常見(jiàn)企業(yè)跨境股權(quán)投資陷阱及應(yīng)對(duì)建議

陳荻 陳志坤

摘 要：跨境股權(quán)投資是我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主要方式之一，筆者通過(guò)列舉常見(jiàn)的企業(yè)跨境股權(quán)投資陷阱，分析我國(guó)境內(nèi)投資主體重視東道國(guó)對(duì)外商的規(guī)定和要求而忽視我國(guó)對(duì)企業(yè)“走出去”的合規(guī)性要求;過(guò)度迷信人脈資源的反饋，輕視乃至忽視財(cái)稅和法律專(zhuān)業(yè)意見(jiàn);不重視東道國(guó)關(guān)于反洗錢(qián)的舉措所可能面對(duì)的問(wèn)題，并給出關(guān)于“合法依規(guī)走出去”以及“全過(guò)程使用財(cái)稅和法律專(zhuān)業(yè)服務(wù)”的應(yīng)對(duì)建議。

關(guān)鍵詞：國(guó)際貿(mào)易;境外直接投資;境外股權(quán)投資

一、我國(guó)企業(yè)跨境股權(quán)投資發(fā)展現(xiàn)狀

1、跨境股權(quán)投資的迅猛發(fā)展

在境外設(shè)立或取得既有企業(yè)或項(xiàng)目所有權(quán)、控制權(quán)或經(jīng)營(yíng)管理權(quán)等權(quán)益的方式，是我國(guó)企業(yè)跨境直接投資的常見(jiàn)方式i，其中又以跨境股權(quán)投資（包括新設(shè)企業(yè)、受讓企業(yè)股權(quán)及認(rèn)購(gòu)新增資本）為最主要的方式。自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)一直未放慢“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”的步伐。2014年到2019年更是中國(guó)海外投資快速發(fā)展的時(shí)期，尤其是2016年中國(guó)跨境并購(gòu)金額更是躍居世界第一位ii;但也正是自2016年始，國(guó)家監(jiān)管部門(mén)通過(guò)出臺(tái)多個(gè)配套政策，通過(guò)審查海外交易的真實(shí)性和境內(nèi)投資主體避稅的問(wèn)題收緊海外投資的門(mén)檻。如何合法依規(guī)地“走出去”成為境內(nèi)投資主體亟待關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。

2、跨境股權(quán)投資的階段

跨境股權(quán)投資主要可以分為三個(gè)階段。第一階段為投前階段，此階段境內(nèi)投資主體的工作主要圍繞“調(diào)查”二字展開(kāi)。具體工作包括針對(duì)擬投資的國(guó)別的政治氣候穩(wěn)定性和親華程度、勞動(dòng)力市場(chǎng)、外商優(yōu)惠政策、稅收政策、外商資金進(jìn)出場(chǎng)要求等商業(yè)環(huán)境展開(kāi)調(diào)查研究。根據(jù)調(diào)查研究的結(jié)果，投資主體可以分析擬定的跨境投資行為的可行性。

此階段境內(nèi)投資主體應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身的情況，及早組建專(zhuān)項(xiàng)法律、財(cái)稅服務(wù)團(tuán)隊(duì)或聘請(qǐng)專(zhuān)項(xiàng)法律、財(cái)稅顧問(wèn)，以便展開(kāi)會(huì)計(jì)盡職調(diào)查及法律盡職調(diào)查。尤其是在已有具體的擬投資東道國(guó)企業(yè)的情況下，更需要及早開(kāi)展法律及財(cái)稅方面的盡職調(diào)查工作，盡量在早期甄別及警示相關(guān)投資活動(dòng)的財(cái)稅和法律風(fēng)險(xiǎn)。這也便利于在稍后的階段，當(dāng)境內(nèi)投資主體與東道國(guó)合作方展開(kāi)磋商談判時(shí)，劃出談判的底線和重點(diǎn)，把握自身需要維護(hù)的核心權(quán)益范疇，形成切合自身需要的交易模式、交易方案。

需要特別指出的是，囿于會(huì)計(jì)、稅務(wù)和法律從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)資格有地域性的限制，舉例而言，一名只有中國(guó)大陸執(zhí)業(yè)資格的律師，沒(méi)有相應(yīng)的專(zhuān)業(yè)能力和資格就其他國(guó)家或者地區(qū)的法律事務(wù)提供意見(jiàn)和建議，故此跨境投資的法律、財(cái)稅服務(wù)團(tuán)隊(duì)或顧問(wèn)應(yīng)由我國(guó)境內(nèi)和東道國(guó)境內(nèi)有資質(zhì)的從業(yè)人員組成，方可為境內(nèi)投資主體提供完備的服務(wù)。

第二階段為實(shí)施投資階段。此階段的主要工作包括“協(xié)議簽訂和履行”。境內(nèi)投資主體的工作主要包括簽訂合作協(xié)議或股權(quán)投資協(xié)議等交易文件，并根據(jù)相關(guān)協(xié)議的約定，在東道國(guó)新設(shè)立企業(yè)，或通過(guò)東道國(guó)有關(guān)法律法規(guī)認(rèn)可的方式，成為現(xiàn)存企業(yè)的股東。協(xié)議簽訂后，境內(nèi)投資主體還將相應(yīng)地完成章程修訂、高管人員或核心崗位工作人員的任命指派，以及資金匯入東道國(guó)等主要的投后事務(wù)。在理想的情況下，所投資的企業(yè)將按照所簽訂的協(xié)議和公司章程正常運(yùn)營(yíng)，境內(nèi)投資主體通過(guò)行使各項(xiàng)股權(quán)權(quán)利管理所投資的企業(yè)，以及通過(guò)股權(quán)分紅等方式實(shí)現(xiàn)投資行為的利潤(rùn)。如所投資的企業(yè)或合作的東道國(guó)對(duì)象發(fā)生違反相關(guān)法律法規(guī)、公司章程或所簽訂的協(xié)議的情形，境內(nèi)投資主體則需要通過(guò)行使法定或約定的救濟(jì)途徑（例如觸發(fā)股權(quán)回購(gòu)或提起訴訟）的方式維權(quán)，必要時(shí)將使得投資行為進(jìn)入退出階段。

第三階段為退出階段。此階段有可能系基于相關(guān)股權(quán)投資合作關(guān)系中的任何一方合作方行使法定或約定的退出權(quán)利而啟動(dòng)，也有可能系基于投資行為已經(jīng)實(shí)現(xiàn)境內(nèi)投資主體或股權(quán)投資合作關(guān)系的目的已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或不復(fù)存在而啟動(dòng)。境內(nèi)投資主體一般通過(guò)轉(zhuǎn)讓其持有的股權(quán)，或者使得所投資企業(yè)清盤(pán)、清算的方式實(shí)現(xiàn)退出。此階段境內(nèi)投資主體的主要事務(wù)圍繞如何處理完畢與所投資企業(yè)相關(guān)、與投資合作方相關(guān)或其他第三方相關(guān)的債權(quán)債務(wù)，以及如何實(shí)現(xiàn)退出后所得的資金回流我國(guó)境內(nèi)或繼續(xù)進(jìn)入第三國(guó)投資展開(kāi)。

二、常見(jiàn)跨境股權(quán)投資陷阱

需要特別指出的是，下文中所列舉的投資陷阱，乃跨境股權(quán)投資行為中常見(jiàn)的、高發(fā)的陷阱，并非窮盡式列舉。事實(shí)上，國(guó)際政經(jīng)局勢(shì)波云詭譎，國(guó)際貿(mào)易的態(tài)勢(shì)瞬息萬(wàn)變，跨境股權(quán)投資的陷阱也必然越來(lái)越演變得更為復(fù)雜，對(duì)投資者的要求也會(huì)越來(lái)越高。因此，讀者應(yīng)在充分理解和消化筆者就相關(guān)投資陷阱形成的成因和背后的肌理所作分析后，舉一反三地看問(wèn)題分析問(wèn)題，而非生搬硬套地以此解決不同國(guó)別、不同行業(yè)、不同投資目的的跨境股權(quán)投資行為所發(fā)生的問(wèn)題。此外，下文所列舉的投資陷阱，可能發(fā)生于投前階段、實(shí)施投資階段或退出階段中的任何一個(gè)階段。讀者萬(wàn)勿將風(fēng)險(xiǎn)防范的注意力全部放在任何一個(gè)階段，而忽視投資陷阱處處可在，時(shí)時(shí)可在的特點(diǎn)。

1、重視東道國(guó)對(duì)外商的規(guī)定和要求，而忽視我國(guó)對(duì)企業(yè)“走出去”的合規(guī)性要求

我國(guó)現(xiàn)行法律法規(guī)中，規(guī)管境外直接投資行為的主要法律文件包括《企業(yè)境外投資管理辦法》（中華人民共和國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)令2017年第11號(hào)）、《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于發(fā)布企業(yè)境外投資管理辦法配套格式文本（2018年版）的通知》（發(fā)改外資〔2018〕252號(hào)）、《關(guān)于發(fā)布境外投資敏感行業(yè)目錄（2018年版）的通知》（發(fā)改外資〔2018〕251號(hào)）、《國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國(guó)家發(fā)展改革委 商務(wù)部 人民銀行 外交部關(guān)于進(jìn)一步引導(dǎo)和規(guī)范境外投資方向指導(dǎo)意見(jiàn)的通知》（國(guó)辦發(fā)〔2017〕74號(hào)）和《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定》（匯發(fā)〔2009〕30號(hào)），主要涉及的事項(xiàng)實(shí)際上包括境外直接投資備案、核準(zhǔn)和外匯登記及資金匯出兩大方面。

根據(jù)《企業(yè)境外投資管理辦法》第六條的規(guī)定，商務(wù)部和省級(jí)商務(wù)主管部門(mén)按照企業(yè)境外投資的不同情形，分別實(shí)行備案和核準(zhǔn)管理。企業(yè)境外投資涉及敏感國(guó)家和地區(qū)、敏感行業(yè)的，實(shí)行核準(zhǔn)管理。根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步引導(dǎo)和規(guī)范境外投資方向的指導(dǎo)意見(jiàn)》（國(guó)辦發(fā)〔2017〕74號(hào)）第四條的規(guī)定，限制開(kāi)展的境外投資包括：（一）赴與我國(guó)未建交、發(fā)生戰(zhàn)亂或者我國(guó)締結(jié)的雙多邊條約或協(xié)議規(guī)定需要限制的敏感國(guó)家和地區(qū)開(kāi)展境外投資;（二）房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂(lè)業(yè)、體育俱樂(lè)部等境外投資;（三）在境外設(shè)立無(wú)具體實(shí)業(yè)項(xiàng)目的股權(quán)投資基金或投資平臺(tái);（四）使用不符合投資目的國(guó)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)要求的落后生產(chǎn)設(shè)備開(kāi)展境外投資;（五）不符合投資目的國(guó)環(huán)保、能耗、安全標(biāo)準(zhǔn)的境外投資。其中，第（一）至（三）類(lèi)須經(jīng)境外投資主管部門(mén)核準(zhǔn)。該指導(dǎo)意見(jiàn)第五條規(guī)定，禁止開(kāi)展的境外投資包括：（一）涉及未經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)的軍事工業(yè)核心技術(shù)和產(chǎn)品輸出的境外投資;（二）運(yùn)用我國(guó)禁止出口的技術(shù)、工藝、產(chǎn)品的境外投資;（三）賭博業(yè)、色情業(yè)等境外投資;（四）我國(guó)締結(jié)或參加的國(guó)際條約規(guī)定禁止的境外投資;（五）其他危害或可能危害國(guó)家利益和國(guó)家安全的境外投資。

結(jié)合上述規(guī)定可以推知境外直接投資備案、核準(zhǔn)的準(zhǔn)則為：禁止開(kāi)展的境外投資活動(dòng)一律不得開(kāi)展，限制開(kāi)展的境外投資活動(dòng)（敏感國(guó)家地區(qū)、行業(yè)）經(jīng)核準(zhǔn)后開(kāi)展，其余境外投資活動(dòng)經(jīng)備案后開(kāi)展。

而在外匯登記及資金匯出方面，自2016年11月28日后iii，國(guó)家加強(qiáng)對(duì)境內(nèi)企業(yè)境外投資備案和核準(zhǔn)的審批，在境內(nèi)主體符合資質(zhì)的前提下，重點(diǎn)審查境外投資項(xiàng)目真實(shí)性和合規(guī)性，同時(shí)根據(jù)國(guó)際收支情況控流入或流出iv。在獲得商委境外投資證書(shū)、發(fā)改委境外投資項(xiàng)目備案通知書(shū)、銀行（外匯局）業(yè)務(wù)登記憑證后，境內(nèi)投資主體才可以到銀行機(jī)構(gòu)申請(qǐng)資金匯出。銀行機(jī)構(gòu)根據(jù)所申請(qǐng)的匯出額度的不同，對(duì)相關(guān)申請(qǐng)作出不同程度的真實(shí)性審查，通過(guò)真實(shí)性審查后資金方可匯出。

境內(nèi)投資主體走出國(guó)門(mén)，出于人身和資金安全考慮，至少會(huì)意識(shí)到要規(guī)避東道國(guó)的法律法規(guī)禁止的行為，但往往最容易忽視自己母國(guó)對(duì)跨境投資行為的限制性規(guī)定。境內(nèi)投資主體最常踏入的投資陷阱之一，便是處于避稅的目的以及回避解釋資金來(lái)源正當(dāng)性和投資項(xiàng)目真實(shí)性的目的，刻意逃避境外直接投資備案、核準(zhǔn)和通過(guò)境內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)匯出資金。而結(jié)合上文中細(xì)數(shù)的我國(guó)對(duì)境外直接投資的有關(guān)要求后，我們不難得出如下結(jié)論：一方面，未經(jīng)備案、核準(zhǔn)的境外直接投資行為，以及規(guī)避境外直接投資所需的外匯登記行為是不合規(guī)的行為，當(dāng)?shù)谝恢鼐惩庵苯油顿Y行為不合規(guī)時(shí)，以第一重投資所得進(jìn)行第二重的投資，無(wú)論是通過(guò)境內(nèi)投資主體還是境外設(shè)立的企業(yè)，仍然是不合規(guī)的投資行為，有可能引發(fā)有關(guān)部門(mén)的巨額處罰。另一方面，凡事有利必有弊。當(dāng)境內(nèi)投資主體自以為其跨境投資行為躲過(guò)我國(guó)有關(guān)監(jiān)管部門(mén)的“雷達(dá)”時(shí)，亦有可能引發(fā)當(dāng)東道國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生劇變，或者需要外商投資者聯(lián)合維權(quán)的情況下，因不在“雷達(dá)”范圍之內(nèi)，而導(dǎo)致境內(nèi)投資主體無(wú)法得到我國(guó)政府的庇護(hù)和支持。

2、過(guò)度迷信人脈資源的反饋，輕視乃至忽視財(cái)稅和法律專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)

我國(guó)從事跨境股權(quán)投資行為的主體中，中小型企業(yè)占據(jù)相當(dāng)大一部分的比例，而這些中小型企業(yè)，尤其是背后的企業(yè)主，往往是第一代盡收改革開(kāi)放紅利的外貿(mào)人。正因如此，這類(lèi)“走出去”的中小型企業(yè)一般帶有第一代外貿(mào)人身上從事國(guó)際貿(mào)易交易的特色或者說(shuō)慣性，即“重速度而輕文書(shū)”和“重抱團(tuán)而輕調(diào)研”。

“重速度而輕文書(shū)”是指為了以最快速度錨定客戶(hù)做成交易，放棄冗長(zhǎng)的談判過(guò)程和簽署相對(duì)完備的交易文件，在核心事項(xiàng)如標(biāo)的貨物、單價(jià)、交貨方式、運(yùn)輸費(fèi)用達(dá)成合意后，即以簡(jiǎn)單的訂購(gòu)單記錄雙方合意，并以快捷簡(jiǎn)便的傳真、電子郵件、即時(shí)聊天軟件完成訂購(gòu)單的確認(rèn)。“重抱團(tuán)而輕調(diào)研”是指為了降低前期對(duì)海外市場(chǎng)和交易對(duì)象盡職調(diào)查的成本，選擇與同行業(yè)、同地區(qū)外貿(mào)從業(yè)者已經(jīng)開(kāi)拓的市場(chǎng)的客戶(hù)交易，或與同行業(yè)、親朋好友等社會(huì)關(guān)系轉(zhuǎn)介的客戶(hù)交易。

上述兩個(gè)國(guó)際貿(mào)易交易慣性在特定時(shí)期和環(huán)境下有其合理性。外貿(mào)從業(yè)者實(shí)質(zhì)上通過(guò)舍棄部分交易環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)平衡。也就是說(shuō)，上述交易慣性外觀看來(lái)風(fēng)險(xiǎn)極高，但同時(shí)利潤(rùn)亦相當(dāng)可觀。如果十宗國(guó)際貿(mào)易交易中有二三宗因?yàn)闆](méi)有充分調(diào)研而與不誠(chéng)信的對(duì)象交易，或因缺乏完備的交易文件而無(wú)法維權(quán)，余下的七八宗正常交易所賺取的利潤(rùn)足以消化不成功交易所產(chǎn)生的成本和損失。

同樣的交易思維移植到跨境股權(quán)投資中卻不可行。筆者曾有一國(guó)內(nèi)客戶(hù)擬與馬來(lái)西亞合作伙伴合作項(xiàng)目的方式“走出去”。該客戶(hù)與筆者初次接觸就急于委托筆者起草與合作伙伴簽訂的合作協(xié)議。筆者在洽談過(guò)程中，了解到客戶(hù)對(duì)所涉項(xiàng)目在馬來(lái)西亞的市場(chǎng)現(xiàn)狀和前期、合作伙伴的背景均未作任何深入調(diào)研，僅僅因?yàn)轳R來(lái)西亞合作伙伴是本地商會(huì)會(huì)長(zhǎng)轉(zhuǎn)介的對(duì)象即認(rèn)定合作伙伴可靠，僅僅憑合作伙伴提供的一份據(jù)稱(chēng)由項(xiàng)目所在州蘇丹出具的、內(nèi)容為同意在州內(nèi)開(kāi)展該項(xiàng)目的“授權(quán)委托書(shū)”，以及到馬來(lái)西亞考察時(shí)自覺(jué)項(xiàng)目相關(guān)市場(chǎng)交易蓬勃的商業(yè)直覺(jué)，就拍板決定機(jī)會(huì)難得要投資入場(chǎng)。當(dāng)筆者為該客戶(hù)分析關(guān)于境內(nèi)自然人直接投資境外項(xiàng)目或企業(yè)的限制，以及境內(nèi)主體“走出去”時(shí)的核準(zhǔn)、備案、外匯登記等要求時(shí)，該客戶(hù)認(rèn)為手續(xù)過(guò)于冗長(zhǎng)，前期投入的費(fèi)用過(guò)高，按正常程序走不但降低利潤(rùn)還會(huì)錯(cuò)失本次投資機(jī)會(huì)而并未采納筆者的建議。先不論該客戶(hù)一直堅(jiān)持應(yīng)采用簽訂“簡(jiǎn)單的合同”是否能在日后合作項(xiàng)目未如預(yù)期時(shí)足以實(shí)現(xiàn)退出或維權(quán)，單就未經(jīng)核準(zhǔn)、備案的行為可能產(chǎn)生被我國(guó)監(jiān)管部門(mén)責(zé)令中止或停止實(shí)施項(xiàng)目，以及可能被列入項(xiàng)目異常信用記錄和在一定時(shí)限內(nèi)禁止任何境外投資行為，還有直接影響項(xiàng)目所得的資金回流境內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)而論，該客戶(hù)很有可能在資金投出之后，才發(fā)現(xiàn)后患無(wú)窮，需要用更多的時(shí)間和金錢(qián)糾偏。

3、不重視東道國(guó)關(guān)于反洗錢(qián)的監(jiān)管舉措

我國(guó)現(xiàn)行反洗錢(qián)法律體系主要以《刑法》《金融機(jī)構(gòu)反洗錢(qián)規(guī)定》《人民幣大額和可疑支付交易報(bào)告管理辦法》《金融機(jī)構(gòu)大額和可疑外匯交易報(bào)告管理辦法》《反洗錢(qián)法》為基石。雖然前述法律法規(guī)在我國(guó)反洗錢(qián)的應(yīng)用中發(fā)揮巨大的作用，但相對(duì)比起海外一些走在前面的國(guó)家和地區(qū)，我國(guó)的發(fā)洗錢(qián)體系仍處于待發(fā)展完善的狀態(tài)。加上國(guó)內(nèi)的金行機(jī)構(gòu)對(duì)境內(nèi)主體的資金在境內(nèi)賬戶(hù)之間進(jìn)出的管制一直以來(lái)較輕，這也使得大部分我國(guó)經(jīng)濟(jì)主體尚未形成經(jīng)常審視自己金融行為是否符合監(jiān)管的習(xí)慣，故此未能培養(yǎng)出對(duì)“反洗錢(qián)”足夠高的敏感性和注重程度。當(dāng)境內(nèi)投資主體進(jìn)入海外市場(chǎng)時(shí)，容易因?yàn)楹鲆暜?dāng)?shù)胤聪村X(qián)監(jiān)管措施，而面臨嚴(yán)厲的懲罰。隨著反洗錢(qián)和反恐怖融資形勢(shì)的日益嚴(yán)峻，主要發(fā)達(dá)國(guó)家除了加重經(jīng)濟(jì)處罰外，還加大了對(duì)相關(guān)企業(yè)部分高管任職人員（主要是首席合規(guī)官）的個(gè)人責(zé)任的追究力度。當(dāng)我國(guó)境內(nèi)投資主體觸犯到東道國(guó)有關(guān)反洗錢(qián)方面的監(jiān)管措施時(shí)，不但面臨資金被凍結(jié)、被處以巨額罰款，甚至有可能被劃入準(zhǔn)入黑名單，乃至觸犯當(dāng)?shù)氐男谭ā?/p>

三、應(yīng)對(duì)建議

針對(duì)上文所列的常見(jiàn)陷阱，筆者認(rèn)為沒(méi)有比“合法依規(guī)走出去”以及“全過(guò)程使用財(cái)稅和法律專(zhuān)業(yè)服務(wù)”更好的解決途徑。仍以上文所述的重視東道國(guó)對(duì)外商的規(guī)定和要求，而忽視我國(guó)對(duì)企業(yè)“走出去”的合規(guī)性要求這一陷阱為例，完善境外直接投資備案、核準(zhǔn)和外匯登記及資金匯出兩大方面的要求正是徹底的解決方案。事實(shí)上，境內(nèi)投資主體想要成功通過(guò)有關(guān)核準(zhǔn)、備案和外匯登記，當(dāng)中仍有許多門(mén)道需要弄清楚。舉例而言，境內(nèi)投資主體可能為了規(guī)避自然人主體不得直接在境外設(shè)立企業(yè)的限制，或?yàn)榱藢?shí)現(xiàn)與自然人股東風(fēng)險(xiǎn)分割，境內(nèi)實(shí)際經(jīng)營(yíng)的實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分割，而快速在境內(nèi)新設(shè)企業(yè)，并通過(guò)新設(shè)企業(yè)作為投資主體進(jìn)行跨境投資，又或者為了實(shí)現(xiàn)高利潤(rùn)而投資境外房地產(chǎn)、房地產(chǎn)、娛樂(lè)業(yè)這些熱錢(qián)行業(yè)。事實(shí)上，2016年12月6日新華社發(fā)布的《發(fā)展改革委等四部門(mén)就當(dāng)前對(duì)外投資形勢(shì)下中國(guó)相關(guān)部門(mén)將加強(qiáng)對(duì)外投資監(jiān)管答記者問(wèn)》中，監(jiān)管部門(mén)明確表示，房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂(lè)業(yè)、體育俱樂(lè)部等領(lǐng)域出現(xiàn)的一些非理性對(duì)外投資、大額非主業(yè)投資、有限合伙企業(yè)對(duì)外投資、快設(shè)快出、母小子大這些投資行為，是有關(guān)監(jiān)管部門(mén)重點(diǎn)關(guān)注的投資行為。緊接著，在2016年12月8日國(guó)家外匯局有關(guān)負(fù)責(zé)人接受新華社記者專(zhuān)訪時(shí)表示v，境外投資行為異常情況大致分為四類(lèi)：其一是快設(shè)快出，即部分成立不足數(shù)月的企業(yè)，在無(wú)任何實(shí)體經(jīng)營(yíng)的情況下即開(kāi)展境外投資業(yè)務(wù);其二是母小子大，即部分企業(yè)境外投資規(guī)模遠(yuǎn)大于境內(nèi)母公司注冊(cè)資本，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表反映的經(jīng)營(yíng)狀況難以支撐其境外投資的規(guī)模;其三是企業(yè)境外投資項(xiàng)目與境內(nèi)母公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相去甚遠(yuǎn)，不存在任何相關(guān)性;其四是企業(yè)投資人民幣來(lái)源異常，涉嫌為個(gè)人向境外非法轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和地下錢(qián)莊非法經(jīng)營(yíng)。為了確保擬投資的行為符合最新的法律法規(guī)和政策要求，建議境內(nèi)投資主體應(yīng)該就前述事務(wù)聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的財(cái)稅、法律顧問(wèn)，或咨詢(xún)專(zhuān)業(yè)代理辦理相關(guān)業(yè)務(wù)的服務(wù)主體，由“專(zhuān)業(yè)人辦專(zhuān)業(yè)事”，省卻用自己的時(shí)間和金錢(qián)換取經(jīng)驗(yàn)。

注釋?zhuān)?/p>

i 《企業(yè)境外投資管理辦法》（中華人民共和國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)令2017年第11號(hào)）第二條：本辦法所稱(chēng)境外投資，是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)企業(yè)）通過(guò)新設(shè)、并購(gòu)及其他方式在境外擁有非金融企業(yè)或取得既有非金融企業(yè)所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)及其他權(quán)益的行為。

ii《跨境股權(quán)交易的那些事》--廖慧嬋

http：//www.zichanjie.com/article/888457.html

iii2016年11月26日新華社發(fā)布《發(fā)展改革委、商務(wù)部、人民銀行、外匯局四部門(mén)負(fù)責(zé)人答記者問(wèn)》—中華人民共和國(guó)商務(wù)部

http：//www.mofcom.gov.cn/aarticle/ae/ai/201611/20161101953743.html

iv2017年3月31日，“美國(guó)能源/基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)機(jī)遇和外匯實(shí)務(wù)研討會(huì)”中美森咨詢(xún)創(chuàng)始合伙人兼總經(jīng)理趙清就“對(duì)外投資資金出境監(jiān)管實(shí)務(wù)”進(jìn)行的主題演講部分內(nèi)容

v 《外匯局：外資企業(yè)正常利潤(rùn)匯出不受限制》—中新經(jīng)緯客戶(hù)端App

https：//www.sohu.com/a/121161729_561670

參考文獻(xiàn)：

【1】《我國(guó)企業(yè)境外股權(quán)投資方式探析》，國(guó)際工程與勞務(wù)，孫逸文

【2】《我國(guó)中小企業(yè)海外投資存在的問(wèn)題及對(duì)策》，商情，于晉偉;劉澤華

【3】《我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資存在的問(wèn)題及對(duì)策》，科技創(chuàng)業(yè)月刊，劉暢

【4】《中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀、問(wèn)題及策略》，宏觀經(jīng)濟(jì)研究，丁剛

【5】《"走出去"戰(zhàn)略與我國(guó)企業(yè)海外投資》，經(jīng)濟(jì)研究參考，彭繼民

【6】《中國(guó)涉外商事審判研究第3輯》鄭鄂主編;孫佑海，羅東川，徐春建副主編

【7】《反洗錢(qián)研究文獻(xiàn)綜述及啟示》，潘俊宇