國際油價劇烈震蕩藏玄機(jī)

朱潤民專欄

高級經(jīng)濟(jì)師，長期從事石油經(jīng)濟(jì)研究與國際原油價格預(yù)測

2022 年，國際原油價格劇烈震蕩，除了呈現(xiàn)出短期油價變化的基本特點外，也是一次石油輸出國與石油進(jìn)口國之間的力量轉(zhuǎn)變和較量。

進(jìn)入2022年以來，國際原油價格一路強(qiáng)勢震蕩上行，尤其是俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)后，在更加劇烈的震蕩中進(jìn)一步強(qiáng)勢上攻。然而進(jìn)入6月，國際原油價格反而顯示出少有的弱勢。接著進(jìn)入7月，國際原油價格一改以往同期的強(qiáng)勢走勢進(jìn)一步走弱，7月5日更是大幅下挫，國際基準(zhǔn)原油美國西德克薩斯中質(zhì)油（WTI）和英國布倫特原油（Brent）期貨近月合約分別下跌8.93美元/桶和10.73美元/桶。至此，2022年內(nèi)的國際原油價格峰值被釘在了日歷表上的3月8日，當(dāng)天WTI和Brent期貨近月合約價格分別為123.70美元/桶和127.98美元/桶。

2022年，國際原油價格劇烈震蕩，除了呈現(xiàn)出短期油價變化的基本特點外，同時也有測試當(dāng)前價格水平的市場接受程度的成分，也是一次石油輸出國與石油進(jìn)口國之間力量轉(zhuǎn)變和較量。

強(qiáng)勢美元疊加高油價，當(dāng)前價格水平能否持續(xù)面臨巨大壓力。7月7日，英國倫敦洲際交易所美元指數(shù)期貨近月合約收盤結(jié)算價格106.959，創(chuàng)近20年來新高，WTI和Brent期貨近月合約價格分別為102.73美元/桶和104.65美元/桶；與最近20年內(nèi)的低點2008年3月17日收盤結(jié)算價格71.304相比，上漲了50%以上。與此同時，2008年3月17日WTI和Brent期貨近月合約價格分別為105.68美元/桶和101.75美元/桶，從這兩個時點看，雖然以美元計量的國際原油價格相近，但對于與美元指數(shù)掛鉤的一籃子貨幣而言，國際原油價格上漲了約50%。這也意味著全球除了美國和石油凈輸出國外，絕大多數(shù)石油凈進(jìn)口國都在承受遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歷史最高原油價格時期2008年上半年的更高原油價格的痛苦。

當(dāng)前價格水平，對石油消費的抑制作用凸顯。據(jù)美國能源信息署（EIA）周度數(shù)據(jù)顯示，2022年初，美國石油消費連創(chuàng)歷史同期新高，但進(jìn)入2月以后，美國石油消費陡然下滑；5月以來的駕駛季，汽油消費非但沒有顯示出強(qiáng)勢，反而顯示出持續(xù)疲軟的跡象。這必然與2022年3月以來美國國內(nèi)石油產(chǎn)品價格連創(chuàng)歷史新高密切相關(guān)。美國尚且如此，世界上那些相對于美元的貨幣貶值的石油凈進(jìn)口國，石油產(chǎn)品的價格上漲壓力更大，對他們的石油消費抑制作用必然更加明顯。

強(qiáng)勢美元疊加高油價可否持續(xù)，取決于凈進(jìn)口國的承受能力。在世界石油市場，石油供給端與石油需求端，是兩個不同的利益群體。高油價，有利于石油凈出口國，但不利于石油凈進(jìn)口國，因為對于石油凈進(jìn)口國而言是巨大的財富轉(zhuǎn)移，高油價，考驗的是石油凈進(jìn)口國的承受能力。在美國成為石油凈出口國之前，美國的核心利益與世界上其它石油凈進(jìn)口國的利益基本一致，但進(jìn)入2022年3月以來，美國成為石油凈出口國，日均出口石油超過100萬桶，國內(nèi)日均供需盈余近100萬桶。毋庸置疑，美國成為石油凈出口國之后，至少在石油國際貿(mào)易角度，美國的核心利益發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變，更多地代表石油凈出口國的利益，再進(jìn)一步隨著發(fā)達(dá)國家能源轉(zhuǎn)型逐漸深化，國際能源署（IEA）代表的石油進(jìn)口國一方的力量將進(jìn)一步削弱。在不久的將來，石油凈進(jìn)口國群體在國際原油市場的議價能力將日漸趨弱，或只能更多地被動適應(yīng)，更多地通過價格機(jī)制調(diào)整消費需求對國際石油市場產(chǎn)生影響。對石油凈進(jìn)口國而言，近期的強(qiáng)勢美元疊加高油價是由強(qiáng)變?nèi)踹^渡期十分嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

對于我國而言，要在日漸惡劣的國際石油市場中減少直至避免受到傷害，必然要加大國內(nèi)石油勘探開發(fā)力度，加快能源轉(zhuǎn)型，抑制國內(nèi)石油消費，由此降低對進(jìn)口石油的依存度。