政府環(huán)境規(guī)制傾向抑制外商直接投資了嗎？

張謙雅 李亦辰 董柯

[摘 要]吸收外商直接投資，是中國順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化趨勢、主動參與國際分工的重要舉措。近年來，隨著對外開放不斷深入，我國環(huán)境問題也日益嚴(yán)峻。在“綠水青山就是金山銀山”的新發(fā)展理念指導(dǎo)下，各級地方政府均具有加強(qiáng)環(huán)境規(guī)制的內(nèi)生動力，進(jìn)而影響外商直接投資。本文基于2008—2015年我國30個省份的面板數(shù)據(jù)，結(jié)合數(shù)理模型推導(dǎo)，利用大數(shù)據(jù)文本挖掘、多元非線性回歸、工具變量法等方法，實證檢驗了政府環(huán)境規(guī)制傾向?qū)DI規(guī)模與質(zhì)量的影響。結(jié)果表明，F(xiàn)DI規(guī)模、質(zhì)量與政府環(huán)境規(guī)制傾向呈倒U型關(guān)系，且拐點存在差異。在當(dāng)前發(fā)展階段，提高環(huán)境規(guī)制水平雖然會抑制FDI規(guī)模的擴(kuò)張，但能夠有效提高FDI質(zhì)量。在環(huán)境規(guī)制傾向適度的前提下，應(yīng)靈活使用宏觀調(diào)控“工具箱”，實現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]政府環(huán)境規(guī)制傾向;FDI;文本挖掘;工具變量法;省級面板數(shù)據(jù)

[中圖分類號]F124.3? [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A??????? [文章編號]1672-1071（2022）01-0051-09

一、 問題的提出

改革開放以來，我國已成為全球FDI凈流入最多的發(fā)展中國家。外商直接投資的流入有助于引進(jìn)豐裕的資本和先進(jìn)的管理經(jīng)驗，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動能。但我國早期以降低土地價格、放寬環(huán)境門檻、實行稅收優(yōu)惠的方法招商引資，沿用強(qiáng)能耗、高排放的粗放型經(jīng)濟(jì)模式，造成污染加劇與環(huán)境惡化，不利于新時代我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型。為進(jìn)一步推進(jìn)“美麗中國”建設(shè)，滿足人民對生態(tài)環(huán)境的美好生活需要，《政府工作報告2020》對推進(jìn)更高水平利用外資做出部署：優(yōu)選投資項目，讓投資持續(xù)發(fā)揮效益。環(huán)境污染的負(fù)外部性引致全國各級地方政府增強(qiáng)環(huán)境規(guī)制傾向，通過宏觀調(diào)控手段促進(jìn)節(jié)能減排，加快形成綠色生產(chǎn)方式。

那么，政府環(huán)境規(guī)制傾向抑制外商直接投資了嗎？政府該采用何種政策？結(jié)合我國生態(tài)文明建設(shè)的大趨勢與進(jìn)一步深化開放的背景，研究二者的關(guān)系有著重要的理論與現(xiàn)實意義。因此，本文基于2008—2015年中國30個省級行政區(qū)的面板數(shù)據(jù)，結(jié)合FDI投資決策的數(shù)理模型推導(dǎo)，綜合使用大數(shù)據(jù)文本挖掘方法、多元非線性回歸、工具變量法等，實證檢驗了政府環(huán)境規(guī)制傾向?qū)DI的規(guī)模與質(zhì)量的影響，并據(jù)此提出相應(yīng)的政策建議。

二、 文獻(xiàn)綜述

FDI（Foreign Direct Investment），即國際直接投資，是現(xiàn)代資本國際化的主要形式之一，也是研究國際貿(mào)易的一項重要指標(biāo)。大量的中外文獻(xiàn)關(guān)注FDI的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，例如：Belton Fleisher等[1]發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI對1994年以前的全要素生產(chǎn)率增長的影響比1994年以后大得多，且發(fā)達(dá)地區(qū)的投資回報率大于欠發(fā)達(dá)地區(qū);許建偉和郭其友[2]采用差分矩估計的方法，進(jìn)一步解釋了FDI經(jīng)濟(jì)效益的非均衡性特征，主要表現(xiàn)為FDI對經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)和工資的影響程度并不一致;鐘昌標(biāo)[3]在FDI溢出效應(yīng)的研究中發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI在刺激和提升投資地區(qū)生產(chǎn)率績效的同時，也間接帶動了其他地區(qū)生產(chǎn)率的改進(jìn);魯釗陽和廖杉杉[4]研究發(fā)現(xiàn)FDI對區(qū)域創(chuàng)新能力的影響顯著存在基于知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平的 “雙門檻效應(yīng)”，得出了區(qū)域間跨越知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)門檻能有效促進(jìn)區(qū)域創(chuàng)新能力提升的結(jié)論。以上論文的研究范圍雖然不同，但其作為典例，說明FDI經(jīng)濟(jì)效益的研究已經(jīng)有了相當(dāng)?shù)囊?guī)模。

然而相較前者，學(xué)界對FDI的影響因素關(guān)注不多。Bruce A. Blonigen[5]對此進(jìn)行了一定的總結(jié);聚焦到影響因素的研究，朱文濤和顧乃華[6]162利用2003—2014年中國地級以上城市數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建空間杜賓模型得出了土地價格與城市FDI流入呈倒U型關(guān)系;Donaldson，D.[7]與楊波、王琦[8]都關(guān)注到了交通物流基礎(chǔ)設(shè)施對區(qū)域FDI的貢獻(xiàn)率問題;張長春[9]評估分析了影響FDI的投資環(huán)境因子;黃肖琦和柴敏[10]發(fā)現(xiàn)了相較于傳統(tǒng)FDI區(qū)位變量，貿(mào)易成本、技術(shù)外溢、市場規(guī)模以及歷史FDI等傳導(dǎo)機(jī)制對FDI的影響更為顯著。

此類論文雖然相對數(shù)量不多，但是研究所采用的角度和分類方法，都給本研究帶來了一定的啟發(fā)。楊濤[11]提出：無論是國家還是地區(qū)，F(xiàn)DI都會較大程度上受到環(huán)境規(guī)制的影響。朱平芳等[12]基于地方分權(quán)的視角，運用空間計量模型，發(fā)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制對FDI的作用方向與FDI本身的水平高低密切相關(guān)，但環(huán)境規(guī)制對FDI的影響作用平均而言并不顯著;張中元、趙國慶[13]和蔣伏心等[14]另辟蹊徑，分別以實證分析和數(shù)據(jù)考察的方式，得出了環(huán)境規(guī)制會抑制FDI技術(shù)溢出效應(yīng)的結(jié)論。這些文章均認(rèn)為環(huán)境規(guī)制會對FDI產(chǎn)生影響。但部分文章時效性有限，且結(jié)論存在一定爭議性。此外，已有研究對FDI的衡量相對單一，主要集中于“數(shù)量”或“規(guī)?！睂用妫瑢Α百|(zhì)量”的關(guān)注較少。這一不足亦存在一定的普遍性，例如單東方[15]主要考慮FDI數(shù)量和增長率;夏杰長和李朱[16]主要研究了FDI規(guī)模層面。

研究政府環(huán)境規(guī)制傾向?qū)DI影響的文獻(xiàn)數(shù)量總體較少，故本文將政府環(huán)境規(guī)制傾向作為核心變量，利用Python對政府工作報告進(jìn)行大數(shù)據(jù)文本挖掘，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行定量分析。鄒建華、韓永輝[17]在研究中提出，要創(chuàng)新外資利用方式，優(yōu)化投資環(huán)境，增強(qiáng)相關(guān)引導(dǎo)，推動FDI由“量”到“質(zhì)”轉(zhuǎn)型。在現(xiàn)階段“以高水平開放推動高質(zhì)量發(fā)展”的背景下，本文在探究政府環(huán)境規(guī)制傾向?qū)DI的影響時，既關(guān)注FDI規(guī)模又側(cè)重FDI質(zhì)量，契合我國現(xiàn)代社會經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的需要。

三、 數(shù)理推導(dǎo)與假設(shè)

在進(jìn)行實證分析前，本文首先構(gòu)建數(shù)理模型進(jìn)行推導(dǎo)，模型假定如下：

（1） FDI廠商是“理性人”

（2） 市場均衡

（3） 高質(zhì)量FDI具有更大的投資規(guī)模、更高的（環(huán)境）技術(shù)效率和更好的資源利用率

設(shè)生產(chǎn)函數(shù)為C-D函數(shù)形式，且規(guī)模報酬遞減。即 f（K，L）=KαLβ ，其中 K 表示資本規(guī)模， L 表示雇傭勞動力，且 α+β<1 。由于FDI來源于外國，利率 r 外生給定。FDI企業(yè)技術(shù)水平與其單位生產(chǎn)排放量 λ 負(fù)相關(guān)。本國勞動力雇傭成本（包括工資、福利等）為 w ，該產(chǎn)品市場價格為 p 。政府可通過兩種途徑實現(xiàn)環(huán)境規(guī)制，一是劃定最高排放基準(zhǔn) X ，二是設(shè)置稅率 t （ t ?> 0），稅基為超額排放量。當(dāng)企業(yè)總排放量高于政府劃定的排放基準(zhǔn) X 時，表現(xiàn)為環(huán)境稅;當(dāng)企業(yè)總排放量低于排放基準(zhǔn) X 時，表現(xiàn)為環(huán)境補(bǔ)貼。 X 越高，最高排放基準(zhǔn)線越高，政府環(huán)境規(guī)制傾向越低; t 越大，稅率越大，獎懲力度越高，政府環(huán)境傾向越高。

FDI企業(yè)的利潤可表示為：

π=p·KαLβ-r·K-w·L-t（λ·KαLβ-X）

基于利潤最大化，應(yīng)滿足如下偏導(dǎo)數(shù)關(guān)系：

πK=α·Kα-1Lβ（p-t·λ）-r=0πL=β·KαLβ-1（p-t·λ）-w=0

即：

r=α·Kα-1Lβ（p-t·λ）w=β·KαLβ-1（p-t·λ）

代入利潤表達(dá)式，則有：

π=p·KαLβ-（p-t·λ）·α·KαLβ-（p-t·λ）·β·KαLβ-t（λ·KαLβ-X）

化簡得：

π=KαLβ（p-t·λ）（1-α-β）+t·X

借鑒財務(wù)管理ROI指標(biāo)，F(xiàn)DI投資回報率為：

R=πK=Kα-1Lβ（p-t·λ）（1-α-β）+t·XK

分別對最高排放基準(zhǔn) X 與稅率 t 求偏導(dǎo)，滿足：

RX=tKRt=-λ（1-α-β）Kα-1Lβ+XK

由于 t ?> 0， ?K ?> 0， 故 RX>0 。令 P=λ·f， 則P為該FDI企業(yè)的污染排放總額，故 Rt=1K·P·[-（1-α-β）+XP] 。此式的正負(fù)性取決于 -（1-α-β）+XP ，當(dāng) XP-（1-α-β）>0 時， rt>0 。反之， XP-（1-α-β）<0 時， rt<0 。

由 RX>0 ，則最高排放基準(zhǔn)越低，政府環(huán)境規(guī)制傾向越強(qiáng)，F(xiàn)DI投資回報率越低，進(jìn)而導(dǎo)致外資規(guī)模的下降。最高排放基準(zhǔn)對不同質(zhì)量外資均具有擠出效應(yīng)，但其擠出效應(yīng)的強(qiáng)度不同，由于高質(zhì)量FDI規(guī)模 K 更大， RX 更低，擠出效應(yīng)更弱。

對于 rt ，其決策邊界為 f=Xλ（1-α-β） 。高質(zhì)量FDI企業(yè)技術(shù)效率高，治理污染能力強(qiáng)， λ 值較低;其資源利用率高，規(guī)模效應(yīng)好，在極限情況下滿足 α+β→1 ，進(jìn)而有 λ（1-α-β）→0 ，決策邊界 f→+∞ 。其經(jīng)濟(jì)意義是，對于高質(zhì)量FDI，稅率 t 表現(xiàn)為補(bǔ)貼，隨著政府環(huán)境規(guī)制傾向的上升，其投資回報率上升，進(jìn)而吸引高質(zhì)量FDI流入。存在該效應(yīng)的根本原因是稅率 t 的設(shè)定表明政府具有與“懲罰”強(qiáng)度一致的“獎勵”機(jī)制，若后者強(qiáng)度弱化或取消，對高質(zhì)量FDI的正向影響會有所降低。

而對于低質(zhì)量FDI，其假設(shè)與高質(zhì)量FDI相反。極端情況下， λ（1-α-β）→+SymboleB@ ，故決策邊界 f→0， 故 rt<0 。其經(jīng)濟(jì)意義是，對于低質(zhì)量FDI，稅率 t 上升將導(dǎo)致投資回報率下降，進(jìn)而降低其規(guī)模。

根據(jù)上述分析，在非極端情況下，政府稅率 t 對FDI的效應(yīng)具有不確定性。但無論如何，當(dāng)提高政府環(huán)境規(guī)制傾向時，高質(zhì)量FDI投資回報率下降概率更低，甚至可能在獎勵機(jī)制中得到提升，與最高排放基準(zhǔn)下降造成的消極作用抵消;低質(zhì)量FDI則相反，政府稅率 t 提高帶來的負(fù)效應(yīng)可能與前者疊加，進(jìn)一步加劇政府環(huán)境規(guī)制傾向?qū)ζ涞臄D出效應(yīng)。

結(jié)合上述對FDI投資決策的數(shù)理模型推導(dǎo)，本文從宏觀角度提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：FDI規(guī)模與政府環(huán)境規(guī)制傾向呈負(fù)相關(guān)。

假設(shè)2：FDI質(zhì)量與政府環(huán)境規(guī)制傾向呈負(fù)相關(guān)。

四、 變量選取與數(shù)據(jù)來源

（一） 變量選取

為進(jìn)一步說明上述模型的實際意義，探究其與實際經(jīng)濟(jì)運行是否吻合，本文構(gòu)建計量模型進(jìn)行實證分析。具體所涉及變量及其數(shù)據(jù)來源如下所示。

（1） 自變量：政府環(huán)境規(guī)制傾向（envi）。對于該指標(biāo)，學(xué)術(shù)界所采用的構(gòu)造方式很多，Sonia B. K.[18]、傅京燕[19]、趙紅[20]等選擇能源強(qiáng)度、治污設(shè)施費用作為代理變量，但其具有較強(qiáng)的外生性，并非對政府環(huán)境規(guī)制傾向的直接反饋，在一定程度上易受到噪聲數(shù)據(jù)的干擾。

基于上述考慮，具備官方權(quán)威性、嚴(yán)謹(jǐn)性與公開性的政府工作報告能夠很好地解決非內(nèi)生性問題。故本文參考王印紅、李萌竹[21]的政府報告注意力研究，以具有鮮明中國特色的、直接代表政府環(huán)境規(guī)制態(tài)度的政府工作報告原文作為母本，構(gòu)建了百萬數(shù)量級的數(shù)據(jù)池并通過大數(shù)據(jù)文本挖掘方法進(jìn)行分析。利用Python程序①清洗標(biāo)點、空格等低信息含量的字符，精準(zhǔn)篩選出以“環(huán)境規(guī)制”為中心內(nèi)涵的句段②，以這部分字段占全部純信息文本的比重度量政府環(huán)境規(guī)制傾向（單位：%）。

（2） 因變量：包括FDI的規(guī)模指標(biāo)與質(zhì)量指標(biāo)。對FDI的規(guī)模指標(biāo)，本文選取實際利用外商直接投資額，并折算為人民幣計價單位。為消除投資價格波動的影響，將投資額除以2008年定基折算的投資價格指數(shù)（IPI），得到不變價格FDI（單位：億元）。為便于定量分析與經(jīng)濟(jì)解釋，做對數(shù)化處理（ln_FDI）。對于FDI的質(zhì)量指標(biāo)，本文結(jié)合構(gòu)建的數(shù)理模型，參考李敏杰與王健[22]的FDI質(zhì)量評價體系，共選取3個維度如表1所示。

企業(yè)規(guī)模越大，越容易產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，因此本文將實際利用外商直接投資額除以外資企業(yè)數(shù)量作為FDI平均規(guī)模（單位：萬元）。生產(chǎn)質(zhì)量高的企業(yè)不僅占據(jù)國內(nèi)市場，在國際市場也有競爭力，因此本文將企業(yè)平均出口規(guī)模作為衡量質(zhì)量的指標(biāo)（單位：萬元）。污染指標(biāo)選取了廢水與廢氣兩大污染物（廢水單位：萬噸，廢氣單位：億立方米），囿于數(shù)據(jù)可得性限制，參考李敏杰等[22]的做法，將變量范圍限制在工業(yè)企業(yè)，并用外商工業(yè)企業(yè)產(chǎn)值/規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)值作為本地化程度進(jìn)行折算。為了綜合考慮質(zhì)量，參考Ma Jianqin等[23] 的方法采用熵權(quán)重法③將4個質(zhì)量指標(biāo)降維聚合為總質(zhì)量指標(biāo)（Quality），經(jīng)過計算得到各指標(biāo)權(quán)重，如表2：

（3） 控制變量：基于對大量文獻(xiàn)的綜述與回顧，本文篩選出控制變量如下：

國內(nèi)生產(chǎn)總值（ln_GDP）：國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP，單位：億元）是衡量一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的常用指標(biāo)，影響外商投資吸引力。本文采用2008年定基的居民消費價格指數(shù)（CPI）進(jìn)行消脹，為便于經(jīng)濟(jì)解釋，本文對GDP做對數(shù)化處理。

地價（land）：土地影響企業(yè)的生產(chǎn)與區(qū)位選擇[6]。地價的上漲，增加了企業(yè)的固定成本，不利于外資的流入。由于各省不存在統(tǒng)一的地價水平，鑒于數(shù)據(jù)的可得性與外資流入的多樣性，本文選取城市綜合地價水平作為最終變量（單位：萬元）。

科技重視程度（tech）：地方政府對科技的重視會提高FDI準(zhǔn)入門檻，進(jìn)而促進(jìn)FDI結(jié)構(gòu)優(yōu)化并提升質(zhì)量。本文用當(dāng)年科技支出占地方財政一般預(yù)算支出的比重，衡量政府科技重視程度（單位：%）。

公路密度（hiwa）：完善的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能顯著降低交通運輸成本，從而降低社會交易成本。本文認(rèn)為公路作為基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分，其密度的增加有助于吸引外資，因此選用單位面積高速公路線路里程進(jìn)行衡量（單位：千米/平方千米）。

工資（ln_incom）：較高的工資水平將增加FDI企業(yè)的人力成本，客觀上降低對FDI吸引力。本文用人均可支配收入衡量工資水平，為了統(tǒng)一數(shù)據(jù)，將城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民人均可支配收入按城鄉(xiāng)人口數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均，得到近似的總?cè)司芍涫杖?，并用與GDP相同的方法進(jìn)行消脹處理（單位：元），為便于實證分析，此處做對數(shù)化處理。

（二） 數(shù)據(jù)區(qū)間與數(shù)據(jù)來源

綜合考慮數(shù)據(jù)可得性，本文將時間區(qū)間設(shè)定為2008—2015年。由于西藏自治區(qū)存在嚴(yán)重的數(shù)據(jù)缺失，臺灣省、香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)屬于FDI來源地，本文舍去上述4個樣本，利用剩余30個省級行政區(qū)樣本構(gòu)成省級平衡面板數(shù)據(jù)。

本文所選取的數(shù)據(jù)均來自國家統(tǒng)計局分省年度數(shù)據(jù)、歷年各省統(tǒng)計年鑒、各省政府官方網(wǎng)站、歷年《中國環(huán)境統(tǒng)計年鑒》、中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫、中國地價監(jiān)測網(wǎng)與中國貨幣網(wǎng)。④

五、 實證分析

（一） 變量描述性統(tǒng)計

對于上述變量，本文首先進(jìn)行描述性統(tǒng)計。為保證變量的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，本文的描述性統(tǒng)計報告數(shù)據(jù)為對數(shù)化之前的指標(biāo)。其統(tǒng)計結(jié)果如表3、表4：

上述結(jié)果表明，F(xiàn)DI規(guī)模方差較大，波動劇烈，聚合后的質(zhì)量指標(biāo)均值約為25，波動較小。自變量政府環(huán)境規(guī)制傾向的最小值為4.45，最大值為22.71，且方差較小，說明各個省份之間差異不大。

（二） FDI規(guī)模

基于上文所獲取的變量，使用最小二乘法構(gòu)造多元線性回歸模型。基礎(chǔ)回歸模型如下：

ln _FDI it=β 0+β 1envi it+∑mn=2β nC nit+u it

其中， ?ln _FDI it 代表第i省在第t期的不變價實際利用外商投資總額的自然對數(shù)， β 0 代表截距項， β 1 到 β m 為對應(yīng)自變量或控制變量系數(shù)， envi it 代表政府環(huán)境規(guī)制傾向， C nit 代表共 m-1 個控制變量， u it 為隨機(jī)擾動項即誤差，且滿足 E（u i）=0 。

由于數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)為省級面板數(shù)據(jù)，考慮到各省經(jīng)濟(jì)特征的個性較突出，本文選擇固定效應(yīng)模型，經(jīng)過Hausman檢驗通過假設(shè)。在上式基礎(chǔ)上，依次增加選定的控制變量，并報告于表5中。加入所有控制變量后，回歸模型為：

ln _FDI it=β 0+β 1envi it+β 2 ln _GDP it+β 3land it+β 4tech it+β 5hiwa it+β 6 ln _incom it+u it

其中， ?ln _GDP it 為第i省在第t期的國內(nèi)生產(chǎn)總值的自然對數(shù)， land it 為地價， tech it 為政府科技重視程度， hiwa it 為代表基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完善程度的公路密度， ?ln _incom it 為人均可支配收入。

由于已有針對FDI的研究結(jié)論存在非線性的情況，在回歸過程中加入政府環(huán)境規(guī)制傾向的二次項進(jìn)行對比，發(fā)現(xiàn)確實存在非線性關(guān)系，拓展后的回歸模型為：

ln _FDI it=β 0+β 1envi it+β ?2 envi 2 ?it+β ?3? ln _GDP it+β ?4 land it+β ?5 tech it+β ?6 hiwa it+β ?7? ln _incom it+u it

具體結(jié)果如表5：

在只加入政府環(huán)境規(guī)制傾向一次項時，系數(shù)顯著為正，但模型擬合效果并不好。而在添加了二次項之后模型擬合度有所上升，在逐項添加控制變量之后最終回歸結(jié)果如表5結(jié)果（7）所示。

二次項系數(shù)為負(fù)，一次項系數(shù)為正，說明FDI規(guī)模與政府環(huán)境規(guī)制傾向之間存在倒U型關(guān)系，隨著政府環(huán)境規(guī)制傾向的加強(qiáng)，F(xiàn)DI規(guī)模呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢，拐點值約為9.67%。初期政府加強(qiáng)對環(huán)境的重視程度反而會吸引FDI，一方面可能由于外資造成的累積污染量低于政府標(biāo)準(zhǔn)，環(huán)境規(guī)制沒有對FDI規(guī)模產(chǎn)生限制，另一方面對環(huán)境問題的重視反過來也為FDI的進(jìn)入創(chuàng)造了更好的環(huán)境條件，給外資以信心。后期在政府環(huán)境規(guī)制不斷提升的情況下，其對FDI規(guī)模產(chǎn)生的負(fù)作用愈發(fā)明顯。

其余控制變量的回歸結(jié)果與本文之前的預(yù)測一致，經(jīng)濟(jì)、工資、科技投入、交通水平的提升都能吸引外資，而地價的上升對外資具有擠出效應(yīng)。

（三） FDI質(zhì)量

基于上文分析結(jié)果，對FDI質(zhì)量指標(biāo)構(gòu)建的回歸模型如下：

FDI_Q it=β 0+β 1envi it+β 2 ln _GDP it+β 3land it+β 4tech it+β 5hiwa it+β 6 ln _incom it+u it

FDI_Q it=β 0+β 1envi it+β ?2 envi 2 ?it+β ?3? ln _GDP it+β ?4 land it+β ?5 tech it+β ?6 hiwa it+β ?7? ln _incom it+u it

由于不確定是否存在非線性關(guān)系，參照前文，本文選擇兩種模型。其中FDI_Q為本文選取的各項質(zhì)量指標(biāo)，分別有分項的四個質(zhì)量指標(biāo)與總質(zhì)量指標(biāo)，其余變量與上文一致，回歸結(jié)果見表6：

回歸（1）—（4）分別為FDI平均規(guī)模、出口規(guī)模、廢水、廢氣指標(biāo)。平均規(guī)模與出口規(guī)模均與政府環(huán)境規(guī)制傾向呈倒U型關(guān)系，拐點值分別為11.47%和13.63%。兩大環(huán)境污染指標(biāo)與政府環(huán)境規(guī)制傾向均呈線性關(guān)系，政府環(huán)境規(guī)制傾向越大，F(xiàn)DI造成的污染越小。在四個回歸結(jié)果中公路密度系數(shù)均為正，說明基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在提高企業(yè)生產(chǎn)能力的同時也加劇了污染的產(chǎn)生。

回歸（5）報告了總質(zhì)量指標(biāo)對環(huán)境規(guī)制傾向的回歸結(jié)果，與規(guī)模指標(biāo)類似，呈倒U型關(guān)系，拐點值約為13.13%。這說明政府對環(huán)境的重視程度上升會使低質(zhì)量高污染的外資企業(yè)退出市場，引起總體質(zhì)量水平的上升，但過于嚴(yán)苛的環(huán)境限制不僅對低質(zhì)量外資有擠出效應(yīng)，還會阻擋高質(zhì)量外資的進(jìn)入，因此在越過拐點值后，F(xiàn)DI質(zhì)量水平有所下降。

進(jìn)一步地，為了綜合考量政府規(guī)制傾向?qū)DI規(guī)模和質(zhì)量的影響，在控制其他變量不變的情況下，本文將FDI規(guī)模與質(zhì)量進(jìn)行比較（見圖1）：

圖中FDI規(guī)模與質(zhì)量曲線的對稱軸將政府環(huán)境規(guī)制傾向劃分為三階段。第一階段，外資吸引。寬松的環(huán)境規(guī)制不斷吸引外資，規(guī)模擴(kuò)大的同時質(zhì)量也有提升。第二階段，結(jié)構(gòu)調(diào)整。進(jìn)一步加大環(huán)境規(guī)制力度會擠出低質(zhì)量外資，使得整體規(guī)模下降，但同時高質(zhì)量外資占比不斷增加，總體質(zhì)量水平仍處于上升狀態(tài)。第三階段，外資擠出。過于嚴(yán)苛的環(huán)境規(guī)制水平同樣不利于高質(zhì)量外資的生存，因此對總體外資都具有擠出效應(yīng)，規(guī)模與質(zhì)量均下降。

通過對樣本數(shù)據(jù)觀測發(fā)現(xiàn)，我國大部分省市政府環(huán)境規(guī)制傾向處于第二階段，部分進(jìn)入第三階段。因此，本文認(rèn)為現(xiàn)階段政府環(huán)境規(guī)制傾向的上升會導(dǎo)致FDI規(guī)模下降與質(zhì)量上升，基本驗證了前文的假設(shè)。

（四） 工具變量回歸

前文的論述證明了政府環(huán)境規(guī)制傾向與FDI之間的相關(guān)關(guān)系，為進(jìn)一步證明政府環(huán)境規(guī)制傾向?qū)DI的因果關(guān)系，本文利用工具變量法進(jìn)行回歸。

2012年，黨的十八大明確提出了大力推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)，努力建設(shè)美麗中國，首次將生態(tài)文明建設(shè)納入“五位一體”總布局。在頂層設(shè)計的指導(dǎo)下，各省都據(jù)此大力開展生態(tài)文明建設(shè)，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。

圖2展示了2008年至2015年政府環(huán)境規(guī)制傾向的箱線圖，從中可以看出，2012年之后環(huán)境規(guī)制傾向在各分位點處都有明顯的上升。

因此，本文將這一標(biāo)志性政策事件作為工具變量，在數(shù)據(jù)處理時設(shè)其在2008—2011年為0，2012—2015年為1，得到的回歸結(jié)果如下（見表7）：

本文采用工具變量法時納入了前序控制變量，由于篇幅限制，本文回歸表格中不予報告。回歸（1）系數(shù)為-0.352，表明政府環(huán)境規(guī)制傾向?qū)DI規(guī)模的擠出效應(yīng)十分明顯。回歸（3）系數(shù)為1.087，政府環(huán)境規(guī)制傾向每上升1%，提升總體質(zhì)量1.087，與前文非線性回歸相比，增加幅度較為平緩。此外，回歸（2）和回歸（4）的簡化式回歸中工具變量policy系數(shù)顯著，且 F=11.8>10 ，證明了工具變量的有效性。

工具變量法因為不存在二次項，所以得出的都是線性結(jié)果，其顯著性再一次證明了在現(xiàn)階段，政府環(huán)境規(guī)制傾向的提升會導(dǎo)致FDI規(guī)模下降與質(zhì)量上升，存在因果關(guān)系，這也說明前文得出的結(jié)果是穩(wěn)健的。

六、 結(jié)論與政策建議

鑒于環(huán)境效應(yīng)存在多樣性和復(fù)雜性，環(huán)境規(guī)制變化對FDI進(jìn)入的影響具有不確定性。本文通過建立數(shù)理模型提出假設(shè)，基于大數(shù)據(jù)文本挖掘法和省級面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，探究政府環(huán)境規(guī)制傾向?qū)DI規(guī)模和質(zhì)量的影響，采用工具變量法探究因果關(guān)系，得到的主要結(jié)論有：

1. FDI規(guī)模與政府環(huán)境規(guī)制傾向之間存在倒U型曲線關(guān)系，其拐點為9.67%。寬松的環(huán)境規(guī)制能夠吸引FDI流入，反之則會抑制FDI流入。目前我國處于拐點右側(cè)，F(xiàn)DI規(guī)模處于下降區(qū)間。

2. FDI質(zhì)量與政府環(huán)境規(guī)制傾向之間也存在倒U型曲線關(guān)系，其拐點為13.13%。在目前的區(qū)間內(nèi)，政府環(huán)境規(guī)制傾向的上升會帶動FDI質(zhì)量的上升。具體來看，政府環(huán)境規(guī)制與FDI平均規(guī)模呈倒U，與FDI平均出口拉動效應(yīng)呈倒U。在熵值法加權(quán)平均下，政府環(huán)境規(guī)制與FDI總質(zhì)量呈倒U。

3. 由工具變量法可知，目前我國FDI規(guī)模處于下降區(qū)間，F(xiàn)DI質(zhì)量處于上升區(qū)間。

結(jié)合研究結(jié)論與綠色發(fā)展的現(xiàn)實需求，我們給出如下建議：

1. 對于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，政府適當(dāng)降低環(huán)境規(guī)制執(zhí)行力度，提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平以吸引FDI流入;對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的地區(qū)，政府應(yīng)實行嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制，引進(jìn)先進(jìn)的生產(chǎn)工藝和綠色的生產(chǎn)流程以提高資源利用效率，緩解國內(nèi)環(huán)境污染治理投資的壓力。需要注意的是，過度的環(huán)境規(guī)制會導(dǎo)致FDI規(guī)模和質(zhì)量的雙降，因此政府應(yīng)結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，適度提高FDI進(jìn)入的環(huán)境門檻，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

2. FDI規(guī)模與質(zhì)量在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中均需納入考慮。政府在進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放時應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)FDI的生態(tài)型創(chuàng)新溢出，并努力提高城市經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展水平，減輕社會對外資生態(tài)溢出的過濾與阻力。要積極提高對外商直接投資生態(tài)創(chuàng)新溢出的吸收與消化能力，提升生態(tài)創(chuàng)新的擴(kuò)散力來引導(dǎo)企業(yè)的污染治理水平。

3. 鑒于FDI規(guī)模與人均可支配收入呈正相關(guān)，政府應(yīng)該提高居民收入水平，逐步實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與生態(tài)環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展、居民收入與生活質(zhì)量共同提高。

注釋：

①由于篇幅限制，Python程序腳本不在此呈現(xiàn)。如有需要可向作者索取。

②基于相關(guān)性與精確性考量與代碼調(diào)試結(jié)果，本文選擇的觸發(fā)詞匯列表選定為：污染，生態(tài)，環(huán)保，污水，垃圾，森林，可持續(xù)，退耕，節(jié)能，綠色，低碳，藍(lán)天，青山，綠水。

③采用R語言實現(xiàn)，代碼可向作者索取。

④具體數(shù)據(jù)來源：歷年中國統(tǒng)計年鑒、各省統(tǒng)計年鑒、環(huán)境統(tǒng)計年鑒及相關(guān)省市政府網(wǎng)站。

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（責(zé)任編輯：董玥玥）

（校? 對：樂 天）

[收稿日期]2021-07-21

[作者簡介]張謙雅，南京大學(xué)商學(xué)院本科生，210093;李亦辰，南京大學(xué)商學(xué)院本科生，210093;董柯，南京大學(xué)商學(xué)院本科生，210093。