市場展開良性調(diào)整

尹星

主持人：市場高位震蕩，又到了小泛神出鬼沒的時節(jié)。周初直接提示新基建中的綠電，隨后成“龍魂”，燃爆全場。另一邊，躺贏標(biāo)的繼續(xù)新高，可謂雙模式在手，穩(wěn)坐市場鏈上層。有粉絲說，“龍魂”模式，是一種另類“躺贏”，反正天天漲停，到點兒下班。

泛舟：這和我的理解一樣，龍魂一旦確認(rèn)，就是一種短線模式的“躺贏”。但確認(rèn)難度是很大的，你可以從最低位發(fā)現(xiàn)這個苗子，可以適當(dāng)意淫其未來的空間，但都必須有大概率的模式和信號。投資新手和老兵，對標(biāo)的物未來走勢的預(yù)判是天差地別的。特別是兩類人，一種非常自負(fù)，各種認(rèn)為自己都行。還有一種，在其主業(yè)領(lǐng)域是精英，剛?cè)胧袝r就會覺得自己在證券行業(yè)也能如此成功。說到底要對市場有敬畏之心。上周在低位發(fā)現(xiàn)了兩個票都有上漲的潛質(zhì)，但另一家明顯有硬傷，所以最終三個半板就結(jié)束了。此時龍魂跑出來了，符合天時、地利、人和的特征。我一般不會輕易提示哪個方向，因為只要提示了，思路清晰經(jīng)驗豐富的學(xué)員們就知道了是哪個標(biāo)的，這并不是我的初衷，但只要提示，且反復(fù)提示，大伙一定要重視。

主持人：你對龍魂的理解已今非昔比了，近兩年基本一拿一個準(zhǔn)。

泛舟：這也要看，大部分低位都可以納入備選，但有的票剛開始會很猶豫，最終它靠自己的實力證明了自己。

主持人：千里馬常有，伯樂不常有。能從低位將其納入池子就可以了，誰都是一步步走出來的，走兩步大致就知道這馬的腳力如何，也是至少要看了上千匹馬才行。

泛舟：上千匹肯定不止，泡在市場20多年了，幾輪牛熊玩下來，上萬次戰(zhàn)斗是有的。所以才能總結(jié)出這些經(jīng)驗，而且還要隨著時間的推移，入市資金的復(fù)雜程度，信息傳播的速度，交易工具的先進(jìn)性等因素不斷去進(jìn)化。做不到與時俱進(jìn)的，必然被淘汰。所以你說今非昔比，那是因為我在不斷戰(zhàn)斗和思考，跟上了這個市場的變化，真是不敢懈怠一絲一毫，生怕被市場淘汰。

主持人：學(xué)霸都那么努力，讓常人怎么辦？學(xué)霸來說說短中期市場怎么看，熱點還是不變么？

泛舟：熱點反正就四條線，至今沒有變化，6月底開始就切回了穩(wěn)增長的新基建，近期的光、風(fēng)、儲能等都是圍繞著新基建起來的。在這個過程中，成長表現(xiàn)尚可，疫情、通脹線也有票蹦跶，屬于整體啟動不分伯仲，但板塊的力度不強(qiáng)，強(qiáng)的是個股。這周有一個現(xiàn)象，大多數(shù)指數(shù)出現(xiàn)了這輪行情以來的首次轉(zhuǎn)折信號，我當(dāng)時也解讀了。認(rèn)為這是指數(shù)從修復(fù)行情轉(zhuǎn)變成休整階段的信號之一，不代表就此會一路下行，只是結(jié)束了單邊上漲轉(zhuǎn)為箱體震蕩。等到有新的變化，我會及時提示大伙的，目前指數(shù)不用擔(dān)心，該干嘛繼續(xù)干嘛。

主持人：市場在年線關(guān)口止步不前，這是沖關(guān)前的蓄勢，還是已經(jīng)反彈到位，轉(zhuǎn)入橫向震蕩呢？

海風(fēng)若雨蕭蕭：如果從4月底的2863點算的話，目前已經(jīng)反彈了近20%，從指數(shù)空間看，已經(jīng)不大了。對比下2020年疫情修復(fù)行情，從3月的2646點沖到7月的3456點，時間是16周，漲幅30%，特點是前慢后快。這一輪疫情后，修復(fù)大環(huán)境不如2020年，估計漲幅不會超過2020年的30%，可能也就是3580點（25%）左右，目前已經(jīng)反彈了48個交易日，接近時空轉(zhuǎn)折點55交易日，除非生拉硬拽券商等金融板塊造勢（6月中旬其實也試過了），所以指數(shù)空間應(yīng)該不大了，后市轉(zhuǎn)入橫向震蕩概率在增強(qiáng)。上周我們探討過，當(dāng)下行情有些像2017年慢牛趨勢，2017年其實也是分段表現(xiàn)，6-9月3個月漲了10%之后，后面3個月始終是一個區(qū)間震蕩。所以我估計，這一輪2863點的反彈到7月下旬就基本定型了指數(shù)震蕩區(qū)間，這個區(qū)間大致范圍可能就是3300點—3600點左右。最大的變數(shù)可能就是2022年四季度了。

主持人：四季度會有什么變數(shù)？

海風(fēng)若雨蕭蕭：最大的變數(shù)是海外政策變化，近期市場開始交易“經(jīng)濟(jì)衰退”預(yù)期，連邏輯最硬的石油都開始補跌了，6月議息會議公告顯示，7月加息0.75概率極大，美元漲到107，創(chuàng)了20年來的新高，“帥”到了沒有朋友的地步。美元大漲，邏輯上講應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)好→加息→升值，這就和市場交易“經(jīng)濟(jì)衰退”預(yù)期形成了矛盾。我認(rèn)為，美元的“強(qiáng)”是因為歐元的“爛”，歐洲從經(jīng)濟(jì)到安全形勢那是慘不忍睹，所以這一輪美元大漲人民幣匯率反而很硬，跟今年4-5月大貶7%截然不同，相應(yīng)的A股市場就很硬。按照目前加息的節(jié)奏，7月、9月連續(xù)兩次加息后，利率可能上行到了3%左右，基本接近上限了，配合可能出現(xiàn)的通脹拐點和經(jīng)濟(jì)衰退信號，四季度11和12月的議息會議就可能釋放“暫?！毙盘?。此種情況下，中美兩國經(jīng)濟(jì)政策又開始趨于一致，困擾我們一年的海外“強(qiáng)收縮”壓力大大緩解，這對于市場正面激勵作用就會非常明顯。

主持人：本周指數(shù)的上漲終于停滯了，不少高位品種明顯累了，怎么看待后市整體表現(xiàn)？

驕陽：指數(shù)目前周線連續(xù)5周鈍化，這種情況只有前面幾次大牛市時候出現(xiàn)過，其他時候都維持不了超過5周，所以后市周線KDJ 看，是有調(diào)整需求的。但月線結(jié)構(gòu)還是金叉，所以這里調(diào)整也還是短期漲高后的良性調(diào)整。從板塊上看也是如此，這波行情是機(jī)構(gòu)買起來的，底部搶貨的機(jī)構(gòu)成本太低，短線獲利如此豐厚了，必然有一部分高位會賣貨，所以不排除光伏、鋰電、汽車這樣的漲高板塊會陷入短期調(diào)整。后面什么時候再漲？這個看具體怎么調(diào)整，什么東西能重新跑出來，看預(yù)期差。

主持人：這個預(yù)期差怎么說呢？

驕陽：比如光伏走到這里，能想到的東西都漲了，有兩個環(huán)節(jié)沒怎么漲，一個是組件，一個是電站，主要是因為硅料價上漲，壓制了利潤和裝機(jī)成本，并且影響裝機(jī)速度，一旦硅料價格出現(xiàn)拐點，那么利潤會向下游轉(zhuǎn)移，這個目前是逆向邏輯推理（現(xiàn)在硅料價格還沒跌）。但反之，真要是硅料價格明顯出現(xiàn)拐點，類似組件、光伏電站，估計你也買不到便宜的好貨了。而且資本市場一般都提前3-6個月反映基本面變化。硅料產(chǎn)能四季度有釋放，這個很多研報都有覆蓋，雖然不敢明確說跌多少，但是如果真的跌了，那么一定利好這兩塊，所以提前準(zhǔn)備唄，畢竟從來沒有只漲不跌的上游。

主持人：如果這兩塊存在預(yù)期差，那組件和電站哪個彈性你覺得會更大？

驕陽：如果說確定性，我更喜歡電站，你也知道，我對綠電一直是情有獨鐘的。其次，A 股存光伏電站就那么幾個，辨識度非常高，資金一旦選擇，容易走一波流。組件這塊，幾個核心組件相對確定性更強(qiáng)，但是市值也確實太大。當(dāng)然，我估計小市值的績差貼邊概念品種應(yīng)該會有突然跑出來的牛股。

主持人：上周你說的汽車芯片走得比較好，怎么看待這塊？

驕陽：我們通常說的汽車芯片，主要的細(xì)分就是IGBT。本周最大的亮點就是儲能逆變器板塊的持續(xù)爆發(fā)，尤其龍頭，翻了接近4倍，極大吸引了大眾眼球。本周算是借了儲能逆變器的光，不過這也更加確定了我們看半導(dǎo)體?？碔GBT 的信念，畢竟這塊是兩條大靚腿走路，確定性最高。

主持人：近期火電走得也不錯，算是走出來了？驕陽：我從4月27日最底部就說火電，到現(xiàn)在幾個核心火電都超過40%漲幅了，肯定是走出來了，只是之前太慢，最近漲的相比之前稍微多一點。后面火電很多邏輯仍存在，這個板塊仍然值得重視。（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）