湖南省小微企業(yè)融資約束現(xiàn)狀及破解對策

鄧玉常

(湖南農(nóng)業(yè)大學經(jīng)濟學院 湖南長沙 410128)

1 引言及文獻回顧

小微企業(yè)作為我國目前實體經(jīng)濟中區(qū)域分布最廣泛、數(shù)量最多的主體，在順應(yīng)國家經(jīng)濟發(fā)展需求、推動實體經(jīng)濟發(fā)展過程中發(fā)揮著重要作用。在國家經(jīng)濟政策大方向的鼓勵下，降低了小微企業(yè)融資成本，拓寬了融資渠道。然而湖南省小微企業(yè)融資“短、小、急、頻”的現(xiàn)狀依舊存在，我國小微企業(yè)對國內(nèi)經(jīng)濟的貢獻力和其所獲得的融資之間仍存在較大差距。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國目前有78%的小微企業(yè)仍存在融資缺口，并且融資需求較小。湖南省眾多的小微企業(yè)面臨著現(xiàn)金流回籠慢、流動資金少等困境。因為傳統(tǒng)貸款機構(gòu)主要通過企業(yè)財務(wù)狀況、可供抵押物、是否有政府擔保等為依據(jù)做出貸款決策，但小微企業(yè)可供抵押物少、與銀行合作記錄少，融資難度大。因此，深入分析湖南省小微企業(yè)融資約束現(xiàn)狀并尋求破解對策是十分必要的。

國內(nèi)外不少學者對關(guān)于小微企業(yè)融資約束現(xiàn)狀以及破解對策進行了研究。我國中小企業(yè)的融資約束已經(jīng)嚴重阻礙和制約了中小企業(yè)的生存與發(fā)展。中小企業(yè)的融資問題已經(jīng)成為我國中小企業(yè)快速發(fā)展和進一步轉(zhuǎn)型升級的首要問題(Jianing Li；Yinghua Li；Fengmei Kou，2017) ?；庵行∥⑵髽I(yè)融資難問題，有學者研究認為涉及宏觀與微觀兩個層面。在微觀層面中，小微企業(yè)應(yīng)積極創(chuàng)造條件爭取得到銀行等金融機構(gòu)的青睞，商業(yè)銀行應(yīng)針對中小微企業(yè)的特點來調(diào)整自身的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，以充分發(fā)揮其融資主渠道的作用；在宏觀層面上，政府部門則應(yīng)努力為中小微企業(yè)融資搭建良好的平臺，只有通過三方聯(lián)動才能切實解決中小微企業(yè)融資難問題(魏濤，2016)。

從宏觀層面上，有學者研究發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)集聚有利于緩解中小微企業(yè)融資約束，如若金融發(fā)展越滯后，產(chǎn)業(yè)集聚對中小微企業(yè)融資約束的緩解作用越顯著 (Rong Yang；Xuemeng Guo，2019) 。我國政府在宏觀政策上不斷進行調(diào)整與改革，對于緩解小微企業(yè)融資約束起到了積極作用。優(yōu)惠風險權(quán)重政策旨在通過對小微企業(yè)貸款計提更低風險資本權(quán)重引導(dǎo)商業(yè)銀行提升小微企業(yè)信貸比例。有學者通過研究發(fā)現(xiàn)“優(yōu)惠風險權(quán)重”政策實施后，商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款比例并未明顯上升；當商業(yè)銀行不良貸款率和資本回報率越低時，越有利于該政策功能的發(fā)揮(劉斌斌、黃耀谷，2018)。另一些學者研究認為，我國利率市場化改革措施已經(jīng)取得初步成效，應(yīng)在做好各方政策協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上，進一步抓住有利時機加快推進利率市場化改革，進一步緩解企業(yè)融資約束問題(蔡鍵、孫丹、李宏瑾，2015)。

綜上所述，當前國內(nèi)外學者對小微企業(yè)融資約束進行了深入研究，為本文打下了堅實的基礎(chǔ)。國外小微企業(yè)融資約束問題研究起步較早，與之相比國內(nèi)小微企業(yè)融資約束問題研究更偏向于對實際政策、應(yīng)用的研究，國內(nèi)小微企業(yè)融資約束問題有大量的案例作為支撐。國內(nèi)外學者對小微企業(yè)融資約束問題做了多方面研究，并從多個角度提出了不同的建議。相對而言，國內(nèi)學者對小微企業(yè)融資約束問題的研究更多更廣，從國家政府、銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)乃至整個互聯(lián)網(wǎng)社群等多角度提出了緩解小微企業(yè)融資難、融資貴問題的解決方案。但缺乏運作機理的相關(guān)研究，同時大多研究也只給出了大方向上的建議，缺乏對于各方與小微企業(yè)對接中具體操作的建議、指導(dǎo)與相關(guān)研究。

2 湖南省小微企業(yè)融資約束現(xiàn)狀

本文從湖南省小微企業(yè)的可融資額度、融資可得性、融資結(jié)構(gòu)、融資渠道、融資用途、融資成本等方面分析湖南省小微企業(yè)融資的現(xiàn)狀。

(1)湖南省小微企業(yè)融資時會遭到放貸機構(gòu)的歧視。湖南省傳統(tǒng)放貸機構(gòu)有明顯的政策偏向性，更偏向于實力強、信譽有擔保的大型企業(yè)或國有企業(yè)，比如很多銀行對大型國有企業(yè)提出了明確的融資方案，但沒有針對小微企業(yè)融資的服務(wù)體系。

(2)小微企業(yè)和商業(yè)銀行的融資服務(wù)對接中存在較大阻礙。到目前為止，全國銀行業(yè)離柜率近90%，可見小微企業(yè)與商業(yè)銀行直接對接是相對困難的。

(3)湖南省小微企業(yè)面臨融資難、融資貴的困境。湖南省小微企業(yè)向銀行等放貸機構(gòu)融資的成本不僅包括貸款利息費用，還包括證明小微企業(yè)自身信用良好，可按時償還貸款所支付的審計費用、資產(chǎn)評估費用、擔保費用以及公證費用等，融資難、融資貴導(dǎo)致湖南省小微企業(yè)發(fā)展速度緩慢，不利于轉(zhuǎn)型升級、優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)。

(4)湖南省小微企業(yè)融資渠道少。湖南省小微企業(yè)的融資渠道主要有：金融機構(gòu)借款(我國有70%的小微企業(yè)傾向于向銀行借貸)、企業(yè)內(nèi)部集資、民間借貸，融資渠道非常有限。

(5)融資過程中容易引發(fā)逆向選擇和信用風險。湖南省小微企業(yè)與政府之間的信息不對稱是其融資過程中最主要的障礙，如果國家投放資金以緩解小微企業(yè)融資約束，就要獲取企業(yè)所屬部門、領(lǐng)域(是否有交叉領(lǐng)域)、企業(yè)資質(zhì)等信息，但由于大多數(shù)小微企業(yè)信息不公開，獲取信息要花費很長時間，且信息很難獲取完整。

(6)湖南省小微企業(yè)的融資額度很低。銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，湖南省小微企業(yè)期限一年的單筆貸款額度最高不超過500萬，隨著融資擔保行業(yè)監(jiān)管日趨嚴格，傳統(tǒng)融資擔保機構(gòu)數(shù)量急劇減少；截至2019年第一季度末，全國融資擔保法人單位尚不到6000家，數(shù)量較2013年下降45%；同時，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前有40%的企業(yè)自有資金不足，22%的企業(yè)為嚴重不足，33%的企業(yè)外部資金需求一般。以上數(shù)據(jù)表明中小微企業(yè)難以獲得高額度貸款金額。

(7)湖南省小微企業(yè)獲得金融機構(gòu)貸款的成功概率很低。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國傳統(tǒng)放貸機構(gòu)為小微企業(yè)提供的貸款金額僅為21萬億元，占全部貸款總量的24%，這說明小微企業(yè)的融資約束問題相當嚴重。

3 湖南省小微企業(yè)融資約束現(xiàn)狀的原因剖析

3.1 小微企業(yè)自身角度

3.1.1 小微企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)單一導(dǎo)致融資信息不完善

湖南省大多數(shù)小微企業(yè)是家族企業(yè)，經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)集中，內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)單一，家族企業(yè)的發(fā)展一般在于企業(yè)家能力，企業(yè)家個人和家族承擔了企業(yè)風險和成本，企業(yè)家以個人的才能推動企業(yè)發(fā)展，憑借個人的品質(zhì)和社會關(guān)系建立人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，而這一人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)是企業(yè)進行外部融資的基礎(chǔ)。同時，這種單一脆弱的組織管理結(jié)構(gòu)通常使監(jiān)管不健全，企業(yè)財務(wù)信息等容易被人為操作，導(dǎo)致財務(wù)報告不規(guī)范、不完整，甚至不真實，使湖南省小微企業(yè)在融資時由于存在較高的信用風險而難以獲得理想的融資額度。

3.1.2 以關(guān)系型貸款為主，難以建立標準化的信用關(guān)系

一方面，我國的社會信用水平較低，陌生群體之間難以建立經(jīng)濟合作關(guān)系，湖南省小微企業(yè)往往以人緣和血緣為依據(jù)進行合作，他們認為這遠比建立在社會信用基礎(chǔ)上的現(xiàn)代公司制要可靠得多；另一方面，受我國傳統(tǒng)的宗族文化影響，通過比較穩(wěn)固的裙帶關(guān)系融資(關(guān)系型貸款)，或者和某個放貸機構(gòu)建立長期、穩(wěn)定的利益關(guān)系，但湖南省大多數(shù)小微企業(yè)處于初步創(chuàng)立階段，與放貸機構(gòu)沒有交易、信用存檔和記錄，與傳統(tǒng)放貸機構(gòu)的信用關(guān)系體系尚未建立，所以湖南省小微企業(yè)以關(guān)系型貸款為主。

3.1.3 小微企業(yè)自身分布及規(guī)模特點致使其難以和銀行建立聯(lián)系

湖南省小微企業(yè)呈點狀分布，較為分散，所以難以在短時間內(nèi)獲得最新信息，同時由于湖南省小微企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模、資金規(guī)模較小，市場份額小，難以吸引放貸機構(gòu)的注意，形成了湖南省小微企業(yè)和放貸機構(gòu)融資服務(wù)對接中的阻礙。湖南省小微企業(yè)往往為了降低成本向靠近放貸機構(gòu)的基層網(wǎng)點融資，但基層網(wǎng)點通常缺乏足夠的發(fā)放貸款資格，由于基層網(wǎng)點數(shù)量多，設(shè)立成本較高，放貸機構(gòu)正不斷撤銷基層網(wǎng)點，發(fā)放貸款資格被逐漸收回，同時提高了湖南省小微企業(yè)申請貸款的門檻。

3.1.4 小微企業(yè)擔保能力較弱

湖南省大多數(shù)小微企業(yè)，特別是一些處于創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)，通常通過租賃方式獲得廠房、機器設(shè)備等，導(dǎo)致企業(yè)可供抵押物較少。即使部分小微企業(yè)擁有固定資產(chǎn)的所有權(quán)，但價值較低且固定資產(chǎn)流動性差，很難達到放貸機構(gòu)規(guī)定的抵押物標準，所以湖南省小微企業(yè)通常不能單靠自有資產(chǎn)做抵押，還要另外尋找擔保機構(gòu)提供信用擔保，這會產(chǎn)生2%～5%的費用，加上資產(chǎn)評估費用、賬戶管理等融資費用的支出，一般湖南省小微企業(yè)融資成本要比正常貸款成本高出40%～50%(近年來，隨著我國動產(chǎn)和權(quán)利擔保統(tǒng)一登記體系的建立，在小微企業(yè)資產(chǎn)中占比較多的存貨、無形資產(chǎn)等，逐漸作為主要的抵押物以提升小微企業(yè)融資可得性。但這一體系仍處于發(fā)展初期，將這些資產(chǎn)作為抵押物的模式推廣較慢，還有比較大的完善空間)。此外，融資擔保行業(yè)監(jiān)管越來越嚴格，加之擔保機構(gòu)數(shù)量急劇減少，導(dǎo)致湖南省小微企業(yè)獲取擔保的成本增加。

3.1.5 小微企業(yè)的信息透明度低

信息不足使放貸機構(gòu)獲取小微企業(yè)信息的成本較高，加之我國信用評級制度仍有完善的空間，將財務(wù)比率作為小微企業(yè)經(jīng)營狀況衡量標準缺乏說服力，在貸款本息收回過程中，放貸機構(gòu)難以對企業(yè)實際的現(xiàn)金流進行追蹤，企業(yè)未來貸款本息償還是否及時以及資金的時間價值都難以確定(傳統(tǒng)放貸機構(gòu)發(fā)放貸款過程中，仍將企業(yè)是否能按時保質(zhì)保量地償還本息作為首要考量標準，而企業(yè)是否具備高新技術(shù)、新能源或綠色環(huán)保等標簽作為次要標準)。綜上，放貸機構(gòu)在向小微企業(yè)發(fā)放貸款時，只能提高貸款利率來補償較大的風險，導(dǎo)致小微企業(yè)融資成本過高，同時也導(dǎo)致小微企業(yè)申請貸款的審批程序繁瑣、審批時間長，最終其獲得貸款的成功概率很低。

3.1.6 風險控制不足

湖南省小微企業(yè)可生產(chǎn)經(jīng)營活動領(lǐng)域較小，其融資主要是滿足現(xiàn)階段的生產(chǎn)經(jīng)營，缺乏對整個生命周期的戰(zhàn)略規(guī)劃，即處于“走一步看一步”的狀態(tài)，放貸機構(gòu)很難評估湖南省小微企業(yè)未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力。此外，湖南省小微企業(yè)經(jīng)營管理和盈利能力較弱，導(dǎo)致很多小微企業(yè)沒有持久性。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國小微企業(yè)的平均壽命在3年以下?？梢?，小微企業(yè)抗壓能力弱，持久性短，生存能力有限，特別是處于初創(chuàng)期的小微企業(yè)對外部環(huán)境極為敏感，市場或者政策的小幅度變動都可能對小微企業(yè)產(chǎn)生很大沖擊，這導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流不穩(wěn)定，從而償還能力不確定性大，即信用風險大。

3.2 金融機構(gòu)角度

3.2.1 信息不對稱

信息不對稱是湖南省小微企業(yè)融資難的癥結(jié)所在，也是主要原因。在小微企業(yè)融資過程中，借貸雙方通常信息不對稱，使得小微企業(yè)的真實信息很難被放貸方掌握，加上小微企業(yè)本身缺乏完善的財務(wù)體系，以及人為操作的存在，財務(wù)信息不真實性概率很大，此外監(jiān)管不嚴、信息透明度不足，也增加了機構(gòu)發(fā)放貸款過程中的工作量，這樣容易引發(fā)雙方的逆向選擇和信用風險，如果放貸機構(gòu)獲取的信息有限，達不到貸款標準，就無法為小微企業(yè)提供所需的貸款，最終造成小微企業(yè)融資難。

3.2.2 中小型金融機構(gòu)與民營銀行發(fā)展緩慢

中小型金融機構(gòu)與民營銀行作為與湖南省小微企業(yè)相對最為適配的正規(guī)金融機構(gòu)，在我國經(jīng)濟體系中卻未受到重視，導(dǎo)致兩者的能力無法與小微企業(yè)的融資缺口適配。

3.2.3 缺乏創(chuàng)新型融資產(chǎn)品和技術(shù)

目前多數(shù)放貸機構(gòu)缺乏專門針對小微企業(yè)需求的信貸產(chǎn)品，產(chǎn)品設(shè)計上不兼容小微企業(yè)的特點，不重視小微企業(yè)文化體系，企業(yè)信用等級、企業(yè)家能力素質(zhì)等抽象概念很難量化表達，導(dǎo)致小微企業(yè)難以滿足貸款要求，增加了獲得融資的難度。

3.2.4 商業(yè)銀行加強對小微企業(yè)客戶的篩選

商業(yè)銀行對湖南省小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，進一步細化了小微企業(yè)客戶群，嚴化了對小微企業(yè)的篩選，提升了對湖南省小微企業(yè)發(fā)放貸款的層次標準，抬高了湖南省小微企業(yè)的融資門檻。

3.3 外部環(huán)境角度

3.3.1 征信體系建設(shè)不完善，降低了企業(yè)融資的可獲得性

湖南省小微企業(yè)的征信數(shù)據(jù)存檔在稅務(wù)、工商等各個部門非常分散，同時很多信息不能在部門之間共享，放貸機構(gòu)依據(jù)從央行得到的征信信息審批小微企業(yè)的融資申請。由于難以獲取完整的企業(yè)信用信息，相關(guān)部門對政務(wù)信息公開力度弱，影響了貸款審批效率，同時，我國很多金融機構(gòu)風評能力不足、風評技術(shù)落后，提高了對小微企業(yè)的信用調(diào)查成本，最終導(dǎo)致企業(yè)融資成本增加。

3.3.2 國家法律政策不健全

國家法律政策不健全是影響我國小微企業(yè)融資約束的主要外部因素，存在政策實施難度較大、政策效果不顯著等問題。

(1)在國家法律層面，由于我國金融法律體系有待完善，當小微企業(yè)的信用風險轉(zhuǎn)換為危機時，國家法律對違規(guī)企業(yè)的執(zhí)行能力較差，不能很好地保護放貸機構(gòu)的權(quán)益，造成多數(shù)機構(gòu)不敢對小微企業(yè)放貸，從而導(dǎo)致小微企業(yè)融資約束。

(2)湖南省小微企業(yè)融資缺乏一套完善的指引體系，融資市場缺乏強有力的監(jiān)管和政府的合理干預(yù)，缺乏政府與小微企業(yè)的互動。

(3)目前我國金融市場缺乏專門提供給小微企業(yè)的融資服務(wù)。

(4)國家對放貸方尤其是商業(yè)銀行的追責制度極為嚴格，造成放貸機構(gòu)“惜貸”現(xiàn)象。

3.3.3 與小微企業(yè)適配的融資渠道有限

由于證券市場直接融資成本高，資本市場直接融資的標準太高，導(dǎo)致小微企業(yè)難以進入中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等資本市場，所以很難通過發(fā)行股票、債券進行融資。此外，正規(guī)放貸機構(gòu)能夠提供的適配小微企業(yè)的小額信貸產(chǎn)品種類很少；在內(nèi)部融資方面，目前市場勞動力、原材料等價格上漲，擠壓了小微企業(yè)的盈利空間，造成小微企業(yè)現(xiàn)金難以積累，使其內(nèi)部融資動力不足。綜上，小微企業(yè)的融資渠道非常有限。

4 破解湖南省小微企業(yè)融資約束現(xiàn)狀的對策建議

4.1 改善信用環(huán)境

加強湖南省小微企業(yè)征信體系建設(shè)，重視企業(yè)信用評級工作，這樣有利于降低放貸機構(gòu)對小微企業(yè)放貸面臨的信用風險，減少機構(gòu)進行小微企業(yè)融資服務(wù)的成本。

完善社會信用體系，完善放貸機構(gòu)、第三方支付機構(gòu)、政府部門之間信息對接和交換網(wǎng)絡(luò)，同時加強對小微企業(yè)的信用評級，有利于完善小微企業(yè)信息獲取系統(tǒng)。放貸機構(gòu)直接查詢小微企業(yè)信息系統(tǒng)，可以減少信息調(diào)查成本，從而降低小微企業(yè)融資成本，減少雙方信息不對稱現(xiàn)象，幫助小微企業(yè)獲得所需的資金，破解小微企業(yè)融資約束難題。

4.2 健全法律法規(guī)體系

健全金融消費權(quán)益保護的法律體系，有利于保護借貸雙方各自的利益，并為放貸機構(gòu)在提供融資服務(wù)時提供法律保障，以此保護小微企業(yè)融資權(quán)益。

4.3 政府積極引導(dǎo)傳統(tǒng)金融體制改革，創(chuàng)新金融市場融資模式

一是加大資金支持，充分發(fā)揮政府財政政策的指示性作用。對財政資金支持的基礎(chǔ)設(shè)施項目，要整合相關(guān)創(chuàng)新模式資金并作為項目貸款的重要還款來源，發(fā)揮好財政資金的杠桿作用。

二是充分使用政府的良好信用形象。政府主動引導(dǎo)，激發(fā)放貸機構(gòu)支持小微企業(yè)發(fā)展的動力，找到風險和收益的平衡點，重點是如何在保證收益的情況下分散風險，這需要發(fā)揮政府信用的作用。政府還可通過設(shè)立信用保證基金、風險補償金等方式，健全辦貸管貸機制和風險分擔機制，以加強風險管控，形成多方支持小微企業(yè)發(fā)展的合力。

4.4 加大創(chuàng)新力度

放貸機構(gòu)要細化小微企業(yè)信貸市場層次，不斷提高機構(gòu)產(chǎn)品的研發(fā)與創(chuàng)新能力。

在品種上，可以結(jié)合當下互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的優(yōu)勢設(shè)計更多專屬小微企業(yè)的信貸產(chǎn)品，如循環(huán)貸款、周轉(zhuǎn)貸款、法人賬戶透支等。

在審批程序上，運用信息化簡化流程，減少審批時間，運用人工智能為小微企業(yè)提供一對一的個性化融資服務(wù)，多元化地為小微企業(yè)提供融資支持。

4.5 小微企業(yè)加強自身建設(shè)，提高自身的融資能力

湖南省小微企業(yè)融資難的主要原因是小微企業(yè)自身特點與傳統(tǒng)融資模式不適配，所以小微企業(yè)自身進行改革建設(shè)也是緩解融資約束的重要途徑之一。

第一，建立良好的企業(yè)信用，降低違約 風險。按時償還本息，合法經(jīng)營，找正規(guī)機構(gòu)進行信用評級，加強企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管，防止人為操作企業(yè)信息，保持與金融機構(gòu)之間良好的信用交易記錄，以提高融資額度。

第二，完善財務(wù)管理結(jié)構(gòu)和信息披露機制，提高信息透明度。按照國家規(guī)定的會計準則建立賬戶，構(gòu)建完善的財務(wù)管理結(jié)構(gòu)，防止人為操作財務(wù)信息，保證財務(wù)信息真實、可靠、完整。同時，完善信息披露機制，確保信息的公開透明，以便放貸機構(gòu)獲取企業(yè)信息。

第三，合理管理，規(guī)范經(jīng)營。湖南省多數(shù)小微企業(yè)處于初步創(chuàng)立階段，加之家族企業(yè)的單一結(jié)構(gòu)容易導(dǎo)致管理體系不合理、經(jīng)營操作不規(guī)范。對此應(yīng)完善企業(yè)內(nèi)部管理經(jīng)營結(jié)構(gòu)，提升管理者的經(jīng)營水平，吸引專業(yè)技術(shù)人才，為企業(yè)的進一步發(fā)展注入活力。同時管理者要不斷提高自身素質(zhì)，緊跟國家政策大方向，積極引入小微企業(yè)融資新模式，為企業(yè)融入新的融資理念，探索企業(yè)新的融資文化。