處罰難逃：不良中介的終局

泰奇

8月12日，招商證券發(fā)布公告稱，因公司2014年在開展飛樂股份獨(dú)立財務(wù)顧問業(yè)務(wù)工作期間未勤勉盡責(zé)，涉嫌違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對公司立案。筆者認(rèn)為，證監(jiān)部門對違法違規(guī)案件中的所有主體全覆蓋打擊，有利于震懾違法違規(guī)行為。

2014年中安科開始運(yùn)作重大重組并于2015年1月完成，其中包括向中恒匯志發(fā)行股份購買其持有的中安消技術(shù)100%股權(quán)并募集配套資金，2015年中安科更名為中安消（現(xiàn)名*ST中安）。招商證券為中安科該次重大重組的獨(dú)立財務(wù)顧問，瑞華會計(jì)師事務(wù)所為中安消技術(shù)的審計(jì)機(jī)構(gòu)，銀信資產(chǎn)評估為此次重大重組的評估機(jī)構(gòu)。

2019年5月，證監(jiān)會認(rèn)定中安消技術(shù)未及時提供真實(shí)、準(zhǔn)確的盈利預(yù)測信息，以及虛增2013年?duì)I業(yè)收入，導(dǎo)致中安科公開披露的重大重組文件存在誤導(dǎo)性陳述、虛假記載。證監(jiān)會對中安科及相關(guān)董事、中安消技術(shù)及其控股股東、評估機(jī)構(gòu)和相關(guān)責(zé)任人員等作出行政處罰。2021年5月上海高院二審判決招商證券對中安科的付款義務(wù)在25%的范圍內(nèi)承擔(dān)連帶責(zé)任。

事實(shí)上，獨(dú)立財務(wù)顧問在上市公司重大重組中起到了穿針引線的作用。《上市公司并購重組財務(wù)顧問業(yè)務(wù)管理辦法》規(guī)定，財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)誠實(shí)守信，勤勉盡責(zé)，對上市公司并購重組活動進(jìn)行盡職調(diào)查，對委托人的申報文件進(jìn)行核查，出具專業(yè)意見，并保證其所出具的意見真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。財務(wù)顧問的職責(zé)，包括為委托人出謀劃策，接受委托人的委托向證監(jiān)會報送并購重組申報材料，持續(xù)督導(dǎo)委托人依法履行相關(guān)義務(wù)等。在筆者看來，獨(dú)立財務(wù)顧問的角色，某種程度有點(diǎn)類似于IPO中的保薦人。

法院明確了招商證券需承擔(dān)一定比例的連帶賠償責(zé)任，其可能承擔(dān)的行政責(zé)任自然也難免。此次證監(jiān)會立案調(diào)查，或許也并不算晚。行政處罰法第三十六條規(guī)定，違法行為在二年內(nèi)未被發(fā)現(xiàn)的，不再給予行政處罰;涉及……金融安全且有危害后果的，上述期限延長至五年。2016年12月22日中安消收到證監(jiān)會調(diào)查通知書，2019年收到《行政處罰決定書》，應(yīng)該說證監(jiān)部門對各有關(guān)主體涉嫌違法違規(guī)行為早就發(fā)現(xiàn)（在二年內(nèi)發(fā)現(xiàn)違法行為），其中當(dāng)然包括發(fā)現(xiàn)獨(dú)立財務(wù)顧問的違法違規(guī)嫌疑，現(xiàn)在對招商證券立案調(diào)查也未違反行政處罰法，況且對涉及金融安全的期限還可延長。

當(dāng)然也有觀點(diǎn)認(rèn)為，證監(jiān)會對招商證券等陳年舊案進(jìn)行立案屬于監(jiān)管后督追責(zé)，但不管如何，總歸所有違法違規(guī)行為主體包括各類中介機(jī)構(gòu)及其人員，都可能面臨行政責(zé)任、民事責(zé)任，一個都不能少，任何主體都沒有凌駕于法律之上的特權(quán)，違法就應(yīng)追責(zé)。

近年來，證監(jiān)部門堅(jiān)持一案雙查，違法上市公司與不良中介一起處罰。中介機(jī)構(gòu)作為專業(yè)機(jī)構(gòu)，本應(yīng)利用自身專業(yè)知識強(qiáng)化看門人的把關(guān)作用，成為信披義務(wù)人信披質(zhì)量的保障，從而與監(jiān)管形成良好的輔助和互補(bǔ)。但一些中介機(jī)構(gòu)由于從委托人手里拿到傭金收入，不惜與委托人沆瀣一氣，充當(dāng)委托人造假軍師或保護(hù)傘，從而站在公眾利益的對立面，對中介機(jī)構(gòu)的涉嫌違法違規(guī)行為，證監(jiān)部門當(dāng)然可以單獨(dú)立案調(diào)查，嚴(yán)懲不貸。

證券法第一百六十三條明確了證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的勤勉盡責(zé)、核查和驗(yàn)證等義務(wù)，規(guī)定制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，給他人造成損失的，應(yīng)當(dāng)與委托人承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。證券法第二百一十三條第三款規(guī)定了未勤勉盡責(zé)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的行政處罰措施。當(dāng)然，對于情節(jié)嚴(yán)重的，還可采取市場禁入措施;涉嫌犯罪的，追究刑事責(zé)任。包括獨(dú)立財務(wù)顧問等在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)，一定要切記自己的勤勉盡責(zé)等義務(wù)，切實(shí)擔(dān)起證券市場看門人職責(zé)，千萬不要有任何僥幸思想，幻想違法違規(guī)不被及時發(fā)現(xiàn)而可蒙混過關(guān)，該承擔(dān)的各種法律責(zé)任遲早一定會來。

總之，對于虛假陳述等違法違規(guī)行為，必須嚴(yán)格執(zhí)法、重拳整治，要讓各種造假欺詐行為無所遁形，讓包括中介機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各類責(zé)任主體罰當(dāng)其過、付出應(yīng)有沉重代價，如此證券市場才能排除濁氣、激揚(yáng)正氣，證券市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)才能夯得更為扎實(shí)。