特斯拉裁員 風(fēng)暴即來(lái)

文 / 齊策

6月初的幾天，美國(guó)那邊頗不平靜。

5月31日下午，喜歡用內(nèi)部郵件宣布決策的特斯拉老板馬斯克，用“To be super clear”（非常清晰）作為標(biāo)題發(fā)郵，將員工居家辦公的前提條件定為“在辦公室每周待夠40個(gè)小時(shí)以后”。他還威脅稱(chēng)：“如果沒(méi)有在辦公室出現(xiàn)，會(huì)被視為辭職?！?/p>

這意味著什么，熟悉老板風(fēng)格的老資格特斯拉員工很清楚。很快，6月1日，馬斯克又發(fā)了新一封郵件，聲稱(chēng)要裁員10%，題目則為“停止全球所有招聘”。

風(fēng)暴的信號(hào)

如果整車(chē)組裝效率比業(yè)內(nèi)平均水平高一倍、產(chǎn)品供不應(yīng)求的全球性車(chē)企，都要裁員，說(shuō)明全球經(jīng)濟(jì)氣候，可能有一場(chǎng)風(fēng)暴來(lái)臨。

截至2021年底，特斯拉員工數(shù)量99240人，其中生產(chǎn)線工人占據(jù)了39%。而此前的大舉招聘，讓特斯拉去年員工勁增45%。馬斯克還特別聲稱(chēng)，裁員不適用于制造汽車(chē)、電池組或安裝太陽(yáng)能電池板的工人。現(xiàn)在如果裁掉1萬(wàn)人，意味著其他部門(mén)裁員比例要高達(dá)16%以上。

而馬斯克的理由是他有“不好的預(yù)感”，似乎聽(tīng)上去有些兒戲。

當(dāng)然不用講清楚為什么會(huì)有這種預(yù)感，因?yàn)閺拿绹?guó)乃至全球主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、從美聯(lián)儲(chǔ)左右為難的窘境、從財(cái)長(zhǎng)兼前聯(lián)儲(chǔ)主席耶侖承認(rèn)“去年誤判”等“接鍋”言論來(lái)看，風(fēng)暴如果要來(lái)，可能小不了。

今年第一季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)按照年率萎縮了1.5%。這兩個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)加息兩輪，同時(shí)佐以常設(shè)性的逆回購(gòu)，規(guī)模達(dá)到2萬(wàn)億美元。

但美聯(lián)儲(chǔ)沮喪地發(fā)現(xiàn)，加息前通脹是8%，加息后還是8%，這不白加了嗎（其實(shí)如果不加息，通脹將更快上揚(yáng)）。美聯(lián)儲(chǔ)不得不祭出大招，6月1日開(kāi)始縮表。

加息讓美元更貴（匯率更高），那么縮表則拋出美元資產(chǎn)，從市場(chǎng)上抽走美元，減少流通?？s緊貨幣政策來(lái)得更直接。

而且美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾聲稱(chēng)，縮表節(jié)奏將是3個(gè)月內(nèi)逐月遞減，每月最終減持美債600億美元左右，擠掉油價(jià)、車(chē)價(jià)、房?jī)r(jià)和食品等水分。

但是，如此消費(fèi)將受到嚴(yán)厲打壓。美元更貴更稀少，讓人們傾向于保有貨幣，暫時(shí)不傾向于投資和消費(fèi)（即把錢(qián)花出去）。

這么一來(lái)會(huì)發(fā)生什么？歷史早有教訓(xùn)，滯脹和加息之后，大概率是衰退。美聯(lián)儲(chǔ)被逼迫得沒(méi)辦法只能打出王牌，加重了這一預(yù)期。

馬斯克覺(jué)得“風(fēng)暴眼”已經(jīng)形成，終止擴(kuò)張，轉(zhuǎn)180度尋求收縮，就成了本能反應(yīng)。

現(xiàn)在的懸念，到底是1987、1975，還是1929（三次金融危機(jī)）？

“饑餓游戲”規(guī)則

眼下的問(wèn)題是，誰(shuí)先倒霉。如果馬斯克對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的判斷是正確的，那么制造業(yè)先躺槍?zhuān)瑒t是大概率事件。

作為重資產(chǎn)單位，生產(chǎn)資料中間，固定資產(chǎn)重于人力，人力重于耗材。但是，固定資產(chǎn)面臨很強(qiáng)的折舊，產(chǎn)品因?yàn)榭少Q(mào)易性強(qiáng)，可以參與全球競(jìng)爭(zhēng)，所以是全球平均勞動(dòng)生產(chǎn)率決定了產(chǎn)品價(jià)格。

特斯拉在新勢(shì)力中間，率先全球化，其產(chǎn)品價(jià)格也就幾乎等同于電動(dòng)車(chē)?yán)锩娴臉?biāo)準(zhǔn)定價(jià)體系。價(jià)格對(duì)特斯拉來(lái)說(shuō)，不僅是價(jià)格，更是金融杠桿。

特斯拉調(diào)價(jià)如此頻繁，意味著它很清楚自己握有杠桿，以此不斷重新“標(biāo)定”基礎(chǔ)價(jià)格，來(lái)讓對(duì)手跟不上節(jié)奏。

當(dāng)然，特斯拉中國(guó)在去年不斷降價(jià)，更多的考慮是完成與上海市政府的對(duì)賭條件。條件門(mén)檻一旦跨過(guò)，價(jià)格馬上就漲回來(lái)了，而且隨著原材料上漲，還疊加出更高的價(jià)格上升速度。特斯拉算是把價(jià)格手段玩明白了。

不過(guò)，當(dāng)貨幣變貴變少的時(shí)候，前三者（固定資產(chǎn)、人力、耗材）通常都會(huì)貶值。資本家和工廠主也被迫減少投資、減少擴(kuò)張，將現(xiàn)金拿在手里。而特斯拉的規(guī)模很大，此時(shí)的金融資產(chǎn)快速貶值，處理不好，將構(gòu)成加倍反噬。

所以，必須快速出清“多余”資產(chǎn)，兌換成現(xiàn)金，人力現(xiàn)在也要“部分”兌換成現(xiàn)金。經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，在金融危機(jī)的陰影籠罩下，變得血腥而殘酷。

按照馬斯克的理論，如果即將到來(lái)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，將持續(xù)12-18個(gè)月，本質(zhì)上現(xiàn)金流為負(fù)的企業(yè)（價(jià)值破壞者）將在這段時(shí)間內(nèi)滅亡，才能停止資源消耗。

如果承認(rèn)這個(gè)前提，那即將發(fā)生的事，就很容易推演了。

行業(yè)周期低谷如果來(lái)了，新能源玩家將面臨洗牌。不但靠PPT造車(chē)吸引投資者的游戲已經(jīng)玩不下去了，就連已經(jīng)貌似上岸（IPO成功）的新造車(chē)企業(yè)，只要仍然依靠投資人的慷慨燒錢(qián)（即凈利潤(rùn)為負(fù)且大虧），就可能要經(jīng)歷一輪出清過(guò)程。

倒不是說(shuō)凈利潤(rùn)為負(fù)的新勢(shì)力都得玩完。狗熊在后面追，想逃出生天的人，沒(méi)必要跑得比熊快，只要跑過(guò)同伴即可。資產(chǎn)出清過(guò)程一定是時(shí)間有限的“饑餓游戲”，到點(diǎn)了還活著的人，就不會(huì)繼續(xù)面臨清算。

抱團(tuán)也好，忍辱負(fù)重打骨折賣(mài)資產(chǎn)也好，扛下去，茍下去，活著就是勝利。

中美不一樣，沒(méi)必要一刀切

先通脹后緊縮的套餐招呼上之后，最先顯現(xiàn)的是行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩（重資產(chǎn)遇到困難），輕資產(chǎn)行業(yè)可能還在生長(zhǎng)，但大家注定要為資本家的夢(mèng)想埋單了。

因?yàn)橘Y本轉(zhuǎn)嫁到普通人頭上，不光后者是員工，也是消費(fèi)者。具有諷刺意味的是，互聯(lián)網(wǎng)大廠倒是未雨綢繆，先自家殺了個(gè)人仰馬翻，先裁為敬。他們的理由只是股價(jià)下跌、業(yè)務(wù)見(jiàn)頂、現(xiàn)金流萎縮，而這幾條恰恰也是風(fēng)暴前哨。

馬斯克經(jīng)營(yíng)的是重資產(chǎn)企業(yè)，他距離華爾街很近，對(duì)資本態(tài)度變化感知很敏銳。有時(shí)候難免疑神疑鬼，草木皆兵，但這一次，似乎贊同者眾，馬斯克并不孤獨(dú)。

還記得馬斯克正式否決了印度投資的意向嗎？印度官員一直聲稱(chēng)在印度生產(chǎn)特斯拉成本更低，但懂的人都知道印度的投資和勞工環(huán)境是怎么回事。現(xiàn)在連擴(kuò)張的基本理由都沒(méi)了，印度項(xiàng)目就毫無(wú)必要了。

我們的問(wèn)題是，中國(guó)是否特殊。美聯(lián)儲(chǔ)加息、縮表的時(shí)候，中國(guó)在降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性，但沒(méi)有采取降息做法，因?yàn)檫@樣會(huì)更加促成外資逃離。

特斯拉2022年第一個(gè)財(cái)季利潤(rùn)創(chuàng)紀(jì)錄地增長(zhǎng)6倍，雖然上海產(chǎn)能下降，但那是客觀原因造成的。我們看到，上海和北京受到疫情影響后，都正在恢復(fù)。特斯拉上海在整個(gè)5月份做的事，是努力重啟生產(chǎn)，而非限制產(chǎn)能。

盡管馬斯克聲稱(chēng)“全部暫停招聘”，但特斯拉中國(guó)官網(wǎng)還能看到有多種職位空缺，最新一次釋放研發(fā)創(chuàng)新中心的招聘，截至發(fā)稿并未撤回。

而馬斯克4月下旬還稱(chēng)，特斯拉2022年全球產(chǎn)量將超過(guò)150萬(wàn)輛，增長(zhǎng)60%。中國(guó)的生產(chǎn)將“強(qiáng)勁復(fù)蘇”。

現(xiàn)在實(shí)施中國(guó)政策大轉(zhuǎn)舵，似乎不合情理。特斯拉上海的產(chǎn)能，首先基于中國(guó)的需求，其次分給歐洲市場(chǎng)。在柏林項(xiàng)目產(chǎn)能爬坡不盡如人意之后，上海產(chǎn)能仍然需要擔(dān)負(fù)兩個(gè)市場(chǎng)的供應(yīng)。

歸根結(jié)底，市場(chǎng)決定產(chǎn)能。種種跡象表明，特斯拉要的是停止新投資，要求既有產(chǎn)能“減員增效”。簡(jiǎn)單說(shuō)，就是更少花錢(qián)，但不能先于市場(chǎng)砍產(chǎn)能。

如果市場(chǎng)還在，那么就不必出清。至少，中國(guó)和美國(guó)整車(chē)市場(chǎng)并未打通，從貨幣供給、通脹指數(shù)、市場(chǎng)情緒，都存在巨大的差異。不可能全球一刀切。

但是中美兩國(guó)的市場(chǎng)存在的共同點(diǎn)，就是消費(fèi)者信心都受到削弱。美國(guó)是放水和緊縮“皮筋”政策導(dǎo)致，中國(guó)這邊則是市場(chǎng)消費(fèi)和市場(chǎng)受到疫情防控的打壓。

兩邊的監(jiān)管層都在施加“負(fù)反饋”，試圖翻轉(zhuǎn)不利局面，但都對(duì)政策的副作用保持警惕，這讓政策空間變得狹窄。

盡管馬斯克發(fā)出了警告，但危機(jī)意識(shí)不等于亂來(lái)一氣，自斷臂膀。在可見(jiàn)的未來(lái)，調(diào)低復(fù)蘇預(yù)期，謹(jǐn)慎擴(kuò)張，可能對(duì)保有企業(yè)的運(yùn)營(yíng)健康有利。