自貿(mào)區(qū)框架下福建科創(chuàng)企業(yè)金融支持體系研究

畢玲娜，韓力恒

(1.陽光學(xué)院 財(cái)金系，福建 福州 350002;2.福建江夏學(xué)院 經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院，福建 福州 350002)

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自貿(mào)區(qū)框架下福建科創(chuàng)企業(yè)金融支持體系研究

畢玲娜1，韓力恒2

(1.陽光學(xué)院 財(cái)金系，福建 福州 350002;2.福建江夏學(xué)院 經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院，福建 福州 350002)

如何培育和構(gòu)建更具效率的政府引導(dǎo)、市場主導(dǎo)型金融支持體系支持區(qū)域科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，成為近年來區(qū)域科技金融理論研究的熱點(diǎn)。福建省金融支持體系在政府政策、科技創(chuàng)新企業(yè)創(chuàng)新能力、金融市場資源等方面均有其現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，但也仍存在社會資本進(jìn)入科技創(chuàng)新企業(yè)的數(shù)量偏少、投資渠道狹窄、金融創(chuàng)新不足等問題。憑借自貿(mào)區(qū)金融體制改革東風(fēng)，在充分借鑒國際經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，福建省應(yīng)考慮建設(shè)市場化的多元金融支持體系支持科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展。

自貿(mào)區(qū)；科技創(chuàng)新企業(yè)；金融支持；多元化

金融如何高效地支持科技創(chuàng)新活動是一個世界性難題，如何真正解決科創(chuàng)企業(yè)迅速成長所需的資金問題是世界各國都在努力探索的。2014年12月，中央批復(fù)了中國福建自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)(以下簡稱福建自貿(mào)區(qū))建設(shè)的總體方案，方案明確提出“經(jīng)過三至五年改革探索，將福建自貿(mào)區(qū)建成投資貿(mào)易便利、金融創(chuàng)新功能突出、服務(wù)體系健全、監(jiān)管高效便捷、法制環(huán)境規(guī)范的自由貿(mào)易園區(qū)”?？梢?，福建自由貿(mào)易區(qū)的貿(mào)易是更高層次的自由貿(mào)易，比如跨國企業(yè)的資金賬戶管理、金融人才的交流、外資金融業(yè)務(wù)的管制放開和隨之而來的服務(wù)技術(shù)的引進(jìn)等，是全要素貿(mào)易的開放。與傳統(tǒng)的自由貿(mào)易區(qū)相比，福建自貿(mào)區(qū)的建設(shè)不只是局限在貿(mào)易領(lǐng)域，而更多地肩負(fù)了其它重要領(lǐng)域的改革、創(chuàng)新和政策實(shí)驗(yàn)的職能[1]。在此背景下，拓展金融服務(wù)功能、擴(kuò)大投資領(lǐng)域開放、推動兩岸金融合作先行先試等一系列自貿(mào)區(qū)的金融改革創(chuàng)新必將為福建省科創(chuàng)企業(yè)金融支持體系的創(chuàng)新發(fā)展和演進(jìn)帶來新的可能與機(jī)遇[2]。自貿(mào)區(qū)自由貿(mào)易的核心就在于先行先試，“法無禁止均可行”，福建省應(yīng)打破框架，突破思維，大膽嘗試為科創(chuàng)企業(yè)全生命周期提供多元化的融資、結(jié)算、理財(cái)?shù)纫粩堊臃?wù)。

一、福建省金融支持科技創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)

從新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)來看，一個經(jīng)濟(jì)體的資源稟賦及其結(jié)構(gòu)制約著其發(fā)展水平，事實(shí)上，福建省已具備較好的構(gòu)筑科技創(chuàng)新企業(yè)金融支持體系的科技、金融和政策基礎(chǔ)。

(一)科技創(chuàng)新資源稟賦

首先，福建省已具有一定的科技創(chuàng)新基礎(chǔ)。2014年福建省綜合科技進(jìn)步水平指數(shù)為56.42%，排在全國第13位，其中科技促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展指數(shù)為71.01，居第5位，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化指數(shù)為53.43，居第11位 (數(shù)據(jù)來源：福建人大“福建省2014科技進(jìn)步統(tǒng)計(jì)監(jiān)測情況報(bào)告”) 。其次，科技創(chuàng)新環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，科研投入持續(xù)增加。2014年福建省全社會R&D(研究與實(shí)驗(yàn)發(fā)展)經(jīng)費(fèi)投入總量355.03億元，占GDP比重為1.48%，每萬名勞動力中研發(fā)(R&D)人員折合全時當(dāng)量53人年，比上年增加5人年 (數(shù)據(jù)來源：2014年福建省國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào))。再次，科研產(chǎn)出持續(xù)增加。截至2015年6月，省內(nèi)擁有發(fā)明專利15198件，每萬人口發(fā)明專利擁有量3.99件，比上年同期增加0.91件。最后，科技創(chuàng)新企業(yè)起步雖晚，但發(fā)展迅速，企業(yè)已經(jīng)成為福建省科技創(chuàng)新的主體。截至2015年9月，全省培育高新技術(shù)企業(yè)1779家；創(chuàng)新型企業(yè)428家，其中國家創(chuàng)新型企業(yè)15家，國家創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)14家；2個國家級工程技術(shù)研究中心，89個省級企業(yè)工程技術(shù)研究中心；26個科技企業(yè)孵化器；新引進(jìn)國內(nèi)外重大研發(fā)機(jī)構(gòu)5個；新布局建設(shè)18個省級產(chǎn)業(yè)技術(shù)重大研發(fā)平臺和22個產(chǎn)業(yè)技術(shù)公共服務(wù)平臺 (數(shù)據(jù)來源：福建日報(bào)，2015-09-14(3)) 。2015年福建省科技創(chuàng)新企業(yè)的綜合創(chuàng)新能力已上升至全國第9位，得益于區(qū)域科技創(chuàng)新能力的提升，2015年福建省規(guī)模以上高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值15313.8億元，比2014年增長11.8%，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)15.9%。雖與北京、上海、浙江、江蘇、廣東等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)密集區(qū)相較仍有差距，但高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)已成為福建省轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的主要動力 (數(shù)據(jù)來源：中國區(qū)域創(chuàng)新能力報(bào)告2015) 。

(二)金融資源稟賦

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展依靠科技創(chuàng)新推動，而科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要金融的強(qiáng)力助推，福建省擁有優(yōu)良的金融資源稟賦。金融體制改革不斷深化，金融生態(tài)環(huán)境不斷改善；金融資源總量不斷增加；省內(nèi)銀行、證券、擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多，金融業(yè)已成為福建省的重要支柱產(chǎn)業(yè)。

2015年，福建省金融業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值1656.43億元，同比增長14.25%，占地區(qū)生產(chǎn)總值6.38%，同比提高0.35個百分點(diǎn)；金融業(yè)稅收收入480.18億元，同比增長20.13%，占財(cái)政總收入11.59%，同比提高1.15個百分點(diǎn)，稅收增量貢獻(xiàn)率達(dá)25.62%。2015年末，全省金融從業(yè)人員31.81萬人，比上年增加6.81萬人。全省銀行業(yè)資產(chǎn)總額7.99萬億元，居全國第7位，同比增長33.9%。在2015年度“全球銀行100強(qiáng)”排名中，興業(yè)銀行總資產(chǎn)躍居全球第42位；廈門國際銀行總資產(chǎn)進(jìn)入全國城市商業(yè)銀行前10位；廈門銀行、福建海峽銀行資產(chǎn)規(guī)模大幅增長，分別突破1500億元和1300億元；臺資銀行數(shù)量從零躍居全國第二位；興業(yè)證券、華福證券分別被評為A類AA級和A類A級。同時，準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)步發(fā)展。福建全省小額貸款公司達(dá)135家，貸款余額294.6億元；政府主導(dǎo)的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)29家，在保余額54.94億元 (數(shù)據(jù)來源：福建日報(bào)，2016-02-22(2)) ?？梢姡＝ㄊ⌒刨J市場、票據(jù)市場、資本市場、民間融資市場均有較大存量資金，資本總額巨大。

(三)政策資源稟賦

近年來，福建省對科創(chuàng)企業(yè)的金融支持體系建設(shè)非常重視，對科技金融的政策支持力度持續(xù)加強(qiáng)，具有優(yōu)良的政策資源稟賦。2011年12月以來，福建省出臺了《關(guān)于促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化的若干意見》等一系列文件，設(shè)立了科技創(chuàng)新與成果轉(zhuǎn)化專項(xiàng)資金，組織開展科技政策宣講輔導(dǎo)，完善政策執(zhí)行部門會商和信息溝通制度，推動企業(yè)研發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除及高新技術(shù)企業(yè)所得稅減免等政策的有效落實(shí)，從政策層面加強(qiáng)引導(dǎo)企業(yè)科技創(chuàng)新和金融之間的相互融合。 2013年以來，福建省共支持福建海峽銀行等5家商業(yè)銀行在福州等6個設(shè)區(qū)市設(shè)立了科技支行(或科技金融服務(wù)中心)，為科創(chuàng)企業(yè)提供利率優(yōu)惠或抵押優(yōu)惠等優(yōu)惠貸款服務(wù)。2013年2月成立至今，海峽銀行福州科技支行已為50多家科技型中小企業(yè)提供貸款約15億元。2015年出臺《福建省科技支行風(fēng)險補(bǔ)償金管理辦法(試行)》及《福建省科技支行虛擬風(fēng)險池管理辦法(試行)》，截至2015年5月，福建省科技廳已實(shí)際投入風(fēng)險補(bǔ)償金2240萬元，通過建立“科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補(bǔ)償金”，為福建省科技銀行構(gòu)建風(fēng)險防控機(jī)制(數(shù)據(jù)來源：福建省科技廳“福建省創(chuàng)新科技投入方式 引導(dǎo)社會資本共同推進(jìn)科技創(chuàng)新”，2015-05-08)。

積極開展科技保險，降低技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)的創(chuàng)新風(fēng)險。2011年福建省科技廳、財(cái)政廳聯(lián)合出臺了《福建省科技保險補(bǔ)助資金使用管理暫行辦法》，設(shè)立了高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)責(zé)任保險、關(guān)鍵研發(fā)設(shè)備保險、產(chǎn)品質(zhì)量保證保險、小額貸款保證保險、出口信用保險、財(cái)產(chǎn)保險、雇主責(zé)任保險、高管人員和關(guān)鍵研發(fā)人員團(tuán)體意外傷害保險等8個險種，對參保的高新技術(shù)企業(yè)給予10-25%的保費(fèi)補(bǔ)助。截至2015年，已累計(jì)發(fā)放科技保險補(bǔ)貼820萬元，帶動省內(nèi)100多家高新技術(shù)企業(yè)投?？萍急ｋU4000多萬元，為高新技術(shù)企業(yè)提供了160億元的風(fēng)險保障(數(shù)據(jù)來源：福建省科技廳“福建省創(chuàng)新科技投入方式 引導(dǎo)社會資本共同推進(jìn)科技創(chuàng)新”，2015-05-08)。

鼓勵發(fā)展科技創(chuàng)投，加快建設(shè)多層次資本市場。2012年省政府出臺了《福建省支持國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)非上市企業(yè)改制進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)補(bǔ)助資金管理暫行辦法》，并設(shè)立了國家高新區(qū)非上市企業(yè)改制進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)補(bǔ)助資金，對省內(nèi)國家高新區(qū)非上市企業(yè)在改制進(jìn)入“新三板”掛牌過程中分階段給予費(fèi)用補(bǔ)助，引導(dǎo)企業(yè)通過 “新三板”直接進(jìn)行股權(quán)融資。

二、福建省金融支持科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展過程中存在的問題

福建省雖然在科技創(chuàng)新、金融以及政府政策各方面均有較好的基礎(chǔ)，但相互之間耦合度不高，優(yōu)質(zhì)的資源稟賦并未得到充分的開發(fā)和利用。具體來看，福建省目前對科技企業(yè)的金融支持主要存在以下問題：

(一)科技創(chuàng)新企業(yè)融資渠道狹窄。近年來，福建省對科技創(chuàng)新企業(yè)的金融支持力度不斷加強(qiáng)，財(cái)政資金投入逐年增加，設(shè)立了科技創(chuàng)投、多層次的資本市場等地方性直接融資市場。但由于現(xiàn)有金融制度及運(yùn)作模式等方面的局限性，其對科創(chuàng)企業(yè)的實(shí)際融資激勵效果有限，福建科創(chuàng)企業(yè)融資渠道仍然是以傳統(tǒng)銀行類中介機(jī)構(gòu)的間接融資為主，多元化的融資渠道并未實(shí)現(xiàn)。

(二)資金來源單一。詳細(xì)分析福建省近年來科技創(chuàng)新金融支持系統(tǒng)的資金來源(如表1)可知，福建省科技研發(fā)資金近九成依靠企業(yè)自籌，國外資金和來源于直接資本市場的資金占比極低。企業(yè)作為福建省科技投入的主體，融資壓力巨大。此外，福建省作為僑鄉(xiāng)，優(yōu)質(zhì)的民間及海外資本的龐大資金池并未得到充分開發(fā)利用。

(三)現(xiàn)有金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新程度不高

1.福建省商業(yè)銀行針對科創(chuàng)企業(yè)的資本供給類貸款品種長期缺乏；貸款期限較短，與企業(yè)需求期限不匹配；現(xiàn)有科技銀行的支持模式仍然是以發(fā)放科技貸款為主；金融產(chǎn)品和服務(wù)品種單一，缺乏知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、供應(yīng)鏈融資、投貸保一體化、科技投入與銀行債權(quán)融資相結(jié)合等各類專門針對科創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)新型金融產(chǎn)品、服務(wù)和商業(yè)模式。

表1 福建省2011-2013年R&D經(jīng)費(fèi)來源情況

數(shù)據(jù)來源：福建人大“福建省2014科技進(jìn)步統(tǒng)計(jì)監(jiān)測情況報(bào)告”

2.科技保險方面，企業(yè)參保意識薄弱，參與度不高，投保面較小，參加科技保險的企業(yè)數(shù)量只占全省科技創(chuàng)新型企業(yè)數(shù)量的很小一部分，且都集中在福州、泉州、廈門三市。雖然福建省自2011 年以來已持續(xù)推出8 種險種，但現(xiàn)有險種結(jié)構(gòu)和種類仍不能滿足科技創(chuàng)新企業(yè)多樣化的投保需求，企業(yè)的風(fēng)險控制還得不到全面保障。

綜上，福建省目前科技創(chuàng)新企業(yè)的金融支持系統(tǒng)主要采取政府財(cái)政資金引導(dǎo)、商業(yè)銀行間接融資主導(dǎo)的模式，社會資本進(jìn)入科技創(chuàng)新企業(yè)的數(shù)量明顯偏少，投資渠道狹窄，金融創(chuàng)新不足。此外，福建省金融對科技創(chuàng)新企業(yè)的支持體系還存在促進(jìn)科技與金融結(jié)合的綜合配套服務(wù)體系不健全、政策的協(xié)同性不夠、高層次科技金融專業(yè)人才短缺等問題。

三、發(fā)展福建省科技創(chuàng)新型企業(yè)金融支持體系的國際經(jīng)驗(yàn)借鑒

自貿(mào)區(qū)背景下創(chuàng)新發(fā)展福建省科技創(chuàng)新型企業(yè)金融支持體系既要結(jié)合省域發(fā)展特點(diǎn)，也具有普遍規(guī)律；既要依賴本地區(qū)實(shí)踐，也需要國際經(jīng)驗(yàn)借鑒[3]。

(一)美國模式

美國是典型的金融市場主導(dǎo)的科技金融支持體系，高度發(fā)達(dá)的風(fēng)險投資市場和資本市場有力地支持了美國科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展。

1.風(fēng)險投資起源于美國，美國擁有世界上最成熟的的風(fēng)險投資市場。美國的風(fēng)險投資公司以私營為主，由政府出臺相關(guān)政策以吸引、鼓勵私人風(fēng)險資本投入到科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的種子期和初創(chuàng)期階段，向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的前端進(jìn)行資本投入。從組織模式來看，美國私營風(fēng)險投資公司主要包括公司制、信托基金制和有限合伙制三種形式，其中獨(dú)立的有限合伙制的VC公司是最普遍的組織模式。從資金來源來看，美國的私營風(fēng)險投資公司的資金來源多樣，既包括銀行、保險公司、養(yǎng)老基金，也包括社會捐贈、大學(xué)基金、財(cái)團(tuán)、企業(yè)、富有的家族和個人等。此外，美國也有一些采用政府公共風(fēng)險資本和社會私人風(fēng)險資本結(jié)合運(yùn)作模式的風(fēng)險投資公司，比如美國小企業(yè)管理局(SBA)下設(shè)的小企業(yè)投資公司(SBIC)。SBA的資金來源于美國政府撥款以及貸款的利息收入， SBIC屬于私人機(jī)構(gòu)，但在SBA的審批和管理下開展業(yè)務(wù)，政策性色彩較濃，可以優(yōu)先從SBA獲得長期貸款，主要向具有增長潛力的中小企業(yè)提供科技創(chuàng)新的資金支持，鼓勵其將技術(shù)、產(chǎn)品或服務(wù)商業(yè)化。從具體實(shí)踐來看，SBA下的SBIC已成為聯(lián)系風(fēng)險投資者和中小科創(chuàng)企業(yè)的紐帶，成為“公共-私人合作關(guān)系”的典范[4]。

2.風(fēng)險租賃和風(fēng)險貸款。風(fēng)險貸款的早期形式是風(fēng)險租賃，主要針對難以獲得銀行貸款來購買設(shè)備的企業(yè)，由風(fēng)險租賃公司投資購買設(shè)備，企業(yè)作為承租人每月支付租賃、稅費(fèi)和維護(hù)費(fèi)等。在租賃的最后階段，企業(yè)可以選擇購買這些設(shè)備，通?？梢赃x擇用一定比率的認(rèn)股權(quán)證來購買。受到風(fēng)險租賃啟發(fā)，20世紀(jì)70年代，美國開始出現(xiàn)風(fēng)險貸款，目前美國風(fēng)險貸款市場已形成4家銀行型VL(風(fēng)險貸款機(jī)構(gòu))和9家非銀行型VL主導(dǎo)的市場局面，其中硅谷銀行是美國目前最著名的銀行型VL?，F(xiàn)在的風(fēng)險貸款主要有以下三種形式：一是設(shè)備貸款；二是應(yīng)收賬款保理，最高可以有85%的質(zhì)押比率；三是成長資本貸款。在回報(bào)上，VL除了收回貸款本息，還可以獲得貸款金額的5%-15%的認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證賦予持有者在既定的時間內(nèi)按既定的價格購買股票的權(quán)利，也就是說，VL持有的是一個債券+股權(quán)的投資收益。

3.美國擁有全球最發(fā)達(dá)的資本市場。美國是最典型的金融市場主導(dǎo)的金融體制，不同生命周期的科創(chuàng)企業(yè)可以選擇不同的資本市場進(jìn)行融資，同時美國發(fā)達(dá)的風(fēng)險投資市場也是由美國完善的資本市場推動的。美國多層次的資本市場大致可分為四類子市場：(1)面向大企業(yè)的全國性證券交易市場 (主板市場)，主要由紐約證券交易所(NYSE)、納斯達(dá)克全球精選市場和納斯達(dá)克全球市場構(gòu)成，上市標(biāo)準(zhǔn)較高，主要面向成熟期的大企業(yè)提供股權(quán)融資服務(wù)，是成熟期的科創(chuàng)企業(yè)理想的融資場所；(2)面向中小企業(yè)的全國性證券交易市場(二板市場)，主要由美國證券交易所(AMEX)和納斯達(dá)克資本市場(NASDAQ)構(gòu)成，主要面向成長期的中小企業(yè)提供股權(quán)融資服務(wù)；(3)區(qū)域性交易市場即地方性證券交易所，基本沒有上市功能，只是作為NYSE和NASDAQ的區(qū)域交易中心，主要經(jīng)營地方性的中小企業(yè)證券；(4)面向中小企業(yè)的場外交易市場(OTC市場)，廣義地說，包括場外柜臺交易系統(tǒng)(OTCBB)、粉紅單市場、OTC灰色股票市場三個子系統(tǒng)，是可為達(dá)不到上市要求的科創(chuàng)企業(yè)提供股權(quán)融資的場外交易市場。

美國的這種多層次的證券市場構(gòu)成一個金字塔結(jié)構(gòu)，位于底層的OTC市場中的公司數(shù)量最多，層次越高，數(shù)量也越少。各個層次市場之間不是孤立的，而是互動的。上市公司一旦滿足上一層市場的準(zhǔn)入條件，就可以選擇摘牌然后進(jìn)入上一個層次；同樣地，如果上市公司不再符合所在市場的上市條件，就會調(diào)入下一個市場。層次分明的市場結(jié)構(gòu)和嚴(yán)格的升降板制度，給很多高成長性的科創(chuàng)企業(yè)提供了多元化的股權(quán)融資渠道，為科創(chuàng)企業(yè)提供了良好的發(fā)展機(jī)會[5]。

綜上，美國的科創(chuàng)企業(yè)主要是由市場主導(dǎo)的金融體系所支持的，而政府機(jī)制作用的核心在于引導(dǎo)民間資本向科創(chuàng)企業(yè)投資，同時為科創(chuàng)企業(yè)提供信貸擔(dān)保。這種模式有效地控制了科創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險，消除了市場的“畏貸”心理，客觀上改善了科創(chuàng)企業(yè)的融資環(huán)境。

(二)日本模式

與美國的市場主導(dǎo)型不同，日本的科創(chuàng)企業(yè)金融支持體系屬于政府主導(dǎo)型。政府在立法、政策、財(cái)政、稅收各方面大力支持科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展。日本的科創(chuàng)企業(yè)金融支持體系政府機(jī)制作用模式主要體現(xiàn)在兩個方面：一是建立政策性金融機(jī)構(gòu)，為科創(chuàng)企業(yè)提供債務(wù)融資；二是建立政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為科創(chuàng)企業(yè)提供信用擔(dān)保支持。此外，日本的風(fēng)險投資和公開資本市場近年來也十分活躍，為科創(chuàng)企業(yè)通過金融市場直接融資提供支持。

(三)德國模式

德國的科創(chuàng)企業(yè)金融支持體系有著明顯的政府與銀行主導(dǎo)相結(jié)合的特點(diǎn)。政府成立了一系列不同層次的機(jī)構(gòu)，在商業(yè)銀行的輔助下為科創(chuàng)企業(yè)提供信貸資金支持。這其中既有國家級別的特別基金，也有地方級別的各種政策支持，既有全國范圍的開發(fā)銀行融資支持，也有地方層級的開發(fā)銀行和擔(dān)保銀行的融資支持。同時在政府引導(dǎo)下，民間機(jī)構(gòu)也向科創(chuàng)企業(yè)提供各種綜合性的支持和服務(wù)，直接或間接地促進(jìn)了科創(chuàng)企業(yè)融資環(huán)境的改善，壯大了科創(chuàng)企業(yè)的資金實(shí)力。

四、自貿(mào)區(qū)背景下構(gòu)建科技創(chuàng)新型企業(yè)多元化金融支持體系的對策及建議

綜合各國科創(chuàng)企業(yè)金融支持體系的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，福建自貿(mào)區(qū)可得到一些啟發(fā)與借鑒。簡單概括，各國科創(chuàng)企業(yè)金融支持體系大致都包含四個方面：完善的法律和政策性金融配套；風(fēng)險信貸擔(dān)保制度和風(fēng)險信貸市場融資支撐；風(fēng)險投資市場的發(fā)展；多層次資本市場和民間金融融資支撐[6]。在自貿(mào)區(qū)金融改革的大背景下，福建省可充分利用自貿(mào)區(qū)“先行先試”的優(yōu)勢，在充分借鑒國際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行本土化創(chuàng)新，構(gòu)筑多元化的科技創(chuàng)新企業(yè)金融支持體系，具體打造方略如圖1。

圖1 福建省科創(chuàng)企業(yè)的多元化金融支持體系打造方略

政府政策方面:自貿(mào)區(qū)內(nèi)可試點(diǎn)加強(qiáng)政策引導(dǎo)成熟技術(shù)產(chǎn)業(yè)化；制定與民間資本的積聚、消化、使用相關(guān)的制度規(guī)范；設(shè)立專業(yè)的無形資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)；設(shè)立科技創(chuàng)新信貸風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制；設(shè)立區(qū)內(nèi)科技金融信息共享平臺；建立科技企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)、科技成果轉(zhuǎn)化的保險保障機(jī)制；成立科創(chuàng)企業(yè)融資輔導(dǎo)計(jì)劃；成立科技金融行業(yè)協(xié)會，為企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)牽線搭橋。同時在自貿(mào)區(qū)背景下，加強(qiáng)對政府內(nèi)部各職能部門的職能梳理，加強(qiáng)政策協(xié)同性，提升管理效能[7]。

信貸支持體系建設(shè)方面:傳統(tǒng)商業(yè)銀行可比照“硅谷銀行”模式，創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，優(yōu)化績效考核體系和技術(shù)系統(tǒng)流程，簡化貸款程序。此外，商業(yè)銀行還可考慮在自貿(mào)區(qū)內(nèi)試點(diǎn)與政府、創(chuàng)投、保險、擔(dān)保、證券等其它科技金融的參與者進(jìn)行有機(jī)整合，以科技金融資源集成商的角色聯(lián)合其他參與者協(xié)同，在產(chǎn)品、客戶、渠道等方面進(jìn)行探索性的創(chuàng)新。還可以探索設(shè)立專為科技創(chuàng)新融資服務(wù)的科技小額貸款公司或微小銀行，探索“債權(quán)+股權(quán)”的投貸聯(lián)盟實(shí)踐。

資本市場體系建設(shè)方面:福建支持科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的多層次資本市場體系已經(jīng)初步具備，目前主要工作在于完善市場功能、加強(qiáng)市場間的聯(lián)動。可探索在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立天使投資基金、風(fēng)險投資或創(chuàng)業(yè)投資基金和私募股權(quán)基金，完善風(fēng)險投資市場的建設(shè)。建立層次分明的資本市場結(jié)構(gòu)和嚴(yán)格的升降板制度，規(guī)范投資行為以及進(jìn)入、退出機(jī)制，為科創(chuàng)企業(yè)提供多元化的股權(quán)融資渠道。

金融風(fēng)險分散體系建設(shè)方面：現(xiàn)有科技保險可在自貿(mào)區(qū)內(nèi)試點(diǎn)與臺灣及海外經(jīng)驗(yàn)豐富的大型保險公司合作進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，積極拓寬科技保險領(lǐng)域；試點(diǎn)與證券公司合作，推出科技保險證券化或設(shè)立以科技保險為標(biāo)的物的期權(quán)，加強(qiáng)科技保險金融衍生品的研發(fā)。對于商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，可試點(diǎn)給予優(yōu)惠政策引導(dǎo)其業(yè)務(wù)品種創(chuàng)新，暢通擔(dān)保機(jī)制；試點(diǎn)開發(fā)適合評價科創(chuàng)企業(yè)技術(shù)、市場、資信和財(cái)務(wù)狀況的科學(xué)信用評價體系，專門對科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險評估，降低對科創(chuàng)企業(yè)擔(dān)保的擔(dān)保費(fèi)率；試點(diǎn)開發(fā)再擔(dān)保體系，進(jìn)一步分散融資風(fēng)險；試點(diǎn)擔(dān)保機(jī)構(gòu)創(chuàng)投化，與創(chuàng)投深度合作，開發(fā)創(chuàng)業(yè)擔(dān)保、擔(dān)保換期權(quán)、擔(dān)保分紅等產(chǎn)品。

五、結(jié)論

科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩大內(nèi)生要素，二者之間存在著高度的相互依存關(guān)系。由于科創(chuàng)企業(yè)的科技創(chuàng)新活動具有公共屬性和極強(qiáng)的外部性，對科創(chuàng)企業(yè)的金融支持必然要面對市場失靈問題，需要政府的政策性金融扶持；又由于企業(yè)科技創(chuàng)新的結(jié)果必然要轉(zhuǎn)化為商業(yè)產(chǎn)品通過市場來體現(xiàn)其價值，因此科技創(chuàng)新型企業(yè)的金融支持體系從根本上又必須是基于市場機(jī)制的金融解決方案。目前福建省科技創(chuàng)新企業(yè)的金融支持體系建設(shè)與北京、上海、浙江等省市相比尚不具備優(yōu)勢，但福建自貿(mào)區(qū)建設(shè)得天獨(dú)厚的條件使其超越其他地區(qū)、搶占先機(jī)成為可能。

[1]儲敏偉.2014上?？萍冀鹑诎l(fā)展報(bào)告[M]. 北京：中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2015.

[2]徐義國.金融促進(jìn)上?？萍紕?chuàng)新中心建設(shè)研究報(bào)告[M].北京：社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2015.

[3]李心丹，束蘭根.科技金融理論與實(shí)踐[M]. 南京：南京大學(xué)出版社，2013.

[4]束蘭根. 科技金融融合模式與中小科技企業(yè)發(fā)展研究[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2011，(5)：9- 13.

[5]李健，馬亞. 科技金融:理論進(jìn)展與濱海金谷的構(gòu)建[M].北京：中國金融出版社，2014.

[6]趙昌文.科技金融[M].北京：中國金融出版社，2009.

[7]趙昌文.科技金融文集[M].北京：中國金融出版社，2014.

(責(zé)任編輯：楊成平)

On Financial Support System of Fujian Technology Innovation Enterprise in FTA

BI Ling-na1，HAN Li-heng2

(1. Department of finance, Yango College, Fuzhou 350002, China；2. Faculty of trade and economics, Fujian Jiangxia University, Fuzhou 350002, China)

Cultivating more efficient government guidance, and market driven financial support system to promote the development of regional science and technology innovation enterprise has become a hot topic for regional science and technology financial theory research in recent years. Fujian financial support system has its advantages in government policy, innovation ability of enterprises, resources of financial market, but there are also some problems, such as less private investment, narrow investment channels, insufficient financial innovation. Fujian should construct a diversified market-oriented financial support system to promote the development of science and technology enterprise.

FTA; technology innovation enterprise; financial support; diversification

2016-10-06

2015年福建省中國特色社會主義理論體系研究中心年度項(xiàng)目“自貿(mào)區(qū)背景下福建科技創(chuàng)新型企業(yè)的金融支持體系研究”(FJ2015B033)。

畢玲娜(1979-)，女，山東萊蕪人，講師，碩士。研究方向：金融理論與政策。

F830.2

A

1008-4940(2016)06-0017-07