貨幣政策之跨越式改進

鐘經平

2022年1月18日，在國務院新聞辦例行記者見面會上，中國人民銀行副行長劉國強在講述當前貨幣政策如何“穩(wěn)中求進”時說：一是充足發(fā)力，把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩(wěn)定，避免信貸塌方;二是精準發(fā)力，要致廣大而盡精微，金融部門不但要迎客上門，還要主動出擊，按照新發(fā)展理念的要求，主動找好項目，做有效的加法，優(yōu)化經濟結構;三是靠前發(fā)力。

這番表述被市場各界人士解讀為央行提振市場信心的信號，廣受好評。

回望過去兩年中國經濟的發(fā)展過程，可謂跌宕起伏，這期間各類宏觀政策作用相當關鍵。

2020年初開始，突如其來的新冠肺炎疫情讓中國經濟，乃至全球經濟猶如坐上了“翻轉過山車”。但從年度數據看，2020年，中國GDP最終核算的結果是實現了2.2%的增長率，而2021年，中國GDP增速初值為8.1%，過去兩年平均增長5.1%。這個成績乃是當仁不讓的主要經濟體“冠軍”，但這個成績來之艱難，而取得這一成績的關鍵在于：黨領導人民齊心協力，以“動態(tài)清零”的疫情防控，最大限度地保住了中國經濟活力。

但挑戰(zhàn)依然存在。2021年12月舉行的中央經濟工作會議明確指出，當前中國經濟發(fā)展面臨“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”的三重壓力。從中國貨幣政策看，努力破解“三重壓力”的過程，從2021年下半年已經開始。據劉國強在記者見面會上介紹，央行從那時開始“統(tǒng)籌做好跨年度政策銜接，發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能”。

具體而言，7月，全面降準0.5個百分點，釋放長期流動性1萬億元，更好支持實體經濟，提早為下半年經濟持續(xù)穩(wěn)定恢復做好鋪墊;8月，召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，引導金融機構增強信貸總量增長的穩(wěn)定性;9月，新增3000億元支小再貸款額度，支持地方法人銀行增加小微企業(yè)和個體工商戶貸款;11月，推出碳減排支持工具和2000億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，增加能源總體供給能力，促進煤炭清潔高效利用;12月，再次全面降準0.5個百分點，釋放長期資金約1.2萬億元，年中和年底兩次降準共釋放長期資金2.2萬億元……

一系列兼顧總量與結構的貨幣政策實施后，中國GDP按季看，回落的速度已經大大減緩。從各項宏觀政策常規(guī)傳導的時滯看，2021年第四季度GDP增速4%恐怕已經是底部數據，而2022年上半年幾乎必然出現“從低向高”的拐點。

中國宏觀政策必須把握好“進與穩(wěn)”的辯證關系，而絕不能把“穩(wěn)”當成拖與耗的借口，要在進中求穩(wěn)。此次記者見面會上，劉國強說：“我們要抓緊做事，前瞻操作，走在市場曲線的前面，及時回應市場的普遍關切，不能拖，拖久了，市場關切落空了，落空了就不關切了，不關切就‘哀莫大于心死’，后面的事就難辦了，所以我們不能拖，要走在前面，及時回應市場的普遍關切。”

宏觀經濟政策部門從善如流值得贊賞。同時，也熱切期待不斷跨越式的改進對中國經濟高質量發(fā)展起到更加積極的作用。