行業(yè)壁壘高決定中期資金方向

沐恩

主持人：本周指數(shù)開始調(diào)整，格局有什么變化？

袁月：之前多次說了指數(shù)短期關(guān)注10日和20日均線的支撐。此前一直維持在10日均線上方，向下探20日均線很正常，只要在這個(gè)位置震蕩企穩(wěn)，從技術(shù)形態(tài)上看就沒有太多問題，企穩(wěn)后依舊要尋找機(jī)會(huì)。

只是要注意節(jié)奏和力度，畢竟現(xiàn)階段活躍度沒有前兩個(gè)月高，只能在主流板塊中尋找龍頭股調(diào)整5天左右的機(jī)會(huì)，漲了3天就不要追了。此外，如果近期的熱點(diǎn)還是前期的老熱點(diǎn)，不能說不好，但肯定對(duì)資金的吸引力下降，尤其是游資炒作的品種，這個(gè)階段做老熱點(diǎn)中游資的跟風(fēng)股意義不大，龍頭尚可折騰一下。

從機(jī)構(gòu)方向看，首先要考慮中期邏輯，如果說新能源龍頭已經(jīng)漲高了，那相對(duì)低位的板塊中，即使短期有瑕疵，只要中期邏輯通順，它們?nèi)钥赡軙?huì)選擇，比如火電轉(zhuǎn)型和綠電運(yùn)營(yíng)，因?yàn)槊禾亢凸枇蟽r(jià)格上半年一直較高，一旦預(yù)期拐點(diǎn)出現(xiàn)，股價(jià)就會(huì)有修復(fù)，類似的還有醫(yī)藥中的CXO。但要注意，這類只能是輪動(dòng)補(bǔ)漲，沒有新的催化劑不會(huì)成為短期的主流，分清預(yù)期。

主持人：進(jìn)入中報(bào)披露的密集期，需要注意什么？

袁月：根據(jù)相關(guān)規(guī)則，除科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板外，其他如果符合凈利虧損、由虧轉(zhuǎn)盈或者增長(zhǎng)、下降50%以上的，都要在7月15日前發(fā)布中報(bào)預(yù)告，理論上先披露的都是不錯(cuò)的，越臨近時(shí)間點(diǎn)披露的越要謹(jǐn)慎一些。如果只看中報(bào)結(jié)果，漲價(jià)概念中的鋰礦、磷、六氟、硅料等;醫(yī)藥中的新冠藥、耗材、CXO等;軍工和半導(dǎo)體設(shè)備等中報(bào)都會(huì)不錯(cuò)，不過，除了結(jié)果也要考慮持續(xù)性、商業(yè)模式和競(jìng)爭(zhēng)格局等因素，否則只能按照短期思路應(yīng)對(duì)。短期資金力度最強(qiáng)的是鋰礦，這是漲價(jià)和中報(bào)業(yè)績(jī)的風(fēng)向標(biāo)。

再如六氟，去年充分享受了產(chǎn)品漲價(jià)的紅利，今年價(jià)格持續(xù)回落，從最高60萬算已經(jīng)腰斬，上周開始產(chǎn)品在歷經(jīng)4個(gè)多月降價(jià)后首次漲價(jià)，有投資者覺得是不是反轉(zhuǎn)了，目前從產(chǎn)業(yè)上看這種概率較低。主要公司就那么四五家，對(duì)這類短期更多按照超跌輪動(dòng)應(yīng)對(duì)，一旦鋰電其他方向不能上漲這類品種跌得更多，如果非要從中選擇中期邏輯的品種，總龍頭相對(duì)更具優(yōu)勢(shì)，但公司的看點(diǎn)并不是六氟，而是LIFSI等新型材料，這與麒麟或者4680等新技術(shù)有關(guān)，具體還需要跟蹤。

主持人：本周電池股走勢(shì)較強(qiáng)，有新的催化劑嗎？

袁月：有消息稱，電池龍頭7月開始給特斯拉供貨的價(jià)格漲幅20%，這比之前預(yù)期漲幅10%要高，具體還需等待官方消息，至少對(duì)于漲價(jià)市場(chǎng)分歧不大，無非就是幅度。理論上二三季度電池廠商都在逐步的提價(jià)，只是針對(duì)客戶的幅度和時(shí)間點(diǎn)不同。

僅從中報(bào)看，電池企業(yè)如果環(huán)比一季度有所好轉(zhuǎn)就是“勝利”，畢竟在碳酸鋰上半年價(jià)格維持高位的情況下，指望整電池的業(yè)績(jī)很好是不現(xiàn)實(shí)的，對(duì)此資金有預(yù)期，有改善就挺好，如果能再傳遞出積極的信號(hào)，比如漲價(jià)傳導(dǎo)順利，毛利逐步改善，這可以提升資金對(duì)下半年的預(yù)期，短期二線電池廠彈性大于一線。

主持人：鋰電其他環(huán)節(jié)有值得期待的方向嗎？

袁月：新能源車景氣度好壞會(huì)最先反映到鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中，6月銷量創(chuàng)新高沒什么懸念，即使7月增速面臨一定壓力，考慮到下半年密集上市的新車型以及政策支持，三季度整體銷量依舊會(huì)創(chuàng)新高，全年有望突破600萬輛。目前看7月各龍頭排產(chǎn)穩(wěn)中有升，環(huán)比約10%增長(zhǎng)，所以對(duì)動(dòng)力電池龍頭要重點(diǎn)跟蹤，不光可以受益新能源車，儲(chǔ)能同樣是重要契機(jī)。

另一個(gè)不錯(cuò)的方向是隔膜，今年、明年隔膜供給比較緊張，但看的時(shí)間再久一些可能就沒那么缺了，所以護(hù)城河并沒有整電池那么好，只是比鋰電其他環(huán)節(jié)好，今年相關(guān)龍頭業(yè)績(jī)都在超預(yù)期，走勢(shì)相對(duì)領(lǐng)先，不過要注意的是，如果明年沒有新的預(yù)期出現(xiàn)，股價(jià)可能會(huì)有一定壓力，畢竟資金更多看預(yù)期。

偏彈性的方向是技術(shù)變革，如磷酸錳鐵鋰、麒麟電池、4680等為重點(diǎn)。至于正極、負(fù)極和鋰電設(shè)備等環(huán)節(jié)，不具備獨(dú)立行情的基礎(chǔ)，若想走強(qiáng)必須要有催化劑，比如新技術(shù)出現(xiàn)或者簽訂大單等，要明白跟蹤的點(diǎn)。