高房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)升級(jí)的束縛研究

朱紹學(xué)

(中共安徽省壽縣縣委黨校，安徽 淮南 232200)

一、引言與文獻(xiàn)綜述

堅(jiān)持房住不炒是我國(guó)房產(chǎn)開(kāi)發(fā)的基本政策，然而在市場(chǎng)價(jià)值規(guī)律的作用下，住房的經(jīng)濟(jì)屬性被逐漸開(kāi)發(fā)，高額的投資回報(bào)收益吸引著居民參與到炒房熱潮中，工薪階層勞動(dòng)者也被高房?jī)r(jià)市場(chǎng)變革波及，購(gòu)房支出占據(jù)了社會(huì)消費(fèi)的主要部分，嚴(yán)重?cái)D占了其他的消費(fèi)支出。高房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)需求的影響受到學(xué)術(shù)界的熱切關(guān)注，如何協(xié)調(diào)好房?jī)r(jià)上漲與消費(fèi)需求的關(guān)系成為社會(huì)各界亟待解決的問(wèn)題。李春風(fēng)等人在研究中指出，房?jī)r(jià)的過(guò)快上漲導(dǎo)致房產(chǎn)資源除了用于居住外還存在升值的投資屬性，這也促使居民傾向于將更多閑散資金用于購(gòu)房，從而導(dǎo)致房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民其他消費(fèi)產(chǎn)生明顯的擠出效應(yīng)，不利于消費(fèi)需求的持續(xù)上漲。[1]楊碧云等人分析了住房體制改革下的房?jī)r(jià)經(jīng)濟(jì)，認(rèn)為房?jī)r(jià)的過(guò)快上漲導(dǎo)致居民用于購(gòu)買的消費(fèi)支出比重呈現(xiàn)出線性上升趨勢(shì)，而購(gòu)房支出比的上升導(dǎo)致居民其他消費(fèi)支出比的相對(duì)下降，從而抑制了消費(fèi)升級(jí)過(guò)程。[2]龍少波等人認(rèn)為房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)不存在直接影響，但在不同貨幣政策影響下兩者關(guān)系呈現(xiàn)出非線性變化，尤其是積極貨幣政策的出臺(tái)會(huì)激發(fā)居民的購(gòu)房熱情，從而帶動(dòng)居民購(gòu)房支出的增長(zhǎng)，擠占其他消費(fèi)需求。[3]傅東平認(rèn)為房?jī)r(jià)上漲是導(dǎo)致消費(fèi)疲軟的主要因素之一，但不同類型的房產(chǎn)資源所產(chǎn)生的擠出效應(yīng)也不同，其中居民住宅用房?jī)r(jià)格上漲對(duì)消費(fèi)需求下降的影響作用最大。[4]張沖指出，房?jī)r(jià)上漲導(dǎo)致居民面臨著更高的購(gòu)房壓力，而非購(gòu)房類支出也會(huì)相應(yīng)減少，從而導(dǎo)致非房產(chǎn)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)萎靡現(xiàn)象，進(jìn)一步加劇消費(fèi)供需失衡的問(wèn)題。[5]劉哲希、陳彥斌認(rèn)為房?jī)r(jià)的過(guò)快上漲是經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的重要原因，而購(gòu)房所產(chǎn)生的過(guò)高債務(wù)導(dǎo)致居民消費(fèi)需求的快速下滑，難以形成有效的消費(fèi)需求，不利于消費(fèi)升級(jí)過(guò)程的持續(xù)推進(jìn)。[6]

從我國(guó)現(xiàn)有研究來(lái)看，高房?jī)r(jià)為居民投資需求的增長(zhǎng)帶來(lái)了時(shí)代機(jī)遇，而購(gòu)房支出的增長(zhǎng)也對(duì)其他消費(fèi)需求帶來(lái)了一定的擠出效應(yīng)。以往研究中大多采用時(shí)間序列數(shù)據(jù)對(duì)房?jī)r(jià)與消費(fèi)的關(guān)系進(jìn)行探討，忽略了區(qū)域異質(zhì)性對(duì)房?jī)r(jià)與消費(fèi)造成的額外影響，這必然會(huì)影響研究結(jié)果的有效性。本文在以往研究基礎(chǔ)上擬做如下拓展：一是借助一般線性面板數(shù)據(jù)模型對(duì)高房?jī)r(jià)與消費(fèi)升級(jí)的線性關(guān)系進(jìn)行分析，考察高房?jī)r(jià)是否對(duì)消費(fèi)升級(jí)造成約束作用；二是從區(qū)域異質(zhì)性的角度出發(fā)，借助門檻效應(yīng)模型客觀分析不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平約束下房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)升級(jí)的影響作用，為房?jī)r(jià)政策的調(diào)整提供參考依據(jù)。

二、理論模型與數(shù)據(jù)選取

為了客觀反映高房?jī)r(jià)是否對(duì)消費(fèi)升級(jí)過(guò)程具有約束效應(yīng)，本文擬構(gòu)建一般線性模型與門檻效應(yīng)模型，分別從線性與非線性的角度對(duì)房?jī)r(jià)與消費(fèi)關(guān)系的變化進(jìn)行實(shí)證分析，考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的異質(zhì)性，本文采用經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平作為門檻變量納入到門檻效應(yīng)模型中，兩模型的構(gòu)建形式如下：

Yit=β1Hit+β2Git+θK+eit+μit

(1)

公式(1)為一般線性模型的表達(dá)形式，式(1)中Y、H、G分別代表消費(fèi)升級(jí)、房?jī)r(jià)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，K為控制變量，e與μ代表常數(shù)項(xiàng)與殘差，此外，在模型中增加了個(gè)體效應(yīng)項(xiàng)i，以便對(duì)截面差異進(jìn)行控制，從而提高研究結(jié)果的有效性。

Yit=α1Hit(G

(2)

公式(2)為門檻效應(yīng)模型，為了反映不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下房?jī)r(jià)變化對(duì)消費(fèi)升級(jí)的影響作用，在公式(2)中將經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平作為門檻變量納入到模型中，r1-rn即可能存在的門檻臨界值，用于對(duì)不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平進(jìn)行階段劃分。

由表1可知，本文采用商品房平均銷售價(jià)格衡量房?jī)r(jià)。張浩等人指出，商品房是我國(guó)居民購(gòu)房的主要來(lái)源，也是房?jī)r(jià)上漲較快的房產(chǎn)類型，在衡量房?jī)r(jià)方面具有很好的指代性。[7]消費(fèi)升級(jí)采用非食品性消費(fèi)占總消費(fèi)支出比重衡量消費(fèi)升級(jí)水平，食品消費(fèi)支出是居民日常消費(fèi)支出的主要內(nèi)容，一般而言在居民消費(fèi)水平較低情況下，食品消費(fèi)支出占據(jù)著居民消費(fèi)支出的主要部分，隨著消費(fèi)水平的提升與消費(fèi)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，娛樂(lè)、教育、交通等非食品消費(fèi)支出比重也會(huì)隨之上升，從而推動(dòng)居民的消費(fèi)升級(jí)水平，因此在借鑒李紅平等人的研究基礎(chǔ)上，[8]本文采用非食品消費(fèi)支出占總消費(fèi)支出比重衡量消費(fèi)升級(jí)水平。GDP總量是衡量全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的綜合性指標(biāo)，潘文卿等人在研究中將GDP作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的代理指標(biāo)，GDP在衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平方面具有簡(jiǎn)易型、可獲得性等優(yōu)勢(shì)，也是衡量區(qū)域經(jīng)濟(jì)實(shí)力的有效指標(biāo)，[9]故本文選用各地區(qū)GDP總量對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平進(jìn)行衡量。此外，本文采用社會(huì)消費(fèi)、居民支出、居民收入、住房支出與住房支出占比作為控制變量，其中，消費(fèi)升級(jí)、住房支出占比采用原序列，其他變量均作對(duì)數(shù)處理。

表1 研究變量及數(shù)據(jù)說(shuō)明

三、我國(guó)房?jī)r(jià)與消費(fèi)升級(jí)變化的描述統(tǒng)計(jì)分析

為了反映我國(guó)居民住房支出的時(shí)序變化情況，圖1給出2005—2019年城鎮(zhèn)居民住房支出消費(fèi)總額及其占總消費(fèi)支出的比重變化情況。

圖1 居民住房消費(fèi)支出變化情況

從圖1可以看到，2005—2019年我國(guó)居民消費(fèi)支出與住房支出總額總體上不斷增長(zhǎng)，2019年居民消費(fèi)支出總額超過(guò)25 000元，同期住房消費(fèi)支出達(dá)到5 000多元，即居民每年用于住房方面的消費(fèi)占總消費(fèi)支出的25%；從住房消費(fèi)支出占比的變化趨勢(shì)來(lái)看，2005—2012年住房占比基本上保持緩慢下降的趨勢(shì)，并一直穩(wěn)定在10%左右，2012—2013年出現(xiàn)急劇上漲，占比達(dá)到樣本期的最大值35%，盡管在2014年出現(xiàn)較大幅度的下降，但在2014—2019年一直保持在20%以上。這一結(jié)果說(shuō)明，在2005—2019年我國(guó)居民住房消費(fèi)負(fù)擔(dān)經(jīng)歷了多個(gè)階段的變化，在2012年后住房消費(fèi)負(fù)擔(dān)呈現(xiàn)逐漸加重的態(tài)勢(shì)。

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不斷提升，房?jī)r(jià)穩(wěn)定上漲符合一般價(jià)值規(guī)律，但當(dāng)房?jī)r(jià)上漲速度明顯快于經(jīng)濟(jì)增速和居民收入增速時(shí)，就意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)失衡。圖2給出了我國(guó)房?jī)r(jià)、城鎮(zhèn)居民收入與GDP增長(zhǎng)速度的變化情況。

圖2 房?jī)r(jià)、居民收入與GDP增速變化趨勢(shì)

由圖2可知，2005—2019年我國(guó)房?jī)r(jià)增速出現(xiàn)多個(gè)波動(dòng)變化期，以2011年為節(jié)點(diǎn)，2005—2011年表現(xiàn)為波動(dòng)下降趨勢(shì)，2012年后呈現(xiàn)出急劇上升趨勢(shì)。GDP與居民收入增速的變化趨勢(shì)較為相似，2005—2009年表現(xiàn)為先上升后下降趨勢(shì)，2010年后總體上呈現(xiàn)緩慢下降趨勢(shì)。對(duì)比房?jī)r(jià)與居民收入、GDP增速的變化情況可以看到，房?jī)r(jià)增速波動(dòng)變化更劇烈，尤其在2011年后與居民收入、GDP增速的脫節(jié)現(xiàn)象更加明顯。這一結(jié)果說(shuō)明，房?jī)r(jià)與我國(guó)居民收入、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的變化情況存在著一定的失衡性，尤其是2015年后房?jī)r(jià)過(guò)快上漲嚴(yán)重影響了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，也超出了居民收入的可接受范圍。

四、房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)升級(jí)影響的實(shí)證分析

(一)單位根檢驗(yàn)

數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性是保障研究結(jié)果有效性的基本前提，本研究采用更為嚴(yán)格的ADF-fisher方法對(duì)各變量的數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根分析，檢驗(yàn)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性。具體結(jié)果見(jiàn)表2：

表2 ADF-fisher法單位根檢驗(yàn)結(jié)果

由表2中可知，除了經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在原序列條件下平穩(wěn)(5%水平上)，其他變量均不平穩(wěn)，一階差分后所有變量均在1%水平上通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，即各變量為一階單整序列，符合平穩(wěn)性的基本要求。

(二)一般線性回歸分析

根據(jù)公式(1)對(duì)消費(fèi)升級(jí)與房?jī)r(jià)的線性關(guān)系進(jìn)行分析，具體檢驗(yàn)結(jié)果如表3：

表3 房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)升級(jí)影響的一般線性回歸分析

由表3可知，模型擬合優(yōu)度為0.866，可以解釋模型方差變異的86.6%，具有較強(qiáng)的解釋力度。房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)升級(jí)有明顯抑制作用，并且在5%水平上達(dá)到顯著性，平均每提升1個(gè)百分點(diǎn)能夠抑制消費(fèi)升級(jí)上升0.016個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明房?jī)r(jià)上漲對(duì)消費(fèi)升級(jí)存在束縛作用。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)消費(fèi)升級(jí)有顯著促進(jìn)作用，每提升1個(gè)百分點(diǎn)能夠帶動(dòng)消費(fèi)升級(jí)上升0.044個(gè)百分點(diǎn)。

(三)門檻效應(yīng)回歸分析

為了進(jìn)一步反映不同經(jīng)濟(jì)水平下房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)升級(jí)的影響，根據(jù)公式(2)再次對(duì)房?jī)r(jià)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與消費(fèi)升級(jí)的關(guān)系進(jìn)行非線性分析。以經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平作為門檻變量，房?jī)r(jià)為核心解釋變量，需要說(shuō)明的是，單門檻效應(yīng)顯著是多重門檻顯著性的前提，當(dāng)僅存在單門檻效應(yīng)時(shí)按照單門檻結(jié)果立論；當(dāng)存在多重門檻效應(yīng)時(shí)只需按照多門檻結(jié)果立論。具體見(jiàn)表4。

表4 門檻顯著性檢驗(yàn)結(jié)果

從表4中可以看到，門檻效應(yīng)模型在雙門檻方法下通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，即可以將將經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平分為三個(gè)階段，并以此為依據(jù)對(duì)房?jī)r(jià)與消費(fèi)升級(jí)的關(guān)系進(jìn)行階段性分析。

表5為雙門檻效應(yīng)下臨界值估計(jì)結(jié)果，由表5可知，以7.727與9.076為臨界值可將經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平分為三個(gè)階段：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)數(shù)值取值小于7.727時(shí)為低水平，介于7.727與9.076時(shí)為中等水平，高于9.076時(shí)為高水平。

表5 門檻個(gè)數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果

由表6可知，模型的組內(nèi)R2為0.879，能夠解釋模型方差變異的87.9%。根據(jù)模型的估計(jì)結(jié)果可以將房?jī)r(jià)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與消費(fèi)升級(jí)的雙門檻估計(jì)形式表達(dá)如下：

表6 房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)升級(jí)影響的門檻效應(yīng)分析

Y=0.411-0.038H1-0.045H2-0.04H3+0.022K1+0.041K2-0.005K3+0.061K4-0.035K5

(3)

從公式(3)中可以看到，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于低、中、高水平時(shí)，房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)升級(jí)的影響作用均在1%水平上達(dá)到了顯著性，并均表現(xiàn)為顯著抑制作用，估計(jì)系數(shù)分別為-0.038、-0.045、-0.04，對(duì)比估計(jì)系數(shù)可以看到，不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)升級(jí)的影響作用差距不大，但其抑制作用仍表現(xiàn)為先增強(qiáng)后下降趨勢(shì)，在中等經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平時(shí)抑制作用最大，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于低水平時(shí)抑制作用最小。這一結(jié)果說(shuō)明，房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)升級(jí)具有顯著束縛作用，并且在不同經(jīng)濟(jì)水平下具有普遍性意義，但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提升，房?jī)r(jià)的束縛作用會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)性變化，因此在不同經(jīng)濟(jì)時(shí)期和地域下，房產(chǎn)政策應(yīng)根據(jù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際進(jìn)行適時(shí)調(diào)整，減少由于房?jī)r(jià)過(guò)度上漲所帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)。

五、研究結(jié)論

本文采用2005—2019年我國(guó)31省區(qū)的面板數(shù)據(jù)，在一般線性模型與門檻效應(yīng)模型的基礎(chǔ)上實(shí)證分析了房?jī)r(jià)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與消費(fèi)升級(jí)的關(guān)系變化，得出以下結(jié)論：從線性角度來(lái)看，房?jī)r(jià)的持續(xù)上升對(duì)消費(fèi)升級(jí)具有明顯束縛作用，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提升則有利于消費(fèi)升級(jí)水平的提升；從非線性角度來(lái)看，在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的約束條件下，房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)升級(jí)存在顯著束縛作用，但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提升，房?jī)r(jià)的束縛作用呈現(xiàn)出先增強(qiáng)后減弱的趨勢(shì)。進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展成為現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要目標(biāo)，而很多大中型城市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)高房?jī)r(jià)仍然存在較強(qiáng)的依賴性，高房?jī)r(jià)抑制了居民的消費(fèi)熱情，不利內(nèi)需的持續(xù)增長(zhǎng)，因此要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)房市樓市的管控力度，堅(jiān)持“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”發(fā)展方針，嚴(yán)厲打擊非法炒房的開(kāi)發(fā)商和投資者，逐漸降低炒房熱度，提高住房的購(gòu)買與入住比例；同時(shí)，要加大推動(dòng)“租購(gòu)并舉”政策的落實(shí)，提高租住房的市場(chǎng)投放比例，逐漸完善租房市場(chǎng)的服務(wù)體系建設(shè)，提高租房的政策優(yōu)惠力度，降低居民對(duì)商品性住房的購(gòu)買需求，推動(dòng)房?jī)r(jià)回歸正軌，為居民消費(fèi)支出的多元化發(fā)展提供政策保障。[10]