世界經(jīng)濟2021年主線梳理與2022年趨勢預(yù)測（資產(chǎn)篇）

張銳

摘要：以石油、天然氣、煤炭等傳統(tǒng)化石能源為頭部陣容，大宗商品價格在過去一年中出現(xiàn)了十分凌厲的上漲，但黃金、白銀等風(fēng)險資產(chǎn)卻并沒有同步跟進，相反年度內(nèi)還小幅收跌，不過，作為新的風(fēng)險資產(chǎn)品種，NFC則出盡了風(fēng)頭。此外，圍繞著法定數(shù)字貨幣的研發(fā)與推進，全球范圍內(nèi)主要經(jīng)濟體已出現(xiàn)競爭格局，而在私人數(shù)字貨幣的管控上，各國政府則表現(xiàn)出了差距明顯的態(tài)度分歧。

關(guān)鍵詞：大宗商品;風(fēng)險資產(chǎn);數(shù)字貨幣;傳統(tǒng)能源;NFC;比特幣挖礦

寬松貨幣政策尤其是美元流動性的泛濫必然跟隨著大宗商品價格上漲的規(guī)律在過去一年中得到了非常飽滿的體現(xiàn)，而在原油、天然氣以及煤炭等價格的大幅飆漲之下，不僅通貨膨脹日益升級，而且出現(xiàn)地區(qū)性的能源危機;同時作為對沖通脹的有效品種，黃金得到了許多國家中央銀行的增持，但作為避險資產(chǎn)，黃金的相應(yīng)特性也因?qū)捤韶泿耪卟⑽闯霈F(xiàn)實質(zhì)性收斂而被稀釋，因此2021年也未有靚麗的表現(xiàn);與此同時，法定數(shù)字貨幣也在各國央行的推動下正在穩(wěn)步進行，許多國家作用于私人數(shù)字貨幣的風(fēng)險管控在不斷加強。

十、大宗商品的清點與盤點

受益于全球經(jīng)濟復(fù)蘇力量的提振，加之美元流動性泛濫的驅(qū)動，2021年國際市場大宗商品整齊劃一地上演了一場超級大牛市，在原油這一最上游資源的帶動下，無論是能源價格，還是非能源價格，無論黑色系商品，還是非黑色系商品，不管是工業(yè)品原材料價格，還是糧食以及各種農(nóng)產(chǎn)品價格，小則創(chuàng)出近數(shù)年的階段性新高，大則突破歷史最高紀(jì)錄。而大宗商品普漲的生態(tài)，不僅加重了企業(yè)的采購與生產(chǎn)成本，而且作為生產(chǎn)資料價格的PPI也必然傳導(dǎo)了CPI身上，進而催生與加劇通貨膨脹。

原油、天然氣和煤炭被稱為全球大宗商品市場的三大化石能源，盡管不少的主要經(jīng)濟體都在過去一年加大了碳減排的力度，但依然沒能摁住這三大能源的昂揚向上氣勢，其中布倫特原油在2021年從51.50美元開盤，全年雖然有多種因素擾動出現(xiàn)偶爾的下蹲與歇息，但總體趨勢是奮力向上，12個月中只有三個月收出陰線，而且年內(nèi)自三年來首次突破每桶80美元的水平，年度漲幅高達(dá)50.46%，并創(chuàng)過去7年來的新高;同樣，紐約NYMEX從年初48.40美元開盤后不知疲倦地一路走高，全年大漲55.50%并登至七年來的最高價位。

作為一個鐵定規(guī)律，原油價格的上漲必然帶動天然氣價格的上漲在2021年得到了空前強化。從全球來看，美國和俄羅斯是最大的天然氣生產(chǎn)國，兩國產(chǎn)量占到了全球的40.3%，但同時美國和歐洲又是兩個最主要的天然氣消費國，消費占比為36%，也就是說美國的天然氣絕大部分要滿足自己，出口微乎其微，相應(yīng)地，歐盟的天然氣的進口來源則基本依靠俄羅斯。但問題的關(guān)鍵是，據(jù)國際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)，2021年全年全球天然氣供需缺口達(dá)60億方，而歐洲又由于受到極端天氣和風(fēng)力不足的影響，對天然氣需求迅猛增長，價格于是具備了最重要的揚升基礎(chǔ)。

其實，除了需求拉動價格上漲外，天然氣作為重要能源在運送配置過程中所牽涉的利益關(guān)系十分詭秘而復(fù)雜。盡管過去一年中美國國內(nèi)天然氣價格同樣創(chuàng)出了10年的新高，但為了制裁俄羅斯，美國一直在阻撓“北溪-2號”這一俄羅斯對歐盟的最主要輸氣管道的使用，而且因為俄羅斯與烏克蘭的關(guān)系惡化，德國對“北溪-2號”的認(rèn)證程序被迫停止，等于就是該條通道悉數(shù)關(guān)閉，雖然還有亞馬爾·歐洲等俄羅斯對歐洲天然氣的交付管道，但運力都十分有限，西向天然氣流量壓減之下，本已受強大需求拉動而飛升的歐洲天然氣價格更如同坐上了火箭，當(dāng)?shù)氐奶烊粴鈨r格不斷地刷出歷史最高，乃至因為天然氣價格的飆升在歐洲引發(fā)了少有的能源危機。數(shù)據(jù)顯示，歐洲電力部門是天然氣的最主要消費大戶，伴隨著天然氣價格的飆漲，歐洲絕大部分地區(qū)電力價格也創(chuàng)出紀(jì)錄新高，除波蘭和斯堪的納維亞半島外，所有歐洲國家電價升至每兆瓦時300歐元以上，其中德國國內(nèi)電價達(dá)到每兆瓦時431歐元，歷史上前所未有。

再看煤炭價格，過去一年中焦炭與焦煤主力都很少停止上行的步伐，其中焦炭在前一年大幅飆升51%的基礎(chǔ)上，2021年再度發(fā)力拉升4.62%，而焦煤高達(dá)36.05%的升幅更是與前一年可以平起平坐。雖然動力煤價格在各種行政力量因素的作用下在2021年最后一個季度出現(xiàn)了連續(xù)回調(diào)，但全年漲幅依然收出了一根長上陰陽線，同時全球動力煤期貨合約價格也摸到了1982點的最高歷史點位，相比于全年666的開盤點位，產(chǎn)生的最大漲幅為298%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了同期原油和天然氣的上漲幅度。

不得不指出的是，圍繞原油價格的上漲，過去一年中生產(chǎn)國與消費國、出口國與進口國、OPEC與OPEC+之間一直存在著或明或暗的博弈。油價的上升無疑對于作為生產(chǎn)國和出口國的OPEC十分有利，它們自然樂見其成，但全球許多國家尤其是作為原油需求最主要消費群體的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體與此同時要接受從生產(chǎn)到消費各個領(lǐng)域成本上升的擠壓，世界經(jīng)濟的復(fù)蘇腳步因此可能放慢，對此，作為OPEC與OPEC+核心成員的沙特和俄羅斯在2021年中也曾多次聯(lián)合產(chǎn)油成員國增加產(chǎn)量，但由于增幅太小最終對石油價格的影響并不顯著，對此，美國撮合日本、韓國、印度與英國一起采取了釋放戰(zhàn)略石油儲備的行動，其中美國釋放5000萬桶戰(zhàn)略石油儲備，印度釋放500萬桶，英國釋放150萬桶，日本釋放420萬桶，韓國釋放346萬桶，但同樣對油價的抑制效果并不明顯。

除了聯(lián)合起來打壓油價外，不少國家還另外采取了超常行動，其中韓國做出了暫時將燃油稅創(chuàng)紀(jì)錄地削減20%的決定，稅減品種涉及汽油、柴油與液化石油氣（LPG）;與此同時，韓國政府還將液化天然氣的進口關(guān)稅從2%降至0。同樣，法國政府也宣布對天然氣價格實行限價，通過大幅減稅對電價上漲上限進行控制;意大利政府則撥款數(shù)十億歐元，作為補貼發(fā)放給相關(guān)企業(yè)。另外，為控制通貨膨脹，蘇丹過渡政府宣布取消汽油和柴油補貼。不僅如此，出于抑制煤炭價格，中國政府在嚴(yán)查資本惡意炒作動力煤期貨的同時，還限制非期貨公司會員或者客戶在動力煤期貨合約上的單日開倉交易量，并放開高能行業(yè)電價20%漲幅的控制。

值得關(guān)注的是，在油價一路走高的同時，世界上第一個穆爾班原油期貨交易所在阿拉伯聯(lián)合酋長國最大的酋長國阿布扎比宣布成立。除了阿布扎比國家石油公司出面站臺外，英國石油、加德士、中石油、殼牌以及道達(dá)爾等全球最大的九家能源公司和貿(mào)易商也集體入伙穆爾班原油期貨。無疑，作為中東地區(qū)的重要的原油期貨交易平臺，穆爾班原油期貨直接鞏固的是阿聯(lián)酋作為能源中心和領(lǐng)導(dǎo)者的地位，但其實也是石油出口國與進口國之間走向進一步博弈的象征。

還需指出的是，歷來與石油、天然氣、煤炭三大化石能源價格保持同步的其他有色金屬在過去一年中自然也沒有放慢前行的步伐，其中因為全球銅庫達(dá)到了歷史最低水平，銅價在2021年創(chuàng)下了1.07萬美元/噸的歷史最高紀(jì)錄，全年收獲的漲幅也高達(dá)26.74%;與此同時，倫敦市場鋁價13年來首次達(dá)到3000美元/噸的位置，全年往上升漲26.7%;另外，因作為全球最大鋅冶煉企業(yè)之一的比利時Nyrstar宣布減產(chǎn)50%，直接引爆了全球鋅價格一舉突破了四年來的最高點，最終在需求力量的拉動下鋅價格刷出了十四年來的最高。

稀有金屬品種的價格更是漲幅驚人。全球新能源汽車革命風(fēng)起云涌，作為鋰電池重要材料的鈷獲得了非常尋常的商業(yè)牽引力，全球最大期貨和期權(quán)交易所芝加哥商品交易所（CME）在推出了鈷金屬期貨的基礎(chǔ)上，2021年又推出了氫氧化鋰期貨，更強化了市場對鈷的重視程度，過去一年鈷價三年來首次占到30美元/磅的價位，全年漲幅也高達(dá)37%;同樣，作為世界上最稀有的貴金屬之一，鈀每年的總產(chǎn)量不到黃金的8%，而且2021年全球鈀的供應(yīng)缺口約多達(dá)100萬盎司，供應(yīng)短缺帶來的壓力直接將2021年的鈀價推到了歷史的最高位。

十一、風(fēng)險資產(chǎn)的動點與焦點

從投資金融學(xué)上講，風(fēng)險資產(chǎn)的含義應(yīng)當(dāng)包括兩個方面：一是資產(chǎn)具有避險的屬性，也就是當(dāng)宏觀經(jīng)濟或市場出現(xiàn)劇烈波動時，該資產(chǎn)作為資金的“避風(fēng)港”的身份而出現(xiàn)，此時資金的選擇當(dāng)然是一種被動性行為;二是資產(chǎn)具有保值增值的特征，也就是可以規(guī)避或者對沖通貨膨脹，此時資金的選擇則是一種主動性行為。當(dāng)然，任何一個投資選擇行為都可能出現(xiàn)兩種疊加的環(huán)境與場景之中。

黃金無疑是滿足以上特征的最主要資產(chǎn)。一方面，黃金沒有信用風(fēng)險所侵?jǐn)_，即不會受到任何國家的經(jīng)濟政策抑制而發(fā)生貶值，而且黃金非常耐用，性質(zhì)格外穩(wěn)定;另一方面，黃金與主要資產(chǎn)類別的相關(guān)性相對較低，將其納入投資標(biāo)的可以分散投資過程中的財務(wù)風(fēng)險，甚至在傳統(tǒng)資產(chǎn)遭到損害的情況下，黃金依然還能保持其價值。另外，作為一種市場性很強的貴金屬，黃金價格往往與美債收益率存在直接關(guān)系，即美債收益率上行會起到打壓與抑制黃金價格的作用，除此之外，各種需求力量也成為了影響黃金價格的最重要因素。

由于過去一年通貨膨脹的蔓延與升級，黃金得到了許多國家中央銀行的集中吃進與收儲，根據(jù)IMF的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，新加坡金融管理局的年度黃金儲備增加了26噸，戰(zhàn)略黃金持有量升幅達(dá)20%至153噸;波蘭央行年度購進黃金23噸，目前的黃金持有量升至230噸，位列世界第23位;印度央行一年增加黃金儲備71噸，總黃金儲備達(dá)到748噸;哈薩克斯坦一年共計購入6噸黃金，總黃金儲備達(dá)到403噸;俄羅斯央行一年多次購入單位為3噸的黃金，總黃金儲備達(dá)到2302噸。據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2021年各國央行對黃金的儲備增加了333.2噸，比同期5年平均水平高出39%，全球官方黃金儲備超過3.6萬噸，為31年來最高水平。

不過，各國央行對黃金的增量購入并沒有換來黃金價格的上行，最多只能說減弱了黃金價格下跌的幅度。由于美聯(lián)儲收縮貨幣政策的聲音一直不絕于耳，美債收益率也出現(xiàn)了顯著的上行，在全球經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢日益明朗以及股市與債市齊展牛市氣象的前提下，資金的避險需求減弱，最終令黃金價格承壓，全年出現(xiàn)3.41%的下降，而與黃金歷來同為姊妹關(guān)系的白銀價格同樣在2021年重挫11.57%?；驹蚴?，根據(jù)咨詢公司MetalsFocus編制的報告，白銀供應(yīng)量已從2020年的9.762億盎司上升至10.56億盎司，2021年供應(yīng)過剩2330萬盎司，且為連續(xù)第六年供應(yīng)過剩。

NFT應(yīng)當(dāng)是2021年中出現(xiàn)的風(fēng)險資產(chǎn)新品種。NFT全稱為Non-FungibleTokens，學(xué)名叫“非同質(zhì)化代幣”。不同于比特幣、以太幣等原生幣，NFT屬于代幣形式，也就是代表的是一個物品，而且不能分割、獨一無二和不可替代，因此，不像比特幣等可以映射任何物品的價值，即成為任何東西的等價物，NFT則只能映射一種資產(chǎn)，也就是任何一個NFT所代表的只是一種東西，沒有兩個完全一樣的NFT。從NFT所代表的物品的唯一稀缺性而言，它具備了風(fēng)險資產(chǎn)的特征，而且許多情況下NFT所代表的都是一些古董文物、稀世藏品等，因此也具有收藏性與增值性，從而進一步佐證了其風(fēng)險資產(chǎn)特性。

NFT誕生于一個名為Crypto kitties（迷戀貓）游戲項目，Cryp tokitty是虛擬貓，最新價值已炒到10多萬美元，2021年NFT從貓身上成功破圈，蔓延到體育文娛、藝術(shù)時尚以及時政新聞等領(lǐng)域，代表性的事件有美國平面設(shè)計師比普爾用5000張圖像拼成的作品《每一天：前5000天》作為NFT藝術(shù)品在佳士得拍賣行拍出了6930萬美元成交價，創(chuàng)下數(shù)字藝術(shù)品交易的最高記錄;推特CEO杰克·多西在2006年發(fā)布的首條推文“justsettingupmytwttr”也以NFT形式賣出，成交價格250萬美元。作為全球最著名的藝術(shù)品拍賣行，佳士得2021年共售出逾100件NFT作品，成交總額接近1.5億美元。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底全球NFT成交額超過270億美元。

NFT的火爆實是數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的必然結(jié)果。數(shù)字經(jīng)濟出現(xiàn)以前，大部分資產(chǎn)均以實物形式存在，但在互聯(lián)網(wǎng)、云計算和區(qū)塊鏈技術(shù)的牽引與支持下，萬物從線下走到線上，通過數(shù)據(jù)化后轉(zhuǎn)化為數(shù)字形態(tài);而NFT非同質(zhì)化、不可拆分的特性說明，創(chuàng)建了NFT就等于擁有資產(chǎn)排他性的占有權(quán)，數(shù)字資產(chǎn)的所有權(quán)因此獲得了強有力保障?？吹贸?，NFT其實起到了連接現(xiàn)實世界資產(chǎn)和數(shù)字世界資產(chǎn)的橋梁作用。特別是對于文化藝術(shù)類資產(chǎn)而言，NFT的賦能效果最為顯著。

從產(chǎn)權(quán)方面講，諸如影視、文字以及文物和繪畫作品都極易被仿制與抄襲，并且互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)使得這些作品的復(fù)制更為簡易，從而對相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)的傷害也更普遍與更嚴(yán)重。但是，NFT的數(shù)字作品具有唯一性，作品真實性也通過區(qū)塊鏈共識機制得到了認(rèn)證，等于就是給數(shù)字化作品刻上了一個唯一的原生符號，即便有人進行了復(fù)制，也不能代替原作品。正是如此，對于作品原創(chuàng)者來說，再也沒有被贗品折磨的煩惱。而對于數(shù)字作品購買者而言，任何數(shù)字作品都帶有原創(chuàng)者的數(shù)字簽名或者特定符號，并且不可更改，購買NFT作品，等于就是獲得了資產(chǎn)不可篡改的所有權(quán)記錄，最終實際到手的交易物品自然就沒有是否真?zhèn)蔚撵c擔(dān)憂。

從價值實現(xiàn)看，NFT以數(shù)字化更新了作品的價值表達(dá)形式，從而讓知識產(chǎn)權(quán)獲得了更為充分與更為快捷的變現(xiàn)渠道。創(chuàng)作者不僅可以突破線下時空限制，在更寬泛的互聯(lián)網(wǎng)世界找到更多的作品購買方，并通過拍賣叫價機制實現(xiàn)產(chǎn)品價值的最大化;另一方面，區(qū)塊鏈“去中心化”機制作用下，內(nèi)容生產(chǎn)方可以繞過中間商直接與需求方發(fā)生交易，由此將過去因渠道消耗的價值歸還創(chuàng)作者，以激發(fā)出更大的創(chuàng)新。不僅如此，NFT允許作品原始創(chuàng)建者在每次滾動交易時獲得銷售價格10%左右的收益，由此完全改寫了知識產(chǎn)權(quán)的傳統(tǒng)交易模式。

不過，越是快速壯大的市場，愈會給人留下肥碩過度與營養(yǎng)不良的擔(dān)憂，其身上所顯露出的風(fēng)險也不容忽視。一方面是價值確定問題。理論上說，NFT的價值由其所映射的資產(chǎn)價值所決定，但因NFT代表的又是獨一無二的非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，而對于非標(biāo)準(zhǔn)性資產(chǎn)的估值，往往并沒有可以運用的統(tǒng)一尺度，由此使得NFT價值很難得到相對客觀的評估，其價格自然也就難以形成，實際過程中也會發(fā)生價格脫離價值的現(xiàn)象，尤其是當(dāng)資產(chǎn)價格因NFT的人氣而變動時，其脫軌程度可能就更加離譜。另外，NFT用加密貨幣交易，而加密貨幣價格波動又非常劇烈，從而必然使得NFT的價格帶有超高的不穩(wěn)定性，進而加劇NFT價格背離資產(chǎn)價值的強度。另一方面泡沫堆積問題。除了少數(shù)人購買NFT資產(chǎn)是為了取得物品所有權(quán)從而便于自己欣賞收藏或使用消費外，眾多的買家都是出自對買品的炒作以求牟利的商業(yè)動機，而且絕大多數(shù)NFT也只有通過不斷地轉(zhuǎn)手炒賣才能讓價格升得更高，在這種投機氛圍籠罩下，一個NFT的價格已經(jīng)不再取決于所投射資產(chǎn)的價值與稀缺性，而是流通中的轉(zhuǎn)讓次數(shù)與頻率，只不過是這種“擊鼓傳花”游戲可能因流動性枯竭而終止，也可能因泡沫吹得太大而破裂。

十二、數(shù)字貨幣的布點與奇點

圍繞著數(shù)字貨幣這一全新的問題，過去一年來國際社會與各國政府以及市場力量始終在私人數(shù)字貨幣與法定數(shù)字貨幣兩條軌道上展開激烈的對話與博弈，總體格局是對待以比特幣為代表的私人數(shù)字貨幣方面，各方表達(dá)出了十分巨大的態(tài)度分歧與認(rèn)知差別，而關(guān)于法定數(shù)字貨幣的開發(fā)與應(yīng)用，官方基本上在價值認(rèn)可上達(dá)成了肯定性共識，并且實際過程中各國所展開的競爭也在不斷升級。

在2020年最后一天突破2.9萬美元/枚之后，2021年首日比特幣便以上漲1.01%收盤，至3月上旬史上首次突破6萬美元/枚大關(guān)，到4月份比特幣價格升至6.5美元/枚最高位置后開始下跌，年終雖然一直在4.7萬美元/枚的位置上下移動，但全年比特幣依然上漲160%以上，年度漲幅超過了全球股市中90%以上的股票。之所以比特幣逐步走高，不僅僅是因為其背后凝結(jié)著區(qū)塊鏈、云計算等多種高大上的技術(shù)支撐物種，更重要的是物以稀為貴。

數(shù)據(jù)顯示，2021年距離第一枚比特幣的誕生已過了12年，總量為2100萬枚的比特幣有約1890萬枚被開采出來，也就是說比特幣全部供應(yīng)量的90%已被開采，根據(jù)比特幣減半計劃，剩余10%比特幣的開采需要花費將近120年的時間，相比目前每開采一個區(qū)塊比特幣礦工可以獲得約6.25比特幣，到2024年這一數(shù)字將下降一半。另外，由于20%的比特幣已經(jīng)“丟失”，因此可在公開市場上流通的比特幣數(shù)量永遠(yuǎn)也無法達(dá)到2100萬枚。

不過，對于以比特幣、以太坊等最為組合陣營的私人數(shù)字貨幣，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會過去一年中已將其列入銀行資本中的最高風(fēng)險類別，風(fēng)險增加權(quán)重升至1250%。英國金融行為監(jiān)管局認(rèn)為相當(dāng)多的虛擬貨幣公司未能滿足英國的反洗錢要求，并警示投資虛擬貨幣會承擔(dān)非常高的風(fēng)險。伊朗則直接發(fā)布挖礦禁令嚴(yán)打加密貨幣，而納米比亞的唯一法定貨幣發(fā)行機構(gòu)BON公開表示不承認(rèn)、支持和推薦公眾持有、使用和交易加密貨幣。同樣，印度政府準(zhǔn)備推出加密貨幣監(jiān)管法案，禁止除個別情況外的所有私人加密貨幣。此外，土耳其央行也明確禁止使用加密貨幣和加密資產(chǎn)進行交易，而韓國則計劃對加密貨幣征收20%的資本利得稅。不僅如此，中國監(jiān)管當(dāng)局始終對虛擬貨幣交易保持高壓狀態(tài)，過去一年中先后在新疆、內(nèi)蒙古、四川、云南等省份紛紛清退了有近十年歷史的比特幣礦場，中國作為世界“挖礦中心”的地位自此不再。

當(dāng)然，也有不少對比特幣等表示比較友好的國家。新加坡金融監(jiān)管局不僅向符合監(jiān)管條件的虛擬數(shù)字企業(yè)發(fā)放了相關(guān)牌照，允許合規(guī)的加密貨幣業(yè)務(wù)開展，而且新加坡政府基金直接參與了加密貨幣領(lǐng)域的布局，與此同時新加坡最大的商業(yè)銀行星展銀行也不斷向加密貨幣領(lǐng)域進軍，建立起了為機構(gòu)投資者和專業(yè)投資者提供交易平臺服務(wù)的加密資產(chǎn)交易所。另外，烏克蘭議會批準(zhǔn)了一項虛擬資產(chǎn)法案，建立了虛擬資產(chǎn)市場運作的法律框架，并明確將虛擬資產(chǎn)作為一個新興產(chǎn)業(yè)予以合法化;不僅如此，過去一年中埃及中央銀行允許當(dāng)?shù)劂y行在其監(jiān)督下發(fā)行數(shù)字貨幣，用于移動支付服務(wù)，其他個人或?qū)嶓w也可使用數(shù)字貨幣進行支付操作，并且此類數(shù)字貨幣可兌換成埃磅現(xiàn)金，并與埃鎊等值。更為重要的是，經(jīng)過長達(dá)七年的努力，由雙子星交易所的所有者Winklevoss兄弟向美國證監(jiān)會提交的發(fā)行比特幣ETF的申請在2021年得到放行，意味著投資機構(gòu)和個人投資者可在證券交易所直接交易比特幣ETF，此舉對于私人數(shù)字貨幣是一次質(zhì)的突破。

商業(yè)層面對比特幣等虛擬數(shù)字貨幣的推進在過去一年中表現(xiàn)得格外積極與亢奮，除了摩根士丹利、富達(dá)投資等紛紛推出比特幣ETF產(chǎn)品外，加密貨幣交易平臺Coin base也在納斯達(dá)克交易所成功上市，同時全球最大的數(shù)字幣交易所幣安交易所推出股權(quán)代幣，特斯拉以幣安發(fā)行的BUSD幣在幣安所上市交易，所有幣安交易所用戶可以購買BUSD幣作為通用貨幣。與此同時，借鑒推出比特幣期貨三年的成就與經(jīng)驗，CME在2021年推出以太坊期貨，而且正式上線了名為迷你比特幣的期貨產(chǎn)品。除此之外，美國退休賬戶401K對比特幣敞開大門，一些401k提供商允許員工將加密貨幣添加到投資組合里，其中包括比特幣等50多種代幣，而日本約70家企業(yè)也聯(lián)合測試數(shù)字貨幣“DCJPY”，計劃聯(lián)盟成員使用一個共同的平臺來加快公司之間的大額轉(zhuǎn)賬和結(jié)算。另外一個值得特別關(guān)注的現(xiàn)象是，2021年全球風(fēng)險投資基金向私人數(shù)字貨幣投入的資金高達(dá)300億美元，比以往歷年的總和還要多，其中10億美元以上的大型融資交易也創(chuàng)下了新紀(jì)錄，總額達(dá)到約72億美元。

與私人數(shù)字貨幣相競速，法定數(shù)字貨幣（CBDC）的開發(fā)與應(yīng)用在2021年中也進入快道，全球各主要經(jīng)濟體央行對CBDC的關(guān)注度也大幅提升。據(jù)國際清算銀行發(fā)布的一份調(diào)查報告顯示，全球已有86%的央行正在積極研究CBDC的潛力，60%的央行正在試驗這項技術(shù)，14%的央行正在部署相關(guān)試點項目，而在全球法定數(shù)字貨幣的浩大國家陣營中，過去一年薩爾瓦多的舉動無疑是最具轟動性的國際金融大事。

薩爾瓦多在2021年不僅正式宣布將比特幣作為法定數(shù)字貨幣，該國因此成為全球首個比特幣法幣化的國家，而且薩爾瓦多國會批準(zhǔn)通過了總規(guī)模為1.5億美元的比特幣信托基金，資金來源為財政部預(yù)算提供，并由薩爾瓦多國家開發(fā)銀行負(fù)責(zé)管理，且上市以來該基金已獲得超過400萬美元的收益;不僅如此，薩爾瓦多政府宣布在本國建造世界上首座“比特幣城”，以吸引外資，相應(yīng)的公共基礎(chǔ)設(shè)施成本估算為30萬比特幣左右;不僅如此，薩爾瓦多還發(fā)行了世界首支比特幣主權(quán)債券-“火山債券”，其中融資所得的一半資金轉(zhuǎn)換為比特幣，另一半用于“比特幣城”的建造。為了方便本國民眾使用比特幣，薩爾瓦多國政府在全國安裝了200臺具有數(shù)字錢包功能的比特幣自動取款機，該錢包預(yù)裝了價值30美元的貨幣，允許將加密貨幣兌換成美元并在沒有傭金的情況下提取。

薩爾瓦多將比特幣的法幣化的行為得到了不少國家的追隨，其中古巴已開始將島上使用的加密貨幣合法化，巴拿馬、烏拉圭以及烏克蘭等國的立法者也提出了類似私人數(shù)字貨幣法幣化的立法條例，但對此國際金融監(jiān)管機構(gòu)表達(dá)出了法律上的擔(dān)憂，除了比特幣波動帶來的經(jīng)濟風(fēng)險外，世界銀行和國際貨幣基金組織均表示比特幣成為官方貨幣可能會讓一些國家更容易進行洗錢和其他非法金融活動。

相對而言，一些主要經(jīng)濟體在法定數(shù)字貨幣上邁出的步伐則比較穩(wěn)健。美聯(lián)儲除了與麻省理工學(xué)院展開合作，以認(rèn)真評估數(shù)字美元的可行性以及對金融系統(tǒng)包容性的影響和潛在安全威脅外，過去一年中還正式啟動了紐約創(chuàng)新中心，與國際清算銀行創(chuàng)新中心進行戰(zhàn)略合作，以加速數(shù)字美元的推進過程。與此同時，英格蘭銀行和英國財政部聯(lián)合成立中央銀行數(shù)字貨幣工作組，協(xié)調(diào)開發(fā)央行數(shù)字貨幣的相關(guān)探索工作，而瑞典央行也在通過商業(yè)銀行測試本國數(shù)字貨幣e-krona。

中國不僅是全球最早進行數(shù)字貨幣研究的國家之一，而且2021年數(shù)字貨幣的試點應(yīng)用風(fēng)生水起。不僅中國人民銀行與環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）聯(lián)手在北京成立了金融網(wǎng)關(guān)信息服務(wù)有限公司，為數(shù)字人民幣國際化做準(zhǔn)備，而且試點模式也從原來相對獨立的“單地試點”轉(zhuǎn)為多地聯(lián)動的“區(qū)域網(wǎng)試點”，京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)及中西部由此成為了數(shù)字人民幣試點的集群地，數(shù)字人民幣試點場景數(shù)量至2021年底超過350萬個，涵蓋批發(fā)零售、餐飲文旅、教育醫(yī)療、公共交通、政務(wù)繳費、稅收征繳、補貼發(fā)放等領(lǐng)域，開立的數(shù)字人民幣個人錢包1.4億個，企業(yè)錢包1000萬個，累計交易額達(dá)到620億元。