上市公司創(chuàng)新決策的區(qū)域同群效應(yīng)研究

孫錦萍 李亞飛 侯麟科

內(nèi)容提要：區(qū)域創(chuàng)新能力與企業(yè)創(chuàng)新決策密切相關(guān)，考察企業(yè)創(chuàng)新決策對(duì)于厘清區(qū)域創(chuàng)新能力的微觀(guān)影響因素至關(guān)重要。本文旨在從微觀(guān)視角考察企業(yè)間社會(huì)互動(dòng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新決策的影響。基于2007—2017年中國(guó)A股上市公司的數(shù)據(jù)研究表明：中國(guó)上市企業(yè)創(chuàng)新存在顯著的區(qū)域同群效應(yīng)，在采用傾向得分匹配法、工具變量法、剔除行業(yè)影響和替換代理變量等一系列內(nèi)生性和穩(wěn)健性檢驗(yàn)后，該結(jié)論依然成立。進(jìn)一步，對(duì)同群效應(yīng)產(chǎn)生方式的研究驗(yàn)證了觀(guān)察式學(xué)習(xí)和交流式學(xué)習(xí)兩種學(xué)習(xí)方式。具體來(lái)說(shuō)，當(dāng)企業(yè)觀(guān)察到同群企業(yè)較高的創(chuàng)新回報(bào)或同群企業(yè)獲取創(chuàng)新補(bǔ)貼時(shí)會(huì)跟隨和模仿其創(chuàng)新行為；而企業(yè)間專(zhuān)利引用以及高管間老鄉(xiāng)和校友關(guān)系帶來(lái)的直接式交流、相似收入水平高管間潛在的間接式交流使得企業(yè)可以通過(guò)交流的方式學(xué)習(xí)同群企業(yè)的創(chuàng)新行為。同時(shí)，本文還考察了競(jìng)爭(zhēng)程度對(duì)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用，發(fā)現(xiàn)越是競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)，企業(yè)創(chuàng)新的區(qū)域同群效應(yīng)越弱。研究結(jié)論對(duì)于完善中國(guó)的創(chuàng)新支持政策具有重要參考價(jià)值。

一、問(wèn)題提出

區(qū)域創(chuàng)新能力是推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素之一。研究區(qū)域創(chuàng)新能力的影響因素對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。從中國(guó)目前的創(chuàng)新格局來(lái)看，中國(guó)各區(qū)域創(chuàng)新能力差異明顯。一方面，各區(qū)域?qū)＠暾?qǐng)數(shù)量表現(xiàn)出明顯的差異。另一方面，各區(qū)域創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)也表現(xiàn)出顯著差異。以中國(guó)三大創(chuàng)新集聚區(qū)為例，以上海為中心的長(zhǎng)三角地區(qū)在利用外資創(chuàng)新方面極具優(yōu)勢(shì)；以深圳為中心的珠三角地區(qū)則在電子信息產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新方面優(yōu)勢(shì)突出；以北京為中心的環(huán)渤海地區(qū)基礎(chǔ)創(chuàng)新能力強(qiáng)。既有研究認(rèn)為區(qū)域創(chuàng)新環(huán)境和政府創(chuàng)新支持是影響區(qū)域創(chuàng)新能力的關(guān)鍵因素，并從宏觀(guān)視角分析了包含研發(fā)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等在內(nèi)的政府創(chuàng)新政策以及制度環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施等區(qū)域創(chuàng)新環(huán)境對(duì)區(qū)域創(chuàng)新的促進(jìn)作用。然而，區(qū)域創(chuàng)新能力差異本質(zhì)上是區(qū)域內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新的差異，有必要從微觀(guān)視角來(lái)考察區(qū)域創(chuàng)新能力分化現(xiàn)象。

關(guān)于區(qū)域創(chuàng)新能力的影響因素，以往文獻(xiàn)從兩個(gè)視角進(jìn)行了研究與分析：一是從創(chuàng)新投入的視角考察區(qū)域創(chuàng)新能力的差異。一方面，學(xué)者們考察了研發(fā)投入、研發(fā)人員數(shù)量等對(duì)區(qū)域創(chuàng)新的影響，認(rèn)為創(chuàng)新投入的差距是造成區(qū)域創(chuàng)新能力差異的根本原因[1]。另一方面，學(xué)者們研究了地方政府創(chuàng)新支持對(duì)區(qū)域創(chuàng)新能力提升的重要作用[2-4]。相關(guān)研究認(rèn)為，創(chuàng)新市場(chǎng)由于知識(shí)的非排他性和正外部特征而存在市場(chǎng)失靈[5]，政府應(yīng)當(dāng)采取研發(fā)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、研發(fā)獎(jiǎng)勵(lì)等創(chuàng)新支持政策來(lái)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入[6]，因此，政府創(chuàng)新支持與區(qū)域創(chuàng)新能力密切相關(guān)。關(guān)于政府對(duì)區(qū)域創(chuàng)新能力是否會(huì)產(chǎn)生促進(jìn)作用這一問(wèn)題，學(xué)者們尚未得到一致結(jié)論：部分學(xué)者認(rèn)為政府創(chuàng)新支持對(duì)增強(qiáng)區(qū)域創(chuàng)新存在促進(jìn)作用[4]；亦有學(xué)者發(fā)現(xiàn)政府創(chuàng)新支持對(duì)高校、企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新存在抑制作用[7]。然而，創(chuàng)新投入并不能完全解釋區(qū)域創(chuàng)新能力的差異，因?yàn)橛行┑貐^(qū)雖然創(chuàng)新資源相似，但創(chuàng)新能力差異很大[8]。二是從創(chuàng)新環(huán)境的視角考察區(qū)域創(chuàng)新能力的差異[9-12]。部分學(xué)者關(guān)注了包括制度環(huán)境、金融環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施水平、勞動(dòng)者素質(zhì)、需求環(huán)境和產(chǎn)業(yè)環(huán)境等對(duì)區(qū)域創(chuàng)新能力的影響，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新環(huán)境對(duì)中國(guó)區(qū)域創(chuàng)新能力有顯著的正向影響[11, 13]，但這種影響存在區(qū)域異質(zhì)性，具體表現(xiàn)為創(chuàng)新環(huán)境對(duì)東部地區(qū)創(chuàng)新能力有顯著正向影響，而對(duì)中西部地區(qū)創(chuàng)新能力的提升未起到支撐作用[9, 12]。部分學(xué)者還關(guān)注了知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平對(duì)區(qū)域創(chuàng)新能力的影響，但關(guān)于二者的關(guān)系卻得到了相悖的結(jié)論。如張?jiān)存潞统饡x文(2013)發(fā)現(xiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)會(huì)形成知識(shí)壟斷，對(duì)區(qū)域創(chuàng)新發(fā)展起到束縛效應(yīng)[14]；而趙喜倉(cāng)和張大鵬(2018)則發(fā)現(xiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)對(duì)區(qū)域創(chuàng)新存在促進(jìn)作用[15]。總之，學(xué)者們關(guān)于創(chuàng)新環(huán)境對(duì)區(qū)域創(chuàng)新能力的影響并未得到一致結(jié)論。

綜合上述文獻(xiàn)，可以得出兩個(gè)結(jié)論：第一，創(chuàng)新投入和創(chuàng)新環(huán)境均會(huì)對(duì)區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生重要影響，但又不能解釋區(qū)域創(chuàng)新能力的全部，因此尚有其他未被考慮的因素對(duì)區(qū)域創(chuàng)新能力產(chǎn)生了影響；第二，由于創(chuàng)新相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的限制，既有關(guān)于創(chuàng)新投入和創(chuàng)新環(huán)境的研究多從宏觀(guān)視角展開(kāi)，而忽視了微觀(guān)因素。如章立軍(2006)[11]、白俊紅和蔣伏心(2011)[13]、張攀和吳建南(2017)[2]、趙喜倉(cāng)和張大鵬(2018)[15]等采用省級(jí)面板數(shù)據(jù)，張寬和黃凌云(2020)[4]采用市級(jí)板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。區(qū)域創(chuàng)新能力與企業(yè)創(chuàng)新決策密切相關(guān)，因此本文認(rèn)為亟需從企業(yè)創(chuàng)新決策出發(fā)探討區(qū)域創(chuàng)新能力，以拓展相關(guān)理論。

企業(yè)創(chuàng)新與其他企業(yè)創(chuàng)新行為密切相關(guān)。既有研究認(rèn)為，同伴的行為和決策包含一些有價(jià)值的但企業(yè)沒(méi)有掌握的信息，向同伴“取經(jīng)”可以降低信息不對(duì)稱(chēng)程度[16]。本文認(rèn)為對(duì)于創(chuàng)新這類(lèi)信息不對(duì)稱(chēng)程度更高的投資，同伴的創(chuàng)新行為和決策對(duì)企業(yè)的參考價(jià)值更大。首先，同伴的創(chuàng)新能夠增加企業(yè)的知識(shí)累積，降低企業(yè)試錯(cuò)成本的同時(shí)增加企業(yè)創(chuàng)新成功的概率。其次，同伴的創(chuàng)新蘊(yùn)含了政府的創(chuàng)新態(tài)度和創(chuàng)新支持政策等信息，降低了企業(yè)信息不對(duì)稱(chēng)程度，增加企業(yè)創(chuàng)新的積極性。最后，企業(yè)創(chuàng)新不僅能夠通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)，為同群企業(yè)增加創(chuàng)新投入提供可能，而且能通過(guò)增加對(duì)高技術(shù)產(chǎn)品的需求倒逼同群企業(yè)增加創(chuàng)新。彭鎮(zhèn)等(2020)從行業(yè)同群視角出發(fā)，驗(yàn)證了同行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度與創(chuàng)新產(chǎn)出的積極影響[17]。然而，本文認(rèn)為區(qū)域內(nèi)其他企業(yè)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)創(chuàng)新更具參考意義。一方面，知識(shí)的溢出受到地理距離的限制，距離越遠(yuǎn)，知識(shí)溢出的效果越弱；另一方面，同區(qū)域內(nèi)的企業(yè)面臨相同的政府政策和創(chuàng)新環(huán)境。因此，本文以2007—2017年中國(guó)滬深A(yù)股上市公司為樣本實(shí)證檢驗(yàn)區(qū)域內(nèi)其他企業(yè)創(chuàng)新對(duì)該企業(yè)的影響，即企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)。為解決潛在的內(nèi)生性問(wèn)題，本文采用傾向得分匹配(PSM)、工具變量、剔除行業(yè)影響等方法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。進(jìn)一步地，本文對(duì)區(qū)域同群效應(yīng)的產(chǎn)生方式進(jìn)行檢驗(yàn)，同時(shí)，還考察行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用。

本文的潛在貢獻(xiàn)如下：第一，本文拓展了區(qū)域創(chuàng)新能力影響因素的研究視角。與既有從宏觀(guān)視角關(guān)注的政府創(chuàng)新政策和創(chuàng)新環(huán)境對(duì)區(qū)域創(chuàng)新能力的影響相比，本文從微觀(guān)視角探討了區(qū)域創(chuàng)新能力的影響因素。第二，本文擴(kuò)充了區(qū)域創(chuàng)新能力的影響因素。本文關(guān)注的企業(yè)間社會(huì)互動(dòng)是一直被文獻(xiàn)所忽視，卻對(duì)區(qū)域創(chuàng)新能力存在重要影響的關(guān)鍵因素之一。與既有研究相比，本文所探討的企業(yè)間社會(huì)互動(dòng)具有乘數(shù)效應(yīng)，區(qū)域內(nèi)同群企業(yè)的創(chuàng)新會(huì)沿著產(chǎn)業(yè)鏈、消費(fèi)鏈傳導(dǎo)。第三，本文基于社會(huì)互動(dòng)理論考察了企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)的產(chǎn)生機(jī)制，為政策制定者采取措施促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新指明了方向。研究結(jié)論對(duì)于完善中國(guó)的創(chuàng)新支持政策具有重要參考價(jià)值。

本文結(jié)構(gòu)如下：第二部分為回顧相關(guān)文獻(xiàn)并提出研究假設(shè)；第三部分為研究設(shè)計(jì)，介紹數(shù)據(jù)來(lái)源、變量定義及實(shí)證策略；第四部分為基本結(jié)果與分析，考察中國(guó)上市企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)的存在性及其產(chǎn)生方式；第五部分考察競(jìng)爭(zhēng)對(duì)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用；第六部分為研究結(jié)論與政策建議，總結(jié)全文并給出政策建議。

二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

同群效應(yīng)是指一方的行為受到同伴行為影響的現(xiàn)象。在個(gè)體決策領(lǐng)域，既有研究發(fā)現(xiàn)個(gè)人體重、家庭捐贈(zèng)行為、股市參與決策等會(huì)受到同伴行為的影響[18-21]。在企業(yè)決策領(lǐng)域，學(xué)者們認(rèn)為同伴的行為和決策包含一些自身沒(méi)有掌握的有價(jià)值的信息，通過(guò)向同伴“取經(jīng)”，企業(yè)可以降低自身面臨的不確定性并做出更優(yōu)的決策[16]，并驗(yàn)證了企業(yè)并購(gòu)、高管薪酬、企業(yè)投資行為、資本結(jié)構(gòu)和違規(guī)等行為中同群效應(yīng)的存在[22-33]。近年來(lái)，創(chuàng)新是學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點(diǎn)，以往學(xué)者[17-34]將同群效應(yīng)的研究引入企業(yè)創(chuàng)新決策，分別考察了企業(yè)創(chuàng)新的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)同群和行業(yè)同群行為。而本文認(rèn)為企業(yè)創(chuàng)新的區(qū)域同群行為是更值得探討的話(huà)題，原因在于，一是區(qū)域同群企業(yè)面臨更為相似的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和創(chuàng)新資源，二是知識(shí)的溢出和信息的傳遞均存在地理限制。

(一)企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)

本文認(rèn)為企業(yè)創(chuàng)新存在區(qū)域同群效應(yīng)的原因有如下三個(gè)方面：

首先，知識(shí)溢出會(huì)導(dǎo)致企業(yè)間形成區(qū)域同群效應(yīng)。創(chuàng)新成果具有非排他性，知識(shí)一旦被創(chuàng)造出來(lái)，就不可避免地在不同主體間傳播，形成溢出效應(yīng)。而知識(shí)溢出會(huì)影響同群內(nèi)其他企業(yè)的創(chuàng)新決策，進(jìn)而形成創(chuàng)新同群效應(yīng)。一方面，同群企業(yè)創(chuàng)新會(huì)通過(guò)知識(shí)溢出增加企業(yè)的知識(shí)積累，進(jìn)而增加企業(yè)創(chuàng)新成功的概率，降低企業(yè)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)特征是企業(yè)創(chuàng)新投入意愿較低的主要原因之一，當(dāng)企業(yè)獲取更多相關(guān)知識(shí)后，對(duì)創(chuàng)新結(jié)果的未知程度就會(huì)降低，風(fēng)險(xiǎn)也隨之降低，企業(yè)創(chuàng)新的意愿也會(huì)增加；另一方面，同群企業(yè)的創(chuàng)新能夠降低企業(yè)創(chuàng)新的試錯(cuò)成本[35-37]，企業(yè)創(chuàng)新成本降低，企業(yè)創(chuàng)新意愿就會(huì)增加。創(chuàng)新的高成本特征是造成企業(yè)創(chuàng)新意愿較低的原因之一，同群企業(yè)創(chuàng)新能夠在一定程度上分擔(dān)企業(yè)的創(chuàng)新成本，尤其是當(dāng)同群企業(yè)技術(shù)重合度較高時(shí)[38]。創(chuàng)新成本降低，企業(yè)的創(chuàng)新利潤(rùn)增加，進(jìn)而企業(yè)創(chuàng)新的意愿也會(huì)增加。此外，企業(yè)創(chuàng)新的同群效應(yīng)在區(qū)域?qū)用娓咛厥庑?。一方面，知識(shí)的溢出效應(yīng)會(huì)受地理距離的限制，知識(shí)的非編碼性越強(qiáng)[35, 39]，受到地理距離的限制程度越高。因此，企業(yè)的創(chuàng)新行為更易受與其地理位置較近的其他企業(yè)的影響；另一方面，處于同一省份的企業(yè)往往會(huì)有更多的交流機(jī)會(huì)，尤其是當(dāng)政府采取行政手段積極推動(dòng)時(shí)，區(qū)域內(nèi)信息交換和知識(shí)轉(zhuǎn)移就會(huì)更為便捷和順暢。因此，企業(yè)創(chuàng)新行為更易受到與其在地理位置更接近的其他企業(yè)的創(chuàng)新行為的影響。綜上所述，本文認(rèn)為知識(shí)溢出會(huì)促進(jìn)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)的形成。

其次，政府創(chuàng)新支持會(huì)導(dǎo)致企業(yè)間形成區(qū)域同群效應(yīng)。本文認(rèn)為政府創(chuàng)新支持形成區(qū)域同群效應(yīng)的內(nèi)在邏輯如下：一方面，處于同一省份的企業(yè)往往面臨相同的政府創(chuàng)新支持政策，其創(chuàng)新積極性和創(chuàng)新資源更為相似，從而呈現(xiàn)出創(chuàng)新行為趨同的現(xiàn)象。政府創(chuàng)新支持政策降低了企業(yè)的創(chuàng)新成本，一旦創(chuàng)新成功，企業(yè)的生產(chǎn)效率就會(huì)增加，收益也隨之增加；而即便企業(yè)創(chuàng)新失敗，也無(wú)需負(fù)擔(dān)全部的成本，也就是說(shuō)企業(yè)損失有限，創(chuàng)新的積極性就會(huì)增加。因此，處于同一省份的企業(yè)的創(chuàng)新決策更為相似。另一方面，較少能接觸到政府政策的企業(yè)會(huì)通過(guò)跟隨和模仿其他企業(yè)的創(chuàng)新行為來(lái)獲取政府創(chuàng)新態(tài)度和創(chuàng)新支持等相關(guān)信息，這亦會(huì)使得區(qū)域內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新行為表現(xiàn)出明顯的同群現(xiàn)象。第一，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，與政府步調(diào)一致能夠促進(jìn)企業(yè)與政府間的協(xié)作關(guān)系，為后續(xù)從政府獲得更多資源建立橋梁[30]。因此，政府態(tài)度是企業(yè)行事的風(fēng)向標(biāo)。但多數(shù)企業(yè)并不能在第一時(shí)間了解政府對(duì)創(chuàng)新的態(tài)度，只能通過(guò)區(qū)域內(nèi)其他企業(yè)的行為來(lái)推測(cè)。第二，同群企業(yè)的創(chuàng)新行為能夠反映政府創(chuàng)新支持相關(guān)信息，一些有創(chuàng)新意向又不能完全承擔(dān)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)在獲取此類(lèi)信息后會(huì)降低創(chuàng)新顧慮、加大創(chuàng)新投入，表現(xiàn)出明顯的對(duì)同群企業(yè)創(chuàng)新跟隨和模仿行為。因此，同區(qū)域內(nèi)企業(yè)的創(chuàng)新會(huì)表現(xiàn)出明顯的同群現(xiàn)象。

最后，社會(huì)分工的存在也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)間形成創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)。由于社會(huì)分工的存在，企業(yè)間的聯(lián)系更加緊密。一方面，在創(chuàng)新領(lǐng)域也可能出現(xiàn)杜格爾等(Dougal et al.，2015)描述的企業(yè)行為趨同的現(xiàn)象，即企業(yè)I的創(chuàng)新增加時(shí)，企業(yè)II的創(chuàng)新也隨之增加[28]。原因有三：第一，對(duì)于存在產(chǎn)品供應(yīng)關(guān)系的兩個(gè)企業(yè)I和II，企業(yè)I創(chuàng)新水平的提高會(huì)倒逼企業(yè)II增加創(chuàng)新投入，提升創(chuàng)新水平。這是由于，若企業(yè)I的創(chuàng)新水平提高，就可能會(huì)增加對(duì)高技術(shù)產(chǎn)品的需求。企業(yè)II為了維持市場(chǎng)地位和持續(xù)獲取收益就需要增加創(chuàng)新投入，提升產(chǎn)品技術(shù)水平。第二，企業(yè)I增加的創(chuàng)新投入會(huì)產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng)，這為其他企業(yè)增加投入提供了可能。乘數(shù)效應(yīng)的存在使得企業(yè)I的投資持續(xù)傳導(dǎo)到整個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，其他企業(yè)收益增加，為創(chuàng)新投入提供可能。第三，企業(yè)間由于合作關(guān)系的存在也可能產(chǎn)生創(chuàng)新趨同現(xiàn)象。對(duì)于一些大的創(chuàng)新項(xiàng)目，往往需要多個(gè)企業(yè)協(xié)作共同完成，這也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)間表現(xiàn)出創(chuàng)新趨同的現(xiàn)象。如企業(yè)I和企業(yè)II是進(jìn)行聯(lián)合創(chuàng)新的兩家企業(yè)，當(dāng)企業(yè)I的創(chuàng)新投入增加時(shí)，與其進(jìn)行聯(lián)合創(chuàng)新的企業(yè)II也可能會(huì)增加創(chuàng)新投入。相反，區(qū)域內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新收益的降低，同樣也會(huì)傳導(dǎo)到其他企業(yè)。另一方面，社會(huì)分工與協(xié)作易受地理和區(qū)域界限的限制，因而更易形成區(qū)域同群效應(yīng)。因此，本文認(rèn)為企業(yè)創(chuàng)新還會(huì)因社會(huì)分工的存在而形成區(qū)域同群效應(yīng)。

綜合來(lái)看，上述三種因素所引致的區(qū)域同群效應(yīng)并不完全相同。三者的相同點(diǎn)在于，上述三種因素均能誘導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生同群行為；而不同點(diǎn)在于，上述三種因素會(huì)引起不同維度上的企業(yè)創(chuàng)新同群行為。具體來(lái)說(shuō)，知識(shí)溢出主要影響同行業(yè)內(nèi)企業(yè)的創(chuàng)新行為，是行業(yè)維度的同群效應(yīng)，而由于知識(shí)溢出距離有限性的存在，導(dǎo)致其表現(xiàn)為區(qū)域內(nèi)的行業(yè)同群效應(yīng)；政府創(chuàng)新政策所誘導(dǎo)的其他企業(yè)創(chuàng)新行為則更多是對(duì)同區(qū)域內(nèi)的企業(yè)而言，是區(qū)域維度的同群效應(yīng)；社會(huì)分工所誘導(dǎo)的其他企業(yè)創(chuàng)新則既可以是同行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)也可以是同區(qū)域內(nèi)其他企業(yè)，既包含了行業(yè)維度的同群效應(yīng)又包含了區(qū)域維度的同群效應(yīng)?；谏鲜龇治觯疚奶岢鋈缦录僭O(shè)：

假設(shè)H1：中國(guó)上市企業(yè)創(chuàng)新存在區(qū)域同群效應(yīng)。

(二)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)的產(chǎn)生方式

社會(huì)學(xué)習(xí)理論將社會(huì)學(xué)習(xí)分為觀(guān)察式學(xué)習(xí)和交流式學(xué)習(xí)[40]。觀(guān)察式學(xué)習(xí)是指企業(yè)決策者通過(guò)觀(guān)察區(qū)域內(nèi)其他企業(yè)的創(chuàng)新行為及其創(chuàng)新收益情況，進(jìn)而調(diào)整其創(chuàng)新決策；交流式學(xué)習(xí)是指企業(yè)決策者通過(guò)與區(qū)域內(nèi)其他企業(yè)交流來(lái)獲取政府創(chuàng)新支持政策、行業(yè)、市場(chǎng)等相關(guān)信息，并以此為依據(jù)調(diào)整自身的創(chuàng)新戰(zhàn)略。在觀(guān)察式學(xué)習(xí)方面，通過(guò)觀(guān)察同群企業(yè)的創(chuàng)新行為和收益情況，能夠降低企業(yè)信息的不對(duì)稱(chēng)程度和增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新的信心。一方面，對(duì)于與政府聯(lián)系不那么緊密或者信息不那么靈通的企業(yè)來(lái)說(shuō)，區(qū)域內(nèi)其他企業(yè)獲取的政府創(chuàng)新補(bǔ)貼可以作為企業(yè)創(chuàng)新決策的依據(jù)。政府創(chuàng)新補(bǔ)貼不僅能降低創(chuàng)新成本、緩解企業(yè)創(chuàng)新資金約束，還在一定程度上代表了政府的創(chuàng)新立場(chǎng)。因此，當(dāng)觀(guān)察到區(qū)域內(nèi)其他企業(yè)獲取到政府創(chuàng)新補(bǔ)貼時(shí)，企業(yè)會(huì)模仿這類(lèi)企業(yè)的創(chuàng)新行為。另一方面，同群企業(yè)創(chuàng)新收益情況亦是企業(yè)的進(jìn)行創(chuàng)新的依據(jù)。企業(yè)創(chuàng)新決策會(huì)對(duì)區(qū)域內(nèi)其他企業(yè)創(chuàng)新行為進(jìn)行學(xué)習(xí)和模仿，但并不會(huì)對(duì)區(qū)域內(nèi)所有企業(yè)的創(chuàng)新行為進(jìn)行模仿，而是會(huì)觀(guān)察其創(chuàng)新的收益[24, 32]。當(dāng)企業(yè)創(chuàng)新收益較大時(shí)，企業(yè)更愿意進(jìn)行學(xué)習(xí)和模仿；反之，當(dāng)其他企業(yè)創(chuàng)新收益較小時(shí)，企業(yè)的學(xué)習(xí)意愿則較弱。因此，企業(yè)會(huì)觀(guān)察同群企業(yè)創(chuàng)新收益和研發(fā)補(bǔ)貼的獲取情況，進(jìn)而決定是否模仿和跟隨同群企業(yè)的創(chuàng)新?；谏鲜龇治?，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)H2：企業(yè)間通過(guò)觀(guān)察式學(xué)習(xí)進(jìn)而產(chǎn)生創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)。

在交流式學(xué)習(xí)方面，企業(yè)高管是企業(yè)間信息傳遞的紐帶，同一地區(qū)內(nèi)，高管往往有更多的機(jī)會(huì)進(jìn)行接觸和交流，尤其是在政府采取行政手段促進(jìn)企業(yè)間交流的情況下。通過(guò)與區(qū)域內(nèi)其他企業(yè)的交流，企業(yè)能夠獲得有用信息，降低企業(yè)的信息不對(duì)稱(chēng)程度。一方面，通過(guò)交流，企業(yè)能夠獲取政府創(chuàng)新支持政策等相關(guān)信息。在現(xiàn)實(shí)中，普遍存在的情形是，政府出臺(tái)了各類(lèi)政策，但多數(shù)企業(yè)卻并不知曉這類(lèi)政策的存在，導(dǎo)致政策實(shí)施的效果不好，企業(yè)的實(shí)際困難也未得到解決。最先獲取政府相關(guān)政策的企業(yè)往往能更早和更多地獲得政府的支持和補(bǔ)貼[41-42]，其他企業(yè)則可以通過(guò)與了解信息的企業(yè)交流來(lái)獲取相關(guān)信息。另一方面，通過(guò)企業(yè)間高管或技術(shù)人員的交流，尤其是技術(shù)人員的交流，企業(yè)可以獲取專(zhuān)利、知識(shí)等方面的相關(guān)信息，降低企業(yè)創(chuàng)新試錯(cuò)成本和不確定性。現(xiàn)實(shí)中，最終阻礙企業(yè)創(chuàng)新投資的并不是其高投入性，而是企業(yè)創(chuàng)新投資的不確定性。一旦創(chuàng)新的成本確定，企業(yè)總有辦法去支付成本并獲得收益。相反，當(dāng)企業(yè)創(chuàng)新投入不確定性較高時(shí)，企業(yè)為降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)選擇最大程度地降低創(chuàng)新投入。同群企業(yè)創(chuàng)新可以降低企業(yè)創(chuàng)新的不確定性和試錯(cuò)成本，也就能夠增加企業(yè)的創(chuàng)新意愿。因此，企業(yè)間可以通過(guò)交流傳遞信息，并形成企業(yè)的同群行為?；谏鲜龇治觯疚奶岢鋈缦录僭O(shè)：

假設(shè)H3：企業(yè)間通過(guò)交流式學(xué)習(xí)產(chǎn)生創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取2007—2017年A股上市公司作為研究對(duì)象。鑒于大部分?jǐn)?shù)據(jù)庫(kù)忽視了企業(yè)所在地變更的情況，而企業(yè)所在地對(duì)本文的研究又至關(guān)重要，本文手工整理并補(bǔ)充了國(guó)泰安(CSMAR)數(shù)據(jù)庫(kù)中企業(yè)所在省份的相關(guān)數(shù)據(jù)。企業(yè)專(zhuān)利數(shù)據(jù)來(lái)自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)中的上市公司專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)據(jù)庫(kù)。其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。企業(yè)所在行業(yè)采用中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)2012年的行業(yè)分類(lèi)指引。考慮到中國(guó)政治管理體系的特點(diǎn)，本文借鑒石桂峰(2015)[30]的研究將公司總部當(dāng)年所在的省、自治區(qū)、直轄市作為衡量企業(yè)是否處于“同區(qū)域”的標(biāo)準(zhǔn)。

另外，借鑒已有研究，本文對(duì)數(shù)據(jù)做了以下處理：(1)剔除銀行、保險(xiǎn)等金融類(lèi)上市公司樣本；(2)剔除ST、PT類(lèi)上市公司樣本；(3)剔除主要變量缺失的樣本；(4)剔除同區(qū)域內(nèi)上市企業(yè)數(shù)量少于2家的樣本；(5)為消除極端值對(duì)文章結(jié)論的影響，對(duì)連續(xù)變量進(jìn)行1%水平上的縮尾(winsorize)處理。最終得到了包含2 706家上市企業(yè)、共計(jì)17 083個(gè)企業(yè)-年度觀(guān)測(cè)值的樣本。表1匯報(bào)了本文的主要變量及其含義。

表1 相關(guān)變量解釋說(shuō)明

(二)實(shí)證策略

1.企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)存在性檢驗(yàn)

本文借鑒馬特雷(Matray，2021)[38]的研究構(gòu)建如下模型檢驗(yàn)企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)：

lnapatenti,a,t=β0+β1lnp_peer-i,a,t-1+∑βkcontrolsi,a,t+νt+μi+εi,a,t

(1)

其中，a代表省份，i代表企業(yè)，t代表年份。被解釋變量lnapatenti,a,t為a省份的i企業(yè)t年的專(zhuān)利申請(qǐng)水平，解釋變量lnp_peer-i,a,t-1為該省份除i企業(yè)外，其他企業(yè)的專(zhuān)利申請(qǐng)水平。本文選取的控制變量包括：總資產(chǎn)收益率(roa)、現(xiàn)金(cash)、托賓Q值(tq)、公司規(guī)模(size)、企業(yè)年齡(age)、杠桿率(leverage)、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率(growth)、前十大股東持股占比(cent)。為排除企業(yè)因面臨相似的宏觀(guān)環(huán)境而做出相似的創(chuàng)新決策帶來(lái)的內(nèi)生性問(wèn)題，本文采用雙向固定效應(yīng)模型，控制了不隨企業(yè)變化的年度固定效應(yīng)(νt)和不隨時(shí)間變化的企業(yè)固定效應(yīng)(μi)，并將解釋變量滯后一期。

2.企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)產(chǎn)生方式檢驗(yàn)

(1)觀(guān)察式學(xué)習(xí)的實(shí)證檢驗(yàn)策略

首先，以累計(jì)超額收益率作為企業(yè)創(chuàng)新收益的代理變量來(lái)檢驗(yàn)企業(yè)間觀(guān)察式學(xué)習(xí)。依據(jù)邏輯模仿律[43]，企業(yè)會(huì)對(duì)同群企業(yè)創(chuàng)新行為進(jìn)行學(xué)習(xí)和模仿，但并不會(huì)模仿所有企業(yè)的創(chuàng)新行為，而是會(huì)觀(guān)察企業(yè)的創(chuàng)新收益。當(dāng)企業(yè)創(chuàng)新收益大于同群企業(yè)均值時(shí)，企業(yè)更愿意進(jìn)行學(xué)習(xí)和模仿；反之，當(dāng)企業(yè)創(chuàng)新小于同群企業(yè)均值時(shí)，企業(yè)的學(xué)習(xí)意愿則較弱。為此，本文選取企業(yè)超額收益率來(lái)檢驗(yàn)企業(yè)觀(guān)察式學(xué)習(xí)的存在。企業(yè)公布專(zhuān)利申請(qǐng)情況后，股價(jià)變動(dòng)是企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的重要表現(xiàn)。本文使用企業(yè)當(dāng)年第一次專(zhuān)利公告發(fā)布后的累計(jì)超額收益率(car)作為企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的代理變量來(lái)檢驗(yàn)觀(guān)察式學(xué)習(xí)的存在。為此，本文構(gòu)建模型(2)考察企業(yè)觀(guān)察式學(xué)習(xí)的存在性。

lnapatenti,a,t=β0+β1positivecari,a,t-1+β2negativecari,a,t-1+∑βkcontrolsi,a,t+νt+μi+εi,a,t

(2)

其中，positivecar與negativecar代表企業(yè)超額收益情況，當(dāng)企業(yè)累計(jì)超額收益率大于同群企業(yè)的平均超額收益率時(shí)，positivecar取值為1，negativecar取值為0；當(dāng)企業(yè)累計(jì)超額收益率小于同群企業(yè)平均超額收益率時(shí)，positivecar取值為0，negativecar取值為1；當(dāng)其他企業(yè)無(wú)專(zhuān)利申請(qǐng)時(shí)，二者均取值為0。根據(jù)邏輯模仿律[45]，若能觀(guān)察到β1顯著高于β2，表明企業(yè)會(huì)通過(guò)觀(guān)察同群企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效來(lái)決定是否模仿和跟隨其創(chuàng)新行為，則假設(shè)H2得證，創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)會(huì)通過(guò)企業(yè)間的觀(guān)察式學(xué)習(xí)來(lái)實(shí)現(xiàn)。

其次，以企業(yè)獲取的研發(fā)補(bǔ)貼作為政府創(chuàng)新支持態(tài)度的代理變量來(lái)檢驗(yàn)企業(yè)觀(guān)察式學(xué)習(xí)的存在性。根據(jù)前文的分析，研發(fā)補(bǔ)貼與政府的創(chuàng)新支持密切相關(guān)。通過(guò)觀(guān)察同群企業(yè)獲取的政府研發(fā)補(bǔ)貼金額，企業(yè)能得到政府創(chuàng)新態(tài)度和創(chuàng)新支持政策方面的信息。若企業(yè)通過(guò)觀(guān)察同群企業(yè)研發(fā)補(bǔ)貼額來(lái)獲取政府創(chuàng)新態(tài)度和支持力度方面的信息，則應(yīng)有：第一，同群企業(yè)獲取的創(chuàng)新支持對(duì)該企業(yè)獲得政府創(chuàng)新支持有正向影響；第二，對(duì)之前曾經(jīng)獲得過(guò)政府創(chuàng)新支持的企業(yè)，同群企業(yè)獲得的政府創(chuàng)新支持并不會(huì)影響其獲得的政府創(chuàng)新支持。為此，本文通過(guò)分別構(gòu)建模型來(lái)檢驗(yàn)上述兩種現(xiàn)象的存在性，具體的做法是，采用模型(1)檢驗(yàn)上述第一種現(xiàn)象，將模型(1)中的企業(yè)專(zhuān)利相關(guān)變量替換為企業(yè)獲取的研發(fā)支持(lnsumsub)和同群企業(yè)獲取的研發(fā)支持(lnasumsub)。對(duì)于第二種現(xiàn)象，構(gòu)建虛擬變量experience，代表企業(yè)是否有獲得政府創(chuàng)新支持的經(jīng)歷，并采用模型(3)進(jìn)行檢驗(yàn)。其中，當(dāng)企業(yè)在前一年內(nèi)(或前兩年)有獲得過(guò)政府創(chuàng)新補(bǔ)貼的經(jīng)歷，則取值為1，否則為0；lnasumsub和lnsumsub分別是同群企業(yè)和企業(yè)獲得的政府創(chuàng)新補(bǔ)貼額加1的自然對(duì)數(shù)，其他變量含義均與模型(1)相同。

lnsumsubi,a,t=α0+α1lnasumsub-i,a,t-1×experiencei,a,t-1+α2lnasumsub-i,a,t-1+

α3experiencei,a,t-1+∑αkcontrolsi,a,t+νt+μi+εi,a,t

(3)

如果β1顯著為正，則驗(yàn)證了第一種現(xiàn)象；α1顯著為負(fù)，則驗(yàn)證了第二種現(xiàn)象；兩種現(xiàn)象都得證則表明企業(yè)間存在觀(guān)察式學(xué)習(xí)，即假設(shè)H2得證。

(2)交流式學(xué)習(xí)的實(shí)證檢驗(yàn)策略

企業(yè)技術(shù)人員間的技術(shù)交流是企業(yè)創(chuàng)新行為趨同的關(guān)鍵影響因素之一。技術(shù)人員間的學(xué)習(xí)和交流不僅可以通過(guò)面對(duì)面的形式進(jìn)行，還可以通過(guò)學(xué)習(xí)和引用對(duì)方已獲取專(zhuān)利的形式進(jìn)行。專(zhuān)利引用是企業(yè)間進(jìn)行技術(shù)交流與學(xué)習(xí)的關(guān)鍵渠道之一。對(duì)于引用企業(yè)來(lái)說(shuō)，引用其他企業(yè)專(zhuān)利就意味著企業(yè)進(jìn)行了技術(shù)和知識(shí)的學(xué)習(xí)與模仿；對(duì)于被引用企業(yè)來(lái)說(shuō)，專(zhuān)利被引用就意味著企業(yè)知識(shí)和技術(shù)的傳播與擴(kuò)散。且與技術(shù)人員間的面對(duì)面交流相比，通過(guò)專(zhuān)利引用進(jìn)行的技術(shù)交流更易刻畫(huà)和追蹤。因此，本文以專(zhuān)利引用所形成的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)作為企業(yè)間技術(shù)交流的代理變量，檢驗(yàn)企業(yè)間交流式學(xué)習(xí)的存在。為此，本文構(gòu)建模型(4)，通過(guò)考察被引用企業(yè)的創(chuàng)新水平對(duì)引用企業(yè)創(chuàng)新的影響來(lái)檢驗(yàn)企業(yè)交流式學(xué)習(xí)的存在：

lnapatenti,a,t=β0+β1lncited_peer-i,a,t+∑βkcontrolsi,a,t+νt+μi+εi,a,t

(4)

其中，lncited_peer是與i企業(yè)在同區(qū)域內(nèi)，且擁有至少一項(xiàng)專(zhuān)利被i企業(yè)引用的其他企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)平均值加1的自然對(duì)數(shù)，代表與企業(yè)存在專(zhuān)利引用關(guān)系的其他企業(yè)創(chuàng)新的平均水平。該指標(biāo)構(gòu)建的具體步驟為：第一，收集數(shù)據(jù)，鑒于大部分?jǐn)?shù)據(jù)庫(kù)缺少專(zhuān)利引用信息，本文借用專(zhuān)利抓取技術(shù)整理了上市公司全部專(zhuān)利的引用情況。本文先從國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局抓取了上市公司的專(zhuān)利信息，而后從谷歌專(zhuān)利網(wǎng)抓取了每一項(xiàng)專(zhuān)利的引用信息，包括引用專(zhuān)利號(hào)、引用專(zhuān)利授權(quán)日期、引用專(zhuān)利所屬企業(yè)等；第二，定義引用關(guān)系，將在t年引用過(guò)企業(yè)i專(zhuān)利的，且與i企業(yè)在同一區(qū)域內(nèi)的所有其他企業(yè)定義為與i企業(yè)存在專(zhuān)利引用關(guān)系的企業(yè)；第三，計(jì)算lncited_peer，將與企業(yè)存在引用關(guān)系的所有其他企業(yè)當(dāng)年專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)求均值后加1取自然對(duì)數(shù)。其他變量含義均與模型(1)相同。如果觀(guān)察到β1顯著為正，則表明企業(yè)間技術(shù)交流促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)，假設(shè)H3得證。

高管間交流也是企業(yè)行為趨同的重要原因之一。本文采用直接法和間接法兩種方式度量高管間的交流，其中直接法是以高管籍貫和畢業(yè)院校作為高管交流的代理變量，間接法是以高管薪酬作為高管交流的代理變量。在中國(guó)式企業(yè)管理體系下，企業(yè)的董事長(zhǎng)和總經(jīng)理對(duì)企業(yè)的決策影響較大，因此，本文僅保留董事長(zhǎng)和總經(jīng)理這兩類(lèi)高管，只要其中一類(lèi)存在有老鄉(xiāng)關(guān)系或者校友關(guān)系，就表示企業(yè)間可能存在交流關(guān)系。在中國(guó)社會(huì)文化中，老鄉(xiāng)關(guān)系和校友關(guān)系構(gòu)建起來(lái)的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)給不同企業(yè)的高管溝通建立了良好的渠道[44]，且存在老鄉(xiāng)關(guān)系的高管因具有相似的文化、存在校友關(guān)系的高管因擁有類(lèi)似的教育背景，往往具有相似的價(jià)值觀(guān)。因此，本文選取高管籍貫和高管畢業(yè)院校作為高管交流的直接代理變量。為檢驗(yàn)企業(yè)高管間因老鄉(xiāng)關(guān)系和校友關(guān)系而產(chǎn)生的交流式學(xué)習(xí)的存在性，本文采用模型(4)，并將lncited_peer分別替換為lnhome_peer和lncollage_peer。其中，lnhome_peer是與i企業(yè)高管存在相同出生地的同區(qū)域內(nèi)其他企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量的平均值加1的自然對(duì)數(shù)，lncollage_peer是與i企業(yè)高管擁有相同畢業(yè)院校的同區(qū)域內(nèi)其他企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量的平均值加1的自然對(duì)數(shù)。如果觀(guān)察到β1顯著為正，則表明高管間交流式學(xué)習(xí)促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)，假設(shè)H3得證。

此外，高管間還可能存在間接式交流。擁有相似薪酬的高管往往擁有相似的居住偏好，同一地區(qū)內(nèi)薪酬相近的高管往往居住在相同或相近的小區(qū)，因而有更多機(jī)會(huì)進(jìn)行交流和建立聯(lián)系[44-45]。借鑒陸蓉和常維(2018)的研究[32]，本文以高管薪酬水平作為高管交流的間接代理變量。以當(dāng)年所有高管的薪酬中值為分界線(xiàn)，將高管區(qū)分為低薪酬和高薪酬兩個(gè)子樣本，采用模型(5)進(jìn)行分樣本回歸。其中，lnapatent_low(lnapatent_high)為同區(qū)域內(nèi)低薪酬(高薪酬)高管所在企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量均值的自然對(duì)數(shù)。

lnapatenti,a,t=β0+β1lnapatent_lowi,a,t+β2lnapatent_highi,a,t+∑βkcontrolsi,a,t+νt+μi+εi,a,t

(5)

如果觀(guān)察到在低薪酬子樣本中β1大于β2，而在高薪酬樣本中β1小于β2，則表明企業(yè)間通過(guò)交流式學(xué)習(xí)產(chǎn)生創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)，假設(shè)H3得證。

四、基本結(jié)果與分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)

變量的描述性統(tǒng)計(jì)見(jiàn)表2。其中，企業(yè)創(chuàng)新代理變量lnapatent的均值為1.536，方差為1.619，最大值為6.103，最小值為0.000，表明企業(yè)之間創(chuàng)新差距較大。

表2 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

表2(續(xù))

(二)企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)

1.基準(zhǔn)模型回歸

表3匯報(bào)了企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)的實(shí)證結(jié)果，列(1)—列(3)分別是逐步加入企業(yè)個(gè)體固定效應(yīng)、時(shí)間固定效應(yīng)和企業(yè)層面控制變量的實(shí)證結(jié)果?？梢园l(fā)現(xiàn)，不管是否加入固定效應(yīng)和控制變量，lnp_peer的系數(shù)始終顯著為正，表明企業(yè)創(chuàng)新存在區(qū)域同群效應(yīng)，即企業(yè)所在區(qū)域的其他企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)水平越高，該企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)的水平也會(huì)越高，驗(yàn)證了假設(shè)H1。

表3 基準(zhǔn)回歸

表3(續(xù))

2.內(nèi)生性檢驗(yàn)

為檢驗(yàn)前文結(jié)論的準(zhǔn)確性，本文分別采用PSM法、工具變量法、剔除行業(yè)影響三種方法進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)。本文的實(shí)證研究中可能因?yàn)槿缦氯N內(nèi)生性問(wèn)題導(dǎo)致估計(jì)偏誤：一是樣本自選擇問(wèn)題，企業(yè)創(chuàng)新行為一致性可能是由于同區(qū)域內(nèi)企業(yè)擁有相似的各類(lèi)財(cái)務(wù)指標(biāo)、面臨相似的外部環(huán)境等造成的，而非出自對(duì)其他企業(yè)創(chuàng)新行為的模仿；二是前文的實(shí)證研究中可能遺漏了某些與其他企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)有關(guān)，而又會(huì)影響到本企業(yè)專(zhuān)利申請(qǐng)的變量；三是同群效應(yīng)可能僅僅來(lái)源于行業(yè)同群，而非區(qū)域同群。

針對(duì)第一種內(nèi)生性問(wèn)題，本文采用PSM方法首先對(duì)樣本進(jìn)行預(yù)處理，而后對(duì)匹配后的樣本采用模型(1)估計(jì)。表4列(1)匯報(bào)了實(shí)證結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)PSM方法預(yù)處理后，lnp_peer的系數(shù)為0.099，且在10%水平上顯著。這表明，企業(yè)創(chuàng)新的區(qū)域同群效應(yīng)是由于企業(yè)對(duì)同群企業(yè)創(chuàng)新行為的學(xué)習(xí)和模仿產(chǎn)生的，并非自我選擇行為。

針對(duì)第二種內(nèi)生性問(wèn)題，本文借鑒以往學(xué)者[33]的方法，采用企業(yè)股票收益阿爾法(Alpha)值作為工具變量，進(jìn)行工具變量估計(jì)。表4列(2)匯報(bào)了實(shí)證結(jié)果。從實(shí)證結(jié)果來(lái)看，lnp_peer的系數(shù)為0.272，且在5%水平上顯著為正。為確定工具變量的有效性，本文對(duì)第一階段回歸進(jìn)行了弱工具變量檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)第一階段F值為307.066，大于經(jīng)驗(yàn)值10，說(shuō)明本文采用的工具變量并非弱工具變量。

針對(duì)第三種內(nèi)生性問(wèn)題，本文參照以往學(xué)者[28]的方法，同時(shí)將同行業(yè)區(qū)域同群效應(yīng)、不同行業(yè)區(qū)域同群效應(yīng)和同行業(yè)不同區(qū)域同群效應(yīng)納入模型中，在控制行業(yè)同群效應(yīng)的基礎(chǔ)上觀(guān)察區(qū)域同群效應(yīng)的影響。具體模型如下：

lnapatenti,k,a,t=β0+β1lnDISP_apatenti,-k,a,t-1+β2lnSISP_apatent-i,k,a,t-1+

β3lnSIDP_apatenti,k,-a,t-1+∑βkcontrolsi,k,a,t+νt+μi+εi,k,a,t

(6)

其中，k代表行業(yè)，lnDISP_apatenti,-k,a,t-1代表不同行業(yè)區(qū)域同群效應(yīng)，lnSISP_apatent-i,k,a,t-1代表同行業(yè)同群效應(yīng)，lnSIDP_apatenti,k,-a,t-1代表同行業(yè)不同區(qū)域的同群效應(yīng)，其他變量含義均與模型(1)相同。表4列(3)匯報(bào)了實(shí)證結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)剔除同區(qū)域內(nèi)同行業(yè)企業(yè)的影響后，區(qū)域內(nèi)其他企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出水平(lnDISP_apatent)的系數(shù)為0.095，且在10%的水平上顯著，表明企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)存在。

表4 內(nèi)生性問(wèn)題處理

3.穩(wěn)健性檢驗(yàn)

創(chuàng)新投入是企業(yè)創(chuàng)新的開(kāi)端，體現(xiàn)了企業(yè)創(chuàng)新的積極程度，也是最先受同群企業(yè)創(chuàng)新行為影響的環(huán)節(jié)。因此，有必要替換創(chuàng)新的代理變量從創(chuàng)新投入的視角進(jìn)一步探討創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)。本文選取企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度(rdasset，研發(fā)投入金額與資產(chǎn)的比值)作為創(chuàng)新投入的代理變量，考察企業(yè)創(chuàng)新的區(qū)域同群效應(yīng)。表5匯報(bào)了相關(guān)實(shí)證結(jié)果，通過(guò)逐步加入年份固定效應(yīng)和企業(yè)層面控制變量，檢驗(yàn)結(jié)果表明，同群企業(yè)研發(fā)投入平均強(qiáng)度(rd_peer)的系數(shù)始終顯著為正，與基準(zhǔn)回歸結(jié)論一致，表明企業(yè)創(chuàng)新存在顯著的區(qū)域同群效應(yīng)這一結(jié)論是穩(wěn)健的。

表5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

表5(續(xù))

(三)企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)產(chǎn)生方式

1.觀(guān)察式學(xué)習(xí)

表6匯報(bào)了企業(yè)觀(guān)察式學(xué)習(xí)的實(shí)證結(jié)果。首先，本文以企業(yè)累積超額收益率為創(chuàng)新收益的代理變量檢驗(yàn)企業(yè)間觀(guān)察式學(xué)習(xí)，基于模型(2)，本文考察了同群企業(yè)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響，列(1)和列(2)匯報(bào)了相關(guān)結(jié)果，二者分別是以(-2，2)和(-5，5)為事件窗口期計(jì)算的企業(yè)超額收益率作為企業(yè)創(chuàng)新收益代理變量的回歸結(jié)果。結(jié)果表明，positivecar的系數(shù)均顯著為正，而negativecar的系數(shù)不顯著，這說(shuō)明企業(yè)會(huì)觀(guān)察同群企業(yè)的創(chuàng)新收益情況，并有選擇地學(xué)習(xí)和模仿同群企業(yè)的創(chuàng)新行為。對(duì)于獲取了較高創(chuàng)新收益的同群企業(yè)，企業(yè)會(huì)進(jìn)行學(xué)習(xí)和模仿，但并不會(huì)學(xué)習(xí)創(chuàng)新收益偏低的同群企業(yè)的創(chuàng)新行為。這一實(shí)證結(jié)果表明，企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)會(huì)通過(guò)觀(guān)察式學(xué)習(xí)產(chǎn)生，驗(yàn)證了假設(shè)H2。其次，本文以企業(yè)獲取的研發(fā)補(bǔ)貼金額作為政府創(chuàng)新支持的代理變量來(lái)考察企業(yè)的觀(guān)察式學(xué)習(xí)。基于模型(1)，本文實(shí)證檢驗(yàn)了同群企業(yè)研發(fā)支持獲取對(duì)企業(yè)研發(fā)支持獲取的影響，列(3)匯報(bào)了相關(guān)結(jié)果。結(jié)果表明，lnasumsub的系數(shù)為0.201，且在5%水平上顯著，這表明企業(yè)獲取的研發(fā)金額受到同群企業(yè)獲取的研發(fā)金額的正向影響，企業(yè)研發(fā)支持獲取存在區(qū)域同群現(xiàn)象。進(jìn)一步，本文基于模型(3)考察了企業(yè)的研發(fā)支持獲取經(jīng)歷對(duì)企業(yè)研發(fā)支持獲取區(qū)域同群效應(yīng)的影響，由列(4)和列(5)可知，當(dāng)企業(yè)前1年或前2年有專(zhuān)利申請(qǐng)經(jīng)歷時(shí)，交互項(xiàng)(lnasumsub×experience)的系數(shù)分別為-0.632和-0.745，且均在1%水平上顯著，表明當(dāng)企業(yè)自身有研發(fā)支持獲取的經(jīng)歷時(shí)，其會(huì)減少對(duì)同群企業(yè)的學(xué)習(xí)和模仿，進(jìn)一步驗(yàn)證了企業(yè)觀(guān)察式學(xué)習(xí)的存在。

表6 觀(guān)察式學(xué)習(xí)

表6(續(xù))

2.交流式學(xué)習(xí)

表7匯報(bào)了企業(yè)交流式學(xué)習(xí)的實(shí)證結(jié)果。首先，本文采用模型(4)實(shí)證檢驗(yàn)了企業(yè)間技術(shù)交流對(duì)企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)的影響。為降低企業(yè)自引用的影響，本文在構(gòu)建lncited_peer時(shí)剔除了企業(yè)本身。表7列(1)匯報(bào)了實(shí)證結(jié)果。從回歸結(jié)果來(lái)看，lncited_peer的系數(shù)為0.056，且在1%水平上顯著，這表明引用企業(yè)的創(chuàng)新會(huì)受到被引用企業(yè)創(chuàng)新水平的正向影響，體現(xiàn)了企業(yè)間的技術(shù)學(xué)習(xí)和交流，也從技術(shù)交流的角度驗(yàn)證了企業(yè)間交流式學(xué)習(xí)的存在，驗(yàn)證了本文的假設(shè)H3。其次，本文采用模型(4)實(shí)證檢驗(yàn)了高管老鄉(xiāng)關(guān)系和校友關(guān)系對(duì)企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)的影響。列(2)和列(3)分別匯報(bào)了高管老鄉(xiāng)關(guān)系和校友關(guān)系對(duì)企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)的影響。從列(2)的結(jié)果來(lái)看，lnhome_peer的系數(shù)為0.059，且在5%水平上顯著，表明與該企業(yè)高管存在老鄉(xiāng)關(guān)系的同群企業(yè)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新存在正向影響。列(3)匯報(bào)了與該企業(yè)高管存在校友關(guān)系的同群企業(yè)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響。從回歸結(jié)果來(lái)看，lncollage_peer的系數(shù)為0.064，且在5%水平上顯著，驗(yàn)證了與企業(yè)高管存在校友關(guān)系的其他企業(yè)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的正向影響。這一組回歸結(jié)果表明高管的老鄉(xiāng)關(guān)系和校友關(guān)系促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)的產(chǎn)生，進(jìn)一步驗(yàn)證了本文的假設(shè)H3。最后，本文采用模型(5)檢驗(yàn)了高管交流式學(xué)習(xí)的存在，表7列(4)、列(5)分別展示了低薪酬與高薪酬子樣本的實(shí)證結(jié)果。從結(jié)果來(lái)看，在低薪酬組，lnapatent_low的系數(shù)為正且顯著，而lnapatent_high的系數(shù)不顯著，表明低薪酬企業(yè)對(duì)區(qū)域內(nèi)其他低薪酬企業(yè)創(chuàng)新行為存在明顯的學(xué)習(xí)和模仿行為，而未表現(xiàn)出對(duì)區(qū)域內(nèi)高薪酬企業(yè)創(chuàng)新行為的學(xué)習(xí)和模仿；在高薪酬組，lnapatent_low的系數(shù)為負(fù)且顯著，而lnapatent_high的系數(shù)為正且顯著，表明高薪酬企業(yè)對(duì)區(qū)域內(nèi)其他高薪酬企業(yè)的創(chuàng)新存在學(xué)習(xí)和模仿，而不存在對(duì)區(qū)域內(nèi)低薪酬企業(yè)創(chuàng)新行為的學(xué)習(xí)和模仿。這組回歸結(jié)果進(jìn)一步驗(yàn)證了同一區(qū)域內(nèi)企業(yè)高管間交流式學(xué)習(xí)的存在。

表7 交流式學(xué)習(xí)

五、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)的負(fù)向調(diào)節(jié)作用

競(jìng)爭(zhēng)是引發(fā)企業(yè)學(xué)習(xí)和模仿同伴行為的重要因素，若企業(yè)創(chuàng)新存在區(qū)域同群效應(yīng)，則競(jìng)爭(zhēng)程度可能對(duì)其存在調(diào)節(jié)作用。既有研究對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)的調(diào)節(jié)作用存在不同的結(jié)論，其中一類(lèi)從行業(yè)同群角度出發(fā)，認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)同群效應(yīng)存在正向調(diào)節(jié)作用[17,23]。同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度越高，企業(yè)面臨的生存環(huán)境越惡劣，企業(yè)想要在市場(chǎng)上立足并生存下去，就必須提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，而學(xué)習(xí)和模仿同群企業(yè)是其重要手段。因此，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)的模仿行為存在正向調(diào)節(jié)作用，越是競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)，企業(yè)的學(xué)習(xí)和模仿意愿越強(qiáng)。另一類(lèi)從區(qū)域同群的角度出發(fā)，認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)同群效應(yīng)存在負(fù)向調(diào)節(jié)作用[38]。這類(lèi)文獻(xiàn)認(rèn)為，創(chuàng)新能增加企業(yè)邊際收益，進(jìn)而提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。相反，對(duì)不進(jìn)行創(chuàng)新的企業(yè)來(lái)說(shuō)，相對(duì)邊際收益降低，企業(yè)會(huì)因?yàn)槿鄙儋Y金而進(jìn)一步減少創(chuàng)新投入。另外，同一區(qū)域內(nèi)企業(yè)之間往往存在人才競(jìng)爭(zhēng)，尤其是當(dāng)企業(yè)間技術(shù)重合度較高時(shí)，這種競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。因此，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)的模仿行為存在負(fù)向調(diào)節(jié)作用，越是競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)，企業(yè)的學(xué)習(xí)和模仿意愿越弱。本文的研究與第二類(lèi)文獻(xiàn)更為接近，因此本文認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)存在負(fù)向調(diào)節(jié)作用。

為實(shí)證檢驗(yàn)競(jìng)爭(zhēng)的負(fù)向調(diào)節(jié)作用，本文構(gòu)建模型(7)。其中，highcom為虛擬變量，代表行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度，借鑒萬(wàn)良勇等(2016)[23]的研究，本文采取赫芬達(dá)爾-赫希曼指數(shù)(HHI)衡量行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)度。當(dāng)HHI小于中值時(shí)，highcom取值為1，否則取值為0。其他變量含義均與模型(1)相同。

lnapatenti,a,t=β0+β1lnp_peer-i,a,t-1×highcomk,t-1+β2lnp_peer-i,a,t-1+

β3highcomk,t-1+∑βkcontrolsi,a,t+νt+μi+εi,a,t

(7)

當(dāng)β1顯著為負(fù)時(shí)，則表明競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)有顯著的負(fù)向調(diào)節(jié)作用，反之，則有正向調(diào)節(jié)作用。表8匯報(bào)了相關(guān)實(shí)證結(jié)果。列(1)—列(4)分別是以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、所有者權(quán)益、總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入計(jì)算的HHI。從回歸結(jié)果來(lái)看，β1均顯著為負(fù)，這表明行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)區(qū)域創(chuàng)新同群效應(yīng)存在顯著的負(fù)向調(diào)節(jié)作用。

表8 競(jìng)爭(zhēng)的調(diào)節(jié)作用

六、研究結(jié)論與政策建議

區(qū)域創(chuàng)新能力是推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素，在中國(guó)實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的背景下探討區(qū)域創(chuàng)新能力的影響因素具有重要意義。與既有研究相比，本文基于社會(huì)互動(dòng)理論，從微觀(guān)視角探討了企業(yè)創(chuàng)新的區(qū)域同群效應(yīng)。通過(guò)分析同區(qū)域內(nèi)企業(yè)間相互模仿和跟隨的內(nèi)在動(dòng)機(jī)，本文從理論上說(shuō)明了企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群的內(nèi)在邏輯。進(jìn)一步，以2007—2017年中國(guó)滬深A(yù)股上市公司為樣本研究了企業(yè)創(chuàng)新的區(qū)域同群效應(yīng)，并在此基礎(chǔ)上探究了中國(guó)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)的產(chǎn)生方式。主要研究結(jié)論如下：首先，中國(guó)上市企業(yè)的創(chuàng)新行為存在顯著的區(qū)域同群效應(yīng)；其次，對(duì)企業(yè)同群效應(yīng)產(chǎn)生的實(shí)現(xiàn)方式的研究結(jié)果表明，觀(guān)察式學(xué)習(xí)和交流式學(xué)習(xí)是企業(yè)間學(xué)習(xí)和模仿的方式。最后，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的調(diào)節(jié)作用的研究結(jié)果表明，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)存在負(fù)向調(diào)節(jié)作用，即行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度越高，企業(yè)創(chuàng)新區(qū)域同群效應(yīng)越弱。

本文的啟示意義在于：(1)從政府層面來(lái)說(shuō)，首先，政府應(yīng)采取措施引導(dǎo)企業(yè)間進(jìn)行學(xué)習(xí)和交流，建立區(qū)域內(nèi)企業(yè)間良性學(xué)習(xí)機(jī)制，引導(dǎo)企業(yè)更加積極、主動(dòng)、高效地展開(kāi)創(chuàng)新。積極組織召開(kāi)“圓桌會(huì)”等企業(yè)間交流學(xué)習(xí)的平臺(tái)，為企業(yè)間形成良性學(xué)習(xí)機(jī)制牽線(xiàn)搭橋，做好后勤保障。其次，地方政府應(yīng)更好發(fā)揮“看得見(jiàn)的手”的作用。在中國(guó)特有的行政體制下，地方政府掌握著絕大部分的創(chuàng)新資源，因此企業(yè)創(chuàng)新不可避免地帶有政府烙印。政府應(yīng)避免選擇“拉力型”創(chuàng)新激勵(lì)，而應(yīng)采取“推力型”創(chuàng)新支持，讓“看不見(jiàn)的手”發(fā)揮更大作用，讓企業(yè)按照市場(chǎng)的偏好而不是政府的偏好做出創(chuàng)新決策。最后，創(chuàng)新資源稀缺是企業(yè)創(chuàng)新成本高昂、創(chuàng)新積極性低的根本原因，同區(qū)域內(nèi)企業(yè)之間存在創(chuàng)新人才與創(chuàng)新資金的競(jìng)爭(zhēng)。政府應(yīng)采取措施幫助企業(yè)緩解創(chuàng)新面臨的“人才缺、資金少”難題：一方面，政府應(yīng)采取措施吸引人才到當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)，實(shí)現(xiàn)“引智”到企業(yè)、到崗位，解決企業(yè)創(chuàng)新無(wú)人可用的難題；另一方面，政府應(yīng)采取措施幫助企業(yè)暢通融資渠道，實(shí)現(xiàn)“引資”到企業(yè)、到創(chuàng)新項(xiàng)目，解決企業(yè)創(chuàng)新融資難、融資貴的難題。(2)從企業(yè)層面來(lái)說(shuō)，一方面，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)與政府的聯(lián)系，以便掌握更多的創(chuàng)新支持信息。企業(yè)創(chuàng)新面臨的最大問(wèn)題是資金，政府創(chuàng)新支持能夠彌補(bǔ)企業(yè)資金的不足，降低企業(yè)的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)和資金約束。另一方面，企業(yè)應(yīng)積極加強(qiáng)與其他企業(yè)的交流學(xué)習(xí)。通過(guò)與其他企業(yè)交流，企業(yè)不僅能降低創(chuàng)新的試錯(cuò)成本、提高創(chuàng)新成功的概率，還能獲取更多關(guān)于政府創(chuàng)新支持、市場(chǎng)方面的信息，降低企業(yè)信息的不對(duì)稱(chēng)程度，進(jìn)而降低創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。