華融金控3年59億是怎么虧掉的？

孫庭陽

在中國人壽原董事長王濱落馬后，華融金控原董事會主席王強也被傳失聯(lián)。

據(jù)媒體報道，兩人是兄弟關系。王濱與華融公司原董事長賴小民過從甚密，王強因此在華融“兩進兩出”。

王強曾任華融國際控股總經理，后離開華融。2016年6月，再次回到華融，擔任華融金控副行政總裁。2017年2月?lián)螆?zhí)行董事兼行政總裁，2017年4月?lián)味聲飨?018年4月，賴小民案發(fā);11月，王強離開華融。

華融金控（00993.HK）從2018年至2020年連續(xù)3年虧損，合計虧損59億港元（編者注：若無單獨說明，全文貨幣單位皆為港元）。2022年3月21日發(fā)布業(yè)績預警稱，2021年公司虧損將達16億至17億港元。華融金控的巨額虧損是怎么造成的？

2022年2月22日，中央第十三巡視組向中國華融黨委反饋巡視情況時介紹，巡視組收到反映一些領導干部的問題線索，已按有關規(guī)定轉中央紀委國家監(jiān)委、中央組織部等有關方面處理。

華融金控是中國華融旗下香港上市公司。中國華融通過旗下公司，對華融金控實施控制。

華融金控從中國華融獲得了較多的支持。僅在2017年的1月19日、2月21日、5月12日和17日，華融金控從中國華融旗下全資附屬公司獲得4筆共計19.84億美元的貸款融資，其中兩筆年利率分別是5.761%、4.598%。在2020年，華融金控又從中國華融旗下公司獲得46.91億元貸款，年息4.3%至7.98%。這些貸款都用于華融金控的經營業(yè)務。

但華融金控連年虧損。從2018年至2020年，華融金控歸屬母公司股東凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）分別虧損15億元、15.45億元、27.86億元，在香港市場的投資及資產管理行業(yè)49家公司中，連續(xù)3年蟬聯(lián)“虧損王”。2021年上半年，華融金控凈利潤虧損4.46億元，處于同行業(yè)倒數(shù)第二名。

華融金控對外投資屢屢“爆雷”

翻看華融金控各年度財報，資產管理及直接投資業(yè)務是虧損的主要原因。

所謂資產管理及直接投資業(yè)務，包括對客戶提供結構融資、資產管理服務等業(yè)務。

2018年至2020年，華融金控資產管理業(yè)務分別虧損12.47億元、7.39億元和23.44億元，占當年虧損額81%、48%和84%。

華融金控的資產管理和直接投資在2017年、2018年形成高峰。2016年末，公司的資產管理和直接投資余額是146億元，2017年和2018年分別是353億元、286億元。2019年猛降至99億元，是2107年的28%，2018年的35%。

這些投資業(yè)務，收益如何？答案是屢屢“爆雷”。

華融金控旗下全資附屬公司2017年6月給華信系公司貸款9億元，華信集團后來被破產清算。2017年12月，華融金控斥資7.29億元投資股票，到2022年1月時市值只有1.1億元，中間相差6.1億元。2017年9月，華融金控間接全資附屬公司向香港航空母公司HKA 提供6億元貸款，到2019年7月29日，還款日期已過，尚有3億元本金及利息尚未還清。

先看華融金控旗下公司給華信系的貸款。

2017年6月8日，華融金控的全資附屬公司（盈暉創(chuàng)投有限公司），斥資9億元投資華信香港的優(yōu)先股。當時公告稱，這筆投資，源于對華信香港業(yè)務迅速擴張及其快速改善，以及華信香港在石油貿易行業(yè)的市場地位和華信香港的增長潛力。當時雙方訂立協(xié)議，華信香港承諾公司業(yè)績及派發(fā)優(yōu)先股息、2019年6月上市。如果不能達到承諾，華融金控的全資附屬公司有權要求華信香港回購股份。

華信香港的唯一股東是上海華信國際集團有限公司（以下簡稱“華信集團”），是后者的直接全資附屬公司。

2017年9月末，華信集團流動負債932億元人民幣，凈資產只有551億元人民幣。

華信集團的大股東是中國華信能源有限公司，該公司的董事長是葉簡明。

2018年3月1日，葉簡明被調查的消息被媒體報道，華信集團發(fā)行余額總計140億元人民幣的公司債券，當天全部停牌。

由中央紀委國家監(jiān)委宣傳部與央視聯(lián)合攝制的電視專題片《零容忍》第一集《不負十四億》（2022年1月15日播出）中介紹，“華信系”掌門人葉簡明為獲得國家開發(fā)銀行的巨額貸款授信，向國家開發(fā)銀行原黨委書記、董事長胡懷邦和甘肅省委原書記王三運，行賄數(shù)千萬元。胡懷邦用“一把手”的權力強力推動，葉簡明從國家開發(fā)銀行獲得巨額貸款。后來，國家開發(fā)銀行的巨額貸款難以收回，給國家金融資產造成重大損失。

數(shù)據(jù)來源：Wind、華融金控年報?編輯制圖：《中國經濟周刊》 采制中心

隨著葉簡明于2018年涉嫌違法被調查，“華信系”迅速土崩瓦解，其經營中隱藏的諸多違法違規(guī)手段、靠高負債支撐的脆弱根基，都隨著它的崩塌清晰地顯現(xiàn)出來。

華信集團有利用旗下公司為自己輸血的不良記錄。2018年5月9日，華信證券因違法為唯一股東華信集團提供融資，被證監(jiān)會上海證監(jiān)局采取限制股東權利的監(jiān)管措施。后來證監(jiān)會查明，華信證券將自有資金為華信集團提供融資;以購買和租賃房產名義向華信集團關聯(lián)方劃款;以證券資產管理客戶的資產為華信集團提供融資。

2018年6月21日，因華信香港沒有向華融金控支付優(yōu)先股息，華融金控要求華信香港支付9.77億元回購優(yōu)先股。980C9CFE-A657-4A17-9663-8F83053FCA17

天眼查顯示，2019年11月，華信集團被債權人申請破產清算。相關起訴書稱，該公司已經停止營業(yè)，嚴重缺乏清償能力，無力清償對外所欠債務，承認無法清償債務。

2019年11月15日，上海第三中級人民法院受理上海華信國際集團公司破產清算。

2020年3月，法院宣告合計占華信集團逾95%資產規(guī)模的主要核心企業(yè)整體合并破產。18個月后，央行2021年9月出版的《金融穩(wěn)定報告2021》稱，華信集團風險處置主要工作基本完成。

再看欠款未還清的案例。

2017年9月8日，華融金控間接全資附屬公司向HKA Group Holdings提供6億元貸款。HKA Group Holdings是香港航空位于香港經營實體的母公司。到2019年7月29日，還款日期已過，HKA Group Holdings尚有3億元本金及利息尚未還清。

再看華融金控投資股票的虧損。

2022年1月7日，陽光100中國（2608.HK）股價0.47元/股。當天，華融金控的間接全資附屬公司（堅越有限公司）要求陽光100中國的控股股東——樂升控股有限公司，按總價9.66億元、3.6元/股以上的價格，回購約2.35億股股票。華融金控的要求，源于雙方在2018年9月訂立的協(xié)議，堅越有限公司在一定時限內有權要求樂升控股有限公司回購1.645億股至2.35億股陽光100中國的股份。但是，樂升控股有限公司爽約了。

華融金控坦承，即使能按照3.6元/股的價格售出，公司仍將產生約0.26億元的虧損。

當然，如果樂升控股爽約，虧損會更大。不算資金的時間成本，光是陽光100中國股價從3.6元/股跌到0.47元/股，華融金控手中持股的虧損就將達7.36億元。

《中國經濟周刊》就上述項目的投資決策過程是否合規(guī)、風險保障是否充分等問題，向華融金控發(fā)送采訪提綱求證，至發(fā)稿時，未獲得華融金控的回應。

公開資料顯示，從2017年2月開始，華融金控的行政總裁是王強，他從2017年4月開始擔任董事會主席。

一位熟悉華融金控內部業(yè)務人士告訴《中國經濟周刊》，上述客戶都是王強主導華融金控后引入的，后續(xù)陸續(xù)“爆雷”，給公司造成連續(xù)虧損至今，有些客戶，既從華融金控融資，還從王濱管理下的中國太平融資，規(guī)模都是上億元。

有媒體報道稱，王濱和王強是兄弟關系。王濱是哥哥，王強是弟弟。

王強與王濱

王強履歷顯示，他任職華融金控前，曾任中國華融國際控股總經理。2017年時，中國華融國際控股是華融投資（02277.HK）的控股股東。

2017年8月24日，華融投資的間接全資附屬公司——新余華融晟遠公司，向青島嘉耀華提供委托貸款人民幣6.8億元，當時雙方還有咨詢業(yè)務。3年后，加上咨詢業(yè)務的本金和違約金，共計人民幣9.06億元。2020年，華融金控私有化華融投資，相關債權也歸至華融金控。 2020年12月28日，華融金控旗下公司轉讓這筆債權，最終以人民幣6.8億元成交。與成交價相比，虧損人民幣2.26億元。

青島嘉耀華置業(yè)有限公司是嘉年華國際（00996.HK）間接非全資附屬公司。嘉年華國際的董事長、重要大股東是景百孚。

景百孚曾是實達電腦（600734.SH）的董事長，實際控制人。實達電腦在2020年11月17日公告，持有公司股份36.71%的股東北京昂展科技發(fā)展有限公司所持公司股票被司法輪候凍結。天眼查APP顯示，北京昂展科技發(fā)展有限公司的實控人也是景百孚。

中國太平也給景百孚相關公司“輸血”。

2015年8月14日，中國太平（00966.HK）旗下的太平信托有限公司斥資2.5億美元認購嘉年華國際的可換股票據(jù)。

資料顯示，中國太平是我國唯一一家管理總部在境外的中管金融企業(yè)，2012年列入中央管理，升格為副部級金融央企。2013年完成重組改制和整體上市。從2012年3月至2018年9月，王濱任公司董事長。

2022年1月，王濱涉嫌嚴重違紀違法，接受中央紀委國家監(jiān)委紀律審查和監(jiān)察調查。

上述熟悉華融金控內部業(yè)務的人士還說，在境外的中資金融機構在監(jiān)管上存在漏洞，在資本圍獵、內外勾結之下，這些機構的部分資金流向了不該流向的地方，導致了大額國有資金的流失。王強和王濱兩人管理的公司都給同一公司提供融資。王強管理的公司也為王濱任職公司的關聯(lián)公司提供融資。

王強2016年6月加入華融金控，擔任副行政總裁職務。2017年2月?lián)螆?zhí)行董事兼行政總裁，2017年4月?lián)味聲飨?/p>

2017年6月，中國太平旗下的太平資產管理（香港）有限公司，是寶新金融（01282.HK）的重要股東，持有19%的股份。2017年11月8日，華融金控向寶新金融的股東提供上限為8億港元的定期貸款融資，利率只有6.5%，該股東以寶新金融28.44%的股份做抵押。

以6.5%的利率提供這筆貸款合理嗎？

華融金控從中國華融獲得資金，融資利率4.598%至7.98%。通常而言，銀行對有抵押物的貸款，放出貸款利息至少比吸收存款利息高2個百分點以上。照此推算，華融金控提供貸款的利率至少應在6.598%至9.98%。

2017年，華融金控時任董事會主席王強說：“我們強化風險管控，所有項目均保持在可接受的風險范圍內?！惫疽l(fā)揮金融牌照業(yè)務和協(xié)同業(yè)務優(yōu)勢，為客戶量身打造專業(yè)化、綜合性金融服務方案，建立長期合作伙伴關系。

據(jù)媒體報道，王強近期已經失聯(lián)。

2018年11月，王強卸任在華融金控的所有職務。新任董事長在2018年年報中說，過去一年，全體員工在新管理層帶領下凝心聚力，團結一致，努力保障公司正常運轉，全力以赴防范和化解風險。要持續(xù)積極檢視各類風險，審慎開展有關業(yè)務，強化市場風險和信用風險等各類風險管控措施，加強業(yè)務投后管理，持續(xù)審視交易對手經營情況和抵質押品價值，并制定相應風險防范措施。980C9CFE-A657-4A17-9663-8F83053FCA17