A股市場顯現(xiàn)韌性

尹星

市場進入內(nèi)部獨特周期

主持人：再跌就是送錢，可惜就是不跌，泛舟怎么看？

泛舟：當市場到了“送錢”的階段，大多數(shù)人是沒有膽魄去拿的。2、3、4月三次反彈之前，我都提示了要反彈，其間甚至都不止一次說了哪個是魂，但不少朋友經(jīng)歷了這幾次周期后，結(jié)果也都不如人意。5月16日早上和下午都說了這輪的龍魂見頂，誰要是這會兒突然悟道，覺得要去看最強的，結(jié)果可想而知。投資交易這事說到底一定要自己想通，且走在正確的路上。

主持人：你這輪反彈單就指數(shù)的觀點不變吧？

泛舟：是的，這輪指數(shù)反彈強度大過2、3月份，大概率就是全年指數(shù)級別上漲的過程中。

主持人：何以見得就比之前強呢？除了漲幅之外？

泛舟：4月27日至今，納指跌了8%左右，A股中代表高端制造專精特新類成長股的指數(shù)，中證1000最大漲幅18%左右，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最大漲幅也有近13%。其間納指出現(xiàn)了三次跌幅超過4%，第二天早上A股均是低開高走最終全天收陽。這說明什么？市場短期開始逐漸脫離外圍市場的影響，進入內(nèi)部獨特周期中。

主持人：這個內(nèi)部獨特周期咋解釋？

泛舟：穩(wěn)增長啊！我們現(xiàn)在是要錢給錢，要政策給政策，更精細更到位。外圍是通脹有往滯漲發(fā)展的跡象，歷史上A股在我國寬松的階段里至少會有階段性的投資機會，但是大伙一定要記住，寬松的時段是有限的。一旦二季度經(jīng)濟觸底，三季度發(fā)力回升，寬松效果到位后，自己去琢磨了。

主持人：明白了，除了技術(shù)上之外，你還考慮了內(nèi)部經(jīng)濟周期的各個時段。

泛舟：是的，技術(shù)也需要有背后的契機做支撐，這樣才會更清晰，這兩者都重要。微觀到公司個股，宏觀到整個趨勢，都是如此。好比當前市場的四條主線，新老基建、疫情、通脹、成長，除了趨勢清晰外，背后邏輯都很硬。但這不是一成不變的，會隨著政策的變化而變化。無論交易和投資都需要長期去思考上述問題，且在實戰(zhàn)中不斷優(yōu)化模式。還是那句話，大伙要練學(xué)兼并，持之以恒，才可能獲得自己想要的結(jié)果。

市場底是看得見的

主持人：本周市場在面臨海外市場大幅波動的壓力下，多次出現(xiàn)低開高走的局面，顯示出A股市場的韌性，這是該跌不跌，理應(yīng)看漲的節(jié)奏？

海風(fēng)若雨蕭蕭：目前市場處于4-6周的反彈周期中，6月中旬的美加息近在眼前，而市場又面臨著量價背離和中期均線反壓的復(fù)雜局面，3100點的市場上行空間較為有限，短期就看20日線的得失，而從中期角度分析，隧道的盡頭是曙光，市場底不會偏離2863點太遠了。

主持人：這應(yīng)該是投資者最感興趣的話題，咱們深入聊一聊

海風(fēng)若雨蕭蕭：首先，市場最主要的問題是中美政策的極端分化，2021年通脹初起時，我們就探討過，天量資金支持下的經(jīng)濟復(fù)蘇遲早會導(dǎo)致通脹難以控制。2008年的次貸危機后，中國經(jīng)濟刺激力度最大，2年后就進入通脹并導(dǎo)致貨幣政策的快速收縮，而美股當時推行的是QE2政策。2011年就是中美兩國經(jīng)濟政策的極度分化期。再看2014年—2015年中國的降息周期，兩年內(nèi)6次降息4次降準，而當時的美股已進入政策收縮期，2016年正式進入加息周期。所以借鑒歷史經(jīng)驗，中美政策極端分化期的A股走勢主要還是以國內(nèi)政策取向為主的，也就是“內(nèi)因才是主導(dǎo)因素”。今年穩(wěn)增長已經(jīng)成為政策核心目標，過去嚴監(jiān)管的對象從地產(chǎn)到平臺經(jīng)濟都出現(xiàn)明顯的政策轉(zhuǎn)向，除了降息之外，政策手段能上盡上，所以A股后市并不悲觀。其次，3-4月的疫情對經(jīng)濟的影響在復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面展開后逐漸消退，借鑒2020年經(jīng)驗，可能經(jīng)濟底已現(xiàn)，后面就看“穩(wěn)增長”政策拉動效應(yīng)具體兌現(xiàn)了。樂觀估計，7月后就會有明顯效果。最后從技術(shù)角度上講，2005年的998點與2013年的1849點形成的長期趨勢線在2019年得到了2440點的可靠性驗證，目前，該長期趨勢線已經(jīng)上移到2800點附近，構(gòu)成極為強大的技術(shù)支撐，所以市場的底是看得見的。

20天線體現(xiàn)支撐作用

主持人：本周大盤有驚無險，符合上周驕陽判斷，指數(shù)反彈至今，很多聲音開始擔憂風(fēng)險了，驕陽怎么看？

驕陽：指數(shù)連續(xù)反彈，但還都屬于健康范疇內(nèi)。技術(shù)上來說，下周20天線即將迎來加速扣低，就算有調(diào)整，20天線也會有支撐作用。前期持續(xù)踏空的資金等的不就是調(diào)整嗎？就怕他們想買的個股就算指數(shù)調(diào)整也不給機會了。

主持人：賽道股連續(xù)反彈后，都逐漸進入技術(shù)壓力位，如果它們出現(xiàn)技術(shù)修復(fù)，資金會向哪個方向流動呢？

驕陽：應(yīng)該是基建吧，雖然基建整體震蕩上行幾個月了，但遇到了20年來經(jīng)濟上最大的壓力，這個板塊所蘊含的能量可能也是超過大多數(shù)人預(yù)期的，不排除持續(xù)走趨勢。

主持人：汽車整車雖然銷量有壓力，但可以看到政策扶持的決心還是很大的，畢竟是第二大支柱產(chǎn)業(yè)，本周市場呼聲很高。

驕陽：確實，汽車產(chǎn)業(yè)是內(nèi)循環(huán)的重要組成部分，肯定還有機會。但就持續(xù)性來說，汽車零部件或許要強于整車，畢竟未來新能源車的占比會快速提升，很快國際傳統(tǒng)汽車巨頭也會持續(xù)快速在國內(nèi)推出他們的新能源汽車，到時新能源整車市場鹿死誰手真的很難說。但汽車零部件企業(yè)就少了這層風(fēng)險，無論未來誰勝出，都得用到零部件。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）