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原油價(jià)格上漲，廣東產(chǎn)區(qū)天然氣限量?jī)r(jià)漲

2022 年以來(lái)成品油經(jīng)歷二十次調(diào)價(jià)，已有十二次上調(diào)，七次下調(diào)，一次擱淺，本輪原油變化率正向開(kāi)局，隨著原油價(jià)格上漲，正值區(qū)間變大。進(jìn)入本輪計(jì)價(jià)周期，國(guó)際原油變化率正向開(kāi)局，后期原油收盤(pán)持續(xù)上漲，變化率正值變大，使得成品油本輪調(diào)價(jià)面臨上調(diào)預(yù)期。后期來(lái)看，宏觀和供需面仍利好油市，油價(jià)未來(lái)或偏強(qiáng)運(yùn)行，但在歐洲對(duì)來(lái)自俄羅斯的原油和成品油實(shí)施禁運(yùn)生效之前，疊加諸如地緣政治等因素的擾動(dòng)，石油市場(chǎng)存一定不確定性。主營(yíng)煉廠及地?zé)掗_(kāi)工率波動(dòng)有限，資源供應(yīng)相對(duì)緊張，國(guó)內(nèi)汽油缺乏需求支撐，汽油行情低迷；柴油需求方面依舊強(qiáng)勁，加上出口增量影響，柴油市場(chǎng)仍有上漲動(dòng)力，但是柴油價(jià)格接近限價(jià)，柴油市場(chǎng)價(jià)格漲幅不大。

鎳價(jià)存在進(jìn)一步上漲的外部推力，當(dāng)前原料市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，鎳采購(gòu)需求較大，價(jià)格日內(nèi)續(xù)現(xiàn)漲勢(shì)，鉻鐵基本持平，供需問(wèn)題仍存，等待月底鋼招指引。綜合而言，不斷上抬的成本持續(xù)支撐現(xiàn)貨價(jià)格。此前Transnet 遭受罷工，理查德灣和德班港發(fā)運(yùn)效率受阻。雖然當(dāng)前該罷工已經(jīng)結(jié)束，但鐵路維護(hù)不善存在電纜盜竊現(xiàn)象，影響鐵路運(yùn)輸。且港口方面出口貨物堆積嚴(yán)重，鉻礦、鉻鐵發(fā)運(yùn)處于恢復(fù)狀態(tài)，當(dāng)前個(gè)別貿(mào)易商反饋鉻礦運(yùn)輸已延期至12月。但是從盤(pán)面來(lái)看，不銹鋼原料短缺的問(wèn)題已經(jīng)發(fā)酵過(guò)一輪，之后應(yīng)該是原料逐漸受到補(bǔ)充，之后或?qū)⒔灰自隙倘敝饾u緩解的過(guò)程。電解鎳方面短期受到不銹鋼、硫酸鎳生產(chǎn)延續(xù)增長(zhǎng)的影響而暫時(shí)偏強(qiáng)，或能維持高位震蕩。

近期國(guó)內(nèi)政策面相關(guān)措施的公布與疫情的反復(fù)，對(duì)原材料市場(chǎng)的影響正在逐步形成一定影響，特別是隨著冬季氣溫下降居民用氣量增加，目前廣東部分產(chǎn)區(qū)已經(jīng)公布了相關(guān)限氣政策。而且，廣東地區(qū)的天然氣價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，相關(guān)色料生產(chǎn)企業(yè)表示當(dāng)前氣價(jià)太貴暫停窯爐以銷售庫(kù)存為主。

碳酸鋰價(jià)格保持上行，鎳價(jià)大幅波動(dòng)

隨著冬季的逐步到來(lái)氣溫下降，青海等地碳酸鋰產(chǎn)量可能會(huì)受此因素影響有所走低，市場(chǎng)供應(yīng)緊張的狀態(tài)將會(huì)持續(xù)。而價(jià)格的不斷高位也使得下游零單采購(gòu)壓力仍在，預(yù)計(jì)短期碳酸鋰價(jià)格保持高位震蕩整理。目前大廠碳酸鋰供應(yīng)仍以長(zhǎng)單交付為主，現(xiàn)貨供應(yīng)緊缺的狀態(tài)暫時(shí)未得到緩解，市場(chǎng)維持高缺口的狀態(tài)。而市場(chǎng)現(xiàn)貨流通主要以小廠和貿(mào)易商為主，貨量較少且報(bào)價(jià)較高。隨著10月新能源汽車的銷量環(huán)比增長(zhǎng)，終端銷量不減傳導(dǎo)至下游材料廠訂單仍維持高位。下游材料企業(yè)備貨狀態(tài)積極，市場(chǎng)尋貨企業(yè)不斷增加，碳酸鋰市場(chǎng)持續(xù)表現(xiàn)供弱需強(qiáng)的狀態(tài)。

再來(lái)看有色金屬材料方面鎳價(jià)近期小幅上漲，一方面受宏觀面影響。另一方面，印尼將對(duì)鎳鐵出口平均征收4.5%-7%的關(guān)稅對(duì)鎳價(jià)影響較強(qiáng)。鎳礦受菲律賓雨季影響，供應(yīng)開(kāi)始回落，鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺，成本支撐較強(qiáng)。下游不銹鋼需求端開(kāi)始走弱，不銹鋼庫(kù)存出現(xiàn)累庫(kù)，采購(gòu)回落。海內(nèi)外庫(kù)存仍延續(xù)歷史低位。另外，鎳現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)201950 元/ 噸，較上一交易日上漲2.32%，同比上漲39.65%。鎳產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)整體處于供需雙弱格局，低庫(kù)存強(qiáng)勁支撐下，鎳價(jià)短期仍大幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)為主。

本周來(lái)看市場(chǎng)依舊圍繞新能源相關(guān)材料為主，也可以看到陶瓷行業(yè)相關(guān)的而機(jī)械設(shè)備和窯爐廠家開(kāi)始為新能源電池材料提供加工，前期陶瓷廠家轉(zhuǎn)燒鋰礦之外，目前部分色料行業(yè)過(guò)剩窯爐產(chǎn)能也在開(kāi)始嘗試進(jìn)入鋰電材料加工煅燒工藝環(huán)節(jié)。由于今年預(yù)期的停窯時(shí)間相對(duì)往年要早，陶瓷廠家下月停窯以及原料備貨等工作也會(huì)陸續(xù)進(jìn)行。目前大宗商品價(jià)格指數(shù)處于全年的低點(diǎn)位置，部分材料價(jià)格已經(jīng)回調(diào)到位。

國(guó)內(nèi)鈷價(jià)小幅反彈，鈦白粉市場(chǎng)行情穩(wěn)定

近期陶瓷相關(guān)產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)預(yù)期不斷發(fā)布出來(lái)，各種原料需求也是進(jìn)入低迷期，部分釉用原料價(jià)格回調(diào)較大。近期鈷鹽中鈷酸鋰一枝獨(dú)秀，大多鈷鹽價(jià)格下跌，鈷酸鋰價(jià)格小幅上漲。而國(guó)內(nèi)消費(fèi)刺激對(duì)國(guó)際市場(chǎng)近無(wú)，跌近期鈷市供需變動(dòng)有限，國(guó)際鈷價(jià)跌勢(shì)依舊。后市來(lái)說(shuō)，新能源汽車銷量雖屢創(chuàng)新高，但磷酸鐵鋰電池極大的搶占了三元電池市場(chǎng)，鈷市需求不及預(yù)期，短期內(nèi)手機(jī)消費(fèi)刺激了鈷市需求增長(zhǎng)，但這種刺激更是無(wú)本之木不能持久，預(yù)期后市鈷價(jià)震蕩趨穩(wěn)為主。11 月鈷價(jià)先跌后漲，總體國(guó)內(nèi)鈷價(jià)小幅反彈，而相對(duì)應(yīng)的國(guó)際鈷價(jià)跌勢(shì)依舊。

上周鈦白粉國(guó)內(nèi)二十余企業(yè)發(fā)函宣漲，目前鈦白粉市場(chǎng)價(jià)格基本穩(wěn)定。龍佰集團(tuán)、中核、金浦、東佳等國(guó)內(nèi)二十余企業(yè)發(fā)函宣漲，本次宣漲對(duì)鈦白粉目前市場(chǎng)形成了很好的支撐。穩(wěn)定市場(chǎng)行情，使得交投市場(chǎng)信心增強(qiáng)，鈦白粉企業(yè)新單成交有所好轉(zhuǎn)，部分企業(yè)開(kāi)工提升，但市場(chǎng)即將進(jìn)入淡季，下游需求仍不及預(yù)期，實(shí)單成交價(jià)格一單一議。截止目前國(guó)內(nèi)金紅石型鈦白粉多報(bào)價(jià)在15000-17000 元/ 噸之間；銳鈦型鈦白粉報(bào)價(jià)在14000-14500 元/噸左右。

整體來(lái)看，近期原料方面受市場(chǎng)需求低迷影響，大部分色釉料企業(yè)進(jìn)入消化庫(kù)存周期，傳統(tǒng)色料企業(yè)點(diǎn)火開(kāi)工率較低，對(duì)常規(guī)有色金屬原料采購(gòu)意愿不高。釉料企業(yè)銷售受影響進(jìn)入下半年普遍下滑較多，受陶瓷資金鏈緊張等影響回款較慢導(dǎo)致釉料企業(yè)不愿意繼續(xù)做多，相對(duì)保守僅以維護(hù)老客戶為主。

需求減少鋅價(jià)下跌，有色金屬面價(jià)格穩(wěn)定

陶瓷用煅燒氧化鋅的價(jià)格進(jìn)入下半年后開(kāi)始回調(diào)，據(jù)相關(guān)廠家的報(bào)價(jià)來(lái)看，99 含量煅燒的價(jià)格已經(jīng)回歸到往年的平均價(jià)格的水平，現(xiàn)金出廠價(jià)格部分廠家報(bào)價(jià)在17800-18400 元每噸的價(jià)格區(qū)間。相關(guān)行業(yè)產(chǎn)能方面，十一月上旬四川地區(qū)水域由于環(huán)境污染，省環(huán)保廳責(zé)令部分鋅冶煉廠停產(chǎn)，導(dǎo)致相關(guān)煉廠產(chǎn)量受限，據(jù)悉本次影響企業(yè)年產(chǎn)能總計(jì)為31 萬(wàn)噸。在全球經(jīng)濟(jì)疲軟預(yù)期加劇，國(guó)內(nèi)受疫情多地多發(fā)，鋅市需求預(yù)期下滑。特別是陶瓷相關(guān)拋釉需求的減少，導(dǎo)致陶瓷釉料用煅燒氧化鋅產(chǎn)品需求進(jìn)入11 月份后市場(chǎng)更加冷清。

能源價(jià)格方面，陶瓷生產(chǎn)廠家對(duì)于燃料成本受影響較大。近期國(guó)際原油價(jià)格大幅走低，目前美聯(lián)儲(chǔ)的加息對(duì)通脹影響有限，還不足以降低通脹，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)可能需要采取更多緊縮措施來(lái)抑制通脹，受此影響原油價(jià)格下滑。隨著全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下，未來(lái)需求增長(zhǎng)放緩已是共識(shí)。隨著冬季的到來(lái)，居民天然氣用量增加，部分陶瓷產(chǎn)區(qū)可能會(huì)面臨往年的缺氣情況。但是今年由于過(guò)年較早，企業(yè)面大部分都有早停產(chǎn)的預(yù)期。

不難看出，今年進(jìn)入年底不及往年各個(gè)廠家積極備貨屯材料的風(fēng)聲基本不見(jiàn)。由于對(duì)明年的形勢(shì)不大看好，所以年底備貨的情況目前看不到什么動(dòng)靜。作為不少貿(mào)易以及色釉料企業(yè)往年喜歡年底囤貨原料等漲價(jià)炒貨的行為，今年來(lái)看也明顯少很多?？傮w而言，可以預(yù)見(jiàn)年底整個(gè)原料市場(chǎng)需求持續(xù)減少，有價(jià)無(wú)市以及無(wú)游資來(lái)炒作材料市場(chǎng)，大部分原料平穩(wěn)為主。