普惠金融視角下縣域信貸投放對經(jīng)濟增長影響的研究
——以榆樹市為例

中國人民銀行榆樹市支行課題組

（中國人民銀行榆樹市支行，吉林榆樹 130051）

普惠金融主要是以合理的成本、及時有效地實現(xiàn)所有組織或個人的正當金融需求，而信貸是支撐“普惠金融”政策實施的重要手段，研究其對欠發(fā)達縣域經(jīng)濟增長的影響，具有現(xiàn)實指導意義。

一、榆樹市基本情況

（一）地區(qū)生產(chǎn)總值呈逐年上升趨勢

榆樹市GDP①基礎數(shù)據(jù)來源均源于《榆樹市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》從2011年301.23億元到2018年456.34億元，總體呈上升趨勢，由于統(tǒng)計口徑調(diào)整，2019年GDP表現(xiàn)出“斷崖式”下滑，但2019年221.63億元到2021年282.53億元依舊滿足逐年遞增的趨勢。

（二）信貸投放波動明顯

榆樹市信貸投放從2011年101.88億元逐年遞增，直到2016年達326.17億元，之后出現(xiàn)下降趨勢，2020年達到最低點229.84億元。對此，榆樹轄內(nèi)金融機構積極創(chuàng)新信貸產(chǎn)品和模式，充分利用人民銀行再貸款和直達貨幣政策工具，加大信貸投放力度，貸款規(guī)模再次提升，2021年末提高到258.55億元。

（三）普惠金融體系建設成效明顯

榆樹銀行業(yè)金融機構下沉服務重心，加強與個體工商戶的對接，積極響應再貸款政策，通過銀企對接會、“吉企銀通”平臺等多種方式進一步加強普惠金融體系建設。2021年末，榆樹市涉農(nóng)貸款余額達118.32億元，較年初增長5.53%；普惠小微貸款15.08億元，較年初增長25.11%；支農(nóng)再貸款2.42億元，較年初增長2.33億元，利用再貸款資金發(fā)放的小微企業(yè)貸款加權平均利率為5.7%，較正常貸款利率低2個百分點。

二、模型構建與實證分析

（一）模型構建

本文使用VAR模型進行分析。VAR（p）模型設定如下：

既：

t=1,2,…T

（二）數(shù)據(jù)處理

為保證各變量的平穩(wěn)性，本文對三個變量進行了取對數(shù)，其中y1、y2、y3分別代表地區(qū)生產(chǎn)總值對數(shù)、人均可支配收入對數(shù)和貸款余額對數(shù)。本文選取2004年-2018年共計15年的數(shù)據(jù)進行實證分析①數(shù)據(jù)來源：榆樹市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報。

表1 樣本數(shù)據(jù)的基本特征

（三）模型的檢驗與分析

1.單位根檢驗

使用ADF檢驗方法，分別對不同向量的時間序列進行檢驗，ADF檢驗結果如下：

表2 ADF檢驗結果

2.滯后階數(shù)的確定

以赤池信息準則（AIC）和施瓦茨準則（SC）作為參考標準，本文選擇VAR（2）作為分析模型。

表3 VAR模型最優(yōu)滯后階數(shù)的選擇

3.模型穩(wěn)定性檢驗

采用AR檢驗法來檢驗模型的穩(wěn)定性。AR Roots Graph 的檢驗結果顯示，特征根均在單位圓內(nèi)，說明VAR(2)是穩(wěn)定的。

圖1 AR根值結果檢驗

4.格蘭杰因果檢驗

通過檢驗結果可知，貸款余額對數(shù)不是地區(qū)生產(chǎn)總值對數(shù)的格蘭杰原因，但地區(qū)生產(chǎn)總值對數(shù)是貸款余額對數(shù)的格蘭杰原因，由此說明單方面信貸投放不會對經(jīng)濟增長有決定性促進作用，但經(jīng)濟的增長在一定程度上會推動信貸的投放。人均可支配收入對數(shù)與貸款對數(shù)在數(shù)值上不存在因果關系，說明人們可用于自由支配的收入不會因為還款壓力而受到影響，貸款行為對于其他經(jīng)濟行為無明顯的直接影響。

表4 格蘭杰因果檢驗結果

5.脈沖響應函數(shù)分析

本文對三個變量的對數(shù)形式進行了脈沖響應函數(shù)的估計，以分析榆樹轄區(qū)信貸投放、經(jīng)濟增長以及人均可支配收入的動態(tài)關系。本文中追溯8期，橫軸代表追溯期數(shù)，縱軸代表響應的大小，脈沖響應結果如圖所示：

圖2 脈沖響應圖

通過脈沖圖像可以看出，如果給予地方生產(chǎn)總值一個外部沖擊，在前兩期其數(shù)值會增加，之后每期略有下降但總值仍較高且較平穩(wěn)，可見經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)增長不僅對于當期產(chǎn)值有影響，而且對于后期經(jīng)濟產(chǎn)值影響重大；如果給予貸款余額一個正向沖擊，對地區(qū)生產(chǎn)總值有正向的促進作用，且在第三期影響最大，之后趨于平穩(wěn)，表明信貸支持對于經(jīng)濟增長的影響是長期的；如果給予地區(qū)生產(chǎn)總值一個沖擊，前兩期對貸款余額具有抑制的效果，在第二期影響最大，在第四期轉(zhuǎn)為正向影響，之后趨于平穩(wěn)，說明經(jīng)濟波動時短期對于貸款的需求會減少，之后對于貸款的需求會逐步上升，最后轉(zhuǎn)為正向需求。

三、結論與建議

（一）結論

本文通過分析得出以下結論：一是地區(qū)經(jīng)濟的持續(xù)增長需要信貸資金支持，但信貸投放量要根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展需求而定，不能單純把信貸投放作為促增長的手段；二是信貸資金投放對地方經(jīng)濟的影響是長期持續(xù)的，經(jīng)濟下行時短期貸款需求會減少，一段時間后又會形成一定的貸款需求。

（二）建議

1.科學控制信貸投放，持續(xù)優(yōu)化信貸結構

一是應結合當?shù)禺a(chǎn)業(yè)結構特點和經(jīng)濟發(fā)展需要，科學合理地規(guī)劃和使用信貸資金，在適當增加投放量的同時，不搞“大水漫灌”；二是采用區(qū)域差異化、行業(yè)差異化等措施，不斷優(yōu)化信貸結構，實現(xiàn)資金精準覆蓋，增強信貸資金的滲透能力，實現(xiàn)資金合理高效配置；三是盤活資金存量，不僅要關注新增信貸資金投向，更要充分挖掘存量資金潛能，讓資金“活”起來，使收回再貸比重不斷擴大，從而提升資金使用效率。

2.把握信貸投放節(jié)奏，保持信貸資金均衡

合理的安排信貸投放總量和節(jié)奏，盡量使貸款保持在均衡狀態(tài)，避免大起大落。一是優(yōu)化信貸投放均衡性指標并使其成為考核體系的重要組成部分，防止短期內(nèi)出現(xiàn)信貸波動異常；二是加強調(diào)查研究，深入基層了解企業(yè)的結構性和季節(jié)性信貸需求，強化對銀行信貸投放節(jié)奏的指導與監(jiān)測；三是提升審批效率，持續(xù)健全服務機制，簡便貸款申請流程，優(yōu)化營商環(huán)境，避免因貸款審批不及時造成的信貸業(yè)務積壓。

3.強化信貸資金監(jiān)管，防范信貸業(yè)務風險

首先，政府和人民銀行應加強對信貸資金的監(jiān)管，完善風險防范監(jiān)管機制，通過制度約束、數(shù)據(jù)監(jiān)測、監(jiān)督檢查等方式規(guī)范商業(yè)銀行的信貸行為，使銀行業(yè)金融機構認識到自身應承擔的經(jīng)濟功能和社會責任。其次，銀行業(yè)金融機構也應樹立內(nèi)部監(jiān)管意識，制定自查自糾方案，通過風險自行排查、對企業(yè)定期回訪等措施提升貸后管理水平，建立健全符合銀行機構自身實際情況的風險監(jiān)管體系，減少對政府監(jiān)管的依賴，使信貸行為更好地服務經(jīng)濟社會發(fā)展。

4.創(chuàng)新普惠金融產(chǎn)品，提升金融服務質(zhì)效

銀行業(yè)金融機構要積極創(chuàng)新，把金融科技的優(yōu)勢發(fā)揮出來，根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)運營需求，在傳統(tǒng)產(chǎn)品的基礎上創(chuàng)新普惠類金融產(chǎn)品和服務模式，建立綜合授信模式，破解地方特色產(chǎn)業(yè)由于缺乏專屬產(chǎn)品而產(chǎn)生的信貸“瓶頸”。例如，為農(nóng)、林、畜牧業(yè)等區(qū)域特色鮮明的行業(yè)，以及科技、數(shù)字經(jīng)濟等新興行業(yè)開發(fā)多樣化的金融產(chǎn)品；加強農(nóng)業(yè)保險產(chǎn)品創(chuàng)新；為有需要的企業(yè)量身定做個性化信貸產(chǎn)品等。幫助企業(yè)走出融資貴、融資難、融資慢的困境，真正落實“普惠金融”的概念，“普”到萬家，“惠”進人心。