南京銀行經(jīng)營韌性面臨考驗

文頤

就在行長辭職風(fēng)波愈演愈烈之際，7月3日，南京銀行發(fā)布2022年上半年業(yè)績快報：上半年實現(xiàn)營收235.3億元，同比增長16.3%;實現(xiàn)歸母凈利潤101.5 億元，同比增長20.1%;不良率為0.9%，撥備覆蓋率為395%。

截至2022年上半年，南京銀行營收同比增速為16.3%，環(huán)比下降4.1個百分點，部分受2021年上半年相對高基數(shù)的影響;歸母凈利潤同比增速為20.1%，盡管環(huán)比小幅回落2.3個百分點，但綜合考慮二季度疫情以及基數(shù)效應(yīng)，仍保持較好水平。總體來看，南京銀行營收保持穩(wěn)健增長。

在資產(chǎn)方面，截至2022年上半年，南京銀行貸款總額同比增速為21.6%，大幅領(lǐng)先總資產(chǎn)同比增速6.6個百分點，上半年新增貸款1133億元，已達年初制定全年目標(biāo)的75.5%;在負債方面，南京銀行存款總額同比增速為15.2%，實現(xiàn)對總負債增速的超越。上半年強勁的信貸投放是全年業(yè)績增長的堅實支撐，且資產(chǎn)、負債內(nèi)部結(jié)構(gòu)趨于改善，疊加下半年個貸投放或更積極的因素，有望支撐凈息差保持平穩(wěn)。

2022年上半年，南京銀行綠色貸款、科技貸款及制造業(yè)貸款合計較年初新增446億元，占新增貸款總量的39.4%，其中僅綠色貸款就新增230億元，在支持實體經(jīng)濟發(fā)展的同時，也有利于南京銀行信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，助推長期擴表。南京銀行對公房地產(chǎn)貸款較年初新增132.8億元，同比多增36.4億元。

資產(chǎn)質(zhì)量延續(xù)優(yōu)異，撥備保持高水平。截至2022年上半年末，南京銀行不良率季度環(huán)比持平，先行指標(biāo)關(guān)注貸款率較年初大幅下降39BP，逾期率較年初下降8BP，表明資產(chǎn)質(zhì)量有望延續(xù)向好。同期，母公司口徑房地產(chǎn)貸款占比為14.5%，較年初下降1個百分點，且個人按揭貸款余額占比房地產(chǎn)貸款總額高達64.3%，由此預(yù)計房地產(chǎn)貸款質(zhì)量整體較為可控。撥備覆蓋率保持近400%的高位水平，反哺利潤空間充足。

盡管二季度受到疫情沖擊，但在強勁信貸投放的支撐下，南京銀行業(yè)績增速仍保持較好水平，且資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、信貸結(jié)構(gòu)均趨于改善，利好凈息差和長期增長;關(guān)注率、逾期率等指標(biāo)改善明顯，疊加涉房貸款風(fēng)險可控，南京銀行未來資產(chǎn)質(zhì)量有望穩(wěn)中向好。

資料來源：Wind， 民生證券研究院

根據(jù)南京銀行披露的2022年半年度業(yè)績快報，上半年實現(xiàn)營收和歸母凈利潤235.32億元、101.50億元，同比分別增長16.28%、20.06%，同比增速較2022年一季度分別下滑4.11個百分點、2.27個百分點，主要受2021年同期基數(shù)抬升影響。拉長時間維度來看，2022年上半年營收三年復(fù)合增速達12.25%，較2022年一季度提升5BP，歸母凈利潤近三年復(fù)合增速達13.84%，保持在較高水平。總體來看，上半年，南京銀行維持強勁的盈利水平，年化加權(quán)平均ROE達17.5%，同比提升0.7個百分點。

二季度受疫情影響，長三角地區(qū)信貸投放呈現(xiàn)出一定的壓力。隨著本輪疫情在5月末進入尾聲，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速推進，生產(chǎn)經(jīng)營活動逐漸恢復(fù)常態(tài)化，信貸需求加速回暖。南京銀行2022年二季度末貸款余額同比增速達17.62%，與2022年一季度末基本持平，貸款余額同比增速高于總資產(chǎn)，資產(chǎn)擴張有抓手。二季度單季度新增貸款達301億元，同比多增38億元。

天風(fēng)證券預(yù)計與疫情經(jīng)濟重振，貸款投放加速恢復(fù)相關(guān)，顯示出區(qū)域經(jīng)濟的活性與南京銀行經(jīng)營的韌性。預(yù)計南京銀行新增貸款仍以對公投放為主，2022年二季度末，制造業(yè)、綠色貸款余額同比增速高達36%、38%。此外，科技金融貸款余額較年初增長18%，亦保持快速擴張。由此判斷后續(xù)基建貸款有望繼續(xù)發(fā)力，僅6月24日一天江蘇省地方政府新增專項債發(fā)行達697億元，占二季度發(fā)行量的78%。

截至2022年二季度末，南京銀行不良率、關(guān)注類貸款占比分別為0.9%、0.83%，較2022年一季度末分別下滑1BP、46BP，逾期類貸款占比達1.18%，較2021年四季度末下滑8BP，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，核心指標(biāo)全面改善。此外，南京銀行撥備覆蓋率達395.17%，撥備厚度繼續(xù)保持高水平。

根據(jù)南京銀行披露的涉房類貸款數(shù)據(jù)，2022年二季度末貸款余額同比增速達12%，低于整體貸款同比增速;其中，對公房地產(chǎn)貸款余額和按揭貸款余額同比增速分別為26%、6%，不過對公房地產(chǎn)貸款余額占比較低，占總貸款比例僅為5%，房地產(chǎn)貸款比例收縮明顯。

資料來源：Wind， 民生證券研究院

值得關(guān)注的是，主要股東通過可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股方式增持，減輕資本補充壓力，彰顯對公司未來發(fā)展的信心。南京銀行近期披露的二季度可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股結(jié)果暨股份變動公告，法國巴黎銀行、南京高科、江蘇省煙草公司以轉(zhuǎn)股方式增持公司股份2.9億股，合計金額29億元左右。

2022年上半年，南京銀行第一大股東法巴銀行增持比例達1.83%，第二大股東紫金投資集團及其一致行動人增持比例達1.47%，第五大股東江蘇煙草增持比例達0.78%。大股東紛紛增持，彰顯對南京銀行未來發(fā)展前景的信心。第一大股東增持1.83%，且承諾5年內(nèi)不進行轉(zhuǎn)讓，體現(xiàn)對公司未來發(fā)展前景的堅定信心。法國巴黎銀行是南京銀行單一最大股東，其中法國巴黎銀行（QFII）已于2021年三季度前以自有資金完成0.91%的增持，法國巴黎銀行則是以可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的方式增持，增持雖不涉及增量資金，但體現(xiàn)出大股東對于南京銀行后續(xù)發(fā)展前景的看好。

其他主要大股東年初以來亦有增持動作，目前南京銀行已經(jīng)形成均衡科學(xué)的混合所有制股權(quán)結(jié)構(gòu)。南京國資委旗下紫金投資及其控股公司年初以來增持1.47%。根據(jù)一季報，南京銀行第二大股東紫金投資較年初增持0.69%至12.25%，其控股公司紫金信托增持0.49%至1.09%，兩者合計持股比例為13.34%。目前，南京國資委旗下紫金投資（含紫金信托）、南京高科、南京國有資產(chǎn)投資為一致行動人，合計持有南京銀行24.37%的股份。江蘇省國資下江蘇交控持股上限拓展至15%。根據(jù)4月22日的公告，銀保監(jiān)會江蘇監(jiān)管局已同意交通控股的股東資格，持股上限調(diào)整為15%。截至2022年6月底，江蘇交控持有南京銀行股份比例為9.99%。

主要股東以可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股方式增持，一方面有助于公司減輕資本補充壓力，進一步拓寬未來增長空間，同時也彰顯對公司未來發(fā)展信心。年初至今，南京銀行各類股東已多次增持股份，當(dāng)前法國巴黎銀行持有16.3%的股權(quán)，較年初提升1.83個百分點，南京銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)趨于多元，有助于完善公司治理機制，增強公司市場化運營能力。南京銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)相對分散，第一大股東為外資機構(gòu)，且深度參與管理，南京銀行公司治理結(jié)構(gòu)較好，有利于其控制風(fēng)險。

從半年業(yè)績快報可以看出，南京銀行乘江蘇經(jīng)濟發(fā)展紅利加大機構(gòu)布局，受益寬信用落地，貸款有望維持高速增長。疫情之下南京銀行信貸仍實現(xiàn)同比多增，彰顯出優(yōu)異的區(qū)位稟賦和出色的運營能力。

南京銀行半年度業(yè)績維持穩(wěn)健高增長，累積營收同比增長16%、凈利潤同比增長20%。營收端增速預(yù)計仍會好于大部分同業(yè)：公司累積營收增速較一季度20%邊際有所下行，一方面是由于2021年同期高基數(shù)，另一方面也是二季度受疫情沖擊、行業(yè)景氣度邊際下行所致。但公司累積營收仍有16%的增速，預(yù)計仍將好于大部分同業(yè)（一季度上市銀行營收增速在16%以上的僅有7家）。利潤同比增長20%，總體仍在高位（2022年一季度同比增長22%）。2022年一季度至2022年上半年，南京銀行累積營收、營業(yè)利潤、歸母凈利潤同比分別增長20%、16%;19%、16%;22%、20%。

受區(qū)域經(jīng)濟支撐，融資需求仍然較好，南京銀行自身客戶管理和超前項目儲備動作也貢獻了信貸高增。二季度單季新增貸款301億元，同比多增38億元，在疫情擾動的背景下仍實現(xiàn)多增。上半年新增貸款1133億元，同比多增196億元（2021年全年新增貸款1157億元）。

從資產(chǎn)端來看，南京銀行信貸增速遠高于總資產(chǎn)增速?？傎Y產(chǎn)同比增長15%，總貸款同比增長17.6%，信貸增速遠高于總資產(chǎn)，貸款占比總資產(chǎn)較2022年一季度提升0.8個百分點提升至47.2%。信貸增量主要體現(xiàn)為項目儲備充足，預(yù)計基建是主要支撐，同時制造業(yè)等實體企業(yè)需求也不弱。

資料來源：Wind， 民生證券研究院

從負債端來看，存款增長與行業(yè)趨勢一致，實現(xiàn)同比多增;2022年行業(yè)攬儲壓力小于2021年。存款同比增速高于總負債增速。總負債同比增長15.2%，總存款同比增長16.7%。新增存款好于2021年。二季度單季新增存款103億元，同比多增116 億元。上半年新增存款1512億元，同比多增496億元。

受益于區(qū)域經(jīng)濟和公司定位的客戶，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健，安全邊際高。不良率在低位保持平穩(wěn)。關(guān)注類貸款占比在低位進一步下降。2022年上半年不良率為0.9%，環(huán)比持平。關(guān)注類貸款占比為0.83%，環(huán)比下降17BP，處在歷史以來的低位。逾期貸款占總貸款比例較年初下降。2022年上半年逾期率為1.18%，較年初下降8BP。逾期占比不良較年初也有下降，不良認定邊際愈發(fā)嚴(yán)格有。上半年逾期占不良的比例為131%，較年初下降7個百分點。

中泰證券從多維度數(shù)據(jù)交叉驗證南京銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，一是不良維度——不良率在低位保持平穩(wěn)。關(guān)注類占比在低位進一步下降。2022年上半年不良率為0.9%，環(huán)比持平。關(guān)注類貸款占比為0.83%，環(huán)比下降17BP，處在歷史以來低位。二是逾期維度——逾期貸款占比總貸款較年初下降。上半年逾期率為1.18%，較年初下降8BP。逾期占比不良較年初也有下降，不良認定邊際有加嚴(yán)。上半年逾期占比不良131%，較年初下降 7個百分點。三是撥備維度——安全邊際高。上半年撥備覆蓋率為395.2%，環(huán)比微降3個百分點;撥貸比為3.56%，環(huán)比微降2BP。

總體而言，南京銀行上半年經(jīng)營表現(xiàn)穩(wěn)健向上。南京銀行上半年仍維持高ROE，公司基本面穩(wěn)健且盈利能力強，凈利潤保持20%以上的高增長，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健優(yōu)異，未來持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展可期。南京銀行管理層優(yōu)秀，經(jīng)營區(qū)域經(jīng)濟發(fā)達;銀行目前正在推進向大零售、交易銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型;江蘇省內(nèi)支行網(wǎng)點加速布局，對存貸新增形成新增長點。2021年，南京銀行發(fā)行200億元可轉(zhuǎn)債，預(yù)計未來業(yè)績?nèi)阅鼙３址€(wěn)健高增長。

優(yōu)秀且市場化的中高層團隊、清晰的戰(zhàn)略定位、發(fā)達的區(qū)域經(jīng)濟是南京銀行業(yè)績發(fā)展的最大支撐。南京銀行從2016年開始推進大零售改革、2018年正式設(shè)立交易銀行、2019年推進零售2.0改革，大零售和交易銀行的兩大戰(zhàn)略一直是延續(xù)更迭優(yōu)化的。

資料來源：Wind， 民生證券研究院

南京銀行基本面穩(wěn)健優(yōu)異，消金公司、網(wǎng)點鋪設(shè)進一步打開公司后續(xù)規(guī)模擴張增長極。南京銀行業(yè)績穩(wěn)健，凈利潤連續(xù)三個季度保持20%以上的高增，資產(chǎn)質(zhì)量保持在優(yōu)異水平。往后看，業(yè)務(wù)層面收購蘇寧消費金融可補齊牌照短板，打破經(jīng)營區(qū)域限制，推動公司零售轉(zhuǎn)型。渠道建設(shè)層面，公司規(guī)劃到2023年新增100家網(wǎng)點，其中2022年內(nèi)新增47家。截至2022年一季度末，2021年新增的15 家新設(shè)支行已經(jīng)對公司存貸有增量貢獻，后續(xù)網(wǎng)點鋪設(shè)將帶來新的存貸增長極。

光大證券分析認為，2022年上半年，南京銀行業(yè)績表現(xiàn)依舊亮眼，資產(chǎn)質(zhì)量“好上加好”。中報業(yè)績表現(xiàn)依舊亮眼，營收與盈利增速相對穩(wěn)定。上半年，南京銀行營收、歸母凈利潤同比增速分別為16.3%、20%，季環(huán)比分別下降4.1個百分點、2.3個百分點;二季度單季營收、歸母凈利潤同比增速分別為-8.3%、2.4%。整體來看，南京銀行業(yè)績表現(xiàn)依舊亮眼，能夠錄得16%和20%的穩(wěn)定營收、盈利增速，表明公司受長三角地區(qū)疫情沖擊可控，營收與盈利能力較強，為區(qū)域優(yōu)質(zhì)銀行。當(dāng)前實體有效融資需求不足，全國信貸資源進一步向江蘇地區(qū)集中，在信貸供需矛盾加大背景下，南京銀行息差在二季度收窄是行業(yè)性特征。

截至二季度末，南京銀行總資產(chǎn)、貸款同比增速分別為15.1%、17.6%，季環(huán)比分別下降1.2個百分點、0.1個百分點?？傎Y產(chǎn)增速在一季度高基數(shù)下有所放緩，但信貸仍維持高增長，二季度單季新增貸款占新增總資產(chǎn)的94%，信貸投放拉動資產(chǎn)端擴張明顯，推動貸款占總資產(chǎn)的比重季環(huán)比提升0.8個百分點至47.2%。南京銀行前期進行了旺季儲備，項目儲備較為充裕，大力支持基建端投放，上半年新增貸款1133億元，同比多增196.5億元。參考南京銀行前期給定的預(yù)算目標(biāo)，當(dāng)前已完成全年新增投放計劃的76%左右，信貸投放前置有利于全年實現(xiàn)“早投放、早收益”。從行業(yè)投向上看，母公司口徑制造業(yè)、綠色、科技金融領(lǐng)域貸款較年初合計新增446億元，占全部新增貸款的四成左右，與現(xiàn)階段經(jīng)濟重點發(fā)展支持領(lǐng)域契合，后續(xù)景氣度有望延續(xù)。

存款增長好于2021年，資金利率低位具有正貢獻。截至上半年末，南京銀行總負債、存款同比增速分別為15.2%、16.7%，季環(huán)比分別變動-1.2個百分點、1.1個百分點，其中二季度新增存款103億元，同比多增116億元。南京銀行二季度存款增長好于2021年，與行業(yè)趨勢一致。二季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報告顯示，傾向于“更多儲蓄”的居民占比較一季度提升3.6個百分點至58.3%，現(xiàn)階段微觀主體儲蓄意愿有所增強，將對南京銀行一般負債增長有所貢獻。另一方面，二季度資金利率維持低位對于廣義同業(yè)業(yè)務(wù)占比較大的銀行來說，具有一定優(yōu)勢，既有利于控制總負債成本，也有助于穩(wěn)定非息收入，從而帶動營收增長穩(wěn)定，預(yù)計南京銀行也會因此受益。

資產(chǎn)質(zhì)量延續(xù)優(yōu)異表現(xiàn)，風(fēng)險抵補能力維持高位。上半年末，南京銀行不良貸款率、逾期率分別為0.9%、1.18%，其中不良貸款率繼續(xù)保持在0.9%左右低位運行，季度環(huán)比持平。逾期率季環(huán)比下降8BP至1.18%。不良+關(guān)注率季環(huán)比下降17BP至1.73%，主要由關(guān)注率下降貢獻，關(guān)注率較年初下降39BP至0.83%。經(jīng)過風(fēng)險確認與處置，南京銀行未來不良生成壓力有所減輕;逾期/不良季環(huán)比下降6.8個百分點至131.1%，反映南京銀行風(fēng)險分類趨于審慎，對不良認定從嚴(yán)。撥備覆蓋率季環(huán)比小幅下行3.2個百分點至395.2%，撥貸比季環(huán)比下降2BP至3.56%，風(fēng)險抵補能力仍維持高位。從二季度數(shù)據(jù)看，南京銀行資產(chǎn)質(zhì)量“好上加好”，一定程度上顯示出疫情影響總體可控。

南京銀行獲蘇寧消金控股權(quán)，打開跨地區(qū)經(jīng)營生長空間。3月7日，南京銀行發(fā)布公告稱，擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購蘇寧消費金融有限公司合計41%股權(quán)，收購?fù)瓿珊?，南京銀行持有蘇寧消金股權(quán)比例由15%提升至56%。近年來，監(jiān)管部門對于地方法人銀行異地展業(yè)管控逐步從嚴(yán)，此次南京銀行獲得消金公司牌照，有助于C端業(yè)務(wù)突破地域、資本布局等方面限制，零售業(yè)務(wù)展業(yè)空間及服務(wù)客群可拓展到全國區(qū)域。此前南京銀行已經(jīng)通過持股江蘇金融租賃布局B端業(yè)務(wù)的跨地域經(jīng)營。南京銀行此次控股蘇寧消金，有利于南京銀行將使得自身業(yè)務(wù)擴張模式向準(zhǔn)全國性銀行轉(zhuǎn)變。

南京銀行作為江蘇地區(qū)老牌上市銀行，金融牌照齊全，市場認可度高，ROE始終維持在較高水平。南京銀行業(yè)務(wù)發(fā)展深耕長三角經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，“大零售戰(zhàn)略”和“交易銀行戰(zhàn)略”兩大戰(zhàn)略持續(xù)推進，在南京主城區(qū)零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢突出，金融市場投資能力較強，全面綜合的業(yè)務(wù)發(fā)展能力，使得公司具有較強的逆周期抗風(fēng)險能力。南京銀行二季度業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期，經(jīng)營總體穩(wěn)定，信貸投放維持較高景氣度，資產(chǎn)質(zhì)量延續(xù)前期優(yōu)異表現(xiàn)，疫情并沒有對公司經(jīng)營造成太多沖擊。往后看，南京銀行提出的網(wǎng)點擴張計劃有序推進，2022年預(yù)計新設(shè)40-50家網(wǎng)點，網(wǎng)點密度提升有助于資產(chǎn)端擴張?zhí)崴?，支撐盈利增長。蘇寧消金收購事項落地后也有助于公司C端業(yè)務(wù)突破區(qū)域、資本布局等方面限制，零售業(yè)務(wù)有望成為新的盈利增長點。同時，大股東上半年通過可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股方式增持公司股份，一方面有助于公司補充資本，同時也彰顯大股東對公司未來發(fā)展的信心?？傮w來看，南京銀行依然是優(yōu)秀銀行的代表，持續(xù)看好其未來增長空間。

浙商證券對當(dāng)前南京銀行管理層波動等熱點事項進行了分析，其認為林靜然行長辭任導(dǎo)致市場擔(dān)心有重大風(fēng)險，這一點與招行略有不同。本次南京銀行行長辭任，使得市場聯(lián)想到形式類似的招商銀行行長、興業(yè)銀行監(jiān)事會主席辭任，從而擔(dān)憂南京銀行經(jīng)營受到影響。我們判斷行長辭職對南京銀行經(jīng)營影響有限，與前任行長束行農(nóng)和招行前任行長田惠宇辭任略有不同。主要原因如下：1.根據(jù)南京銀行公告，林行長辭任為另有任用;并且從東南集團官網(wǎng)得到印證，林靜然先生已赴東南集團任副董事長、黨委委員，并參加7月1日國資委的專題調(diào)研。2.在6月29日公告中，南京銀行董事會對林靜然先生的貢獻表示感謝，2019年行長辭任公告中并無相關(guān)表述。因此，我們推測林行長辭任不涉及銀行經(jīng)營事項，情況好于市場預(yù)期。

此外，金融副市長到任導(dǎo)致市場擔(dān)心南京金融業(yè)風(fēng)險，我們認為市場過度擔(dān)憂。6月29日，南京市發(fā)布公告，任命東方資產(chǎn)總裁鄧智毅先生任副市長（掛職）。東方資產(chǎn)業(yè)務(wù)重心為不良資產(chǎn)處置，且鄧副市長職責(zé)包括處置金融風(fēng)險，而2018年開始南京市部分企業(yè)陸續(xù)出現(xiàn)風(fēng)險，比如雨潤、三胞、豐盛、蘇寧。這使得市場擔(dān)心南京地區(qū)存在較大金融風(fēng)險。我們認為市場大概率過度擔(dān)憂，主要原因如下：1.鄧副市長職責(zé)范圍較廣，處置金融風(fēng)險僅是一項，政府公告中的職責(zé)范圍較廣，包括“協(xié)助負責(zé)投資促進、招商引資、金融、處置金融風(fēng)險等工作”。2.市領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)任命有跡可循，據(jù)南京市政府公告，6月21日，鄧智毅先生以市領(lǐng)導(dǎo)身份參加市政府常務(wù)會議，據(jù)此推測職務(wù)任命早有安排，不宜與行長辭任突發(fā)事件關(guān)聯(lián)。3.2018年起相關(guān)企業(yè)的風(fēng)險暴露和處置，市場早已知悉。

南京銀行銀行公章的更換導(dǎo)致市場容易聯(lián)想到蘿卜章，我們認為流程早有安排。7月1日，南京銀行官網(wǎng)公告，因印章使用年限較長、磨損嚴(yán)重，更換公司印章。換章讓市場聯(lián)想到“蘿卜章”，結(jié)合前期多重事件在時間上的巧合，引發(fā)市場擔(dān)憂，我們認為市場過慮，原因如下：1.公章更換涉及面廣，推測銀行早前便進行相關(guān)準(zhǔn)備。2.選擇7月1日周五公告，推測是為減少對展業(yè)的影響，留有周末進行緩沖。

通過上述分析，浙商證券認為，南京銀行經(jīng)營發(fā)展的向好趨勢不改，主要體現(xiàn)在以下四個方面：

第一，戰(zhàn)略和方向不變。6月30日南京銀行負責(zé)人接受采訪，明確表示胡董事長是近十年戰(zhàn)略發(fā)展和經(jīng)營管理的主要決策領(lǐng)導(dǎo)者。這意味著在胡董事長主持下戰(zhàn)略將保持穩(wěn)定。戰(zhàn)略方向轉(zhuǎn)型+網(wǎng)點渠道擴展，成長路徑不變且已清晰。

第二，管理層團隊穩(wěn)定。6月30日采訪強調(diào)：①胡董事長擁有足夠的經(jīng)驗和能力代行行長職責(zé)，繼續(xù)引領(lǐng)公司實現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展;②公司現(xiàn)有經(jīng)營管理團隊均是一路陪伴公司成長的骨干，團隊成員專業(yè)務(wù)實、履職能力強。這意味著核心管理經(jīng)營團隊穩(wěn)定且經(jīng)驗豐富，經(jīng)營管理不會受到行長辭任的顯著擾動。

第三，基本面向好不變。6月30日采訪強調(diào)，良好的經(jīng)營發(fā)展趨勢可以預(yù)期。我們預(yù)計南京銀行經(jīng)營業(yè)績?nèi)詫㈩I(lǐng)跑城商行，營收利潤增速位居城商行第一梯隊。

第四，股東增持顯信心。7月1日南京銀行公告，法巴銀行、南京煙草公司持有可轉(zhuǎn)債已全部轉(zhuǎn)股，南京高科可轉(zhuǎn)債部分轉(zhuǎn)股（觸及10%持股上限）。年初以來，南京銀行主要股東陸續(xù)釋放增持信號，彰顯對于基本面的信心，交易面支撐值得期待。