商業(yè)銀行資產(chǎn)負債時間結(jié)構(gòu)與含義
——以A股上市大型商業(yè)銀行為例

楊智威

（青海民族大學(xué)，西寧 810007）

次貸危機以來，我國積極引入《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》中微觀審慎和宏觀審慎相結(jié)合的新模式，并提高商業(yè)銀行流動性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，強化商業(yè)銀行監(jiān)管。商業(yè)銀行流動性風(fēng)險產(chǎn)生的一個重要原因就是其資產(chǎn)負債時間結(jié)構(gòu)錯配。商業(yè)銀行資產(chǎn)負債時間結(jié)構(gòu)是指商業(yè)銀行資產(chǎn)負債各項剩余到期日期限結(jié)構(gòu)。本文通過對商業(yè)銀行資產(chǎn)負債剩余到期日統(tǒng)計研究，發(fā)現(xiàn)其時間結(jié)構(gòu)的變化趨勢和顯露問題，找出這些趨勢和問題可能的原因，并提出相應(yīng)的建議。

一、文獻綜述

眾多學(xué)者對資產(chǎn)負債時間結(jié)構(gòu)進行了研究，一些學(xué)者通過計量統(tǒng)計方法表現(xiàn)時間結(jié)構(gòu)的特征。彭建剛（2014）用濾波法提出短期存款中穩(wěn)定部分加上長期負債覆蓋長期資產(chǎn)，得出時間結(jié)構(gòu)中的流動性缺口。裘翔（2015）運用流動性錯配指數(shù)，即用流動資產(chǎn)總額減去流動負債總額，以及理論推演對時間結(jié)構(gòu)進行分析。這些學(xué)者對商業(yè)銀行資產(chǎn)負債時間結(jié)構(gòu)的分析中都得出，商業(yè)銀行資產(chǎn)負債普遍存在時間結(jié)構(gòu)期限錯配的現(xiàn)象。許多學(xué)者對期限錯配的影響因素和改良意見也有所討論。徐虹（2005）認為，商業(yè)銀行期限錯配很大一個原因是長期貸款的超發(fā)，過度放貸造成錯配缺口加深，也提高了流動性風(fēng)險。田艷芬（2008）通過構(gòu)造存貸款總額測度指標(biāo)，運用VAR模型和Johansen協(xié)整檢驗法分析期限錯配的影響因素，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值為期限錯配的最大影響因素。以上文獻多從存貸款業(yè)務(wù)的角度分析商業(yè)銀行資產(chǎn)負債時間結(jié)構(gòu)，得出主要因為長期貸款和短期存款占比增加，加劇資產(chǎn)負債時間結(jié)構(gòu)中長期資產(chǎn)與短期負債兩頭凸出的狀態(tài)，進而使之不匹配。

二、研究框架

從單個商業(yè)銀行的視角看，商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表到期日分析表中有以下項目：商業(yè)銀行現(xiàn)金及存放中央銀行款項歸為準(zhǔn)備金類Mre，存放同業(yè)及其他金融機構(gòu)款項及拆出資金項目歸為同業(yè)往來類IFTx?？蛻糍J款及墊款是貸款類業(yè)務(wù)Loan，衍生金融資產(chǎn)和金融投資是類貸款業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行的貸款與類貸款業(yè)務(wù)之和就是廣義信貸Credit。

負債端中，向中央銀行借款是與央行發(fā)生關(guān)系的再貸款業(yè)務(wù)Mcod，同業(yè)及其他金融機構(gòu)存放款項及拆入資金為同業(yè)來往業(yè)務(wù)IFTm，客戶存款Deposit，其他項目計入余項△。

有上述簡化后商業(yè)銀行資產(chǎn)負債可表示為如下等式：

從整個商業(yè)銀行體系的角度出發(fā)，將全部商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表加總并表后，整個商業(yè)銀行體系同業(yè)業(yè)務(wù)總和為零。對整個商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債等式即可化為：

為對商業(yè)銀行資產(chǎn)負債到期日表中各項進行比較分析，對單個商業(yè)銀行i資產(chǎn)負債表等式各項除以活期存款Mr。得到廣義流動性等式：

在該式中，第一項信貸/活期存款是商業(yè)銀行活期存款準(zhǔn)備金率，表現(xiàn)信貸擴張的儲蓄支持力度，也能夠反映商業(yè)銀行資產(chǎn)負債的期限錯配程度。（中央銀行借款-準(zhǔn)備金）/活期存款表現(xiàn)商業(yè)銀行與中央銀行資金來往的凈值，可以反應(yīng)中央銀行對商業(yè)銀行提供的流動性。定期存款/活期存款取決于儲蓄主體主觀儲蓄意愿，反映儲蓄主體提供的流動性。

三、統(tǒng)計特征

本文將分別從商業(yè)銀行資產(chǎn)負債主要業(yè)務(wù)和廣義流動性等式分項兩個角度，進行時間結(jié)構(gòu)統(tǒng)計且得出其變化特征。統(tǒng)計數(shù)據(jù)選取工農(nóng)中建交和光大、華夏、民生、平安、浦發(fā)、興業(yè)、招商、中信13家A股上市大型商業(yè)銀行2012-2019年年報中主要項目剩余到期日統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行整理。其中，由于同業(yè)業(yè)務(wù)在整個商業(yè)銀行體系中和值為零，在此不做統(tǒng)計。將商業(yè)銀行資產(chǎn)負債到期日統(tǒng)計表時間結(jié)構(gòu)分為三類，分別為一年內(nèi)的短期（S）、一年到五年的中期（M）及五年以上的長期（L）。

（一）商業(yè)銀行資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)變化特征

商業(yè)銀行時間結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)端變化最主要的特征是信貸長期化趨勢，無論是國有銀行還是股份制銀行中長期信貸，都是明顯逐年擴張的。主要原因有以下兩點：一是從貸款風(fēng)險的角度，商業(yè)銀行發(fā)放貸款中，短期貸款的逾約率要顯著高于長期貸款逾約率。商業(yè)銀行為控制逾約率和業(yè)績要求，降低不良貸款損失，更經(jīng)常偏向發(fā)放中長期貸款，人為拉長發(fā)放貸款期限，延后到期日以降低逾約率，減輕回收貸款的壓力。二是從貸款利率期限結(jié)構(gòu)方面看，長期貸款較短期貸款利率高。商業(yè)銀行會在宏觀審慎框架內(nèi)保持流動性的情況下，盡可能多發(fā)放期限長、利率高的貸款。因此，大多數(shù)商業(yè)銀行選擇發(fā)放更多高利率的長期貸款以及吸收更多低利率的活期存款，以此獲得較好的考核業(yè)績已成為商業(yè)銀行的普遍現(xiàn)象。

表1 我國大型國有商業(yè)銀行廣義流動性等式分項統(tǒng)計

表2 我國全國性股份制商業(yè)銀行廣義流動性等式分項統(tǒng)計

（二）商業(yè)銀行負債端結(jié)構(gòu)變化特征

存款活期化是商業(yè)銀行資產(chǎn)負債時間結(jié)構(gòu)負債端的特點。商業(yè)銀行存款活期化的原因有兩個：一是對儲戶而言，活期存款有電子支付的需要，活期貸款結(jié)算功能加強。且近年小型消費貸款興起，從而表現(xiàn)為活期存款需求增多，活期存款占比提高。另外，居民理財觀念日漸發(fā)達，投資者更愿意投資收益率較高的理財產(chǎn)品，而不是去銀行存定期存款。二是從商業(yè)銀行的角度，商業(yè)銀行吸收活期存款的利率遠小于定期存款。加之由于利率市場化改革的影響，利息凈收入下降，商業(yè)銀行減少成本就會增加活期存款吸收的比例。

四、存在的問題

（一）在寬松貨幣政策環(huán)境下期限錯配加劇

近十年來，無論是國有銀行還是股份制銀行，在即期償還項目中都有巨額的流動性缺口，資產(chǎn)負債時間結(jié)構(gòu)配置兩極化，活期存款準(zhǔn)備金率大幅提升，這說明商業(yè)銀行期限錯配現(xiàn)象嚴重。原因是金融危機以后十年，我國實行長期的寬松貨幣政策，使得市場上流動性富裕，從商業(yè)銀行信貸流動性視角看，其傾向于延長企業(yè)信貸期限結(jié)構(gòu)，同時也容易獲得短期流動性。商業(yè)銀行的資產(chǎn)端期限變長而負債端期限縮短，加劇其資產(chǎn)負債期限錯配程度。

期限錯配使資產(chǎn)負債中短期負債過多難以與少量的短期資產(chǎn)相匹配，這樣過多的短期負債和長期資產(chǎn)的風(fēng)險頭寸會暴露出來。在利率市場化的背景下，央行取消基準(zhǔn)利率，這使得商業(yè)銀行暴露頭寸面臨的利率風(fēng)險波動更劇烈。此外，利率市場化改革之后，商業(yè)銀行利差進一步縮小，利差補償流動性風(fēng)險和利率風(fēng)險程度減少，商業(yè)銀行期限錯配風(fēng)險也隨之放大。

（二）股份制銀行短期負債能力不足

2016年后，股份制商業(yè)銀行與央行發(fā)生短期資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)凈流入。這造成股份制商業(yè)銀行短期負債占比比國有商業(yè)銀行更高。應(yīng)對部分銀行短期負債不足的情況，央行幾年前陸續(xù)推出流動性投放便利型短期結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。此類工具不僅解決了商業(yè)銀行流動性問題，也為平衡資產(chǎn)負債時間結(jié)構(gòu)提供一種途徑。

然而，商業(yè)銀行過度需要央行提供短期流動性有可能產(chǎn)生依賴。當(dāng)央行收緊短期貨幣投放和利率上行時，商業(yè)銀行發(fā)行短期債券和其他主動負債工具，替代央行提供的流動性，會使融資成本大幅上升，其將面臨較大的利率風(fēng)險和流動性風(fēng)險。

五、政策建議

（一）加強對商業(yè)銀行的順周期監(jiān)管

在經(jīng)濟上行的順周期中，商業(yè)銀行的短期存款吸收和長期貸款需求必定會相對增加，這也會造成其資產(chǎn)負債時間缺口擴大。加強對商業(yè)銀行宏觀審慎，嚴控其資產(chǎn)負債時間結(jié)構(gòu)類指標(biāo)，對商業(yè)銀行資產(chǎn)負債時間結(jié)構(gòu)頭寸限額。同時，商業(yè)銀行長期貸款中的大類貸款要進行嚴格的集中度把控，優(yōu)化長期貸款有助于減輕資產(chǎn)負債錯配程度。此外，在微觀監(jiān)管中，也要加強商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理，減少商業(yè)銀行短期負債，也能改善其資產(chǎn)負債的時間缺口?？刂粕虡I(yè)銀行資產(chǎn)負債時間結(jié)構(gòu)風(fēng)險的唯一途徑，只能是提前監(jiān)控和預(yù)警。

（二）增強商業(yè)銀行自我資產(chǎn)負債時間結(jié)構(gòu)管理

當(dāng)前，對部分風(fēng)險指標(biāo)央行交由各商業(yè)銀行自行設(shè)定監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并定期測定把握。商業(yè)銀行完善其考核機制，嚴格內(nèi)審程序，強化自身對于資產(chǎn)負債時間結(jié)構(gòu)風(fēng)險重視意識，才能有效提高監(jiān)管的安全邊際。此外，大部分商業(yè)銀行融資行為都是為滿足央行的資本監(jiān)管要求，而非出于進行資產(chǎn)負債表管理把控風(fēng)險的目的。商業(yè)銀行還應(yīng)轉(zhuǎn)變其融資理念，拓寬融資渠道，主動進行風(fēng)險管控。