網(wǎng)金融元年，但P2P網(wǎng)貸的不規(guī)范運(yùn)行和大規(guī)模暴雷，讓整個(gè)行業(yè)逐漸進(jìn)入監(jiān)管整頓期，互聯(lián)網(wǎng)金融的使用逐漸開始被弱化。在2015年金融科技于全球受到廣泛關(guān)注之后，我國金融科技在資金、技術(shù)和產(chǎn)品發(fā)展等方面均取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)步，其學(xué)術(shù)搜索熱度從2016年開始逐漸增強(qiáng)，多數(shù)文獻(xiàn)將2016年稱為我國金融科技元年。這一階段的金融科技參與者主要為科技公司和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。

第三階段為金融科技的全面滲透期(2017年至今)，金融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)數(shù)字化和智能化特征。經(jīng)過以互聯(lián)網(wǎng)金融模式為主的探索發(fā)展期，金融科技逐步進(jìn)入全面滲透階段。在這一階段，大數(shù)據(jù)、人工智能和區(qū)塊鏈等新一代信息技術(shù)更替互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)成為金融科技發(fā)展的主要技術(shù)手段，向支付、信貸、投資、保險(xiǎn)、監(jiān)管等領(lǐng)域全面滲透發(fā)展。這一階段的金融科技參與者更加多元，包括科技公司、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等。其中，我國金融科技發(fā)展前期主要由大科技公司(BigTech)主導(dǎo)，自2015年底商業(yè)銀行開始紛紛建立金融科技子公司開始，證券和保險(xiǎn)業(yè)也逐漸加入，制定金融科技發(fā)展戰(zhàn)略，加上政府的政策支持和金融機(jī)構(gòu)自身的數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)逐漸成為金融科技的重要參與者，金融科技的發(fā)展核心逐漸轉(zhuǎn)向持牌金融機(jī)構(gòu)。繼金融科技三年期發(fā)展規(guī)劃之后，我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)新推出了金融科技的四年期發(fā)展規(guī)劃，對數(shù)字化轉(zhuǎn)型提出了更高的發(fā)展目標(biāo)，金融科技逐步邁向全面滲透和高質(zhì)量發(fā)展階段。

四、從互聯(lián)網(wǎng)金融到金融科技：關(guān)鍵技術(shù)驅(qū)動(dòng)金融的飛躍

我國互聯(lián)網(wǎng)金融這一術(shù)語最早由謝平等人于2012年系統(tǒng)性提出，主要是指互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在金融領(lǐng)域中的應(yīng)用，此后關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的研究逐漸涌現(xiàn)。中國人民銀行等部委在2015年聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》中將互聯(lián)網(wǎng)金融界定為新型金融模式，這種新型金融模式由傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)實(shí)施，利用互聯(lián)網(wǎng)和信息通信等技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等金融服務(wù)。實(shí)際上，金融和互聯(lián)網(wǎng)的融合起源于國外，但國際上主要使用金融科技概念，并無互聯(lián)網(wǎng)金融這一概念，互聯(lián)網(wǎng)金融一般僅在我國語境中使用，具有中國特色；金融科技為舶來品，經(jīng)國外傳播到國內(nèi)使用，這一概念在全球的接受度更高，各國也競相發(fā)展金融科技，更傾向于一個(gè)國際概念。綜合我國金融科技的演進(jìn)歷程來看，學(xué)界普遍認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是金融科技的過渡階段，是金融科技發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。

(一)金融科技以互聯(lián)網(wǎng)金融為知識(shí)基礎(chǔ)

從學(xué)術(shù)研究的角度看，我國研究文獻(xiàn)中互聯(lián)網(wǎng)金融在金融科技領(lǐng)域的知識(shí)基礎(chǔ)中是否占據(jù)了重要位置呢？答案是肯定的。筆者整理了1998—2019年中國社會(huì)科學(xué)引文索引(CSSCI)中的85篇文獻(xiàn)數(shù)據(jù)信息，運(yùn)用Citespace5.5.R2進(jìn)行文獻(xiàn)的共被引分析，得出金融科技研究領(lǐng)域的高被引、高中心性及高半衰期(Half-life，簡稱H值)的11篇經(jīng)典文獻(xiàn)(見表2)，這些文獻(xiàn)對金融科技研究產(chǎn)生了重要影響，反映了金融科技領(lǐng)域的知識(shí)基礎(chǔ)。從高被引文獻(xiàn)的研究內(nèi)容來看，除了涉及金融科技本身的研究領(lǐng)域外，涉及互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的經(jīng)典文獻(xiàn)達(dá)6篇，內(nèi)容涵蓋互聯(lián)網(wǎng)金融整體業(yè)務(wù)模式和監(jiān)管主題以及發(fā)展較為領(lǐng)先的移動(dòng)支付和P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域的文獻(xiàn)，可以說互聯(lián)網(wǎng)金融在金融科技的知識(shí)基礎(chǔ)中占據(jù)了非常重要的位置。綜合金融科技的演進(jìn)過程可以看出，我國金融科技是在互聯(lián)網(wǎng)金融的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，是互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型發(fā)展的延伸，李揚(yáng)等(2017)和管同偉(2020)等均稱其為互聯(lián)網(wǎng)金融的高級階段。

表2 金融科技領(lǐng)域11篇經(jīng)典文獻(xiàn)

(二)金融科技的三方面升級飛躍

金融科技的發(fā)展和知識(shí)基礎(chǔ)都主要源于互聯(lián)網(wǎng)金融，二者都以金融為底層邏輯，但并不等同。由于新技術(shù)的更替及其對金融業(yè)的驅(qū)動(dòng)及變革，互聯(lián)網(wǎng)金融已無法概括金融科技的所有內(nèi)涵，大多文獻(xiàn)如張留祿(2019)，全穎和鄭策(2019)以及何平平等(2019)均將金融科技視為互聯(lián)網(wǎng)金融的升級版。這種升級是具有內(nèi)生動(dòng)力的，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式的發(fā)展使其對科技產(chǎn)生更加緊密的融合需求。從未來發(fā)展方向考慮，我國互聯(lián)網(wǎng)金融將逐步被金融科技這一概念取代，與國際通用性更高的金融科技接軌。相比本土化的互聯(lián)網(wǎng)金融，金融科技的國際使用度更高，更能概括當(dāng)前技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用及其影響，是關(guān)鍵技術(shù)驅(qū)動(dòng)金融的飛躍，這種升級飛躍主要體現(xiàn)在以下三方面：

第一，在驅(qū)動(dòng)技術(shù)和業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面，金融科技的驅(qū)動(dòng)技術(shù)更加豐富和成熟，涉及的業(yè)務(wù)領(lǐng)域更多元。具體來看，在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)期，其發(fā)展主要得益于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用和移動(dòng)智能等終端的普及，側(cè)重將金融業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化，成熟業(yè)態(tài)集中在支付和信貸領(lǐng)域。如今互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展和移動(dòng)智能終端普及帶來的發(fā)展紅利已逐漸褪去，金融科技的驅(qū)動(dòng)力量逐步從用戶流量轉(zhuǎn)變?yōu)樾乱淮萍?，運(yùn)用了大數(shù)據(jù)、人工智能和區(qū)塊鏈等多項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)更替?zhèn)鹘y(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，驅(qū)動(dòng)技術(shù)更為進(jìn)階化和智能化，發(fā)展?jié)摿Ω?，更注重科技手段在金融領(lǐng)域中的創(chuàng)新應(yīng)用。金融科技對金融的改變已經(jīng)從(移動(dòng))互聯(lián)網(wǎng)等渠道層面升級到更深層次的技術(shù)層面，除了在移動(dòng)支付和網(wǎng)絡(luò)貸款領(lǐng)域發(fā)展領(lǐng)先外，數(shù)字征信、保險(xiǎn)科技、央行數(shù)字貨幣、智能投顧和數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施等也逐漸成為金融科技創(chuàng)新的重要領(lǐng)域。

第二，在對金融業(yè)帶來的影響和變革方面，金融科技遠(yuǎn)比互聯(lián)網(wǎng)金融更加深入和全面?；ヂ?lián)網(wǎng)金融主要指金融的互聯(lián)網(wǎng)化，主要通過第三方支付和P2P網(wǎng)貸等多種互聯(lián)網(wǎng)金融模式以及傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的線上化在提升交易便捷性和融資效率等方面實(shí)現(xiàn)對金融業(yè)的影響。在發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的背景下，金融科技行業(yè)產(chǎn)生的大量新型生產(chǎn)要素(數(shù)據(jù))不僅為傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)金融理論提供了新素材，而且和技術(shù)共同帶動(dòng)金融科技實(shí)現(xiàn)新的跨越，通過其顛覆性創(chuàng)新對金融業(yè)生產(chǎn)方式帶來根本性變革，不僅體現(xiàn)在對金融渠道、金融產(chǎn)品和服務(wù)、金融風(fēng)險(xiǎn)的模式等金融業(yè)重要發(fā)展要素產(chǎn)生更加廣泛和深遠(yuǎn)的影響，還體現(xiàn)在對金融監(jiān)管、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性防范、金融消費(fèi)者教育和保護(hù)、數(shù)據(jù)確權(quán)和數(shù)據(jù)保護(hù)等金融生態(tài)體系和金融基礎(chǔ)設(shè)施均帶來了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

第三，在服務(wù)的提供主體和受眾方面，金融科技覆蓋范圍更廣。從服務(wù)提供主體來看，互聯(lián)網(wǎng)金融主要由互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司開展，傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化作為補(bǔ)充；金融科技的服務(wù)運(yùn)行主體更加多元化、全面和成熟，涉及互聯(lián)網(wǎng)等平臺(tái)公司，還有傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，甚至貨幣管理當(dāng)局和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。從服務(wù)受眾來看，互聯(lián)網(wǎng)金融主要服務(wù)于“長尾”等低收入人群，金融科技在此基礎(chǔ)上還廣泛服務(wù)于中高收入群體。

總體而言，金融科技的內(nèi)涵更加豐富，不僅包括互聯(lián)網(wǎng)金融這一早期模式，還包括以商業(yè)銀行為代表的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以及大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新一代信息技術(shù)在金融領(lǐng)域和金融監(jiān)管(如監(jiān)管科技中的監(jiān)管沙箱)中的應(yīng)用。

在以上關(guān)鍵技術(shù)驅(qū)動(dòng)金融的飛躍表現(xiàn)之外，我國互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)發(fā)展和監(jiān)管實(shí)踐也給金融科技的發(fā)展帶來了經(jīng)驗(yàn)參考。相對于互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)期的野蠻生長和從監(jiān)管空白，到鼓勵(lì)發(fā)展，到明確監(jiān)管主體但落實(shí)缺位，再到以P2P網(wǎng)貸為典型代表的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治，我國在金融科技領(lǐng)域的發(fā)展和監(jiān)管上顯得更加穩(wěn)健和游刃有余。從2017年金融科技委員會(huì)的成立到2019年金融科技三年期發(fā)展規(guī)劃的制定和金融科技四年期(2022—2025年)發(fā)展規(guī)劃的延續(xù)，到國家領(lǐng)導(dǎo)干部帶頭學(xué)習(xí)區(qū)塊鏈等國家頂層關(guān)注和發(fā)展規(guī)劃設(shè)計(jì)，再到監(jiān)管沙箱這一監(jiān)管科技形式從2019年底局部試點(diǎn)到如今在更大范圍內(nèi)實(shí)施。金融科技在頂層設(shè)計(jì)、理論認(rèn)知和監(jiān)管規(guī)范等方面都具備了更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)?；诨ヂ?lián)網(wǎng)金融的興衰經(jīng)驗(yàn)和新時(shí)期金融科技的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，金融科技將邁向高質(zhì)量發(fā)展階段，更好地發(fā)揮金融服務(wù)功能，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和金融的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，助力經(jīng)濟(jì)和金融良性發(fā)展。

五、數(shù)字金融和金融科技：從細(xì)微差別到逐漸趨同

(一)從學(xué)術(shù)關(guān)注度的演進(jìn)談起

在前文金融科技的演進(jìn)歷程分析中可以看出，互聯(lián)網(wǎng)金融是金融科技發(fā)展在一定階段的過渡。經(jīng)2015年“e租寶”等事件后，我國監(jiān)管部門開始對互聯(lián)網(wǎng)金融(尤其是P2P網(wǎng)貸)進(jìn)行專項(xiàng)整治，此后P2P網(wǎng)貸逐漸退出歷史舞臺(tái)，加上技術(shù)更替的因素，互聯(lián)網(wǎng)金融的表述逐漸被淡化，金融科技和數(shù)字金融的表述開始出現(xiàn)并逐漸興起。從國內(nèi)學(xué)術(shù)研究的角度，也可以看出這一趨勢。圖2整理了2011—2021年互聯(lián)網(wǎng)金融、金融科技和數(shù)字金融三個(gè)關(guān)鍵詞在CNKI指數(shù)搜索中的結(jié)果，縱坐標(biāo)為篇名含互聯(lián)網(wǎng)金融等關(guān)鍵詞的文獻(xiàn)數(shù)量，反映了該領(lǐng)域的學(xué)術(shù)關(guān)注度。

圖2 數(shù)字金融等關(guān)鍵詞在CNKI的搜索文獻(xiàn)數(shù)量 資料來源：根據(jù)CNKI指數(shù)搜索結(jié)果整理并繪制，搜索日期為2022年6月17日。

從圖2可以看出，在2012年互聯(lián)網(wǎng)金融概念被正式提出之后，互聯(lián)網(wǎng)金融的學(xué)術(shù)關(guān)注度開始逐年快速上升，至2016年達(dá)到頂峰，隨著P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)到逐漸被清退，2017—2021年的學(xué)術(shù)關(guān)注度呈現(xiàn)逐年急劇下降的特征。相對而言，金融科技的學(xué)術(shù)關(guān)注度從2016年開始逐年升高，可以說，信息技術(shù)更替后的金融科技承襲了互聯(lián)網(wǎng)金融的學(xué)術(shù)關(guān)注度。同時(shí)，數(shù)字金融的研究也是從2016年開始興起，其學(xué)術(shù)關(guān)注度在此后逐年升高，不過和金融科技相比仍有一定的差距。這一方面是因?yàn)榻鹑诳萍际腔诨ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展而來，具備了此前互聯(lián)網(wǎng)金融的研究基礎(chǔ)；另一方面可能與數(shù)字金融提出的背景有關(guān)，即發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)和普惠金融的需要，其使用范圍目前沒有以互聯(lián)網(wǎng)金融為發(fā)展基礎(chǔ)的金融科技廣泛。

(二)數(shù)字金融的提出背景及內(nèi)涵

數(shù)字金融基于經(jīng)濟(jì)數(shù)字化的背景萌生，是數(shù)字經(jīng)濟(jì)最具代表性的行業(yè)，其基本內(nèi)涵為數(shù)字化的金融服務(wù)，學(xué)者一般將其視為一種新金融活動(dòng)。數(shù)字產(chǎn)業(yè)化催生了數(shù)字經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)并深化了我國政府、企業(yè)和個(gè)人多級層面的信息化需求，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國信息化需求主體從以政府和企業(yè)為主逐步轉(zhuǎn)向了以個(gè)人用戶為主，在信息基礎(chǔ)設(shè)施的同步發(fā)展下，個(gè)人金融的全面數(shù)字化服務(wù)逐漸興起，同時(shí)，信息科技積極擁抱金融，以金融科技的形式賦能金融服務(wù)。朱江和王欣(2021)從數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度理解數(shù)字金融，認(rèn)為數(shù)字金融主要是一種促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新金融活動(dòng)，其發(fā)展方向主要為了滿足數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和數(shù)字化治理的發(fā)展需求。丁曉蔚(2021)認(rèn)為數(shù)字金融體現(xiàn)了數(shù)據(jù)資產(chǎn)化和資產(chǎn)數(shù)字化的雙重特征。同時(shí)，我國數(shù)字金融的發(fā)展也被賦予了發(fā)展普惠金融的重要期望，當(dāng)下研究較多的數(shù)字普惠金融就是一個(gè)最典型的方向。數(shù)字普惠金融在國內(nèi)外被公認(rèn)為普惠金融的延伸和升級，有文獻(xiàn)甚至認(rèn)為數(shù)字金融的概念即主要來源于數(shù)字普惠金融。

從現(xiàn)有研究來看，我國數(shù)字金融的內(nèi)涵與金融科技幾乎是一致的。GOMBER等(2017)將數(shù)字金融描述為金融行業(yè)的數(shù)字化，這在我國數(shù)字金融實(shí)踐中略顯狹義化，由于我國金融業(yè)實(shí)行分業(yè)監(jiān)管體制，非金融行業(yè)的公司(如螞蟻金服)提供的數(shù)字化金融服務(wù)一開始并未受到金融監(jiān)管，而這顯然也屬于數(shù)字金融的范疇。在這一點(diǎn)上，我國最近幾年的研究文獻(xiàn)提出的觀點(diǎn)更為全面。黃益平和黃卓(2018)認(rèn)為數(shù)字金融是一種新型金融業(yè)務(wù)模式，一般由傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)公司開展，通過數(shù)字技術(shù)的使用實(shí)現(xiàn)支付和投融資等一系列金融服務(wù)功能。中國信息通訊研究院在2019年發(fā)布的《數(shù)字普惠金融發(fā)展白皮書》中也有近似的描述，認(rèn)為數(shù)字金融的發(fā)展是金融機(jī)構(gòu)和科技企業(yè)等運(yùn)行主體基于智能終端、網(wǎng)絡(luò)通信和新一代數(shù)字化技術(shù)提供的第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)纫幌盗薪鹑诜?wù)。李東榮(2020)認(rèn)為數(shù)字金融是金融與科技深度融合的產(chǎn)物，沒有改變金融的本質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)屬性。可以看出，通過數(shù)字化的手段提供的金融服務(wù)都是數(shù)字金融的范疇，提供數(shù)字金融服務(wù)的主體主要為金融機(jī)構(gòu)和科技企業(yè)，和金融科技的內(nèi)涵幾乎是一致的，并且二者本質(zhì)上都是金融。

(三)從細(xì)微差別到逐漸趨同

自我國2012年提出互聯(lián)網(wǎng)金融概念以來，國外同期文獻(xiàn)對應(yīng)的詞匯主要是金融科技(Fintech)和數(shù)字金融(Digital Finance)。在我國的應(yīng)用上，結(jié)合前文金融科技的演進(jìn)歷程分析中可以看出，互聯(lián)網(wǎng)金融是金融科技發(fā)展到一定階段的過渡，是我國金融科技發(fā)展的早期階段。在數(shù)字金融和金融科技的關(guān)系上，我國大部分文獻(xiàn)認(rèn)為二者非常相似，甚少作區(qū)分，一般在文章中混用，統(tǒng)稱為數(shù)字金融或金融科技。其中，黃益平和黃卓(2018)認(rèn)為數(shù)字金融的內(nèi)涵與人民銀行定義的互聯(lián)網(wǎng)金融概念以及FSB定義的金融科技概念基本相似，僅從直觀理解上存在細(xì)微差別，文中統(tǒng)稱為數(shù)字金融。鑒于數(shù)字化技術(shù)在金融科技中處于基礎(chǔ)性地位，部分地區(qū)也把金融科技(Fintech)稱為數(shù)字金融(Digital Finance)。柏亮(2021)認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融、金融科技和數(shù)字金融在概念范疇上幾乎一致，只是在歷經(jīng)互聯(lián)網(wǎng)金融階段的整頓之后，金融科技創(chuàng)新逐步轉(zhuǎn)向了以持牌金融機(jī)構(gòu)為核心。

數(shù)字金融和金融科技的相似點(diǎn)主要體現(xiàn)在驅(qū)動(dòng)技術(shù)、金融服務(wù)類別、運(yùn)行主體和對金融業(yè)的影響方面，二者均是基于智能終端、網(wǎng)絡(luò)通信和新一代數(shù)字化信息技術(shù)等驅(qū)動(dòng)發(fā)展，包含的移動(dòng)支付、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)冉鹑诜?wù)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)類別也幾乎相同，運(yùn)行主體都主要為金融機(jī)構(gòu)和科技公司等，均有助于提升金融服務(wù)質(zhì)效、助力普惠金融，對金融業(yè)發(fā)展有實(shí)質(zhì)性的影響。

總體來說，數(shù)字金融和金融科技的內(nèi)涵有很大的重疊性，在驅(qū)動(dòng)技術(shù)、金融服務(wù)類別、運(yùn)行主體及其對金融業(yè)的影響等方面基本一致。只是從目前來看，我國金融科技的應(yīng)用范圍相對較廣，數(shù)字金融的使用相比較而言并不廣泛。目前二者直觀上存在如下細(xì)微區(qū)別：數(shù)字金融主要基于數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生，側(cè)重金融業(yè)務(wù)的數(shù)字化，在范疇上更加立足于金融?；跀?shù)字技術(shù)的助力，其最突出的貢獻(xiàn)在于支持普惠金融的發(fā)展，我國的數(shù)字金融發(fā)展引領(lǐng)了世界普惠金融實(shí)踐，在這方面，數(shù)字普惠金融的發(fā)展最為典型。金融科技主要以科技為驅(qū)動(dòng)引擎，強(qiáng)調(diào)科技和金融的連接功能，是科技在金融領(lǐng)域中的創(chuàng)新應(yīng)用，相比數(shù)字金融更突出科技屬性。金融科技的發(fā)展不依附于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和金融體系，并且其發(fā)展會(huì)帶來數(shù)字金融內(nèi)涵的變化。

目前來看，金融科技以數(shù)字化技術(shù)為基礎(chǔ)，其發(fā)展會(huì)促進(jìn)金融的數(shù)字化，帶來數(shù)字金融內(nèi)涵的變化，與數(shù)字金融有很大的重復(fù)性和關(guān)聯(lián)性，從直觀上解釋僅存在以上細(xì)微差別，未來二者的概念很可能會(huì)逐漸趨同化。一方面，從實(shí)際發(fā)展來看，數(shù)字金融和金融科技都主要是信息技術(shù)和金融的融合，信息技術(shù)和金融具有共同的“數(shù)字”基因?qū)傩?，二者本質(zhì)都為金融；另一方面，從發(fā)展趨勢來看，中國人民銀行發(fā)布的《金融科技發(fā)展規(guī)劃(2022—2025年)》為金融科技的高質(zhì)量發(fā)展定調(diào)，此規(guī)劃提出“將數(shù)字元素注入金融服務(wù)全流程，將數(shù)字思維貫穿業(yè)務(wù)運(yùn)營全鏈條，注重金融創(chuàng)新的科技驅(qū)動(dòng)和數(shù)據(jù)賦能”?？梢钥闯?，金融科技也被賦予了發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)和推進(jìn)金融業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的助力功能，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的深入推進(jìn)，未來金融科技和數(shù)字金融的概念將會(huì)逐漸趨同化，我國金融業(yè)也將邁入數(shù)字金融時(shí)代。

六、科技金融和金融科技：不同領(lǐng)域的相互賦能

(一)科技金融的內(nèi)涵

國外對科技金融(Science and Technology Finance)概念的認(rèn)識(shí)尚未形成單獨(dú)的體系，與其相關(guān)的研究內(nèi)容大多聚焦在金融創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新等方面。相比而言，我國在科技金融方面的理論和實(shí)踐較為系統(tǒng)化，并且具有政府推動(dòng)的特色。我國在1994年的中國科技金融促進(jìn)會(huì)上最早開始正式使用科技金融概念，學(xué)界關(guān)于其概念的表述有很多版本，其中認(rèn)可度較高的表述出自趙昌文等(2009)，認(rèn)為科技金融主要基于科技體制改革以及金融發(fā)展的背景產(chǎn)生，“是促進(jìn)科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)的系統(tǒng)性、創(chuàng)新型安排”。這個(gè)定義可以理解為科技金融屬于科技對金融的需求，是一種為支持科技創(chuàng)新發(fā)展的金融工具，被學(xué)者概括為“工具論”。此后，我國在2011年7月發(fā)布的《國家“十二五”科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃》中出具了官方定義，科技金融是指由政府引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)通過提供金融產(chǎn)品和服務(wù)以及搭建平臺(tái)等方式，將科技創(chuàng)新與金融資本有機(jī)結(jié)合，為科技企業(yè)提供的一系列金融支持。強(qiáng)調(diào)金融對科技產(chǎn)業(yè)的支持，可以概括為“產(chǎn)業(yè)視角的科技金融”。房漢廷(2015)基于創(chuàng)新視角對科技金融的本質(zhì)進(jìn)行了分析，認(rèn)為科技金融本質(zhì)上屬于創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)學(xué)，其早期研究認(rèn)為科技金融本質(zhì)上是一種創(chuàng)新活動(dòng)，是“由科技創(chuàng)新活動(dòng)引發(fā)的金融創(chuàng)新行為”，可以概括為“創(chuàng)新本質(zhì)論”。國務(wù)院2016年8月8日發(fā)布的《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》提出，科技金融的立足點(diǎn)為科技，其內(nèi)涵主要是金融創(chuàng)新對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的助推，有助于完善支持科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的金融體系，這個(gè)解釋與趙昌文等(2009)異曲同工。此外，還有學(xué)者提出科技金融是一種生態(tài)。

以上科技金融“工具論”、“創(chuàng)新本質(zhì)論”抑或是“生態(tài)論”等，其對科技金融內(nèi)涵的解釋大致可以歸結(jié)為“科技對金融的需求”、“產(chǎn)業(yè)視角的科技金融”、“創(chuàng)新視角的科技金融”以及“科技金融生態(tài)”等，屬于從不同角度對科技金融的定義。綜合學(xué)者的研究視角來看，科技金融既可以作為一種通過金融手段服務(wù)于科技創(chuàng)新的工具，助益科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，本質(zhì)上又是一種創(chuàng)新，是一系列針對科技領(lǐng)域的金融服務(wù)生態(tài)?？傮w而言，科技金融作為我國專用的一個(gè)合成詞概念，服務(wù)對象主要為科技產(chǎn)業(yè)，是為科技創(chuàng)新活動(dòng)提供服務(wù)的一系列金融支撐和金融創(chuàng)新行為，我國政策制定者和大多數(shù)學(xué)者將其歸為產(chǎn)業(yè)金融范疇。我國一般由政府出臺(tái)相關(guān)政策促進(jìn)銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)等金融機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)投資等資本為科技企業(yè)提供融資支持等金融服務(wù)。對應(yīng)的，科技金融領(lǐng)域的支出一般可分為政府的財(cái)政科技支出額，金融機(jī)構(gòu)對科技公司的融資額以及創(chuàng)投機(jī)構(gòu)管理的資本額等。

(二)辨析要點(diǎn)：從科技和金融兩要素出發(fā)

金融科技與科技金融的產(chǎn)生及發(fā)展均源自同一背景，即新一輪科技革命帶來的金融與科技領(lǐng)域的相互滲透和深度融合。二者的本質(zhì)都是金融，都主要包含金融和科技兩個(gè)主體要素，但含義明顯不同，不可混為一談，二者的辨析要點(diǎn)主要體現(xiàn)為以下五方面(見表3)。第一，二者的手段和目的(作用方向)正好相反，落腳點(diǎn)不同。金融科技是用科技體系服務(wù)于金融創(chuàng)新，側(cè)重通過科技創(chuàng)新提升金融服務(wù)效率和便捷性等，促進(jìn)金融行業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；科技金融是用金融手段服務(wù)于科技創(chuàng)新活動(dòng)，側(cè)重金融對科技產(chǎn)業(yè)的支持，主要體現(xiàn)在為科技和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)(以下簡稱科創(chuàng)企業(yè))等提供貸款、投資和保險(xiǎn)等金融產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)科技創(chuàng)新發(fā)展。第二，二者的實(shí)現(xiàn)方式不同。金融科技主要靠技術(shù)的突破及其與金融的深度融合來實(shí)現(xiàn)，科技金融主要靠金融產(chǎn)品研發(fā)及其對科技產(chǎn)業(yè)的支持來實(shí)現(xiàn)。第三，二者的主要參與主體略有不同。金融科技的主要運(yùn)行主體為科技公司等非金融機(jī)構(gòu)、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)，科技金融的供給主體主要為政府、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、科技金融專營機(jī)構(gòu)和服務(wù)中心等。第四，二者的具體產(chǎn)品(或業(yè)務(wù))形態(tài)不同。金融科技的具體產(chǎn)品形態(tài)主要表現(xiàn)為第三方支付、大數(shù)據(jù)征信、智能投顧和數(shù)字貨幣等，科技金融的具體產(chǎn)品形態(tài)主要表現(xiàn)為科技信貸、科技擔(dān)保、投貸聯(lián)動(dòng)、股權(quán)眾籌、科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金、創(chuàng)業(yè)(風(fēng)險(xiǎn))投資和天使投資等各類投資引導(dǎo)基金等。第五，二者的監(jiān)管原則不同。監(jiān)管層在鼓勵(lì)金融科技創(chuàng)新的同時(shí)，還需要規(guī)范發(fā)展，防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，對科技金融多是以鼓勵(lì)發(fā)展為主。

表3 金融科技和科技金融的辨析要點(diǎn)

(三)相互賦能融合：科技創(chuàng)新與金融技術(shù)創(chuàng)新的典型

金融發(fā)展已由金融創(chuàng)新這一單引擎驅(qū)動(dòng)，逐漸演變?yōu)榻鹑趧?chuàng)新與科技創(chuàng)新的雙引擎驅(qū)動(dòng)，并且這兩個(gè)驅(qū)動(dòng)引擎并不孤立，而是可以互為補(bǔ)充，相互影響。一方面，金融創(chuàng)新可以為科技創(chuàng)新活動(dòng)提供資金和資本等金融支持，助力科技創(chuàng)新發(fā)展，其中以科技金融最為典型；另一方面，金融創(chuàng)新中的技術(shù)驅(qū)動(dòng)型金融創(chuàng)新主要由科技創(chuàng)新提供技術(shù)支撐?？萍冀鹑诜?wù)于科技創(chuàng)新，實(shí)質(zhì)是金融對科技進(jìn)步的推動(dòng)，是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的典型代表，金融科技屬于技術(shù)驅(qū)動(dòng)的金融創(chuàng)新，代表了金融創(chuàng)新的主流趨勢，是我國數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要抓手，二者可以相互賦能、互促互進(jìn)。可見，科技金融和金融科技作為科技創(chuàng)新和金融技術(shù)創(chuàng)新的典型，二者本身的發(fā)展及其相互賦能融合對推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)金融持續(xù)發(fā)展和建設(shè)創(chuàng)新型國家與數(shù)字中國意義重大。

金融科技賦能科技金融，通過技術(shù)對金融的變革影響銀行等科技金融機(jī)構(gòu)向科創(chuàng)企業(yè)提供金融服務(wù)的行為方式，推動(dòng)科技金融服務(wù)邁向更加智能化和精準(zhǔn)化的高效率階段，豐富了科技金融服務(wù)的技術(shù)路徑，有助于提升科技企業(yè)和中小微企業(yè)融資可得性和融資效率。科技金融機(jī)構(gòu)提供的線上化服務(wù)，使客戶服務(wù)的觸及性和便捷性更強(qiáng)、更加精準(zhǔn)，豐富了科創(chuàng)企業(yè)的融資需求應(yīng)答場景，提高了融資效率。同時(shí)，金融科技的技術(shù)加持和數(shù)字化應(yīng)用有助于豐富科技金融產(chǎn)品創(chuàng)新，提升風(fēng)險(xiǎn)控制能力。具體表現(xiàn)為：基于信息挖掘的客戶需求分析使科技金融的產(chǎn)品創(chuàng)新越來越個(gè)性化和有針對性；利用大數(shù)據(jù)解決信息不對稱問題的風(fēng)險(xiǎn)控制更加靈敏和高效，擺脫了傳統(tǒng)抵押物的限制?？傮w而言，金融科技成為了科技金融發(fā)展壯大的手段之一，對科技金融服務(wù)路徑的豐富有助于科技金融生態(tài)的持續(xù)發(fā)展，助益我國科技創(chuàng)新。

反之，科技金融也在賦能金融科技的發(fā)展?？萍冀鹑谠谕ㄟ^創(chuàng)新性的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)支持科技創(chuàng)新活動(dòng)的同時(shí)，也帶動(dòng)了新型金融部門和金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，為金融科技發(fā)展服務(wù)。享受科技金融服務(wù)的科創(chuàng)企業(yè)本身就是金融科技的主要運(yùn)行主體之一，科技類企業(yè)發(fā)展帶來的科技產(chǎn)品或新興技術(shù)等產(chǎn)出又會(huì)反過來給金融科技提供技術(shù)和資本支持。另外，管理金融科技創(chuàng)新帶來的風(fēng)險(xiǎn)也需要憑借信息科技手段。因此，科技金融和金融科技在“金融+科技”雙重要素的循環(huán)作用下實(shí)現(xiàn)了相互賦能。

七、結(jié)語

金融科技這一技術(shù)驅(qū)動(dòng)的金融創(chuàng)新形式，在提升金融服務(wù)質(zhì)效、助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)和發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)等方面大有可為，基于互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，我國在金融科技的發(fā)展和監(jiān)管方面更為穩(wěn)健。金融科技近年來的飛速發(fā)展活躍了金融市場，引起了學(xué)界內(nèi)外的廣泛關(guān)注，而現(xiàn)有研究尚存在將金融科技與科技金融以及互聯(lián)網(wǎng)金融和數(shù)字金融等以金融創(chuàng)新為核心的新金融形態(tài)混用甚至誤用的情況，對金融科技進(jìn)行清晰地界定，減少和其他類似的新金融概念混用或誤用的研究顯得尤為重要。本文首先對金融科技的內(nèi)涵和特征進(jìn)行了梳理和歸納，在此基礎(chǔ)上從金融科技的演進(jìn)歷程出發(fā)，對金融科技與互聯(lián)網(wǎng)金融和數(shù)字金融的關(guān)系進(jìn)行了辨析，最后對經(jīng)常被誤用為金融科技的科技金融與金融科技的關(guān)系進(jìn)行了說明，有助于清晰把握這些新金融概念，為學(xué)術(shù)研究和相關(guān)領(lǐng)域的實(shí)踐發(fā)展提供一定的參考。

在金融科技與互聯(lián)網(wǎng)金融的關(guān)系上，從互聯(lián)網(wǎng)金融到金融科技的過渡抑或是升級生動(dòng)體現(xiàn)了科技在金融領(lǐng)域中的應(yīng)用歷程，二者的本質(zhì)仍是科技為金融服務(wù)?；诩夹g(shù)更迭等原因，在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)已不再是賦能金融的主要技術(shù)手段的背景下，金融科技相比互聯(lián)網(wǎng)金融更能代表我國當(dāng)下及未來一段時(shí)間科技對金融業(yè)的變革情況，比互聯(lián)網(wǎng)金融更具有普適性。相比互聯(lián)網(wǎng)金融，金融科技的國際使用性更廣，驅(qū)動(dòng)技術(shù)和金融服務(wù)類別更加多元，對金融業(yè)帶來的影響和變革更為深遠(yuǎn)，服務(wù)的提供主體和受眾更廣。

在金融科技與數(shù)字金融的關(guān)系上，二者的范疇相差甚微，在驅(qū)動(dòng)技術(shù)、金融服務(wù)類別、運(yùn)行主體和對金融業(yè)的影響方面幾乎一致。目前來看，數(shù)字金融主要產(chǎn)生于數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下，側(cè)重金融業(yè)務(wù)的數(shù)字化，更注重金融的普惠功能。我國關(guān)于數(shù)字金融的研究尚在興起階段，目前的研究主要聚焦在數(shù)字金融的普惠性方面，學(xué)術(shù)關(guān)注度尚不如金融科技高。金融科技更側(cè)重科技對金融業(yè)的變革，學(xué)術(shù)研究相對成熟一些。目前可根據(jù)實(shí)際研究的問題側(cè)重選擇使用概念，隨著經(jīng)濟(jì)、金融和社會(huì)生活的數(shù)字化推進(jìn)，未來二者的概念使用將逐步趨同化，共同促進(jìn)我國金融業(yè)發(fā)展邁入數(shù)字金融時(shí)代。

在金融科技和科技金融的關(guān)系上，二者雖然不是一個(gè)概念，但能夠相互賦能、互促互進(jìn)。一方面，金融科技對科技金融服務(wù)路徑的豐富，科技金融產(chǎn)品創(chuàng)新的推進(jìn)以及風(fēng)險(xiǎn)控制能力的提升，有助于提升科技企業(yè)和中小微企業(yè)融資可得性和融資效率，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力；另一方面，享受科技金融服務(wù)的對象多為科技企業(yè)，科技企業(yè)是金融科技的主要參與主體，科技金融可為金融科技提供技術(shù)和資本支持。明晰二者關(guān)系有助于更好地融合發(fā)展，進(jìn)而推進(jìn)我國科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，增強(qiáng)科技實(shí)力，同時(shí)推動(dòng)金融發(fā)展和數(shù)字中國建設(shè)。

① 理論上，P2P網(wǎng)貸也屬于制度性金融創(chuàng)新，但我國大量P2P網(wǎng)貸平臺(tái)并未以信息中介的本質(zhì)運(yùn)營，且未受到規(guī)范的監(jiān)管，以致滋生了巨大風(fēng)險(xiǎn)，最終不得不被強(qiáng)制退出。鑒于我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)的失敗教訓(xùn)，這里所說的網(wǎng)絡(luò)貸款主要是指以微眾銀行為代表的互聯(lián)網(wǎng)銀行通過智能風(fēng)控技術(shù)實(shí)現(xiàn)的小微貸款模式。

② 在我國尤其是指BATJ(百度、阿里巴巴、騰訊和京東)這類大型科技公司(BigTech)。

③ 也有文獻(xiàn)將金融科技發(fā)展階段劃分為金融科技1.0-3.5或1.0-4.0時(shí)代，未來隨著金融科技的繼續(xù)演進(jìn)，這一數(shù)字可能還會(huì)發(fā)生變化，由于劃分節(jié)點(diǎn)不統(tǒng)一，無對錯(cuò)之分，在此不作區(qū)分。

④ 在金融電子化時(shí)代之前，科技和金融雖然尚未開始融合，但科技的進(jìn)步使金融業(yè)務(wù)突破了國界限制，推動(dòng)了以銀行業(yè)務(wù)為代表的金融業(yè)務(wù)的全球化，為后來的金融科技萌芽階段奠定了基礎(chǔ)。此處對金融科技發(fā)展階段的劃分主要依據(jù)科技在金融領(lǐng)域中的應(yīng)用和變革，因此，暫不將此過程納入金融科技發(fā)展階段。

⑤ 括號內(nèi)為我國第三方支付、網(wǎng)絡(luò)借貸和眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)最早出現(xiàn)的代表性平臺(tái)(或產(chǎn)品)及其年份。

⑥ 2019年非全年數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)檢索日和采集日為2019年11月7日。

⑦ 在科學(xué)計(jì)量學(xué)中，半衰期表示文獻(xiàn)的衰老速度，半衰期越長，即值越大，文獻(xiàn)越經(jīng)典。