中國(guó)對(duì)外直接投資逆勢(shì)增長(zhǎng)投資領(lǐng)域日益廣泛

文/本刊記者 郭艷

據(jù)商務(wù)部、外匯局統(tǒng)計(jì)，2022年1—4月，中國(guó)對(duì)外全行業(yè)直接投資2869.5億元，同比增長(zhǎng)0.7%。其中，中國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球154個(gè)國(guó)家和地區(qū)的2846家境內(nèi)外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計(jì)投資2285.4億元，同比增長(zhǎng)2.5%。

近日由全球化智庫(kù)（CCG）與西南財(cái)經(jīng)大學(xué)發(fā)展研究院共同研究編著并發(fā)布的《中國(guó)企業(yè)全球化報(bào)告（2021～2022）》藍(lán)皮書（下稱藍(lán)皮書）指出，在全球外國(guó)直接投資萎縮、新冠肺炎疫情全球蔓延的背景下，2020年，中國(guó)對(duì)外直接投資逆勢(shì)增長(zhǎng)，首次位居全球第一，達(dá)到1537.1億美元，同比增長(zhǎng)12.3%。2021年，對(duì)外投資增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)，對(duì)外全行業(yè)直接投資1451.9億美元，同比增長(zhǎng)9.2%。同時(shí)，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資領(lǐng)域廣泛，越來(lái)越傾向科技領(lǐng)域的對(duì)外投資，銀行業(yè)“走出去”步伐加快。

對(duì)外投資呈持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議數(shù)據(jù)，2020年，全球外國(guó)直接投資（FDI）流入量下降35%，從2019年的1.5萬(wàn)億美元降至1萬(wàn)億美元，為2005年以來(lái)的最低水平，甚至比2009年全球金融危機(jī)后的低谷還低20%。但2020年，中國(guó)對(duì)外投資實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，占全球份額的比例達(dá)到20.2%，占比較上年提高9.8個(gè)百分點(diǎn)。

藍(lán)皮書指出，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資不僅帶動(dòng)中國(guó)產(chǎn)品出口，還促進(jìn)了投資所在地稅收收入和就業(yè)機(jī)會(huì)的增加。2020年中國(guó)對(duì)外投資帶動(dòng)出口1737億美元，同比增長(zhǎng)48.8%，占中國(guó)貨物出口總值的6.7%。2020年境外企業(yè)向投資所在國(guó)家（地區(qū)）繳納各種稅金總額445億美元，年末境外企業(yè)從業(yè)員工總數(shù)達(dá)361.3萬(wàn)人，其中雇用外方員工218.8萬(wàn)人，占60.6%。

進(jìn)入2022年，據(jù)商務(wù)部發(fā)布第一季度數(shù)據(jù)，中國(guó)企業(yè)對(duì)外全行業(yè)直接投資342.9億美元，同比增長(zhǎng)7.9%，其中在“一帶一路”沿線國(guó)家非金融類直接投資52.6億美元，同比增長(zhǎng)19%，占同期總額的19.5%。截至目前為止，中國(guó)已與149個(gè)國(guó)家、32個(gè)國(guó)際組織簽署200多份共建“一帶一路”合作文件。較上年同期上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，主要投向東盟國(guó)家、巴基斯坦、阿聯(lián)酋和沙特等國(guó)。

據(jù)中國(guó)貿(mào)促會(huì)發(fā)布《中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資現(xiàn)狀及意向調(diào)查報(bào)告（2021年版）》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），“一帶一路”沿線國(guó)家是企業(yè)對(duì)外投資首選地。調(diào)查顯示，79.5%的企業(yè)優(yōu)先選擇“一帶一路”沿線國(guó)家，20.4%的企業(yè)選擇歐洲，25.5%的企業(yè)選擇北美，19.2%的企業(yè)選擇南美，21.8%的企業(yè)選擇非洲。

據(jù)商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年，中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家貨物貿(mào)易額11.6萬(wàn)億元，創(chuàng)8年來(lái)新高，同比增長(zhǎng)23.6%，占中國(guó)外貿(mào)總額的比重達(dá)29.7%；中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家直接投資1384.5億元，同比增長(zhǎng)7.9%，占對(duì)外投資總額的比重達(dá)14.8%。

“一帶一路”沿線國(guó)家何以深受中國(guó)企業(yè)的青睞？中國(guó)貿(mào)促會(huì)研究院副院長(zhǎng)、報(bào)告主要撰寫人劉英奎指出，這些沿線國(guó)家不僅是中國(guó)重要的經(jīng)貿(mào)伙伴，而且跟中國(guó)有良好的政治關(guān)系和外交基礎(chǔ)，為中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資奠定了良好的基礎(chǔ)。同時(shí)，中國(guó)和很多國(guó)家都簽訂了共建“一帶一路”諒解備忘錄，使得“一帶一路”倡議與這些國(guó)家的發(fā)展規(guī)劃對(duì)接起來(lái)，這樣的政策溝通有利于投資安全。

同時(shí)，中國(guó)企業(yè)也在“一帶一路”沿線國(guó)家的發(fā)展需求中嗅到了商機(jī)。劉英奎指出，絕大多數(shù)“一帶一路”沿線國(guó)家和中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)互補(bǔ)性非常強(qiáng)。中國(guó)現(xiàn)在處于工業(yè)化中后期，正在從勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)逐漸向資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)過(guò)渡，而大部分沿線國(guó)家正處于工業(yè)化初期或是中期階段。這樣的發(fā)展差距使得中國(guó)企業(yè)在這些國(guó)家投資時(shí)具備一定程度的資金、技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)。

基于迫切的發(fā)展需求，“一帶一路”沿線國(guó)家紛紛向中國(guó)企業(yè)拋出橄欖枝。劉英奎指出，為了盡快走上發(fā)展道路，很多“一帶一路”沿線國(guó)家近年來(lái)都實(shí)施開放性的政策，通過(guò)擴(kuò)大開放積極吸引外資，采取的限制性措施相對(duì)較少，給中國(guó)企業(yè)提供了較大的投資空間，不像某些歐美國(guó)家對(duì)特定產(chǎn)業(yè)進(jìn)行極其嚴(yán)格的外資審查。

中國(guó)和很多國(guó)家都簽訂了共建“一帶一路”諒解備忘錄，使得“一帶一路”倡議與這些國(guó)家的發(fā)展規(guī)劃對(duì)接起來(lái)，這樣的政策溝通有利于投資安全。

超三成企業(yè)對(duì)RCEP區(qū)域投資前景較樂(lè)觀

聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）今年1月發(fā)布的最新一期《投資趨勢(shì)監(jiān)測(cè)》報(bào)告顯示，2021年，全球外國(guó)直接投資總額強(qiáng)勁反彈，從2020年9290億美元增至1.65萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)77%，超過(guò)新冠肺炎疫情前水平。其中，中國(guó)對(duì)外投資表現(xiàn)亮眼，全行業(yè)對(duì)外直接投資9366.9億元人民幣，同比增長(zhǎng)2.2%，對(duì)外直接投資流量和存量穩(wěn)居全球前三。

《報(bào)告》顯示，盡管當(dāng)前百年變局和世紀(jì)疫情相互疊加，世界經(jīng)濟(jì)艱難復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)全球化遭遇逆流相互影響，國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈紊亂和大宗商品價(jià)格高企相互交織，對(duì)中國(guó)海外投資造成了較大沖擊，但仍有近兩成企業(yè)對(duì)后疫情時(shí)代的對(duì)外投資，特別是對(duì)《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）區(qū)域投資前景較為樂(lè)觀（33.84%的受訪企業(yè)持樂(lè)觀態(tài)度）。

2022年1月1日正式生效的RCEP是全球最大的自由貿(mào)易協(xié)定，成員國(guó)在制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、漁業(yè)、采礦業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域都作出高水平自由化承諾。特別是在制造業(yè)方面，日本、澳大利亞和新西蘭除部分敏感領(lǐng)域都對(duì)締約方開放。同時(shí)，負(fù)面清單加國(guó)民待遇的RCEP外資管理模式，將有助于中國(guó)企業(yè)更加便利地在RCEP區(qū)域內(nèi)投資布局，降低生產(chǎn)成本。

調(diào)查顯示，不少受訪企業(yè)積極申請(qǐng)RCEP項(xiàng)下優(yōu)惠原產(chǎn)地證書，獲得了真金白銀的關(guān)稅優(yōu)惠，原產(chǎn)地區(qū)域累積規(guī)則、“背對(duì)背”證明形式將使企業(yè)在區(qū)域內(nèi)進(jìn)行靈活拆分銷售和轉(zhuǎn)口，有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)精細(xì)化分工。某通用設(shè)備企業(yè)計(jì)劃在柬埔寨投資19億元通用智能設(shè)備項(xiàng)目，以有效規(guī)避輪胎國(guó)際貿(mào)易壁壘，提升國(guó)際市場(chǎng)占有率，提高企業(yè)整體盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

3月25日，RCEP產(chǎn)業(yè)合作委員會(huì)主席許寧寧在線上會(huì)議上表示，RCEP協(xié)定的生效已成為當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大亮點(diǎn)，已成為開發(fā)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力的最大抓手。RCEP協(xié)定內(nèi)容豐富，其中關(guān)鍵內(nèi)容是減免關(guān)稅。兩個(gè)多月來(lái)，RCEP成員國(guó)企業(yè)和區(qū)域外的許多企業(yè)看好RCEP區(qū)域貿(mào)易投資活力，正在實(shí)施抓住新機(jī)遇的行動(dòng)。

據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年1—2月，中國(guó)與RCEP其他成員國(guó)貿(mào)易達(dá)1.85萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)了9.5%。其中，中國(guó)與馬來(lái)西亞貿(mào)易額294.4億美元，同比增長(zhǎng)28.1%；中國(guó)與泰國(guó)貿(mào)易額203.5億美元，同比增長(zhǎng)16.3%；中國(guó)與印尼貿(mào)易額219.9億美元，同比增長(zhǎng)39.1%；中國(guó)與新加坡貿(mào)易額142.5億美元，同比增長(zhǎng)4%；中國(guó)與菲律賓貿(mào)易額112.9億美元，同比增長(zhǎng)7.6%。

CCG研究分析，中國(guó)企業(yè)投資的海外政策環(huán)境出現(xiàn)分化，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家收緊投資政策，而新興市場(chǎng)國(guó)家政策總體放寬。根據(jù)報(bào)告，早在2018年美國(guó)就通過(guò)了《外國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)審查現(xiàn)代化法案》（FIRRMA法案），2021年又發(fā)布了對(duì)FIRRMA的實(shí)施細(xì)則。美國(guó)的“長(zhǎng)臂管轄”也對(duì)中美兩國(guó)企業(yè)的國(guó)際投資合作造成負(fù)面影響，頻頻把中國(guó)企業(yè)列入實(shí)體清單。與歐美不同的是，東盟、“一帶一路”沿線等國(guó)家在疫情暴發(fā)后放寬了對(duì)外商投資的限制，還采取了減稅、補(bǔ)助等多種方式吸引外資。而且隨著RCEP的生效，將為地區(qū)投資帶來(lái)消除經(jīng)貿(mào)壁壘、促進(jìn)貿(mào)易便利化與投資便利化等利好。

與歐美不同的是，東盟、“一帶一路”沿線等國(guó)家在疫情暴發(fā)后放寬了對(duì)外商投資的限制，還采取了減稅、補(bǔ)助等多種方式吸引外資。

美國(guó)、印度、德國(guó)位居海外并購(gòu)十大目的地前三

安永發(fā)布的《2022年一季度中國(guó)海外投資概覽》（下稱概覽）統(tǒng)計(jì)顯示，按交易額計(jì)，2022年一季度中企宣布海外并購(gòu)的十大目的地國(guó)中，美國(guó)、印度和德國(guó)位居前三。按交易宗數(shù)計(jì)，前三位是美國(guó)、日本、韓國(guó)，美國(guó)同樣位居榜首。美國(guó)仍為中企海外并購(gòu)最大目的地國(guó)。

中企在歐洲宣布的并購(gòu)金額為21.3億美元，交易數(shù)量43宗，在連續(xù)三個(gè)季度落后于亞洲后實(shí)現(xiàn)反超，在各大洲中均位列第一。按交易金額計(jì)，投資主要流向德國(guó)、意大利和荷蘭等國(guó)，主要投向醫(yī)療與生命科學(xué)、TMT（科技、媒體及通信行業(yè)）以及金融服務(wù)行業(yè)。亞洲緊隨其后，交易金額為21.1億美元。

該概覽指出，俄烏沖突對(duì)全球尤其是歐洲的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成了巨大的負(fù)面影響，歐洲通貨膨脹持續(xù)上漲，能源問(wèn)題正推動(dòng)歐洲各國(guó)加速向新能源轉(zhuǎn)型。以德國(guó)為例，德國(guó)聯(lián)邦政府內(nèi)閣通過(guò)的立法草案設(shè)立了兩個(gè)階段目標(biāo)：在2030年實(shí)現(xiàn)80%的可再生能源供電，2035年達(dá)到幾乎100%。未來(lái)，歐洲在可再生能源領(lǐng)域的投資與合作機(jī)會(huì)將繼續(xù)增加。

中企在亞洲宣布的海外并購(gòu)金額為21.1億美元，同比減少63%；宣布的交易數(shù)量30宗，同比下降19%。按交易金額計(jì)，投資主要流向印度、新加坡和韓國(guó)，主要投向TMT、消費(fèi)品以及醫(yī)療與生命科學(xué)行業(yè)。受益于“一帶一路”倡議的持續(xù)穩(wěn)定推進(jìn)以及在RCEP下區(qū)域供應(yīng)鏈優(yōu)化需求的增加，亞洲預(yù)計(jì)將繼續(xù)成為中企海外投資的重點(diǎn)區(qū)域之一。

中企在北美洲宣布的海外并購(gòu)金額為11.7億美元，同比繼續(xù)減少41%；宣布的交易數(shù)量22宗，同比減少39%；主要投向TMT、金融服務(wù)以及先進(jìn)制造與運(yùn)輸行業(yè)，且投資主體以私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)為主。

TMT行業(yè)仍是中企海外并購(gòu)最熱門的行業(yè)，金額占比超四成。中企主要投向IT資訊及服務(wù)、軟件系統(tǒng)和半導(dǎo)體制造等細(xì)分領(lǐng)域。醫(yī)療與生命科學(xué)行業(yè)是本期唯一錄得交易額增長(zhǎng)的行業(yè)，占中企海外并購(gòu)總額比重創(chuàng)歷史新高，達(dá)17%。

安永中國(guó)海外投資業(yè)務(wù)部全球主管周昭媚表示，2022年一季度國(guó)際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)激增，歐美國(guó)家通貨膨脹率持續(xù)上升，已創(chuàng)近30年新高。IMF（國(guó)際貨幣基金組織）下調(diào)2022年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至3.6%，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期顯著放緩。盡管中國(guó)一季度GDP同比增長(zhǎng)4.8%，開局總體平穩(wěn)，但多地疫情反復(fù)對(duì)許多企業(yè)正常運(yùn)行造成較大沖擊，負(fù)面影響或?qū)⑦M(jìn)一步持續(xù)。綜合各種因素，預(yù)計(jì)中企海外并購(gòu)動(dòng)能進(jìn)一步減退。但在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加速全球供應(yīng)鏈重塑進(jìn)程情況下，中企海外綠地投資或保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，“接近消費(fèi)市場(chǎng)”原則在中企海外布局的過(guò)程中已成為主要考量因素之一。

抓住海外數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)機(jī)遇

在國(guó)外逆全球化和保護(hù)主義、單邊主義行為上升的背景下，中國(guó)對(duì)外投資也面臨著新的挑戰(zhàn)。

《報(bào)告》顯示，對(duì)外投資企業(yè)在東道國(guó)投資最擔(dān)心遇到的非商業(yè)性困難與挑戰(zhàn)是疫情影響仍在持續(xù)（87.6%）；商業(yè)性困難與挑戰(zhàn)是投資回報(bào)率下降（52.2%），較上年擴(kuò)大2.1個(gè)百分點(diǎn)。44.8%的企業(yè)表示其在向“一帶一路”沿線國(guó)家投資存在人、財(cái)、物安全風(fēng)險(xiǎn)，較上年擴(kuò)大4.5個(gè)百分點(diǎn)。

近兩年來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)主要集中在3個(gè)方面：一是新冠肺炎疫情導(dǎo)致的人流、物流受阻，增加了項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)的困難；二是各國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受疫情重創(chuàng)，購(gòu)買力大幅縮水，物流費(fèi)用不斷上漲，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大；三是近年來(lái)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加大，增加了在海外市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

《報(bào)告》顯示，32.8%企業(yè)在東道國(guó)投資及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中遇到過(guò)合規(guī)問(wèn)題，較上年回落3.4個(gè)百分點(diǎn)，遭遇的主要合規(guī)問(wèn)題依次是：市場(chǎng)準(zhǔn)入限制（57.4%）、勞工權(quán)利保護(hù)（48.1%）、稅務(wù)審查（45.0%）、環(huán)境保護(hù)（41.1%）、外匯管制（40.3%）。

劉英奎指出，近年來(lái)，在推動(dòng)企業(yè)“走出去”過(guò)程中，從政府到行業(yè)協(xié)會(huì)再到企業(yè)，中國(guó)對(duì)合規(guī)問(wèn)題的重視程度越來(lái)越高，合規(guī)建設(shè)能力已經(jīng)得到極大提高。但在開拓國(guó)際市場(chǎng)過(guò)程中，這是一個(gè)始終存在的問(wèn)題，特別是在環(huán)境保護(hù)方面。

日前，國(guó)家發(fā)展改革委等四部門印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)共建“一帶一路”綠色發(fā)展的意見(jiàn)》，旨在進(jìn)一步推進(jìn)共建“一帶一路”綠色發(fā)展，讓綠色切實(shí)成為共建“一帶一路”的底色。

“中國(guó)對(duì)外投資企業(yè)的環(huán)保意識(shí)在不斷地提升，越來(lái)越多的企業(yè)會(huì)主動(dòng)充分了解東道國(guó)的法律法規(guī)，盡量做到合規(guī)。此外，中國(guó)企業(yè)也在不斷提升環(huán)保技術(shù)水平，包括增添新的設(shè)備、制定環(huán)保方案等。隨著中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的不斷發(fā)展，中國(guó)企業(yè)的環(huán)境保護(hù)會(huì)做得越來(lái)越好。”劉英奎說(shuō)。

CCG研究指出，中國(guó)企業(yè)“走出去”應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注如何參與全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈重塑，通過(guò)更好利用國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力。通過(guò)“走出去”攻關(guān)關(guān)鍵核心技術(shù)，彌補(bǔ)技術(shù)薄弱環(huán)節(jié)，提升在國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈中的地位。在自身優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，以“走出去”加強(qiáng)國(guó)際合作，鞏固國(guó)際供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)份額。

藍(lán)皮書建議，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)下，中國(guó)企業(yè)“走出去”可抓住海外數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的市場(chǎng)機(jī)遇，關(guān)注傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化改造。加大力度在海外設(shè)立研發(fā)中心，通過(guò)研發(fā)中心匯聚全球創(chuàng)新要素，推動(dòng)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢(shì)相結(jié)合。積極參與國(guó)際數(shù)字規(guī)則制定，并健全風(fēng)險(xiǎn)管理制度，密切跟蹤全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)反壟斷及加征數(shù)字稅最新政策動(dòng)向。

與不同區(qū)域的投資合作新機(jī)會(huì)正在出現(xiàn)。對(duì)此，CCG建議，在應(yīng)對(duì)氣候變化問(wèn)題上中國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家之間建立了基本的共識(shí)，為各方在基礎(chǔ)設(shè)施、綠色低碳領(lǐng)域帶來(lái)了投資合作的可能性。中美在綠色低碳領(lǐng)域有共同點(diǎn)，在此領(lǐng)域可以開展合作。

CCG研究指出，RCEP的生效為中國(guó)與東盟的投資合作帶來(lái)了機(jī)遇。中國(guó)企業(yè)可利用中國(guó)與東盟在RCEP框架下的合作機(jī)制，深耕在東盟的投資，可投資東盟國(guó)家的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，還有部分技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，如汽車、計(jì)算機(jī)等產(chǎn)業(yè)。