商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度研究
——基于金融科技視角

陳小憲 何 珊

[提要]本文基于279份調(diào)查訪談樣本，通過(guò)Logistic模型對(duì)基于金融科技視角的商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)分析。經(jīng)研究得到結(jié)論如下：供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生會(huì)對(duì)公司賺取利潤(rùn)的能力產(chǎn)生抑制作用。具體而言，公司賺取利潤(rùn)的能力與其資金和資本增值能力有關(guān)，直接影響著該公司的償債能力。因此，可以認(rèn)為當(dāng)公司的金融風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)，在某種程度上說(shuō)明該公司的盈利能力出現(xiàn)了問(wèn)題。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融漸漸成為企業(yè)融資的重要形式，意味著商業(yè)銀行跟供應(yīng)鏈企業(yè)的協(xié)同合作與信息共享將會(huì)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效動(dòng)力。基于研究結(jié)論對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管控提出相應(yīng)政策建議。

引言

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年，我國(guó)科技型中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)的數(shù)量突破了20萬(wàn)家，可以看出，我國(guó)中小企業(yè)的隊(duì)伍越來(lái)越龐大。如何提升企業(yè)特別是中小企業(yè)的融資效率及規(guī)模是政府、實(shí)務(wù)界、學(xué)術(shù)界等一直關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題之一。新冠疫情暴發(fā)以來(lái)，為了能夠激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力，促進(jìn)就業(yè)，世界各國(guó)鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展，我國(guó)出臺(tái)了多種優(yōu)惠政策鼓勵(lì)中小企業(yè)。在這樣的大背景下，商業(yè)銀行為中小企業(yè)提供了多種信貸產(chǎn)品，并提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)。在整個(gè)供應(yīng)鏈中，商業(yè)銀行圍繞其核心的企業(yè)，調(diào)整供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)資金流通和信息流通，采取化個(gè)體為整體的方式，降低供應(yīng)鏈上的單個(gè)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整到最低。

正所謂“一榮俱榮，一損俱損?！边@就是供應(yīng)鏈金融上的關(guān)系。2021年1月以來(lái)，我國(guó)各地方紛紛實(shí)施新的商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融政策，如2021年1月，為了加強(qiáng)供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)配套設(shè)施建設(shè)，上海票據(jù)交易所發(fā)布了供應(yīng)鏈平臺(tái)接入原則和流程規(guī)則；2021年2月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法》，從根本上穩(wěn)固供應(yīng)鏈金融發(fā)展；2021年5月，國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財(cái)政部以及人民銀行四部門(mén)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于做好2021年降成本重點(diǎn)工作的通知》，要求全面優(yōu)化中小企業(yè)金融服務(wù)，并創(chuàng)新商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式。從這些文件不難看出，商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展具有非常重要的影響。[1]近幾年，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不穩(wěn)定，中小企業(yè)面臨的壓力主要體現(xiàn)在三個(gè)方面，一是融資難。中小企業(yè)要發(fā)展，必然需要大量的資金來(lái)保障，但中小企業(yè)在融資的過(guò)程中，難度較大。二是商業(yè)貸款產(chǎn)品和形式多種多樣，在一定程度上雖然能夠緩解中小企業(yè)貸款難的問(wèn)題，但是很多貸款憑借高利息，讓越來(lái)越多的中小企業(yè)不堪重負(fù)。這就要求商業(yè)銀行應(yīng)最大限度發(fā)揮其調(diào)節(jié)和管控的作用。

現(xiàn)階段，商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈金融方面的管控問(wèn)題已經(jīng)深受?chē)?guó)內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注，但隨著金融與大數(shù)據(jù)、云計(jì)算及人工智能等科技技術(shù)的不斷結(jié)合，也催生了新的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。[2][3]在金融領(lǐng)域，所謂的金融科技，通常指的是Financial(金融)和Technology(科技)的結(jié)合體，也即FinTech。從嚴(yán)格意義上來(lái)講，F(xiàn)inTech涵蓋了支付清算、數(shù)字貨幣、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、智能投顧、智慧合約等諸多科技與金融行業(yè)。金融科技為商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融發(fā)展提供了技術(shù)支撐，但也要看到金融科技為商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。陳紅和郭亮認(rèn)為金融科技的風(fēng)險(xiǎn)主要包含金融科技合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及法律風(fēng)險(xiǎn)，其中操作風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)直接影響到商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融的發(fā)展；[4]楊文捷等人通過(guò)對(duì)金融科技發(fā)展展開(kāi)研究，提出金融科技發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)對(duì)商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)具有正向的影響。[5]雖然，已經(jīng)有學(xué)者對(duì)于金融科技風(fēng)險(xiǎn)的概念以及金融科技風(fēng)險(xiǎn)的影響開(kāi)展了研究，但是目前的研究對(duì)于金融科技的指標(biāo)體系沒(méi)有明確的概念，這是當(dāng)前對(duì)于金融科技研究的缺失部分，因此，本研究著重于建立金融科技風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系，以為后面的研究提供借鑒意義。

本研究從金融科技視角入手，通過(guò)對(duì)區(qū)域內(nèi)的10家中大型商業(yè)銀行進(jìn)行調(diào)查問(wèn)卷及訪談等方式，構(gòu)建了供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，同時(shí)利用德?tīng)柗茖?zhuān)家法及層次分析法確定了各指標(biāo)的不同權(quán)重。隨后通過(guò)構(gòu)建Logistic模型對(duì)商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)證回歸分析，研究金融科技等參數(shù)對(duì)商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的影響程度。在此基礎(chǔ)上，重點(diǎn)結(jié)合金融科技手段及未來(lái)金融發(fā)展趨勢(shì)，提出商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的防控措施及手段。本研究成果豐富了金融風(fēng)險(xiǎn)管控理論及供應(yīng)鏈管理理論，同時(shí)為產(chǎn)業(yè)界及金融行業(yè)提供對(duì)應(yīng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的政策建議，促進(jìn)國(guó)內(nèi)銀行供應(yīng)鏈金融的健康有效發(fā)展。

一、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

(一)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈金融通常定位為以應(yīng)收賬款承購(gòu)業(yè)務(wù)(Factoring)為基礎(chǔ)核心，以上下游交易的訂單、驗(yàn)貨、發(fā)票、付款通知，分別導(dǎo)入訂單融資、驗(yàn)貨后融資、應(yīng)收賬款融資、預(yù)約付款融資，整合成為供應(yīng)鏈金融，此基礎(chǔ)上將供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵豐富為：所謂的供應(yīng)鏈金融就是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起，提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。一個(gè)特定商品的供應(yīng)鏈從原料采購(gòu)，到制成中間品及最終產(chǎn)品，最后由銷(xiāo)售渠道把產(chǎn)品送到消費(fèi)者手中，將供貨商、制造商、分銷(xiāo)商、零售商、直到最終用戶連成一個(gè)整體。供應(yīng)鏈金融是將資金流與供應(yīng)鏈管理互相整合，在各個(gè)交易環(huán)節(jié)為企業(yè)提供商業(yè)貿(mào)易服務(wù)產(chǎn)品和提供融資服務(wù)。同時(shí)供應(yīng)鏈金融是一種在買(mǎi)方為核心的供應(yīng)鏈關(guān)系中，優(yōu)化資金的可得性和成本。主要是以在供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，提供資金給其上游融資困難的供貨商，阻止供應(yīng)鏈崩潰問(wèn)題，或提供銀行信用給予其下游經(jīng)銷(xiāo)商，增強(qiáng)對(duì)核心企業(yè)的商業(yè)信用購(gòu)買(mǎi)力，穩(wěn)固核心企業(yè)與下游經(jīng)銷(xiāo)商的長(zhǎng)期供應(yīng)鏈合作關(guān)系。

隨著供應(yīng)鏈金融的不斷發(fā)展，跟科技手段不斷結(jié)合，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展趨勢(shì)逐漸在線平臺(tái)化，同時(shí)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也逐步增加。近幾年，關(guān)于供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管控問(wèn)題的研究，主要集中在三個(gè)方面：首先，結(jié)合大數(shù)據(jù)來(lái)分析供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的判定技巧。供應(yīng)鏈金融通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)信息整合物流、商流、資金流、信息流等流信息，從市場(chǎng)交易行為軌跡分析履約狀況和信用評(píng)級(jí)等，同時(shí)運(yùn)用大數(shù)據(jù)觀察履約行為來(lái)判斷信用能力，預(yù)測(cè)客戶行為和風(fēng)險(xiǎn)控制比從傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析更接近真實(shí)、準(zhǔn)確和客觀。[6]周茜等人對(duì)科技型小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)分析，并提出對(duì)供應(yīng)鏈金融做出準(zhǔn)確預(yù)判，應(yīng)將供應(yīng)鏈金融中相關(guān)利益主體集中起來(lái)，并搭建信用風(fēng)險(xiǎn)管控模型，以此來(lái)提高商業(yè)銀行對(duì)科技型小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的管控能力。[7]其次，從供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)要素著手，分析其風(fēng)險(xiǎn)管控方法。做好供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管控，首先要了解供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，朱猛進(jìn)認(rèn)為，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)主要包含三個(gè)要素，即信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，[8]針對(duì)每一種風(fēng)險(xiǎn)，給出相應(yīng)的管控對(duì)策；金香淑等人從收益共享—雙向期權(quán)契約的角度對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題展開(kāi)分析，認(rèn)為供應(yīng)鏈中，商業(yè)銀行要降低自身面臨的風(fēng)險(xiǎn)，要講分銷(xiāo)商、零售商等收益比例納入評(píng)估對(duì)象；[9]最后，結(jié)合供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)前景，對(duì)未來(lái)供應(yīng)鏈金融面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)判，提出新的風(fēng)險(xiǎn)管控辦法；張婉榮和朱盛萍認(rèn)為未來(lái)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)不僅多元化，處理不當(dāng)更容易造成風(fēng)險(xiǎn)的積聚。[10]未來(lái)銀行如何發(fā)展跨業(yè)與跨境的電子化供應(yīng)鏈生態(tài)圈是金融科技浪潮下的重要挑戰(zhàn)，未來(lái)銀行設(shè)計(jì)的重點(diǎn)除了如何吸引大規(guī)模的客戶，為控制虛假交易產(chǎn)生融資舞弊和犯罪風(fēng)險(xiǎn)也是重要課題。

(二)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度

供應(yīng)鏈金融通過(guò)供應(yīng)鏈物流、資金流、信息流的整合運(yùn)用，取代中小企業(yè)本體的評(píng)價(jià)，核心廠商若不愿意充分揭露與上下游廠商的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)信息，供應(yīng)鏈交易真實(shí)性是難以查詢，同時(shí)由于供應(yīng)鏈的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)跨企業(yè)、跨銀行、跨國(guó)無(wú)法追蹤所致作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)，銀行只能將風(fēng)險(xiǎn)控制建立在存貨和應(yīng)收賬款的價(jià)值。因此，隨著供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式的不斷擴(kuò)大，對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也不斷增加，特別是隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷下行，供應(yīng)鏈中的金融風(fēng)險(xiǎn)也成倍增加，陸岷峰提出供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)，[11]并通過(guò)信息系統(tǒng)的輔助，監(jiān)視供應(yīng)鏈金融交易中的各環(huán)節(jié)，以期滿足買(mǎi)方、賣(mài)方與商業(yè)銀行服務(wù)商三贏的商業(yè)經(jīng)營(yíng)模型；李健等對(duì)供應(yīng)鏈金融的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行綜述分析，[12]并針對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行探討，通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)因子模型及權(quán)重分析，得到影響供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素，同時(shí)針對(duì)供應(yīng)鏈金融不同的業(yè)務(wù)特色進(jìn)行比較分析；鄭昱和張凱夕通過(guò)分析期貨質(zhì)押融資的案例，[13]將供應(yīng)鏈多方企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)予以量化，建立以金融機(jī)構(gòu)、物流企業(yè)、融資企業(yè)三方合作構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)控制平臺(tái)。銀行與核心企業(yè)、第三方物流企業(yè)合作追蹤和檢測(cè)供應(yīng)鏈交易的真實(shí)性，通過(guò)整合信息流、資金流、物流等信息來(lái)監(jiān)控供應(yīng)鏈系統(tǒng)的全盤(pán)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，紀(jì)錄多方企業(yè)的歷史事務(wù)數(shù)據(jù)、對(duì)核心企業(yè)償債能力變化進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并獲得中小企業(yè)的資金用途及財(cái)務(wù)狀況，降低貸款資金被挪用的風(fēng)險(xiǎn)和貸款違約率，及觀察供應(yīng)鏈系統(tǒng)的商品市場(chǎng)供需波動(dòng)、產(chǎn)品流動(dòng)性的景氣狀況，[14]以整體供應(yīng)鏈系統(tǒng)角度決定融資決策；趙成國(guó)等在對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)研究中指出，[15]銀行若只對(duì)同一行業(yè)的核心企業(yè)及上下游來(lái)推展，將產(chǎn)生授信過(guò)度集中風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈系統(tǒng)成員面臨相同各式風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈上風(fēng)險(xiǎn)會(huì)擴(kuò)散傳染，加上信息不完全及供應(yīng)鏈系統(tǒng)成員彼此利益沖突等因素，威脅供應(yīng)鏈之健全性及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，也危害銀行的獲利能力和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。貸前、貸中和貸后的監(jiān)督作業(yè)設(shè)計(jì)如果存在缺陷不能得到適當(dāng)管理和正確判斷，作業(yè)人員、信息或外來(lái)事件將引發(fā)作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，造成供應(yīng)鏈金融的信用風(fēng)險(xiǎn)誤判。[16]銀行的監(jiān)督作業(yè)對(duì)影響核心企業(yè)償債能力的重大事件不敏感，對(duì)上下游非正常商業(yè)交易關(guān)注度不夠，銀行間信息溝通不實(shí)時(shí)，造就缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和退出市場(chǎng)機(jī)制，往往要到消息見(jiàn)報(bào)或企業(yè)倒閉時(shí)才有債權(quán)保全的動(dòng)作，市場(chǎng)退出不迅速。針對(duì)以上現(xiàn)象，學(xué)者給出了針對(duì)供應(yīng)鏈金融各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略。[17]常晶在研究中指出，[18]供應(yīng)鏈金融是以交易真實(shí)性隔離信用風(fēng)險(xiǎn)，交易真實(shí)性以交易的貨物、銷(xiāo)貨的應(yīng)收賬款、交易流程及商品價(jià)格的調(diào)查技術(shù)進(jìn)行相關(guān)監(jiān)督作業(yè)，對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的研究是建立在對(duì)供應(yīng)鏈的物流、現(xiàn)金流和信息流的大數(shù)據(jù)分析，并早期認(rèn)識(shí)供應(yīng)鏈上成員背景及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)行為，從而預(yù)防貸給詐騙客戶的道德風(fēng)險(xiǎn)，[19]同時(shí)要在各環(huán)節(jié)監(jiān)控物流、信息流、資金流，并和第三方機(jī)構(gòu)合作去執(zhí)行監(jiān)測(cè)，因此，評(píng)估中小企業(yè)的供應(yīng)鏈金融信用信息遠(yuǎn)比傳統(tǒng)評(píng)估信用信息方式要投入更多信息整合成本，需要信息成本投入和作業(yè)流程的改變。

(三) 文獻(xiàn)評(píng)述

綜合以上研究文獻(xiàn)可以看到，學(xué)者針對(duì)供應(yīng)鏈金融及風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度等方面展開(kāi)了大量研究，聚焦于供應(yīng)鏈金融環(huán)節(jié)中的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵因素，并給出對(duì)應(yīng)的防范策略。這些文獻(xiàn)在理論方面，主要側(cè)重于模型的構(gòu)建和影響因素的分析上，在實(shí)踐方面，目前我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法仍以基本的財(cái)務(wù)指標(biāo)和財(cái)務(wù)報(bào)表相結(jié)合的評(píng)分法為主，對(duì)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型的構(gòu)建仍有待于不斷優(yōu)化。同時(shí)隨著目前供應(yīng)鏈金融與科技手段的不斷結(jié)合，如何在新的金融科技背景視角下，探討供應(yīng)鏈金融中存在的風(fēng)險(xiǎn)因素以及金融科技對(duì)供應(yīng)鏈金融的影響成為目前亟待研究的關(guān)鍵問(wèn)題之一，同時(shí)也是目前學(xué)者鮮有關(guān)注的研究視角，這也是本研究的重點(diǎn)討論內(nèi)容，通過(guò)問(wèn)卷及專(zhuān)家訪談形式，應(yīng)用德?tīng)柗品治龇椒?，給出供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系及相關(guān)重點(diǎn)影響因素，并根據(jù)指標(biāo)體系進(jìn)行實(shí)證回歸分析研究，進(jìn)而給出對(duì)應(yīng)的政策建議，對(duì)供應(yīng)鏈金融的良性發(fā)展提供借鑒參考。

二、商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系構(gòu)建

(一)指標(biāo)構(gòu)建和權(quán)重分析

本研究對(duì)于指標(biāo)的構(gòu)建主要參考了劉德紅和田原對(duì)供應(yīng)鏈金融指標(biāo)的研究，[20]同時(shí)也結(jié)合了與公司企業(yè)財(cái)務(wù)狀況有緊密聯(lián)系的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行解釋變量的構(gòu)建。其中，一級(jí)指標(biāo)為公司財(cái)務(wù)相關(guān)的指標(biāo)，包括：償債能力、經(jīng)營(yíng)能力、盈利能力以及發(fā)展能力四項(xiàng)。還有金融科技相關(guān)的平臺(tái)交易指標(biāo)。二級(jí)指標(biāo)的構(gòu)建中，償債能力分別包括：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)；經(jīng)營(yíng)能力包括：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及存貨周轉(zhuǎn)率；盈利能力包括：總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率以及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；發(fā)展能力包括：凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率以及凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)率等。指標(biāo)的構(gòu)建之后，再通過(guò)對(duì)相關(guān)金融領(lǐng)域?qū)＜业脑L談給出了具體的金融指標(biāo)的權(quán)重，具體如表1所示。

對(duì)表1中的金融指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)自于對(duì)專(zhuān)家的訪談后給定的權(quán)重比例。其中，專(zhuān)家主要有銀行負(fù)責(zé)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的高管及高校從事供應(yīng)鏈金融的教授組成，由每個(gè)評(píng)定人員給出對(duì)應(yīng)的各指標(biāo)權(quán)重，再對(duì)這些結(jié)果進(jìn)行均值計(jì)算及歸一化處理，最后得出相應(yīng)的權(quán)重終值。同時(shí)結(jié)合層次分析法給出關(guān)鍵目標(biāo)層，建立相關(guān)準(zhǔn)則，進(jìn)而確定對(duì)應(yīng)的指標(biāo)體系。從表中可以看到，一級(jí)指標(biāo)的權(quán)重結(jié)果與本研究后面的調(diào)查問(wèn)卷的指標(biāo)占比結(jié)果基本一致，盈利能力指標(biāo)的權(quán)重最高，其次是經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)的權(quán)重，隨后是發(fā)展能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、平臺(tái)交易指標(biāo)的權(quán)重，從二級(jí)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的權(quán)重最高，其后為凈資產(chǎn)收益率等，這說(shuō)明盈利能力與風(fēng)險(xiǎn)的控制有著較高聯(lián)系。

表1 供應(yīng)鏈金融指標(biāo)

(二)問(wèn)卷調(diào)查與數(shù)據(jù)來(lái)源

由于本研究主題涉及的很多場(chǎng)景無(wú)法通過(guò)直接觀察獲得，因此，本研究采用質(zhì)化及量化研究中最直接、普遍的搜集資料方法，也是社會(huì)研究中最重要的調(diào)查方法，也即問(wèn)卷調(diào)查及專(zhuān)家訪談。專(zhuān)家訪談?dòng)址Q焦點(diǎn)訪談，或引導(dǎo)式訪談，根據(jù)研究的問(wèn)題，設(shè)計(jì)訪談的議題，作為訪談內(nèi)容指引方針，并就訪談的實(shí)際狀況適時(shí)以不同形式的問(wèn)題做彈性調(diào)整，引導(dǎo)受訪者能針對(duì)主題進(jìn)行深入陳述。其中調(diào)查問(wèn)卷的內(nèi)容包含四個(gè)方面：第一，調(diào)查對(duì)象信息。鑒于供應(yīng)鏈金融的參與主體多為中小企業(yè)，本研究以區(qū)域內(nèi)30家中小企業(yè)從事供應(yīng)鏈金融相關(guān)業(yè)務(wù)主管為對(duì)象，該項(xiàng)主要是為了了解以上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的從業(yè)人員背景。只有在對(duì)各供應(yīng)鏈金融有具體操作經(jīng)驗(yàn)及深入了解的情況下，才能保證問(wèn)卷調(diào)查內(nèi)容的有效性。第二，問(wèn)卷內(nèi)容，為了控制問(wèn)卷的填寫(xiě)時(shí)間及填寫(xiě)效率，本研究對(duì)問(wèn)卷內(nèi)容進(jìn)行提煉，按照提前預(yù)估的風(fēng)險(xiǎn)影響因素，分為4個(gè)財(cái)務(wù)相關(guān)的一級(jí)指標(biāo)、1個(gè)平臺(tái)交易指標(biāo)及若干個(gè)二級(jí)指標(biāo)，方便后續(xù)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析。由于新冠疫情等因素的影響，本研究改用網(wǎng)絡(luò)問(wèn)卷調(diào)查方式，均為定點(diǎn)發(fā)放，發(fā)放對(duì)象為上述的調(diào)查問(wèn)卷對(duì)象，本次共發(fā)放了300份調(diào)查問(wèn)卷，其中回收問(wèn)卷279份，有效率93%，在問(wèn)卷中采訪的銀行員工，有90%的員工在對(duì)應(yīng)銀行從事供應(yīng)鏈金融服務(wù)達(dá)到3年以上，同時(shí)有50%員工達(dá)到5年以上，說(shuō)明了上述員工在供應(yīng)鏈金融方面具有一定的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)及業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，能夠清醒地認(rèn)識(shí)到供應(yīng)鏈金融服務(wù)中存在風(fēng)險(xiǎn)，所填寫(xiě)的問(wèn)卷具有一定的可靠性及有效性。除了發(fā)放調(diào)查問(wèn)卷外，本研究還采取了專(zhuān)家訪談，專(zhuān)家訪談主要是對(duì)于研究的實(shí)證分析結(jié)果之后所提出的具體建議。訪談對(duì)象為區(qū)域高校從事供應(yīng)鏈金融的學(xué)者以及銀行高管，所有訪談均采用網(wǎng)絡(luò)遠(yuǎn)程視頻采訪，訪談內(nèi)容除了涉及問(wèn)卷調(diào)查內(nèi)容外，還涉及到如何規(guī)避商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)解決方案。

本研究選取了汽車(chē)相關(guān)行業(yè)處于供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的30個(gè)中小上市企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)展開(kāi)分析，時(shí)間跨度為2016年-2020年，數(shù)據(jù)來(lái)源為各上市公司財(cái)報(bào)和國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)(CSMAR)。

三、商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的實(shí)證分析

(一)回歸模型構(gòu)建

為了進(jìn)一步驗(yàn)證商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的有效性及準(zhǔn)確性，本研究采用Logistic回歸模型驗(yàn)證商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的準(zhǔn)確率。為了進(jìn)行回歸分析，本研究的解釋變量為Z，也即商業(yè)銀行供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)因子，當(dāng)商業(yè)銀行出現(xiàn)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)令Z=1；反之，當(dāng)商業(yè)銀行無(wú)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，也即供應(yīng)鏈企業(yè)無(wú)金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，此時(shí)令Z=0；被解釋變量為十四個(gè)二級(jí)指標(biāo)，如表1中所示，為此，最終的回歸模型方程如下：

Z=α0+α1X1+α2X2+…+αnXn

(1)

式中：Z為解釋變量，取值為0或1；Xi代表自變量，也即本研究給出的14個(gè)二級(jí)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，α0為常數(shù)項(xiàng)；αi為待估計(jì)系數(shù)。進(jìn)一步對(duì)Z與X的關(guān)系可表述為：

(2)

式中：K表示銀行出現(xiàn)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的概率，即K=1的情況，1-K表示沒(méi)有發(fā)生供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的概率，也即K=0的情況，因此，K的取值為(0～1)，K越接近1，表示商業(yè)銀行出現(xiàn)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的概率越大，反之則越小。

(二)回歸結(jié)果分析

研究中借鑒國(guó)內(nèi)已有相關(guān)研究文獻(xiàn)，為了解決以往評(píng)分方式存在的局限性等問(wèn)題，使用Logistic回歸模型和主成分分析法對(duì)本文的各個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析。[21]在此之前，需要利用巴特利特球體檢驗(yàn)與Kaiser-Meyer-Olkin檢驗(yàn)方法展開(kāi)分析。經(jīng)過(guò)檢驗(yàn)得到巴特利特球體檢驗(yàn)P值是0.000，Kaiser-Meyer-Olkin檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量是0.708，該結(jié)果意味著本研究所構(gòu)建的指標(biāo)可以使用主成分分析法進(jìn)行研究。表2為主成分分析結(jié)果。通過(guò)該結(jié)果可以知道：4個(gè)特征值超過(guò)1的主成分累計(jì)貢獻(xiàn)率為68.884%，擁有良好的效果。

表2 主成分分析結(jié)果

表3為旋轉(zhuǎn)主成分矩陣的分析結(jié)果。通過(guò)該表結(jié)果可以知道：經(jīng)過(guò)對(duì)樣本指標(biāo)中的若干財(cái)務(wù)指標(biāo)提取以后，M1包含了指標(biāo)X1、X2、X3、X4，代表了樣本公司的償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。M2包含了X9、X10、X11，代表了樣本公司賺取利潤(rùn)的能力。M3包含了指標(biāo)X6、X8，代表了樣本公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和計(jì)劃的決策能力。M4包含了X5、X12、X13、X14，代表了樣本公司的成長(zhǎng)性。M5包含了X15、X16、X17，代表了樣本的平臺(tái)交易指標(biāo)。

表3 旋轉(zhuǎn)主成分矩陣的分析結(jié)果

本研究根據(jù)《2020企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》對(duì)樣本公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估判斷，自變量以表3中的4個(gè)主成分進(jìn)行表示，因變量以樣本公司的違約率進(jìn)行表示。某一時(shí)點(diǎn)樣本公司的帶息負(fù)債總額與負(fù)債總額的比率作為是否存在金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，將所有樣本劃分為風(fēng)險(xiǎn)組和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)組。表4為L(zhǎng)ogistic模型回歸分析及穩(wěn)定性的結(jié)果。通過(guò)該表結(jié)果可知，通過(guò)顯著性檢驗(yàn)的為M2，也就是說(shuō)信用風(fēng)險(xiǎn)明顯受到了公司賺取利潤(rùn)的能力作用影響。

表5為L(zhǎng)ogistic模型檢測(cè)結(jié)果。通過(guò)該表結(jié)果可以知道：本文的研究樣本中，共有187個(gè)樣本被正確識(shí)別，在產(chǎn)生違約的26個(gè)樣本中，一共被識(shí)別出6個(gè)違約樣本。且模型的預(yù)測(cè)整體準(zhǔn)確率為90.3%，意味著本研究的模型預(yù)測(cè)結(jié)果準(zhǔn)確率基本達(dá)到預(yù)期。

表5 Logistic結(jié)果分類(lèi)

四、結(jié)論與建議

本文以專(zhuān)家訪談的形式確定了金融科技的測(cè)度指標(biāo)，再通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷的方式得到研究樣本279份，通過(guò)Logistic模型對(duì)基于金融科技視角的商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度指標(biāo)展開(kāi)驗(yàn)證。經(jīng)研究得到結(jié)論如下：通過(guò)專(zhuān)家訪談的形式構(gòu)建了供應(yīng)鏈金融的指標(biāo)之后，再在后面的問(wèn)卷調(diào)查的回歸分析中，對(duì)指標(biāo)進(jìn)行了檢驗(yàn)，檢驗(yàn)的結(jié)果為模型預(yù)測(cè)基本達(dá)到預(yù)期。在本文所提出的供應(yīng)鏈金融的指標(biāo)中，研究發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生會(huì)對(duì)公司賺取利潤(rùn)的能力產(chǎn)生抑制作用。具體而言，公司賺取利潤(rùn)的能力與其資金和資本增值能力有關(guān)，直接影響著該公司的償債能力。因此，可以認(rèn)為當(dāng)公司的金融風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)，在某種程度上說(shuō)明該公司的盈利能力出現(xiàn)了問(wèn)題。且隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融漸漸成為企業(yè)融資的重要形式，意味著商業(yè)銀行跟供應(yīng)鏈企業(yè)的協(xié)同合作與信息共享將會(huì)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效動(dòng)力。

基于以上結(jié)論，提出如下建議：第一，對(duì)我國(guó)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)予以優(yōu)化。商業(yè)銀行及機(jī)構(gòu)需要在加強(qiáng)合作的同時(shí)建立具有一定門(mén)檻的供應(yīng)鏈金融合作的準(zhǔn)入制度，對(duì)相關(guān)的企業(yè)、線上平臺(tái)和機(jī)構(gòu)是否符合加入條件進(jìn)行全面的審查核實(shí)。同時(shí)利用新型互聯(lián)網(wǎng)科技加強(qiáng)評(píng)估審核的效率，以進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控。第二，對(duì)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品進(jìn)行相應(yīng)的創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)高速發(fā)展的當(dāng)下，商業(yè)銀行基于高科技的供應(yīng)鏈金融模式成為傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式的加強(qiáng)升級(jí)版。為解決金融產(chǎn)品同質(zhì)化的問(wèn)題，進(jìn)行差異化的創(chuàng)新，打造具有鮮明特色的自有品牌就顯得十分必要。第三，商業(yè)銀行提高供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的管理水平。鑒于國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融的參與主體多而復(fù)雜，應(yīng)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)一步結(jié)合新技術(shù)手段打造供應(yīng)鏈金融相關(guān)的生態(tài)圈，加強(qiáng)信息搜集的真實(shí)性，降低獲取信息的成本等。商業(yè)銀行以此來(lái)建立高效的風(fēng)險(xiǎn)管控模式，強(qiáng)化各產(chǎn)業(yè)間的跨界與融合，并最終促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。