中小企業(yè)董事網(wǎng)絡(luò)、管理層能力、研發(fā)效率

龍鼎文

摘要：選取中小板、創(chuàng)業(yè)板2011～2017年548家企業(yè)作為研究樣本，基于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)理論，通過建立相應(yīng)模型，實(shí)證分析董事網(wǎng)絡(luò)中心度、結(jié)構(gòu)洞指數(shù)及二者交互項(xiàng)對(duì)中小企業(yè)研發(fā)效率的影響，以及管理層能力的調(diào)節(jié)作用。研究結(jié)果表明，董事網(wǎng)絡(luò)中心度、結(jié)構(gòu)洞指數(shù)均正向促進(jìn)研發(fā)效率，而管理層能力正向調(diào)節(jié)了網(wǎng)絡(luò)中心度、結(jié)構(gòu)洞指數(shù)對(duì)研發(fā)效率的促進(jìn)作用。

關(guān)鍵詞：董事網(wǎng)絡(luò);管理層能力;研發(fā)效率

一、引言

中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)受到嚴(yán)峻的環(huán)境約束，2014～2018 年，中小型企業(yè)內(nèi)部研發(fā)投入占總研發(fā)投入占比連續(xù) 5年高于 65%，小型企業(yè)更是高于 70%。根據(jù)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)理論，當(dāng)企業(yè)同時(shí)面臨著內(nèi)部資源環(huán)境緊張和外部制度不完善的情況時(shí)，企業(yè)便傾向于利用社會(huì)網(wǎng)絡(luò)來獲取外部資源。除此之外，企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)還受到企業(yè)管理層能力約束，企業(yè)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)就會(huì)發(fā)揮雙刃劍的作用，降低企業(yè)創(chuàng)新能力，然而目前的研究中較少考量企業(yè)高管起到的調(diào)節(jié)作用。

二、文獻(xiàn)綜述及研究假設(shè)

（一）董事網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)研發(fā)

已有研究表明，董事網(wǎng)絡(luò)對(duì)于企業(yè)研發(fā)活動(dòng)具有“雙刃劍”的作用。一般而言，在不區(qū)分董事個(gè)人學(xué)歷、專業(yè)、職業(yè)背景的情況下，董事網(wǎng)絡(luò)中心度、結(jié)構(gòu)洞指數(shù)越高，企業(yè)研發(fā)投入、產(chǎn)出就越高。但是過高的董事網(wǎng)絡(luò)中心度也可能導(dǎo)致“繁忙董事”的產(chǎn)生，而結(jié)構(gòu)洞則可能損害企業(yè)間合作的信任程度，進(jìn)而阻礙知識(shí)流通，因而不利于企業(yè)研發(fā)。

董事網(wǎng)絡(luò)中心度越高，企業(yè)所擁有的網(wǎng)絡(luò)權(quán)力和影響力越大，能更有力地調(diào)動(dòng)外部資源為來促進(jìn)企業(yè)研發(fā)，包括：拓寬融資渠道、降低融資門檻，緩解融資約束;幫助企業(yè)接觸到更多關(guān)鍵技術(shù)，降低關(guān)鍵技術(shù)的轉(zhuǎn)移壁壘，提升企業(yè)研發(fā)動(dòng)力;最后，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)更有效的環(huán)境掃描，制定更為科學(xué)有效的研發(fā)決策?；谝陨戏治觯疚奶岢黾僭O(shè)1。

H1：董事網(wǎng)絡(luò)中心度與研發(fā)效率呈正相關(guān)關(guān)系。

當(dāng)企業(yè)所處網(wǎng)絡(luò)位置具有結(jié)構(gòu)洞時(shí)，通過利用網(wǎng)絡(luò)中其他節(jié)點(diǎn)之間的關(guān)系缺失，企業(yè)可以獲取“信息利益”和“控制利益”。首先，通過對(duì)不同類型的資源進(jìn)行重組可以彌補(bǔ)研發(fā)所需的各類資源缺口;其次，通過對(duì)不同來源的信息和知識(shí)進(jìn)行采集與匯總，獲得了異質(zhì)性的信息，幫助制定更加有效的研發(fā)決策，刺激技術(shù)開發(fā)者產(chǎn)生新的創(chuàng)新點(diǎn);最后，實(shí)現(xiàn)對(duì)信息的長(zhǎng)期控制權(quán)，從長(zhǎng)期來看，其他企業(yè)會(huì)對(duì)其產(chǎn)生信息依賴，更有利于企業(yè)獲取更多的研發(fā)信息。基于以上分析，本文提出假設(shè)2。

H2：在其他條件一定的情況下，結(jié)構(gòu)洞指數(shù)與研發(fā)效率呈正相關(guān)關(guān)系。

（二）管理層能力與企業(yè)研發(fā)

本文認(rèn)為管理層能力指的是在其他條件一定時(shí)，高層管理者對(duì)各種資源的轉(zhuǎn)化和利用能力。在這一測(cè)度方法的基礎(chǔ)上，鄧峰從研發(fā)決策的角度出發(fā)，提出企業(yè)的管理層能力越強(qiáng)，越傾向于制定短期性決策，規(guī)避研發(fā)投入可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，因此不利于企業(yè)研發(fā)投入，姚立杰等則認(rèn)為能力更強(qiáng)的管理層更加追求效率，對(duì)企業(yè)內(nèi)外部資源的調(diào)動(dòng)能力更強(qiáng)，因此能正向促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新效率。

企業(yè)的研發(fā)時(shí)刻面臨著市場(chǎng)環(huán)境的不確定性和內(nèi)部資源緊張的雙重約束，在制定研發(fā)決策時(shí)，管理層能力更強(qiáng)能減弱環(huán)境不確定性所產(chǎn)生的負(fù)面影響，提高了研發(fā)決策質(zhì)量。在決策執(zhí)行過程中，能力更強(qiáng)的管理層更樂于追求創(chuàng)新，在董事網(wǎng)絡(luò)中引入資金、關(guān)鍵技術(shù)、特殊設(shè)備等資源增強(qiáng)研發(fā)動(dòng)力。同時(shí)，能力更強(qiáng)的管理層提供更高的內(nèi)部控制水平，通過維護(hù)企業(yè)整體的平穩(wěn)運(yùn)行來保證研發(fā)體系的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，幫助研發(fā)部門實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的價(jià)值轉(zhuǎn)化?；谝陨戏治觯覀兲岢黾僭O(shè)3。

H3a：管理層能力正向調(diào)節(jié)董事網(wǎng)絡(luò)中心度與研發(fā)效率的相關(guān)關(guān)系。

H3b：管理層能力正向調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)洞指數(shù)與研發(fā)效率的相關(guān)關(guān)系。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本研究選取2011～2017年深市中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)為研究樣本，董事網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)按照深滬兩市全部上市公司進(jìn)行收集，其他數(shù)據(jù)按照以下順序?qū)颖具M(jìn)行篩選：剔除樣本選擇期間被ST和ST*處理過的上市公司;剔除金融行業(yè)上市公司;剔除研發(fā)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的樣本。專利申請(qǐng)數(shù)據(jù)源自全球?qū)＠麛?shù)據(jù)庫（incoPat），董事兼任、研發(fā)投入數(shù)據(jù)、其他數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR），缺失的研發(fā)投入數(shù)據(jù)通過手工收集公司年報(bào)數(shù)據(jù)補(bǔ)充獲得。經(jīng)過篩選后，最終得到548家A股制造業(yè)上市公司作為研究樣本，包含3626個(gè)觀測(cè)值，并對(duì)主要變量進(jìn)行了1%的Winsorize處理。

（二）變量設(shè)計(jì)及測(cè)度

1. 被解釋變量

采用顧群等、霍江林等采用研發(fā)人員數(shù)量、投入資金作為研發(fā)投入，專利申請(qǐng)量作為研發(fā)產(chǎn)出的DEA-BCC模型測(cè)度了企業(yè)研發(fā)效率。

2. 解釋變量

關(guān)于董事網(wǎng)絡(luò)的測(cè)度：（1）收集董事ID信息。從國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）采集全部上市公司雇傭的董事信息。（2）構(gòu)建“董事網(wǎng)絡(luò)”矩陣。若某兩企業(yè)存在連鎖董事，則矩陣賦值為1，否則為0。（3）將“董事網(wǎng)絡(luò)”矩陣信息投入大型網(wǎng)絡(luò)分析軟件Pajek計(jì)算得到程度中心度（Degree）和結(jié)構(gòu)洞約束指數(shù)（Constraint）。結(jié)構(gòu)洞約束指數(shù)（Constraint）指的是節(jié)點(diǎn)企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)中因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)洞存在而受到的關(guān)系約束程度，取其與1的差值，即將Shole=1-Constraint作為最終衡量結(jié)構(gòu)洞指數(shù)（Shole）的值。

3. 調(diào)節(jié)變量

本研究采用Demerjian等提出的DEA-Tobit兩步法，逐步將管理層能力從企業(yè)硬實(shí)力、軟實(shí)力等影響因素中剝離出來，從而更直觀地體現(xiàn)管理層能力對(duì)企業(yè)運(yùn)營的貢獻(xiàn)。第一步：在DEA模型中，投入指標(biāo)為營業(yè)成本、銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用之和、固定資產(chǎn)凈額、無形資產(chǎn)，產(chǎn)出指標(biāo)為營業(yè)收入。第二步：Tobit回歸中，自變量選擇自由現(xiàn)金流、企業(yè)年齡、是否有海外子公司、市場(chǎng)份額，因變量為第一步DEA模型輸出的生產(chǎn)效率值，回歸模型殘差值即為管理層能力（Ma）的度量值。

4. 控制變量

借鑒已有文獻(xiàn)對(duì)控制變量的選擇，本研究選擇以下控制：企業(yè)規(guī)模（Size）、企業(yè)年齡（Age）、財(cái)務(wù)杠桿（Debit）、企業(yè)價(jià)值（Tobin-Q）、盈利能力（ROE）、CEO薪酬（CEO），并設(shè)置年份和行業(yè)的虛擬變量對(duì)年份和行業(yè)進(jìn)行控制。

四、實(shí)證結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

研發(fā)效率平均值為0.016，說明我國中小企業(yè)研發(fā)效率普遍較低。董事網(wǎng)絡(luò)程度中心度、結(jié)構(gòu)洞指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差較大說明不同企業(yè)在董事網(wǎng)絡(luò)中的參與度差別較大。管理層能力最小值為-0.103，最大值為0.116，平均值為0.006，說明中小企業(yè)管理層能力普遍不高且良莠不齊。其余控制變量不贅述。

（二）相關(guān)性分析

Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果初步驗(yàn)證了程度中心度與結(jié)構(gòu)洞指數(shù)與研發(fā)效率呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，管理層能力也正向促進(jìn)研發(fā)效率。相關(guān)系數(shù)最大值不超過0.416，結(jié)合方差膨脹系數(shù)（VIF）檢驗(yàn)平均值為2.71的結(jié)果來看，所建模型應(yīng)不存在嚴(yán)重的多重共線性。

（三）回歸分析結(jié)果

本研究進(jìn)行了如下回歸分析，結(jié)果如下表4所示。模型1表明，管理層能力系數(shù)顯著為正，說明管理層能力確實(shí)能對(duì)制造業(yè)中小企業(yè)研發(fā)效率產(chǎn)生促進(jìn)作用。模型2、模型3回歸結(jié)果表明當(dāng)中小企業(yè)程度中心度、結(jié)構(gòu)洞指數(shù)較高時(shí)，二者帶來的豐富資源和信息能有效促進(jìn)研發(fā)效率的提高，分別在1%和10%的顯著水平上與研發(fā)效率呈正相關(guān)關(guān)系，驗(yàn)證了假設(shè)1和假設(shè)2。

模型4～6中加入了交互效應(yīng)?；貧w結(jié)果表明，程度中心度、結(jié)構(gòu)洞指數(shù)與研發(fā)效率的正相關(guān)關(guān)系保持不變，同時(shí)又分別驗(yàn)證了在1%和5%的顯著水平上，管理層能力的提高，能進(jìn)一步提高程度中心度、結(jié)構(gòu)洞指數(shù)對(duì)研發(fā)效率的正向影響，說明能力更強(qiáng)的管理層確實(shí)能更有效地轉(zhuǎn)化董事網(wǎng)絡(luò)中所蘊(yùn)含的有利于企業(yè)研發(fā)的各類資源和信息，假設(shè)3a和假設(shè)3b得以驗(yàn)證。

控制變量中，企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡系數(shù)為負(fù)，說明隨著企業(yè)規(guī)模、年齡增加，企業(yè)內(nèi)部可能也產(chǎn)生了更多的內(nèi)部冗余，降低了企業(yè)整體效率，進(jìn)而降低了研發(fā)效率。企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率系數(shù)為正，表明長(zhǎng)期負(fù)債雖然在一定程度上會(huì)給企業(yè)帶來流動(dòng)性壓力，但是這一長(zhǎng)期性的壓力也倒逼管理層注重企業(yè)研發(fā)，保證企業(yè)的長(zhǎng)期盈利能力。

五、結(jié)論與建議

根據(jù)以上分析，本研究結(jié)論如下：董事網(wǎng)絡(luò)程度中心度、結(jié)構(gòu)洞指數(shù)、管理層能力均正向促進(jìn)研發(fā)效率;董事網(wǎng)絡(luò)中心度與結(jié)構(gòu)洞指數(shù)對(duì)研發(fā)效率起到抑制的交互作用;管理層能力正向調(diào)節(jié)網(wǎng)絡(luò)中心度，結(jié)構(gòu)洞及二者交互項(xiàng)對(duì)研發(fā)效率產(chǎn)生的影響，且管理層能力越強(qiáng)，其正向調(diào)節(jié)效果越好。

本研究提出企業(yè)層面建議：企業(yè)董事、高管應(yīng)增強(qiáng)企業(yè)研發(fā)的網(wǎng)絡(luò)意識(shí)，有意識(shí)地吸納有豐富網(wǎng)絡(luò)資源的董事加入，積極運(yùn)用董事網(wǎng)絡(luò)與其他企業(yè)進(jìn)行積極的資源、信息共享，幫助企業(yè)增強(qiáng)研發(fā)動(dòng)力，并制定更有效的研發(fā)決策;要合理地建設(shè)和利用網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，不能為了網(wǎng)絡(luò)資源而過分追求擴(kuò)大自身董事網(wǎng)絡(luò)，警惕忙碌董事、信息過載現(xiàn)象，在獲取信息利益同時(shí)，要積極維護(hù)企業(yè)間信任，避免不信任導(dǎo)致的企業(yè)間合作壁壘;注重培育“企業(yè)大學(xué)”的組織文化氛圍，通過加強(qiáng)管理層內(nèi)部流程、戰(zhàn)略意識(shí)、部門間協(xié)作能力培訓(xùn)，系統(tǒng)性地提高企業(yè)資源轉(zhuǎn)化能力，為企業(yè)研發(fā)提供更多的內(nèi)部資源空間。

參考文獻(xiàn)：

[1]Faccio.M and L.Lang. The Ultimate Ownership of Western European Corporations[J].Journal of Financial Economics，2002，65：365-395.

[2]任兵，閻大穎，張婧婷.連鎖董事與企業(yè)戰(zhàn)略：前沿理論與實(shí)證研究評(píng)述[J].南開學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2008（03）：119-126.

[3]錢德勒，等.透視動(dòng)態(tài)企業(yè)：技術(shù)、戰(zhàn)略、組織和區(qū)域的作用[M].吳曉波，等，譯.北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2005.

[4]范建紅，陳懷超.董事會(huì)社會(huì)資本對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響研究：董事會(huì)權(quán)力的調(diào)節(jié)效應(yīng)[J].研究與發(fā)展管理，2015，27（05）：22-33.

[5]王營，張光利.董事網(wǎng)絡(luò)和企業(yè)創(chuàng)新：引資與引智[J].金融研究，2018（06）：189-206.

[6]Granovetter M.S. The Strength Of Weak Ties[J].American Journal of Sociology，1973，78（06）：1360-1380.

[7]Burt R.S. Structural holes： The Social Structure Of Competition[M].Harvard University Press，2009.

[8]Core J.E，Holthausen.R.W，Larcker.D.F.Corporate Governance，Chief Executive Officer Compensation，and Firm Performance[J].Journal of Financial Economics，1999，51（03）：371-406.

[9]Jiraporn P， Davidson .W.N， Da Dalt.P，Ning Y.Too Busy To Show Up？An Analysis of Directors’Absences[J].The Quarterly Review of Economics and Finance， 2009，49（03）：1159-1171.

[10]Shiplove A.V， LI S.X. Can You Have Your Cake And Eat It too？ Structural holes’Influence On Status Accumulation And Market Performance in Collaborative Networkss[J].Administrative Science Quarterly，2008，53（01）：73-108

[11]Chuluun T， Prevost A.K.， Puthenpurackal J. Board Ties and The Cost of Corporate Debt[J].Financial Management， 2014，43（03）：533-568.

[12]Hasen M.T. The Search-Transfer Problem： The Role of Weak Ties in Sharing Knowledge Across Organization subunits[J].Administrative Science Quarterly， 1999，44（01）：82-112.

[13]Gabbay S.M，Suckermane E.W. Social Capital and Opportunity in Corporate R&D： The contingent Effect of Contact Density on Mobility Expectation[J].Social Science Research，1998（27）：189-217.

[14]張祥建，郭嵐.國外連鎖董事網(wǎng)絡(luò)研究述評(píng)與未來展望[J].外國經(jīng)濟(jì)與管理，2014，36（05）：69-80.

[15]Vasuadeva G， Zaheer A， Hernandeze. The Embeddedness of Networks： Institutions， Structural Holes， and Innovativeness in the Fuel Cell Industry[J]. Organization Science，2013，24（03）：645-663.

[16]王海峰，李垣.結(jié)構(gòu)洞的前沿探析與未來展望[J].科技管理研究，2016，36（11）：214-219.

[17]嚴(yán)若森，華小麗.環(huán)境不確定性、連鎖董事網(wǎng)絡(luò)位置與企業(yè)創(chuàng)新投入[J].管理學(xué)報(bào)，2017，14（03）：373-381+432.

[18]鄧峰，李亞慧.管理層能力、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與創(chuàng)新投入——基于高技術(shù)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2019，38（01）：19-26.

[19]姚立杰，周穎.管理層能力、創(chuàng)新水平與創(chuàng)新效率[J].會(huì)計(jì)研究，2018（06）：70-77.

[20]Granovatter M. Economic Action and Social Structure： The Problem of Embeddedness[J].American Journal Of Sociology，1985，91（03）：481-510.

[21]王文清，傅紹正，趙慧.管理層預(yù)測(cè)能力、環(huán)境不確定性與盈余管理[J].北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2018，33（06）：74-83.

[22]Francis B， Hasan I， Wu Q. The Compact of CFO Gender on Bank Loan Contracting[J].Journal Of Auditing & Finance，28（01）：53-78.

[23]Chang X， FU K K， Lowa A，et al. Non-Executve Employee Stock Options and Corporate Innovation[J].Journal of Finance Economics，2015，115（1）：168-188.

[24]顧群，翟淑萍，苑澤明.融資約束與研發(fā)效率的相關(guān)性研究——基于我國上市高新技術(shù)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].科技進(jìn)步與對(duì)策，2012，29（24）：27-31.

[25]霍江林，劉素榮.政府補(bǔ)助對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司研發(fā)效率的影響[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2018，37（01）：26-31.

[26]Demerjian P， Lev B， McVay S. Quantifying Managerial Alibility：A New Measure and Validation Tests[J].Managerial Science，2012，58（07）：1229-1428.

（作者單位：昆明理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

1941500783288