京東集團(tuán)一季報(bào)：營收用戶增長放緩或?qū)毫D(zhuǎn)動(dòng)力

薛力學(xué)

2022年5月17日，京東集團(tuán)發(fā)布2022年一季報(bào)，凈收入為2 397億元（單位人民幣，以下同），同比增長18 %。凈利潤虧損30億元，去年一季度京東的凈利潤為36.43億元。那么京東集團(tuán)此次財(cái)報(bào)表現(xiàn)幾何？對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布快評給予解讀。

財(cái)報(bào)顯示，京東第一季度凈收入為2 397億元，同比增長18%，環(huán)比下降13.1 %，去年一季度至四季度增速分別為39 %，26.23 %，25.5 %，22.99 %。一季度京東零售營收為2 175.24億元，同比增長17.07 %，占總收入的90.7 %。對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青表示，京東營收雖然表現(xiàn)穩(wěn)健，不過要注意的是出現(xiàn)增長疲態(tài)，此次是近5年來營收增長首次低于20 %。出現(xiàn)疲乏的原因在于一季度春節(jié)放假，物流“停擺”，另外一季度不像二季度有“618”，四季度有“雙11”，加上疫情影響到上海、深圳、杭州等城市，消費(fèi)力度大大地減弱。

“距離‘618’還有半個(gè)月，近來頭部電商高層發(fā)生變化，徐雷出任京東集團(tuán)CEO、張勇卸任天貓、淘寶董事長，再加上疫情影響，因此這場年中大促對各家來說都是一場硬仗?！?18’對京東二季度的營收也將起到拉動(dòng)作用，保持增長是京東需要面對的?！蹦非嘌a(bǔ)充道。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥表示，京東的營收增長表示京東的用戶黏性、品類策略和服務(wù)體系仍然保持良好發(fā)展勢頭。京東零售業(yè)務(wù)的增長低于20 %已經(jīng)顯現(xiàn)了乏力的勢頭，物流業(yè)務(wù)增長也開始放緩，這2個(gè)業(yè)務(wù)一方面受到整體消費(fèi)疲軟影響，另一方面抖音、快手、小程序的崛起，也是競爭加劇導(dǎo)致的結(jié)果。

盡管受到春節(jié)、疫情等不利影響，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東認(rèn)為，京東此次營收保持穩(wěn)健增長，很大一個(gè)原因是在于其多年構(gòu)建的數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施，通過產(chǎn)業(yè)賦能，在很大程度上黏住了消費(fèi)者，在很大程度上，使得這類”非常不忠誠“的群體變得較為忠誠，貢獻(xiàn)度也有了一定程度的保證，畢竟整體的供應(yīng)鏈協(xié)同效應(yīng)較好，履約保證具備了較為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

莫岱青表示，京東過去12個(gè)月的活躍購買用戶數(shù)達(dá)到5.805億，同比增長16.2 %。而2021年四季度這一數(shù)字為 5.697億，活躍用戶環(huán)比增長僅為1.8 %。相較于上年一年凈增1億，每個(gè)季度平均增長2 500萬，今年一季度京東的活躍用戶僅增1 080萬，增長放緩明顯。

莊帥表示，京東的用戶增長仍然來自下沉市場，目前隨著京喜、京喜拼拼等社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)的大規(guī)模裁員收縮，用戶增長或會放緩。京東需要制定新的下沉市場用戶增長策略。

陳虎東表示，京東的用戶增長很大一部分來源于下沉市場，京喜基本上就是專注于下沉市場的消費(fèi)者，但是鑒于目前疫情帶來的消費(fèi)疲軟態(tài)勢，具有價(jià)格敏感度的下沉市場客戶的消費(fèi)行為或許正在發(fā)生變化，因?yàn)榫〇|不像其他的平臺一樣，主打價(jià)格優(yōu)勢，因此下沉市場的消費(fèi)者獲取，如何找到一條價(jià)格敏感度低且海量獲客的道路，這也是一個(gè)比較值得探討的地方。在這方面，相比其他平臺，肯定是有差距的，不過個(gè)人覺得這也是一個(gè)量的差距。

“現(xiàn)在看整個(gè)電商經(jīng)營的情況，單純看用戶數(shù)量不能衡量平臺價(jià)值和質(zhì)量的主要指標(biāo)，最關(guān)鍵的還是要看用戶的活躍度和價(jià)值用戶的數(shù)量，這2個(gè)指標(biāo)更重要。那么從京東的情況來看，它的價(jià)值用戶數(shù)量在這幾個(gè)平臺中占優(yōu)勢，它的用戶數(shù)量對比淘寶、拼多多頁有一定的劣勢，它的價(jià)值用戶數(shù)量應(yīng)該會超越淘寶、拼多多。”網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、鮑姆企業(yè)管理咨詢有限公司董事長鮑躍忠進(jìn)一步表示。

2022年一季度，京東歸屬于普通股股東的凈虧損30億元，而2021年同期的凈利潤為36億元。這是京東在2016年一季度虧損后，又一次在一季度虧損。對此，莊帥認(rèn)為，京東的盈利能力將在直播電商和小程序電商快速發(fā)展的過程中進(jìn)一步承壓。

陳虎東表示，盡管第一季度凈利潤虧損了30億元，但或許也是受到疫情的影響，京東平臺上的商家出現(xiàn)的虧損或者資金壓力，最終傳遞給京東的結(jié)果。所以這個(gè)虧損可能看不出來京東的盈利能力，個(gè)人傾向于其盈利能力還是尚可的。因?yàn)檩^之于其他平臺在疫情影響之下的艱難，京東算是不錯(cuò)的了。

莫岱青認(rèn)為，京東物流自建立以來，配合電商業(yè)務(wù)，解決用戶體驗(yàn)問題。它提升了京東與消費(fèi)者間的信賴度。京東物流的虧損收窄，一季度，京東物流實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整虧損7.98億元，去年同期虧損13.66億元。

“如今京東外部客戶收入占比近6成，季度內(nèi)京東物流的一體化供應(yīng)鏈客戶數(shù)達(dá)到5.9萬個(gè)，同比增長約20 %，開放取得成效。對于京東物流來說需要帶動(dòng)更多客戶群體，實(shí)現(xiàn)全面“造血循環(huán)”。”莫岱青講道。

陳虎東認(rèn)為，京東物流的基礎(chǔ)設(shè)施在多年的建設(shè)中，柔性應(yīng)對和應(yīng)急管理做的比較到位，整體基礎(chǔ)設(shè)施的敏捷度較高，這也在此次疫情中，通過其參與的抗疫保供中體現(xiàn)出來。供應(yīng)鏈的整體協(xié)同性其實(shí)是衡量一個(gè)供應(yīng)鏈效率唯一指標(biāo)，所以京東物流的發(fā)展，還是大有可期的。