青島地鐵競速資本賽道

竇衍鳳

在資本運作新賽道上，青島地鐵充分發(fā)揮軌道交通的資源和場景優(yōu)勢，為城市能級躍升和高質量發(fā)展注入新動能。

為充分激活軌道交通賦能城市發(fā)展的活力，為地鐵高質量發(fā)展培育新動能，青島地鐵積極布局資本運作新賽道，開啟了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新篇章?！笆奈濉逼陂g，青島市地鐵建設預計完成投資1100億元，衍生出千億級的市場場景。

在此基礎上，青島地鐵研究梳理出包括傳統(tǒng)土建、設備以及新興領域等在內(nèi)的36大類146個開放場景。青島地鐵黨委書記、董事長張建剛表示，“千億級的場景和訂單是地鐵最頂級的資源，我們將把這些場景和訂單拿出來，與高水平科研院所、研發(fā)團隊、科技企業(yè)合作技術創(chuàng)新。”

據(jù)了解，青島地鐵在“十四五”期間推進實施“三六五”發(fā)展戰(zhàn)略：聚焦“線路建設、TOD開發(fā)和軌交產(chǎn)業(yè)集群”三個千億投資目標，立足“運更多的人、賺更多的錢、用最少的電、讓更多人工作生活在地鐵兩側、青島地鐵青島造、匹配城市戰(zhàn)略”六大發(fā)展愿景，持續(xù)深化市場化改革，全面拓展“建設、運營、開發(fā)、經(jīng)營和資本運作”五大賽道。

以“混”促“改”，推動旗下公司上市

國企混改的目的要以“混”促“改”，改激勵、改治理、改市場化經(jīng)營機制，實現(xiàn)各種所有制資本取長補短、相互促進、做強做優(yōu)做大。青島地鐵作為市直企業(yè)，借助政策東風，制定了“訂單換股份、場景促技術、投資聚產(chǎn)業(yè)、流量變效益、資產(chǎn)資本化”五種新打法，采取混改、收購產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)良資產(chǎn)等市場化工具，實現(xiàn)資本、技術、平臺優(yōu)質資源的相互融合。

當前，青島地鐵集團旗下有多個已混改企業(yè)和待混改資源。2021年，青島地鐵與中瑞數(shù)科共同出資設立了混改企業(yè)——青島青鐵數(shù)字科技研究院有限公司（以下簡稱“青鐵數(shù)科院”）。青島中瑞數(shù)科信息股份有限公司致力于數(shù)字技術支持和服務解決方案，實現(xiàn)業(yè)務智能化、數(shù)字化、網(wǎng)聯(lián)化，從而達到降本增效的目的。2019年收入達6億元，稅收貢獻超過2100萬元。青鐵數(shù)科院不僅可以為地鐵集團各業(yè)務板塊的數(shù)字化升級提供整體規(guī)劃設計，增強綜合軟實力，同時保證青島地鐵整體底層數(shù)字化建設的統(tǒng)一性，避免內(nèi)部資源損耗。

如果說青鐵數(shù)科院立足于混技術、混場景，那么未來青島地鐵在資本市場更多地將瞄準混資源、混業(yè)務、混管理。

以青島青鐵物業(yè)管理發(fā)展有限公司為例，其作為地鐵集團旗下重要全資子企業(yè)，以物業(yè)服務業(yè)務為主業(yè)，以輕資產(chǎn)模式運作，聚焦老舊小區(qū)在內(nèi)各類物業(yè)的安保、清潔、綠化、維護、餐飲、停車及產(chǎn)業(yè)園區(qū)的招商、運營、物業(yè)管理和其他增值服務業(yè)務。去年集團開展了同業(yè)整合工作，青鐵物業(yè)將逐步整合內(nèi)部所有物業(yè)服務業(yè)務，構建“大物業(yè)”格局。

對于混改企業(yè)上市，青島地鐵以“三化兩型”為原則，聚焦市場化、資本化、效益化方向，塑造創(chuàng)新型、平臺型企業(yè)，通過自主孵化培育上市資源、收并購產(chǎn)業(yè)鏈獨角獸和瞪羚企業(yè)、引入戰(zhàn)略合作伙伴等多種模式相結合實施多層次上市計劃，力爭至“十四五”末，實現(xiàn)旗下上市公司數(shù)量3-5家的目標。

開放應用場景，打造千億級產(chǎn)業(yè)鏈

青島是近十年來全國地鐵發(fā)展最快的城市之一，目前已投入運營6線、284公里，線網(wǎng)規(guī)模位居全國第10;目前總獲批里程達503公里;三期線路將在今年上半年全部開工。基于軌道交通的布局，“十四五”期間，青島地鐵研究梳理出的包括傳統(tǒng)土建、設備以及新興領域等在內(nèi)的36大類146個開放場景，也成為其在資本賽道加速的重要優(yōu)勢。

青島地鐵緊緊圍繞補鏈、強鏈、延鏈，布局未來投資重點方向，策劃實施了一批重點投資項目：入股光大國際，共享了保險經(jīng)紀業(yè)務牌照，解決了應用場景估值難的問題，實現(xiàn)“延鏈”投資布局;地鐵集團發(fā)起設立了一只聚焦于軌道交通產(chǎn)業(yè)的股權投資基金，以豐富投資工具，促進投資業(yè)務發(fā)展;投資成立金浦基金，以2億元出資撬動基金整體3.4億元投資于軌道交通行業(yè)，通過緊密圍繞主業(yè)進行投資，聚攏產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質公司、形成產(chǎn)業(yè)集群，促進新設備、新材料和新技術在地鐵場景的應用。

在強鏈方面，青島地鐵立足利他雙贏、聚合發(fā)展，帶動產(chǎn)業(yè)“壯”起來。青島地鐵與上海富欣在青島組建合資公司，充分利用青島地鐵在青島本地的資源和場景優(yōu)勢，并發(fā)揮上海富欣在自主化研發(fā)和創(chuàng)新項目實施上的特長，協(xié)作推進TACS在青島地鐵6號線以及三期規(guī)劃線路的工程應用，形成示范效應。預計未來五年內(nèi)進入上市培育期，將承接5條地鐵線路的TACS系統(tǒng)建設，擴大業(yè)務規(guī)模，創(chuàng)造15-20億元的項目收入，逐步具備上市條件。在進一步鍛造產(chǎn)業(yè)鏈長板的過程中，青島地鐵通過訂單換股份、場景促技術、投資聚產(chǎn)業(yè)等方式將軌道交通產(chǎn)業(yè)尤其是創(chuàng)新性、引領性的企業(yè)聚集到青島，形成產(chǎn)業(yè)聚合優(yōu)勢。

在補鏈方面，青島地鐵找準風口，帶動產(chǎn)業(yè)高效“轉”起來。青島地鐵建設三期規(guī)劃批復后，地鐵線路設計任務快速增加。為此，成立青島市地鐵規(guī)劃設計院有限公司，承接地鐵線路設計部分工作，助力集團降本增效;積極尋求業(yè)務板塊的拓展、服務范圍的擴大，增強集團的綜合競爭力;為集團遠期發(fā)展戰(zhàn)略提供人才支撐，提高集團核心競爭力。

在延鏈方面，青島地鐵積極推動技術創(chuàng)新、資源整合，帶動產(chǎn)業(yè)“長”起來。青島地鐵秉承“建地鐵，就是建城市”的理念，以TOD發(fā)展模式驅動城市更新，引領城市發(fā)展，加速實現(xiàn)城市從生活圈的拓展到生活方式的蛻變。據(jù)了解，青鐵置業(yè)公司至2025年將推動15至20個TOD示范項目全面落地，實現(xiàn)總資產(chǎn)規(guī)模千億級、投資千億級“兩個千億”目標，全力打造宜居宜業(yè)環(huán)境的城市運營商。

激活金融活力，拓展地鐵產(chǎn)業(yè)鏈群

事實上，信用等級是一個企業(yè)金融信譽最好的“背書”。青島地鐵一直保持國內(nèi)最高AAA級信用等級，并獲市同類集團最高境外A-評級。通過各類融資通道，地鐵集團累計籌措各類低成本資金約1600億元。線路建設主要采用資本金和銀行貸款相結合的模式，引入社會資本274億元，債券等直接融資業(yè)務融資近百億元，為各板塊業(yè)務開展提供資金保障。

此外，錨定國家“雙碳”戰(zhàn)略，青島地鐵集團著力發(fā)展綠色軌道交通，在資本運作領域，也堅持“綠色金融”架橋引路，實現(xiàn)青島地鐵“金融節(jié)能”。

2021年6月，青島地鐵成功發(fā)行山東省首單碳中和債券，募集資金專項用于具有碳減排效益的地鐵線路，折算預計每年可減排二氧化碳256.53噸、年節(jié)約標準煤133.14噸，利率創(chuàng)當年以來山東省市場同期限債券新低。

青島地鐵也在融資模式上不斷創(chuàng)新，為地鐵建設持續(xù)“供血”。例如，通過協(xié)議轉讓的方式，德才裝飾與青島地鐵達成合作，成功拓展在公共交通領域的業(yè)務布局，同時，地鐵集團金控板塊為德才裝飾青島地鐵1、8號線裝飾合同提供了保理融資服務。通過訂單與股債聯(lián)動，德才裝飾于2021年7月在上海證券交易所首次公開發(fā)行股票，并在主板正式掛牌交易，成為青島首家建筑裝飾領域的上市企業(yè)。青島地鐵集團在參股投資增值近3倍的同時，也實現(xiàn)了本地軌道交通產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)上市的目標。

為給青島軌道交通產(chǎn)業(yè)鏈和地鐵三期建設提供更全面的金融服務支持，青島地鐵不斷豐富金融業(yè)務的品類。承接青島市重大戰(zhàn)略投資，青島地鐵參股中路保險，取得保險牌照;1元入股類金融咨詢公司，保障年回報率不低于對應股權比例投資額8%的保底回報，提升集團的金融市場服務能力。

值得注意的是，近期青島地鐵在資本市場再有新作為——參股上海票交所，躋身國家金融發(fā)展前沿。青島地鐵發(fā)揮票據(jù)結算優(yōu)勢，通過參股形式成為國家唯一法定票據(jù)交易平臺上海票交所的首家直投企業(yè)股東，標志著地鐵集團躋身“國家隊”行列，也迅速提升青島市在國內(nèi)金融行業(yè)的形象和地位。

在資本運作新賽道上，青島地鐵將立足國企改革、立足賦能城市、立足地鐵建設，在加速自身轉型和地鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時，充分發(fā)揮軌道交通的資源和場景優(yōu)勢，為城市能級躍升和高質量發(fā)展注入新動能。

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