“亞洲特斯拉”能撐起越南制造的未來嗎？

孫冰

對于越南來說，外資的“瘋狂”投資當(dāng)然是好事，但也并非沒有隱憂?！笆澜?00強”們將數(shù)十上百億美元的資金砸向越南，看中的是用越南廉價勞動力為其代工以壓低成本，而不是單純扶植越南本土制造業(yè)的發(fā)展。

這是刻入資本基因的。越南當(dāng)然也不甘心只被“吸血”淪為廉價加工廠，他們的計劃是希望能夠借此契機“造血”，提升本土制造業(yè)的發(fā)展水平，進而打造本土品牌。但這并非易事，“越南制造”除了代工之外，能否走出本土的制造業(yè)巨頭？

成立5年估值4000億？

“亞洲特斯拉”VinFast野心不小

通常來講，汽車工業(yè)的發(fā)展水平很能代表一個國家的制造業(yè)水平，因為在大規(guī)模生產(chǎn)的民用產(chǎn)品中，汽車屬于最為復(fù)雜的門類之一，其產(chǎn)業(yè)鏈龐大且交叉，并需要上下游的高度協(xié)同。

和日本、韓國、中國的發(fā)展思路類似，越南也選擇了將汽車作為一個切入口，來扶植本土制造業(yè)的發(fā)展。更為重要的是，汽車工業(yè)走向新能源化和智能化的大趨勢，為后來者提供了“彎道超車”的可能性，一直“摸著中國過河”的越南自然也看到了這個“史詩級”大風(fēng)口。

因此，越南第一個自主汽車品牌VinFast扛起了“越南制造”未來想象力的大旗，但VinFast能夠以一己之力撐起整個國家的汽車工業(yè)嗎？

VinFast創(chuàng)立于2017年，雖然成立僅僅5年，但看起來野心勃勃。而且，與中國的造車新勢力們相比，VinFast從一開始瞄準(zhǔn)的是國際市場。當(dāng)然，這也是并沒有“國內(nèi)大市場”作為依靠的VinFast的必然選擇。

應(yīng)該說，VinFast還是非常善于打造國際影響力的。今年3月，VinFast宣布了其首家美國工廠的建設(shè)計劃，此舉引起了不小的關(guān)注，連美國總統(tǒng)拜登都在社交媒體上發(fā)文稱贊和歡迎了這筆來自越南的投資，尤其是其即將帶來的就業(yè)機會。

而此前，VinFast已經(jīng)在德國、法國、澳大利亞等地布局了分公司、工廠、研發(fā)機構(gòu)、試驗場……在全球各大車展和消費電子展上，VinFast也是?？?，還曾斥重金請來了貝克漢姆為其站臺。

今年4月，VinFast又傳出已向美國證券交易委員會（SEC）遞交上市資料、即將開啟赴美IPO的消息。

據(jù)路透社等外媒報道，VinFast希望通過此次IPO融資20億美元，而其最高估值已經(jīng)達(dá)到600億美元（約合4000億元人民幣）。如VinFast成功上市，它將成為越南企業(yè)有史以來的最大規(guī)模IPO，也將成為為數(shù)不多的在美國上市的越南公司之一。

而在此之前，也有媒體報道稱，在VinFast新任CEO黎氏秋水（Le?Thi?Thu?Thuy）的牽頭下，VinFast已經(jīng)從卡塔爾主權(quán)基金、貝萊德集團（BLK.N）等全球著名投資機構(gòu)那里募集到了超過10億美元。

對比一下蔚來（NIO.N）、小鵬（XPEV.N）、理想（LI.O）等中國造車新勢力當(dāng)年在美IPO的融資規(guī)模，分別約為10億美元、15億美元和10.93億美元。由此可見，VinFast來勢兇猛，野心不小。而最近一年多來，蔚來、小鵬、理想受累于低迷的中概股股價，目前市值處在200億～240億美元區(qū)間，較高點下跌了近八成。

不過，對VinFast的600億美元估值，也很難判斷是否合理，畢竟特斯拉（TSLA.O）的市值在沖破萬億美元之后雖然有所回落，但目前也在8000億美元區(qū)間。再對比去年上市的美國電動車制造商Rivian（RIVN.O）和Lucid（LCID.O），前者上市時剛剛實現(xiàn)量產(chǎn)，后者IPO時干脆一輛車都沒有下線，但這并不妨礙他們的高點市值都曾經(jīng)分別突破1000億美元和850億美元。

另外值得關(guān)注的是，外媒會將VinFast稱為“亞洲特斯拉”，但對于蔚來、小鵬、理想等中國品牌，并沒有這樣的稱呼。這可能是因為雖然中國造車新勢力們實力更強，但他們主要聚焦于中國國內(nèi)市場，而在國際市場上的存在感并不強。

不過，近期，VinFast又對外透露，原計劃今年四季度完成的赴美IPO，因疫情原因?qū)⑼七t到2023年。但即使推遲，VinFast能夠在短時間內(nèi)就吸引到眾多國際資本，并5年就走到IPO門前，無論結(jié)局如何都至少說明了，國際資本和汽車產(chǎn)業(yè)都已經(jīng)開始關(guān)注到越南。

潘日旺

有野心的VinFast

和有故事的潘日旺

對于IPO的推遲，VinFast創(chuàng)始人潘日旺（Pham?Nhat?Vuong）一改往日低調(diào)，并公開對外表示，VinFast進行IPO不僅僅是為了融資，也與營銷有關(guān)，是希望借此“把越南汽車推向全世界”，以宣示VinFast在全球的地位。

背后的潛臺詞似乎在說：我們“不差錢”。實際上，潘日旺也是越南最大私人企業(yè)Vingroup（溫納集團）的創(chuàng)始人，而他更為人所知的名號是“越南首富”。

潘日旺出生于1968年，他是越南歷史上第一位Billionaire（財富達(dá)數(shù)十億美元規(guī)模），也是第一個登上福布斯全球富豪榜的越南人。

潘日旺年少時是一個天才學(xué)霸，憑借數(shù)學(xué)競賽中獲得的獎學(xué)金被公派到俄羅斯留學(xué)。畢業(yè)后他來到烏克蘭，并在此開始創(chuàng)業(yè)，從開餐廳到生產(chǎn)方便面等速食品，潘日旺很快就賺到了人生的第一桶金。89345821-1FC6-472B-9AA0-FC1CFABC463A

之后，手握資金的潘日旺做起了房地產(chǎn)生意，伴隨著越南城鎮(zhèn)化的浪潮，他旗下公司投資開發(fā)了從大型購物廣場、寫字樓、高級公寓到酒店度假村、主題樂園、高爾夫球場……眾多零售、娛樂、旅游地產(chǎn)項目。2007年，Vingroup在胡志明市證券交易所上市，39歲的潘日旺坐上了“越南首富”的寶座。

但很快，2008年金融危機爆發(fā)，潘日旺意識到房地產(chǎn)的巨大不確定性風(fēng)險，于是他開始推進集團的多元化發(fā)展，陸續(xù)進軍智能手機、汽車、醫(yī)療、教育等更多領(lǐng)域。

“潘日旺在越南人心目中的地位，相當(dāng)于李嘉誠在香港吧，也有人覺得他有可能成為越南特朗普。在他之前，越南的富豪要么是靠低價買國企發(fā)財，要么是炒房炒股賺的錢，但潘日旺是白手起家，一路做實業(yè)從窮小子變成了億萬富翁。”旅居越南10多年的華人李偉豪告訴《中國經(jīng)濟周刊》。

李偉豪介紹說，潘日旺在越南的“存在感”特別強，因為越南人的衣食住行、生老病死幾乎都離不開他的公司。尤其是新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，他做了很多善事，比如出錢包機把滯留海外的越南人接回家，讓工廠研發(fā)生產(chǎn)用于新冠肺炎治療的呼吸機，這些都讓他獲得很大的國民認(rèn)可度。

“其實，中國人對他也應(yīng)該不陌生，比如很多中國人很喜歡去的芽莊Vinpearl度假村，去胡志明一定會打卡的地標(biāo)建筑Landmark?81大樓，都是潘日旺的項目。”李偉豪說。

2017年，潘日旺看上了蓬勃興起的新能源汽車行業(yè)，并創(chuàng)立了越南第一個真正意義上的本土汽車品牌VinFast。

2018年，潘日旺又宣布進軍智能手機市場，推出第一個越南本土智能手機品牌Vinsmart，并生產(chǎn)了越南首款5G智能手機。

VinFast能撐起越南制造的未來想象力嗎？

在潘日旺的計劃中，VinFast不僅將擁有全球最現(xiàn)代化的工廠，也將擁有全球造車新勢力中的最大產(chǎn)能，即到2026年，其年產(chǎn)能有望達(dá)到95萬輛。

在李偉豪的感受中，與中國的本土品牌在發(fā)展初期的思路不同，潘日旺和Vingroup一直都非常強調(diào)高品質(zhì)，而不是低價格。

“Vingroup在胡志明市開發(fā)的高端小區(qū)，會宣傳為比國外開發(fā)商項目擁有更好居住品質(zhì)和物業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，而且價格也更高;Vingroup開發(fā)高級酒店和度假村，定位和價格也要高于很多國際五星酒店?！崩顐ズ勒f。

VinFast的定位也如此，會被宣傳為“行政級座駕”。“在越南老百姓看來，?VinFast的車主非富即貴，連警察都不會輕易開罰單的?！崩顐ズ勒f。

從VinFast推出第一輛車開始，確實就充滿了“土豪造車”的氣質(zhì)，從全球挖來通用、豐田等頂級車企的高管和工程師，簽約ABB、博世、麥格納斯太爾、西門子等頂級供應(yīng)商，用法拉利、蘭博基尼的同款設(shè)計團隊……

但這并不能掩蓋VinFast更像一個買買買的“方案整合商”，信奉“錢能解決的問題就不是問題”，從全球范圍內(nèi)整合資金、技術(shù)、人才、解決方案等資源，加上本土的制造組裝。

VinFast最初是生產(chǎn)燃油車的，成立不到兩年，VinFast在2018年底便宣布年產(chǎn)能達(dá)到25萬輛。2020年，VinFast作為越南民族汽車品牌，成功擠進了越南國內(nèi)汽車銷量前五，而到今年，VinFast表示有望進入前三。

在政策層面，越南為了扶持本土汽車工業(yè)發(fā)展，一直是汽車進口關(guān)稅最高的亞洲國家之一。但對于零部件卻放寬了進口關(guān)稅，甚至可享受0%的關(guān)稅優(yōu)惠，這無疑為VinFast的“全球拼盤模式”提供了充分的政策環(huán)境。

此外，越南工貿(mào)部和財政部還修改了“特殊消費稅法”，為消費者提供電動汽車購車補貼，以推動電動汽車普及和滲透。

2021年12月，VinFast向越南國內(nèi)用戶交付了其第一批電動汽車。2022年初，VinFast?CEO黎氏秋水對外表示，VinFast將成為純電動汽車專業(yè)企業(yè)，將全面摒棄燃油車。

兩年量產(chǎn)，三年擠進越南前五，五年進軍全球、歐美建廠、尋求IPO……VinFast的發(fā)展速度確實非常驚人，但代價和隱患也開始顯現(xiàn)。根據(jù)VinFast母公司Vingroup發(fā)布的2021年財報，VinFast汽車業(yè)務(wù)稅前年虧損額近10億美元（約合67億元人民幣）。

但這還不是最大隱憂。幾乎沒有核心技術(shù)，也沒有完整產(chǎn)業(yè)鏈，受制于人幾乎是必然的。

由于VinFast沒有任何汽車核心技術(shù)的研發(fā)和制造能力，無論是燃油車的三大件（發(fā)動機、變速箱和底盤），還是電動車的三電技術(shù)、智能座艙、智能駕駛方案，都需要對外采購。據(jù)外媒報道，VinFast之所以推遲IPO的重要原因之一，就是其位于上海的芯片供應(yīng)商因疫情停產(chǎn)。

但無論如何，關(guān)于“越南制造”，VinFast提供了一個全新的故事。至于結(jié)局如何？只能交給時間。

（本文刊發(fā)于《中國經(jīng)濟周刊》2022年第10期）89345821-1FC6-472B-9AA0-FC1CFABC463A