“兩個轉(zhuǎn)型”帶動乘數(shù)效應(yīng)

張軍紅

許斌

2021年我國經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢，國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到114萬億元，增長8.1%，實現(xiàn)了“十四五”良好開局。2022年，在綜合研判之后，我國將經(jīng)濟(jì)預(yù)期增長目標(biāo)設(shè)定為5.5%左右。在實現(xiàn)這一目標(biāo)的過程中，我們將面臨哪些風(fēng)險挑戰(zhàn)？如何堅持“穩(wěn)字當(dāng)頭”，在多重目標(biāo)中尋求動態(tài)平衡？就此，《經(jīng)濟(jì)》雜志、經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者專訪了中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授、吳敬璉經(jīng)濟(jì)學(xué)教席教授許斌。

《經(jīng)濟(jì)》：繼中央經(jīng)濟(jì)工作會議之后，2022年政府工作報告再一次提到，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，應(yīng)如何理解這三重壓力？

許斌：其實不光是中國，在新冠肺炎疫情之后，全球經(jīng)濟(jì)都受到了這三重壓力的沖擊，而中國是主要經(jīng)濟(jì)體里率先復(fù)蘇的。2020年第二季度，中國成功控制住疫情并率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)，GDP全年實際增速達(dá)到2.2%，殊為不易。進(jìn)入2021年，情況發(fā)生了一些變化，由于新冠疫苗覆蓋率上升以及發(fā)達(dá)國家對疫情采取了相對寬松的政策，它們的經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇。需要指出的是，盡管存在很多矛盾沖突，但全球經(jīng)濟(jì)相互依存的關(guān)系并沒有改變，西方經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對我國而言是利好的，2021年我國GDP增長達(dá)到8.1%，其中出口的高速增長貢獻(xiàn)較大。

需求增長主要依靠“三駕馬車”，出口方面，中國經(jīng)濟(jì)的增長動力需要從外需轉(zhuǎn)向內(nèi)需，顯然出口已不再是重點(diǎn);投資方面，政策比較謹(jǐn)慎，堅持“房住不炒”，調(diào)控房地產(chǎn)投資，強(qiáng)化債務(wù)風(fēng)險意識;消費(fèi)方面，疫情導(dǎo)致收入增長放緩，經(jīng)濟(jì)前景不明朗，預(yù)期轉(zhuǎn)弱，消費(fèi)需求呈滯后趨勢。

在內(nèi)需不振的背景下，中央經(jīng)濟(jì)工作會議將2022年經(jīng)濟(jì)發(fā)展落到一個“穩(wěn)”字上，即穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增速過快下滑趨勢，穩(wěn)中求進(jìn)。為什么“穩(wěn)”這么重要？原因在于2021年我國經(jīng)濟(jì)下滑速度超過新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)趨緩的速度。原則上，趨緩是可以的，因為我國經(jīng)濟(jì)本身就進(jìn)入了“求質(zhì)量、輕增長”的階段，但如果不能保持一定增長，經(jīng)濟(jì)就會面臨巨大挑戰(zhàn)，特別是就業(yè)，所以穩(wěn)是最重要的。

由于當(dāng)前消費(fèi)需求相對滯后，所以短期內(nèi)的“穩(wěn)”需要靠政府投資來實現(xiàn)，即在堅守“房住不炒”的前提下，加碼基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，特別是包括5G在內(nèi)的新基建。根據(jù)凱恩斯模型，政府投資直接拉動的只是第一輪需求，比如政府投資1000萬建一條高速公路，其將會轉(zhuǎn)化成為基建工人的收入，之后工人會到超市消費(fèi)，形成新的購買力，超市導(dǎo)購員也因此獲得收入，進(jìn)而又拉動了第二輪、第三輪需求，經(jīng)濟(jì)學(xué)里將這種現(xiàn)象稱為“乘數(shù)效應(yīng)”。

政府投資對于經(jīng)濟(jì)的帶動作用有多少，關(guān)鍵取決于乘數(shù)的大小，即政府資金轉(zhuǎn)化為收入后，老百姓用于消費(fèi)的比例，也就是我們所說的“邊際消費(fèi)傾向”。一般來說，中國老百姓的邊際消費(fèi)傾向相對較低，邊際儲蓄傾向相對較高。近10年來，雖然我國居民儲蓄率呈逐年下降態(tài)勢，但仍是全球居民儲蓄率最高的國家之一，2020年高達(dá)45%。由此可見，提高老百姓的邊際消費(fèi)傾向，不僅有助于向消費(fèi)驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)型，也是提高政府投資乘數(shù)效應(yīng)的關(guān)鍵，是破解當(dāng)前困局的重要手段。同樣，政府投資拉動民營投資的乘數(shù)效應(yīng)也很重要，構(gòu)建比較好的政策環(huán)境，提高民營部門的投資意愿，讓較小規(guī)模的政府投資帶動較大規(guī)模的民間投資是一個重要的政策方向。

《經(jīng)濟(jì)》：從中長期來看，我們需要做哪些調(diào)整來進(jìn)一步解壓？

許斌：就頂層設(shè)計而言，政策的選擇是一個短、中、長期的權(quán)衡。積極的短期政策可以保證穩(wěn)，但也絕不能因此犧牲中長期利益，這三者既有權(quán)衡，也有互補(bǔ)。

從中長期來看，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要實現(xiàn)兩個轉(zhuǎn)型，一是供給側(cè)轉(zhuǎn)型，即從高投入為主的數(shù)量型驅(qū)動，轉(zhuǎn)向以高效率為主的質(zhì)量型驅(qū)動，效率驅(qū)動主要依靠兩方面——技術(shù)創(chuàng)新和有為政府，兩者不可偏廢，都是供給側(cè)轉(zhuǎn)型的動力。二是需求側(cè)轉(zhuǎn)型，即從以高出口的外循環(huán)為主轉(zhuǎn)向以高國內(nèi)消費(fèi)的內(nèi)循環(huán)為主。

回顧1978年-2008年，我國經(jīng)濟(jì)模式為外循環(huán)主導(dǎo)型，主要表現(xiàn)為國民儲蓄率高，外商投資多，高投資加上大量年輕廉價勞動力，推動高產(chǎn)出。然而高國民儲蓄意味著低國內(nèi)消費(fèi)，由于內(nèi)需不能消化高產(chǎn)出，因此該模式的成功與否取決于外需是否足夠大。然而，2008年之后，隨著“逆全球化”時代的到來，外循環(huán)主導(dǎo)模式開始失去效力，正式進(jìn)入以內(nèi)循環(huán)為主的轉(zhuǎn)型期。

中國經(jīng)濟(jì)是否能夠提供足夠的消費(fèi)內(nèi)需？從決定消費(fèi)內(nèi)需的三大因素——國民平均消費(fèi)傾向、居民人均可支配收入水平和基尼系數(shù)來看，在走向內(nèi)循環(huán)主導(dǎo)模式的道路上，我們依舊任重道遠(yuǎn)。2021年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上，李克強(qiáng)總理一再強(qiáng)調(diào)“要采取積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，不能大水漫灌”。也就是說，資金投放出來后，要用得有效率，實現(xiàn)更高的乘數(shù)，這就需要有為政府的加持，政府做好了，供給側(cè)轉(zhuǎn)型也就做好了。

從需求側(cè)來看，政府開支和稅收政策是我國財政政策的主要工具，此前增加政府開支是必要的，因為那時我們?nèi)狈芏嗷镜墓伯a(chǎn)品。當(dāng)下中國的某些基礎(chǔ)設(shè)施比發(fā)達(dá)國家還要好，雖然公共產(chǎn)品建設(shè)仍有空間，但財政政策應(yīng)該更多地轉(zhuǎn)向減稅這個工具。減稅能夠提高百姓的可支配收入，進(jìn)而帶動消費(fèi)的增長，刺激內(nèi)需。同樣，降低稅收能夠提高民營企業(yè)的投資意愿，例如用稅收優(yōu)惠來吸引民營企業(yè)和政府一起投資新基建，進(jìn)而帶動消費(fèi)。總結(jié)而言，還是要調(diào)整政府的做事方法，提升效率，用更便捷的手段刺激經(jīng)濟(jì)，而不是盲目地大水漫灌。

《經(jīng)濟(jì)》：財政部數(shù)據(jù)顯示，2021年全國新增減稅降費(fèi)規(guī)模為1.1萬億元，“十三五”以來的6年間，我國累計新增減稅降費(fèi)超過8.6萬億元。今年政府工作報告提出，要“實施新的組合式稅費(fèi)支持政策”，這對于解決三重壓力、實現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)有怎樣的促進(jìn)作用？gzslib202204021859

許斌：當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)告別了“效率掛帥”的舊時代，進(jìn)入了“效率公平再平衡”的新時代。過去我們強(qiáng)調(diào)把經(jīng)濟(jì)搞好、把GDP搞上去，在那個歷史階段是正確的，但也必然會產(chǎn)生分配不均和收入差距不斷擴(kuò)大的問題。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2003年-2020年，全國居民人均可支配收入基尼系數(shù)均在0.4以上，2020年為0.468。通常認(rèn)為，基尼系數(shù)小于0.2時，居民收入過于平均，0.2-0.3之間較為平均，0.3-0.4之間比較合理，0.4以上則差距過大。

當(dāng)前，我國正在采取一系列舉措縮小收入差距，促進(jìn)共同富裕。2021年2月25日，我國農(nóng)村貧困人口在現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)下宣告全部脫貧;8月17日，中央財經(jīng)委員會第十次會議研究了扎實促進(jìn)共同富裕問題，提出了構(gòu)建初次分配、再分配、三次分配協(xié)調(diào)配套的基礎(chǔ)性制度安排;2021年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)，實現(xiàn)共同富裕目標(biāo)，首先要通過全國人民共同奮斗把“蛋糕”做大做好，然后通過合理的制度安排把“蛋糕”切好分好。

減稅是重要舉措之一。實施減稅政策，不能“一刀切”，要公平，要兼顧大局，要既能在時間上有短、中、長期的權(quán)衡，又能在空間上兼顧不同產(chǎn)業(yè)和群體的利益，比如逐步加大對非勞動性收入的稅收力度，適當(dāng)減免勞動性收入稅收等。要知道，國民消費(fèi)水平取決于國民可支配收入水平。2021年，我國人均GDP為80976元，居民人均可支配收入為35128元，占人均GDP的43.4%。目前我國很多產(chǎn)業(yè)都處于世界中高端水平，中高技能勞動者已成為中國經(jīng)濟(jì)的生力軍，對這部分勞動性收入實施減稅政策，不僅符合稅收的公平原則，還可以提高其工作積極性，通過增加收入帶動消費(fèi)，從而推動中國經(jīng)濟(jì)向消費(fèi)內(nèi)需驅(qū)動模式轉(zhuǎn)型。

《經(jīng)濟(jì)》：就長期而言，您如何看待中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景？

許斌：我將國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展擬人化，列出了一個等式：

GDP=“智商”ד情商”

“智商”指的是資源稟賦，包括資本和勞動力;“情商”指的是資源配置效率。在我看來，中國經(jīng)濟(jì)的未來前景取決于“智商”和“情商”。“智商”關(guān)鍵在“人”。目前，中國人口數(shù)量增長日趨放緩，人口結(jié)構(gòu)日趨老齡化，人口質(zhì)量邊際增長率遞減。在這個背景下，最重要的是提升人口動力和活力，讓更少的人選擇“躺平”，讓更多的人選擇“加速跑”。