金融支持“雙碳”目標實現(xiàn)

文/殷紅 編輯/韓英彤

隨著全球低碳轉(zhuǎn)型步伐加速，越來越多的國家提出碳中和目標。我國力爭2030年前實現(xiàn)碳達峰，2060年前實現(xiàn)碳中和，這是以習近平同志為核心的黨中央統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局，經(jīng)過深思熟慮作出的重大戰(zhàn)略決策，體現(xiàn)了我國應對全球氣候變化的大國擔當。我國仍處于工業(yè)化中后期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏重、能源需求較大，用不到40年的時間實現(xiàn)碳中和壓力巨大，國民經(jīng)濟各部門都須作出艱苦努力。金融業(yè)將積極發(fā)展綠色金融，助力經(jīng)濟社會綠色、低碳、高質(zhì)量發(fā)展。

“碳中和”將帶來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)系統(tǒng)性變革

“碳中和”已成全球趨勢

一是全球在低碳轉(zhuǎn)型方面達成更廣泛共識。在《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第二十六次締約方會議（COP26）期間，有84%的國家在原承諾基礎上提高國家自主貢獻（NDC）目標，全球向1.5℃溫控目標邁近一步；《生物多樣性公約》第十五次締約方大會（COP15）通過了“昆明宣言”，推動各國將生物多樣性納入決策，并建立政策法規(guī)、減貧戰(zhàn)略和經(jīng)濟核算體系；在國際清算銀行（BIS）、國際貨幣基金組織（IMF）等國際金融組織舉辦的“綠天鵝會議”上，中國、美國、歐洲央行行長就加強綠色金融重要領域合作達成了共同意見。二是多國發(fā)布碳中和目標。在COP26期間，印度、尼日利亞等國家首次做出碳中和承諾。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前全球已經(jīng)有140多個國家和地區(qū)宣布碳中和目標，這些國家的GDP和碳排放分別約占全球的78%和70%。其中，約60多個國家或地區(qū)已將碳中和寫入了政策或法律。如歐洲的“綠色新政”、我國的“十四五”規(guī)劃及陸續(xù)出臺的“1+N”雙碳政策等。三是金融機構(gòu)積極行動。全球多家金融機構(gòu)制定了碳達峰碳中和計劃和路線圖，并通過增加和引導投融資、設立基金等方式加大對低碳轉(zhuǎn)型的資金支持，部分金融機構(gòu)還宣布將減少化石能源投融資規(guī)模。

我國雙碳“1+N”政策體系正逐步形成

自2020年我國提出碳達峰碳中和目標以來，我國雙碳“1+N”政策逐步發(fā)布。一方面，“1”已正式發(fā)布。2021年10月，《中共中央 國務院關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》（中發(fā)〔2021〕36號文）（以下簡稱《意見》）正式發(fā)布，提出“雙碳”工作“全國統(tǒng)籌、節(jié)約優(yōu)先、雙輪驅(qū)動、內(nèi)外暢通、防范風險”的5項原則；制定10方面31項重點任務，對未來重點工作給出了方向指引。另一方面，“N”正加速推進。以國務院印發(fā)的《2030年前碳達峰行動方案》為指引，能源、鋼鐵、有色、石化、建材、交通、建筑等行業(yè)和重點領域的實施方案，以及科技支撐、能源保證、財政金融價格政策等保障方案正在加速制定。

碳中和將帶來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)深刻變革

一是在供給端，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)面臨低碳轉(zhuǎn)型。一方面，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低碳化步伐將加速。在能源領域，隨著能源低碳轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進，到2060年，非化石能源比重將達80%，煤電將從主力電源逐漸向調(diào)峰、保供轉(zhuǎn)型；清潔、高效、智能化煤炭利用，輔以碳捕捉和封存技術(shù)可能成為方向。在工業(yè)領域，將持續(xù)提升電氣化水平、能源利用效率，設備、技術(shù)升級也將不斷加速。在建筑領域，綠色低碳有望納入新增建筑技術(shù)標準，并逐步在存量建筑改造中實施，新能源電力和分布式可再生能源將被廣泛用于建筑取暖、制冷、照明，低碳建材、家電、設施的使用將進一步提升建筑宜居和智能化水平。在交通領域，運輸結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，相對低碳高效的高鐵、水路承運比重增加，在排放較高的道路交通運輸領域，新能源汽車替代化石能源汽車的步伐將加速。

另一方面，綠色低碳板塊不斷擴容。在技術(shù)創(chuàng)新方面，非化石能源技術(shù)進步將帶來風光電儲能成本進一步下降，節(jié)能減排技術(shù)發(fā)展將進一步降低工業(yè)能耗和電耗，零碳和負碳技術(shù)突破將為碳中和“最后一公里”提供解決方案。在市場拓展方面，信息技術(shù)、生物技術(shù)、新材料、綠色環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)將進入加速成長期；互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、5G等新興技術(shù)與低碳產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展空間廣闊。在區(qū)域融合方面，綠色鄉(xiāng)村建設帶來林業(yè)碳匯、現(xiàn)代育種、整村光伏、宜居庭院建設等新機遇；各個城市群、都市圈也有望走出特色化區(qū)域低碳發(fā)展新路。

《意見》中的三個階段目標

二是在需求端，低碳消費將成為風尚。需求端既能夠產(chǎn)生直接排放，消費者的行為偏好還對生產(chǎn)部門決策有較強的引導作用，鼓勵和促進低碳消費是碳中和工作的重要環(huán)節(jié)。首先，綠色產(chǎn)品將受到青睞。隨著綠色產(chǎn)品標準的不斷完善和激勵政策的出臺，居民“衣食住行用”的綠色化步伐將加快，包括新能源汽車、綠色建筑、節(jié)能環(huán)保家電、綠色建材、綠色食品在內(nèi)的商品，以及綠色出行、綠色旅游、綠色餐飲、綠色物流等服務品類將受到大眾青睞，成為消費主流，“互聯(lián)網(wǎng)+綠色”也將掀起在線醫(yī)療、在線文娛等綠色消費新潮流。其次，綠色消費理念將深入人心。踐行綠色生產(chǎn)生活已經(jīng)納入中央“推動道德實踐養(yǎng)成”標準，未來隨著垃圾分類積分、碳信用賬戶、綠色消費積分等創(chuàng)新制度的推廣，居民綠色消費理念將全面普及。隨著消費綠色產(chǎn)品成為消費者的日常習慣，綠色產(chǎn)品的需求將大大提升，引導生產(chǎn)端加速低碳轉(zhuǎn)型。

碳中和背景下綠色金融的機遇與挑戰(zhàn)

“雙碳”背景下，作為實體經(jīng)濟發(fā)展的血脈，金融業(yè)一方面要加速自身綠色、低碳、可持續(xù)轉(zhuǎn)型，另一方面要助力經(jīng)濟社會低碳轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)安全降碳。

成效

我國綠色金融發(fā)展較快，在經(jīng)濟社會低碳轉(zhuǎn)型中發(fā)揮了重要作用。在頂層設計方面，在人民銀行、銀保監(jiān)會等部門推動下，我國已形成“五大支柱”綠色金融體系，綠色標準取得重大進展，環(huán)境信息披露不斷強化、激勵約束機制持續(xù)完善。在市場建設方面，截至2021年三季度末，我國本外幣綠色信貸余額達到14.78萬億元，同比增長27.9%，規(guī)模位列全球第一；綠色債券加速增長，2021年境內(nèi)貼標綠債發(fā)行超過5000億元，比2020年增長120%；我國還建立了全國統(tǒng)一的碳市場，覆蓋碳排放量超40億噸，位列全球第一。在全球治理方面，我國積極參與綠色金融全球治理，超額完成《巴黎協(xié)定》承諾，共同發(fā)起“一帶一路”綠色投資原則（GIP）、央行與監(jiān)管機構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡（NGFS）、G20綠色金融工作組等；2021年11月4日，中歐等經(jīng)濟體共同發(fā)起的可持續(xù)金融國際平臺（IPSF）發(fā)布了《可持續(xù)金融共同分類目錄報告——減緩氣候變化》，為全球可持續(xù)金融標準趨同奠定了良好基礎。

機遇

一是低碳轉(zhuǎn)型需要大量投資。綠色能源、綠色交通、綠色建筑等領域成為投資熱點，并循著產(chǎn)業(yè)鏈拓展出更多的新投資領域，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)將加快減污降碳、節(jié)能增效改造，需要大量金融支持。清華大學氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院的研究顯示，今后30年，碳中和將為中國帶來138萬億元的投資機遇。二是低碳產(chǎn)品與環(huán)境、社會和治理（ESG）投資創(chuàng)新發(fā)展。碳交易市場蓬勃發(fā)展為金融業(yè)帶來資金清算、碳排放權(quán)質(zhì)押融資及配套投融資等金融服務需求，未來國家核證自愿減排量（CCER）市場和碳衍生品市場，將蘊含更豐富的金融創(chuàng)新機遇，碳期貨、碳理財、碳基金、碳資產(chǎn)管理和財務顧問等產(chǎn)品和服務有望加速發(fā)展。全球ESG投資規(guī)模大幅攀升。截至2021年10月末，僅國內(nèi)的ESG主題基金已經(jīng)接近200只，管理規(guī)模超1600億元，為銀行開展理財、基金業(yè)務帶來新的增長點。三是政策激勵持續(xù)強化。根據(jù)人民銀行印發(fā)的《關于推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押和央行內(nèi)部（企業(yè)）評級工作的通知》（銀發(fā)〔2017〕289號），人民銀行已將綠色金融評價結(jié)果納入其對金融機構(gòu)的評級，將綠色貸款和綠色債券納入貸款便利的合格抵押品范圍，還將銀行綠色債券、綠色信貸納入宏觀審慎評估體系（MPA）考核。2021年11月8日，人民銀行創(chuàng)設推出碳減排支持工具，有利于降低銀行綠色資金成本、釋放流動性。未來圍繞低碳綠色發(fā)展的金融支持政策將日益完善。

我國應加速推進以低碳為核心的綠色發(fā)展規(guī)劃，建立國家層面的碳排放總量和結(jié)構(gòu)控制目標、制度和措施。

挑戰(zhàn)

一是監(jiān)管對氣候風險管理要求日益嚴格。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會已將氣候風險納入金融監(jiān)管框架，主要經(jīng)濟體監(jiān)管機構(gòu)已發(fā)布或正在制定氣候相關金融風險管理框架。在我國，人民銀行和銀保監(jiān)會將在加強金融機構(gòu)環(huán)境與氣候風險識別、量化分析、風險管理和披露等方面提出更高要求。人民銀行行長易綱曾表示，氣候變化會影響金融穩(wěn)定和貨幣政策，需要進行評估和應對。二是轉(zhuǎn)型風險不容忽視。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中，高排放行業(yè)可能出現(xiàn)市場空間收窄、收益下降、融資成本上升、相關金融風險加大的情況；高排放行業(yè)當前的基礎設施和設備也存在資產(chǎn)擱淺風險；在境外投資高排放項目也將面臨較大的環(huán)境與社會風險，并可能引致聲譽風險。三是利益相關方低碳訴求日益強烈。股東和投資人對所投資的企業(yè)和金融機構(gòu)的低碳轉(zhuǎn)型策略、治理效果、政策實施、流程等方面日益關注，并希望盡可能充分披露相關信息。如中國工商銀行2021年首次發(fā)布ESG半年報，以滿足投資人的關注和訴求。四是金融機構(gòu)自身低碳發(fā)展能力有待提升。為了實現(xiàn)碳中和，金融機構(gòu)需盡快開展自身經(jīng)營和投融資端的碳足跡測算，對于金融機構(gòu)尤其是經(jīng)營網(wǎng)點眾多的大型銀行，工程量巨大；同時，在測算投融資碳排放過程中對數(shù)據(jù)獲取、指標設定、系統(tǒng)建設等方面都需進行創(chuàng)新，工作挑戰(zhàn)較大。

我國應將低碳發(fā)展納入長期戰(zhàn)略，制定碳中和目標，完善組織架構(gòu)，形成綠色金融發(fā)展的頂層推動力。

我國綠色金融發(fā)展的建議

政策建議

一是加速推進以低碳為核心的綠色發(fā)展規(guī)劃。在摸清家底的基礎上，建立國家層面的碳排放總量和結(jié)構(gòu)控制目標、制度和措施。重點產(chǎn)業(yè)的中長期減排規(guī)劃，如能源、工業(yè)、建筑、交通等高排放行業(yè)要平衡穩(wěn)供給、調(diào)結(jié)構(gòu)和節(jié)能減排之間的關系，在保證安全供應的前提下，有序?qū)崿F(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型。

二是完善綠色金融體系建設。首先，要推進現(xiàn)代金融體系建設，助力綠色低碳發(fā)展。通過推進具有高度適應性、競爭性和普惠性現(xiàn)代金融體系的建設，建立政策和監(jiān)管引導、政策性和商業(yè)性金融相結(jié)合、各類金融產(chǎn)品相銜接、市場高效的綠色金融服務體系。其次，逐步完善綠色金融標準體系。進一步推進綠色金融標準化建設，統(tǒng)一國內(nèi)相關標準，并與國際標準相銜接，助力全球綠色資金跨境流通；完善金融機構(gòu)子行業(yè)環(huán)境信息披露標準，指導環(huán)境信息披露工作；鼓勵試點地區(qū)結(jié)合地方實際，制定綠色相關標準，為促進地方綠色轉(zhuǎn)型提供依據(jù)。

三是培育綠色金融文化。首先，在資本市場中培育責任投資人，推廣ESG投資理念，鼓勵投資人在投資組合中安排綠色投資份額。其次，探索建立碳信用賬戶，記錄企業(yè)和個人的低碳減排行為和貢獻，如購買低碳產(chǎn)品、參與垃圾分類等，形成碳信用記錄和積分，并創(chuàng)新相關機制進行鼓勵。最后，開展全社會低碳教育。

對金融機構(gòu)的建議

一是著手碳中和規(guī)劃并完善組織架構(gòu)。將低碳發(fā)展納入長期戰(zhàn)略，制定碳中和目標，完善組織架構(gòu)，形成綠色金融發(fā)展的頂層推動力；通過制度建設、流程優(yōu)化、保障機制、文化滲透等多方面發(fā)力，建立總分支機構(gòu)、境內(nèi)外、各條線統(tǒng)一的綠色價值取向，保證綠色理念執(zhí)行到位。

二是實施運營和投融資減碳行動。在自身運營減碳方面，在自身碳足跡測算基礎上，明確減排的重點環(huán)節(jié)、具體措施，推進全集團節(jié)能減排和低碳辦公，同時考慮采取購買碳抵免額和植樹造林等方案。在投融資減碳方面，開展投融資碳足跡核算，結(jié)合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢，針對可能帶來的機遇與風險，制定支持低碳行業(yè)發(fā)展和高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型、助力安全降碳的綠色投融資政策，推進投融資結(jié)構(gòu)低碳轉(zhuǎn)型。

三是加強環(huán)境與氣候風險管理。將環(huán)境風險納入全面風險管理，建立評級和分類方法學，通過壓力測試等工具，有效識別和管理物理風險和轉(zhuǎn)型風險。積極開展同業(yè)交流合作，加強環(huán)境風險管理數(shù)據(jù)積累、系統(tǒng)建設、模型開發(fā)、量化方法、成果運用等方面的探索與研究，提升環(huán)境風險識別與管理能力。

四是創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品。在服務消費者方面，加大綠色個人金融產(chǎn)品研發(fā)力度，如銀行可在低碳借記卡、信用卡、綠色消費貸款、住房貸款等方面突破。在服務企業(yè)方面，在不斷擴充綠色信貸、債券等傳統(tǒng)產(chǎn)品基礎上，加速發(fā)展轉(zhuǎn)型金融，幫助高排放客戶順利度過轉(zhuǎn)型期，還要積極布局碳金融市場，密切跟進CCER市場建設。在服務地方發(fā)展方面，與以綠色金融改革試驗區(qū)為代表的地方政府、監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會加強協(xié)作，指導分支機構(gòu)結(jié)合當?shù)靥厣_展創(chuàng)新服務，助力地方綠色金融特色化、差異化發(fā)展。

五是積極參與綠色金融全球治理。一方面，要積極參與綠色金融全球標準制定，促進低碳發(fā)展的行業(yè)共識，形成綠色金融的全球語言體系。另一方面，要在綠色金融國際合作平臺上發(fā)揮作用，就共同關注的議題深入開展研究、探討和實踐，推動綠色金融合作、成果的國際交流。