董事網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)的影響
——基于煤炭上市公司的實證研究

杜 成, 許 瑩

(安徽理工大學(xué) 經(jīng)濟與管理學(xué)院， 安徽 淮南 232001)

煤炭是中國的基本燃料之一,占全國一次生產(chǎn)能源總額的70%以上,在燃料市場長期占據(jù)主導(dǎo)地位。但是，由于其特有的屬性特征，煤礦開采帶來了生態(tài)環(huán)境的惡化，水資源和空氣污染日益嚴(yán)重。國家相繼提出煤炭安全法以及“碳峰值和碳中和”的戰(zhàn)略目標(biāo)，表明了對社會和環(huán)境效益重視的決心。企業(yè)社會責(zé)任有助于保護利益相關(guān)者的經(jīng)濟、社會和環(huán)境利益。有學(xué)者對100家能源企業(yè)進行研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任得分較高的企業(yè)，特別是在環(huán)境保護、技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)績效方面，顯著降低了企業(yè)風(fēng)險[1]。因此，企業(yè)在追求利潤最大化之外，還應(yīng)積極履行企業(yè)社會責(zé)任。

董事同時在多家公司董事會擔(dān)任職務(wù)，所任職的公司之間產(chǎn)生的社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系就形成了董事網(wǎng)絡(luò)。董事網(wǎng)絡(luò)是企業(yè)最重要的交流渠道，不僅可以收集和分享有關(guān)公司戰(zhàn)略、行業(yè)趨勢和宏觀經(jīng)濟發(fā)展的信息，還可以加強他們的個人和社會聯(lián)系[2]，從而增強董事在企業(yè)中的影響力。企業(yè)在履行社會責(zé)任時成本較高，但董事網(wǎng)絡(luò)可以降低與信息處理所需時間相關(guān)的成本，有助于董事提高企業(yè)利潤，使董事能夠從事成本較高的企業(yè)社會責(zé)任活動，創(chuàng)造對社會負責(zé)的環(huán)境。如徐麗萍、陸明富、張淑霞等研究發(fā)現(xiàn)，董事網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)環(huán)境績效具有顯著正相關(guān)[3]。徐二明、衣鳳鵬發(fā)現(xiàn)，董事能夠較好地掌握競爭對手、客戶和供應(yīng)商的信息，而擁有良好網(wǎng)絡(luò)的董事會更有可能在提供建議和監(jiān)督方面做得更好，從而提高公司的社會績效[4]。良好的環(huán)境績效和社會績效是企業(yè)社會責(zé)任的重要表現(xiàn)。因此，董事網(wǎng)絡(luò)是否影響煤炭企業(yè)社會責(zé)任值得學(xué)者進行研究。

基于此，筆者從董事網(wǎng)絡(luò)的視角來研究企業(yè)社會責(zé)任。以往研究多從外在的董事會結(jié)構(gòu)特征來研究公司治理，一些學(xué)者從董事會獨立性來研究對企業(yè)社會責(zé)任的影響。如林煜恩、李敏、池祥萱發(fā)現(xiàn)，由于來自管理者和股東的監(jiān)督壓力較小，董事會獨立性對企業(yè)社會責(zé)任具有促進作用[5]。還有學(xué)者從董事會成員的性別特征來研究企業(yè)社會責(zé)任。呂英、王正斌、安世民發(fā)現(xiàn)，近年來女性董事在董事會中的比例不斷上升，而且女性董事表現(xiàn)出更強的環(huán)境保護意識[6]。這些研究都是把董事視作一個完全獨立、理性決策個體,而非站在網(wǎng)絡(luò)視角來研究企業(yè)社會責(zé)任。隨著生態(tài)文明建設(shè)和經(jīng)濟綠色化發(fā)展，對煤炭企業(yè)社會責(zé)任的研究日益成為討論的焦點。筆者將董事網(wǎng)絡(luò)引入煤炭企業(yè)的社會責(zé)任研究，擴展了相關(guān)文獻，對促進煤炭行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有現(xiàn)實意義。

一、理論分析與研究假設(shè)

資源依賴?yán)碚撜J為，企業(yè)聘請經(jīng)歷豐富的董事，這些董事可以為企業(yè)提供信息、聲譽和建議等資源，這些資源對企業(yè)社會責(zé)任具有戰(zhàn)略意義[7]。隨著董事與外部世界的聯(lián)系越來越緊密，董事會有可能獲得更多的信息和資源，更好地提供建議和監(jiān)督，減少與外部世界的信息差距，并幫助董事會采取能夠提升企業(yè)社會責(zé)任價值的做法。社會網(wǎng)絡(luò)理論認為網(wǎng)絡(luò)作為獲取資源的主要方式，被認為是組織資源的重要來源，董事之間建立的資本使董事會能夠建議和引導(dǎo)管理層采取企業(yè)社會責(zé)任的實踐，使股東和利益相關(guān)者的利益最大化[8]。

(一)董事網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)社會責(zé)任

董事會是公司的主要決策者，負責(zé)利益相關(guān)者和企業(yè)社會責(zé)任等問題。信息知識在企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展過程中變得尤為重要，董事在公司治理中扮演信息橋梁的角色，董事網(wǎng)絡(luò)所鑲嵌的社會資本，成為企業(yè)獲取異質(zhì)信息、共享稀缺資源的重要平臺[9][10]。越來越多的學(xué)者關(guān)注董事網(wǎng)絡(luò)。有學(xué)者發(fā)現(xiàn)，董事網(wǎng)絡(luò)對股票發(fā)行是有利的，董事關(guān)系越強的公司，公開發(fā)行的股票市場估值越高[11]。董事會網(wǎng)絡(luò)中心度越大，收購方股票回報越低，因為他們以犧牲股東財富為代價，利用他們的關(guān)系謀取利益[12]。李敏娜、王鐵男研究發(fā)現(xiàn)，董事網(wǎng)絡(luò)對公司的成長性有顯著的正向影響，即網(wǎng)絡(luò)中心度越高，越促進公司的業(yè)績以及規(guī)模的成長[13]。網(wǎng)絡(luò)中心度高的董事有良好的名譽，能夠使企業(yè)之間的合作和資源的共享更加有效。韓潔、田高良、李留闖發(fā)現(xiàn)，處在網(wǎng)絡(luò)中心位置的董事可以幫助企業(yè)學(xué)習(xí)先進的煤炭處理技術(shù)以及社會責(zé)任管理經(jīng)驗，提升企業(yè)社會責(zé)任績效[14]。緊密聯(lián)系的董事之間可以減少不必要的沖突時間，能夠快速制定與社會環(huán)境責(zé)任相關(guān)的決策。因此，本研究認為，網(wǎng)絡(luò)中心度高的董事有利于加強企業(yè)社會責(zé)任的實踐。這些董事在做出與企業(yè)社會責(zé)任相關(guān)的決策時，極有可能出現(xiàn)羊群效應(yīng)，從而影響其他董事也參與企業(yè)社會責(zé)任活動。據(jù)此，本研究提出假設(shè)1：董事網(wǎng)絡(luò)中心度對企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)具有正向影響。

(二)政治關(guān)聯(lián)、董事網(wǎng)絡(luò)、企業(yè)社會責(zé)任

政治關(guān)聯(lián)指公司通過高管或董事網(wǎng)絡(luò)與政府建立緊密聯(lián)系。根據(jù)相關(guān)文獻，政府在促進更廣泛的企業(yè)社會責(zé)任方面發(fā)揮著核心作用。一方面，有政治關(guān)聯(lián)的公司更容易獲得政府資源。另一方面，這些公司可能受到高度監(jiān)控，更有可能遵守政府制定的相關(guān)政策，積極開展企業(yè)社會責(zé)任活動。民營企業(yè)與政府機構(gòu)和監(jiān)管機構(gòu)建立友好關(guān)系，能夠提前獲取信息，積極履行企業(yè)責(zé)任。政府控制的企業(yè)在企業(yè)社會責(zé)任活動中受到更大的政治壓力，而有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)在企業(yè)社會責(zé)任活動中的投資更大，因為有政治關(guān)系的高級管理人員有更強的動機通過企業(yè)社會責(zé)任活動來保護自己的聲譽和維護個人的政治合法性[15]。若企業(yè)構(gòu)建和諧的政企關(guān)系，會使企業(yè)更加積極地承擔(dān)各種社會責(zé)任，促進社會效益的提升，從而維持企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展，提升企業(yè)競爭力水平[16]。具有政治關(guān)聯(lián)的董事可以督促和引導(dǎo)公司積極參與公共福利事業(yè)，提升企業(yè)的社會貢獻水平，贏得公眾的贊美，最終有利于企業(yè)績效的提高[17]。因此，本研究提出假設(shè)2：政治關(guān)聯(lián)提升了董事網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)的影響。

二、研究設(shè)計

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

筆者以2017～2020年在上海和深圳證券交易所上市的所有中國煤炭上市公司作為研究對象。我們剔除了財務(wù)狀況異常的“ST”公司，最終確定36家煤炭上市公司。企業(yè)社會責(zé)任數(shù)據(jù)來源于《上市公司社會責(zé)任報告》中2017～2020年的數(shù)據(jù)，其他的財務(wù)數(shù)據(jù)來自CSMAR(國泰安)數(shù)據(jù)庫。本研究使用專門的社交網(wǎng)絡(luò)分析軟件Pajek計算網(wǎng)絡(luò)中心度，并使用Stata15.1進行回歸分析。

(二)變量定義

1.因變量

參照李小青等[18]的做法，本研究將“和訊網(wǎng)”中的我國上市公司社會責(zé)任綜合評價結(jié)果，作為對公司整體社會責(zé)任的評價指標(biāo)，通過本網(wǎng)站從股東責(zé)任、職工責(zé)任、供應(yīng)商、顧客與消費者責(zé)任、環(huán)境責(zé)任、社會責(zé)任等5個方面以及13個二級指數(shù)與37個三級指數(shù)，綜合評判公司的社會責(zé)任表現(xiàn)，企業(yè)社會責(zé)任分為A、B、C、D、E 5個等級,對應(yīng)的分?jǐn)?shù)區(qū)間分別為100～80、80～60、60～40、40～20及20以下，等級越低則代表公司整體在社會責(zé)任上的成績越差。本研究采用社會責(zé)任的總分來描述企業(yè)社會責(zé)任的整體表現(xiàn)，并在回歸分析中對其評價值加以標(biāo)準(zhǔn)化。

2.自變量

本研究參照陳運森、謝德仁[19]網(wǎng)絡(luò)中心度的衡量方法構(gòu)建了董事網(wǎng)絡(luò)，因此選擇程度中心度(Degree)、緊密中心度(Closeness)兩個指標(biāo)進行測度。程度中心度是指網(wǎng)絡(luò)中的一個成員與網(wǎng)絡(luò)中的其他成員之間的直接聯(lián)系的總數(shù)。緊密中心度是指在網(wǎng)絡(luò)中一個成員與其他成員之間的緊密關(guān)系。具體操作過程：對于每一家煤炭公司，首先收集公司的董事會成員信息得到董事—企業(yè)的二模矩陣，根據(jù)Pajek步驟將二模矩陣轉(zhuǎn)換成一模矩陣，得到每個董事的程度中心度和緊密中心度，然后取其平均值，從而得到綜合董事網(wǎng)絡(luò)中心度(Degree Centrality)。

3.調(diào)節(jié)變量

政治關(guān)聯(lián)(Political Connection)作為虛擬變量，以公司董事是否在過去或現(xiàn)在的政府部門中擔(dān)任職務(wù),或被選為人大代表、政協(xié)委員等。如果符合其中任意一個條件,則將該指標(biāo)定義為“1”，否則為“0”。

4.控制變量

借鑒已有研究[20]，本研究控制一些可能影響企業(yè)社會責(zé)任的變量，如公司規(guī)模(Size)、資產(chǎn)負債率(LEV)、資產(chǎn)報酬率(ROA)、董事會規(guī)模(Board)、CEO二元性(Duality)、成長性(Growth)等。此外，本研究添加了年份變量，所有變量的定義見表1。

表1 變量定義及描述性統(tǒng)計

(三)模型構(gòu)建

為了探討董事網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)社會責(zé)任的影響，本研究采用以下回歸模型：

CSRit=β0+β1DCit+∑β3Controls+εit

(1)

其中CSRit為i公司在第t年的企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)；Controls代表所有的控制變量；εit代表隨機擾動項。

為了檢驗假設(shè)2，構(gòu)建PC與CSR的模型，加入交乘項DC*PC以驗證政治關(guān)聯(lián)對董事網(wǎng)絡(luò)位置與企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)的調(diào)節(jié)作用，因此，我們使用以下回歸模型：

CSRit=γ0+γ1DCit+γ2DCit*PCit+γ3PCit+∑γ4Controls +εit

(2)

其中DC代表董事網(wǎng)絡(luò)中心度，PC代表政治關(guān)聯(lián)。目前的研究主要集中在γ2的系數(shù)上，如果γ2系數(shù)為正，說明董事網(wǎng)絡(luò)通過政治關(guān)聯(lián)促進企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)。

三、實證分析

(一)描述性統(tǒng)計和相關(guān)性分析

表1是列舉各個變量的描述性統(tǒng)計，從表中可以看出企業(yè)社會責(zé)任的平均值為19.96，處于企業(yè)社會責(zé)任評級中的E級，這說明煤炭企業(yè)的社會責(zé)任貢獻水平較低，企業(yè)社會責(zé)任的影響尚未引起充分關(guān)注。董事網(wǎng)絡(luò)中心度的平均值和標(biāo)準(zhǔn)偏差為0.278、0.504，而且表1顯示，網(wǎng)絡(luò)中心度的最大值為2.58，大多數(shù)公司之間的關(guān)系為0。這說明煤炭行業(yè)的企業(yè)董事會之間的聯(lián)系很少。政治關(guān)聯(lián)的平均值為0.559，說明55.9%的煤炭企業(yè)有政治關(guān)系，這與煤炭企業(yè)屬于國有企業(yè)有關(guān)。在控制變量中，公司的財務(wù)風(fēng)險相對較高(平均52.3%)，增長率(平均56.7%)，具有相對較好的市場前景。企業(yè)規(guī)模的平均值為13.77，最小值和最大值分別為8.81和27.04，說明企業(yè)規(guī)模不均衡。表2中相關(guān)性分析結(jié)果表明企業(yè)社會責(zé)任與各個變量存在顯著相關(guān)性。為檢驗多重共線性問題，本研究還進行了方差膨脹因子(VIF)檢驗。檢驗結(jié)果表明，變量的平均VIF值為 2.87，最大為 6.62，均不超過10的標(biāo)準(zhǔn)，見表3。因此，每個變量之間不存在多重共線性問題，可以進行回歸分析。

表2 變量的相關(guān)性分析

表3 VIF檢驗

(二)假設(shè)檢驗和回歸分析

在回歸模型中，本研究選擇隨機效應(yīng)GLS估計，因為它校正了混合時間序列數(shù)據(jù)中忽略的變量偏差、自相關(guān)性和異方差的存在。此外，本研究使用豪斯曼檢驗來證明隨機效應(yīng)估計比固定效應(yīng)估計更合適?；貧w結(jié)果如表4所示。列1是對企業(yè)社會責(zé)任有影響的控制變量。列2中的網(wǎng)絡(luò)中心的回歸系數(shù)在1%的置信水平上均為正 (β1=0.66，p<0.05)，這表明董事網(wǎng)絡(luò)中心度與企業(yè)社會責(zé)任顯著正相關(guān)，即董事網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)社會責(zé)任活動有積極的影響。高度的中心度意味著這些董事是網(wǎng)絡(luò)的中心，并聯(lián)系他們自己或其他公司的董事。這些系數(shù)表明，董事在網(wǎng)絡(luò)中的聯(lián)系越多，董事參與企業(yè)社會責(zé)任活動的程度就越高。因此，董事有可能在多項職責(zé)上花費寶貴的時間和精力，并通過其網(wǎng)絡(luò)以更低的成本獲得有價值的信息。研究結(jié)果為假設(shè)1提供了支持，即董事網(wǎng)絡(luò)中心度對企業(yè)社會責(zé)任有積極影響。

從表4的分析結(jié)果中可以發(fā)現(xiàn)，在控制了控制變量后，政府關(guān)聯(lián)和企業(yè)社會責(zé)任交互項的回歸系數(shù)為2.02， 且在5%的水平顯著為正，這說明有政治關(guān)聯(lián)的董事可以幫助企業(yè)獲得更多的資源和信息優(yōu)勢，并將主動承擔(dān)更多的社會責(zé)任。結(jié)果證明，假設(shè)2的結(jié)論是正確的，即政治關(guān)聯(lián)促進了董事網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)社會責(zé)任的影響。

表4 實證回歸結(jié)果

最后，通過穩(wěn)健性檢驗保證研究的可靠性。本研究重新對董事網(wǎng)絡(luò)的兩個中心度指標(biāo)綜合取最大值來衡量董事網(wǎng)絡(luò)中心度進行檢驗，結(jié)論如表5，假設(shè)1和2同樣得到了支持。

表5 穩(wěn)健性檢驗

四、研究結(jié)論與不足

本研究以我國煤炭上市公司為實證研究對象，構(gòu)建了董事網(wǎng)絡(luò)來衡量企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)中的位置。在此基礎(chǔ)上，建立了多元隨機線性回歸模型，考查了網(wǎng)絡(luò)中心度和政治關(guān)聯(lián)對煤炭企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)的影響。實證結(jié)果表明：我國煤炭企業(yè)的社會責(zé)任績效與董事網(wǎng)絡(luò)之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。當(dāng)公司聘請更多資歷豐富的董事時，可以從董事之間的關(guān)系獲得更多的信息，縮小信息鴻溝，幫助管理者開展能夠提高企業(yè)社會責(zé)任價值的實踐，從而更好地實施公司治理。然后，本研究考察了政治關(guān)聯(lián)在董事網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)社會責(zé)任之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明：具有政治關(guān)聯(lián)的董事會更能影響網(wǎng)絡(luò)中企業(yè)社會責(zé)任的履行。具有政治關(guān)聯(lián)的董事往往具有較高的社會和經(jīng)濟地位。因此，他們往往具有較強的社會責(zé)任認知。這在煤炭行業(yè)更加明顯，煤炭企業(yè)董事為了保持社會影響力，會做出更多有利于社會利益的決策，積極履行企業(yè)社會責(zé)任活動，從而對煤炭企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生積極影響。

本研究存在一些不足和局限。首先，本研究的樣本僅限于煤炭上市公司。雖然研究證明煤炭上市企業(yè)在推動安全、高效、綠色、智能的高質(zhì)量發(fā)展中更加注重企業(yè)社會責(zé)任，但是研究成果是否代表整個煤炭行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整期，這需要進一步研究，同時也為今后將現(xiàn)有的研究成果推廣到其他行業(yè)提供了理論依據(jù)。其次，由于本研究只測試了2017～2020年的4年數(shù)據(jù)，沒有測試時間的滯后性，結(jié)果的真實性可能會受到質(zhì)疑。因此，在今后的工作中，有必要延長時間跨度，收集更多的數(shù)據(jù)，以提高因果關(guān)系檢驗的穩(wěn)健性。最后，董事網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)社會責(zé)任的影響，其具體滯后效應(yīng)還有待進一步驗證。