在俄車企 進(jìn)退兩難

文 / 齊策

3月5日之后，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的軍事進(jìn)展的節(jié)奏開(kāi)始變得緩慢，而圍繞該事件的政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，則變得空前劇烈。

這一事件，迅速超越了地區(qū)范疇，變成全球性大事件。俄羅斯從經(jīng)濟(jì)分量和參與國(guó)際貿(mào)易的深度角度，不是全球性經(jīng)濟(jì)力量。但是，這一標(biāo)志性的地緣政治熱點(diǎn)，具備了撬動(dòng)全球戰(zhàn)略格局的力量。

中國(guó)和其他跨國(guó)企業(yè)，投資俄羅斯的未來(lái)，離不開(kāi)全球視角。

態(tài)度不同，結(jié)果相似

覆巢之下安有完卵。汽車業(yè)不可能獨(dú)善其身，俄羅斯的本土汽車企業(yè)，即便仍在維系生產(chǎn)的企業(yè)，在耗盡庫(kù)存之后，也會(huì)被迫停產(chǎn)。

而在此之前，所有投資俄羅斯的跨國(guó)企業(yè)，基本上一律響應(yīng)西方世界的號(hào)召，實(shí)現(xiàn)驅(qū)逐和自我驅(qū)逐，無(wú)論他們是真心實(shí)意，還是半真半假，基本上沒(méi)有騎墻觀風(fēng)的空間。

西方的要求很簡(jiǎn)單，斬?cái)嗪投硎袌?chǎng)的一切聯(lián)系，風(fēng)險(xiǎn)和損失自擔(dān)。后者讓不少企業(yè)非常為難，這里面損失自然有大小之分。

截至3月11日，已經(jīng)有45家在俄主機(jī)廠和主要供應(yīng)商停產(chǎn)或者調(diào)整業(yè)務(wù)。這個(gè)名單還將繼續(xù)擴(kuò)大。盡管戰(zhàn)爭(zhēng)沒(méi)有直接波及俄領(lǐng)土，也無(wú)論它們是缺料停工還是主動(dòng)停產(chǎn)，反正結(jié)果都一樣。

在2月底和3月最初幾天，車企們用的詞匯基本都是“暫?！保ㄉa(chǎn)和進(jìn)出口業(yè)務(wù)），少數(shù)采用的是“削減班次”（即低速生產(chǎn)），而且部分企業(yè)還給出了重啟時(shí)間（譬如寶馬、現(xiàn)代、大眾汽車）。

到了3月5日之后，對(duì)于業(yè)務(wù)“暫?！钡胶螘r(shí)的問(wèn)題，一般的回答是“等待另行通知”、“未知”、“無(wú)可奉告”，干脆一點(diǎn)的回答“無(wú)限期”。

有趣一點(diǎn)的是奔馳，另發(fā)了一條聲明，稱“尋求出售持有的卡瑪斯15%股份”。英國(guó)石油公司（BP）和殼牌就現(xiàn)實(shí)得多，直接宣布，退出在俄所有業(yè)務(wù)，前者還放棄在俄羅斯石油公司（Rosneft，也是俄最大石油公司）持有的20%股份。

做法上的“溫度差”不奇怪，《汽車人》預(yù)測(cè)，英國(guó)將追隨美國(guó)，凍結(jié)并最終可能沒(méi)收俄羅斯的海外資產(chǎn)，不管它屬于個(gè)人還是國(guó)有企業(yè)、政府。

而德國(guó)則保留與俄和解的退路。大眾汽車CEO迪斯的表態(tài)很有代表性，他表示支持“最大限度的制裁”，但是也必須回到談判和對(duì)話上來(lái)。

在對(duì)俄投資上，日本企業(yè)對(duì)美虛與委蛇，但不動(dòng)真格。韓國(guó)則更接近中立，但實(shí)際上想保住在俄所有汽車投資（尹錫悅上臺(tái)后很難說(shuō)）。

而中國(guó)企業(yè)，似乎傾向于不公開(kāi)表達(dá)態(tài)度，但將繼續(xù)努力維持在俄所有投資、產(chǎn)能和貿(mào)易。而且，一旦跨國(guó)公司全員撤出，對(duì)中企來(lái)說(shuō)，并非意味著騰出大發(fā)展的空間，反而會(huì)因?yàn)槿狈?yīng)而無(wú)法維持產(chǎn)能。

拉達(dá)（俄羅斯汽車品牌）的情況可以作為參照，3月9日，拉達(dá)停產(chǎn)，原因是零部件短缺。拉達(dá)超過(guò)20%的零部件來(lái)自俄羅斯以外，其中多數(shù)是電子類產(chǎn)品。外貿(mào)一旦停止，依靠庫(kù)存的生產(chǎn)，顯然難以為繼。

雷諾持有拉達(dá)68%的股權(quán)，但并不能直接命令拉達(dá)停產(chǎn)。在特殊時(shí)候，控股的外國(guó)大股東在政權(quán)面前，毫無(wú)話語(yǔ)權(quán)。反而是因?yàn)槔字Z收購(gòu)導(dǎo)致拉達(dá)融入國(guó)際供應(yīng)體系（不融入的話拉達(dá)產(chǎn)品將缺乏競(jìng)爭(zhēng)力），最終迫使拉達(dá)停了產(chǎn)。

與一連串的制裁相比，俄羅斯缺乏反制手段。統(tǒng)俄黨建議政府，收繳退出俄市場(chǎng)的外資企業(yè)，將其收歸國(guó)有。這里面包括以上所有宣布停產(chǎn)的外資車企。

這無(wú)疑是兩敗俱傷的做法，而且讓俄在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間自絕于國(guó)際投資市場(chǎng)。但考慮到俄缺乏其他反制手段，這是沒(méi)辦法的辦法。

這也是韓國(guó)企業(yè)保持曖昧的原因。因?yàn)?021年現(xiàn)代和起亞在俄銷量合計(jì)，已經(jīng)超過(guò)頭號(hào)生產(chǎn)商拉達(dá)。丟掉這一空前的大好局面，讓現(xiàn)代-起亞感覺(jué)難以割舍。

長(zhǎng)城在俄投資受困

目前在俄唯一大規(guī)模部署產(chǎn)能的中企，是長(zhǎng)城汽車。

2019年竣工的圖拉工廠，投資35億元，花了漫長(zhǎng)的5年時(shí)間建成，設(shè)計(jì)產(chǎn)能10萬(wàn)輛，但是這一設(shè)計(jì)產(chǎn)能至今沒(méi)有滿載。自從2004年就開(kāi)始向俄羅斯市場(chǎng)出口哈弗品牌車型以及皮卡車型，中間因2008年的經(jīng)濟(jì)蕭條而遭遇重大挫折，直到2015年之后，在俄業(yè)務(wù)才緩過(guò)來(lái)。

和吉利、奇瑞、力帆等以貿(mào)易為主的做法不同，長(zhǎng)城布局海外不是喊喊而已，而是玩真的。一下子投了當(dāng)年（2016）凈利潤(rùn)的1/3打造圖拉工廠。2021年又和當(dāng)?shù)卣灹送顿Y建設(shè)配套發(fā)動(dòng)機(jī)工廠的協(xié)議，還未來(lái)得及落實(shí)。

而2021年，長(zhǎng)城凈利潤(rùn)為67.81億元，只有2016年的2/3。如果放在今天，長(zhǎng)城大手筆投資海外，可能要更吃力一些。

2021年，長(zhǎng)城汽車總銷量為128萬(wàn)輛，俄羅斯市場(chǎng)貢獻(xiàn)了3.9萬(wàn)輛，占比3%。雖然不高，但爬坡勢(shì)頭明顯。俄羅斯市場(chǎng)在長(zhǎng)城的海外業(yè)務(wù)版圖上，占比達(dá)到27%，未來(lái)將更高。俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)長(zhǎng)城的海外部署，構(gòu)成重大打擊。

目前，截至發(fā)稿，據(jù)悉長(zhǎng)城圖拉工廠仍在維持生產(chǎn)，但因?yàn)楸R布匯率貶值了50%，已經(jīng)停止向經(jīng)銷商發(fā)售新車，目前市面上僅售庫(kù)存車，價(jià)格上漲幅度并未追平匯率損失，存在一定滯后性。

現(xiàn)在，當(dāng)?shù)貭I(yíng)商環(huán)境已經(jīng)惡化。匯率風(fēng)險(xiǎn)、跨國(guó)和當(dāng)?shù)毓?yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)速凍風(fēng)險(xiǎn)、跨國(guó)融資風(fēng)險(xiǎn)一起襲來(lái)，根由則由地緣政治風(fēng)險(xiǎn)激化而來(lái)。

而能源價(jià)格反而是最穩(wěn)定的一個(gè)要素。不僅因?yàn)槎砹_斯是產(chǎn)油國(guó)，還由于石油、天然氣大概率被隔離在制裁之外（歐盟計(jì)劃2030年后將對(duì)俄能源依賴降低到4.5%，但幾乎確定無(wú)法實(shí)現(xiàn)）。

長(zhǎng)城在俄羅斯投資這么多年，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)還是有的。圖拉工廠的管理層，幾乎不在手中囤積盧布，除掉日常運(yùn)營(yíng)支出，稍有積累就兌換成外匯（多半是美元和歐元）。

但和母公司財(cái)務(wù)仍是“兩本賬”，俄羅斯業(yè)務(wù)還沒(méi)到大規(guī)模利潤(rùn)產(chǎn)生階段，所以當(dāng)?shù)胤e累大概率仍留在“俄羅斯哈弗汽車制造有限責(zé)任公司”的賬上。

俄羅斯已經(jīng)實(shí)施嚴(yán)厲的外匯、外幣現(xiàn)鈔管制。隨之施加的汽車、飛機(jī)、無(wú)人機(jī)等出口禁令，倒不值一提。長(zhǎng)城俄羅斯業(yè)務(wù)即便繼續(xù)運(yùn)行，產(chǎn)生的利潤(rùn)也只能留在當(dāng)?shù)?。這是一個(gè)很大的負(fù)面因素。

在當(dāng)?shù)毓?yīng)鏈基本灰飛煙滅的情況下，長(zhǎng)城能否以中國(guó)零部件對(duì)俄出口的方式，維持在俄生產(chǎn)？很大可能并不樂(lè)觀。

理論上，中企沒(méi)必要聽(tīng)從美國(guó)為首的對(duì)俄制裁法令。即便這些零部件完全由中企制造，但其中很可能包含上游跨國(guó)供應(yīng)商的知識(shí)產(chǎn)權(quán)或產(chǎn)品。

如果這些上游供應(yīng)商提出“原產(chǎn)地聲明”，禁止對(duì)俄出口，長(zhǎng)城很難規(guī)避。剔除所有西方跨國(guó)企業(yè)的上游產(chǎn)品（特別是芯片類的電子產(chǎn)品），是很難完成的任務(wù)。

長(zhǎng)城在俄羅斯的整車廠，庫(kù)存零部件消耗完之后，如何補(bǔ)充，會(huì)成為左右為難的問(wèn)題。到時(shí)，不停也得停了。

到了眼下的時(shí)間點(diǎn)，期望戰(zhàn)事快速結(jié)束的希望已經(jīng)破滅了。在海權(quán)強(qiáng)國(guó)的爆米花電影洗腦下，人們已經(jīng)忘記了陸權(quán)強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)爭(zhēng)總是持久而慘烈。

承平日久，大家只知道手術(shù)刀式小規(guī)模戰(zhàn)役多漂亮。電磁壓制、精確打擊，拿到制空權(quán)，轟炸洗地，然后旅游式占領(lǐng)。?？哲娡煌煌唬耠娮佑螒蛞粯?，驚險(xiǎn)刺激還安全。這是憑借代差毆打小朋友帶來(lái)的錯(cuò)覺(jué)。

百萬(wàn)大軍的大規(guī)模運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)，穿插、反穿插、滲透、反滲透，包圍，反包圍，戰(zhàn)線一日三變，夜以繼日，無(wú)休無(wú)止，直到有一方屈服。

現(xiàn)在的熵增時(shí)代，既往的企業(yè)戰(zhàn)略、投資和長(zhǎng)期安排，都將被打亂?，F(xiàn)在到了所有海外業(yè)務(wù)洗牌的時(shí)候了。不光是跟俄羅斯沾邊的業(yè)務(wù)，整個(gè)市場(chǎng)的投資邏輯、法律法令和默認(rèn)底線預(yù)期全都變了。

把眼光挪開(kāi)一點(diǎn)，在大的時(shí)間尺度上，全球化可能只產(chǎn)生了一次波折，但對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，“波折”可能長(zhǎng)達(dá)一代人的時(shí)間。還有一種可能，就是美式全球化正式終結(jié)，新的領(lǐng)導(dǎo)力量正在醞釀中。

我們恰逢其會(huì)，不知是幸運(yùn)，還是不幸。