光伏電站建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)及影響決策因素研究

陳蕾 宋亮

隨著全球傳統(tǒng)能源危機(jī)和環(huán)境污染的加劇，開發(fā)太陽能光伏發(fā)電作為綠色能源已成為世界能源發(fā)展的重點(diǎn)。能源是社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，在可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略政策的推動(dòng)下，應(yīng)用光伏發(fā)電系統(tǒng)越來越受到重視。

近年來，光伏發(fā)電技術(shù)日益成熟，成本隨之下降，市場競爭激烈，加快了光伏電站建設(shè)的步伐。截至2022年5月底，我國可再生能源發(fā)電總裝機(jī)達(dá)到11億kW，其中，新能源發(fā)電裝機(jī)突破7億kW。由于光伏電站項(xiàng)目投資金額大，在項(xiàng)目實(shí)施過程中面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，因此，需要制定一個(gè)合理的光伏電站建設(shè)投資規(guī)劃，對光伏電站建設(shè)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)分析，從而有助于減少和規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資宏觀調(diào)控、引導(dǎo)和促進(jìn)各類資源的有效配置，將資源利用效益最大化。弓衛(wèi)等[1]通過解析光伏發(fā)電成本，采用國際通用的計(jì)量方法，對我國光伏發(fā)電成本及平價(jià)上網(wǎng)方式進(jìn)行探討研究；劉保松等[2]通過對光伏電站經(jīng)濟(jì)性分析，進(jìn)而對影響光伏電站效益的主要因素進(jìn)行研究；劉連光等[3]通過建立微電網(wǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)及評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)而對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)分析有一定的參考和借鑒意義。

1 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是在國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系的前提下，從項(xiàng)目的角度出發(fā)，計(jì)算項(xiàng)目范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，分析項(xiàng)目的盈利能力和清償能力，評(píng)價(jià)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性。對于經(jīng)營性項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析通過編制財(cái)務(wù)分析報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)，分析項(xiàng)目的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可接受性，為項(xiàng)目決策提供依據(jù)[4]。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，項(xiàng)目總投資、年發(fā)電量、總成本費(fèi)用、上網(wǎng)電價(jià)、貸款利率、還貸方式及年限都影響財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的結(jié)果。項(xiàng)目總投資是指建設(shè)投資、建設(shè)期利息以及流動(dòng)資金的合計(jì)。其中形成固定資產(chǎn)原值的（包括建設(shè)期利息）計(jì)入折舊費(fèi)?？偝杀举M(fèi)用包含了運(yùn)營期內(nèi)外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)、工資及福利費(fèi)、利息支出和其他費(fèi)用。

2 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)實(shí)例

以某地面光伏電站為例，該電站裝機(jī)122.8 MW，年利用小時(shí)數(shù)為1305.26h，項(xiàng)目靜態(tài)投資49844.75萬元，建設(shè)期1年，運(yùn)行期25年，資本金比例20%，流動(dòng)資金30元/kW，考慮融資租賃成本長期貸款利率4.9%，短期貸款利率3.85%，土地租用費(fèi)339萬元/a，該項(xiàng)目采用平價(jià)上網(wǎng)，上網(wǎng)電價(jià)為0.3655元/（kW·h）?？偝杀举M(fèi)用中折舊費(fèi)、維修費(fèi)、材料費(fèi)、工資及福利費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)及其他費(fèi)用等依據(jù)集團(tuán)公司項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)辦法計(jì)取，折舊年限20年。不計(jì)固定資產(chǎn)殘值率，維修費(fèi)：運(yùn)行期1～5年8元/kW，運(yùn)行期6～10年15元/kW，運(yùn)行期11～25年20元/kW。材料費(fèi)5元/kW，其他費(fèi)用15元/kW，職工人數(shù)4人，人均工資16萬元，并計(jì)取70%福利費(fèi)用，保險(xiǎn)費(fèi)費(fèi)率為0.1%。相關(guān)稅費(fèi)等按相關(guān)規(guī)定并參考該項(xiàng)目所在地的標(biāo)準(zhǔn)收取，增值稅為13%、城市維護(hù)建設(shè)稅為7%、教育費(fèi)附加費(fèi)5%、所得稅25%（企業(yè)所得稅按照“三免三減半”政策享受優(yōu)惠）、法定盈余公積金10%。

2.1 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)參數(shù)及結(jié)果

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指投資項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年度財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流向的現(xiàn)值之和等于0時(shí)的折現(xiàn)率，也就是投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于0時(shí)的折現(xiàn)率。投資回收期是指投資項(xiàng)目投產(chǎn)后獲得的總收益達(dá)到該項(xiàng)目投入的投資總額所需的時(shí)間。

通過計(jì)算可知，項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（所得稅前）為7.98%，項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（所得稅后）6.85%，資本金內(nèi)部收益率為9.99%，內(nèi)部收益率超過基準(zhǔn)收益率，該項(xiàng)目可行。投資回收期（所得稅前）為12.08年，投資回收期（所得稅后）為12.99年。

2.2 投資成本變化

計(jì)算投資成本增減5%、10%情況下項(xiàng)目的內(nèi)部收益率變化見表1。

表1 投資成本增減情況下內(nèi)部收益率變化表 %

由表1可知，當(dāng)投資成本減少10%時(shí)，項(xiàng)目靜態(tài)投資為44860.28萬元，投資內(nèi)部收益率（所得稅前）為9.29%，資本金內(nèi)部收益率為13.57%；當(dāng)投資成本減少5%時(shí)，項(xiàng)目靜態(tài)投資為47352.51萬元，投資內(nèi)部收益率（所得稅前）為8.61%，資本金內(nèi)部收益率為11.63%；當(dāng)投資成本增加5%時(shí)，項(xiàng)目靜態(tài)投資為52336.99萬元，投資內(nèi)部收益率（所得稅前）為7.40%，資本金內(nèi)部收益率為8.58%；當(dāng)投資成本增加10%時(shí)，項(xiàng)目靜態(tài)投資為54829.23萬元，投資內(nèi)部收益率（所得稅前）為6.87%，資本金內(nèi)部收益率為7.35%。投資成本變化時(shí)，項(xiàng)目現(xiàn)金流入隨固定資產(chǎn)增值稅抵扣額變化而變化，現(xiàn)金流出隨經(jīng)營成本變化而變化，凈現(xiàn)金流及內(nèi)部收益率隨之變化。

2.3 年發(fā)電量變化

計(jì)算年發(fā)電量增減5%、10%情況下項(xiàng)目的內(nèi)部收益率變化見表2。

表2 年發(fā)電量增減情況下內(nèi)部收益率變化表 %

由表2可知，當(dāng)年發(fā)電量減少10%時(shí)，年利用小時(shí)數(shù)為1174.73h，項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（所得稅前）為6.51%，資本金內(nèi)部收益率為6.58%；當(dāng)年發(fā)電量減少5%時(shí)，年利用小時(shí)數(shù)為1240.00h，項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（所得稅前）為7.25%，資本金內(nèi)部收益率為8.24%；當(dāng)年發(fā)電量增加5%時(shí)，年利用小時(shí)數(shù)為1370.52h，項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（所得稅前）為8.69%，資本金內(nèi)部收益率為11.84%；當(dāng)年發(fā)電量增加10%時(shí)，年利用小時(shí)數(shù)為1435.79h，項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（所得稅前）為9.38%，資本金內(nèi)部收益率為13.79%。年發(fā)電量變化時(shí)，項(xiàng)目現(xiàn)金流出不變，現(xiàn)金流入隨營業(yè)收入變化而變化，凈現(xiàn)金流及內(nèi)部收益率隨之變化。

2.4 還貸方式變化

計(jì)算等額本金還款方式、等額本息還款方式及最大能力還款方式[5]情況下項(xiàng)目的內(nèi)部收益率變化見表3。

表3 不同還貸方式情況下內(nèi)部收益率變化表 %

由表3可知，當(dāng)選擇等額本金還款方式時(shí)，每年還本的金額是2710萬元，合計(jì)付息的金額是15938萬元，項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（所得稅前）為7.98%，資本金內(nèi)部收益率為9.99%；當(dāng)選擇等額本息還款方式時(shí)，每年還本付息的金額是3891萬元，合計(jì)付息的金額是17702萬元，項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（所得稅前）為7.98%，資本金內(nèi)部收益率為11.00%；當(dāng)選擇最大能力還款方式時(shí)，合計(jì)付息的金額是15407萬元，項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（所得稅前）為7.98%，資本金內(nèi)部收益率為9.71%。

還款方式不同時(shí)，項(xiàng)目現(xiàn)金流入不變，現(xiàn)金流出隨利息變化而變化，凈現(xiàn)金流及內(nèi)部收益率隨之變化。等額本金還款方式下，每年償還的本金相同；等額本息還款方式下，每年還本付息的總額相同，在償還貸款的初期，償還的本金較少而利息較多，還本付息金額的總數(shù)較大；最大能力還款方式下，前兩年償還的本金是當(dāng)年的凈利潤與折舊攤銷的合計(jì)，后期以等額本金的方式還款。提前償還本金越多，當(dāng)年的現(xiàn)金流出越多，凈現(xiàn)金流越少，收益率越低，但是合計(jì)付息金額越少。

2.5 敏感性分析

敏感性分析是經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中最常用的方法之一，可以看出某參數(shù)的變化對投資收益指標(biāo)變化程度的影響。從上述指標(biāo)變化中可以看出，投資成本和年發(fā)電量變化時(shí)，項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率及資本金內(nèi)部收益率變化較明顯，且對年發(fā)電量變化更敏感。

3 結(jié) 語

（1）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，項(xiàng)目總投資、年發(fā)電量、總成本費(fèi)用、上網(wǎng)電價(jià)、貸款利率、還貸方式及年限都影響財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的結(jié)果。收益率與投資成本成負(fù)相關(guān)，當(dāng)投資成本降低時(shí)，收益率提高；收益率與年發(fā)電量成正相關(guān)，當(dāng)年發(fā)電量增加時(shí)，收益率提高；收益率與償還本金金額成負(fù)相關(guān)，當(dāng)償還本金減少時(shí)，收益率提高。

（2）從文中給出的數(shù)據(jù)可以看出，當(dāng)年發(fā)電量增減時(shí)，內(nèi)部收益率變化比投資成本增減相同百分比時(shí)要大。項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（所得稅前）和資本金內(nèi)部收益率較投資成本而言，均對年發(fā)電量更加敏感。設(shè)計(jì)優(yōu)化以提高年發(fā)電量以及建設(shè)成本的控制是經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的重點(diǎn)[6]。

（3）太陽能資源清潔環(huán)保，光伏項(xiàng)目建設(shè)周期短，隨著技術(shù)的發(fā)展成熟和完善，發(fā)展建設(shè)光伏電站可以做到合理配置資源，優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的共贏。