技術(shù)創(chuàng)新投入、互補(bǔ)資產(chǎn)與企業(yè)績效

楊薇薇 賈超賢

(1. 淮南職業(yè)技術(shù)學(xué)院 人文教育學(xué)院，安徽 淮南 232001；2. 中國礦業(yè)大學(xué) 計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)學(xué)院，江蘇 徐州 221116)

引言

創(chuàng)新是現(xiàn)代企業(yè)必須具備的素質(zhì).在市場經(jīng)濟(jì)中，創(chuàng)新已成為一個(gè)組織在激烈競爭中存活下來的基本要素.特別是隨著科技和信息技術(shù)的不斷發(fā)展，企業(yè)不進(jìn)行創(chuàng)新已沒有任何出路，而技術(shù)創(chuàng)新作為企業(yè)創(chuàng)新中尤為重要的一種方式，已被人們廣泛關(guān)注.技術(shù)創(chuàng)新包含的形式和內(nèi)容較多，例如新的產(chǎn)品生產(chǎn)線、新的操作流程，都可以被稱為技術(shù)創(chuàng)新.企業(yè)利用這些生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)流程，對現(xiàn)有的生產(chǎn)方式進(jìn)行一定程度的完善和更新，使得企業(yè)的生產(chǎn)效率得到大幅增長.這些技術(shù)創(chuàng)新使得企業(yè)擁有獨(dú)特的競爭力，并能被顧客廣泛識(shí)別進(jìn)而形成企業(yè)的品牌優(yōu)勢，為企業(yè)帶來高額利潤并能使企業(yè)得到長足發(fā)展.互補(bǔ)資產(chǎn)的概念首先由戰(zhàn)略學(xué)家Teece提出，這一概念的提出為技術(shù)創(chuàng)新理論的研究開辟了一條全新的思路.Teece把企業(yè)中涉及與技術(shù)創(chuàng)新相關(guān)的資產(chǎn)分為核心資產(chǎn)和互補(bǔ)資產(chǎn)兩類.把直接作用于研發(fā)過程中的資產(chǎn)劃歸為核心資產(chǎn)；而存在于研發(fā)過程上游或下游，能夠促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新成果的資產(chǎn)則為互補(bǔ)資產(chǎn)[1].自此，學(xué)者們開始研究互補(bǔ)資產(chǎn)對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響.眾多研究結(jié)果表明，互補(bǔ)資產(chǎn)對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的形成以及績效的轉(zhuǎn)化具有重要促進(jìn)作用，但互補(bǔ)資產(chǎn)如何影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新成果的形成和轉(zhuǎn)化以及影響程度還需要進(jìn)一步的研究.

1 研究假設(shè)

1.1 技術(shù)創(chuàng)新投入對企業(yè)績效的影響

技術(shù)創(chuàng)新理論認(rèn)為，技術(shù)創(chuàng)新決定企業(yè)的未來，企業(yè)對技術(shù)創(chuàng)新的重視和投入會(huì)直接影響企業(yè)的績效水平.創(chuàng)新通常包括多種類型和形式，技術(shù)創(chuàng)新是對企業(yè)績效影響較大的一種創(chuàng)新形式.眾多研究結(jié)果普遍表明企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新會(huì)對績效產(chǎn)生正向影響.王文華等[2]以日本和美國兩國的企業(yè)為研究對象，計(jì)算生產(chǎn)投入產(chǎn)出比率發(fā)現(xiàn)研發(fā)支出較高的企業(yè)，往往生產(chǎn)水平更高，獲得收益也更高.游博等[3]認(rèn)為企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入會(huì)改善組織的生產(chǎn)方式，提高效率，從而取得更高的盈利.在工業(yè)企業(yè)中，這一結(jié)論也是顯著的，何郁冰等[4]通過對100多家工業(yè)企業(yè)的研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的創(chuàng)新能力與績效具有顯著的相關(guān)性.與以往的研究不同，趙文等[5]考慮了員工學(xué)歷水平與企業(yè)績效的關(guān)系，實(shí)證分析顯示員工的學(xué)歷水平提高，企業(yè)的績效水平相對增長.吳航等[6]以我國A股上市公司為研究對象，通過分析2015年至2017年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)對技術(shù)創(chuàng)新的投入會(huì)對其市場價(jià)值產(chǎn)生很大影響.技術(shù)創(chuàng)新投入一般包含資金和人員的投入，而企業(yè)績效通常用企業(yè)的某些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來描述.在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，以下幾個(gè)假設(shè)被提出：

H1：技術(shù)創(chuàng)新投入對企業(yè)績效有顯著的正向影響.

H1-1：研發(fā)投入強(qiáng)度對總資產(chǎn)收益率有顯著的正向影響.

H1-2：研發(fā)投入強(qiáng)度對凈資產(chǎn)收益率有顯著的正向影響.

H1-3：技術(shù)員工占比對總資產(chǎn)收益率有顯著的正向影響.

H1-4：技術(shù)員工占比對凈資產(chǎn)收益率有顯著的正向影響.

1.2 創(chuàng)新績效的中介作用

企業(yè)通過改進(jìn)現(xiàn)有技術(shù)和工藝來提升生產(chǎn)效率，從而增加了研發(fā)支出.吳航等[7]經(jīng)過實(shí)證研究得出技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)績效產(chǎn)生正向影響，但這種影響一般是先形成創(chuàng)新成果，然后作用于企業(yè)績效.制造類企業(yè)的創(chuàng)新績效一般更容易獲得和計(jì)量，張鎰等[8]以此為研究對象，通過數(shù)據(jù)分析得出增加企業(yè)的創(chuàng)新投入可以促進(jìn)創(chuàng)新績效的形成.LEE等[9]從區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來計(jì)算創(chuàng)新投入的轉(zhuǎn)化效率，證實(shí)了在某一區(qū)域內(nèi)的主體，技術(shù)創(chuàng)新投入會(huì)形成創(chuàng)新績效，最終提高企業(yè)的利潤率.歐陽桃花等[10]指出技術(shù)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績效之間存在明顯的促進(jìn)效果，但該效果存在一定的滯后效應(yīng).ROY等[11]發(fā)現(xiàn)以提升研發(fā)效率方式增加創(chuàng)新投入，從而增加產(chǎn)品的價(jià)值.在高新技術(shù)企業(yè)，這一結(jié)果尤為顯著，歐陽桃花等[10]選取了涉及27個(gè)省市的高新企業(yè)進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，探究研發(fā)投入強(qiáng)度對創(chuàng)新績效產(chǎn)生的影響，發(fā)現(xiàn)企業(yè)可以通過增加研發(fā)投入來提升企業(yè)每年新產(chǎn)品的數(shù)量.針對以上研究成果，存在下列假設(shè)：

H2：技術(shù)創(chuàng)新投入對創(chuàng)新績效有顯著的正向影響.

H2-1：研發(fā)投入強(qiáng)度對發(fā)明專利指數(shù)有顯著的正向影響.

H2-2:研發(fā)投入強(qiáng)度對實(shí)用新型專利指數(shù)有顯著的正向影響.

H2-3:研發(fā)投入強(qiáng)度對外觀設(shè)計(jì)專利指數(shù)有顯著的正向影響.

H2-4：技術(shù)員工占比對發(fā)明專利指數(shù)有顯著的正向影響.

H2-5:技術(shù)員工占比對實(shí)用新型專利指數(shù)有顯著的正向影響.

H2-6:技術(shù)員工占比對外觀設(shè)計(jì)專利指數(shù)有顯著的正向影響.

企業(yè)的績效是通過向消費(fèi)者提供產(chǎn)品或者某種服務(wù)來獲得報(bào)酬產(chǎn)生的，因此，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新必須通過形成新產(chǎn)品或新工藝等創(chuàng)新成果參與到實(shí)際的產(chǎn)品或服務(wù)的產(chǎn)生和生產(chǎn)中才能轉(zhuǎn)化為企業(yè)的績效，提升企業(yè)的價(jià)值.雖然部分研究已經(jīng)證實(shí)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入與績效之間存在直接關(guān)系，但是在建立技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品商業(yè)化的路徑模型中，考慮技術(shù)創(chuàng)新是否會(huì)通過創(chuàng)新績效進(jìn)而轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)效率是十分具有研究價(jià)值的.以往的研究主要著眼于兩變量之間的直接影響分析，較少考慮間接影響，幾乎沒有文獻(xiàn)研究創(chuàng)新績效在互補(bǔ)資產(chǎn)與企業(yè)績效關(guān)系中的中介作用.據(jù)此，文章將重點(diǎn)研究創(chuàng)新績效的中介效應(yīng)，假設(shè)如下：

H3：創(chuàng)新績效在技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)績效的關(guān)系中起中介作用.

H3-1：創(chuàng)新績效在技術(shù)創(chuàng)新投入與總資產(chǎn)收益率的關(guān)系中起中介作用.

H3-2：創(chuàng)新績效在技術(shù)創(chuàng)新投入與凈資產(chǎn)收益率的關(guān)系中起中介作用.

1.3 互補(bǔ)資產(chǎn)的調(diào)節(jié)作用

根據(jù)互補(bǔ)資產(chǎn)的定義，互補(bǔ)資產(chǎn)是服務(wù)于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的不同類型資產(chǎn)的總稱.因此，企業(yè)擁有的互補(bǔ)資產(chǎn)越多越有利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的成功.PRANGE等[12]以我國A股上市的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)頻率較高的103家醫(yī)藥制造業(yè)、電氣制造業(yè)和電子信息業(yè)為樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，證實(shí)了互補(bǔ)資產(chǎn)的積累會(huì)對不同類型的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生不同效果，同時(shí)，不同類型的互補(bǔ)資產(chǎn)的影響效果也有所不同.劉志陽等[13]探究創(chuàng)新獨(dú)占性和互補(bǔ)資產(chǎn)在企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為績效過程中的調(diào)節(jié)作用時(shí)，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新獨(dú)占性和專有互補(bǔ)資產(chǎn)之間存在負(fù)向的交互調(diào)節(jié)作用，即兩種存在一定程度的替代關(guān)系.經(jīng)過文獻(xiàn)的整理分析，建立下列研究假設(shè)：

H4：互補(bǔ)資產(chǎn)對技術(shù)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績效的關(guān)系起調(diào)節(jié)作用.

H4-1：互補(bǔ)制造資產(chǎn)對技術(shù)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績效的關(guān)系起調(diào)節(jié)作用.

H4-2：互補(bǔ)人力資產(chǎn)對技術(shù)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績效的關(guān)系起調(diào)節(jié)作用.

H4-3：互補(bǔ)營銷資產(chǎn)對技術(shù)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績效的關(guān)系起調(diào)節(jié)作用.

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 變量設(shè)計(jì)

2.1.1 技術(shù)創(chuàng)新投入

文章選取了兩個(gè)指標(biāo)來衡量技術(shù)創(chuàng)新投入，一為企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度，即企業(yè)的研發(fā)支出與營業(yè)收入的比重；二是企業(yè)中技術(shù)員工的占比，即企業(yè)的技術(shù)人員人數(shù)(或研發(fā)人員人數(shù))與總?cè)藬?shù)的比值.

2.1.2 互補(bǔ)資產(chǎn)

考慮到互補(bǔ)資產(chǎn)在企業(yè)中存在的形式以及其職能作用，文章借鑒張鎰等[8]的研究，把互補(bǔ)資產(chǎn)主要分為互補(bǔ)人力資產(chǎn)、互補(bǔ)制造資產(chǎn)和互補(bǔ)營銷資產(chǎn).

2.1.3 創(chuàng)新績效

本文決定企業(yè)的創(chuàng)新績效使用國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局公開披露的企業(yè)每年的專利申請數(shù)來描述分析.專利分為發(fā)明專利、使用新型專利和外觀設(shè)計(jì)專利，由于三種類型的專利各具特色，其技術(shù)含量也相差較大，本文決定分開測量它們的作用效果.

2.1.4 企業(yè)績效

文章選擇能夠衡量企業(yè)盈利水平的總資產(chǎn)收益率和能夠反映企業(yè)自有資本效率的凈資產(chǎn)收益率這兩個(gè)指標(biāo)來描述企業(yè)績效.

2.2 數(shù)據(jù)來源與處理

文章選取了在深圳證券交易所上市的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)為研究對象.創(chuàng)業(yè)板主要吸納的是一些創(chuàng)業(yè)型企業(yè)和高科技企業(yè)，為這些企業(yè)提供融資渠道和發(fā)展空間.為避免新股的影響，以及考慮樣本的數(shù)量大小和可觀測的時(shí)長，文章使用2017年12月31日之前上市創(chuàng)業(yè)板企業(yè)為原始樣本，以2018—2020年間的相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行研究.由于原始數(shù)據(jù)在可比性和可利用性上存在一定的問題，經(jīng)過篩選，最終獲得562個(gè)研究樣本.通過企業(yè)公開披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及中國知識(shí)產(chǎn)權(quán)網(wǎng)的中外專利數(shù)據(jù)庫服務(wù)平臺(tái)提供的專利數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，具體的變量計(jì)算方法見表1.

表1 變量的操作性定義表

3 實(shí)證分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

3.1.1 企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新績效變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析

文章運(yùn)用SPSS17.0對技術(shù)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新績效的各指標(biāo)——研發(fā)投入強(qiáng)度、技術(shù)人員占比和專利申請數(shù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，其結(jié)果如表2.

由表2可知，在所列指標(biāo)的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果中，每一年的研發(fā)投入強(qiáng)度的極小值與極大值之間的落差較大且其標(biāo)準(zhǔn)差值均在5.00%以上，充分說明了樣本個(gè)體在技術(shù)創(chuàng)新投入上存在明顯的差距.從均值角度來看，樣本企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度較高，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)市場競爭力較強(qiáng)，且呈現(xiàn)逐年增加的趨勢.單從極小值來看，有一些樣本企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度不足1%，低于國際公認(rèn)的水平，說明有一些樣本個(gè)體的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)并不活躍.樣本中技術(shù)人員占比差距明顯，技術(shù)人員占比最少的企業(yè)僅為2%左右，技術(shù)人員占比最多的企業(yè)則為96.60%.導(dǎo)致企業(yè)的技術(shù)人員占比差異較大的原因很多，其中最主要的原因是企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)不同，一般制造類企業(yè)的主要員工由生產(chǎn)人員構(gòu)成，其他類型的員工較少；而技術(shù)服務(wù)類企業(yè)，技術(shù)服務(wù)員工占絕大多數(shù).

表2 技術(shù)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新績效變量描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果

3.1.2 互補(bǔ)資產(chǎn)變量描述性統(tǒng)計(jì)分析

運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析軟件對互補(bǔ)資產(chǎn)各指標(biāo)——互補(bǔ)制造資產(chǎn)強(qiáng)度、互補(bǔ)人力資產(chǎn)強(qiáng)度、互補(bǔ)營銷資產(chǎn)強(qiáng)度進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，其變量的具體結(jié)果見表3.

表3 互補(bǔ)資產(chǎn)變量描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果

從表3中可以看出樣本企業(yè)的互補(bǔ)資產(chǎn)中以制造資產(chǎn)形式存在的資產(chǎn)最多，其次是人力資產(chǎn)，最后才是營銷資產(chǎn).就均值數(shù)據(jù)來說，樣本企業(yè)的各項(xiàng)互補(bǔ)資產(chǎn)都存在逐年上升趨勢，2018—2020年間，互補(bǔ)制造資產(chǎn)強(qiáng)度、互補(bǔ)人力資產(chǎn)強(qiáng)度、互補(bǔ)營銷資產(chǎn)強(qiáng)度分別從0.276 4上升到0.378 9，0.138 9上升到0.155 7，0.103 2上升到0.106 0，其中互補(bǔ)制造資產(chǎn)強(qiáng)度增長最多.從標(biāo)準(zhǔn)差數(shù)據(jù)來考慮，樣本企業(yè)的各項(xiàng)互補(bǔ)資產(chǎn)強(qiáng)度的標(biāo)準(zhǔn)差均在逐年增加，表明樣本企業(yè)在資源配置上的異質(zhì)性越來越大.

3.1.3 企業(yè)績效變量描述性統(tǒng)計(jì)分析

對企業(yè)績效各指標(biāo)變量——總資產(chǎn)收益率(ROA)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)進(jìn)行描述性分析得出相關(guān)統(tǒng)計(jì)結(jié)果(如表4所示).

表4 企業(yè)績效變量描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果

表4分別描述了2018—2020年三年中企業(yè)總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率變化情況.2020年，樣本企業(yè)的總資產(chǎn)收益率變化范圍為0.09%～19.98%，其標(biāo)準(zhǔn)差為4.30%；凈資產(chǎn)收益率則在0.16%與26.02%之間浮動(dòng)，標(biāo)準(zhǔn)差為5.31%.從上表中各年均值和標(biāo)準(zhǔn)差數(shù)據(jù)可以看出樣本企業(yè)的績效相對較平穩(wěn)，呈現(xiàn)小幅波動(dòng)，但不同企業(yè)間的差異在逐年增大.

3.2 技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)績效的回歸分析

考慮到研發(fā)投入周期一般較長，存在滯后的可能性，文章分別對當(dāng)期、提前一期、提前兩期的研發(fā)密度與企業(yè)績效數(shù)據(jù)進(jìn)行了相關(guān)回歸分析，其具體實(shí)證結(jié)果如表5.

如表5所示，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量分別為12.157、1.054、0.809、0.122、11.187、0.164、0.187和0.239，僅2018年的研發(fā)投入強(qiáng)度通過了F檢驗(yàn)，說明當(dāng)期研發(fā)投入強(qiáng)度和提前一期的研發(fā)投入強(qiáng)度對企業(yè)績效的影響不大，而提前兩期的研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響顯著.通過數(shù)據(jù)分析，技術(shù)研發(fā)投入強(qiáng)度占比對企業(yè)的績效并沒有顯著影響.

表5 技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)績效關(guān)系的實(shí)證分析結(jié)果

表5中第一行的數(shù)據(jù)顯示，2018年的研發(fā)投入與2020年的總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率的回歸系數(shù)分別為0.281和0.270，這一結(jié)果表明研發(fā)投入會(huì)對企業(yè)績效產(chǎn)生顯著正向影響，文中的假設(shè)H1得證.回歸系數(shù)0.281和0.270分別表示，在2018年多投入1單位的研發(fā)投入，會(huì)在2020年分別多產(chǎn)生0.280個(gè)單位的總資產(chǎn)收益率和0.270個(gè)單位的凈資產(chǎn)收益率.這一結(jié)果也表明研發(fā)投入形成企業(yè)績效需要兩年的轉(zhuǎn)化期.這一結(jié)果與現(xiàn)實(shí)較為相符，研發(fā)投入的周期一般較長，而研發(fā)成果轉(zhuǎn)化形成產(chǎn)品流通于市場中也需要一定時(shí)間，最后資金的回籠有一定的回收期.這樣看來，企業(yè)研發(fā)投入轉(zhuǎn)換為產(chǎn)出的2年滯后期并不算長.企業(yè)不能因?yàn)槎唐趦?nèi)未收到利潤回報(bào)而放棄對研發(fā)的投入.在我國創(chuàng)業(yè)板上市公司中，技術(shù)創(chuàng)新投入對企業(yè)績效具有顯著地促進(jìn)作用，但是由于滯后性效應(yīng)的存在，其積極作用在投入以后的期間會(huì)有更好體現(xiàn).這與實(shí)際情況和以前的研究結(jié)果相符.

3.3 創(chuàng)新績效的中介效應(yīng)驗(yàn)證

文章驗(yàn)證中介效應(yīng)使用的是溫忠麟等[14]的方法.回歸結(jié)果匯總?cè)绫?.

表6 技術(shù)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績效關(guān)系的實(shí)證分析結(jié)果

如表6所示，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量分別為1.994、8.913、7.357、1.306、0.015、0.186、0.023、1.274、0.073、1.501、1.941、0.273，僅部分統(tǒng)計(jì)量通過了檢驗(yàn)，說明當(dāng)期和提前一期的研發(fā)投入強(qiáng)度顯著影響創(chuàng)新績效中發(fā)明專利指數(shù)，而研發(fā)投入對實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利指數(shù)不存在顯著影響，且技術(shù)人員占比與創(chuàng)新績效不存在直接顯著關(guān)系.這一結(jié)果一定程度上與實(shí)際情況相符.從表6中可以看出，提前一期的研發(fā)投入和當(dāng)期的研發(fā)投入與當(dāng)期的發(fā)明專利指數(shù)的回歸系數(shù)分別是0.243和0.222，均呈顯著正相關(guān)關(guān)系，驗(yàn)證了假設(shè)H2-1.從經(jīng)濟(jì)意義上來解釋就是，現(xiàn)在企業(yè)增加1單位的研發(fā)投入，可以提高當(dāng)期0.222個(gè)單位的發(fā)明專利指數(shù)，提高一年后的0.243個(gè)單位的發(fā)明專利指數(shù).

其次，研究技術(shù)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績效同時(shí)存在時(shí)是否會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績效.由于存在滯后性，對技術(shù)創(chuàng)新投入、創(chuàng)新績效和企業(yè)績效分別選取RDS(2018年)、FPA(2018年)和FPA(2019年)、ROA(2020年)和ROE(2020年)進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表7所示.

表7 技術(shù)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新績效與企業(yè)績效關(guān)系的實(shí)證分析結(jié)果

如表7所示，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量分別為6.580、6.071、6.105和5.643，均通過F檢驗(yàn).加入了創(chuàng)新績效指標(biāo)后，研發(fā)投入強(qiáng)度與總資產(chǎn)收益率的回歸系數(shù)分別為0.265和0.277，小于不考慮創(chuàng)新績效僅考慮技術(shù)創(chuàng)新投入對總資產(chǎn)收益率影響的回歸系數(shù)0.281；把總資產(chǎn)收益率指標(biāo)與凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)置換，也得同樣到相同的研究結(jié)論，其回歸系數(shù)分別為0.254和0.264，小于單獨(dú)考慮研發(fā)投入強(qiáng)度的回歸系數(shù)0.270.這一結(jié)果說明，創(chuàng)新績效在技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)績效的關(guān)系中存在中介效應(yīng)，驗(yàn)證了假設(shè)H3.具體意義為：企業(yè)現(xiàn)在的技術(shù)創(chuàng)新投入會(huì)影響當(dāng)期和一年后的創(chuàng)新績效，進(jìn)而影響兩年后的企業(yè)績效.企業(yè)可以通過加大技術(shù)創(chuàng)新投入形成創(chuàng)新績效，進(jìn)而提升以后年度的企業(yè)績效.

3.4 互補(bǔ)資產(chǎn)的調(diào)節(jié)效應(yīng)驗(yàn)證

為驗(yàn)證互補(bǔ)資產(chǎn)對樣本企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入與績效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，文章將三項(xiàng)互補(bǔ)資產(chǎn)強(qiáng)度引入模型中，并對互補(bǔ)資產(chǎn)與技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)的交互項(xiàng)分別進(jìn)行了回歸分析，其結(jié)果匯總?cè)绫?.

分析表8可知，上述模型中對互補(bǔ)人力資產(chǎn)和互補(bǔ)營銷資產(chǎn)的回歸結(jié)果均通過了F檢驗(yàn)且sig顯著，說明企業(yè)中的互補(bǔ)人力資產(chǎn)和互補(bǔ)營銷資產(chǎn)都能促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新投入轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新績效，假設(shè)H4部分得到驗(yàn)證，詳細(xì)實(shí)證和分析結(jié)果為：互補(bǔ)制造資產(chǎn)強(qiáng)度對技術(shù)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績效的關(guān)系不存在調(diào)節(jié)作用，不支持假設(shè)H4-1.互補(bǔ)人力資產(chǎn)強(qiáng)度對技術(shù)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績效的關(guān)系存在調(diào)節(jié)作用.支持假設(shè)H4-2.互補(bǔ)營銷資產(chǎn)強(qiáng)度對技術(shù)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績效的關(guān)系存在調(diào)節(jié)作用.支持假設(shè)H4-3.

表8 互補(bǔ)資產(chǎn)調(diào)節(jié)效應(yīng)的實(shí)證分析結(jié)果

4 研究結(jié)論與政策建議

4.1 研究結(jié)論

文章的研究結(jié)果可以歸納為以下幾點(diǎn)：

(1)研發(fā)投入強(qiáng)度與企業(yè)績效呈正相關(guān)關(guān)系，技術(shù)人員占比對企業(yè)績效則無明顯影響關(guān)系，假設(shè)H1部分得以驗(yàn)證；但研發(fā)投入強(qiáng)度的影響作用具有一定的滯后期，滯后期一般為2年.

(2)研發(fā)投入強(qiáng)度與創(chuàng)新績效呈正相關(guān)關(guān)系，技術(shù)員工占比與創(chuàng)新績效之間的相關(guān)性較弱，部分驗(yàn)證了假設(shè)H2；同時(shí)，研發(fā)投入強(qiáng)度對創(chuàng)新績效存在一定的滯后效應(yīng).

(3)樣本企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入對三種類型的專利技術(shù)的影響效果不同.技術(shù)創(chuàng)新投入與發(fā)明專利績效呈正相關(guān)關(guān)系，而對實(shí)用新型專利績效和外觀設(shè)計(jì)專利績效無顯著影響.實(shí)際中，發(fā)明成果的技術(shù)含量較高，較大程度上需要企業(yè)更多的技術(shù)投入，而實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)本身所需的技術(shù)要求相對較低，對于企業(yè)的研發(fā)投入也要求不高，很多企業(yè)即使技術(shù)創(chuàng)新投入不多，同樣能獲得較多的實(shí)用新型專利和外觀設(shè)計(jì)專利.

(4)創(chuàng)新績效在技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)績效的關(guān)系中起中介作用.互補(bǔ)人力資產(chǎn)和互補(bǔ)營銷資產(chǎn)在技術(shù)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績效的關(guān)系中起到正向調(diào)節(jié)作用，但互補(bǔ)制造資產(chǎn)無明顯調(diào)節(jié)作用，部分支持假設(shè)H4.

4.2 對策建議

第一，加大研發(fā)投入力度，建立合理的研發(fā)投資計(jì)劃.企業(yè)的創(chuàng)新往往涉及企業(yè)中的各個(gè)環(huán)節(jié)，培育注重技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)環(huán)境和氛圍，在整個(gè)企業(yè)環(huán)境都推崇技術(shù)創(chuàng)新時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新才能在企業(yè)中順利且快速地運(yùn)行下去，為企業(yè)創(chuàng)造收益.第二，注重企業(yè)互補(bǔ)資產(chǎn)的配比，增強(qiáng)企業(yè)的靈活性.企業(yè)在注重研發(fā)投入的同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)關(guān)注對配套互補(bǔ)資產(chǎn)的投入，特別是互補(bǔ)營銷資產(chǎn)，其靈活性較強(qiáng)，與技術(shù)創(chuàng)新商業(yè)化的關(guān)聯(lián)度更高，對企業(yè)創(chuàng)新成果的形成，績效的轉(zhuǎn)化都起到了重要的提升作用.第三，把技術(shù)創(chuàng)新水平作為重要的投資決策依據(jù).以技術(shù)創(chuàng)新水平作為重要的投資決策依據(jù)，提高了投資者的收益率，也扶持了成長型企業(yè)的發(fā)展，合理配置了社會(huì)資源，達(dá)到了投資者、被投資者和社會(huì)資源的三贏局面.第四，完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)制度，為企業(yè)開展自主創(chuàng)新提供保障支持.一方面是政府應(yīng)該積極地引導(dǎo)企業(yè)，重視授權(quán)專利的重要性；另一方面，政府應(yīng)該積極完善專利整體機(jī)制，讓企業(yè)的專利技術(shù)及時(shí)得到法律保障，確保企業(yè)的自主創(chuàng)新成果，特別是發(fā)明專利技術(shù)，能夠迅速轉(zhuǎn)換為產(chǎn)品投放市場，實(shí)現(xiàn)知識(shí)成果向利潤成果的轉(zhuǎn)化.