蘇寧易購(gòu)的利潤(rùn)質(zhì)量研究

摘要：公司的財(cái)務(wù)報(bào)表一直是各大投資者們主要的關(guān)注目標(biāo)，一個(gè)真實(shí)客觀的財(cái)務(wù)報(bào)表有利于投資者做出正確的決策，以賺取更多的收益。但有些企業(yè)為了能夠吸引投資者，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行美化與修飾，甚至對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的信息進(jìn)行造假，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益，也影響了社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，對(duì)上市公司的利潤(rùn)質(zhì)量情況進(jìn)行分析顯得至關(guān)重要。本文在系統(tǒng)性的總結(jié)了利潤(rùn)質(zhì)量基本理論的基礎(chǔ)上，針對(duì)蘇寧易購(gòu)集團(tuán)股份有限公司的實(shí)際情況對(duì)其獲利能力、現(xiàn)金流動(dòng)的能力以及償債能力等指標(biāo)進(jìn)行分析，并根據(jù)這些信息對(duì)蘇寧易購(gòu)集團(tuán)股份有限公司的利潤(rùn)質(zhì)量進(jìn)行一個(gè)評(píng)價(jià)，指出該公司在利潤(rùn)質(zhì)量管理方面存在的主要問題，并提出一些有建議性的解決辦法。

關(guān)鍵詞：利潤(rùn)質(zhì)量;蘇寧易購(gòu);應(yīng)收賬款

1.引言

當(dāng)前，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期，政府為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的發(fā)展，相繼出臺(tái)了許多對(duì)企業(yè)有利的經(jīng)濟(jì)政策，鼓勵(lì)投資者們積極創(chuàng)業(yè)。為響應(yīng)政府的號(hào)召，創(chuàng)業(yè)人數(shù)增多，這導(dǎo)致企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，為了能夠得到更多的投資，獲利能力便成為了眾多企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主要目標(biāo)。而一些企業(yè)為了能夠吸引更多的投資者對(duì)報(bào)表進(jìn)行修飾，產(chǎn)生了很多不穩(wěn)定的收益，極大的加重了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也讓投資者處于風(fēng)險(xiǎn)中。本文根據(jù)利潤(rùn)質(zhì)量的基本理論，以蘇寧易購(gòu)集團(tuán)股份有限公司為例，指出該公司利潤(rùn)質(zhì)量方面存在的問題，并提出有針對(duì)性的解決方案，讓企業(yè)以及投資者對(duì)利潤(rùn)質(zhì)量有一個(gè)清晰的認(rèn)知，力求企業(yè)更加穩(wěn)定的發(fā)展。

2.蘇寧易購(gòu)的利潤(rùn)質(zhì)量現(xiàn)狀分析

2.1資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。

資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是對(duì)企業(yè)全部資產(chǎn)獲現(xiàn)能力的考察，其計(jì)算是通過企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量除以企業(yè)的總資產(chǎn)來獲得。該比率越高，則企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)金回收能力越強(qiáng)，則企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越低，其利潤(rùn)質(zhì)量越高;反之，則企業(yè)資產(chǎn)的回收能力越弱，企業(yè)所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越高，其利潤(rùn)質(zhì)量則越低。

該指標(biāo)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值為0.06，根據(jù)上述表格我們可以看出，蘇寧易購(gòu)在2015-2016年間，其資產(chǎn)現(xiàn)金回收率雖然為正，但都低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，而在2017-2019年間該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)糁刀紴樨?fù)數(shù)，所以該企業(yè)的資產(chǎn)現(xiàn)金回收率也為負(fù)值。從上述趨勢(shì)來看，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)股份有限公司的資產(chǎn)現(xiàn)金回收率一直處于一個(gè)下降的趨勢(shì)。這說明該企業(yè)的現(xiàn)金流出量數(shù)額較大，其資產(chǎn)回收能力弱，存在較大的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。所以從資產(chǎn)現(xiàn)金回收率的角度來看，其利潤(rùn)質(zhì)量較低[1] 。

根據(jù)上面的結(jié)果我們發(fā)現(xiàn)，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)股份有限公司的銷售收現(xiàn)率較為可觀，但是該公司的資產(chǎn)現(xiàn)金回收率略低。二者都反映的是企業(yè)的收現(xiàn)能力，卻產(chǎn)生了自相矛盾的情形，因此我們對(duì)蘇寧易購(gòu)的應(yīng)收賬款情況來進(jìn)行一個(gè)分析。

上述指標(biāo)中的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是指平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)所需要的天數(shù)。根據(jù)表中數(shù)據(jù)我們看出，蘇寧易購(gòu)的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一直呈現(xiàn)一個(gè)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，而且增長(zhǎng)的幅度也越來越大，這說明該企業(yè)的應(yīng)收賬款收現(xiàn)能力較弱，從這一方面來看，企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量較差[2]。

2.2利潤(rùn)的穩(wěn)定性分析

我們通過分析營(yíng)業(yè)成本以及各項(xiàng)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重來分析蘇寧易購(gòu)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的情況如下。

通過上述分析我們可以看出在 2015-2018 的四年間，蘇寧易購(gòu)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)來源主要有營(yíng)業(yè)總收入和非經(jīng)營(yíng)性收益兩大類。而從表中數(shù)據(jù)可以看出，蘇寧易購(gòu)的營(yíng)業(yè)總成本數(shù)額巨大，甚至大于營(yíng)業(yè)總收入的數(shù)額，這致使蘇寧易購(gòu)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的來源主要是非經(jīng)營(yíng)性收益，而非經(jīng)營(yíng)性收益穩(wěn)定性較差，所以蘇寧易購(gòu)的利潤(rùn)穩(wěn)定性差。由此可見，蘇寧易購(gòu)的利潤(rùn)穩(wěn)定性有待增強(qiáng)，其利潤(rùn)質(zhì)量較差。[3]

3.蘇寧易購(gòu)在利潤(rùn)質(zhì)量管理方面存在的問題

3.1利潤(rùn)變現(xiàn)能力差

3.1.1 應(yīng)收賬款總額增長(zhǎng)過快

根據(jù)表3-7的具體數(shù)據(jù)，可以得出蘇寧易購(gòu)的資產(chǎn)現(xiàn)金回收率比較低，從數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)蘇寧易購(gòu)的現(xiàn)金收入近幾年小于現(xiàn)金的支出，再通過分析發(fā)現(xiàn)蘇寧易購(gòu)近些年的應(yīng)收賬款數(shù)額增長(zhǎng)幅度較大且金額較高，而應(yīng)收賬款的金額越高，其壞賬的風(fēng)險(xiǎn)也就越高，會(huì)加大收入降低的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)利潤(rùn)質(zhì)量造成較大的影響。

3.1.2經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流直線下降

根據(jù)表3-5中的具體數(shù)據(jù)，可以看出蘇寧易購(gòu)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流呈現(xiàn)一個(gè)下降的趨勢(shì)，而且在近兩年其經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流已經(jīng)成為負(fù)值的情況下，其下降趨勢(shì)不但不減，甚至愈演愈烈。通過仔細(xì)的分析比對(duì)，我發(fā)現(xiàn)其在購(gòu)買商品、接受勞務(wù)方面所支付的現(xiàn)金幾乎占了流入現(xiàn)金總額的80%以上，可見其現(xiàn)金流出量之大，而這結(jié)果主要是由于上述的應(yīng)收賬款變多造成的。因?yàn)殇N售的收入不能及時(shí)的轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，而企業(yè)又需要大筆的支出，從而導(dǎo)致了經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入小于流出的情形，進(jìn)而影響到了企業(yè)利潤(rùn)的變現(xiàn)能力。

3.2利潤(rùn)的穩(wěn)定性弱

3.2.1利潤(rùn)的主要來源較為異常

根據(jù)表3-9中的具體數(shù)據(jù)，可以明顯看出，蘇寧易購(gòu)的營(yíng)業(yè)總收入在減去營(yíng)業(yè)總成本之后，都是負(fù)值。其利潤(rùn)的主要來源則得力于它的非經(jīng)營(yíng)性收益，而非經(jīng)營(yíng)性收入中主要來源于投資性收益。由此可見，該企業(yè)在近幾年幾乎沒有營(yíng)業(yè)收益，其利潤(rùn)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性比較弱，其利潤(rùn)質(zhì)量也較低。

3.2.2營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率低

同樣根據(jù)表3-9中的數(shù)據(jù)，可以看出雖然蘇寧易購(gòu)的凈利潤(rùn)一直呈現(xiàn)一個(gè)增長(zhǎng)的局面，但是由于其營(yíng)業(yè)收入較高，其凈利潤(rùn)一直處于一個(gè)與營(yíng)業(yè)收入不匹配的情形，從而造成營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率低的情形發(fā)生。

4.提升蘇寧易購(gòu)利潤(rùn)質(zhì)量的建議

4.1提高應(yīng)收賬款的回收效率

過多的應(yīng)收賬款會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的收現(xiàn)能力弱，從而減弱企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量，所以需要對(duì)應(yīng)收賬款的回收效率進(jìn)行一個(gè)提升。

4.1.1提高應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力

在企業(yè)賒銷商品之前，首先，事先對(duì)客戶的信用狀況以及規(guī)模等特征擬定一個(gè)合適的賒銷額和回收期。對(duì)于超過額度的客戶則采取停止發(fā)貨的措施，從而減少了應(yīng)收賬款過多的風(fēng)險(xiǎn);對(duì)于回收期的控制也是至關(guān)重要的，可以設(shè)置一些回收期的折扣政策，讓折扣率低于壞賬率，這樣的話能夠盡可能的減少因壞賬而造成的損失。

其次，要建立健全的應(yīng)收賬款管理責(zé)任制度，對(duì)無法收回的應(yīng)收賬款，追擊相關(guān)責(zé)任人的責(zé)任。通過該措施可以讓應(yīng)收賬款的回收更有效率，不至于讓管理只流入形式。

4.1.2加強(qiáng)資金回籠的力度

首先，企業(yè)應(yīng)重視應(yīng)收賬款的清理工作，專設(shè)清賬隊(duì)伍，并將其清賬的效果納入其業(yè)務(wù)部門的考核體系中，并按照內(nèi)部制度進(jìn)行獎(jiǎng)懲。在壞賬產(chǎn)生后，企業(yè)應(yīng)明確主要責(zé)任，并對(duì)其產(chǎn)生原因進(jìn)行一個(gè)詳細(xì)的分析。其次，針對(duì)不同性質(zhì)的客戶，要采用不同的清賬方法。對(duì)具備足夠償付能力而故意拖欠款項(xiàng)的客戶，必要時(shí)可以通過法律手段來維護(hù)權(quán)益;對(duì)確實(shí)沒有能力支付的客戶，雙方可以進(jìn)行協(xié)商，通過以物抵債或者債權(quán)減讓等方式進(jìn)行清收，以確保資金及時(shí)回籠。

4.2提升企業(yè)的現(xiàn)金流狀況

如果企業(yè)的現(xiàn)金流不良，那么企業(yè)將會(huì)面臨比較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)大了，利潤(rùn)的質(zhì)量也就會(huì)有所下降。

4.2.1加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流的綜合管理

重視資本回收，提高對(duì)現(xiàn)金流的綜合管理意識(shí)，降低資金使用成本，適當(dāng)延遲應(yīng)付賬款付款期限，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的回收。增強(qiáng)貨幣的時(shí)間價(jià)值觀念，加強(qiáng)存貨資金控制，實(shí)施諸如存貨資金的計(jì)劃控制、歸口分級(jí)控制、適時(shí)控制等措施。

4.2.2 對(duì)資金的流入流出進(jìn)行嚴(yán)格的管理

針對(duì)現(xiàn)金的流出，我們可以通過對(duì)應(yīng)付賬款進(jìn)行管理來把控，建立健全的現(xiàn)金流監(jiān)管機(jī)制，對(duì)于現(xiàn)金的流入與流出進(jìn)行嚴(yán)格的把控。在使用現(xiàn)金之前，要先進(jìn)行一個(gè)詳細(xì)的預(yù)算分析，對(duì)于誤差進(jìn)行一個(gè)規(guī)劃，并且對(duì)于現(xiàn)金流出建立責(zé)任制度。如果實(shí)際的現(xiàn)金流出與預(yù)算差距過大可以追究相關(guān)責(zé)任人的責(zé)任，讓其對(duì)該情況進(jìn)行一個(gè)合理的解釋。之后，對(duì)于數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，檢測(cè)是否存在異常，從而對(duì)現(xiàn)金流的管理進(jìn)行一個(gè)完善的評(píng)估。

4.2.3建立能及時(shí)收集現(xiàn)金流信息的系統(tǒng)

建立一個(gè)能夠及時(shí)準(zhǔn)確收集到現(xiàn)金流詳細(xì)信息的系統(tǒng)。因?yàn)槠髽I(yè)的現(xiàn)金流活動(dòng)較為繁瑣，單對(duì)現(xiàn)金流量本身進(jìn)行分析很難起到作用。一個(gè)企業(yè)在銷售、商品流通的時(shí)候都會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流的改變，如果不能夠?qū)⑦@些信息與數(shù)據(jù)聯(lián)系在一起，將很難找出現(xiàn)金流量所出現(xiàn)的問題，這樣的話就難以在經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮作用。

4.3提高經(jīng)營(yíng)收益

4.3.1 解決利潤(rùn)主要來源異常的問題

經(jīng)營(yíng)收益是企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)中極為重要的一點(diǎn)，蘇寧易購(gòu)的主營(yíng)業(yè)務(wù)獲利能力一直處于一個(gè)不太樂觀的狀況，所以蘇寧易購(gòu)應(yīng)提升公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力與成長(zhǎng)能力，同時(shí)通過創(chuàng)新繼續(xù)優(yōu)化企業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)以及服務(wù)質(zhì)量。

4.3.2提升企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

對(duì)于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)低的情形，我們可以通過降低存貨管理成本的方式來進(jìn)行調(diào)整。首先，蘇寧易購(gòu)各個(gè)分部要進(jìn)行預(yù)算，對(duì)于貨物運(yùn)輸過程中的物流成本以及存貨庫(kù)存管理所造成的倉(cāng)儲(chǔ)成本等一系列成本進(jìn)行一個(gè)合理的調(diào)控，計(jì)算出每次最佳的訂貨量，之后每年基于當(dāng)前的情況進(jìn)行調(diào)整，得以提高企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)效率，避免出現(xiàn)存貨積壓導(dǎo)致存儲(chǔ)成本高的情況發(fā)生。

5.總結(jié)

通過上文對(duì)于蘇寧易購(gòu)集團(tuán)股份有限公司利潤(rùn)質(zhì)量的討論和研究，我們發(fā)現(xiàn)利潤(rùn)質(zhì)量不只是對(duì)于企業(yè)本身，對(duì)于投資者而言是更為重要的。對(duì)于企業(yè)本身而言，通過對(duì)于利潤(rùn)質(zhì)量的正確評(píng)估可以看出企業(yè)在經(jīng)營(yíng)方面存在的問題，并能夠及時(shí)改正以減少風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于投資者來說，準(zhǔn)確的評(píng)判利潤(rùn)質(zhì)量能夠讓投資者更為全面的對(duì)企業(yè)進(jìn)行一個(gè)詳細(xì)的分析，以避免踩到雷區(qū)。

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作者簡(jiǎn)介：石海源（1996-），男，山西大同人，碩士在讀。