科拓生物2021年營收凈利穩(wěn)健雙增　食用益生菌業(yè)務(wù)大增129%

袁祎蔓

4月26日，科拓生物（300858.SZ）對外同時發(fā)布了2021年年度報告和2022年一季度報告，報告顯示，2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.65億元，同比增長7.51%;實現(xiàn)歸母凈利潤1.10億元，同比穩(wěn)增13.42%;同期，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入達(dá)1.10億元，同比大增了65.39%;此外，公司重視投資者回報，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.00元（含稅）。

公司一季報業(yè)績依然如期延續(xù)了“穩(wěn)健成長”的風(fēng)格，實現(xiàn)營業(yè)收入8606.81萬元，同比增長6.63%;歸母凈利潤實現(xiàn)2344.56萬元，同比增長8.75%;同期公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入高達(dá)3658.48萬元，同比大增91.43%;經(jīng)營現(xiàn)金流量遠(yuǎn)高于凈利潤，同時，公司盈利的高“含金量”也在公司另一財務(wù)指標(biāo)中得以體現(xiàn)，數(shù)據(jù)顯示，2021年公司資產(chǎn)負(fù)債率僅為7.05%，2022年一季度這一指標(biāo)進(jìn)一步降至6.68%，且近兩年來均保持在個位數(shù)，全面彰顯出了自身“現(xiàn)金?！钡奶刭|(zhì)。

三大核心業(yè)務(wù)板塊“齊頭并進(jìn)” 食用益生菌業(yè)務(wù)近五年營收復(fù)合增速高達(dá)122%

公開資料顯示，科拓生物主營業(yè)務(wù)為復(fù)配食品添加劑、食用益生菌制品以及動植物微生態(tài)制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于食品工業(yè)、健康醫(yī)療、畜牧養(yǎng)殖、農(nóng)業(yè)種植等領(lǐng)域，并為下游客戶提供產(chǎn)品完整解決方案。分業(yè)務(wù)來看的話，公司目前有復(fù)配食品添加劑、食用益生菌制品和動植物微生態(tài)制劑三大板塊，2021年營業(yè)收入依次分別達(dá)到了2.39億元、7458.13萬元和4456.12萬元，營收占比依次分別為65.51%、20.46%和12.22%，總體呈現(xiàn)出相互促進(jìn)、“齊頭并進(jìn)”的大好形勢。

細(xì)分到具體業(yè)務(wù)，目前，公司營收份額占比最大的板塊復(fù)配食品添加劑總體保持穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢，據(jù)了解，科拓生物是國內(nèi)復(fù)配食品添加劑細(xì)分市場龍頭企業(yè)，產(chǎn)品已得到了國內(nèi)主要大、中型乳制品公司的充分認(rèn)可，加之以蒙牛乳業(yè)、光明乳業(yè)等眾多乳企對公司益生菌原料的引進(jìn)和核心菌株的應(yīng)用，可以說已經(jīng)形成了食用益生菌制品和復(fù)配食品添加劑之間協(xié)同向上的明顯趨勢。另外，公司動植物微生態(tài)制劑也保持快速提升，2021年營收增速達(dá)到了25.14%，據(jù)了解，公司動物微生態(tài)制劑主要應(yīng)用于奶牛養(yǎng)殖和飼料青貯，未來隨著國家在飼料產(chǎn)品中全面禁止使用抗生素，公司該板塊產(chǎn)品在生豬、禽類、水產(chǎn)等領(lǐng)域勢必有著巨大的發(fā)展空間。

另外，公司食用益生菌制品板塊的業(yè)績表現(xiàn)可謂十分“驚艷”，2021年該業(yè)務(wù)營收同比大增128.63%，營收占比也從2017年的1.08%直線提升至2021年整體營收份額的五分之一，且據(jù)觀察，食用益生菌業(yè)務(wù)營收從2017年的306.98萬元大幅增至2021年的0.7億元，年復(fù)合增速超100%，達(dá)到了122.01%，2022年一季度該板塊繼續(xù)保持高增之勢，增速達(dá)到了183.01%。不僅如此，該板塊毛利率也從2020年的52.37%大幅提升至2021年的63.47%，業(yè)務(wù)規(guī)模與產(chǎn)品競爭力均與日俱增。

眾所周知，益生菌可用作膳食補(bǔ)充劑、食品配料、食品添加劑、藥品等，當(dāng)前市場發(fā)展非常迅速，是功能性食品中成長最快的品種之一。根據(jù)MarketsandMarkets機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，2021年全球益生菌市場規(guī)模預(yù)計達(dá)611億美元。同時，據(jù)中國食品科學(xué)技術(shù)學(xué)會益生菌分會數(shù)據(jù)顯示，亞太地區(qū)的益生菌消費(fèi)規(guī)模占全球近一半，發(fā)展勢頭非常強(qiáng)勁。而根據(jù)中國保健協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2020年國內(nèi)益生菌產(chǎn)品的整體市場規(guī)模約為879.8億元，且仍在以每年10%以上的增速快速攀升。另據(jù)智研咨詢的相關(guān)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，在國內(nèi)益生菌原料市場中，杜邦和科漢森合計市場占有率超過80%，這意味著，國產(chǎn)菌種“國產(chǎn)替代”空間甚為廣闊。不僅如此，當(dāng)前，益生菌產(chǎn)品越來越受到消費(fèi)者的認(rèn)可，使得越來越多的食品飲料生產(chǎn)企業(yè)為實現(xiàn)產(chǎn)品差異化，在產(chǎn)品中添加益生菌以吸引消費(fèi)者，因此產(chǎn)業(yè)下游客戶群也呈現(xiàn)出不斷擴(kuò)大的趨勢。再加上政策支持和行業(yè)規(guī)范的利好，國內(nèi)益生菌行業(yè)全面顯現(xiàn)出了巨大的市場潛力。

而受益于益生菌市場規(guī)模的快速擴(kuò)大，以及客戶群體的急劇放大，再加上公司已形成了益生菌全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，研發(fā)出更適合中國人腸道健康的益生菌，公司預(yù)估，預(yù)計在未來2-3年內(nèi)，食用益生菌制品的銷售將超過復(fù)配食品添加劑，成為公司收入占比最大、盈利能力最強(qiáng)、市場競爭優(yōu)勢最明顯的業(yè)務(wù)板塊。對此，科拓生物詮釋道，隨著居民收入水平和生活質(zhì)量的提高，消費(fèi)者對健康品質(zhì)生活的訴求愈發(fā)凸顯，為整個營養(yǎng)健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。特別是新冠肺炎疫情的暴發(fā)，更加深刻的改變著國人的健康觀，后疫情時代營養(yǎng)健康相關(guān)產(chǎn)品市場需求增速進(jìn)一步提升，因此食用益生菌制品需求在未來較長時間內(nèi)將保持快速增長的態(tài)勢。

專注中國人腸道菌群研究“國產(chǎn)替代”進(jìn)程加快 益生菌研發(fā)持續(xù)加碼 研發(fā)費(fèi)用同比大增超5成

據(jù)了解，不同于西方的腸道微生物結(jié)構(gòu)，中國人群腸道微生物是以考拉桿菌屬為優(yōu)勢菌群的群落結(jié)構(gòu)，且受遺傳和飲食習(xí)慣影響，當(dāng)前引進(jìn)的國外菌株并不一定適合中國人。而且，現(xiàn)代中國人抗生素使用較為頻繁，飲食習(xí)慣也日益多樣化，因此，分離自中國人腸道菌群以及中國傳統(tǒng)發(fā)酵食品中的益生菌無疑更適合中國人腸道菌群。不僅如此，因國際貿(mào)易摩擦，技術(shù)封鎖以及疫情對國際交流帶來的影響，國內(nèi)大型食品企業(yè)開始在國內(nèi)尋找益生菌原料的替代供應(yīng)商，諸多因素的“共振”，可以說給國內(nèi)乳酸菌頭部企業(yè)帶來了難得的發(fā)展機(jī)遇。

近年來，科拓生物不斷專注于適合中國人腸道菌群益生菌菌種資源庫的建設(shè)、益生菌生產(chǎn)工藝技術(shù)的開發(fā)創(chuàng)新和核心菌株功能開發(fā)，并持續(xù)加碼益生菌研發(fā)，報告期內(nèi)公司研發(fā)人員數(shù)量大增了56.25%，且研發(fā)費(fèi)用高達(dá)2715.07萬元，同比大增了54.5%，營收占比也進(jìn)一步提升至7.45%，多年的大力投入也帶來了豐碩的成果，截至目前，公司成功擁有與益生菌相關(guān)的發(fā)明專利74項（含2項國外專利），實用新型專利19項、外觀設(shè)計專利2項以及多項非專利技術(shù)，并建設(shè)了亞洲最大的乳酸菌菌種資源庫，包含20，000余株乳酸菌（含益生菌）菌株，其中已產(chǎn)業(yè)化的益生菌就達(dá)120余株。且報告期內(nèi)，公司系統(tǒng)開展的研發(fā)項目就多達(dá)34個。不僅如此，公司明星菌株Zhang和乳雙歧桿菌Probio-M8的相關(guān)臨床、人群試驗的研究成果更已成功發(fā)表在國際權(quán)威期刊，此外，憑借著突出的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，公司還主導(dǎo)并參與制定的《益生菌食品》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)和參編了《食品用菌種制劑》《食品加工用菌種制劑生產(chǎn)衛(wèi)生規(guī)范》等。可以看到，公司早已積累了大量的臨床試驗資料、數(shù)據(jù)和發(fā)明專利，不僅為公司B端業(yè)務(wù)的開發(fā)提供了極具競爭力的資源，也成為了公司食用益生菌制品板塊業(yè)務(wù)連續(xù)幾年保持高速增長的重要原因之一，未來更將助力公司逐步實現(xiàn)對跨國巨頭益生菌制品的替代，從而成為真正的“中國益生菌第一品牌”。

客戶資源優(yōu)質(zhì)豐富 定增募投擬助益生菌產(chǎn)能擴(kuò)10倍

科拓生物深耕益生菌相關(guān)業(yè)務(wù)多年，下游客戶和終端消費(fèi)者對其產(chǎn)品的認(rèn)可度不斷提升，報告期內(nèi)，蒙牛乳業(yè)、光明乳業(yè)、完達(dá)山乳業(yè)、新希望乳業(yè)、江中藥業(yè)、圣牧高科、現(xiàn)代牧業(yè)等國內(nèi)眾多領(lǐng)先的乳制品企業(yè)、制藥企業(yè)和畜牧養(yǎng)殖企業(yè)均為公司客戶，數(shù)據(jù)顯示，2021年，公司食用益生菌制品銷售量達(dá)到了93.31噸，同比大增了194.73%，急劇攀升。伴隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大、客戶需求的持續(xù)增長，“年產(chǎn)30噸乳酸菌粉、45噸固體飲料、45噸壓片糖果和10噸即食型乳酸菌項目”的產(chǎn)能即將不能滿足公司后續(xù)發(fā)展的需要，限制了公司盈利能力的進(jìn)一步提升和產(chǎn)品市場份額的進(jìn)一步擴(kuò)大。

為了全面滿足下游行業(yè)龍頭企業(yè)的產(chǎn)品需求，公司在加大產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)的同時，也根據(jù)市場需求不斷的提升產(chǎn)能，據(jù)悉，2021年公司在浙江金華新建食用益生菌制品工廠已全面投產(chǎn)，當(dāng)年產(chǎn)能利用率已超過50%，2022年有望實現(xiàn)滿產(chǎn)。此外，值得一提的是，公司發(fā)布年報的同時也發(fā)布了定增預(yù)案，該預(yù)案顯示，公司擬募資7億元，其中實際控制人孫天松擬認(rèn)購5000萬元，展現(xiàn)出對募投項目及公司未來發(fā)展的堅定信心，同時報告顯示，本次定增募投項目主要為食品板塊研發(fā)及生產(chǎn)基地，項目建成后，公司可實現(xiàn)年產(chǎn)10，000噸食品配料、400噸益生菌原料菌粉、100噸酸奶發(fā)酵劑、600噸后生元和1，200噸益生菌終端消費(fèi)品的生產(chǎn)能力，若能如期完成，則公司食用益生菌產(chǎn)能有望在目前基礎(chǔ)上擴(kuò)充10倍以上，屆時公司產(chǎn)品產(chǎn)能將大幅加強(qiáng)，產(chǎn)品品質(zhì)亦將大幅提高，從而推動公司主營業(yè)務(wù)飛速發(fā)展。對此，科拓生物也表示，公司將立足于既有優(yōu)勢，加快多種各業(yè)務(wù)產(chǎn)品線布局，快速搶占市場，鞏固和擴(kuò)大各產(chǎn)品的市場份額，增強(qiáng)公司的競爭實力，提升公司盈利能力，為股東帶來持續(xù)回報。