歐洲能源市場面臨歷史性短缺

□ 文/朱昌海 閻松岳 李文翎

2021年以來，全球天然氣市場震蕩加劇，經歷了兩輪能源暴漲行情。2021年，受經濟復蘇、國際油價回升、替代能源不足等因素影響，全球天然氣消費量和產量均顯著回升，但歐洲市場供需失衡，歐亞區(qū)域市場聯(lián)動效應加劇，導致基本面持續(xù)偏緊。前期LNG液化投資收緊影響逐步顯現，新增液化產能下降，全球LNG市場供應緊張，主要市場天然氣價格均達歷史高位。2022年2月下旬，地緣沖突爆發(fā)與西方對俄實施全面制裁引爆第二輪全球氣價暴漲。2022年一季度，美國亨利港現貨天然氣（HH）均價達4.67美元/百萬英熱單位，比創(chuàng)7年新高的2021年HH均價再增近20%。自身天然氣需求回升，以及對歐洲出口的大幅增加，加劇了美國天然氣供應緊缺的局面。截至5月底，全美平均汽油價格已達到4.6美元/加侖，同比上漲51%，并且有研究機構表示在夏季高溫真正到來之際，汽油價格仍將繼續(xù)沖擊新高達到6美元/加侖的水平；柴油價格也創(chuàng)歷史新高，年內上漲75%。其主要原因仍在于全球能源緊缺，加劇市場擔憂。歐洲能源供需更加緊張，2021年歐盟從俄羅斯進口1550億立方米天然氣，占歐盟天然氣進口量的45%，占天然氣總消費量的40%，10個中東歐國家有75%的天然氣來自俄羅斯，這也使地緣沖突天然地與歐洲能源安全“捆綁”在一起，歐洲天然氣市場面臨歷史性短缺。

歐洲難咽天然氣荒苦果

最近幾個月，在各種因素共同作用下，歐洲最繁忙海港鹿特丹港貨運量有所下降，但有一種貨物顯得格外活躍，那就是液化天然氣（LNG）。

在歐盟試圖減少對俄羅斯天然氣依賴之際，進口更多LNG成了歐盟國家優(yōu)先選項。鹿特丹港LNG接收站已被預訂得滿滿當當。與此同時，LNG接收站擴建工作正在進行中，但離正式投入使用還需要很長一段時間。

俄烏沖突升級已超過3個月，歐洲社會在能源危機中越陷越深，歐洲企業(yè)和民眾人心惶惶。一邊是至少短期難以擺脫的對俄能源依賴，一邊是對俄制裁引起的反噬，歐盟處境愈發(fā)窘迫，其應對措施也無異于揚湯止沸，卻讓美國政府及能源企業(yè)坐收漁翁之利。

幾十年來，歐盟一直依賴俄天然氣從東向西輸送，而私人能源供應商幾乎沒有動力投資新的產能?，F在，歐洲越來越關注如何從美國等國家和地區(qū)獲取LNG，以及如何將天然氣從西向東、從大西洋沿岸向歐洲內陸的中部和東部各國輸送。

地處德國巴伐利亞州東南部的小城茨維瑟爾因盛產玻璃制品聞名于世。作為嚴重依賴俄天然氣進口的能源密集型企業(yè)，俄烏沖突升級以來，當地玻璃生產商苦不堪言。負責供應鏈部門的安德烈亞斯·法思說：“我們的能源成本增加了大概5倍。如果不大幅提高售價，我們就無法生存?！?/p>

這家高能耗德國企業(yè)面臨的困境，是整個歐盟能源現狀的寫照?，F階段，俄是歐盟最大天然氣和原油供應國，歐盟進口天然氣中約40%、進口原油中約30%來自俄羅斯。另據歐洲智庫布呂格爾數據顯示，歐盟當前每天從俄羅斯進口價值約4.5億美元的石油和4億美元的天然氣。

歐盟委員會方面建議，歐盟年底前將對俄羅斯天然氣的需求減少2/3，在2027年前逐步擺脫對俄化石燃料依賴。然而，歐盟內部對此一直存在分歧，對俄能源依賴程度較高的國家態(tài)度十分審慎。多國表示不能“匆忙行事”，能源開關不可能“一夜之間關上”。德國官員表示，過去幾個月，德方一直在同歐盟內外伙伴商討俄能源替代方案，但這不可能在短時間內實現，來自俄的能源對歐洲至關重要。歐委會執(zhí)行副主席弗蘭斯·蒂默曼斯警告說，與俄能源“脫鉤”可能帶來比地緣沖突危機“更大的傷害”。

基礎設施不足使一些歐盟成員國極易受到俄能源供應中斷影響。匈牙利石油完全來自俄，并且?guī)缀鯖]有其他選擇。歐盟外長會議5月16日在布魯塞爾召開，由于匈牙利反對，會議未能就通過包括對俄石油禁運在內的第六輪制裁提案達成一致。對俄天然氣依賴在非常時刻給歐洲帶來了巨大痛苦。鹿特丹、澤布魯格和敦刻爾克的LNG進口碼頭已接近滿負荷，從法國到德國、比利時、荷蘭和盧森堡的天然氣輸送都受到了限制。

在沒有俄天然氣的情況下，西方國家也無法向東歐國家提供額外的天然氣，因為這方面輸送能力有限。分析人士表示，要想消除大多數基礎設施建設瓶頸，需要數年時間。

區(qū)域結構失衡波及全球能源業(yè)

歐洲能源危機將導致全球能源緊張。歐洲高度依賴俄羅斯能源，俄能源出口受阻，必然導致歐洲乃至全球能源供需失衡。在歐洲2020年能源進口中，總進口原油4.7億噸，其中最大來源國為俄，進口占比為29%；管道天然氣進口中，俄占比第一，為37.5%；煤炭更是如此，俄占比50.2%。因此，地緣沖突爆發(fā)后，以美國為首的西方國家針對俄展開毀滅性制裁，導致短期內歐洲氣價暴漲至3.9美元/立方米，為2020年的10倍；國際石油價格快速突破130美元/桶，創(chuàng)下近14年以來的新高。有超過千億美元資金“逃離”歐洲和俄羅斯，歐盟內部意見分歧加劇，繼續(xù)考驗歐洲乃至全球能源供應的穩(wěn)定性。

歐盟推動能源供應去俄化政策將帶來以下變化：一是推進全球石油生產和煉制等重心向中東和北美轉移，減少對俄和中亞地區(qū)油氣依賴；二是大幅度增加極地油氣開發(fā)，歐盟支持挪威大力開采北極油氣資源，以期實現能源來源多元化；三是歐盟與加拿大、美國加快推進油氣供需一體化發(fā)展，從布倫特和西得克薩斯油價差逐漸消失來看，市場對美國出口歐洲原油的預期增加，美歐能源整合趨勢提速；四是美西方金融資本轉移到新的生產中心（澳大利亞、卡塔爾、非洲），中歐第三方能源開發(fā)競爭加劇。

同時，區(qū)域性能源市場紊亂也將波及全球產業(yè)鏈和供應鏈，全球通脹壓力加劇。能源是工業(yè)制造的基礎，能源安全關乎國家金融穩(wěn)定，能源價格直接影響終端產品競爭力。歐洲能源危機引起工業(yè)制造的收縮和關閉，居民用能受阻。一方面，電力成本上漲已致大量企業(yè)瀕臨破產或已經破產，全球供應鏈閉環(huán)受到巨大沖擊，尤其是高端制造業(yè)。另一方面，企業(yè)破產，工人失業(yè)，產品價格大漲，將進一步推高對通脹擔憂，并伴隨資本流動擴散至全球。

伴隨“去俄化”三步走策略出臺，歐盟委員會3月推出《歐洲廉價、安全、可持續(xù)能源聯(lián)合行動方案》，按該方案，歐盟將增加來自非俄供應商的LNG進口和管道氣進口。歐盟將推進能源來源多樣化，這包括每年進口500億立方米以上LNG（來自卡塔爾、美國、埃及、西非等），并通過從阿塞拜疆、阿爾及利亞、挪威等地管道氣進口，以替代每年100億立方米的俄氣進口。5月18日，歐盟再度發(fā)布更新版本的“行動方案”，擲出3000億歐元“分手費”，下定決心要與俄“能源脫鉤”。

歐洲對俄制裁之狠，反映了歐洲所受刺激之大。目前，地緣沖突遠未塵埃落定，根據法國總統(tǒng)馬克龍的評估，可能還會“更加糟糕”，對歐洲影響也僅初步顯現。但毫無疑問的是，這場危機不僅將改變歐洲，也將改變世界。

2022年，全球新增LNG液化產能不足，傳統(tǒng)LNG出口國產量下降。全年計劃新增LNG液化產能1300萬噸/年，僅為2019年增量的1/3。主要來自美國、印度尼西亞、莫桑比克。而傳統(tǒng)LNG大國—卡塔爾和澳大利亞均無計劃投產項目。受前期氣田投資不足、原料氣產量下降及潛在安全問題等因素影響，特立尼達和多巴哥、尼日利亞等國LNG出口量將呈下降走勢。雖然2021年全球天然氣產量恢復增長，但全球LNG液化產能增長較慢。歐洲市場供應緊張傳導至亞洲市場，南美市場資源競爭加劇，全球天然氣市場呈現區(qū)域結構性供需失衡特征。預計2022年，北美LNG出口增速較高，區(qū)域內天然氣需求增速偏低。美LNG出口將持續(xù)推進，新增產能450萬噸/年，LNG出口量有望從6933萬噸增至7700萬噸，增速達11.1%。LNG出口增長將推動美國原料氣需求快速增長，導致其供需偏緊，推升氣價。由于年初歐洲地下儲氣庫庫存低于過去5年低限值，且俄供歐洲管道氣將有130億立方米合同到期，為滿足能源需求，歐洲將采取提升區(qū)內產量、增加LNG進口、加大替代能源利用來彌補用能缺口。目前來看，美LNG或將填補歐氣缺口。數據顯示，美國3月LNG出口量約為743萬噸，高于2月的640萬噸，并打破了1月創(chuàng)造的725萬噸紀錄。其中，歐洲已連續(xù)4個月成為美LNG最大出口目的地，約占出口量的65%。此外，亞洲和拉丁美洲市場占比分別約為12%和3%。

區(qū)域結構失衡波及全球能源業(yè)，也將深刻重塑全球能源市場：中東地區(qū)，以沙特和伊朗為主，可能逐步減少能源美元結算比例；歐洲多國繼續(xù)尋找替代能源供應國，預期卡塔爾等中東國家未來會拓展歐洲市場；而美國是全球最大的能源消費國，頁巖油氣生產成本高，對歐洲出口運輸時間長，對歐供應競爭力不強，戰(zhàn)后美對歐洲能源供應份額仍然有限，其能源預謀難以完全實現……

短期歐洲能源危機難破局

自2021年冬季開始的歐洲能源危機，并沒能隨著采暖季結束得到緩解，反而受俄烏沖突影響愈演愈烈。烏克蘭天然氣運輸系統(tǒng)運營公司日前發(fā)布信息宣布，由于“不可抗力”將關閉索赫拉尼夫卡天然氣計量站，并暫停接收輸往歐洲的俄羅斯天然氣。俄向歐出口天然氣幾乎50%都經過烏克蘭。經由索赫拉尼夫卡計量站輸送的俄天然氣占輸歐總量的8%。俄氣具體數據顯示，經由這一管線過境的俄天然氣日均3260萬立方米，占俄天然氣經烏輸歐總量的大約1/3。因此，烏關閉這一輸氣中轉站，直接導致歐洲國家在本就“缺氣”的窘態(tài)下再度雪上加霜。

能源去俄化后，有沒有合適的俄氣供給替代者？作為歐洲第二大天然氣供應國的挪威理論上是理想的替代者。2021年，挪威供應了歐盟和英國近1/4的天然氣。但是，目前挪威油氣田產能已接近100%，盡管挪威表示愿在在夏季加大馬力增加產量，但也不太可能填補俄供應缺口。歐洲另一個選擇是從美國和中東購買液化天然氣，但考慮到運輸等成本，屆時氣價將遠高于俄氣。此外，一些歐盟國家由于地處內陸，并沒有承運LNG基礎設施。

更悲催的是，目前歐洲天然氣市場還經受著“底氣”不足的困擾。在冬季天氣表現正常、氣價中樞顯著抬高和LNG進口持續(xù)加量的共同支撐下，歐洲天然氣市場在“弱平衡”中度過了2021年—2022年采暖季，氣價也于高位企穩(wěn)。然而，預期之外的俄烏沖突為“脆弱”的歐洲天然氣市場帶來了新風險，氣價再度大漲。在供應風險高企背景下，為保證歐洲氣價能夠在采暖季內保持平穩(wěn)，庫存起點或需達到90%。但截至4月底，歐洲天然氣庫存量僅為367億立方米，填充率僅為33%，這意味著歐洲需要在5—10月補充520–630億立方米的天然氣庫存，才能化解能源危機。而從歐洲LNG接收能力、輸出能力和市場“可支配”貿易量三個角度分析，都很難做到。

從歐洲LNG接收能力來看，當前歐洲（歐盟+英國）LNG再氣化產能為2150億立方米/年，2022年1—4月已進口535億立方米LNG，剩余接收能力約為1615億立方米；日均產能為5.89億立方米/天。也就是說，歐洲LNG再氣化產能利用率達到79%–89%則可以滿足極端情形下的LNG進口需求，但歐洲內部各國LNG接收能力分布存在較大不均勻性，或將帶來LNG進口后的再運輸和再分配風險。從全球LNG輸出能力來看，當前全球LNG液化產能為17.3億立方米/天，2021年實際釋放產能為14.4億立方米/天，其中有2.6億立方米/天輸往了歐盟和英國。若在2022年5—10月，全球液化產能全數釋放，則將較去年增加約3億立方米/天，而同期在極端情形下，歐盟和英國LNG進口流速需較2021年均速增加2億–2.6億立方米/天，占全球LNG總出口增量70%–90%。也就是說，在俄管道天然氣（PNG）供應降至零的最極端情形下，5—10月全球LNG出口增量幾乎全部運往歐洲，才可以實現其補庫目標。從歐洲LNG進口貨源來看，據IEA預測，2022年全球LNG總貿易量有望達到5600億立方米，5—12月全球預計仍有3731億立方米LNG貿易量，按2021年37%現貨和短期合約比例計算，其中將有1381億立方米LNG貿易量處于“靈活支配”狀態(tài)。在極端情形下，歐洲要實現庫存目標，則需要進口全球30%–40%靈活貨源。

基于以上估算，歐洲具備在極端情形下實現80%–90%的天然氣補庫目標所需的LNG接收能力，但其內部的再分配風險仍存，而輸出端瓶頸風險較大，同時需要更多的現貨采購貨源。此外，美國或將成為歐洲進口LNG的最主要來源，雙方年貿易量或不僅限于約定的400億立方米。當前美國液化產能利用率已達到92%，進一步擴大對歐LNG出口的空間有限。因而，5—10月美向歐LNG出口流速或將在0.8億立方米/天（遵循400億立方米貿易協(xié)定）和2.1億立方米/天（1—4月均速）之間，對極端情形下歐洲補庫所需LNG總量的貢獻大概在15%–45%。

地緣政治與能源戰(zhàn)略交織，讓幾乎所有大國卷入俄烏沖突之中。全球能源危機首先對歐洲造成了重大沖擊。西歐地區(qū)的資本市場在制裁推出后表現大幅下滑，累積收益率一度下挫超過10%。

目前而言，短期內歐洲能源危機很難破局。即使俄烏沖突全面緩和，原油供應缺口仍難以完全彌補。目前，伊核談判進展緩慢，歐佩克各國也不愿意加速增產計劃，歐佩克3月份石油產量增長僅為9萬 桶/日， 至2860萬 桶/日， 遠低于此前25.3萬桶/日增產目標。在“缺氣”背景下，歐洲可否用煤炭等其他能源代替，用以破解能源危機？答案同樣不是肯定的，背后原因主要有三點：其一，歐洲碳減排是大勢所趨，重啟煤電等無異于“開倒車”。其二，與天然氣一樣，歐洲煤炭也高度依賴俄羅斯，難以找到替代賣家、填補缺口。其三，傳統(tǒng)能源供給受限是共性問題，都難尋替代品，價格同步高企或將在能源轉型期持續(xù)。站在能源轉型的角度來看，不僅僅是天然氣、煤炭，原油等其他傳統(tǒng)能源新增產能不足是大勢所趨，再考慮到儲能尚未大規(guī)模普及，綠色能源高波動注定也難以緩解，或使得能源價格等持續(xù)同步高企。對于歐洲等能源體系脆弱的經濟體而言，能源困局的持續(xù)時長或超預期，并帶來顯著的中長期通脹風險。