2021年并購如何重整出版資源？

文｜顧捷昕

2021年美國出版市場并購頻發(fā)，資本活躍于大眾出版、有聲書市場、教育技術(shù)服務(wù)，以及圖書館供應(yīng)市場。

2021 年11 月，企鵝蘭登書屋出版集團（Penguin Random House）以21.8 億美元（約合138 億元人民幣，按2022 年1 月21 日匯率計算）價格收購西蒙與舒斯特出版社（Simon & Schuster）的計劃受到美國司法部阻止，美司法部指控合并后的出版公司規(guī)模過大，可能傷害作者和客戶的權(quán)益。兩大巨頭毫不退讓，提出聯(lián)合抗辯，此案預(yù)計將于2022 年8 月開庭審理。其實，資源整合一直是主導(dǎo)出版界重新洗牌的大趨勢，自2021 年以來，重量級的交易更是屢見不鮮。金額最高的并購交易來自信息和圖書館出版市場：總部設(shè)在倫敦的Clarivate 公司斥資53 億美元（約合336 億元人民幣），收購了總部位于美國密歇根州的學(xué)術(shù)論文及館藏文獻檢索信息服務(wù)商ProQuest，但是收購不包括鮑克公司（Bowker）——它作為ProQuest 的一個獨立單元，仍然歸劍橋信息集團所有。合并之后的Clarivate 擁有1.1萬名員工，其4.5 萬家客戶分布在200 多個國家，預(yù)計2022 年營收在28.7 億到29.3 億美元之間。SPARC 是由240 家學(xué)院和研究型圖書館推選出的維權(quán)組織，它反對這一交易，理由是，“市場壟斷的噩夢從此開始”。但是，這宗超級交易依然如期完成。

私募股權(quán)投資公司Platinum Equity 不遑多讓，出資45 億美元（約合285 億元人民幣），收購麥格勞-希爾（McGraw Hill）教育出版公司，八年前，阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）以24 億美元（約合152 億元人民幣）買下麥格勞-希爾，八年后，麥格勞-希爾再度被易手。一年前，麥格勞-希爾和圣智（Cengage）這兩大教育出版公司打算聯(lián)手，但是遭遇美國司法部阻截后作罷，反到成就了Platinum Equity。

大眾出版市場同樣風(fēng)云變幻。美國大眾出版 “五大”之一哈珀·柯林斯（HarperCollins）財雄勢大，投入3.49 億美元（約合22 億元人民幣）收購霍頓·米夫林·哈考特公司（Houghton Mifflin Harcourt）的大眾出版業(yè)務(wù)。盡管大眾出版業(yè)務(wù)板塊2020 年的營收達到1.92 億美元，霍頓·米夫林·哈考特卻毅然將其售出，意在聚合優(yōu)質(zhì)資源，在數(shù)字化學(xué)習(xí)領(lǐng)域更上一層樓。2021 年9 月，法國出版巨頭阿歇特出版集團（Hachette Book Group）以2.4 億美元（約合15 億元人民幣）的價格購入Workman Publishing 出版社。并購之前，Workman Publishing 的年銷售額為1.34 億美元，是美國大眾出版領(lǐng)域最大的獨立出版社。這也是阿歇特出版集團八年間達成的第六宗收購交易。

強強聯(lián)合，催生書業(yè)巨無霸，但同時，也有公司積極瘦身。2021 年夏末，F(xiàn)ollett 教育服務(wù)公司把K-12 中小學(xué)教學(xué)軟件和內(nèi)容部門（Follett School Solutions，即FSS）出售給大型技術(shù)密集型投資公司Francisco Partners。之前，F(xiàn)ollett 嘗試開發(fā)學(xué)校書展業(yè)務(wù)，但是遭遇挫敗，所以公司痛下決心：FSS 想要在教育技術(shù)領(lǐng)域發(fā)展壯大，必須引入資金。反觀Francisco Partners：2021 年春季，它就收購了英格拉姆內(nèi)容集團（Ingram Content Group）的VitalSource 數(shù)字化學(xué)習(xí)平臺，夏季又重金購得FSS，可見它對數(shù)字化教育技術(shù)業(yè)務(wù)充滿信心，勢在必得。

出售FSS 之后大約2 個月，F(xiàn)ollett 教育服務(wù)公司又和另一家投資集團公司談妥，售出旗下面向圖書館市場提供圖書、音視頻數(shù)字產(chǎn)品以及數(shù)字化解決方案的發(fā)行公司Baker & Taylor。這家投資集團公司創(chuàng)辦人阿曼·葛夏（Aman Kochar）原本就是Baker & Taylor 的首席執(zhí)行官和總裁，交易完成之后，Baker & Taylor 成為獨立公司，統(tǒng)籌管理旗下所有相關(guān)業(yè)務(wù)組織，其中包括出版商服務(wù)部門Baker & Taylor Publisher Services、Baker & Taylor 英國公司、collectionHQ 以及 James Bennett。Follett 精簡機構(gòu)之后，則專注于高等教育服務(wù)的提升和拓展。

另一家由資深出版經(jīng)理人大衛(wèi)·斯蒂恩伯格（David Steinberger）組建的新興私募股權(quán)投資公司則收購了數(shù)字化營銷服務(wù)公司Open Road Integrated Media。Open Road 成立于2009 年，創(chuàng)始人為曾任哈珀·柯林斯出版公司（HarperCollins）首席執(zhí)行官的簡·弗里德曼（Jane Friedman），據(jù)說，Open Road 出售前年營收接近5000萬美元，成交價則在6000 萬至8000 萬美元之間。

有聲書市場也迎來變局。2021 年11 月，總部位于瑞典的流媒體音樂平臺Spotify 宣布，根據(jù)協(xié)議，它會收購總部設(shè)于美國俄亥俄州的數(shù)字化有聲書發(fā)行公司Findaway，此舉將顯著提高Spotify 在美國有聲書市場上的影響力。就在第二天，同樣來自瑞典的國際有聲書流媒體公司Storytel 宣布，它將從私募股權(quán)公司KKR手中收購有聲書下載平臺Audiobook.com——KKR 同時還是有聲書出版公司RBmedia 的所有權(quán)人。這宗交易為Storytel 進軍英語有聲書市場鋪平了道路。

KKR 欣然出售Audiobook.com，但是同時支持旗下的RBmedia 購入Booka 和麥格勞-希爾專業(yè)出版部（McGraw Hill Professional）的有聲書出版業(yè)務(wù)，前者是一家總部設(shè)在西班牙巴塞羅那的有聲書出版制作公司，后者則直接為RBmedia 帶來約400 部帶有知識產(chǎn)權(quán)的經(jīng)管商務(wù)類有聲書。

過去一年中，瑞典公司的雄心壯志不只限于有聲書市場。2021 年12 月，瑞典視頻游戲開發(fā)集團公司Embracer Group 買下Dark Horse Media，后者擁有并運營的知識產(chǎn)權(quán)作品超過300 部，其中包括插圖小說單行本以及連載漫畫書。英國公司不甘示弱，布魯姆斯伯里出版社（Bloomsbury Publishing）買下了美國加州的學(xué)術(shù)和參考書出版公司ABC-CLIO，后者2020 年銷售額為1470 萬美元，收購價格則為2290 萬美元。

發(fā)行業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)的重磅交易出自分銷巨頭Independent Publishers Group 的大手筆。IPG 是總部位于美國的面向全球發(fā)行圖書、電子書和有聲讀物的獨立分銷商，也是為美國的亞馬遜、巴諾連鎖書店、各獨立書店、圖書館、特色市場，以及全球數(shù)千家零售商供貨的十大圖書內(nèi)容供應(yīng)商之一。2021 年IPG 收購了英國United Independent Distributors。交易完成之后，IPG 一躍成為英國最大的獨立發(fā)行商，而在美國本土，也縮小了與競爭對手Ingram Publisher Services 之間的差距。IPG 首席執(zhí)行官喬·馬修斯（Joe Matthews）解釋說，行業(yè)整合是大勢所趨——“在圖書發(fā)行領(lǐng)域，規(guī)模越大，優(yōu)勢也越大。當(dāng)今時代，發(fā)行業(yè)務(wù)整合大行其道，IPG 也必須壯大，才能為客戶提供完備的服務(wù)，但是和那些身家數(shù)十億的競爭者相比，我們的規(guī)模仍然小得多?！?/p>

SAGE Publishing 的創(chuàng)始人兼所有權(quán)人薩拉·米勒·麥丘恩（Sara Miller McCune）則出讓帶有表決權(quán)的股份，將所擁有的超過4 億美元的SAGE Publishing公司的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給了SAGE-SMM Trust 信托基金，以避免這一大型教育和研究出版公司被規(guī)模更大的競爭對手吞并。

而進入2022年，面對巨頭的不斷擴張，獨立出版商也在試圖通過并購整合增強實力。1月4日，美國兩家實力不俗的獨立出版社Black Ocean和Not a Cult正式宣布合并，更名為Chapter House Publishing Group出版集團。這兩家獨立出版社合二為一后，將實現(xiàn)優(yōu)勢互補，并為獨立出版商在數(shù)字化時代的發(fā)展指明方向。Chapter House出版集團將推出一系列新品牌：主打推理小說和非虛構(gòu)文學(xué)的Psychonaut Press；提供自助出版服務(wù)和策略的Tetra House，專營童書和父母教育類圖書的Kin Garden；以烹飪和美食圖書為特色的Sauce Press，還有專為小眾藝術(shù)和創(chuàng)意設(shè)計而設(shè)的品牌（名稱未定）。Chapter House的目標(biāo)就是，高舉多樣化旗幟，與同質(zhì)化對抗，為讀者保留一片凈土，不被資本左右。（文后附《2021年美國出版業(yè)大宗并購交易一覽表》）■

2021 年美國出版業(yè)大宗并購交易一覽表