銀行理財(cái)凈值化時(shí)代，投資者如何運(yùn)籌帷幄？

2022年是《資管新規(guī)》全面實(shí)施之年，理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入“全面凈值化時(shí)代”。開年以來資本市場(chǎng)受到股市下挫、債市波動(dòng)等不利因素影響，公募基金和銀行理財(cái)隨市場(chǎng)回落出現(xiàn)不同程度的回撤，截至3月10日，混合型基金總指數(shù)下跌10.85%，債券型基金總指數(shù)下跌0.86%，全市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品PR2產(chǎn)品、PR3及以上產(chǎn)品今年以來收益率分別為0.45%，-0.52%。相較同類型公募基金，理財(cái)產(chǎn)品在控制回撤方面具有顯著優(yōu)勢(shì)，與傾向選購理財(cái)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好中低、尋求資產(chǎn)保值增值的投資屬性相吻合。

何謂凈值型理財(cái)

雖然資管新規(guī)后理財(cái)產(chǎn)品凈值化運(yùn)作表現(xiàn)仍兼具流動(dòng)性好、收益穩(wěn)健、回撤較小等特性，但是仍有投資者對(duì)于為何理財(cái)產(chǎn)品會(huì)發(fā)生凈值波動(dòng)產(chǎn)生疑惑？所謂凈值型理財(cái)就是按份額發(fā)行，以凈值的形式展示產(chǎn)品收益的非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品。理財(cái)產(chǎn)品的管理人根據(jù)產(chǎn)品實(shí)際運(yùn)作情況，定期或不定期披露單位份額凈值。簡(jiǎn)單理解，凈值就是價(jià)值，理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)前的凈值代表了當(dāng)前的價(jià)值。觀察在一段時(shí)間內(nèi)某只理財(cái)產(chǎn)品的凈值變化，能直觀感受到這個(gè)產(chǎn)品在這段時(shí)間內(nèi)的運(yùn)作情況如何，也能計(jì)算出這段時(shí)間的收益率如何。

與預(yù)期收益型產(chǎn)品相比，凈值型理財(cái)產(chǎn)品不止體現(xiàn)在收益展示上，在產(chǎn)品估值、產(chǎn)品運(yùn)作、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上都有顛覆性的改變。

1.不同于預(yù)期收益型產(chǎn)品的“資金池運(yùn)作”，凈值型理財(cái)理財(cái)產(chǎn)品獨(dú)立運(yùn)作，投資管理更加精細(xì)化。每只凈值型理財(cái)產(chǎn)品說明書中都詳細(xì)列示了產(chǎn)品的投資范圍、投資策略、收益分配原則、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、申購贖回規(guī)則等條款。

2.凈值型理財(cái)產(chǎn)品采用市價(jià)法估值，將底層資產(chǎn)（產(chǎn)品所持有的股票、債券等金融資產(chǎn)）的即期市價(jià)加總，除以產(chǎn)品份額即為產(chǎn)品凈值，底層資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)會(huì)體現(xiàn)在凈值變化上。而預(yù)期收益型產(chǎn)品則采用攤余成本法。一個(gè)簡(jiǎn)單的圖示，可直觀感受市價(jià)法與攤余成本法的區(qū)別，凈值型理財(cái)產(chǎn)品更能體現(xiàn)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值的變動(dòng)情況。

3.凈值型理財(cái)產(chǎn)品信息更公開。投資者可以通過多種官方渠道查詢產(chǎn)品信息，更加清晰地了解產(chǎn)品運(yùn)作、資金投向、凈值變動(dòng)等情況，從而做出更加理智的投資決策。

4.凈值型理財(cái)產(chǎn)品打破剛性兌付。凈值型理財(cái)產(chǎn)品管理人在投資范圍內(nèi)履職盡責(zé)，利用專業(yè)化投資工具為投資者實(shí)現(xiàn)財(cái)富增長(zhǎng)。

如何挑選凈值型理財(cái)產(chǎn)品

綜上，理財(cái)產(chǎn)品凈值化后對(duì)于投資者最直接的影響，就是需要投資者直面和接納凈值波動(dòng)，建立風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的投資意識(shí)。必須明確的是，“高風(fēng)險(xiǎn)、低收益”的理財(cái)產(chǎn)品是不存在的，凈值型理財(cái)產(chǎn)品也并不意味著投資者一定要承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，但需要投資者保持對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敏感性。對(duì)于保本保收益型理財(cái)產(chǎn)品有明顯偏好的投資者，面對(duì)產(chǎn)品凈值波動(dòng)勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生一定心理落差。事實(shí)上不必談“風(fēng)險(xiǎn)”色變，那么如何挑選適合自己的凈值型理財(cái)產(chǎn)品呢？

1.了解自身風(fēng)險(xiǎn)偏好

對(duì)于“風(fēng)險(xiǎn)能力測(cè)評(píng)”，要認(rèn)真回答問題，盡可能多和地與財(cái)富顧問及理財(cái)經(jīng)理溝通自身的真實(shí)想法，理性認(rèn)清收益與風(fēng)險(xiǎn)并存的客觀事實(shí)。

2.合理進(jìn)行資金安排

聯(lián)系您的財(cái)富顧問及理財(cái)經(jīng)理，將個(gè)人或家庭的資金合理進(jìn)行分配，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和收益特點(diǎn)安排投資計(jì)劃。

3.了解理財(cái)產(chǎn)品的投向

仔細(xì)閱讀產(chǎn)品說明書，從中能獲得產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、封閉期、費(fèi)率、投資范圍、投資比例等關(guān)鍵要素。每個(gè)類型的產(chǎn)品都有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，例如現(xiàn)金管理類產(chǎn)品就是以流動(dòng)性管理為主，無法追求高收益，但能滿足日常資金的靈活取用。投資范圍有權(quán)益資產(chǎn)的產(chǎn)品，通常波動(dòng)性比僅投資固定收益資產(chǎn)的產(chǎn)品高，但能博取更高的收益。

4.培養(yǎng)長(zhǎng)期投資理念

凈值型理財(cái)產(chǎn)品的凈值會(huì)跟隨市場(chǎng)行情波動(dòng)，產(chǎn)品的歷史收益率或者業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)并不是產(chǎn)品的預(yù)期收益率，如果頻繁申購贖回或者短期未達(dá)預(yù)期即贖回，很容易出現(xiàn)浮虧變實(shí)虧的情況。對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)的收益不及預(yù)期甚至于短期內(nèi)出現(xiàn)虧損的情況，一定要理性進(jìn)行判斷并及時(shí)與財(cái)富顧問及理財(cái)經(jīng)理進(jìn)行溝通。理財(cái)產(chǎn)品的投資在資金穩(wěn)定的基礎(chǔ)上一定要有長(zhǎng)期投資思維，避免被小波動(dòng)干擾判斷，造成投資損失。