幣圈一天 人間三年

楊晗

5月，幣圈經(jīng)歷了自由落體式的價(jià)格暴跌。風(fēng)暴的中心是一個(gè)一直背負(fù)著龐氏騙局罵名的項(xiàng)目UST。

UST是一種算法穩(wěn)定幣，與美元1：1掛鉤，是僅次于USDT和USDC的全球第三大穩(wěn)定幣。和所有加密貨幣的支持者一樣，UST的信徒們也希望能以此顛覆傳統(tǒng)的支付系統(tǒng)。

但在上周，UST的投資者們卻慌了。

暴雷開(kāi)始于5月8日晚，推特上的巨鯨賬號(hào)瘋狂報(bào)警，幣安交易所上每隔一小時(shí)就有一條拋售UST的消息，且交易金額均在百萬(wàn)美元級(jí)別以上。拋售讓UST與美元脫錨，進(jìn)一步引發(fā)投資者恐慌。次日，大量資金開(kāi)始出逃，UST的價(jià)格從90美元一路跌至不足1美元。超過(guò)4000億美元市值在幣圈蒸發(fā)。

這場(chǎng)災(zāi)難波及到整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)，上周四，加密貨幣集體大跌，比特幣一度跌破2.6萬(wàn)美元，為2020年12月以來(lái)最低水平。幣圈市場(chǎng)當(dāng)天單日損失就超過(guò)了2000億美元。

截至5月20早上9時(shí)許，UST的價(jià)格已經(jīng)跌至0.082美元，一周跌去82%。

這場(chǎng)幣圈大地震除了給投資者造成一地雞毛，還可能給野蠻生長(zhǎng)的幣圈帶去長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響。“投資者畢生的積蓄都虧在了加密貨幣投資上，但目前仍沒(méi)有足夠的監(jiān)管措施幫助投資者避風(fēng)險(xiǎn)，”美國(guó)馬薩諸塞州資深參議員伊麗莎白·沃倫在給媒體的聲明中表示，“我們需要更強(qiáng)有力的法規(guī)以及執(zhí)行力去監(jiān)管這個(gè)高度不穩(wěn)定的市場(chǎng)?！?h3>事情是怎么發(fā)生的？

理解UST需要一些區(qū)塊鏈知識(shí)。事實(shí)上，很多數(shù)字貨幣致命的缺陷，都被這些難以理解的專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)掩蓋，大多數(shù)投資者只是霧里看花。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，Terra是一個(gè)公鏈，而這個(gè)鏈上最重要的產(chǎn)物就是UST算法穩(wěn)定幣。穩(wěn)定幣則是數(shù)字貨幣投資者們?cè)谟龅紻eFi市場(chǎng)突變時(shí)的避風(fēng)港貨幣，也就是說(shuō)，當(dāng)投資者需要將手里的數(shù)字貨幣兌換時(shí)，他們先兌換成穩(wěn)定幣而非法幣，以此降低交易費(fèi)用和稅費(fèi)。

一些穩(wěn)定幣的價(jià)值完全來(lái)自于背后支持的儲(chǔ)備，當(dāng)投資者們決定不玩了，穩(wěn)定幣基金理論是那個(gè)應(yīng)該有足夠的現(xiàn)金儲(chǔ)備來(lái)給投資者們兌換。全球第一大穩(wěn)定貨幣的大部分質(zhì)押品來(lái)自美國(guó)國(guó)債，而UST背后則是算法、持續(xù)的市場(chǎng)交易以及必勝的信心......

在過(guò)去6個(gè)多月的時(shí)間，Terra的DeFi平臺(tái)Anchor Protocol向借貸人支付的20%收益，極大地刺激了投資者對(duì)UST的熱情。這個(gè)收益率一出，很多人就說(shuō)這明擺著就是龐氏騙局，Terra根本不可能給它的投資者支付這么高的利率。而Terra團(tuán)隊(duì)也不裝了，甚至承認(rèn)就是這么回事兒，愛(ài)玩不玩……

據(jù)一些區(qū)塊鏈專(zhuān)家們介紹，UST上周開(kāi)始的崩盤(pán)，是因?yàn)橐蝗嘿Y金實(shí)力雄厚的投資者們的騷操作：他們借了大量比特幣來(lái)買(mǎi)UST，坐等UST價(jià)格下跌帶來(lái)巨額利潤(rùn)，簡(jiǎn)單來(lái)講就是做空。

這導(dǎo)致了UST與美元的脫錨，接下來(lái)就是擠兌，最終UST價(jià)格大跌。

UST投資者的財(cái)富不消幾日就全數(shù)蒸發(fā)。在幣圈投資者聚集地Reddit上，不少人表示他們已經(jīng)為此產(chǎn)生了嚴(yán)重的心理問(wèn)題，甚至有人表示已經(jīng)不想活了?！拔艺诮?jīng)歷人生中最黑暗最心痛的時(shí)刻。我虧了18萬(wàn)美元這件事現(xiàn)在看起來(lái)都還不怎么真實(shí)?！币幻顿Y者寫(xiě)道。

連鎖反應(yīng)

在UST崩潰前，幣圈其實(shí)就已經(jīng)經(jīng)歷了一輪下跌，一個(gè)重要的原因是美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步提高利率，人們開(kāi)始更多地把現(xiàn)金拽在手里。

但UST的崩潰，讓市場(chǎng)再遭重挫，原因是Terra創(chuàng)始人Do Kwon買(mǎi)了價(jià)值數(shù)十億美元的比特幣以為UST保駕護(hù)航。當(dāng)脫錨發(fā)生時(shí)，Do Kwon和UST姐妹幣Luna基金部署了30億美元比特幣來(lái)維持幣值。此舉進(jìn)一步讓比特幣價(jià)格下跌。不過(guò)即便如此，拯救UST的行動(dòng)依然未能成功。

“這類(lèi)算法穩(wěn)定幣的設(shè)計(jì)機(jī)制，讓他們?cè)谂Ｊ械臅r(shí)候有一股價(jià)值飛升的內(nèi)在驅(qū)力，這就是為什么他們會(huì)火，”軟件設(shè)計(jì)公司Bellwood Sudio的工程師Sam MacPherson表示，“但同樣的驅(qū)力在熊市時(shí)就會(huì)發(fā)生反作用，進(jìn)一步暴露這類(lèi)穩(wěn)定幣基礎(chǔ)性的缺陷。這就是這次崩盤(pán)的觸發(fā)因素?！?/p>

整個(gè)幣圈生態(tài)都被UST的崩盤(pán)所波及。一些公司出于維持UST與美元的錨定，也賣(mài)掉了數(shù)量不少的以太幣，導(dǎo)致以太幣下跌至2000美元的價(jià)格區(qū)間，這是2021年7月以來(lái)的低點(diǎn)。幣圈世界最大的主流公司Coinbase，上周市值也下跌了35%。NFT生態(tài)市值在過(guò)去7天里也經(jīng)歷了市值腰斬。

整個(gè)幣圈估摸著已經(jīng)在這次大地震中損失了上千億美元。很多人擔(dān)心，UST崩盤(pán)很可能會(huì)是觸發(fā)預(yù)言已久的“幣圈寒冬”的第一塊多米諾骨牌?！拔艺J(rèn)為接下來(lái)很多數(shù)字貨幣將會(huì)完全失去價(jià)值，幣圈投資也會(huì)趨緩，因?yàn)橥顿Y者都忙著料理自己前一輪投資的損失，就像當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時(shí)的情況一樣?！?p>

幣圈未來(lái)

各國(guó)政府加強(qiáng)對(duì)幣圈的監(jiān)管早已是趨勢(shì)，而UST這次的大崩盤(pán)將進(jìn)一步加快監(jiān)管出臺(tái)相關(guān)法規(guī)的步伐，以及加強(qiáng)監(jiān)管的執(zhí)行力度。

美利堅(jiān)大學(xué)華盛頓法學(xué)院教授Hilary Allen，去年12月曾出席美國(guó)國(guó)會(huì)關(guān)于穩(wěn)定幣風(fēng)險(xiǎn)的聽(tīng)證會(huì)，并在現(xiàn)場(chǎng)接受了相關(guān)的質(zhì)詢(xún)。對(duì)于當(dāng)前的幣圈大地震，其表示，UST的崩盤(pán)預(yù)演了在沒(méi)有監(jiān)管的情況下數(shù)字貨幣走向主流可能會(huì)發(fā)生的情形?！斑@樣的情況未來(lái)可能會(huì)產(chǎn)生更廣泛的危害，尤其是當(dāng)銀行跟幣圈的關(guān)系越來(lái)越近，決策者和監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)把這次崩盤(pán)視作一個(gè)構(gòu)筑防火墻的好時(shí)機(jī)，將傳統(tǒng)金融系統(tǒng)和DeFi隔開(kāi)來(lái)?！?/p>

亦有美議員在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，已經(jīng)在草擬相關(guān)法案，要求穩(wěn)定幣必須接受聯(lián)邦審計(jì)。

最近幾年，野心勃勃的區(qū)塊鏈開(kāi)發(fā)者們都在著手研發(fā)一種可操作且安全的算法穩(wěn)定幣，以期這種幣比儲(chǔ)備支持的穩(wěn)定幣更能抵御通脹，并避開(kāi)政府的監(jiān)管。但這些項(xiàng)目最終因?yàn)槊撳^而全數(shù)失敗。發(fā)起于2018年的Terra項(xiàng)目曾經(jīng)有過(guò)幾個(gè)月的成功，但現(xiàn)在也在經(jīng)歷著最沉痛的一次失敗。

Hilary Allen表示，這次UST的崩盤(pán)會(huì)擊穿任何對(duì)算法穩(wěn)定幣模式的期望，“很有可能在Terra之后，我們可能再也不會(huì)看到任何算法穩(wěn)定幣的出現(xiàn)。當(dāng)然，幣圈的事情總是可能出人意料。”

過(guò)去幾年，VC們向幣圈投入了巨量資金，其中最有名的要數(shù)硅谷風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)A16Z。該機(jī)構(gòu)創(chuàng)立于2009年，兩名創(chuàng)始人Marc Andreessen和Ben Horowitz是科技公司的積極投資者，他們共同投資了8000完美元在Twitter等45家初創(chuàng)公司。Terra項(xiàng)目的紅火，就離不開(kāi)一水兒有名投資者的背書(shū)，包括美國(guó)對(duì)沖基金Pantera Capital以及分析公司Delphi Digital。

但UST的崩盤(pán)已經(jīng)讓這些VC們放緩了投資腳步。專(zhuān)注數(shù)字貨幣投資的Race Capital的合伙人Chris McCann在接受外媒采訪(fǎng)時(shí)表示，他們已經(jīng)聽(tīng)說(shuō)很多交易要么已經(jīng)取消，要么重新定價(jià)，有的項(xiàng)目投資人甚至直接不給創(chuàng)始人回話(huà)了。

也有分析人士表示，這些VC機(jī)構(gòu)自己賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，但是他們從前對(duì)UST等穩(wěn)定幣的背書(shū)讓很多普通投資者忽略了脫錨的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致這些普通投資者成為UST崩盤(pán)的最大受害者。

更大的爭(zhēng)論在于數(shù)字貨幣的終極本義：去中心化。數(shù)字貨幣從誕生之日就帶著一種去中心化的使命：它的價(jià)值不受官方比如銀行、政府操作的影響，而是由精巧的算法和網(wǎng)絡(luò)所決定。數(shù)字貨幣的狂熱者們表示，Terra的崩盤(pán)實(shí)際上是一次成功的對(duì)去中心化的壓力測(cè)試：比特幣在大規(guī)模的拋售中保持了韌性，這證明了比特幣的可行性——在經(jīng)歷上周的暴跌后，比特幣價(jià)格有所回升，目前價(jià)格已回升至3萬(wàn)美元。

但另一方面，Terra的崩盤(pán)也暴露了數(shù)字貨幣很多中心化的特點(diǎn)。比如，雖然數(shù)字貨幣沒(méi)有CEO，但是Terra項(xiàng)目的創(chuàng)始人Do Kwon卻能自己搞出來(lái)這么一個(gè)項(xiàng)目，然后用自己的身份去維護(hù)UST的幣值，而這正正是美聯(lián)儲(chǔ)在維護(hù)美元價(jià)值時(shí)的做法，雖然這種維護(hù)幣值的努力最終失敗。

而加強(qiáng)對(duì)幣圈監(jiān)管的呼聲也在數(shù)次崩盤(pán)中愈演愈烈，淪為純投機(jī)標(biāo)的的數(shù)字貨幣，還能完成自己的去中心化使命么？每個(gè)人心里或許都有不同的答案。