完善基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)稅收政策探討

| 曹明君

基礎(chǔ)設(shè)施REITs（Real Estate Investment Trusts）是一種在證券交易所公開發(fā)行并上市交易的標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品，其核心特點(diǎn)在于通過將底層不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)收入轉(zhuǎn)化為持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流作為投資者的回報(bào)。2021年5月17日，我國(guó)首批九只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs基金（以下簡(jiǎn)稱“基建設(shè)施REITs”）獲證監(jiān)會(huì)注冊(cè)核準(zhǔn)，標(biāo)志著基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)付諸實(shí)踐。

為支持基礎(chǔ)設(shè)施REITs大力發(fā)展，今年初財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局出臺(tái)《關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)政策的公告》（財(cái)政部稅務(wù)總局公告2022年第3號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“新政”），對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施REITs設(shè)立、運(yùn)營(yíng)和分配等涉稅政策進(jìn)行明確，核心是通過遞延納稅為基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展注入實(shí)質(zhì)性利好。然而，由于基礎(chǔ)設(shè)施REITs底層資產(chǎn)重組方式、產(chǎn)品增信主體和運(yùn)營(yíng)收益分配等形式各異，新政頒布后衍生出新問題仍需進(jìn)一步研究和完善。

一、基礎(chǔ)設(shè)施REITs稅收新政內(nèi)容

1.基礎(chǔ)設(shè)施REITs設(shè)立前，資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)不征企業(yè)所得稅。為了實(shí)現(xiàn)REITs產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)隔離，基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)需要從從原始權(quán)益人劃轉(zhuǎn)至項(xiàng)目公司。依據(jù)現(xiàn)行稅法規(guī)定，企業(yè)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，因資產(chǎn)所有權(quán)屬發(fā)生改變，應(yīng)按照規(guī)定視同銷售確認(rèn)收入并計(jì)算應(yīng)稅所得。原始權(quán)益人雖然并未從項(xiàng)目公司取得資產(chǎn)對(duì)價(jià)，但仍然要按照稅法規(guī)定公允價(jià)格計(jì)算繳納企業(yè)所得稅。新政下，原始權(quán)益人向項(xiàng)目公司劃轉(zhuǎn)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，對(duì)原始權(quán)益人和項(xiàng)目公司均不征收企業(yè)所得稅，解決了基礎(chǔ)設(shè)施REITs設(shè)立前劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)帶來的企業(yè)所得稅稅負(fù)重問題。

2.基礎(chǔ)設(shè)施REITs設(shè)立后，股權(quán)轉(zhuǎn)讓遞延企業(yè)所得稅。在基金設(shè)立階段，原始權(quán)益人將項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給資管計(jì)劃，依據(jù)現(xiàn)行稅法規(guī)定，企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入，應(yīng)于轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效、且完成股權(quán)變更手續(xù)時(shí)確認(rèn)收入實(shí)現(xiàn)。原始權(quán)益人在沒有實(shí)際取得基金募集價(jià)款前，已發(fā)生所得稅納稅義務(wù)。新政下，原始權(quán)益人向基礎(chǔ)設(shè)施REITs轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)的企業(yè)所得稅義務(wù)延后至基礎(chǔ)設(shè)施REITs完成募資并獲得股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款后繳納，對(duì)原始權(quán)益人參與戰(zhàn)略配售自持的基礎(chǔ)設(shè)施REITs份額對(duì)應(yīng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得可以遞延至轉(zhuǎn)讓時(shí)繳納企業(yè)所得稅，只要原始權(quán)益人自持戰(zhàn)略配售份額不退出二級(jí)市場(chǎng)，對(duì)應(yīng)資產(chǎn)評(píng)估增值可暫不繳納企業(yè)所得稅，優(yōu)惠惠及既往。

3.基礎(chǔ)設(shè)施REITs可溯既往，軋差計(jì)算企業(yè)所得稅。新政規(guī)定2021年1月1日前發(fā)生的符合公告規(guī)定的事項(xiàng)，可按公告規(guī)定享受相關(guān)政策。凡是證監(jiān)會(huì)、發(fā)展改革委根據(jù)有關(guān)規(guī)定組織開展的基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)項(xiàng)目均可適用，對(duì)在原始權(quán)益人劃轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)已征稅款與轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)遞延應(yīng)征稅款軋差后退還原始權(quán)益人多繳納稅款。

二、基礎(chǔ)設(shè)施REITs稅收新政存在問題

（一）資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)存在問題

1.關(guān)于“劃轉(zhuǎn)外延”?；A(chǔ)設(shè)施REITs搭建首先是資產(chǎn)剝離實(shí)現(xiàn)原始權(quán)益人與經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離，從目前首批發(fā)行九只基礎(chǔ)設(shè)施REITs底層資產(chǎn)入池方式來看，通過非貨幣資產(chǎn)投資、新設(shè)分立或資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)，形式不一。而新政規(guī)定：原始權(quán)益人向項(xiàng)目公司劃轉(zhuǎn)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)相應(yīng)取得項(xiàng)目公司股權(quán)，適用特殊性稅務(wù)處理，不征收企業(yè)所得稅。如此表述，很容易與《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)重組有關(guān)企業(yè)所得稅處理問題的通知》（財(cái)稅〔2014〕109號(hào)）所規(guī)定資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)相關(guān)聯(lián)，從而排斥其他重組方式政策適用，降低政策優(yōu)惠效應(yīng)。

2.關(guān)于“劃轉(zhuǎn)方向”。新政規(guī)定原始權(quán)益人向項(xiàng)目公司劃轉(zhuǎn)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)取相應(yīng)取得基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)，適用特殊性稅務(wù)處理。由于目前新政僅僅針對(duì)企業(yè)所得稅，而基礎(chǔ)設(shè)施REITs底層資產(chǎn)大部分是商業(yè)地產(chǎn),正向劃轉(zhuǎn)勢(shì)必存在增值稅、土地增值稅等稅收負(fù)擔(dān)。如果原始權(quán)益人將自留資產(chǎn)先行剝離，保留存量資產(chǎn)做基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)行，也就是說“反向劃轉(zhuǎn)”如何適用新政，文件沒有提及。

3.關(guān)于“特殊性稅務(wù)處理”。新政規(guī)定原始權(quán)益人劃轉(zhuǎn)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)取得項(xiàng)目公司股權(quán)適用特殊性稅務(wù)處理，而《關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》(財(cái)稅〔2009〕59號(hào))、《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)重組有關(guān)企業(yè)所得稅處理問題的通知》（財(cái)稅〔2014〕109號(hào)）等文件規(guī)定“特殊性稅務(wù)處理”有諸多限制性條件，包括權(quán)益連續(xù)性和經(jīng)營(yíng)連續(xù)性等核心要件，文中涉及的特殊性稅務(wù)處理與現(xiàn)有文件如何銜接有待明確。

（二）股權(quán)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)存在問題

1.關(guān)于“原始權(quán)益人”。根據(jù)《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券基金指引（試行）》（中國(guó)證券監(jiān)督管理委員公告〔2014〕54號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“54號(hào)文”）：原始權(quán)益人是指基礎(chǔ)設(shè)施基金持有的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的原所有人。如果沿用這一含義，新政適用范圍將大打折扣。因?yàn)?，原始?quán)益人最終取得基礎(chǔ)資產(chǎn)可能在劃轉(zhuǎn)前已經(jīng)進(jìn)行多輪重組，基礎(chǔ)資產(chǎn)可能是母（子）公司或兄弟公司、境內(nèi)或境外資產(chǎn)，前期重組已經(jīng)體現(xiàn)出增值額，真正轉(zhuǎn)移到原始權(quán)益人名下從稅收角度可以已經(jīng)是基礎(chǔ)資產(chǎn)公允價(jià)值，如果此前環(huán)節(jié)無法享受遞延納稅，最后讓原始權(quán)益人享受優(yōu)惠已無實(shí)際意義。另外，新政規(guī)定對(duì)原始權(quán)益人按照戰(zhàn)略配售要求自持部分資產(chǎn)增值允許再遞延至實(shí)際轉(zhuǎn)讓時(shí)繳納稅款。而54號(hào)文規(guī)定同一控制下關(guān)聯(lián)方也可以參與戰(zhàn)略配售，也就是說增信主體不是原始權(quán)益人時(shí)，政策如何適用未明確。

2.關(guān)于“發(fā)行不成功”。目前已發(fā)行上市的基礎(chǔ)設(shè)施REITs基金由于底層資產(chǎn)好、分紅比例高受到市場(chǎng)熱捧，但從投資市場(chǎng)來看仍不排除未來有發(fā)行不成功案例發(fā)生。對(duì)于未能成功發(fā)行，前期已按特殊性稅務(wù)處理實(shí)施增值所得遞延納稅如何進(jìn)行追溯？納稅時(shí)點(diǎn)如何確認(rèn)？這些都需要政策與征管作出選擇。

（三）項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)存在問題

1.關(guān)于“利息支出”?；A(chǔ)設(shè)施REITs基于底層資產(chǎn)基本都是搭建“股+債”架構(gòu)，公募基金投資者通過股息和利息方式獲得穩(wěn)定投資收益。為了確保產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，一般情況下項(xiàng)目公司與資管計(jì)劃簽訂借款協(xié)議按期支付利息。對(duì)于利息支出部分是否受金融企業(yè)同期同類貸款利率限制需要政策明確。

2.關(guān)于“資本弱化”。根據(jù)財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)關(guān)聯(lián)方利息支出稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)稅收政策問題的通知》（財(cái)稅〔2008〕121號(hào)）規(guī)定，企業(yè)支付關(guān)聯(lián)方利息債資比超過2：1部分一般情況下不得在企業(yè)稅前扣除。對(duì)項(xiàng)目公司在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過程中向資管計(jì)劃支付利息，是否受上述限制需要文件明晰。

（四）收益分配環(huán)節(jié)存在問題

1.關(guān)于“資管計(jì)劃收益”。 資管計(jì)劃作為“透明體”無法構(gòu)成法律層面實(shí)體，其所有法律行為均是由管理人履行，管理人構(gòu)成項(xiàng)目公司形式股東。對(duì)于管理人從項(xiàng)目公司取得的股息所得是按照居民企業(yè)之間投資收益免于征收企業(yè)所得稅還是按“信托導(dǎo)管”思路在資管計(jì)劃層面不考慮所得稅征收，需要在法理上定性。

2.關(guān)于“投資者收益”。根據(jù)財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于開放式證券投資基金有關(guān)稅收問題的通知》（財(cái)稅〔2002〕128號(hào)）規(guī)定，企業(yè)或個(gè)人從證券投資基金取得的分配收入暫不征收企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅，而對(duì)于投資者通過購買基礎(chǔ)設(shè)施REITs基金，基金通過投資資管計(jì)劃獲得收益是否可以適用上述優(yōu)惠，需要文件明確。

（五）政策征管環(huán)節(jié)存在問題

新政核心是通過遞延納稅方式解決原始權(quán)益人納稅能力問題，但從納稅義務(wù)發(fā)生到實(shí)際稅款繳納入庫過程中，涉及諸多稅收主體，對(duì)過程中數(shù)據(jù)如何采集，完備相關(guān)信息，確保政策到位、風(fēng)險(xiǎn)可控，需要更多征管上考量。

三、完善基礎(chǔ)設(shè)施REITs稅收新政建議

1.明確資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)適用范圍。 新政出臺(tái)目的是鼓勵(lì)基礎(chǔ)設(shè)施REITs大力發(fā)展，解決市場(chǎng)主體融資難、融資貴問題，如果將政策適應(yīng)范圍定義過窄可能有失政策激勵(lì)初衷。建議：對(duì)以原始權(quán)益人通過事前資產(chǎn)剝離獲得最終基礎(chǔ)資產(chǎn)過程中，涉及資產(chǎn)增值需要計(jì)算并入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額征收企業(yè)所得稅一律適用特殊性稅務(wù)處理不確認(rèn)所得，不征收企業(yè)所得稅,對(duì)于適用特殊性稅務(wù)處理的條件也不受現(xiàn)有文件約束，毋須考慮權(quán)益連續(xù)性和經(jīng)營(yíng)連續(xù)性要求，作為特殊性稅務(wù)處理另外情形對(duì)待；對(duì)于劃轉(zhuǎn)方式應(yīng)包括目前重組所有類型，盡可能放寬政策適用范圍。

2.明確原始權(quán)益人適用范圍。新政優(yōu)惠主體主要指向是原始權(quán)益人，但由于實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中會(huì)存在多個(gè)與原始權(quán)益人相關(guān)納稅主體，建議新政中原始權(quán)益人不與54號(hào)文硬性關(guān)聯(lián)，以確保新政優(yōu)惠覆蓋面。對(duì)于非原始權(quán)益人參與戰(zhàn)略配售，建議參與部分不予以遞延繳納增值部分應(yīng)納稅款。因?yàn)檫f延納稅核心主要是解決原始權(quán)益人納稅能力問題，如果由同一控制人其他主體參與戰(zhàn)略配售，其已經(jīng)取得項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，已經(jīng)具備納稅能力，應(yīng)該即時(shí)繳納前期遞延稅款。

3.明確新政落地稅收征管?；A(chǔ)設(shè)施REITs基金設(shè)立、運(yùn)營(yíng)和分配不同于一般常規(guī)業(yè)務(wù)，在金融商品屬性背后承載諸多復(fù)雜經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，既有時(shí)點(diǎn)的，也有過程的，建議比照重組事項(xiàng)試行備案管理，在企業(yè)所得稅年度申報(bào)時(shí)增加附表統(tǒng)一采集相關(guān)事項(xiàng)，便于稅務(wù)部門跟蹤管理。采集信息包括：原始權(quán)益人、基礎(chǔ)資產(chǎn)類型、劃轉(zhuǎn)時(shí)間、受讓主體、受讓時(shí)間、合同金額、基金戰(zhàn)略配售主體、原始權(quán)益人自持與增持情況等等。