基于聚類分析法的河南省各地市債務(wù)風(fēng)險測度與評級

王美月 朱佳欣

摘 要：隨著我國地方政府債務(wù)規(guī)模的不斷擴大，各地方政府的正常運轉(zhuǎn)面臨著潛在債務(wù)風(fēng)險，債務(wù)風(fēng)險測度極為關(guān)鍵。文章通過綜合大量文獻，選取關(guān)鍵指標(biāo)構(gòu)建河南省各地市債務(wù)風(fēng)險測度與評級指標(biāo)體系，運用客觀賦權(quán)的熵值與聚類分析法對河南省各地市債務(wù)風(fēng)險進行測度與評級，用紅、黃、綠燈表示三個風(fēng)險等級。實證結(jié)果表明，河南省大部分地市債務(wù)風(fēng)險為綠燈，表明河南省各地市政府債務(wù)風(fēng)險總體可控，但仍有城市出現(xiàn)黃燈和紅燈，地方政府債務(wù)風(fēng)險問題仍需重視。

關(guān)鍵詞：地方政府債務(wù);風(fēng)險測度;熵值法;聚類分析法;河南省

中圖分類號：F812.7 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1005-6432（2022）07-0029-02

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.07.029

近年來，地方政府債務(wù)風(fēng)險問題引起人們廣泛關(guān)注，2021年張行、黃亦炫在“兩會”提出保持適度支出強度，防范地方政府債務(wù)風(fēng)險。根據(jù)財政部公布信息顯示，2018年和2019年分別為183862億元和213072億元，2020年為256615億元。財政部部長劉昆表示，2021年積極的財政政策更加可持續(xù)，隨著疫情的管控，經(jīng)濟逐漸回歸正軌，地方政府的債務(wù)規(guī)模依然適當(dāng)增加。財政部最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月底，全國地方政府債務(wù)余額260208億元，這是地方政府債務(wù)余額首次突破26萬億元，債務(wù)率接近國際警戒線下限。從這個角度看，債務(wù)規(guī)模逐漸擴大，有增長傾向。債務(wù)規(guī)模擴大給地方政府的正常運行帶來了潛在風(fēng)險，合理測度地方政府債務(wù)風(fēng)險，防范地方政府債務(wù)危機刻不容緩。

1 文獻綜述

目前，多數(shù)學(xué)者從理論上分析了地方政府債務(wù)風(fēng)險的來源，建立了預(yù)警機制，但風(fēng)險測度較少。沈雨婷等（2019）建立了基于APH與熵值法的債務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制，對債務(wù)風(fēng)險進行監(jiān)測與防范。李升等（2020）從顯性債務(wù)、隱性債務(wù)兩方面研究了債務(wù)風(fēng)險形成機理。淳偉德等（2021）基于FA-AHP-Entropy Method-CA度量和聚類分析對地方政府債務(wù)風(fēng)險進行了評級。此外，關(guān)于河南省各地市債務(wù)風(fēng)險的測度研究較少。張子榮（2016）根據(jù)資產(chǎn)負債表研究河南省地方政府債務(wù)風(fēng)險。周博（2019）預(yù)測2018—2020年河南省及各地市地方政府債務(wù)的違約概率。

文章查找大量文獻，選擇從債務(wù)風(fēng)險成因角度出發(fā)，建立風(fēng)險測度與評級模型?；陟刂捣ㄟM行指標(biāo)賦權(quán)，利用聚類分析對河南省各地市的債務(wù)風(fēng)險情況進行測度與評級。

2 研究方法

（1）熵值法?；谥笜?biāo)所含信息效用價值的大小是熵值法賦權(quán)的原理。熵值法計算步驟如圖1所示。

（2）聚類分析。為客觀對河南省各地市債務(wù)風(fēng)險進行評級，準確反映河南省各地市債務(wù)風(fēng)險測度值區(qū)間，同時避免人為劃分債務(wù)風(fēng)險閾值的主觀影響，文章用客觀的聚類分析法將河南省各地市債務(wù)風(fēng)險劃分為三類。聚類算法流程如圖2所示。

3 建立指標(biāo)體系與選取樣本數(shù)據(jù)

（1）指標(biāo)體系。從債務(wù)風(fēng)險成因角度研究地方政府債務(wù)風(fēng)險，文章以債務(wù)成因和數(shù)據(jù)可得性為重點，借鑒多位學(xué)者的指標(biāo)體系，挑選關(guān)鍵指標(biāo)，最終指標(biāo)體系如表 1所示。

（2）樣本選取。文章研究樣本為河南省18個地方政府2020年度相關(guān)數(shù)據(jù)。文章數(shù)據(jù)來源于各地統(tǒng)計局、河南省財政廳、河南省統(tǒng)計年鑒、Wind數(shù)據(jù)。文章主要使用Excel、SPSS 24軟件、MATLAB 2020軟件進行數(shù)據(jù)處理與數(shù)據(jù)分析。

4 河南省各地市債務(wù)實證分析

（1）熵值法求模型指標(biāo)權(quán)重。利用熵值法計算出河南省各地市債務(wù)風(fēng)險測度與評級模型中各一級指標(biāo)下二級指標(biāo)的權(quán)重，如表2所示。

（2）聚類分析得河南省各地市債務(wù)風(fēng)險測度與評級。將2020年河南各地市的數(shù)據(jù)代入，得到2020年河南各地市政府債務(wù)風(fēng)險測度值，據(jù)此對河南省18個地市進行聚類。為直觀地對河南省各地市債務(wù)風(fēng)險評級，根據(jù)風(fēng)險測度值大小，采用紅、黃、綠燈對河南省各地市債務(wù)風(fēng)險狀況進行表示。綠燈表示2020年河南省某地市政府債務(wù)風(fēng)險較低;黃燈表示一般;紅燈表示較高。

通過聚類分析結(jié)果，當(dāng)債務(wù)風(fēng)險值為[0，0.2439）時為低風(fēng)險，說明地方政府債務(wù)形勢樂觀，風(fēng)險可控;當(dāng)為[0.2439，0.6780）時為中等風(fēng)險，說明形勢相對樂觀;當(dāng)為[0.6780，1.9714）時為重風(fēng)險，說明地方政府債務(wù)風(fēng)險較高。河南省各地市政府債務(wù)風(fēng)險狀況如表3所示。

（3）實證結(jié)論。2020年河南省債務(wù)風(fēng)險僅出現(xiàn)一個紅燈地市，表明河南省市級政府的債務(wù)風(fēng)險可以得到全面的控制，總體形勢樂觀。河南省處于低風(fēng)險區(qū)間的地市高達77.78%，債務(wù)風(fēng)險狀況為綠燈，河南省總體債務(wù)風(fēng)險可控能力強，債務(wù)危機風(fēng)險低。鄭州市債務(wù)風(fēng)險測度值較大，債務(wù)風(fēng)險狀況為紅燈，這也可能與聚類分析方法的分類情況有關(guān)。濟源市、三門峽市、商丘市債務(wù)風(fēng)險測度值較大，債務(wù)風(fēng)險狀況為中等風(fēng)險，債務(wù)風(fēng)險可控能力一般。河南省各地市政府應(yīng)加強債務(wù)風(fēng)險監(jiān)測，努力保持或控制債務(wù)風(fēng)險。

5 結(jié)論與啟示

文章采用熵值法，得到河南省各地市債務(wù)風(fēng)險測度與評級模型中各指標(biāo)的客觀權(quán)重，代入2020年數(shù)據(jù)，計算出地方政府債務(wù)風(fēng)險測度值?？紤]到人為劃分債務(wù)風(fēng)險區(qū)間或等級產(chǎn)生的主觀影響，用聚類分析客觀地將河南省各地市劃分為三類，并用直觀的紅、黃、綠燈來展現(xiàn)河南省各地市債務(wù)風(fēng)險狀況并進行評級。

通過2020年數(shù)據(jù)實證研究得出，GDP增長速度、負債率、債務(wù)率三個指標(biāo)的權(quán)重較大，對各地市債務(wù)風(fēng)險影響較大。由此可見，河南省各地方政府一定要牢牢抓緊經(jīng)濟，使經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展;合理控制負債規(guī)模、財政支出;合理運用債務(wù)資金，最大化使用效率，更好地推動地方經(jīng)濟發(fā)展。另外，河南省大部分地市債務(wù)風(fēng)險較小且可控，但個別地市債務(wù)風(fēng)險較大。為了促進地方政府債務(wù)健康發(fā)展，提高人民群眾的福祉，必須合理控制債務(wù)風(fēng)險，各地市政府仍不可松懈。

參考文獻：

[1]沈雨婷，金洪飛.中國地方政府債務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系研究——基于層次分析法與熵值法分析[J].當(dāng)代財經(jīng)，2019（6）：34-46.

[2]李升，陸琛怡.地方政府債務(wù)風(fēng)險的形成機理研究：基于顯性債務(wù)和隱性債務(wù)的異質(zhì)性分析[J].中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2020（7）：3-16，47.

[3]淳偉德，文章.我國地方政府債務(wù)風(fēng)險度量研究——基于FA-AHP-Entropy Method-CA分析法[J].會計之友，2021（5）：28-36.

[4]張子榮.地方政府債務(wù)風(fēng)險研究——以河南省為例[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2016，37（34）：240-241.

[5]周博.河南省地方政府債務(wù)風(fēng)險統(tǒng)計分析[D].鄭州：河南財經(jīng)政法大學(xué)，2019.

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