進(jìn)出口公司外匯匯兌風(fēng)險(xiǎn)防范與控制

摘 要：隨著人民幣匯率改革的不斷深入，人民幣匯率變動(dòng)幅度不斷加大，對(duì)進(jìn)出口企業(yè)的對(duì)外貿(mào)易產(chǎn)生了很大的影響。人民幣貶值或升值會(huì)使企業(yè)面臨一定的外匯損失，往往使企業(yè)面臨較大的外匯風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)存在的目的之一是為利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)服務(wù)貿(mào)易當(dāng)前的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理在管理體系、管理策略及管理技術(shù)上都發(fā)展得相對(duì)緩慢。然而，企業(yè)面臨著諸多不確定性，這些不確定性將給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。在這種情況下，要注意防范和控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，減少匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的不利影響。

關(guān)鍵詞：進(jìn)出口公司;外匯匯兌風(fēng)險(xiǎn);防范與控制

本文索引：陳卓敏.<變量 2>[J].中國(guó)商論，2022（09）：-007.

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.63 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2022）05（a）--03

目前，我國(guó)對(duì)海外金融市場(chǎng)的監(jiān)管水平高于國(guó)內(nèi)開(kāi)放水平，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的研究也不斷深入。雖然已有一些研究成果，但考慮到不同的宏觀環(huán)境，對(duì)我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)的借鑒意義不大。

本文結(jié)合具體企業(yè)實(shí)例，研究了進(jìn)出口公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際情況，揭示了進(jìn)出口公司外匯戰(zhàn)略實(shí)施中存在的諸多問(wèn)題，并對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行系統(tǒng)深入的分析。通過(guò)對(duì)循環(huán)戰(zhàn)略進(jìn)行分析，分析問(wèn)題產(chǎn)生的原因，結(jié)合國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有研究理論、研究成果及企業(yè)的實(shí)際情況，進(jìn)一步構(gòu)建適合具體企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系。在激烈的國(guó)際關(guān)系中，確保外匯資金安全，實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身健康成長(zhǎng)，促進(jìn)進(jìn)出口產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，對(duì)我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)來(lái)說(shuō)具有重要意義。

1 外匯匯兌風(fēng)險(xiǎn)概述

1.1 外匯風(fēng)險(xiǎn)的基本概念

匯率風(fēng)險(xiǎn)也稱(chēng)外匯風(fēng)險(xiǎn)，指國(guó)際貿(mào)易中匯率變動(dòng)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)價(jià)值上升或下降的不確定性。由于客戶(hù)的特殊性，企業(yè)無(wú)法判斷匯率走勢(shì)，給企業(yè)帶來(lái)了不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，在匯率變動(dòng)較大時(shí)期，會(huì)出現(xiàn)較大的外匯損失。廣義的外匯風(fēng)險(xiǎn)不僅包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)，還包括信用風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)等。

1.2 外匯匯兌風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果

外匯風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)結(jié)果，即獲利（Gain）、遭受損失（Looss）。在一個(gè)國(guó)際企業(yè)組織的全部活動(dòng)中，也就是說(shuō)在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的過(guò)程、結(jié)果、預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)收益中，存在著由于匯率變化而產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)是交易風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)果中的風(fēng)險(xiǎn)是會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。外匯市場(chǎng)受很多因素的影響，無(wú)法預(yù)測(cè)變化?？蛻?hù)進(jìn)行外匯實(shí)況交易，可能獲利，也可能遭受損失，取決于客戶(hù)對(duì)市場(chǎng)行情的判斷是否正確，這就是所謂的“市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”。

2 進(jìn)出口公司外匯匯兌風(fēng)險(xiǎn)

2.1 進(jìn)出口企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)

2.1.1 外匯中最重要的資金安全

資金安全是交易中最重要的問(wèn)題。由于沒(méi)有結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)炒匯行為進(jìn)行擔(dān)保，客戶(hù)的外匯買(mǎi)賣(mài)收入和合同收入不受任何監(jiān)管機(jī)構(gòu)的保護(hù)，破產(chǎn)時(shí)也不給予優(yōu)先權(quán)。如果運(yùn)營(yíng)商破產(chǎn)，客戶(hù)的資金就得不到保護(hù)。根據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法的規(guī)定，股票或商品的客戶(hù)有優(yōu)先獲得清算補(bǔ)償?shù)臋?quán)利，因此管理者破產(chǎn)時(shí)很有可能把所有資金都存起來(lái)。然而，現(xiàn)貨外匯既不是股票又不是商品，所以現(xiàn)貨外匯交易者既不是股票交易者，又不是商品交易者。正是由于法律地位的缺失，通過(guò)破產(chǎn)清算程序的唯一途徑就是通過(guò)無(wú)擔(dān)保債權(quán)人的資格認(rèn)定。

2.1.2 市場(chǎng)本身的風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)今，信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)框架逐漸完善。然而，當(dāng)前的信息系統(tǒng)很難實(shí)現(xiàn)以計(jì)算機(jī)管理系統(tǒng)對(duì)某些復(fù)雜的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，面對(duì)高外匯風(fēng)險(xiǎn)，有些進(jìn)出口公司已經(jīng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的虧損，主要是因?yàn)橹袊?guó)服務(wù)貿(mào)易對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的外部監(jiān)管不夠全面，對(duì)銀行的有效監(jiān)管措施也不夠嚴(yán)格。外匯市場(chǎng)24小時(shí)連續(xù)運(yùn)行，匯率波動(dòng)沒(méi)有最大限度，劇烈波動(dòng)可能需要一個(gè)月或幾個(gè)月的時(shí)間，甚至一天的幾個(gè)小時(shí)內(nèi)。外匯走勢(shì)受多種因素影響，因此沒(méi)有人能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)外匯走勢(shì)。當(dāng)有頭寸時(shí)，匯率的意外變動(dòng)可能導(dǎo)致資金的巨大損失。

2.2 面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)原因

2.2.1 人民幣相關(guān)因素的影響

對(duì)于國(guó)內(nèi)進(jìn)出口公司而言，人民幣是衡量公司會(huì)計(jì)收入的法定貨幣。在對(duì)外貿(mào)易過(guò)程中，如果只使用人民幣進(jìn)行限額結(jié)算，就不會(huì)面臨人民幣與外匯的兌換過(guò)程，可以有效避免匯率風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。但在實(shí)際貿(mào)易活動(dòng)中，由于人民幣在世界范圍內(nèi)的流通不強(qiáng)，在世界貨幣中的比重不夠，特別是國(guó)際金融交易尚未完全可兌換，人民幣和外幣需要兌換，企業(yè)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的匯兌損失。同時(shí)，人民幣匯率在運(yùn)行過(guò)程中不斷變化，特別是在人民幣逐步升值的背景下，企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，表明人民幣匯率波動(dòng)較大。一段時(shí)間以來(lái)，人民幣雖一直在貶值，但大部分時(shí)間都在緩慢升值。

2.2.2 匯率變動(dòng)的影響

國(guó)民經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化使貨幣價(jià)值不變，外匯市場(chǎng)的變化成為外匯市場(chǎng)的常態(tài)。對(duì)外貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)，匯率波動(dòng)總是面臨著風(fēng)險(xiǎn)，但如果匯率波動(dòng)過(guò)大，可能給企業(yè)帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)損失，特別是在發(fā)生事故和緊急情況時(shí)，如恐怖事件和政治不穩(wěn)定，匯率可能發(fā)生巨大變化。對(duì)一般外貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō)，很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)外匯占款，特別是一些“黑天鵝”事件，有強(qiáng)烈的爆發(fā)力。

3 我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)防控策略

3.1 不斷優(yōu)化外匯結(jié)構(gòu)

流動(dòng)資金不足的企業(yè)應(yīng)該居安思危，避免盲目擴(kuò)張，導(dǎo)致資金供應(yīng)鏈斷層。小型企業(yè)更應(yīng)該加強(qiáng)環(huán)境分析，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，因勢(shì)利導(dǎo)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，注意回收資金，保證利益，更好地把握股權(quán)，避免外匯匯兌風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)外匯匯兌管理時(shí)，時(shí)刻注意外匯匯兌風(fēng)險(xiǎn)，必要時(shí)企業(yè)要借勢(shì)轉(zhuǎn)型，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。所謂“禍兮福所倚”，從另一個(gè)角度看，果斷地抓住機(jī)會(huì)，也是其轉(zhuǎn)變命運(yùn)的一次機(jī)會(huì)。在對(duì)外貿(mào)易中，不同外幣的波動(dòng)性存在很大差異。為了有效控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)盡可能優(yōu)化外匯結(jié)構(gòu)，特別是避免匯率變動(dòng)較大的貨幣類(lèi)型對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生影響。比如，盡量選擇外匯穩(wěn)定的貨幣，擴(kuò)大外匯結(jié)構(gòu)規(guī)模。在外匯量、時(shí)間、流出和流入的過(guò)程中，保持一定的平衡，對(duì)于波動(dòng)性較大的貨幣，盡量減少其持有時(shí)間。在對(duì)外貿(mào)易過(guò)程中，盡量選擇人民幣結(jié)算，對(duì)于降低匯率風(fēng)險(xiǎn)非常重要。此外，在收到相應(yīng)的付款時(shí)，可以選擇信用良好的貨幣，如美元或人民幣。對(duì)于經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的進(jìn)出口企業(yè)，為了有效降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的不利影響，可以選擇外匯期權(quán)等外匯衍生品，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，實(shí)現(xiàn)套期保值。

3.2 選擇合理的外匯經(jīng)營(yíng)方式

同一資源的集合生產(chǎn)可以減少生產(chǎn)的本金，團(tuán)隊(duì)協(xié)同可以獲得經(jīng)濟(jì)最大化。第一，運(yùn)營(yíng)協(xié)同。將整個(gè)企業(yè)各種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)與各種業(yè)務(wù)有機(jī)地聯(lián)系起來(lái)，資源共享使得一個(gè)企業(yè)能充分利用自身現(xiàn)有的人力資源與更具競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)，開(kāi)拓新的企業(yè)發(fā)展生存空間。第二，客戶(hù)市場(chǎng)協(xié)同。通過(guò)協(xié)同共享企業(yè)資本、知識(shí)、技術(shù)、關(guān)系、品牌多種資源，降低運(yùn)營(yíng)成本，地域協(xié)同分散進(jìn)入市場(chǎng)和控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。多元化投資企業(yè)存在的根本原因就是對(duì)不同公司的利潤(rùn)獲得產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

3.3 多重交易方法

可以選擇多重交易方法，第一，對(duì)外貿(mào)易法。這種方法是使進(jìn)出口雙方相互聯(lián)系，實(shí)現(xiàn)貨物和貨物的交換，因?yàn)榻灰追绞經(jīng)]有貨幣結(jié)算，所以沒(méi)有外匯風(fēng)險(xiǎn)。貿(mào)易清算協(xié)議是指進(jìn)出口交易雙方按約定的時(shí)間、價(jià)格以同一貨幣計(jì)算，交易金額直接從賬簿中轉(zhuǎn)出，并在指定時(shí)間內(nèi)結(jié)算。大多數(shù)事務(wù)都可以抵銷(xiāo)，不需要實(shí)際付款。具體而言，由于政治和宗教原因，有必要選擇第三方實(shí)現(xiàn)兩國(guó)之間的貨物貿(mào)易。此外，由于交易一般選擇同一幣種計(jì)算價(jià)格，并使用雙方清算賬戶(hù)進(jìn)行結(jié)算操作，即使不使用現(xiàn)金交易，也能有效防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。第二，期貨外匯交易，這里主要是指金融市場(chǎng)的運(yùn)作。合同規(guī)定了銷(xiāo)售貨幣的類(lèi)型、匯率、金額和具體交接時(shí)間，讓進(jìn)出口企業(yè)承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn)。

3.4 實(shí)施合作管理

要有效防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，需配合管理，避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。比率是指企業(yè)在同一時(shí)期內(nèi)創(chuàng)造與其他貨幣相關(guān)的貨幣，相同金額的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，使兩種不同的結(jié)果匹配。這個(gè)方法也稱(chēng)為組對(duì)組法。具體而言，當(dāng)資金流發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，很難與原資金流具有相同的貨幣類(lèi)型和金額，此時(shí)可以選擇與原流動(dòng)性貨幣相關(guān)的貨幣金額，降低風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，實(shí)施協(xié)調(diào)管理，避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。改進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)告體系及其他輔助信息，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，改善公司內(nèi)部問(wèn)題的治理，在推進(jìn)強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)層面建立會(huì)計(jì)管理的同時(shí)，建立有效的執(zhí)行保障機(jī)制，鼓勵(lì)擬進(jìn)出口公司自覺(jué)執(zhí)行會(huì)計(jì)管理制度。合作管理是指通過(guò)流向同一貨幣、同一金額、同一期間的資金與同一交易發(fā)生后同一期間的風(fēng)險(xiǎn)反向流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)的充分平衡，抵消雙方交易面臨的匯率變動(dòng)損益。

3.5 提升外匯從業(yè)人員的知識(shí)水平

在實(shí)踐中，由于經(jīng)營(yíng)理念的不同和經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不同，外匯管理的理念也不盡相同。要加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)人才引進(jìn)，加強(qiáng)企業(yè)外匯儲(chǔ)備，并制定公司人員資格制度，把了解和應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)作為重點(diǎn)審核事項(xiàng)，加強(qiáng)對(duì)人員的重視，在工作資格制度上，公司通過(guò)考試等方式自主培養(yǎng)和補(bǔ)充員工短板，提倡專(zhuān)業(yè)化培訓(xùn)。成本會(huì)計(jì)部門(mén)應(yīng)明確界定每個(gè)員工的工作范圍和職責(zé)，對(duì)于特定個(gè)人，要注意區(qū)分不相容的職位，防止成本控制中的欺詐風(fēng)險(xiǎn)。公司有必要樹(shù)立成本部門(mén)的工作意識(shí)，提高對(duì)所有員工成本控制的估計(jì)，并額外支付成本會(huì)計(jì)部門(mén)與其他相關(guān)部門(mén)的合作。其他部門(mén)的人員必須提供最新的及時(shí)訪(fǎng)問(wèn)相關(guān)數(shù)據(jù)和信息，確保成本核算部門(mén)能夠及時(shí)獲得一些最新的成本變化，嚴(yán)格按照預(yù)算執(zhí)行項(xiàng)目成本和費(fèi)用，并發(fā)送至專(zhuān)門(mén)人員跟蹤和監(jiān)視成本動(dòng)態(tài)。

3.6 注意交易方式

在交易中適當(dāng)選擇貨幣，在對(duì)外出口交易中，盡量采用本金作為匯率。在外匯交易的情況下，選擇在國(guó)際金融市場(chǎng)上可自由兌換的貨幣，如歐元和英鎊，避免使用“硬”字，并選擇硬幣。在結(jié)算方式上，充分利用融資便利，在出口單證方面，出口企業(yè)以委托、信用證結(jié)算方式，以合同項(xiàng)下全套貨物權(quán)證（或信用證）為擔(dān)保向銀行融資。根據(jù)這項(xiàng)業(yè)務(wù)，外貿(mào)企業(yè)在收到銀行預(yù)付利息后，可在境外債務(wù)人付款前保留額外的預(yù)付款權(quán)利，加快資金周轉(zhuǎn)。此外，要完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理保障措施，除實(shí)體制度外，要降低進(jìn)出口企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)，還需要有思想認(rèn)識(shí)，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略和工具的多元化。外匯風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)應(yīng)該是企業(yè)自上而下的全方位認(rèn)識(shí)，只有全體員工意識(shí)的提高，才能將外匯風(fēng)險(xiǎn)納入實(shí)際業(yè)務(wù)中的各項(xiàng)工作判斷之中。進(jìn)出口企業(yè)外匯資金管理的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，需要掌握多種戰(zhàn)略工具，選擇適合公司的戰(zhàn)略方法和組合，這直接影響到企業(yè)的資金狀況。

3.7 采取措施管理匯率風(fēng)險(xiǎn)

管理匯率風(fēng)險(xiǎn)有四個(gè)步驟：（1）準(zhǔn)確地識(shí)別出外匯風(fēng)險(xiǎn)。（2）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效計(jì)量。（3）對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制。（4）對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面監(jiān)控。準(zhǔn)確識(shí)別外匯風(fēng)險(xiǎn)，是指監(jiān)管部門(mén)和金融機(jī)構(gòu)能夠充分了解匯率變動(dòng)的原因，掌握每一次匯率變動(dòng)的形式，是進(jìn)行管理的基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)有效計(jì)量是指在識(shí)別外匯風(fēng)險(xiǎn)后，對(duì)收集到的有效信息進(jìn)行處理，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分析模型的規(guī)模和特點(diǎn)選擇合適的外匯風(fēng)險(xiǎn)度量模型。在對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和計(jì)量后，要有效地控制外匯風(fēng)險(xiǎn)，必須根據(jù)相應(yīng)的管理理論選擇合適的管理方法。最后，在前三步的基礎(chǔ)上，總結(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)和方法，全面監(jiān)控匯率波動(dòng)情況，從而有效降低外匯風(fēng)險(xiǎn)的不利影響。有關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在此基礎(chǔ)上進(jìn)行有效監(jiān)管，促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

4 結(jié)語(yǔ)

近年來(lái)，美元不斷貶值，國(guó)際匯率不穩(wěn)定，世界經(jīng)濟(jì)第二次深化風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，給我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)帶來(lái)了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。對(duì)于歐美前兩大外貿(mào)市場(chǎng)低迷動(dòng)蕩的外匯市場(chǎng)，我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)要想在次貸危機(jī)和歐元債券危機(jī)中生存，就要在開(kāi)拓國(guó)際新市場(chǎng)的同時(shí)，承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn)，特別要注意加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防控。本文主要從防范進(jìn)出口企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)的必要性入手，分析了匯率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，重點(diǎn)分析了進(jìn)出口企業(yè)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制策略。總之，在對(duì)外貿(mào)易過(guò)程中，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防控已經(jīng)有比較成熟的方法和經(jīng)驗(yàn)。我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)如果采取國(guó)際信用業(yè)務(wù)、外貿(mào)法、長(zhǎng)期外匯交易、管理和分銷(xiāo)管理等合理的方法，就能有效地防范和控制外匯風(fēng)險(xiǎn)。

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Foreign Exchange Risk Prevention and Control of Import and Export Corporations

Zhejiang Yiwu Foreign Economic and Trade Co.，Ltd.? Yiwu， Zhejiang? 322000

CHEN Zhuomin

Abstract： With the deepening of RMB exchange rate reform， the RMB exchange rate range is continuously increasing， which has a great impact on the foreign trade of import and export enterprises. Devaluation or appreciation of RMB will cost certain foreign exchange losses of enterprises， which often makes enterprises face great foreign exchange risks. One of the purposes of enterprises is to create value for stakeholders. Compared with western developed countries， the current foreign exchange risk management of China's service trade has developed relatively slowly in terms of management system， management strategy and management technology. However， enterprises are facing many uncertainties. These uncertainties will bring risks and opportunities to enterprises. In this case， we should pay attention to prevent and control exchange rate risk and reduce the adverse impact of exchange rate risk on enterprises.

Keywords： import and export company; foreign exchange risk; prevention and control