環(huán)境不確定性對(duì)制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響研究

梁純

（三峽大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，湖北 宜昌 443002）

科技自強(qiáng)自立是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵力量[1]。制造業(yè)作為中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主體，對(duì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、國(guó)家安全和人民福祉具有重要意義。因此，加快制造業(yè)改革創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級(jí)成為目前實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的首要任務(wù)。然而，近些年來(lái)，一些國(guó)家實(shí)行單邊主義和貿(mào)易保護(hù)主義，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)、政治、科技、文化格局劇烈調(diào)整，國(guó)內(nèi)發(fā)展環(huán)境也發(fā)生了深刻的變化，環(huán)境不確定性已成為影響轉(zhuǎn)型期中國(guó)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)鍵因素[2]。因此，探討環(huán)境不確定性如何影響制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。

受國(guó)內(nèi)資源環(huán)境和國(guó)際環(huán)境變化的約束，政府這只“有形的手”應(yīng)該發(fā)揮積極作用，通過(guò)補(bǔ)貼等措施促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新研發(fā)，糾正市場(chǎng)失靈所導(dǎo)致的創(chuàng)新扭曲現(xiàn)象。政府給企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)造了良好的環(huán)境和資源支持，關(guān)于政府補(bǔ)貼與環(huán)境不確定性和企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新行為之間的關(guān)系正在成為學(xué)界研究的話題之一。那么環(huán)境的頻繁波動(dòng)給制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)了何種影響？政府補(bǔ)貼在環(huán)境波動(dòng)下對(duì)制造企業(yè)創(chuàng)新作用又如何？

為此，本文以2013—2019年度中國(guó)A股制造業(yè)上市公司為樣本，試圖從以下2個(gè)方面展開探討：環(huán)境不確定性與企業(yè)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)系、政府補(bǔ)助是否會(huì)對(duì)上述關(guān)系起到調(diào)節(jié)作用。

1 理論分析和研究假設(shè)

1.1 環(huán)境不確定性與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

基于西方學(xué)者對(duì)環(huán)境不確定性2種不同視角的認(rèn)識(shí)，可以發(fā)現(xiàn)環(huán)境不確定性的衡量既包含客觀的環(huán)境維度，又包含主觀的高層管理者的感知行為，這兩者很難分開。因此，關(guān)于環(huán)境不確定性對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響可以從以下2個(gè)方面展開分析：一方面，當(dāng)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的頻繁波動(dòng)、突發(fā)性事件等環(huán)境不確定性帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大的同時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成本增加，財(cái)務(wù)資源受到約束，抑制了企業(yè)的投資活動(dòng)[3]。研發(fā)資金投入減少導(dǎo)致創(chuàng)新戰(zhàn)略的推行受到阻礙，從而抑制了企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出。另一方面，管理層對(duì)環(huán)境波動(dòng)的反應(yīng)以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好也在一定程度上決定了企業(yè)創(chuàng)新策略的選擇。當(dāng)企業(yè)處在不利的環(huán)境中，技術(shù)創(chuàng)新的高成本性、高風(fēng)險(xiǎn)性以及收益的不確定性容易導(dǎo)致管理層的短視行為，使管理層更愿意放棄一些凈現(xiàn)值為正但存在風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)期創(chuàng)新項(xiàng)目，轉(zhuǎn)向那些收益明確的短期投資項(xiàng)目，進(jìn)而影響創(chuàng)新投入水平[4]。因此，本文提出如下假設(shè)。

假設(shè)1：環(huán)境不確定性與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

1.2 政府補(bǔ)貼、環(huán)境不確定性與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

政府補(bǔ)貼是對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的直接資金激勵(lì)，對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新行為產(chǎn)生重要影響。一部分學(xué)者認(rèn)為隨著環(huán)境不確定性的增加，政府支持私人研發(fā)會(huì)導(dǎo)致一種激勵(lì)扭曲，政府研發(fā)補(bǔ)貼可能會(huì)挪用，會(huì)對(duì)創(chuàng)新主體創(chuàng)新投入產(chǎn)生一種擠出效應(yīng)。然而，另一些學(xué)者認(rèn)為，政府通過(guò)補(bǔ)貼的財(cái)政手段直接幫助企業(yè)克服研發(fā)投入資金不足的難題，降低企業(yè)的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)和成本，彌補(bǔ)創(chuàng)新過(guò)程中的市場(chǎng)失靈，促進(jìn)企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的資金投入，進(jìn)而有助于提高企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出[5]。當(dāng)外部環(huán)境不明朗時(shí)，政府補(bǔ)貼作為一種向外部投資者示好的間接信號(hào)傳遞，降低了環(huán)境波動(dòng)下企業(yè)與外部投資者之間的信息不對(duì)稱程度，為企業(yè)尋求到更多方面的外部融資，增強(qiáng)企業(yè)的資金活力[6]。政府通過(guò)資金補(bǔ)貼這一利好政策可以激勵(lì)一些企業(yè)加大基礎(chǔ)研究，進(jìn)行技術(shù)的創(chuàng)新和發(fā)展。因此，本文提出如下假設(shè)。

假設(shè)2：在其他條件不變的情況下，政府補(bǔ)貼能緩解環(huán)境不確定性對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的負(fù)向作用。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選用2013—2019年滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司作為初始樣本，剔除ST公司、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失的公司以及控制變量數(shù)據(jù)不全的公司，最終獲得1 105家制造企業(yè)共7 735個(gè)有效觀測(cè)值。文中數(shù)據(jù)均來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。為了剔除極端值對(duì)結(jié)果的影響，對(duì)連續(xù)變量進(jìn)行上下1%的縮尾處理，采用Stata15.0、Excel進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。

2.2 變量測(cè)量

被解釋變量。本文借鑒劉婧等[7]的度量方法，用企業(yè)當(dāng)年度研發(fā)投入的自然對(duì)數(shù)衡量創(chuàng)新投入。用集團(tuán)公司當(dāng)年專利申請(qǐng)總數(shù)量加1的自然對(duì)數(shù)表示創(chuàng)新產(chǎn)出?？紤]各期環(huán)境不確定性、政府補(bǔ)貼以及控制變量對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)影響的時(shí)滯效應(yīng)，本文將被解釋變量均前導(dǎo)了一期。

解釋變量。環(huán)境不確定性：由于內(nèi)外部環(huán)境的變化最終將導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)，因此，本研究借鑒學(xué)者申慧慧等[8]的研究方法，用經(jīng)過(guò)行業(yè)調(diào)整的企業(yè)過(guò)去5年銷售收入的變異系數(shù)來(lái)衡量。

調(diào)節(jié)變量。政府補(bǔ)貼：本文參考嚴(yán)荔等[9]的研究，以上市制造企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表附注“營(yíng)業(yè)外收入”科目下的政府補(bǔ)助為依據(jù)，通過(guò)對(duì)數(shù)處理衡量。

控制變量。參考相關(guān)學(xué)者的研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、資本密度、企業(yè)年齡、現(xiàn)金流比、資產(chǎn)規(guī)模和股權(quán)集中度在理論上對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新投入會(huì)造成一定影響[10]。因此選擇上述7個(gè)因素作為控制變量納入模型，如表1所示。此外，本文還控制了年度和行業(yè)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新可能產(chǎn)生的影響。

表1 變量描述及定義

表1（續(xù)）

2.3 模型設(shè)計(jì)

為了探究環(huán)境不確定性與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系以及政府補(bǔ)貼調(diào)節(jié)效應(yīng)的差異，本文構(gòu)建如下模型：

3 實(shí)證分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)

表2匯報(bào)了主要變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。從表2中發(fā)現(xiàn)，樣本企業(yè)創(chuàng)新投入最小值為9.839，均值為18.18，明顯高于最小值，說(shuō)明制造企業(yè)間的研發(fā)投入差距較大。創(chuàng)新產(chǎn)出的最大值為8.962，平均值為3.454，說(shuō)明中國(guó)制造企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的平均水平較低。環(huán)境不確定性和政府補(bǔ)貼這2個(gè)變量的標(biāo)準(zhǔn)差較大，分別為1.049和1.451，說(shuō)明這幾年環(huán)境不確定性波動(dòng)較大，政府對(duì)不同制造企業(yè)的補(bǔ)貼差異較大。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)

3.2 回歸分析

本文采用固定效應(yīng)模型對(duì)研究假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證，具體回歸結(jié)果如表3所示。

環(huán)境不確定性對(duì)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出的影響分析。從表3中的第1～2列可以看出，EU的系數(shù)均在1%水平上顯著為負(fù)，說(shuō)明環(huán)境不確定性與制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間為負(fù)相關(guān)關(guān)系。這證實(shí)了假設(shè)1，即企業(yè)創(chuàng)新投入、產(chǎn)出對(duì)環(huán)境不確定性具有高度敏感性，隨著環(huán)境不確定性的提高，企業(yè)會(huì)選擇延遲創(chuàng)新投資活動(dòng)，減少研發(fā)投入，最終會(huì)影響實(shí)質(zhì)性的創(chuàng)新產(chǎn)出。

政府補(bǔ)貼的調(diào)節(jié)效應(yīng)。從表3中的第3～4列可以看出，EU×SUB系數(shù)均在1%水平下顯著為負(fù)，且交互項(xiàng)系數(shù)小于EU系數(shù)，說(shuō)明政府補(bǔ)貼反向調(diào)節(jié)了環(huán)境不確定性對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的負(fù)向影響。這證實(shí)了假設(shè)2，即政府補(bǔ)貼能緩解企業(yè)在環(huán)境不確定性背景下面臨的融資壓力，改善企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，增加企業(yè)創(chuàng)新投入，最終導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出相應(yīng)增加。

表3 基礎(chǔ)模型及調(diào)節(jié)效應(yīng)回歸結(jié)果

3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

采用被解釋變量重新衡量的方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。創(chuàng)新投入選取較多文獻(xiàn)使用的研發(fā)投入占總資產(chǎn)比例這一指標(biāo)，創(chuàng)新產(chǎn)出中的專利申請(qǐng)數(shù)用發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)代替。穩(wěn)健性檢驗(yàn)如表4所示，從第1～4列結(jié)果發(fā)現(xiàn)，采用不同創(chuàng)新投資度量并未使結(jié)論發(fā)生改變。

表4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

4 研究結(jié)論

本文選取滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)，基于企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的不斷變化，從動(dòng)態(tài)環(huán)境角度探討其對(duì)制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，并檢驗(yàn)了政府補(bǔ)貼對(duì)此影響的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究結(jié)論如下：①環(huán)境不確定性與企業(yè)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出之間均呈負(fù)相關(guān)，說(shuō)明環(huán)境的不確定對(duì)中國(guó)制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)具有抑制作用；②政府補(bǔ)貼可以緩解環(huán)境不確定性對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的抑制作用。本文深化了環(huán)境對(duì)企業(yè)創(chuàng)新影響的認(rèn)識(shí)，從環(huán)境波動(dòng)下創(chuàng)新資源重新配置的角度檢驗(yàn)了政府補(bǔ)貼的經(jīng)濟(jì)后果，豐富了企業(yè)創(chuàng)新影響因素的理論成果。