科技眾籌發(fā)展的影響因素與對策研究

戈岐明 黃心怡 王業(yè)昊

（陜西國際商貿(mào)學(xué)院 國際經(jīng)濟(jì)學(xué)院，陜西 西安 712021）

一、研究背景

科學(xué)技術(shù)是新經(jīng)濟(jì)的重要推手。我國一直大力支持科技創(chuàng)新，努力建設(shè)科技強(qiáng)國。十九大報告提出，中國要在2035年躋身科技創(chuàng)新型國家前列。近年來，我國科技創(chuàng)新的資金投入和成果產(chǎn)出均不斷增長。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年我國研究與試驗發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)支出為21737億元，比上年增長10.5%，全國專利申請達(dá)到438.1萬件，有效專利186.2萬件，全國高校授權(quán)專利25115件。

通過科技成果轉(zhuǎn)化，科學(xué)技術(shù)廣泛應(yīng)用于醫(yī)療健康、藝術(shù)生態(tài)、社交生活等各方面，對于民眾的生活水平有顯著的提升。所謂科技成果轉(zhuǎn)化，是指對具有價值的科研產(chǎn)物與先進(jìn)技術(shù)進(jìn)行后續(xù)的實(shí)踐、應(yīng)用與推廣，以形成新產(chǎn)品、新工藝等。簡而言之，將有利于國家發(fā)展的先進(jìn)理念或科研項目創(chuàng)新產(chǎn)物以及個人專利等進(jìn)行實(shí)物化，應(yīng)用于生活并對其進(jìn)行推廣?？萍汲晒D(zhuǎn)化率是實(shí)現(xiàn)成功產(chǎn)業(yè)化或商業(yè)化應(yīng)用的科技成果與同期科技成果總數(shù)的比值。據(jù)調(diào)查，我國科研成果綜合轉(zhuǎn)化率不到30%，而發(fā)達(dá)國家則達(dá)到60%至70%?！?019年中國專利調(diào)查數(shù)據(jù)報告》顯示，我國高校有效科研成果轉(zhuǎn)化率為16.8%，企業(yè)有效專利許可率僅6.1%。因此，提升科技成果轉(zhuǎn)化率是我國亟待解決的問題。

科技成果轉(zhuǎn)化主要是依靠企業(yè)進(jìn)行。我國中小微企業(yè)比重高達(dá)90%以上，是科技成果轉(zhuǎn)化的中堅力量。目前，經(jīng)費(fèi)不足、資金缺口大、高成本、高風(fēng)險等一系列融資難題制約著中小微企業(yè)的科技成果轉(zhuǎn)化。曹長芳［1］對于我國科技成果轉(zhuǎn)化現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，認(rèn)為推動科技成果轉(zhuǎn)化面臨的最大問題之一就是資金保障不足，資金是否充足問題直接關(guān)乎科技成果轉(zhuǎn)化能否成功。

陜西是我國科技創(chuàng)新強(qiáng)省，但中小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、科技創(chuàng)新發(fā)展卻受到融資難、融資貴的阻礙。眾籌融資屬于新興的互聯(lián)網(wǎng)金融，最開始僅活躍于文化藝術(shù)領(lǐng)域。眾籌具有“小額、大眾”等特點(diǎn)，拓寬了科技成果轉(zhuǎn)化的資金來源渠道，對改善中小微企業(yè)融資困境有著實(shí)踐意義。本文將以陜西為例，分析眾籌投資促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的機(jī)理，影響陜西科技眾籌發(fā)展的關(guān)鍵因素，并提出相應(yīng)的對策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）眾籌融資的內(nèi)涵和特征

眾籌是結(jié)合眾包及小額信貸的概念，是在一個開放的互聯(lián)網(wǎng)平臺上，以貨幣捐贈或以換取未來的產(chǎn)品、服務(wù)或股權(quán)的形式來為特定項目或企業(yè)提供金融支持的融資手段［2］。Danmayr對91個眾籌網(wǎng)站的模式進(jìn)行調(diào)查統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)絕大多數(shù)眾籌模式都是基于回報的，基于無償捐贈的眾籌也占據(jù)較大比例。Kuppuswamy和Bayus研究得出基于回報的眾籌模式研究集中在融資者、投資者以及捐贈者的動機(jī)上。Agrawal等［3］發(fā)現(xiàn)部分投資者（通常是融資者的親朋好友）并不在意項目的回報，他們更關(guān)心投資能否帶來心理上的好感。Belleflamme等［4］構(gòu)建了一個信息不對稱下的博弈模型，指出當(dāng)融資額較小時融資者更青睞于“預(yù)售式的眾籌”；當(dāng)融資額較大時采用股權(quán)眾籌更為有利。田歆等人［5］對kickstarter的眾籌模式進(jìn)行分析，認(rèn)為眾籌相較于傳統(tǒng)的融資模式具有“三低一共”的優(yōu)勢，即低成本、低風(fēng)險、低門檻和共享信息。通過平臺公開的項目信息進(jìn)行投資的模式顯然更加快捷高效。

（二）影響眾籌成功率的因素

眾籌成功率的影響因素也是眾籌研究的一個重要方面。Dushnitsky.G等學(xué)者認(rèn)為選擇合適的眾籌平臺對成功融資至關(guān)重要。Mollick使用Kickstarter平臺上的數(shù)據(jù)得出成功的眾籌有兩個決定因素：一是籌資者是否能夠釋放出有力的信號來證明自己有能力讓項目獲得成功，二是籌資者是否有較大較廣的社交關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。項目描述信息是投資者了解項目的途徑，也是促成融資成功的重要因素。薛福亮和劉君玲［6］認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)信息過于豐富，用戶面臨信息過載，投資者更傾向于那些容易找到的項目，排序靠前的項目更容易獲得融資，眾籌平臺對項目的排序以及推薦會顯著影響融資成功率。王偉和陳偉等［7］通過文本分析揭示了文本長度和可讀性與融資結(jié)果的關(guān)系，文本描述中使用特定的詞匯有助于融資成功。Kromidha和Robson［8］提出項目推介渠道不暢是眾籌失敗的原因之一，將融資者的社會關(guān)系應(yīng)用于眾籌項目的社會化推薦有助于融資成功率的提高。王先甲和何奇龍等［9］認(rèn)為社會關(guān)系來自兩個方面，分別是融資者的社會關(guān)系和投資者的社會關(guān)系。

綜上所述，現(xiàn)有關(guān)于眾籌融資的研究主要涉及眾籌的內(nèi)涵、分類與影響眾籌融資成功率的關(guān)鍵因素。目前，眾籌的行業(yè)應(yīng)用研究主要在文化創(chuàng)意、出版、農(nóng)業(yè)等產(chǎn)業(yè)，對于眾籌融資如何推動我國科技成果轉(zhuǎn)化的研究尚不充分，尤其是利用眾籌模式改善中小微企業(yè)融資現(xiàn)狀從而推動其科技成果轉(zhuǎn)化的研究比較少。因此，本文將以陜西為例，研究影響科技眾籌發(fā)展的關(guān)鍵因素，并提出應(yīng)用眾籌融資推動中小微企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化的對策建議。

三、眾籌融資的特點(diǎn)與作用

（一）眾籌融資的特點(diǎn)

在傳統(tǒng)融資模式下，中小微企業(yè)面臨著高成本、高風(fēng)險、信息不對稱、質(zhì)押物擔(dān)保不足以及直接融資體系不完善等一系列問題。與之相比，被稱為“草根融資”的眾籌模式集合了互聯(lián)網(wǎng)自身的優(yōu)勢與先進(jìn)技術(shù)，利用眾籌平臺將企業(yè)或項目與民間群眾對接，借助公眾、網(wǎng)絡(luò)媒體等快速傳播項目訊息，為中小微企業(yè)融資提供了新渠道。眾籌融資的融資門檻低，小額融資的特點(diǎn)分散了出資人投資風(fēng)險，利用眾籌平臺提升了融資效率，緩解了中小微企業(yè)籌資困境。眾籌融資種類繁多、方式靈活多樣。通過對眾籌融資文獻(xiàn)的梳理，本文對眾籌融資不同類型的特點(diǎn)加以比較（見表1）。

表1 眾籌融資類型及特點(diǎn)

（二）眾籌推動科技成果轉(zhuǎn)化的作用

1.中小微企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化率低。2019年我國中小微企業(yè)專利授權(quán)指數(shù)位居第一，但是科研成果完成率僅為13%。在科技成果轉(zhuǎn)化的每個環(huán)節(jié)都必須投入大量的財力物力。當(dāng)前，融資問題仍然是困擾大部分中小微企業(yè)的一個沉疴頑疾，即使政府放寬政策對企業(yè)進(jìn)行科技貸款，但對于大多數(shù)迫切需要成果轉(zhuǎn)化的中小微企業(yè)來說仍然存在較大資金缺口。中小微企業(yè)的資金需求特點(diǎn)和企業(yè)發(fā)展階段有一定關(guān)系。初期創(chuàng)業(yè)階段的科技型中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，企業(yè)信息高度不透明，財務(wù)數(shù)據(jù)更是不完整，面臨著無法估測的風(fēng)險，此時主要面臨市場風(fēng)險（產(chǎn)品市場認(rèn)可度低），經(jīng)營風(fēng)險（營利水平低下）帶來的管理風(fēng)險。由此帶來的后果是，這一階段的企業(yè)往往財務(wù)不規(guī)范、征信數(shù)據(jù)缺失不全、缺乏質(zhì)押物以及抗風(fēng)險能力差。

對于陜西來說，中小微企業(yè)長期處于高負(fù)債經(jīng)營狀態(tài)，負(fù)債率一直高于全國平均水平。這很大程度是因為陜西省中小微企業(yè)前期資金匱乏、知識產(chǎn)權(quán)改革滯后，最終導(dǎo)致中小微企業(yè)裹足不前［10］。據(jù)調(diào)查，陜西省每年真正轉(zhuǎn)化的科技成果不到20%，超過80%以上的中小微企業(yè)在擴(kuò)大資本需求的時候只能選擇過程煩瑣并且要求嚴(yán)格的銀行貸款模式。科技創(chuàng)新型中小微企業(yè)因為信息不對等、抵押物不全在進(jìn)行銀行貸款時會面臨更多的審查復(fù)核手續(xù)，大量技術(shù)含量高、市場前景好的中小微企業(yè)的發(fā)展受到融資難融資貴的制約與阻礙［11］。目前，陜西的融資環(huán)境嚴(yán)重限制主打高精尖工業(yè)產(chǎn)業(yè)的科技型中小微企業(yè)。航空科技產(chǎn)品革新迅猛，資金需求量大，部分企業(yè)融資創(chuàng)新能力低下，導(dǎo)致無法跟上生產(chǎn)的需求，找到一條獨(dú)屬于科技型中小微企業(yè)的融資途徑迫在眉睫。

2.眾籌融資緩解科技成果轉(zhuǎn)化融資困局。眾籌是一個開拓資金渠道、項目信息透明化、集聚伯樂的獨(dú)到眼光和創(chuàng)新項目的創(chuàng)意思維于一體的各層次資源結(jié)合體。借助眾籌平臺，可以幫助專利成果實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)化。眾籌借由互聯(lián)網(wǎng)的便利宣傳品牌，打開多條資金籌集渠道，解決以往科技專利轉(zhuǎn)化的“沒錢沒路”的最大難題［12］。眾籌融資模式的出現(xiàn)緩解了企業(yè)籌集資金的壓力，讓它們不用再面臨風(fēng)險對價或者對賭協(xié)議，直接降低了融資風(fēng)險和時間成本［13］。同時，眾籌成功的項目不僅僅擁有了資金，更重要的是有了資源人脈。

眾籌具有公開性與廣泛性，借助互聯(lián)網(wǎng)投資直面廣大群眾，跨越了地理與空間的束縛，連接世界各地具有相同興趣偏好的投資者一起參與投資。眾籌模式對融資群體無限制，凡是好的創(chuàng)意項目抑或是天馬行空的新奇想法，都可以用項目的形式發(fā)起眾籌獲取創(chuàng)業(yè)資金。眾籌的低門檻不問出身的親民特點(diǎn)與傳統(tǒng)融資相比大大拓展投融資雙方主體的范圍，做到了全民參與、共同創(chuàng)新［14］。眾籌模式能夠很好地解決中小微企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化融資渠道少、成本高的難題。眾籌平臺注重項目的創(chuàng)新性，搭建了高等院校、科研機(jī)構(gòu)和企業(yè)之間的專利渠道，為科技成果轉(zhuǎn)化提供了可靠又高效的融資途徑。

科技眾籌融資模式涉及項目發(fā)起人、眾籌平臺和投資者三個主體。眾籌平臺向投資者展示眾籌項目的詳細(xì)內(nèi)容，吸引投資者對項目評估后決定是否投資，若決定投資該項目則可進(jìn)行固定額度資金投入，第三方資金管理機(jī)構(gòu)將會保障資金安全。眾籌期限結(jié)束后，籌集資金達(dá)到或超過融資目標(biāo)則眾籌成功，資金管理機(jī)構(gòu)將資金劃轉(zhuǎn)給項目發(fā)起人；反之則眾籌失敗，資金將退回投資者手中。

當(dāng)前，陜西省大多中小微企業(yè)仍處于創(chuàng)業(yè)期，許多科技創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化亟須資金支持。相較于銀行貸款模式的高門檻，花費(fèi)時間長且需要相應(yīng)的抵押物，眾籌模式為中小微企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化提供了一條可行的融資渠道。

四、陜西科技眾籌發(fā)展?fàn)顩r與影響因素

（一）陜西省科技眾籌整體水平較低

眾籌融資的興起在互聯(lián)網(wǎng)催生出對應(yīng)的交互平臺，種類繁多的眾籌平臺的出現(xiàn)為中小微企業(yè)以及個人籌措資金提供了更多的選擇性和新渠道。尤其是在對科技和藝術(shù)等領(lǐng)域的創(chuàng)新資金資助上發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。目前，京東眾籌、淘寶眾籌、蘇寧眾籌、追夢網(wǎng)是國內(nèi)規(guī)模較大的具有代表性的眾籌平臺。因此，本文以上述四大眾籌平臺為基礎(chǔ)分析陜西科技眾籌發(fā)展情況。從表2可以看出，目前陜西眾籌融資的項目數(shù)量和融資總額均處于較低的水平。

表2 截至2021年1月陜西眾籌項目各平臺總數(shù)及金額

2015年至2020年陜西在上述四大眾籌平臺的眾籌項目數(shù)量和眾籌金額如下：2015年眾籌項目為11個，眾籌金額為185.53萬元；2016年眾籌項目為9個，眾籌金額為62.89萬元；2017年眾籌項目為8個，眾籌金額為31.61萬元；2018年眾籌項目為2個，眾籌金額為4.86萬元；2019年眾籌項目為9個，眾籌金額為60.52萬元；2020年眾籌項目為7個，眾籌金額為354.80萬元。

（二）影響陜西科技眾籌發(fā)展的主要因素

1.地域因素限制。眾籌的發(fā)展受到區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的制約。據(jù)“眾籌家”平臺發(fā)布《2018年中國眾籌行業(yè)發(fā)展年報》，“北上廣深”沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市成了眾籌平臺和行業(yè)的發(fā)展重心，集聚效應(yīng)明顯。相比之下，經(jīng)濟(jì)水平低、技術(shù)人才處于劣勢的中西部地區(qū)眾籌項目少，群眾對眾籌的認(rèn)可度與接受能力低。我國眾籌平臺的分布兩極分化嚴(yán)重，有的地區(qū)眾籌平臺由于競爭壓力而轉(zhuǎn)型或消亡。

2.知識產(chǎn)權(quán)保障有待提高?？萍夹椭行∥⑵髽I(yè)專利權(quán)是一種無形資產(chǎn)，很容易出現(xiàn)未獲得授權(quán)而非法利用專利謀利?，F(xiàn)實(shí)中，專利剽竊引發(fā)的案件屢見不鮮。例如，2017年陜西省西安市知識產(chǎn)權(quán)局處理“電視柜外觀設(shè)計”專利侵權(quán)糾紛案，2019年陜西省咸陽市知識產(chǎn)權(quán)局處理“聯(lián)鎖生態(tài)護(hù)坡磚”外觀設(shè)計專利侵權(quán)糾紛案等。在項目眾籌過程中，由于信息披露而容易造成其創(chuàng)意設(shè)計被模仿。如果知識產(chǎn)權(quán)缺乏保障，專利所有者的合法權(quán)益就會被侵害，造成其利益受損，影響其眾籌融資的積極性。

3.眾籌法律制度不夠完善。在我國眾籌發(fā)展的早期階段，行業(yè)發(fā)展速度很快，但是相應(yīng)的法規(guī)建設(shè)較為滯后，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域?qū)Ψ欠Y定義模糊，很容易被不法分子鉆取法律空子。股權(quán)眾籌模糊了“公募”與“私募”的界限，法規(guī)的欠缺極易導(dǎo)致股權(quán)眾籌演化為非法融資。在“領(lǐng)投+跟投”的股權(quán)眾籌模式中，亦可能出現(xiàn)領(lǐng)投人與平臺合謀欺詐眾籌出資人的情況。因此，構(gòu)建完善的眾籌法規(guī)體系是眾籌行業(yè)良性發(fā)展的基礎(chǔ)。

4.眾籌信息不對稱。互聯(lián)網(wǎng)科技眾籌項目在眾籌平臺的信息真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性、及時性達(dá)不到要求。而互聯(lián)網(wǎng)上的眾籌平臺僅能說明發(fā)布項目的真實(shí)存在性，卻不能很好地說明其可行性，因此投資者對科技眾籌項目的價值做不到全面的識別。目前，眾籌平臺會選擇具有一定經(jīng)驗的眾籌出資人作為合格投資者，充當(dāng)“領(lǐng)投人”角色。而眾籌平臺和領(lǐng)投人之間的合謀串通會侵害普通眾籌出資人的合法權(quán)益，并容易導(dǎo)致非法集資。因此，對于投資者來說參與眾籌項目首先就要選擇一個安全可靠的眾籌平臺。

五、對策建議

眾籌平臺作為維系中小微企業(yè)與廣大群眾的橋梁，拉近投資者與被投資者的距離，使廣大中小微企業(yè)依靠大眾力量籌集資金，將科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品。要提升眾籌融資促進(jìn)中小微企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化的效率，需要做好如下幾個方面。

（一）完善眾籌融資法規(guī)體系

由于股權(quán)眾籌與非法融資界限模糊，導(dǎo)致我國眾籌發(fā)展早期階段出現(xiàn)了野蠻生成的狀況。國家應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對眾籌投資監(jiān)管方面的立法，建立具有針對性的眾籌相關(guān)法律法規(guī)，清晰非法融資與其之間的界限，完善法律漏洞。要對眾籌等新型投資模式以及互聯(lián)網(wǎng)金融投資相關(guān)知識進(jìn)行大規(guī)模宣傳推廣，加強(qiáng)群眾的防范意識，提升文化素養(yǎng)，以促進(jìn)眾籌融資模式健康有序地發(fā)展。

（二）加強(qiáng)科技成果知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度

在眾籌過程中，為避免眾籌項目的成果被他人剽竊，必須要做好知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)工作。首先，就要不斷完善知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的立法、司法體系，做到依法保護(hù)。其次，科技型中小微企業(yè)也要增強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)維權(quán)意識，利用法律武器維護(hù)自身權(quán)益。中小微企業(yè)可以建立專門的專利成果管理部門，專門負(fù)責(zé)專利申請等相關(guān)工作。同時，各地政府部門應(yīng)積極開展普法宣傳活動，組織當(dāng)?shù)刂行∥⑵髽I(yè)積極加入行業(yè)保護(hù)聯(lián)盟，利用專利成果保護(hù)協(xié)會對中小微企業(yè)科研項目進(jìn)行保護(hù)及監(jiān)督。

（三）加大眾籌融資模式的推廣力度

社會大眾對于眾籌融資理念的認(rèn)知和投資習(xí)慣會直接影響眾籌的成功率。因此，社會各界尤其是廣大中小微企業(yè)應(yīng)積極了解眾籌融資模式，政府相關(guān)部門也應(yīng)積極做好宣傳推廣工作。應(yīng)不斷探索政府充當(dāng)領(lǐng)投人的科技眾籌公私合作模式，以緩解科技眾籌雙方的信任困局。這樣，一方面可以方便監(jiān)管眾籌平臺并防止其敗德行為危害跟投者權(quán)益，另一方面亦可以發(fā)揮領(lǐng)頭羊作用，構(gòu)建起完善的中小微企業(yè)眾籌信任機(jī)制。

（四）健全科技眾籌信息披露體系

健全的信息披露體系是確保眾籌雙方公平交易的前提條件。為了確?？萍急娀I項目順利融資，應(yīng)明確融資人所需提交的信息資料及科技展示，眾籌平臺要適當(dāng)進(jìn)行資信評估并公開披露。項目眾籌融資成功后，團(tuán)隊成員也應(yīng)該注重對項目后期運(yùn)營信息以及資金使用情況進(jìn)行定期的發(fā)布，并按照事先的約定回報眾籌出資人。為了更好地服務(wù)眾籌出資人，互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺還可以不斷拓展業(yè)務(wù)，比如讓富有經(jīng)驗的專業(yè)人員向投資者提供咨詢服務(wù)，一方面可以減少投資者的投資風(fēng)險，另一方面也便于投資人能夠更好地挑選合適的科技項目。