中共中央政治局：要加大宏觀政策調節(jié)力度 努力實現(xiàn)全年經濟社會發(fā)展預期目標

國海證券：回顧歷年4月政治局會議召開及通稿發(fā)布時間，今年政治局會議系首次于中午且以電視而非文字的形式對外發(fā)布。通稿中強調“要及時回應市場關切，穩(wěn)步推進股票發(fā)行注冊制改革，積極引入長期投資者，保持資本市場平穩(wěn)運行”，是2018年4月以來政治局會議首次就資本市場發(fā)表相關表述，體現(xiàn)了政策對市場層面的呵護。后續(xù)市場將迎來超跌反彈，催化因素主要有三方面，一是隨著年初以來市場的三輪下跌，各指數(shù)逐步進入價值區(qū)間，各大指數(shù)的估值分位均已處于較為便宜的位置，便宜是硬道理。二是國內點狀疫情逐步緩解是大勢所趨，等有效控制住疫情之后，堅持經濟建設為中心，努力實現(xiàn)全年經濟社會發(fā)展預期目標，保持經濟運行在合理區(qū)間，中國依然是今年全球范圍內增速較快的經濟體。三是隨著4月政治局會議一錘定音，基調暖意明顯，并且隨著業(yè)績空窗期的到來，影響市場風險偏好的負面因素將得到緩釋，市場將迎來修復，進入可為階段。結構上看好消費以及成長類的超跌反彈。

東莞證券：總的來看，本次政治局會議定調積極，在一季度經濟偏弱背景下明確了未來一段時間政策定調和政策方向，特別是“加大宏觀政策調節(jié)力度”“全面加強基礎設施建設”“保持資本市場平穩(wěn)運行”等表述，在明確政策方向的同時，也為政策的實施落地指明方向，將積極提升市場信心。站在當下時點，市場短期拋壓釋放已經接近尾聲，反彈動力也在不斷增強，隨著疫情不斷好轉以及政治局穩(wěn)經濟政策的陸續(xù)落地，預計市場將逐步震蕩修復，迎來回暖機會。操作上建議適度積極，關注政策發(fā)力方向以及前期超跌高景氣板塊機會。

華安證券：我們認為，4月29日中央政治局會議延續(xù)了5.5%增長目標，有關政策進一步加碼加速，將引導市場統(tǒng)一對經濟、政策力度預期。結合中央政治局會議穩(wěn)增長政策發(fā)力點，三條主線機會值得關注。1.穩(wěn)增長鏈條確定性強、具有超配價值。重點關注全面加強基建和房地產調控政策進一步放松帶來的投資機會，以及上下游建材和銀行板塊配置機會。2.促消費政策有望陸續(xù)出臺，疊加疫情防控有望逐步取得成效、防疫經濟成本下降，居民消費服務確定性逐步顯現(xiàn)，關注食品飲料、醫(yī)藥生物板塊估值修復、把握必選消費品漲價以及服務類出行鏈條復蘇“搶跑”相關機會。3.成長主線存在超跌后估值修復的需要。此外，密切關注平臺經濟“完成專項整改”后政策轉向“出臺支持平臺經濟規(guī)范健康發(fā)展的具體措施”釋放的政策利好提振作用。

圖說

1～3月，規(guī)上工企利潤同比增長8.5%，較1～2月增速上升3.5個百分點，呈現(xiàn)小幅加快態(tài)勢。從行業(yè)間利潤格局看，中游利潤占比上升，上游、下游利潤占比小幅下降。能源、原材料行業(yè)對總體工業(yè)利潤增長貢獻較大，部分裝備制造業(yè)利潤有所改善。工業(yè)企業(yè)經濟效益指標整體偏弱，營業(yè)收入利潤率同比下降，工業(yè)產銷銜接相對不暢，中小企業(yè)成本壓力仍然較大，民企和外資的利潤表現(xiàn)較弱。預期隨著減稅降費、保供穩(wěn)價、投資支持政策發(fā)力，行業(yè)利潤格局或進一步優(yōu)化。

——摘自中信證券宏觀經濟研究報告