從2021年醫(yī)療美容行業(yè)熱點事件看行業(yè)發(fā)展趨勢

王偉東

2021年醫(yī)療美容行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

2021年，醫(yī)療美容（以下簡稱醫(yī)美）行業(yè)監(jiān)管政策頻繁出臺，這是行業(yè)嚴監(jiān)管的一年，也是充滿機會的一年。從《打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項整治工作方案》到《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南（征求意見稿）》，行業(yè)清理速度加快，規(guī)范化程度加大。行業(yè)持續(xù)嚴監(jiān)管也為現(xiàn)有合規(guī)上游廠商和終端機構(gòu)提高了壁壘，進一步提升行業(yè)集中度。同時，合法合規(guī)醫(yī)美營商環(huán)境的建立，提高了大眾對行業(yè)的信任度，從而促進行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是美容耗材、藥品、器械等產(chǎn)品的生產(chǎn)商，市場壁壘穩(wěn)固，盈利水平普遍較高。目前國內(nèi)市場主流產(chǎn)品主要有肉毒毒素、玻尿酸和光電器械三類產(chǎn)品。國內(nèi)廠商以華熙生物、愛美客、四環(huán)醫(yī)藥和華東醫(yī)藥等公司為主，進口廠商以艾爾建美學(xué)、高德美和LG等公司為主。近幾年國產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)展勢頭較好，國產(chǎn)替代進口趨勢明顯。醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈中游是各大醫(yī)療美容行業(yè)終端機構(gòu)，集中度不高，壁壘相對較低，競爭激烈，目前主要以上海九院、北京八大處、北大三院和華西醫(yī)院等公立醫(yī)院，以及上海華美、南京友誼和華山連天美等民營機構(gòu)為主。醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈下游為消費者，國內(nèi)目前主要以小紅書、醫(yī)美平臺等線上以及傳統(tǒng)線下推薦等方式連接中游機構(gòu)和下游消費者。

醫(yī)美消費具有高黏度屬性，行業(yè)發(fā)展空間較大，醫(yī)美平臺更美發(fā)布的《更美2021醫(yī)美行業(yè)白皮書》顯示，2021年中國醫(yī)美市場規(guī)模約2274億元，較2020年同比增長15.1%。

“美”受到愛美人士歡迎的同時，也受到資本市場的追捧，各路資本瘋狂涌入行業(yè)“跑馬圈地”并購。[1]2021上半年，醫(yī)美概念股整體漲幅較高，愛美客、華東醫(yī)藥、朗姿股份和奧園美谷等個股走出翻倍行情，下半年隨著行業(yè)監(jiān)管力度加大，行業(yè)熱度下降，醫(yī)美概念股整體回調(diào)，較年初漲跌幅度逐步接近滬深300指數(shù)。這一年，金發(fā)拉比、江蘇吳中和新華制藥等傳統(tǒng)企業(yè)也開始跨界布局醫(yī)美行業(yè)。

醫(yī)美市場參與者不斷增加，但優(yōu)質(zhì)醫(yī)美投資標的稀缺，行業(yè)內(nèi)外部企業(yè)在全球?qū)ふ彝顿Y機會。同時，引進海外重磅產(chǎn)品入華也成為醫(yī)美產(chǎn)業(yè)發(fā)展探索的新模式。[2]醫(yī)美市場持續(xù)擴容將倒逼行業(yè)研發(fā)創(chuàng)新，不斷升級產(chǎn)品、推出新技術(shù)和新材料，進而推動行業(yè)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。

2021年醫(yī)療美容行業(yè)熱點事件盤點

海南自貿(mào)港放寬市場準入特別措施發(fā)布，支持高端醫(yī)美產(chǎn)業(yè)發(fā)展

2021年4月8日，國家發(fā)改委、商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于支持海南自由貿(mào)易港建設(shè)放寬市場準入若干特別措施的意見》（發(fā)改體改〔2021〕479號）（以下簡稱《意見》：支持海南高端醫(yī)美產(chǎn)業(yè)發(fā)展。鼓勵知名美容醫(yī)療機構(gòu)落戶博鰲樂城國際醫(yī)療旅游先行區(qū)，在樂城先行區(qū)的美容醫(yī)療機構(gòu)可批量使用在美國、歐盟、日本等國家或地區(qū)上市的醫(yī)美產(chǎn)品。支持國外高水平醫(yī)療美容醫(yī)生依法依規(guī)在海南短期行醫(yī)，推動發(fā)展醫(yī)療美容旅游產(chǎn)業(yè)，支持引進、組織國際性、專業(yè)化的醫(yī)美產(chǎn)業(yè)展會、峰會、論壇，規(guī)范醫(yī)療美容機構(gòu)審批和監(jiān)管。

此舉是為了滿足市場主體需求，從政策端優(yōu)化審批準入機制，促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展?！兑庖姟钒l(fā)布以來，實施效果顯著。海南日報博鰲2021年11月14日報道，截至目前，樂城先行區(qū)已經(jīng)落地超過730例醫(yī)美特許產(chǎn)品，目前樂城先行區(qū)已有5家醫(yī)美機構(gòu)落地[3]。

深圳發(fā)布新政，打造國際知名“醫(yī)美之都”

2021年4月26日，深圳市商務(wù)局對外發(fā)布關(guān)于公開征求《深圳市關(guān)于加快商貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展建設(shè)國際消費中心城市的若干措施（征求意見稿）》，提出圍繞醫(yī)美產(chǎn)業(yè)研發(fā)端、應(yīng)用端和消費端等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，加強規(guī)劃布局和產(chǎn)業(yè)扶持，吸引人才、資金和市場主體加快聚集，培育“美麗經(jīng)濟”新賽道的領(lǐng)先企業(yè)，打造國際知名“醫(yī)美之都”。

前有海南，后有深圳，從政府層面出臺政策支持醫(yī)美產(chǎn)業(yè)，能側(cè)面反映醫(yī)美產(chǎn)業(yè)對城市消費升級的推動作用，更能說明中國醫(yī)美市場具有較大發(fā)展?jié)摿?。但醫(yī)美產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要多維度的支持，后續(xù)城市間競爭格局取決于配套政策和資源匹配。

八部委聯(lián)合啟動新一輪打擊非法醫(yī)美專項整治行動

國家衛(wèi)生健康委、中央網(wǎng)信辦、公安部、海關(guān)總署、市場監(jiān)管總局、國家郵政局、國家品監(jiān)督管理局、國家中醫(yī)藥局發(fā)布《關(guān)于印發(fā)打擊非法醫(yī)美服務(wù)專項整治工作方案的通知》（國衛(wèi)辦監(jiān)督函〔2021〕273號），定于2021年6～12月在全國范圍內(nèi)開展打擊非法醫(yī)美服務(wù)專項整治工作。工作要求嚴厲打擊非法開展醫(yī)美相關(guān)活動的行為;嚴格規(guī)范醫(yī)美服務(wù)行為;嚴厲打擊非法制售藥品醫(yī)療器械行為;嚴肅查處違法廣告和互聯(lián)網(wǎng)信息等。

本次監(jiān)管方向主要針對非合規(guī)醫(yī)美終端機構(gòu)，其次是從機構(gòu)方查處非合規(guī)醫(yī)美產(chǎn)品。同時，本次行動增加了國家郵政局部門監(jiān)管，從供給端打擊非合規(guī)水貨產(chǎn)品，從而保護正規(guī)持證醫(yī)美產(chǎn)品。此舉從產(chǎn)品源頭及終端出口雙向發(fā)力打擊非法亂象，維護消費者的身體健康和生命安全，從而促進醫(yī)美行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南》

2021年11月2日，國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南》，旨在為地方各級市場監(jiān)管部門加強醫(yī)美廣告監(jiān)管工作提供指引，切實規(guī)范和加強醫(yī)美廣告監(jiān)管，有效維護醫(yī)美廣告市場秩序，保護消費者合法權(quán)益。

整治虛假違法違規(guī)醫(yī)美廣告一直是醫(yī)美行業(yè)的執(zhí)法重點，《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南》進一步明確了醫(yī)美廣告的概念和范圍、監(jiān)管細則、監(jiān)管方向，從市場推廣的角度規(guī)范和加強醫(yī)美廣告監(jiān)管，整治各類醫(yī)美廣告亂象，杜絕制造“容貌焦慮”等非法行為，從而為全社會建立正確價值導(dǎo)向，推動行業(yè)良性發(fā)展。

愛美客擬發(fā)行境外上市外資股，沖擊港股

2021年5月14日，愛美客（300896.SZ）對外發(fā)布公告：愛美客正與相關(guān)中介機構(gòu)就公司發(fā)行境外上市外資股（H股）并在香港聯(lián)交所上市的相關(guān)工作進行商討，以進一步提高資本實力和綜合競爭力。7月23日，愛美客收到了中國證監(jiān)會出具的《中國證監(jiān)會行政許可申請受理單》。

若此次港股發(fā)行成功，愛美客有望成為首家“A+H”上市的醫(yī)美公司。境外上市可以提升國內(nèi)企業(yè)的海外知名度和曝光度，有利于打開國際業(yè)務(wù)市場，同時可豐富企業(yè)流動資金，為企業(yè)長期國際化布局和資產(chǎn)整合提供有力保證。

奧園美谷轉(zhuǎn)型醫(yī)美擴大布局，橫向縱向齊發(fā)力

奧園美谷（000615.SZ）戰(zhàn)略切入醫(yī)美賽道以來，通過提升內(nèi)部管理和加強外延拓展方式推進醫(yī)美產(chǎn)業(yè)布局。收購連天美等醫(yī)美終端機構(gòu)，代理美國賽諾秀蒙娜麗莎激光治療儀及韓國WONTECH（元泰）產(chǎn)品，與高校合作布局重組類人膠原蛋白市場，從上游產(chǎn)品到終端機構(gòu)全面布局。

醫(yī)美行業(yè)是顏值經(jīng)濟的典型代表[4]，在顏值經(jīng)濟的助推下，醫(yī)美正逐步向大眾化消費趨勢靠近。醫(yī)美行業(yè)因高景氣度吸引了大量資本跨界布局，除奧園美谷外，蘇寧環(huán)球、朗姿股份、金發(fā)拉比、光莆股份和麥迪科技等企業(yè)也先后布局醫(yī)美行業(yè)。

四環(huán)醫(yī)藥擬收購韓國Hugel部分股權(quán)

四環(huán)醫(yī)藥（0460.HK）2021年7月13日對外披露，擬收購韓國Hugel部分股權(quán)。其代理的Hugel肉毒毒素產(chǎn)品樂提葆已于2020年在中國獲批上市。然而在此后不久，康橋資本主導(dǎo)的聯(lián)合財團宣布，以1.7萬億韓元的價格完成Hugel46.9%的股權(quán)收購。緊接著，四環(huán)醫(yī)藥子公司為此以侵害商業(yè)秘密為由起訴了康橋資本，原因是康橋資本于2020年10月以深度合作為由，對該公司開展了全面深入的盡職調(diào)查，康橋資本勢必會將盡職調(diào)查中獲得的核心商業(yè)秘密用于其對Hugel的收購。

中國肉毒毒素市場集中度較高，2020年以前一直被進口保妥適和國產(chǎn)衡力兩個品牌壟斷，2020年吉適和樂提葆兩個進口產(chǎn)品先后在中國獲批，肉毒毒素市場相比于玻尿酸產(chǎn)品進入壁壘更高，國內(nèi)企業(yè)多以代理或合作進行布局。肉毒毒素目前全球產(chǎn)品較少，但發(fā)展?jié)摿^大，因此吸引了大量企業(yè)積極布局市場。

醫(yī)療美容行業(yè)發(fā)展趨勢

行業(yè)監(jiān)管持續(xù)加強，規(guī)范化水平逐步提高

源于醫(yī)美行業(yè)仍存在各種亂象，不時會制造不良社會風氣，國家將會持續(xù)加強行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)管和整治力度，不斷提高監(jiān)管機制的精細化。如出臺更多的行業(yè)法律法規(guī)，進而推動行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，這也是所有行業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。嚴厲打擊上游非法制售或進口藥品和醫(yī)療器械的行為，有利于合規(guī)產(chǎn)品需求的進一步釋放。嚴厲打擊終端非法場所并嚴格規(guī)范醫(yī)美行為，有利于合規(guī)醫(yī)美終端機構(gòu)牌照價值放大和規(guī)模化水平提升。受監(jiān)管影響和推動，醫(yī)美行業(yè)整體規(guī)范化水平將會逐步提高，實現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

市場保持快速增長，國內(nèi)滲透率不斷提升

隨著國內(nèi)大眾生活水平的提高以及對醫(yī)美概念接受度的提升，終端需求放量。同時，支持海南發(fā)展高端醫(yī)美產(chǎn)業(yè)、深圳打造國際知名“醫(yī)美之都”等產(chǎn)業(yè)政策陸續(xù)出臺，在政策紅利及新冠肺炎疫情影響下，海外醫(yī)美消費也將不斷回流，國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)發(fā)展有望實現(xiàn)加速。據(jù)沙利文咨詢公司調(diào)研數(shù)據(jù)，2019年中國醫(yī)美項目滲透率為3.6%，較日本11.0%、美國16.6%和韓國20.5%仍有較大提升空間，醫(yī)美市場的快速增長也為國內(nèi)醫(yī)美項目滲透率的提升奠定了堅實基礎(chǔ)。

上游產(chǎn)品推陳出新，終端機構(gòu)多點布局

受政策端和經(jīng)濟發(fā)展等多重因素驅(qū)動，我國醫(yī)美行業(yè)加速擴容，需求端空間足夠大，因此對供給端提出了較大的要求，供給端要具備足夠的優(yōu)勢。從上游產(chǎn)品端來看，仍有較多細分多元化需求無法得到滿足，上游廠商需加強研發(fā)創(chuàng)新，不斷推出新產(chǎn)品、新材料，以持續(xù)支持和推動需求擴容。隨著國內(nèi)企業(yè)研發(fā)和技術(shù)的不斷提升以及國外品牌的引進，未來將會有越來越多的產(chǎn)品進入市場。從終端來看，嚴監(jiān)管將會加速非法機構(gòu)出清;而品牌連鎖醫(yī)美機構(gòu)依靠品牌效應(yīng)并疊加資本助力，提升服務(wù)質(zhì)量，進一步實現(xiàn)全國或區(qū)域性多點布局，規(guī)模有望加速提升。

行業(yè)整合趨勢加速，推動行業(yè)集中度提升

愛美客、華東醫(yī)藥和四環(huán)醫(yī)藥等藥企已經(jīng)或正在通過國內(nèi)外并購及產(chǎn)品代理方式，不斷擴大產(chǎn)品布局，提高市場份額。朗姿股份、奧園美谷、金發(fā)拉比等終端機構(gòu)通過投資并購方式進行快速擴張，大力推動標準化渠道建設(shè)。醫(yī)美行業(yè)的快速發(fā)展孕育著較多的商業(yè)機會，上游企業(yè)會通過研發(fā)驅(qū)動或橫向并購快速豐富產(chǎn)品線以維持或提升市場占有率，終端企業(yè)會繼續(xù)通過收并購進行規(guī)?；瘮U張，將會有更多的機構(gòu)從區(qū)域性龍頭升級為全國性機構(gòu)。整體來看，行業(yè)整合速度加快，進而推動行業(yè)集中度不斷提升。