G7的俄羅斯黃金“禁令”：雷聲大雨點小

萬喆

當(dāng)?shù)貢r間6月26日至28日，七國集團(tuán)（G7）峰會在德國巴伐利亞州的埃爾茂宮舉行。會議正式開始前就傳出消息，美國總統(tǒng)拜登等G7領(lǐng)導(dǎo)人將達(dá)成協(xié)議，宣布禁止從俄羅斯進(jìn)口新的黃金。這是針對俄羅斯的最新制裁措施。而6月26日，拜登證實了消息，黃金價格隨即跳升。

為什么是黃金？從經(jīng)濟(jì)制裁的總體布局來看，以下兩個方面非常主要：一是通過貨物貿(mào)易制裁，達(dá)到阻遏經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的;另外一個是通過切斷金融系統(tǒng)，達(dá)到阻斷交易的目的。

前者主要是禁運具體貨物，比如石油、天然氣、糧食、稀有金屬等等，凡是你想要出口賣錢的，都予以禁止，從而使被制裁者無法獲得融通資金;后者則主要是禁止被制裁者的支付、清結(jié)算等，比如將俄羅斯踢出SWIFT系統(tǒng)，在跨國金融系統(tǒng)里對其交易的資金和往來進(jìn)行追蹤、凍結(jié)、禁止，從而使被制裁者無法運用資金。

讓制裁對象不能獲得新資金、又不能動用老資金，實際運作一定會舉步維艱，經(jīng)濟(jì)制裁的效果就達(dá)到了。而黃金，剛好兼具上述兩項特征，既有商品屬性，也有金融屬性。

作為商品而言，俄羅斯是全球數(shù)一數(shù)二的黃金生產(chǎn)國，2021年的黃金產(chǎn)量為346.42噸，占全球產(chǎn)量的約10%，其中大部分都出口。據(jù)俄羅斯海關(guān)數(shù)據(jù)，2020年通過倫敦的黃金銷量是290噸，2021年俄羅斯黃金產(chǎn)量接近90%流向倫敦。美國務(wù)卿布林肯表示，黃金是能源之后的俄羅斯第二大出口收入來源，且大部分出口到G7國家。一旦制裁生效，將“使莫斯科每年減少收入190億美元，這是一大筆資金”。

作為金融產(chǎn)品而言，黃金是俄羅斯央行的一項重要資產(chǎn)。俄羅斯是全球擁有黃金儲備最多的國家之一，且是幾年來增儲黃金最快的之一。此次制裁方包括美國和英國，也就包括全球最大的兩個黃金交易市場，即紐約和倫敦金交易市場，意味著俄羅斯黃金在交易系統(tǒng)內(nèi)“遭遇拒絕”。因此，將黃金特別提出作為一個制裁項目，是對過往制裁的補充，也有點“一石二鳥”的意味。

不過，“黃金禁令”的成色幾何，能否起到效果？事實上，盡管近年來俄羅斯黃金的出口的確呈增長態(tài)勢，但其出口的主要支撐仍然是化石能源與燃料，占其出口額的一半以上。黃金貢獻(xiàn)也不小，但作為出口商品，很難說會達(dá)到“影響全局”的地步。而且，雖然此次G7會議上表示要達(dá)成所謂“黃金禁令”，但其實技術(shù)上的“禁令”早已有之。

今年3月，負(fù)責(zé)制定黃金市場價格標(biāo)準(zhǔn)的倫敦金銀市場協(xié)會將俄羅斯黃金精煉商從其認(rèn)可名單中移除。自從西方國家因俄烏沖突而對其實施制裁以來，俄羅斯和倫敦之間的貨運已接近為零。4月15日，拜登簽署一項行政命令，明確禁止美國人從事與俄羅斯央行、國家財富基金或財政部有關(guān)的黃金交易。所以，此次“禁令”更像是一次“宣言”，雷聲大雨點小，政治性意義遠(yuǎn)大于技術(shù)性效果。

不僅如此，這次“黃金禁令”能否真正阻斷黃金的流動，仍未可知。

此前，作為世界上最大黃金提煉和轉(zhuǎn)運中心的瑞士，似乎在悄悄進(jìn)口俄羅斯黃金。不過，瑞士煉金商協(xié)會表示，其成員四家大型煉金廠等均否認(rèn)從俄羅斯購買黃金。

這種“羅生門”事件似曾相識。在前幾輪對俄制裁中，石油和天然氣一直備受關(guān)注。盡管俄羅斯的“盧布結(jié)算令”違背了歐盟制裁的規(guī)定，但一些交易還是輾轉(zhuǎn)進(jìn)行著。印度在短短三個月內(nèi)，原油進(jìn)口就急速飆升，一個月的進(jìn)口量是過去一年的近兩倍。俄羅斯的石油出口，反而有所恢復(fù)。

如此，雖然針對俄羅斯黃金的新“禁令”是對過去幾輪制裁的一種補充，但問題或是，整體制裁效果被各種因素制約著，包括不同國家和地區(qū)的不同認(rèn)識和自身利益。有的是過于依賴俄羅斯資源供給的需求方，如德國等;有的是長期與其有合作交易關(guān)系的“利益攸關(guān)方”，如印度等。整個“國際”制裁的框架存在結(jié)構(gòu)性的缺失，只是對一些裂縫進(jìn)行補充，效果能有多好就很難說了。

而此舉對于金價而言，恐怕只能是利好。黃金價格的波動，主因還是市場避險情緒的影響。2020年以來，新冠疫情暴發(fā)、全球供應(yīng)鏈斷裂、通脹加劇、俄烏沖突等，都是避險情緒、抬升金價的推手。如果金價上升，而黃金交易并不能真的被“禁止”，那這次黃金“禁令”的效果就更要打折扣了。