山西A股上市企業(yè)成績單：穩(wěn)中有進(jìn)奮楫前行

王瑩

2021年，國內(nèi)資本市場成績斐然，北交所設(shè)立、注冊制提速、中概股加速“回歸”、A股市場韌性凸顯。從服務(wù)國企改革起步，到中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、科創(chuàng)板相繼推出，我國資本市場已經(jīng)形成了多層次發(fā)展的新格局，逐步發(fā)展成為市值規(guī)模名列全球第二的大市場。

在如此龐大的資本市場下，2021年，山西資本市場乘勢而上，迎來“破局”的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。一方面，通過建立“綠色通道”強(qiáng)化企業(yè)對資本市場的認(rèn)知，解決企業(yè)“不想上市”“不知道如何上市”的問題，有力地推動企業(yè)借助資本市場做大做強(qiáng)。另一方面，“倍增”計劃的加持下，山西省中小微企業(yè)對接資本市場的能力進(jìn)一步得到了提高。

在過去一年里，省屬國企再次吹響上市“集結(jié)號”、廣譽(yù)遠(yuǎn)正式回歸山西國資委、科達(dá)自控“進(jìn)軍”北交所……一連串的動作構(gòu)成了山西資本市場的底色。2022年4月，隨著A股上市公司年報的不斷披露，山西41家A股上市公司也交出了2021年的答卷。

總體來看穩(wěn)中向好

2021年，隨著科達(dá)自控成功登陸北交所，山西板塊再添“新軍”。截至2021年年底，山西A股上市公司數(shù)量增加至41家，其中滬深主板31家，中小板5家，創(chuàng)業(yè)板4家，北交所1家，排名全國第21位。雖然IPO新增數(shù)量依舊“不溫不火”，但2021年山西板塊整體業(yè)績卻大有進(jìn)步，創(chuàng)出近年來最好水平。

從市值看，截至2021年年底，山西板塊總市值達(dá)到10328.88億元，山西板塊總市值在2018年達(dá)到5000億元后，實(shí)現(xiàn)了倍增。其中，在滬主板上市公司總市值最高，21家上市公司總市值共計7244.76億元，占山西板塊總市值的比重達(dá)到70%。市值最高的上市公司為山西汾酒，市值為3853億元。大秦鐵路市值990億元排名第二，美錦能源市值566億元排名第三。

2021年，41家A股上市公司共有34家營收實(shí)現(xiàn)正增長，其中13家增幅超五成，而最高的則為受益收購昆汀科技的獅頭股份，增幅達(dá)124.61%。從營業(yè)收入來看，2021年，山西轄區(qū)41家A股公司共計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5972.12億元，相較于2020年的4522.52億元，同比增加1449.68億元，增幅為32.05%，在創(chuàng)出歷史最佳的同時，首次突破5000億元大關(guān)，離6000億元咫尺之遙。其中，太鋼不銹營收達(dá)1014.37億元，是山西目前唯一一家營收破千億的上市公司。大秦鐵路、山煤國際、山西焦煤和潞安環(huán)能分別以78682億元、480.54億元、45285億元和451.47億元的營收緊隨其后，前五位營收均超400億元。

2021年，山西41家A股上市企業(yè)共計實(shí)現(xiàn)凈利潤629.41億元，相較于2020年的288.86億元，同比大增340.55億元，增幅高達(dá)117.89%。同時，此前山西板塊盈利最高數(shù)額為2018年的354億元，2021年的盈利足足高出其270億元之多，盈利規(guī)?？梢娨话?。其中，大秦鐵路實(shí)現(xiàn)凈利潤121.81億元，緊隨其后的潞安環(huán)能、太鋼不銹、山西汾酒等十家企業(yè)凈利潤均超過20億元，盈利榜前十一位企業(yè)合計凈利潤超500億元。

在41家上市公司中，有17家凈利潤增幅超過100%。其中，凈利潤增幅最高的是振東制藥，凈利潤同比增幅高達(dá)898.92%，其也是2021年山西乃至A股分紅股息率（股息率是一年的總派息額與當(dāng)時市價的比例。在投資實(shí)踐中，股息率是衡量企業(yè)是否具有投資價值的重要標(biāo)尺之一）最高的上市公司。同比增幅較高的還有蘭花科創(chuàng)、山煤國際、晉控煤業(yè)和山西路橋等，增幅均在400%以上。

過去的2021年，盡管有部分企業(yè)在營業(yè)收入和凈利潤方面出現(xiàn)了負(fù)增長，但總體來看山西41家A股上市企業(yè)在2021年成績?nèi)耘f十分顯著，總營收規(guī)模及總利潤規(guī)模均創(chuàng)下近年來新高，成為推動山西資本市場大步向前的強(qiáng)勁力量。2022年，山西上市公司延續(xù)上一年的強(qiáng)勁發(fā)展勢頭。

從一季度報來看，一季度山西省41家A股上市公司整體業(yè)績表現(xiàn)較為亮眼，整個山西板塊共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1575.81億元，共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤）209.08億元，在41家上市公司中，大多數(shù)公司實(shí)現(xiàn)盈利，—季度業(yè)績虧損的上市晉企只有S家。

煤企再創(chuàng)佳績

眾所周知，A股山西板塊煤焦相關(guān)產(chǎn)業(yè)“成色”最足，其中以煤焦為主業(yè)的企業(yè)便達(dá)10家，其中包括6家省屬，分別為山西焦煤、山煤國際、山西焦化、晉控煤業(yè)、潞安環(huán)能、華陽股份;1家市屬，位于晉城市的蘭花科創(chuàng);還有美錦能源、永泰能源和ST安泰3家民企。

2021年，伴隨煤價高企、“黑金”回歸，在山西41家A股上市的企業(yè)中，煤炭股無疑成為山西板塊最亮眼的產(chǎn)業(yè)，眾上市煤企無論營收還是凈利潤都出現(xiàn)大幅增長，并多數(shù)創(chuàng)出歷史新高。

在凈利潤表現(xiàn)前十的山西板塊中，煤炭股占據(jù)了六席，分別為潞安環(huán)能、山煤國際、晉控煤業(yè)、山西焦煤、華陽股份、美錦能源。2021年，山西10家上市煤企累計實(shí)現(xiàn)營收超2800億元，5家營收增幅超50%，累計實(shí)現(xiàn)凈利潤315.31億元，7家煤企凈利潤增幅超100%，名副其實(shí)地占據(jù)了山西板塊的“半壁江山”。

2022年，A股市場煤炭開采板塊上市公司業(yè)績整體來看再次實(shí)現(xiàn)“開門紅”。一季報顯示，2022年第一季度，山西10家A股上市煤焦企業(yè)合計盈利超105億元，包括山煤國際、晉控煤業(yè)、山西焦煤、蘭花科創(chuàng)、美錦能源、華陽股份、潞安環(huán)能、安泰集團(tuán)、山西焦化在內(nèi)的多家上市煤企均在今年第一季度取得了驕人的成績。

其中，潞安環(huán)能的主營收入在所有山西煤炭股中最高，達(dá)138.55億元，同比上升78.63%，主營收入同比增幅在整個山西板塊中居于首位;歸母凈利潤24.66億元，同比上升55.36%;扣非凈利潤24.45億元，同比上升55.31%。除潞安環(huán)能外，山西焦煤、山煤國際、華陽股份、晉控煤業(yè)也分別以24.56億元、16.53億元、13.02億元、9億元的凈利潤迎來煤企一季度的“開門紅”。54574712-9378-48FC-B1DA-12B8C922684B

而一季度歸母凈利潤同比增幅最高的是山煤國際，達(dá)到418.23%。季報顯示，2022年第一季度，山煤國際單季度歸母凈利潤16.53億元，同比上升418.23%;單季度扣非凈利潤16.98億元，同比上升409.44%。對此，山煤國際相關(guān)人士表示：“目前，公司業(yè)績驅(qū)動主要來源于煤炭業(yè)務(wù)，煤炭業(yè)務(wù)利潤來源于商品煤價格的增長、煤炭產(chǎn)銷量的增加及采煤成本和其他管理成本的控制。”

國資證券化進(jìn)程加快

在山西資本市場中，國有企業(yè)居多。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2021年以來，省屬上市國企營收超3000億元，其中潞安環(huán)能、山煤國際、山西焦煤營業(yè)收入均超過400億元，絕大多數(shù)企業(yè)營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)正增長;同時，半數(shù)省屬上市國企凈利潤增幅超過100%。山西上市國企營收的迅速增長，得益于山西國企改革的強(qiáng)力推進(jìn)。

2020年以來，通過重塑性重組，山西省屬國企由原來的28家變成19家，形成能源產(chǎn)業(yè)“雙航母”格局，重組了一批新興產(chǎn)業(yè)旗艦勁旅，國資國企改革成效顯著。戰(zhàn)略重組后的山西省屬重點(diǎn)國企整裝待發(fā)，加之A股市場逐步“走暖”，也為山西省的上市公司及擬上市企業(yè)提供了難得的契機(jī)。

“加快推進(jìn)省屬國企進(jìn)軍資本市場，持續(xù)提升省屬國企資產(chǎn)資本化和資本證券化水平?！?021年11月10目，在山西省政府新聞辦舉行的新聞發(fā)布會上，山西省國資運(yùn)營公司再次對國資證券化進(jìn)行了解讀。

作為山西國企改革的排頭兵，汾酒集團(tuán)早在2017年就率先與山西省國資委簽訂經(jīng)營業(yè)績目標(biāo)責(zé)任書，引入央企華潤實(shí)現(xiàn)酒業(yè)資產(chǎn)整體上市，迎來汾酒發(fā)展史上特殊的、罕見的、翻天覆地的三年。到2020年3月，山西汾酒股價觸及100元/股，同年5月總市值突破千億元，成為山西板塊市值第一股。目前，山西汾酒也是山西板塊唯一一家市值超干億元的上市公司。2021年財報顯示，山西汾酒營業(yè)收入達(dá)199.71億元，同比增長42.75%，凈利潤達(dá)53 14億元，同比增長72.56%。實(shí)現(xiàn)了收入與凈利潤的雙位數(shù)增長，且凈利潤表現(xiàn)顯著優(yōu)于收入表現(xiàn)。

在同時發(fā)布的2022年一季度報中，山西汾酒業(yè)績依舊十分亮眼。最新業(yè)績公告顯示，2022年第一季度，山西汾酒營收105.3億元，同比增長43.62%，接近2019年全年營收;凈利潤37.1億元，同比增長70.03%，單季度的凈利潤超過2020年全年凈利潤。

新一輪國資國企改革啟動以來，山西多家省屬企業(yè)及控股上市公司開展資本運(yùn)作。北方銅業(yè)自2002年以來數(shù)次籌劃上市，因種種原因未能實(shí)現(xiàn)突破。新一輪國資國企改革實(shí)踐中，在山西省委、省政府領(lǐng)導(dǎo)下，山西省國資運(yùn)營公司、重組雙方及山西證券等有關(guān)各方借力資本市場調(diào)整優(yōu)化國資整體布局，從實(shí)際出發(fā)更改北方銅業(yè)上市路徑，由獨(dú)立IPO（首次公開募股）變更為與南風(fēng)化工進(jìn)行重組，從而實(shí)現(xiàn)上市公司脫困與國企優(yōu)質(zhì)主業(yè)資產(chǎn)整體上市“一石雙鳥”的目標(biāo)。

2022年2月18目，南風(fēng)化工發(fā)布股東大會決議公告，將上市公司名稱變更為“北方銅業(yè)（山西）股份有限公司”，證券簡稱變更為“北方銅業(yè)”，這意味著2021年山西規(guī)模最大的“南風(fēng)北銅”并購重組案收官。隨著重組成功“收宮”，無論是籌謀上市多年的北方銅業(yè)還是亟待重組轉(zhuǎn)型的南風(fēng)化工都迎來了新的發(fā)展篇章，山西推進(jìn)省屬國企資產(chǎn)證券化似乎越來越“得心應(yīng)手”。

回歸的老牌企業(yè)“廣譽(yù)遠(yuǎn)”扭虧為盈

國內(nèi)現(xiàn)存歷史最為悠久、國家商務(wù)部首批“中華老字號”中藥企業(yè)廣譽(yù)遠(yuǎn)前身為山西中藥廠，2003年陷入經(jīng)營困難的山西中藥廠由于資不抵債，被東盛集團(tuán)以0元收購。2021年1月，廣譽(yù)遠(yuǎn)將注冊地由青海變更至山西。后續(xù)為解決與晉創(chuàng)投資的股權(quán)與債權(quán)糾紛，東盛集團(tuán)將其質(zhì)押給晉創(chuàng)投資的廣譽(yù)遠(yuǎn)6，4%的股權(quán)過戶抵償給晉創(chuàng)投資，用于清償其欠付晉創(chuàng)投資的相應(yīng)債務(wù)，公司控股股東將由東盛集團(tuán)變更為晉創(chuàng)投資（持股14.53%），7月16目，廣譽(yù)遠(yuǎn)控股股東正式變更為山西國資委，這也標(biāo)志著時隔十八年，廣譽(yù)遠(yuǎn)重回山西資本市場。

山西國資入主能否扭轉(zhuǎn)廣譽(yù)遠(yuǎn)的困境，成為廣譽(yù)遠(yuǎn)回歸山西半年以來資本市場最為關(guān)注的問題。2022年4月30日，廣譽(yù)遠(yuǎn)發(fā)布2021年年度報告。年報數(shù)據(jù)顯示，2021年，廣譽(yù)遠(yuǎn)實(shí)現(xiàn)營收8S4億元，同比下降23%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.16億元，同比下降1088.17%。

針對2021年的業(yè)績虧損，廣譽(yù)遠(yuǎn)在年報中解釋稱主要緣于兩個方面：第一，報告期內(nèi)，國內(nèi)疫情零星散發(fā)不斷，多省防控升級，公司雖然通過加大市場投入、豐富地推活動形式、提高活動頻率等方式促進(jìn)銷售，但受藥店客流下滑以及公司產(chǎn)品三高特性影響，線下銷售仍然出現(xiàn)下滑態(tài)勢，致使?fàn)I業(yè)收入下滑;第二，受市場供需關(guān)系影響，公司核心產(chǎn)品所需的高品質(zhì)原材料牛黃、蜻蜓、海馬價格普遍出現(xiàn)上漲，使得產(chǎn)品毛利率有所下降。加之公司不同毛利產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)占比的變化，使得綜合毛利率同比下降9.52%。事實(shí)上，原材料漲價只是毛利率下降的一部分，大額的銷售支出才是廣譽(yù)遠(yuǎn)虧損的主導(dǎo)因素。數(shù)據(jù)顯示，在2021年營收只有8.54億元的情況下，銷售費(fèi)用竟達(dá)7.82億元，占營收比例91.57%，遠(yuǎn)高于行業(yè)一般水平。

在上年營收大降、凈虧損逾3億的情況下，廣譽(yù)遠(yuǎn)在2022年一季度實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。一季報數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，廣譽(yù)遠(yuǎn)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2.38億元，同比增長25.16%;歸母凈利潤775.78萬元，同比增長50.06%;扣非凈利潤744.62萬元，同比增長610.56%。同時，截至2022年一季度末，廣譽(yù)遠(yuǎn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為6061.67萬元，環(huán)比增長60.37%;投資活動現(xiàn)金流凈額97.10萬元，上年同期為-739.21萬元。同時，報告期內(nèi)，廣譽(yù)遠(yuǎn)基本每股收益為0.02元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為0.37%。

這是廣譽(yù)遠(yuǎn)在新冠肺炎疫情持續(xù)暴發(fā)、行業(yè)市場不景氣、原材料成“攔路虎”等多重風(fēng)險下打贏的一場“翻身仗”。華安證券相關(guān)分析人士認(rèn)為，2021年，廣譽(yù)遠(yuǎn)完成控股股東變動，注冊地址遷回山西省。落葉歸根是公司發(fā)展史上的里程碑，多個短期因素導(dǎo)致廣譽(yù)遠(yuǎn)出現(xiàn)虧損。但2022年一季度在山西疫情的影響下，廣譽(yù)遠(yuǎn)業(yè)績依然超出預(yù)期，經(jīng)營指標(biāo)也在逐步向好，讓更多的人看到了老牌企業(yè)的發(fā)展?jié)摿蜕轿髻Y本市場的活力。54574712-9378-48FC-B1DA-12B8C922684B

發(fā)力“專精特新”企業(yè)

長期以來，山西資本市場以煤炭等重工業(yè)為主，科技企業(yè)起步遲、發(fā)展緩慢。2021年9月3日北京證券交易所（簡稱“北交所”）成立以后，打造了全國性的服務(wù)創(chuàng)新性中小企業(yè)的舞臺，也成為山西科技企業(yè)發(fā)展的強(qiáng)勢推動力，為山西中小企業(yè)提供了更多選擇。

2021年11月，隨著北交所的正式“開閘”，科達(dá)自控北交所上市的鐘聲也隨之敲響，成為首批在北交所上市的十支新股之一，同時也是山西省首家在北交所上市的企業(yè)、山西智慧礦山“第一股”，成為山西新三板企業(yè)在資本市場上的“領(lǐng)軍者”，帶領(lǐng)山西資本市場迎來一次新的發(fā)展與突破。

在山西41家A股上市企業(yè)2021年年報中，年輕的科達(dá)自控也交出了滿意的答卷。2021年，公司實(shí)現(xiàn)營收2.63億元，同比增長30.78%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.4億元，同比增長36.41%。

更為亮眼的成績出現(xiàn)在2022年第一季度。2022年4月20日晚間，科達(dá)自控交出2022年一季報。季報數(shù)據(jù)顯示，2022年科達(dá)自控保持良好的發(fā)展勢頭，一季度營收達(dá)5357.84萬元，同比增長46.79%;歸母凈利潤達(dá)681.32萬元，同比增長1707.78%，成為山西板塊中凈利潤同比增幅最高的個股。

業(yè)內(nèi)人士分析，科達(dá)自控在完成北交所上市進(jìn)程后，已逐步進(jìn)入了企業(yè)發(fā)展的加速期。隨著智慧礦山建設(shè)的興起，科達(dá)自控在穩(wěn)固省內(nèi)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上大力拓展省外業(yè)務(wù)，充分利用“一體兩翼”的商業(yè)模式優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)智慧礦山業(yè)務(wù)收入和利潤的高速增長。

在“專精特新”領(lǐng)域，山西省既有上市公司的亮眼表現(xiàn)，也有后續(xù)力量的迅速推進(jìn)。2021年9月1日，山西省政府正式印發(fā)《山西省推進(jìn)企業(yè)上市“倍增”計劃》，明確力爭到“十四五”末，全省實(shí)現(xiàn)新增境內(nèi)外上市公司80家，“新三板”掛牌公司數(shù)量突破150家，山西股權(quán)交易中心“晉興板”掛牌公司數(shù)量突破1000家。

在政策號召下，2022年3月11日，山西省金融辦組織召開2022年山西省企業(yè)上市“倍增”計劃推進(jìn)會議，公布35家“省重點(diǎn)上市后備企業(yè)”。山西股權(quán)交易中心董事長郭彪在會議上建議，把推動“專精特新”企業(yè)到北交所上市作為重中之重，發(fā)揮山西股權(quán)交易中心苗圃作用，推動金融扶持政策在四板平臺集成落地，構(gòu)建“山西股權(quán)專精特新板一晉興板一新三板一北交所”的“專精特新”企業(yè)上市梯度培育體系。

2022年3月28日，北交所發(fā)布公告稱，作為山西省“專精特新”小巨人企業(yè)之一的山西大禹生物工程股份有限公司（簡稱“大禹生物”）符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。5月18日，大禹生物正式登陸北交所成功上市，成為山西省2022年首家新A股上市公司、山西省第二家北交所上市公司，亦是山西省發(fā)布企業(yè)上市“倍增”計劃以來的又一碩果。

2022年是山西推進(jìn)企業(yè)上市“倍增”的重要一年，大禹生物的成功上市給山西省其他籌劃上市的企業(yè)起到提振信心的作用。目前，“后備軍”名單中的紫林醋業(yè)、陽光焦化等已在證監(jiān)會和交易所審核，太重向明、多爾晉澤、錦波生物、中網(wǎng)華信等16家企業(yè)在山西證監(jiān)局輔導(dǎo)，資源庫入庫企業(yè)達(dá)1081家，山西省企業(yè)上市梯隊建設(shè)初具規(guī)模。54574712-9378-48FC-B1DA-12B8C922684B