• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    新冠疫情對(duì)新金融工具準(zhǔn)則實(shí)施的影響

    2022-04-06 05:35:16張德剛武永瑕
    商業(yè)經(jīng)濟(jì) 2022年5期
    關(guān)鍵詞:金融工具金融資產(chǎn)準(zhǔn)則

    張德剛,武永瑕

    (東北林業(yè)大學(xué),黑龍江 哈爾濱 150010)

    2014年7月,國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(I A S B)發(fā)布《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9號(hào)—金融工具》(IFRS9),2017年3月,我國(guó)財(cái)政部修訂發(fā)布相應(yīng)的新金融工具準(zhǔn)則《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)—金融工具確認(rèn)和計(jì)量》(C A S22),這一準(zhǔn)則標(biāo)志著我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)了國(guó)際趨同。按照準(zhǔn)則規(guī)定,2018年1月1日起,境內(nèi)外同時(shí)上市以及境外上市企業(yè)開(kāi)始實(shí)施新金融工具準(zhǔn)則,境內(nèi)上市企業(yè)和執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的非上市企業(yè)分別于2019年1月1日和2021年1月1日實(shí)施新金融工具準(zhǔn)則。該準(zhǔn)則采用預(yù)期信用損失模型代替已發(fā)生損失模型計(jì)量金融資產(chǎn)減值損失,通過(guò)構(gòu)建前瞻性情景預(yù)測(cè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)狀況。然而,新冠肺炎疫情的突然爆發(fā)對(duì)我國(guó)及世界經(jīng)濟(jì)形成嚴(yán)重考驗(yàn),已經(jīng)并將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,如何預(yù)測(cè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景以及金融資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)成為行業(yè)難題,為新金融工具準(zhǔn)則實(shí)施帶來(lái)了極大挑戰(zhàn)。

    一、新金融工具準(zhǔn)則主要變化

    (一)金融工具資產(chǎn)分類(lèi)變化

    新金融工具準(zhǔn)則出臺(tái)后,金融資產(chǎn)的分類(lèi)方式由原來(lái)的“四分類(lèi)”模式變更為“三分類(lèi)”模式,包括以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)(A C)、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)(FVO C I)、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)(FV T PL)。與舊準(zhǔn)則相比較,新準(zhǔn)則分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)更簡(jiǎn)潔客觀,以金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式和合同現(xiàn)金流為劃分依據(jù),涵蓋范圍更加廣泛,且減少了管理層主觀判斷因素影響,保障了會(huì)計(jì)信息可靠性,擴(kuò)大了新金融工具準(zhǔn)則適用范圍。

    (二)金融工具減值計(jì)提變化

    新金融工具準(zhǔn)則中引入“預(yù)估”概念,用預(yù)期信用損失(E C L)模型替代已發(fā)生損失模型來(lái)計(jì)提金融工具減值準(zhǔn)備,減值方法由事后向事前的轉(zhuǎn)變有效規(guī)避了舊準(zhǔn)則減值準(zhǔn)備計(jì)提的滯后性、順周期性等缺陷,這與金融資產(chǎn)審慎監(jiān)管的要求更為契合,防控金融風(fēng)險(xiǎn)更加有效。預(yù)期信用損失模型又被廣泛地稱為“三階段減值模型”,按照該金融資產(chǎn)初始確認(rèn)時(shí)點(diǎn)后的信用及風(fēng)險(xiǎn)狀況需要分為三個(gè)階段,具體可參考表1:

    表1 預(yù)期信用損失模型三階段

    二、新冠疫情對(duì)新金融工具準(zhǔn)則實(shí)施的影響

    (一)銀行資產(chǎn)質(zhì)量

    在新冠肺炎疫情影響下,我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊,銀行資產(chǎn)質(zhì)量管理壓力加大。表2列示了疫情發(fā)生前后,我國(guó)商業(yè)銀行整體資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)。從圖中可知,不良貸款余額逐年增加,截止2021年四季度,不良貸款余額為28470億元,比2019年年末與2020年年末分別增加17.96%、5.39%,增幅變緩;不良貸款率在2020年前三季度有較大幅度上升,于2020年第三季度達(dá)到峰值1.96%,此后慢慢回落,2021年末不良貸款率為1.73%,比2019年年末與2020年年末分別降低6.99%、5.98%,降幅約1個(gè)百分點(diǎn);我國(guó)商業(yè)銀行整體貸款損失準(zhǔn)備、撥備覆蓋率、貸款撥備率整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì),其中2021年二季度撥備覆蓋率出現(xiàn)明顯回升。

    由表2可知,以2020年第三季度為節(jié)點(diǎn),此后各項(xiàng)指標(biāo)整體變化趨勢(shì)穩(wěn)中向好,風(fēng)險(xiǎn)可控。但不良貸款余額仍呈現(xiàn)上升趨勢(shì),這說(shuō)明不良貸款率的下降主要原因不是新增減少,而在于資產(chǎn)處置規(guī)模與貸款投放規(guī)模的增加,銀行內(nèi)部控制機(jī)制尚未發(fā)揮明顯作用。

    表2 我國(guó)商業(yè)銀行貸款質(zhì)量指標(biāo)表單位:億元、%

    疫情期間,在政策指導(dǎo)下我國(guó)銀行加大貸款投放規(guī)模,由于與大型企業(yè)相比,中小微企業(yè)融資難,風(fēng)險(xiǎn)大,受到的沖擊更激烈,因此實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)支持目標(biāo)是銀行資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)管一大難點(diǎn)。表3列示了我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在2020年與2021年各季度針對(duì)小微企業(yè)放貸規(guī)模,可以看到整體放貸規(guī)模逐漸增加,國(guó)有大型銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在各季度放貸占比基本平穩(wěn),這驗(yàn)證了以上所說(shuō),不良貸款率下降與放貸規(guī)模增加相關(guān),其中2021年一季度環(huán)比增速達(dá)到峰值10.08%,后續(xù)增速減緩,這與我國(guó)平穩(wěn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)相關(guān)。

    表3 金融機(jī)構(gòu)普惠型小微企業(yè)貸款情況表單位:億元

    (二)預(yù)期信用損失模型

    新金融工具準(zhǔn)則修訂后,與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則IFRS9趨同,要求采用預(yù)期信用損失(E C L)模型代替已發(fā)生損失模型計(jì)量金融資產(chǎn)減值損失,由于該模型需要構(gòu)建前瞻性情景預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)情景,受新冠肺炎疫情沖擊,上市銀行更新調(diào)整E C L模型、計(jì)量信用減值損失難度增大。

    1.前瞻性信息。銀行在不必付出額外的努力下可獲得合理的、可支持的前瞻性信息有限,各類(lèi)信息錯(cuò)綜復(fù)雜、不確定性高,這些導(dǎo)致在對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)時(shí)難以設(shè)置合理的參數(shù),形成恰當(dāng)假設(shè),可能使得E C L模型結(jié)果準(zhǔn)確性下降。另外管理層對(duì)E C L進(jìn)行無(wú)偏估計(jì)時(shí)具有較強(qiáng)的主觀性,在利用前瞻性信息進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)情景設(shè)計(jì)時(shí),可能會(huì)選擇不同數(shù)量、概率或時(shí)間長(zhǎng)度,也可能導(dǎo)致管理層未能準(zhǔn)確判斷信用損失風(fēng)險(xiǎn)。

    2.預(yù)期信用損失模型。商業(yè)銀行按照E C L模型中“三階段法”對(duì)金融工具進(jìn)行減值計(jì)量,通常需要預(yù)測(cè)未來(lái)12個(gè)月以及整個(gè)存續(xù)期的違約概率與減值準(zhǔn)備計(jì)提金額,但C o v i d-19沖擊導(dǎo)致短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的背離,那么如何界定信用風(fēng)險(xiǎn)是否顯著上升成為銀行難題,另外E C L模型的參數(shù)設(shè)置基于歷史數(shù)據(jù),而疫情影響下,基于正常經(jīng)濟(jì)環(huán)境所設(shè)定的參數(shù)與假設(shè)失效,銀行所擁有的歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)難以支撐及時(shí)修正、調(diào)整E C L模型,可能導(dǎo)致貸款信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估不準(zhǔn)確,資產(chǎn)減值損失計(jì)提不足。

    3.展期等紓困措施。為應(yīng)對(duì)疫情,全球各國(guó)及各地區(qū)的中央銀行和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)了多項(xiàng)政策,向受疫情影響的金融機(jī)構(gòu)和客戶提供展期、短期修改、費(fèi)用減免等紓困措施,還會(huì)適當(dāng)?shù)胤潘少Y本通過(guò)擔(dān)保貸款激勵(lì)受疫情影響較大的中小企業(yè)。商業(yè)銀行需要合理判斷展期是否存在利息減免、是否為政府要求、是否普遍適用,企業(yè)償債能力降低是否為一貫的等等相關(guān)因素。例如在面對(duì)疫情帶來(lái)的不確定性時(shí),借款人可能會(huì)因暫時(shí)無(wú)法復(fù)工復(fù)產(chǎn)出現(xiàn)短期流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致還款能力臨時(shí)下降,造成貸款逾期,按照政策要求,允許此類(lèi)借款人延期還款,此類(lèi)屬于企業(yè)短期償債困難,不應(yīng)將該貸款劃分為E C L模型第二階段。在此情形下,銀行無(wú)法機(jī)械的將逾期作為硬性指標(biāo)判斷信用風(fēng)險(xiǎn)是否顯著增加,而是需要結(jié)合政府支持措施等具體情況界定展期性質(zhì),劃分貸款階段,合理計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

    (三)信息披露

    《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9號(hào)》(IFRS9)規(guī)定報(bào)告主體對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出預(yù)測(cè)時(shí)所使用的信息應(yīng)具備以下兩點(diǎn):(1)在報(bào)告日前可獲取的合理的且有依據(jù)的最新信息;(2)該信息是關(guān)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)狀況的。因此,在預(yù)測(cè)2020年及未來(lái)經(jīng)濟(jì)狀況時(shí),僅考慮截至2019年12月31日可獲取的信息。據(jù)此,即使該新冠病毒在報(bào)告日前已經(jīng)存在,但尚未對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成影響,疫情爆發(fā)符合資產(chǎn)負(fù)債表日后非調(diào)整事項(xiàng)的定義,商業(yè)銀行不需要重新估計(jì)2019年預(yù)期信用損失,但需要披露與非調(diào)整事項(xiàng)有關(guān)的必要信息,即將該重要事項(xiàng)的性質(zhì)內(nèi)容以及財(cái)務(wù)影響披露在當(dāng)年附注。

    目前,新金融工具準(zhǔn)則沒(méi)有對(duì)預(yù)期信用損失披露做出統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定,商業(yè)銀行具有較強(qiáng)的自主性,披露內(nèi)容數(shù)量、質(zhì)量都由銀行把控,且多數(shù)銀行信息披露以定性批量為主,缺乏定量數(shù)據(jù)披露。以2020年我國(guó)上市銀行年報(bào)披露情況為例,均結(jié)合疫情影響與政府信貸支持政策對(duì)E C L主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的等相關(guān)信息進(jìn)行了披露與定性分析,對(duì)信用損失階段劃分原則做出了解釋說(shuō)明,但并未針對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)披露具體數(shù)據(jù)、圖表等。信息不對(duì)稱容易導(dǎo)致利益相關(guān)者對(duì)各銀行做出錯(cuò)誤判斷,難以發(fā)揮市場(chǎng)糾偏作用。新冠疫情突發(fā)導(dǎo)致E C L模型大部分假設(shè)失效,無(wú)可參照歷史依據(jù)。

    三、對(duì)策建議

    (一)堅(jiān)持審慎穩(wěn)健經(jīng)營(yíng),強(qiáng)化內(nèi)部控制管理

    1.充分考慮政府及監(jiān)管部門(mén)支持性舉措,審慎、穩(wěn)健、一致地實(shí)施新金融工具準(zhǔn)則。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用E C L模型對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行無(wú)偏估計(jì)時(shí),要注意甄別獲得相關(guān)政策的客戶,針對(duì)此類(lèi)客戶以實(shí)質(zhì)性為原則,不因疫情因素調(diào)整信用風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別,應(yīng)做出差異化評(píng)估。審慎監(jiān)管資產(chǎn)質(zhì)量,密切關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況與償債能力,加強(qiáng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè),防止不當(dāng)使用準(zhǔn)則,充分確認(rèn)不良貸款,加大不良貸款處置力度,合理計(jì)提減值損失,適時(shí)調(diào)整撥備覆蓋率與貸款撥備率,提升撥備管理精細(xì)化水平,形成動(dòng)態(tài)撥備達(dá)標(biāo)機(jī)制。

    2.完善內(nèi)部治理,提升信息系統(tǒng)效率。從商業(yè)銀行角度出發(fā),新金融工具準(zhǔn)則的一大運(yùn)用難點(diǎn)在于如何在合理成本范圍內(nèi)挖掘和分析大量數(shù)據(jù),獲得有效信息。目前,我國(guó)上市銀行現(xiàn)有E C L模型信息系統(tǒng)通常與業(yè)務(wù)系統(tǒng)、核算系統(tǒng)、風(fēng)控管理系統(tǒng)相對(duì)接,能夠?qū)崿F(xiàn)定期評(píng)估前瞻性信息的有效性并及時(shí)做出相應(yīng)調(diào)整。目前來(lái)看,商業(yè)銀行需要升級(jí)該信息系統(tǒng)以期應(yīng)對(duì)新冠疫情沖擊,深化大數(shù)據(jù)應(yīng)用,兼容更多與疫情影響、政府支持性舉措相關(guān)的信息,動(dòng)態(tài)追蹤檢測(cè)客戶的潛在信用風(fēng)險(xiǎn),完善客戶畫(huà)像功能,建立多維風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu),健全內(nèi)部控制體系。此外,金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)與各銀行之間應(yīng)打破信息壁壘,加強(qiáng)數(shù)據(jù)共享,這樣有助于節(jié)省成本、數(shù)據(jù)庫(kù)擴(kuò)容,對(duì)增強(qiáng)同業(yè)E C L模型可比性也有促進(jìn)作用。

    (二)加強(qiáng)前瞻性研究,優(yōu)化預(yù)期信用損失模型

    1.加強(qiáng)前瞻性研究,積極發(fā)揮好信息傳導(dǎo)和監(jiān)督作用。E C L模型的前瞻性彌補(bǔ)了已發(fā)生損失模型的順周期與懸崖效應(yīng),使得金融機(jī)構(gòu)在應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情時(shí)具備了較好的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力,總體上能較為合理、審慎、及時(shí)地反映銀行資產(chǎn)質(zhì)量變化。由于疫情影響還在持續(xù),企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式也在不斷調(diào)整演進(jìn),為保證新金融工具準(zhǔn)則實(shí)施的客觀準(zhǔn)確性,商業(yè)銀行仍需多維度獲取有效信息構(gòu)建前瞻性情景并及時(shí)調(diào)整,為銀行風(fēng)險(xiǎn)管理提供評(píng)估基礎(chǔ)。

    2.優(yōu)化預(yù)期信用損失模型,合理計(jì)提撥備。銀行在實(shí)際應(yīng)用E C L模型涉及到假設(shè)、參數(shù)、管理層疊加等因素,需要根據(jù)政策變化和行業(yè)發(fā)展不斷測(cè)試、校準(zhǔn)模型,才能主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。例如我國(guó)針對(duì)普惠小微貸款實(shí)施階段性延期還本付息政策,延期還款使企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)難以在短期內(nèi)暴露,這與此前實(shí)施的以逾期天數(shù)為指標(biāo)判斷信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的做法相背離。持續(xù)監(jiān)測(cè)評(píng)估新冠疫情影響,及時(shí)優(yōu)化修正模型,形成動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制,有助于防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

    3.配備專業(yè)團(tuán)隊(duì),構(gòu)建多方參與機(jī)制。E C L模型的運(yùn)行涉及從業(yè)人員的主觀判斷與職業(yè)判斷,直接影響到貸款撥備準(zhǔn)確度,因此銀行應(yīng)當(dāng)配備專業(yè)團(tuán)隊(duì)集中管理模型,在情景構(gòu)建、指標(biāo)預(yù)測(cè)、參數(shù)設(shè)定等方面充分采取各領(lǐng)域?qū)<乙庖?jiàn),建立合理的審查機(jī)制和報(bào)告流程,避免不當(dāng)決策。另外,內(nèi)部審計(jì)人員應(yīng)對(duì)E C L模型足夠了解,能夠?qū)δP瓦\(yùn)用不恰當(dāng)處提出質(zhì)疑;確保外部審計(jì)師與管理層信息傳遞順暢,能夠充分表達(dá)審計(jì)意見(jiàn)。

    (三)增強(qiáng)信息透明度,完善預(yù)期信用損失披露架構(gòu)

    上市銀行應(yīng)針對(duì)前瞻性信息預(yù)測(cè)、宏觀經(jīng)濟(jì)情景設(shè)置和E C L計(jì)量結(jié)果等披露更多的具體數(shù)據(jù);統(tǒng)籌各業(yè)務(wù)分支,完善相關(guān)流程,將新冠肺炎疫情和監(jiān)管部門(mén)支持性舉措對(duì)銀行影響詳細(xì)披露,增強(qiáng)信息透明度,提升信息披露一致性與可比性。例如,新冠疫情對(duì)報(bào)告主體財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果的影響存在重大不確定性,企業(yè)為應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),可能會(huì)出售金融資產(chǎn)或者通過(guò)第三方融資來(lái)滿足營(yíng)運(yùn)資本需求;銀行也需對(duì)疫情期間客戶信用風(fēng)險(xiǎn)變化密切關(guān)注,考慮疫情動(dòng)態(tài),調(diào)整金融工具。報(bào)告主體應(yīng)恰當(dāng)披露以上事項(xiàng)和交易,滿足財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的信息需求。

    猜你喜歡
    金融工具金融資產(chǎn)準(zhǔn)則
    具非線性中立項(xiàng)的二階延遲微分方程的Philos型準(zhǔn)則
    新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的主要變化及其應(yīng)用
    基于Canny振蕩抑制準(zhǔn)則的改進(jìn)匹配濾波器
    有效利用金融工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)
    衍生金融工具會(huì)計(jì)問(wèn)題及其對(duì)策研究
    一圖讀懂《中國(guó)共產(chǎn)黨廉潔自律準(zhǔn)則》
    論金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的相關(guān)問(wèn)題探析
    現(xiàn)代金融工具支持縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的思考
    國(guó)家金融體系差異與海外金融資產(chǎn)投資組合選擇
    混凝土強(qiáng)度準(zhǔn)則(破壞準(zhǔn)則)在水利工程中的應(yīng)用
    80岁老熟妇乱子伦牲交| 国产一区二区三区av在线| 国产激情久久老熟女| 热re99久久国产66热| 三级国产精品片| 日韩一区二区视频免费看| 人体艺术视频欧美日本| 亚洲成国产人片在线观看| 天堂8中文在线网| 下体分泌物呈黄色| 精品一区二区三卡| 午夜福利网站1000一区二区三区| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 亚洲精品国产av成人精品| 久久久久久久国产电影| 成人亚洲精品一区在线观看| 99热国产这里只有精品6| 黑人欧美特级aaaaaa片| 99热全是精品| 久久久久久久久久成人| 欧美人与性动交α欧美精品济南到 | 9热在线视频观看99| 精品人妻一区二区三区麻豆| 国产av码专区亚洲av| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 久久精品久久精品一区二区三区| 中文字幕免费在线视频6| 欧美+日韩+精品| 亚洲精品视频女| 大片电影免费在线观看免费| 亚洲欧美一区二区三区国产| 免费看不卡的av| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 日韩大片免费观看网站| 成人无遮挡网站| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃 | 久久国内精品自在自线图片| 免费黄频网站在线观看国产| 天堂中文最新版在线下载| 亚洲综合色惰| av电影中文网址| 亚洲av在线观看美女高潮| 精品酒店卫生间| 日本午夜av视频| 免费大片18禁| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 黑丝袜美女国产一区| 日本vs欧美在线观看视频| 精品少妇内射三级| 国产色爽女视频免费观看| 色网站视频免费| 久久这里只有精品19| 久久韩国三级中文字幕| 丝瓜视频免费看黄片| 国产精品.久久久| 国产色爽女视频免费观看| 精品酒店卫生间| 99香蕉大伊视频| 久久青草综合色| a级毛色黄片| 国产不卡av网站在线观看| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 在线观看国产h片| 国产精品国产三级国产专区5o| 欧美97在线视频| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 我的女老师完整版在线观看| 色婷婷久久久亚洲欧美| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 丰满少妇做爰视频| 久久国产精品男人的天堂亚洲 | 51国产日韩欧美| 久久精品aⅴ一区二区三区四区 | 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 国产成人a∨麻豆精品| 老熟女久久久| 永久网站在线| 亚洲精品国产色婷婷电影| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 少妇熟女欧美另类| 国产精品99久久99久久久不卡 | 午夜免费鲁丝| 欧美日韩av久久| 欧美精品亚洲一区二区| 麻豆乱淫一区二区| 欧美成人午夜免费资源| 人妻 亚洲 视频| 国产精品.久久久| 日韩一本色道免费dvd| 又大又黄又爽视频免费| 久久久国产一区二区| 久久97久久精品| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 亚洲欧美色中文字幕在线| 亚洲,欧美,日韩| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕 | 赤兔流量卡办理| 超色免费av| 黑人欧美特级aaaaaa片| 高清在线视频一区二区三区| 亚洲第一区二区三区不卡| 精品午夜福利在线看| 人妻少妇偷人精品九色| 不卡视频在线观看欧美| 国产极品粉嫩免费观看在线| 人妻人人澡人人爽人人| 国产又色又爽无遮挡免| 亚洲av成人精品一二三区| 久久午夜福利片| 久久久a久久爽久久v久久| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 在线观看国产h片| 欧美亚洲日本最大视频资源| 精品酒店卫生间| 99热网站在线观看| 久久久久网色| 亚洲久久久国产精品| 免费观看a级毛片全部| 91精品国产国语对白视频| 日日啪夜夜爽| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 毛片一级片免费看久久久久| 亚洲丝袜综合中文字幕| 五月伊人婷婷丁香| 美女国产高潮福利片在线看| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀 | 久久狼人影院| 日本午夜av视频| 国产精品久久久久久av不卡| 考比视频在线观看| 人人妻人人澡人人看| 美国免费a级毛片| 国产免费又黄又爽又色| 日本色播在线视频| 老司机影院成人| 午夜视频国产福利| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 国内精品宾馆在线| 久久精品国产亚洲av涩爱| 搡女人真爽免费视频火全软件| 国产精品久久久久久av不卡| 成人综合一区亚洲| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 日日爽夜夜爽网站| 男女无遮挡免费网站观看| 免费高清在线观看视频在线观看| 美国免费a级毛片| 午夜福利乱码中文字幕| 精品国产一区二区久久| 在线免费观看不下载黄p国产| 99re6热这里在线精品视频| 日韩精品有码人妻一区| 97人妻天天添夜夜摸| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 中国三级夫妇交换| 欧美亚洲日本最大视频资源| 高清黄色对白视频在线免费看| 亚洲精品国产色婷婷电影| 久热久热在线精品观看| 成人毛片60女人毛片免费| 国产亚洲最大av| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 亚洲成色77777| 精品午夜福利在线看| 日韩一区二区三区影片| 免费观看av网站的网址| 久久97久久精品| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 国产黄色免费在线视频| 精品久久久精品久久久| a级片在线免费高清观看视频| 成人黄色视频免费在线看| 人妻人人澡人人爽人人| 亚洲,欧美,日韩| 美女国产视频在线观看| 天堂俺去俺来也www色官网| 国产成人精品福利久久| 国产精品欧美亚洲77777| 999精品在线视频| 国产av精品麻豆| 高清av免费在线| 亚洲精品456在线播放app| 最近中文字幕2019免费版| 多毛熟女@视频| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 亚洲av欧美aⅴ国产| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 亚洲国产看品久久| 最新中文字幕久久久久| 亚洲精品自拍成人| 高清不卡的av网站| 少妇的逼水好多| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 深夜精品福利| 大片电影免费在线观看免费| 自线自在国产av| 边亲边吃奶的免费视频| 亚洲成人手机| 色5月婷婷丁香| 亚洲av男天堂| 国产精品久久久久久久久免| 一级,二级,三级黄色视频| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 新久久久久国产一级毛片| 日韩一本色道免费dvd| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 久久婷婷青草| 我的女老师完整版在线观看| 亚洲精品第二区| 亚洲成色77777| 欧美另类一区| 男女午夜视频在线观看 | 纯流量卡能插随身wifi吗| 亚洲av日韩在线播放| 观看美女的网站| 国产一区有黄有色的免费视频| 大香蕉久久成人网| 美女国产高潮福利片在线看| 欧美最新免费一区二区三区| 青青草视频在线视频观看| 欧美精品高潮呻吟av久久| av播播在线观看一区| 久久国内精品自在自线图片| 色94色欧美一区二区| 伦理电影免费视频| 久久久a久久爽久久v久久| 亚洲av日韩在线播放| 一级片'在线观看视频| 一级毛片电影观看| 国产综合精华液| 国内精品宾馆在线| 免费黄网站久久成人精品| 国产一区二区三区综合在线观看 | 黄网站色视频无遮挡免费观看| 中国美白少妇内射xxxbb| 亚洲av国产av综合av卡| 丰满乱子伦码专区| 少妇人妻精品综合一区二区| 午夜免费男女啪啪视频观看| 2022亚洲国产成人精品| 久久热在线av| 性色av一级| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀 | 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 另类亚洲欧美激情| 国产精品人妻久久久影院| 欧美亚洲日本最大视频资源| 国产极品天堂在线| 熟女人妻精品中文字幕| 日本-黄色视频高清免费观看| 视频中文字幕在线观看| kizo精华| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 久久久久久人人人人人| 蜜臀久久99精品久久宅男| 我要看黄色一级片免费的| 免费在线观看完整版高清| xxx大片免费视频| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 黄片无遮挡物在线观看| 99热6这里只有精品| 你懂的网址亚洲精品在线观看| av国产精品久久久久影院| 成人午夜精彩视频在线观看| 在线观看三级黄色| 在线观看人妻少妇| 久久这里只有精品19| 热re99久久精品国产66热6| 日本黄大片高清| 日日摸夜夜添夜夜爱| 在线观看免费视频网站a站| 亚洲av成人精品一二三区| 国产69精品久久久久777片| 天天操日日干夜夜撸| 国产免费一区二区三区四区乱码| 亚洲国产日韩一区二区| 青青草视频在线视频观看| 在线观看免费视频网站a站| 亚洲av男天堂| 伊人久久国产一区二区| 久久这里只有精品19| 超碰97精品在线观看| av网站免费在线观看视频| 丰满少妇做爰视频| 亚洲人成77777在线视频| 国产综合精华液| 两个人免费观看高清视频| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 国产爽快片一区二区三区| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 亚洲高清免费不卡视频| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 制服人妻中文乱码| 亚洲人成网站在线观看播放| 一级毛片电影观看| 久久久精品免费免费高清| 中国三级夫妇交换| 老女人水多毛片| 视频区图区小说| 丰满饥渴人妻一区二区三| 欧美精品一区二区大全| 国产精品久久久久久精品电影小说| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 一区二区三区四区激情视频| 伦精品一区二区三区| 午夜激情久久久久久久| 免费少妇av软件| 国产成人免费观看mmmm| 涩涩av久久男人的天堂| www.色视频.com| 晚上一个人看的免费电影| 一区二区三区精品91| 亚洲国产色片| 成人毛片a级毛片在线播放| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 免费高清在线观看日韩| 国产成人a∨麻豆精品| 99国产精品免费福利视频| 久久久精品94久久精品| h视频一区二区三区| 日日撸夜夜添| 男女午夜视频在线观看 | 成年女人在线观看亚洲视频| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 精品人妻一区二区三区麻豆| av片东京热男人的天堂| av黄色大香蕉| 亚洲av男天堂| 精品亚洲成国产av| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 亚洲图色成人| 精品一区二区三区四区五区乱码 | 国产极品天堂在线| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 久久精品夜色国产| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| www日本在线高清视频| 精品国产露脸久久av麻豆| 亚洲高清免费不卡视频| 国产av精品麻豆| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 少妇高潮的动态图| 在线观看免费高清a一片| 欧美日本中文国产一区发布| 久久 成人 亚洲| 久久精品国产亚洲av涩爱| 久久综合国产亚洲精品| 国产探花极品一区二区| 日日爽夜夜爽网站| www.av在线官网国产| av在线播放精品| 日本黄色日本黄色录像| 国产精品久久久久成人av| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 王馨瑶露胸无遮挡在线观看| 国产熟女欧美一区二区| 99久久精品国产国产毛片| 人体艺术视频欧美日本| 我要看黄色一级片免费的| 国产有黄有色有爽视频| 亚洲四区av| 欧美xxⅹ黑人| 美国免费a级毛片| 九九在线视频观看精品| 欧美人与性动交α欧美软件 | 少妇 在线观看| 大话2 男鬼变身卡| 男人爽女人下面视频在线观看| 亚洲av日韩在线播放| 国产精品嫩草影院av在线观看| 天堂中文最新版在线下载| 一本久久精品| 久久99一区二区三区| 大香蕉97超碰在线| 22中文网久久字幕| 三级国产精品片| 在线观看免费日韩欧美大片| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 久久精品国产a三级三级三级| 男人操女人黄网站| 香蕉精品网在线| 五月伊人婷婷丁香| 日韩制服丝袜自拍偷拍| 最近最新中文字幕免费大全7| 国产日韩欧美亚洲二区| 少妇的丰满在线观看| 一级爰片在线观看| 国国产精品蜜臀av免费| 熟女av电影| 综合色丁香网| 国产免费现黄频在线看| 春色校园在线视频观看| 亚洲av欧美aⅴ国产| 51国产日韩欧美| 亚洲av中文av极速乱| 青春草国产在线视频| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 999精品在线视频| 最黄视频免费看| 高清毛片免费看| 亚洲国产av新网站| 一级爰片在线观看| 激情五月婷婷亚洲| 伦精品一区二区三区| 免费观看性生交大片5| 亚洲中文av在线| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 免费黄频网站在线观看国产| 男女啪啪激烈高潮av片| 激情五月婷婷亚洲| 亚洲欧美色中文字幕在线| 波多野结衣一区麻豆| 日韩 亚洲 欧美在线| 边亲边吃奶的免费视频| 午夜91福利影院| 人妻一区二区av| 各种免费的搞黄视频| a级毛色黄片| 天堂中文最新版在线下载| xxxhd国产人妻xxx| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 亚洲欧洲国产日韩| 妹子高潮喷水视频| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 久久国内精品自在自线图片| 性高湖久久久久久久久免费观看| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 亚洲第一av免费看| 国产麻豆69| 国产一级毛片在线| 日韩一本色道免费dvd| 亚洲精品国产av成人精品| 国产一区二区激情短视频 | 亚洲熟女精品中文字幕| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 中国三级夫妇交换| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 欧美性感艳星| 亚洲经典国产精华液单| 老司机亚洲免费影院| 日韩av不卡免费在线播放| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 69精品国产乱码久久久| 丁香六月天网| 九色成人免费人妻av| 久久久欧美国产精品| 日韩成人av中文字幕在线观看| videosex国产| 尾随美女入室| 亚洲 欧美一区二区三区| 久久久久久久久久人人人人人人| 五月天丁香电影| 国产极品天堂在线| 自线自在国产av| 日韩中文字幕视频在线看片| 国产av一区二区精品久久| 天堂8中文在线网| 久久精品人人爽人人爽视色| 女性被躁到高潮视频| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 晚上一个人看的免费电影| 日日撸夜夜添| av视频免费观看在线观看| 久久久久久久精品精品| 久久久久久久久久人人人人人人| a 毛片基地| 免费人妻精品一区二区三区视频| 国产精品久久久久久久久免| 一本色道久久久久久精品综合| 在线观看免费视频网站a站| 国产精品女同一区二区软件| 亚洲av电影在线进入| 大香蕉97超碰在线| 一区二区三区精品91| 九九爱精品视频在线观看| av又黄又爽大尺度在线免费看| 国产又色又爽无遮挡免| 91精品伊人久久大香线蕉| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 免费黄色在线免费观看| 少妇人妻 视频| 少妇精品久久久久久久| 搡老乐熟女国产| 久久久久国产网址| 久久国内精品自在自线图片| 只有这里有精品99| 极品少妇高潮喷水抽搐| www.熟女人妻精品国产 | 亚洲av免费高清在线观看| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 丝瓜视频免费看黄片| 大片电影免费在线观看免费| 久久精品国产亚洲av涩爱| 一区二区三区乱码不卡18| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 黄色 视频免费看| 久久久久久伊人网av| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 亚洲欧美成人精品一区二区| 亚洲成人手机| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 久久人人爽人人爽人人片va| 国产在线视频一区二区| 色婷婷久久久亚洲欧美| 哪个播放器可以免费观看大片| 丝袜喷水一区| 久久综合国产亚洲精品| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 久久人人爽人人片av| 久久这里只有精品19| 日韩一区二区视频免费看| 久久97久久精品| 在线看a的网站| 激情视频va一区二区三区| 亚洲av男天堂| 欧美激情 高清一区二区三区| 好男人视频免费观看在线| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 国产男女内射视频| 少妇高潮的动态图| 水蜜桃什么品种好| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 久久久精品免费免费高清| 在线观看免费高清a一片| 亚洲第一区二区三区不卡| 在现免费观看毛片| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 日韩欧美精品免费久久| 女性生殖器流出的白浆| 黄色怎么调成土黄色| 久久久久国产网址| 综合色丁香网| 性高湖久久久久久久久免费观看| 久久热在线av| 在线精品无人区一区二区三| 精品第一国产精品| 欧美人与善性xxx| 看免费av毛片| 性高湖久久久久久久久免费观看| 男男h啪啪无遮挡| 亚洲av电影在线进入| 美国免费a级毛片| 男女免费视频国产| 最近2019中文字幕mv第一页| 日韩av在线免费看完整版不卡| 99热这里只有是精品在线观看| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 美女视频免费永久观看网站| 免费在线观看黄色视频的| 乱人伦中国视频| 久久99热6这里只有精品| 欧美日韩视频精品一区| 亚洲精品国产av蜜桃| 国产一区二区在线观看av| av在线老鸭窝| 国产片内射在线| 99国产综合亚洲精品| 韩国高清视频一区二区三区| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 高清视频免费观看一区二区| 国产精品嫩草影院av在线观看| 美女主播在线视频| 精品一品国产午夜福利视频| 91精品国产国语对白视频| 男女边摸边吃奶| videos熟女内射| 丰满迷人的少妇在线观看| 免费观看在线日韩| 久久久久久人人人人人| 免费av中文字幕在线| 最近中文字幕2019免费版| 啦啦啦啦在线视频资源| 午夜激情久久久久久久| 国产免费现黄频在线看| 国产乱来视频区| 日韩中文字幕视频在线看片| 国产一区二区激情短视频 | 一区二区日韩欧美中文字幕 | 欧美日本中文国产一区发布| 人妻少妇偷人精品九色| 日本vs欧美在线观看视频| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 五月天丁香电影| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 高清欧美精品videossex| 五月伊人婷婷丁香| 欧美变态另类bdsm刘玥| 日韩免费高清中文字幕av| 五月伊人婷婷丁香| 少妇的逼水好多| 中文字幕精品免费在线观看视频 | 国产色爽女视频免费观看| av国产精品久久久久影院| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 精品亚洲成国产av| av在线播放精品| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 91成人精品电影| 久久青草综合色| 日韩一本色道免费dvd| 一个人免费看片子| 日日爽夜夜爽网站| 国产精品国产三级专区第一集| 日本欧美视频一区| 好男人视频免费观看在线| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕 | 黑人高潮一二区|